CMO VIENE LA ECONOMA?

MAS DE 10 AOS ININTERRUMPIDOS

DE CRECIMIENTO DEL PBI.
EN EL MES DE ABRIL DEL 2008, SE
TUVO EL MAS ALTO NIVEL DE
VARIACIN DEL PBI: CRECI CERCA
DE 13% !!!!!
LA TENDENCIA ES QUE EL
CRECIMIENTO DEL PBI SE
MANTENDR.
LA CRISIS FINANCIERA NI LA
EUROPEA, NO HAN AFECTADO AL
PER.
PORQU ESTA VEZ NOS AFECTA LA
CRISIS MUNDIAL ?
LOS MERCADOS A LOS QUE PER
EXPORTA SE ESTN EXPANDIENDO A
MENORES TASAS.
LA MAYOR PARTE DE NUESTROS
PRODUCTOS DE EXPORTACIN SON
COMMODITIES Y LA DEMANDA DE
STOS HA CADO SU EXPANSIN.
NO SE HA DIVERSIFICADO LA OFERTA
EXPORTABLE DE MANUFACTURAS,
POCA INNOVACIN.

BREVE HISTORIA DE LOS CICLOS
EXPANSIVOS ECONMICOS DEL PER
EL PER HA TENIDO CICLOS
EXPORTADORES PERO SIEMPRE
RELACIONADOS A MATERIAS PRIMAS.
DEBEMOS TRATAR QUE ESTA
DCADA NO SEA IGUAL.
RECORDEMOS: EL SALITRE, EL
GUANO DE LAS ISLAS, CAUCHO,
ALGODN, LA HARINA DE
ANCHOVETA, MINERALES.
CMO ERAN ESTOS
CICLOS ECONMICOS?
ERAN MONO-
PRODUCTIVOS.
PRIMARIO EXPORTADOR.
FOCALIZADOS,
LOCALIZADOS.
NO GENERARON
BENEFICIOS ADICIONALES.
BREVE HISTORIA DE LOS CICLOS
EXPANSIVOS ECONMICOS DEL PER
DIFERENCIA CON EL CICLO
ECONMICO 2010-2016
ESTAMOS EN UNA ECONOMA
GLOBAL.
PER ACEPT LOS RETOS DE
FIRMAR TLCs.
LA COMUNIDAD ANDINA VA
QUEDANDO REZAGADA.
HOY SE MIRA A EEUU, CANAD
CHILE, CHINA, SINGAPUR, LA
UE, MEXICO, COMO LOS
PAISES A LOS QUE DEBEMOS
ACERCARNOS.
NUEVAS SEALES ECONMICAS
CRECE LA INVERSIN PRIVADA EXTERNA E
INTERNA.
CASI 50,000 MILLONES DE US$ EN NUEVOS
PROYECTOS DE INVERSIN EN TODOS LOS
SECTORES.
LA INVERSIN EXTERNA ES DIVERSIFICADA:
USA, ESPAA, CHILE, REINO UNIDO,
COLOMBIA, PANAM.
LOS PERUANOS MIGRANTES REMESAN MS
DE 2,600 MILLONES DE US$ CADA AO A SUS
FAMILIARES.
EL PBI CRECE MES A MES, AUNQUE EL 2013
SE DESACLERE EL RITMO.
AL CRECER LA ECONOMA, SE REDUCE LA
POBREZA, HAY CIUDADES QUE GENERAN
MS EMPLEO POR LA EXPORTACIN.
EL PAS EMPIEZA A TRATAR SOBRE LA
FORMA DE DISTRIBUIR MEJOR LOS
RECURSOS GENERADOSSE HABLA DE
RIQUEZA.
SE PUEDEN HACER PROGRAMAS SOCIALES
DIRECTOS.
NUEVAS SEALES
EL RETO ES TRADUCIR CRECIMIENTO
EN DESARROLLO
DESARROLLO SIGNIFICA: SALUD EN TODA
LA POBLACIN, CLASE MEDIA, EDUCACIN
DE CALIDAD, VIVIENDA DIGNA, CAPACIDAD
DE CONSUMO, OPORTUNIDADES PARA
TODOS, PENSIONES DIGNAS, SEGURO DE
SALUD.
MENORES INDICES DE MORTALIDAD
INFANTIL, 0 ANALFABETOS, DERECHO A LA
JUSTICIA, SEGURIDAD INTERNA, JUSTICIA.
ROL DEL GOBIERNO
ORIENTAR LA INVERSIN PBLICA HACIA:
CARRETERAS.
HOSPITALES.
COLEGIOS.
FERROCARRILES.
INFRAESTRUCTURA.
ORDEN Y
SEGURIDAD.
EDUCACIN.
EL FUTURO:
NO PERDER LA ESPERANZA,
CREER EN EL PER.
CADA GENERACIN DE
PERUANOS, EN SU
MOMENTO HISTRICO, HA
PAGADO UN ALTO COSTO
POR LA IMPROVISACIN.
PERSISTIR EN LA APERTURA
CMO ESTABA LA
ECONOMA EN LOS
AOS NOVENTA
LLEG LA OLA DE LA CRISIS
FINANCIERA INTERNACIONAL,
DESDE USA, EUROPA Y ASIA.

