Memoria 2009

MEMORIA ANUAL 09 MEMORIA ANUAL 09
nuestros mejores ingredientes,

NUESTRA GENTE
NUESTRA CALIDAD
NUESTRO SERVICIO
NUESTRA PASIN
SUPERMERCADOS PERUANOS
Calle Morelli 181, 4to piso
San Borja
Lima 41, Per
t. (511) 618 8000
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.01.02.03.04
contenido
01 Declaracin de responsabilidad
02 Breve resea
04 Carta a los accionistas
NUESTRA GENTE
Logros ms importantes 2009:
08 A. Un gran lugar para trabajar
10 B. Resposabilidad social
13 C. La magia del servicio
NUESTRA CALIDAD
16 D. Certicacin HACCP
18 E. Recerticacin ISO 9001 en Infraestructura
19 F. Recerticacin ISO 9001
NUESTRA PASIN
22 G. La expansin de Supermercados Peruanos
32 H. Emisin de Bonos en el Mercado de Capitales
33 I. Crecimiento de la mano con la tecnologa
NUESTRO SERVICIO
36 Discusin de resultados 36
46 Estados nancieros auditados 48
104 Directores y directores ejecutivos 104
El presente documento contiene
informacin veraz y suciente
respecto al desarrollo del negocio
de Supermercados Peruanos S.A.
durante el ao 2009. Sin perjuicio de la
responsabilidad que compete al emisor,
el rmante se hace responsable por su
contenido conforme a las disposiciones
legales aplicables.
Declaracin de Responsabilidad
Norberto Rossi
Gerente General
MEMORIA ANUAL 09
nuestros mejores ingredientes,
NUESTRA GENTE
NUESTRA CALIDAD
NUESTRA SERVICIO
NUESTRA PASIN
MEMORIA
ANUAL 09
SUPERMERCADOS PERUANOS:
nuestro mejor ingrediente...
ser peruanos como t
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BREVE RESEA
Supermercados Peruanos S.A. (SPSA) es la
segunda cadena de supermercados en el Per,
con ventas netas anuales de S/.2,055.6 millones
al cierre el ejercicio 2009. En Diciembre de 2009,
la compaa operaba a nivel nacional con cuatro
formatos de tienda y tres centros de distribucin:
32 hipermercados Plaza Vea
7 supermercados Vivanda
10 supermercados Plaza Vea Super
9 tiendas de descuento Mass
1 Centro de distribucin de abarrotes
2 Centros de distribucin especializados
(frescos y pescados)
SPSA inici sus operaciones con el nombre
de Supermercados Santa Isabel S.A. en 1993,
cuando la cadena de supermercados chilena
Santa Isabel adquiri los supermercados que
pertenecan a la empresa peruana Scala. La
cadena creci durante la dcada de los noventa
mediante la adquisicin de las cadenas Mass y
Top Market, y el arrendamiento del supermercado
San Jorge. Gracias a estas adquisiciones, Santa
Isabel se consolid como la segunda cadena de
supermercados en el Per.
En 1997, los accionistas principales de la casa
matriz de la compaa transfirieron el 37% de
su empresa a la firma Velox Retail Holdings, que
en ese momento operaba 180 supermercados en
Durante los aos 2004 y 2005, la estrategia de la
empresa se bas en la remodelacin y conversin
de sus tiendas a Plaza Vea y a su nueva marca
Vivanda con la finalidad de incrementar las ventas
por metro cuadrado.
En Agosto del 2006, la Junta General de Accionistas
de IFH Per Ltd. Aprob un plan de reorganizacin
corporativa que concluy en enero del 2007 con
la creacin de 4 empresas subsidiarias que
actuarn como Holding de las operaciones del
grupo en sus principales lneas de negocios,
es as que Intergroup Financial Services Corp.,
maneja los negocios financieros y de seguros
(Interbank e Interseguro); IFH Internacional
Corp., para los negocios internacionales; IFH
Retail Corp., para los negocios minorista; e IFH
Strategic Investments, para otras inversiones.
