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VN Tir Ejemplo
VN Tir Ejemplo
V.A.N. Y T.I.R.
Introduccin
Al decidir realizar una inversin en la empresa se debe contar con la mayor
cantidad de informacin para poder hacerlo minimizando los riesgos.
Para decidir realizar una inversin, casi siempre pensamos en trminos de
anlisis de la rentabilidad de las inversiones. As, se tocan tcnicas financieras
como las distintas medidas de riesgos y rentabilidad, el clculo de los flujos de
caja, la tasa de descuento, e inclusive tcnicas ms sofisticadas como los
rboles de decisin, la simulacin o la aplicacin de la teora de las opciones.
En las empresas, decidir si se realiza una inversin no es una decisin que se
tome todos los das, no es algo tan cotidiano como facturar o comprar. Por eso,
muchas empresas medianas suelen carecer de procedimientos evaluatorios de
las inversiones, lo que queda reservado para grandes empresas.
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+ - VAN =
F1 +
(1 + r)
F2 + . +
2
(1+r)
Fn
(1+r)
-C
n
Es decir, las inversiones con VAN positivo seran interesantes y aquellas en las
que el valor fuera negativo seran rechazables. Adems, ser til para clasificar
las interesantes en funcin del mayor o menor valor neto, lo que nos
proporcionara su grado de inters.
La tasa de descuento aplicado para el clculo del VAN tiene su importancia, ya
que aumentar el valor del VAN si reducimos el tipo de descuento y lo
disminuir si lo aumentamos, aunque estas tendencias tambin dependern de
los vencimientos y los signos de los flujos de caja. Por ejemplo, una inversin
que requiera un fuerte desembolso inicial y beneficios tardos tendr una
estructura inversa a otra que obtenga beneficios en los primeros ejercicios y
desembolsos posteriores.
Algunos autores, consideran que una misma tasa de descuento para todos los
ejercicios provoca un alejamiento de la realidad. Para evitar este aspecto se
puede introducir en el modelo una tasa de descuento diferente para remunerar
los saldos positivos y otro tipo para los saldos negativos.
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Tasa de descuento
AOS
PAGOS
0
1
2
3
4
5
3.700.000,00
3.700.000,00
3,00%
COBROS
370.000,00
390.000,00
410.000,00
420.000,00
4.000.000,00
5.590.000
RESULTADO
VALOR ACTUAL
-3.700.000,00
370.000,00
390.000,00
410.000,00
420.000,00
4.000.000,00
1.890.000,00
-3.700.000,00
359.223,30
367.612,40
375.208,08
373.164,56
3.450.435,14
VAN = 1.225.643
T.I.R.
10,27%
1.225.643,00 euros
10,27%
Otro ejemplo
La inversin que se va a realizar tiene una vida til de 10 aos y el desembolso
inicial asciende a 2.500.000,00 euros.
El Plan de Marketing realizado determina que los cobros que podr conseguir
la sociedad al finalizar el primer ao sern de 800.000,00 euros y los pagos del
mismo periodo ascendern a 325.000,00 euros.
Se estima una inflacin anual (crecimiento anual) del 3,00%, mientras los
pagos crecern un 4,50% anual. La tasa de actualizacin anual considerada es
del 6,00% anual.
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DATOS DE LA INVERSIN
Capital :
Cobro incial:
Pago incial:
Tabla anual
Aos
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
2.500.000,00
800.000,00
325.000,00
Inversin
-2.500.000,00
Tasa :
Inflacin cobros:
Inflacin pagos:
Aos :
Cobros
Pagos
800.000,00
325.000,00
824.000,00
337.187,50
848.720,00
349.832,03
874.181,60
362.950,73
900.407,05
376.561,38
927.419,26
390.682,44
955.241,84
405.333,03
983.899,09
420.533,02
1.013.416,07
436.303,00
1.043.818,55
452.664,37
9.171.103,45 3.857.047,50
6,00%
3,00%
3,75%
10
Flujos Caja
-2.500.000,00
475.000,00
486.812,50
498.887,97
511.230,87
523.845,66
536.736,82
549.908,81
563.366,08
577.113,06
591.154,18
Valor Actual
-2.500.000,00
448.113,21
433.261,39
418.875,96
404.942,73
391.447,95
378.378,28
365.720,77
353.462,85
341.592,33
330.097,41
Acumulado
-2.500.000,00
-2.051.886,79
-1.618.625,40
-1.199.749,44
-794.806,71
-403.358,76
-24.980,48
340.740,29
694.203,13
1.035.795,47
1.365.892,87
Anlisis de la inversin
Otros indicadores:
V.A.N.
T.I.R.
V.A.
I.R.
PAYBACK
R.C.
3.865.892,87
154,64%
7
2,38
Valor actual
ndice de rentabiliad
Plazo de recuperacin
Rendimiento contable
486.812,50
536.736,82
511.230,87
577.113,06
549.908,81
523.845,66
498.887,97
475.000,00
591.154,18
563.366,08
10
11
-2.500.000,00
Flujos Caja
Acumulado
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