CMO RESPONDER A LA CRISIS:
PLAN ANTICCLICO DE UNOS 10,000 MILLONES DE
DLARES.
QUE NO CAIGA EL CONSUMO,
RECONVERTIR LAS EMPRESAS MS SENSIBLES.
AUMENTAR EL DRAW BACK PARA QUE SE
MANTENGAN LAS EXPORTACIONES.
MAYORES OBRAS PBLICAS EN CARRETERAS,
VIVIENDAS, ETC.

AO 2013 LOS ESTIMADOS:





EL MEF: 6.5%
FITCH RATINGS: 6%
FMI: 5.5%
LA REALIDAD: A JUNIO DEL 2013,
EL PBI CRECI AL 4.5% LEJOS
DE LAS PREVISIONES.
100-410-1420-2430-3440-4450-5460-6470-7480 Y +
100-410-1420-2430-3440-4450-5460-6470-7480 Y +

EN LOS AOS 2012 Y 2013, SE VUELVE A
PERFILAR EN EL HORIZONTE
ECONMICO PERUANO, EL RIESGO DE
UN MANEJO ECONMICO POPULISTA,
(LA FIESTA INOLVIDABLE)


POBLACION EN EL PER 2000-2009
2000 - 27012,899
2001 - 27483,864
2002 - 27949,639
2003 - 28409,897
2004 - 27544,305
2005 - 27925,628
2006 - 28302,603
2007 - 28674,757
2008 - 29180,900
2009 - 29546,963
AL 2012: SEREMOS 30 MILLONES DE
PERUANOS
100-410-1420-2430-3440-4450-5460-6470-7480 Y +
100-410-1420-2430-3440-4450-5460-6470-7480 Y +

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
121,057
139,141
160,145
174,407
191,505 193,181
209886
224477
127402
PER: EVOLUCIN DEL PBI
(miles de millones de soles)
PORQU HAY UN RIESGO DE MANEJO
ECONMICO POPULISTA???
EL XITO DEL MODELO
ECONMICO Y LA
EJECUCIN MACRO
ECONMICA DEL PER EN
LOS LTIMOS DOCE AOS,
SON TODAVA
INSUFICIENTES, PARA
ASEGURAR LA
ESTABILIDAD EN EL LARGO
PLAZO.
ANALICEMOS LOS
RIESGOS Y LA
INCERTIDUMBRE
QUE PUEDE
PROVOCAR UN
MANEJO
ECONMICO DE
CORTE POPULISTA
O DEMAGGICO:
1.- EL XITO DE LA RENEGOCIACIN
Y RE-PERFILAMIENTO DE LA DEUDA
PBLICA PERUANA
LA DEUDA PBLICA DEL PER ES DE 36,000
MILLONES DE US$, CASI UN 24 % DEL
PRODUCTO BRUTO INTERNO.
LA RENEGOCIACIN DE LA DEUDA HA
PERMITIDO UN PERFIL DE PAGO MENOS
EXIGENTE.
PER YA NO SUSCRIBE CARTAS DE
INTENCIN CON EL FMI, SU ECONOMA
EST ESTABILIZADA.
COMO HA EVOLUCIONADO LA DEUDA
PBLICA DE LOS PAISES HOY
CONOCIDOS, COMO PIGS?