Argentina. En esa fecha, Supermercados Santa
Isabel operaba 68 supermercados en Chile, 15 en
Per, 5 en Paraguay y uno en Ecuador.
En 1998, el grupo holands Royal Ahold,
tercer minorista del mundo, se convirti
en copropietario de Santa Isabel, y fue
incrementando su participacin hasta asumir el
control total de la empresa en mayo del 2002.
Bajo la administracin de Ahold, la empresa
lanz exitosamente el formato de hipermercados
Plaza Vea. A inicios del ao 2003, Ahold tom
la decisin de vender sus operaciones en
Sudamrica.
El 11 de diciembre del 2003, el grupo financiero
Interbank y el fondo de inversiones Compass
Capital Partners Corp adquirieron la totalidad
de las acciones de Supermercados Santa Isabel,
brindando a la empresa el respaldo financiero y el
prestigio necesario para continuar con el proceso
de expansin iniciado por Ahold.
En marzo de 2004, la Junta General de
Accionistas aprob cambiar la denominacin
social de Supermercados Santa Isabel S.A. por
Supermercados Peruanos S.A.
Posteriormente, IFH Per Ltd., empresa holding
del Grupo Interbank, ingres al accionariado de
la empresa.
A partir de 2006, Supermercados Peruanos est
creciendo a travs de la construccin de nuevas
tiendas. En el ao 2007 se convirti en la primera
cadena de supermercados en el Per en ingresar a
provincias.
El 19 de Abril del 2007, en una operacin burstil en
Rueda de Bolsa en la BVL, Interbank, Interseguro e
IFH Per Corp. transfirieron su participacin social
a IFH Retail Corp. con lo que sta pas a poseer
el 61.13% del capital social de Supermercados
Peruanos S.A. el restante 38.87%contino en poder
de Compass Capital Partners Corp.
En Noviembre del 2007, Compass Capital Partners
Corp. transfiri su participacin accionaria a
favor de IFH Retail Corp. quedando sta con el
99.99% del capital social.
SUPERMERCADOS PERUANOS S.A. (SPSA) ES LA
SEGUNDA CADENA DE SUPERMERCADOS EN EL
PER, CON VENTAS NETAS ANUALES DE S/.2,055.6
MILLONES AL CIERRE EL EJERCICIO 2009.
LA COMPOSICIN DE LA ESTRUCTURA ACCIONARIA ES LA SIGUIENTE:
Accionista Participacin % Pas
IFH Retail Corp. 99.99% Panam
IFH Peru Limited. 0.01% Bahamas
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CARTA A
LOS ACCIONISTAS
En el ao 2008 Supermercados Peruanos mostr
algunos de los mejores resultados en la historia de la
compaa, con un crecimiento en ventas de 34.2% y
de Ebitda en 83%. Nuestra estrategia de crecimiento
se basa en la apertura de nuevas tiendas, para lo cual
invertimos 143 millones de soles. La utilidad neta de
la empresa ascendi a 20.8 millones de soles lo que
represent un crecimiento de 75%.
Llevamos a cabo un exitoso plan de expansin,
abriendo 7 nuevas tiendas bajo el formato Plaza Vea,
y entre ellas, la primera tienda de supermercados en
la ciudad de Huancayo. Ello nos ha permitido seguir
fortaleciendo nuestra posicin competitiva y nuestro
compromiso por gestionar y trazar estrategias en
lnea con la visin de la empresa de Ser la primera
opcin de compra para todos los peruanos.
A nuestros accionistas, inversionistas, clientes,
colaboradores, proveedores y amigos:
Plaza Vea es un formato que nos ha generado
satisfacciones por lo que durante el 2008 enfocamos
su estrategia de crecimiento hacia mercados no
tradicionales con mucho potencial de crecimiento y
dinamismo comercial como la zona Norte de Lima. Se
inauguraron cuatro tiendas ubicadas en los distritos
de San Martn de Porres, Independencia, Los Olivos y
Puente Piedra, todas con gran acogida por parte del
pblico, a las que se aunaron dos tiendas en Ate y
Cercado de Lima.
Continuando con el liderazgo en la incursin de
nuevas tiendas en provincias, inauguramos el
primer supermercado en Huancayo, zona central de
nuestro pas, respondiendo a nuestro compromiso
de atender las necesidades de la poblacin,
buscando adems de la satisfaccin del cliente,
elevar la calidad de vida y contribuir al bienestar
presente y futuro de cada familia peruana. Por
eso nos preocupamos por impulsar el consumo de
bienes de calidad y a precios accesibles ofreciendo
un surtido completo de electrodomsticos, bazar,
ropa, artculos de hogar, cuidado personal, artculos
de limpieza, abarrotes, comida preparada, fiambres
y alimentos frescos.
Es importante precisar que ello se ha logrado con
la participacin, el compromiso y esfuerzo de cada
uno de nuestros colaboradores de Supermercados
Peruanos. Hemos trabajado arduamente durante el
2008 para hacer de la empresa un gran lugar para
trabajarypor esemotivoparticipamosdelamedicin
anual de satisfaccin de los trabajadores realizada
por el Instituto Great Place to Work. Ello nos permiti
conocer las oportunidades de mejora y enfocar
nuestros planes de accin hacia el fortalecimiento
de nuestra comunicacin interna y la promocin de
una cultura de respeto que propicie el bienestar y
desarrollo de nuestra gente. Con orgullo podemos
decir que el 89% de nuestros colaboradores se
encuentra satisfecho laborando en nuestra compaa
por lo que fuimos distinguidos por el Instituto Great
Place to work como la empresa ms grande y con
mejor clima laboral y ocupamos el puesto 21 dentro
de las 30 mejores empresas para trabajar.
Otro logro que queremos destacar es la obtencin
de la certificacin HACCP. Esta fue una meta que
nos trazamos respondiendo a nuestro permanente
inters por llevar a cada hogar productos de calidad
garantizada. Podemos afirmar que nuestros procesos
de produccin de alimentos tales como panadera y
pastelera, comidas preparadas, fiambres, lcteos,
carnes y frutas y verduras son seguros y eliminan
cualquier riesgo de contaminacin, debido a la
estandarizacin e implementacin de una cultura de
calidad y orden.
Es importante mencionar que en julio del 2008
logramos mantener la certificacin ISO 9001 en
nuestro Sistema de Gestin de Calidad a travs del
cual demostramos que cumplimos con los ms altos
estndares internacionales de calidad. Continuando
con nuestro compromiso por establecer procesos
idneos y eficientes en nuestras diversas
actividades, certificamos el 2008 nuestros procesos
en el rea de Infraestructura, lo que nos garantiza
instalaciones edificadas y acabadas con los mejores
estndares de calidad para que nuestros clientes
disfruten su experiencia de compra.
Estamos convencidos que nuestra propuesta de valor
aporta al bienestar de nuestros clientes y al desarrollo
de nuestro pas, por lo que seguiremos esforzndonos
todos los das por alcanzar los niveles ms altos
de servicio, y calidad a travs de la capacitacin
de nuestros colaboradores en todas las reas de la
organizacin, dando prioridad a mantener un slido
equipo humano, innovacin en nuestros procesos
operativos, una administracin capaz de apoyar todos
nuestros procesos de manera eficiente y sistemas de
informacin con tecnologa de punta.
Carlos Rodrguez-Pastor
Presidente del Directorio
CONTINUANDO CON EL LIDERAZGO EN LA INCURSIN DE NUEVAS TIENDAS
EN PROVINCIAS, INAUGURAMOS EL PRIMER SUPERMERCADO EN HUANCAYO,
ZONA CENTRAL DE NUESTRO PAS, RESPONDIENDO A NUESTRO COMPROMISO
DE ATENDER LAS NECESIDADES DE LA POBLACIN, BUSCANDO ADEMS DE LA
SATISFACCIN DEL CLIENTE, ELEVAR LA CALIDAD DE VIDA Y CONTRIBUIR AL
BIENESTAR PRESENTE Y FUTURO DE CADA FAMILIA PERUANA.