IRLANDA: DEUDA = 99% PBI
PORTUGAL: DEUDA = 82% PBI
ESPAA: DEUDA = 63% PBI
GRECIA: DEUDA = 143% PBI
Y PASES COMO ITALIA, RUMANA,
CHECOSLOVAQUIA, ESTN EN ESTA SITUACIN
DE ALTAMENTE ENDEUDADOS.
SOLUCIN: LA UNIN EUROPEA, EL FMI Y EL BCE,
DECIDEN LANZAR UN SALVAVIDAS A GRECIA
ALEMANIA Y FRANCIA, SE PONEN AL FRENTE DE LOS
PROBLEMAS DE GRECIA, AL RESCATE.
COMO SE ANALIZA EL IMPACTO DE LA
DEUDA DE LOS PAISES?
EN EL SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL,
HAY UN INDICADOR DENOMINADO: CREDIT
DEFAULT SWAP, CDS, QUE MIDE EL CASTIGO POR
EL GRADO DE RIESGO QUE SE LE ASIGNA A LA
DEUDA SOBERANA DE CUALQUIER PAS.
LAS EMPRESAS CALIFICADORAS DE RIESGO,
EVALAN, CERTIFICAN Y PUBLICAN LOS
INDICADORES DE CADA PASDEFINEN LA
FORTALEZA ECONMICA Y FINANCIERA
GRADO DE INVERSIN SE LE DENOMINA.
EMPRESAS GLOBALES CALIFICADORAS DE
RIESGOS: STANDARD AND POOR`s, J.P. MORGAN,
FITCH RATINGS, MOODY`s.
QU IMPLICA PARA UN PAS UNA MALA
CALIFICACIN??
Mayores tipos de inters en cualquier crdito.
Al tener que devolver ms dinero, el Estado tiene menos
efectivo y margen de maniobra: menos obras pblicas, menos
planes de reactivacin econmica.
Mayor ndice de HUELGAS Y DESEMPLEO: las empresas
tienen ms difcil el acceso al crdito.
Subida de impuestos: la nica forma de financiar el gasto
pblico.
O se reduce el gasto pblico, lo que deprime la economa, o
se aumentan los impuestos, lo que tambin lo hace. Pero una
vez hechos los recortes parece difcil reducir an ms el
gasto.
Dificultad de competir con pases mejor valorados y que ya
estn en crecimiento: las inversiones extranjeras podrn
verse mermadas, reduciendo an ms el crecimiento y la
economa.
Recorte de salarios en la empresa privada, despidos en el
sector pblico.



Cmo es la calificacin de los pases
PIGS y la del PER
Pases endeudados de
Europa
CDS de la deuda
soberana
IRLANDA 5.29%
PORTUGAL 5.55%
ESPAA 2.02%
GRECIA 9.67%
PER 1.35%
PER ES MUCHO MS ESTABLE. LAS CLASIFICADORAS DE
RIESGO HAN OTORGADO UNA GRAN NOTA EN TRMINOS
DE FORTALEZA ECONMICA, FINANCIERA Y ESTABILIDAD.
PER ES DESPUS DE CHILE, EL PAS EN LOGRAR ESA
CALIFICACIN EN AMRICA LATINA.
2.- CUL ES EL RIESGO DE LOGRAR UN ALTO
GRADO DE CALIFICACIN:
SE PUEDE TOMAR FCILMENTE DINERO,
RECURSOS, DEL SISTEMA FINANCIERO
INTERNACIONAL.
LLEVAR LA DEUDA AL % PROMEDIO DE LOS
PIGS Y PER PUEDE RECIBIR AL INSTANTE,
UNOS 110 MIL MILLONES DE US$, EN NUEVA
DEUDA,
(GRACIAS AL GRADO INVERSIN).
TOMAR DEUDA PARA OBRAS DE DESARROLLO
E INFRAESTRUCTURA ESTARA BIEN, PERO
NO PARA GASTO SOCIAL O CORRIENTE
3.- EL RIESGO DEL MAL USO DE LAS
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS.
RESERVAS INTERNACIONALES NETAS (RIN): LA
DIFERENCIA ENTRE LOS ACTIVOS DE RESERVA Y LOS
PASIVOS INTERNACIONALES DEL BCRP. LAS RIN
MUESTRAN LA LIQUIDEZ INTERNACIONAL DEL PAS Y
SU CAPACIDAD FINANCIERA PARA HACER FRENTE
SUS OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA DE
CORTO PLAZO.
PER HA ACUMULADO AL INICIO DEL AO 2012,
CERCA DE 51,000 MILLONES DE US$ EN RIN. ES
FRUTO DE SUPERAVITS FISCALES, BALANZA
COMERCIAL, COMPRA DE M/E, ETC.
DISPONIBLE NETO PARA USAR EN LA ECONOMA ES
DE 35,000 MILLONES DE US$ DE LAS RIN.
4.- EL RIESGO DE USAR LOS FONDOS DE
PENSIONES DE LAS AFP, PARA FINANCIAR
GASTO CORRIENTE O PROYECTOS DEL
GOBIERNO.
LAS AFP ADMINISTRAN LOS FONDOS DE
PENSIONES DE LOS TRABAJADORES DEL SECTOR
PRIVADO. SON CUENTAS INDIVIDUALES QUE SE
CAPITALIZAN POR EL RENDIMIENTO EN LOS
VALORES EN QUE EST COLOCADO EL DINERO.
AL AO 2012, EL FONDO DE LAS AFP, EST EN
CASI 31,000 MILLONES DE US$.
LA TENTACIN DE USAR ESTE DINERO,
OBLIGANDO A LAS AFP A COLOCAR RECURSOS
PARA FINANCIAR OBRAS DEL GOBIERNO, ES MUY
ALTA.
EL POPULISMO ECONMICO, YA HA VISTO QUE
PAISES COMO ARGENTINA, HAN TOMADO DICHOS
FONDOS PARA CUBRIR GASTO DEL GOBIERNO.
5.- EL RIESGO DE USAR EL AHORRO
PARA CONTINGENCIAS Y CRISIS
FISCALES.
EL BUEN GOBIERNO
DEBE SABE
AHORRAR.
PER TIENE UN
FONDO DE
ESTABILIZACIN Y
RESERVA DE UNOS
50,000 MILLONES
DE SOLES.
ESTE FONDO DEBE
SER MANEJADO
CON PRUDENCIA.
RIESGOS QUE DEBE
CUBRIR EL FONDO DE
CONTINGENCIAS:
TERREMOTOS,
FENMENOS DEL NIO,
CRISIS FINANCIERA
INTERNACIONAL,
CALAMIDADES, GUERRA,
ETC.
CAUTELA EN EL USO,
NO EMPLERALO EN
GASTO CORRIENTE.
ECUACIN DEL RIESGO POPULISTA EN PER:

(RECURSOS DE + TENTACIN + MANEJO ECONMICO
FACIL RECAUDACIN) POPUILISTA IRRESPONSABLE
+ POBLACIN QUE + CONTEXTO + EMPRESARIOS
DEMANDA TODO AL INTERNACIONAL MERCANTILISTA
ESTADO.
= 4 A 5 AOS DE FIESTA DE CONSUMO, 80% DE
POPULARIDAD DEL PRESIDENTE, TENTACIN REELCCIONISTA.
REFERENDUM.
NUEVA CONSTITUCIN.
REELECCIN INDEFINIDA DEL
PRESIDENTE.
MANIPULACIN DE LA
OPININ PBLICA.
EL PAS SE POLARIZA.
ESTATIZACIONES Y
CONFISCACIONES.
OTRO CICLO DE XITO Y
FRACASO DEL PAS.
ESCENARIO DE UNA ECONOMA POPULISTA:
INCLUSIN SOCIAL SIN MS PRODUCCCIN, SIN PRODUCTIVIDAD,
SIN INVERSIONES, SIN TECNOLOGA.
BALN DE GAS A 12 SOLES (ESPEJO BOLIVIANO Y ECUATORIANO).
GASOLINA SUBSIDIADA (PETRLEO Y GASOLINAS DE ECUADOR).
MOCHILAS ESCOLARES (CASO VENEZUELA).
SUBSIDIO EN LOS PASAJES URBANOS).
CAMBIAR DE ELECTRICIDAD A GAS NATURAL.
BECAS Y SUBSIDIOS ESCOLARES Y UNIVERSITARIOS SIN
EVALUACIN.
PENSIONES 60, 65, 70 ETC., SOCIALIZAR LAS PENSIONES.
BONOS DE POBREZA (MODELO BOLIVIANO).
MERCANTILISMO, LICENCIAS DE IMPORTACIN, MAYOR DRAW
BACK A EXPORTADORES.
SISTEMAS DE SALUD SIN SEGUROS, DESFINANCIADOS.
ECONOMA NACIONAL DE MERCADO, REPARTO DE POBREZA,
ANTES QUE HABER CREADO MS RIQUEZA.
BAJO ESTE ESCENARIO:
EL AO 2021 CELEBRARAMOS EL BICENTENARIO DE LA
INDEPENDENCIA NACIONAL, EN UN CONTEXTO ECONMICO
SIMILAR AL DE LOS PIGS DE AHORA, 2010/2012.

PER HABRA VUELTO A FALLAR EN SU CICLO DE LOGRAR EL
DESARROLLO: LO MISMO QUE FUE EL SALITRE, GUANO DE
LAS ISLAS, EL CAUCHO, LOS CULTIVOS DE EXPORTACIN,
LOS MINERALES, LA PESCA DE ANCHOVETA Y AHORA, LOS
PRECIOS DE LOS MINERALES GENERADOS POR LA DEMANDA
CHINA

SOLAMENTE EXIGIENDO GOBIERNANTES SERIOS Y PATRIOTAS,
SE PUEDE VENCER LA TENTACIN POPULISTA.