ser peruanos como t
ingredientes
preparacin
> Compromiso con nuestros colaboradores
> Orgullo
> Credibilidad
Enfocamos nuestros esfuerzos a potenciar las relaciones entre: los Colaboradores y sus Jefes,
los Colaboradores y la Compaa, y los Colaboradores entre s. De esta manera, fomentamos
e impulsamos el liderazgo traducido en credibilidad e imparcialidad; el respeto hacia la
persona, preocupndonos por su salud, su desarrollo profesional y su familia; y el trabajo en
equipo, que refleja un sentimiento de familia en cada una de nuestras tiendas y reas.
Bajo estas premisas estratgicas estructuramos una serie de actividades especficas que
trabajan cada uno de estos pilares.
resultado
Fuimos reconocidos con el puesto nmero 7 como una de las mejores empresas
para trabajar en el Per, para nosotros es esencial mantener un clima laboral
que propicie el bienestar y desarrollo de nuestra gente.
nuestra gente
som
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presa en
estar entre los 10 m
ejores puestos
del great place to w
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de 10,000 colaboradores
nuestro ingrediente secreto...
* Fuente: GPTW Institute Peru
MEMORIA
ANUAL 09
NUESTROS PRINCIPALES
LOGROS EN EL 2009
01. nuestra gente
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A. UN GRAN LUGAR PARA TRABAJAR
En el 2009 nos ubicamos en el puesto 7 del
ranking Las 30 mejores empresas para trabajar
en el Per, reconocimiento otorgado por el
Instituto Internacional Great Place to Work.
Adems obtuvimos nuevamente el premio especial
Empresa grande con buen Clima Laboral,
siendo la compaa ms grande de la lista con ms
10,000 empleados. El principal objetivo de esta
evaluacin es conocer el nivel de satisfaccin de
nuestros trabajadores, detectar oportunidades
de mejora y generar un plan de accin para
convertirlas en fortalezas, fomentando siempre
una cultura de respeto sincero orientada en las
personas.
La medicin concluy en que un 92% de los
colaboradores de Supermercados Peruanos se
encuentra satisfecho trabajando en la empresa.
Tal indicador nos ubic en el puesto 7 del ranking
general del Great Place to Work, una mejora de 14
puestos con relacin al 2008, y de 49 puestos con
relacin al 2007.
La lista de las 30 mejores empresa para trabajar
que gestiona el Great Place to Work recopila
a aquellas compaas que realizan loables
prcticas, actividades y polticas para brindarle
a sus colaboradores el mejor Clima Laboral
que puedan tener. En el 2009 participaron 116
empresas, entre nacionales y transnacionales.
Nuestra estrategia es trabajar de manera sincera
y continua orientados siempre al bienestar del
colaborador. Nuestro plan no se estructura de
manera lineal, con un inicio y un final, sino que
mantiene una gestin circular y permanente.
Creemos que el Clima laboral no se trabaja por
etapas, sino que debe ser una constante para que
realmente de los resultados que se esperan.
Nuestras estrategias van alineadas al modelo
del Great Place to Work; enfocamos nuestros
esfuerzos a potenciar las relaciones entre: los
Colaboradores y sus Jefes, los Colaboradores y la
Compaa, y los Colaboradores entre s. De esta
manera, fomentamos e impulsamos el liderazgo
traducido en credibilidad e imparcialidad; el
respeto hacia la persona, preocupndonos por su
salud, su desarrollo profesional y su familia; y el
trabajo en equipo, que refleja un sentimiento de
familia en cada una de nuestras tiendas y reas.
Bajo estas premisas estratgicas estructuramos
una serie de actividades especficas que trabajan
cada uno de estos pilares.
La empresa te da facilidades para estudiar. Yo
me capacit en refrigeracin y aire acondicionado
y pas de encargado de limpieza a tcnico de
mantenimiento, relata Sebastin Mendoza
Arenas, quien ha sido designado por segunda vez
como el Mejor Colaborador del Ao en su tienda.
Qu feliz se puede sentir uno cuando reconocen
tu trabajo. Mi esposa se puso contenta, vemos
a la empresa como mi segundo hogar, y a mis
compaeros, como mis hermanos, refiere.
La empresa no solo facilita la flexibilidad de
horario que necesitan los colaboradores que
estudian, adems ha firmado convenios para que
sus colaboradores accedan, a precios especiales,
a varias universidades del pas. Estoy en un
programa de especializacin por experiencia
laboral de una universidad y pronto saldr como
licenciada en Administracin de Empresas, dice
Edith Palomino, quien empez como cajera, luego
fue promovida a Jefa de Cajas y hoy labora en la
Direccin de Desarrollo Humano, coordinando el
entrenamiento de los colaboradores de Lima y de
provincias.
Son ms de 600 personas las que han ascendido en
el 2009 en Supermercados Peruanos, promovidas
hacia las diez nuevas tiendas que han abierto en
ese ao, sumando casi tres mil empleos nuevos.
Este crecimiento agresivo seguir proyectndose
durante los prximos aos, por tal motivo hemos
venido implementamos toda una plataforma de
acciones que impulsan el desarrollo y el liderazgo
de nuestra gente.
100
80
60
40
20
0
2008 GPTW 2009 GPTW
89%
92%
OBTUVIMOS NUEVAMENTE EL PREMIO
ESPECIAL EMPRESA GRANDE CON BUEN
CLIMA LABORAL, SIENDO LA COMPAA
MS GRANDE DE LA LISTA CON MS 10,000
EMPLEADOS.
LOGROS EN EL 2009
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LOGROS EN EL 2009
01. nuestra gente
LOGROS EN EL 2009
B. RESPONSABILIDAD SOCIAL
Donacin de Mercadera:
Supermercados Peruanos a travs de la
prctica de responsabilidad social denominada
donacin de mercadera beneficia a los
nios del Hogar Clnica San Juan de Dios. En el
2009 se estableci un sistema de donaciones
de productos no comestibles. Artculos de
bazar, hogar, juguetera y textil son donados
regularmente. Todos estos productos son
recibidos por el Hogar Clnica San Juan de Dios
de Lima y provincias para ser utilizados en sus
diversos servicios.
Estas donaciones son valoradas por los
compaeros de tienda, por la empresa en general
y por los Hermanos de la congregacin de San
Juan de Dios, que en agradecimiento reconocen a
las tiendas de mayor donacin con un desayuno.
Recoleccin de donaciones a travs del redondeo
de vuelto de clientes:
Gracias a la donacin de vueltos de nuestros
clientes en todos los locales de Plaza Vea y
Vivanda, contribuimos con la comunidad. En
el 2009 recaudamos donaciones de nuestros
clientes por un valor total de 751 mil nuevos
soles. La recaudacin de vuelto es una prctica
de responsabilidad social que no tiene beneficio
tributario para Supermercados Peruanos y es
auditado por las instituciones beneficiarias.
Supermercados Peruanos transfiere a las
cuentas de las instituciones el fondo recaudado
mensualmente.
QU FELIZ SE PUEDE SENTIR UNO CUANDO
RECONOCEN TU TRABAJO. MI ESPOSA SE PUSO
CONTENTA, VEMOS A LA EMPRESA COMO MI
SEGUNDO HOGAR, Y A MIS COMPAEROS,
COMO MIS HERMANOS, REFIERE
SEBASTIN MENDOZA, COLABORADOR DE
SUEPRMERCADOS PERUANOS.
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LOGROS EN EL 2009
01. nuestra gente
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C. LA MAGIA DEL SERVICIO
Dentro de nuestros objetivos principales del
2009 tuvimos el gran reto de mejorar el nivel
de satisfaccin al cliente en la compaa y
empezamos desarrollando el programa de
capacitacin La Magia del Servicio. Un
programa de capacitacin en tiendas lideradas
por nuestros gerentes de tienda como principales
formadores. En este ao 2009 se capacitaron
a mas de 8000 colaboradores a travs de 8
mdulos especializados en servicio al cliente que
nos permiti dar inicio a una nueva etapa en el
servicio. Del mismo modo con el fin de consolidar
an ms la magia del servicio se incorpor dentro
de nuestro organigrama de operaciones en
tiendas el puesto de supervisoras de servicios,
logrando como equipo unificar conceptos de
servicio, elevar nuestro nivel de satisfaccin al
cliente, incentivar la cultura de servicio y lograr
potenciar la experiencia de compra de nuestros
clientes en Supermercados Peruanos.
EN ESTE AO 2009 SE CAPACITARON A MAS DE 8000 COLABORADORES
A TRAVS DE 8 MDULOS ESPECIALIZADOS EN SERVICIO AL CLIENTE
QUE NOS PERMITI DAR INICIO A UNA NUEVA ETAPA EN EL SERVICIO.
LOGROS EN EL 2009
ingredientes
preparacin
> Excelencia en la atencin
> Calidad en nuestros porductos
> Compromiso y pasin de colaboradores
Somos una empresa peruana trabajando para peruanos. Estamos comprometidos con todos
nuestros clientes y le brindamos siempre productos con los ms altos estndares de calidad.
Por esto trabajamos duro en mantener un sistema de seguridad alimentaria cuidando todos los
procesos de produccin y/o tratamiento de alimentos como: panadera, pastelera, comidas
preparadas, fiambres, lcteos, carnes, pescados, frutas y verduras.
resultado
La certificacin HACCP garantiza a nuestros consumidores la
eliminacin de cualquier riesgo de contaminacin de los alimentos
suministrados y la garanta de frescura de nuestros productos
perecibles, es por eso que hoy en da somos la empresa lder en el
rubro de los Supermercados.
calidad
contam
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lim
entaria
MEMORIA
ANUAL 09
02. nuestra calidad
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D. CERTIFICACIN HACCP
Durante el ao 2009 Supermercados Peruanos
curs con xito la auditora de mantenimiento de
la certificacin HACCP (Hazard Analisis and Critical
Control Points). Esta certificacin demuestra el
ms alto nivel de compromiso de una empresa en
materia de seguridadalimentaria. De esta manera,
Supermercados Peruanos continua siendo uno de
los pocos retailers del mundo en contar con esta
distincin en todos sus procesos de produccin
y/o tratamiento de alimentos como: panadera,
pastelera, comidas preparadas, fiambres, lcteos,
carnes, pescados, frutas y verduras.
El Sistema HACCP fue desarrollado por la
compaa Pillsbury en USA a finales de la dcada
de 1960 para el programa especial de la NASA.
Posteriormente, fue aceptado y adaptado por
organismos tan importantes con OMS, FAO, FDA
y USDA. En la actualidad es un sistema aceptado
mundialmente.
Este efectivo sistema permite brindar alimentos
seguros al consumidor, esto quiere decir sin riesgo
de afectar su salud por agentes fsicos, qumicos o
microbiolgicos, gracias a un adecuado manejo y
respetodeparmetros decontrol. El sistemaabarca
el aseguramiento de la calidad de proveedores
e insumos, as como de todas las etapas de la
produccin, manipulacin y exhibicin de los
alimentos. De este modo, se reducen los reclamos
y se incrementa la satisfaccin de los clientes.
En tanto que, internamente HACCP permite
estandarizar procesos y crear una cultura de
calidad y orden que favorece al mejor desempeo
de los procesos de tratamiento y produccin, lo
que a su vez garantiza la trazabilidad de nuestras
operaciones ante cualquier contingencia.
LA IMPLEMENTACIN DE ESTE SISTEMA EN
SUPERMERCADOS PERUANOS INVOLUCR
EL TRATAMIEN-TO Y ANLISIS DE APROX.
7,000 SKUS DE PRODUCCIN PROPIA
Y LA CAPACITACIN DE MS DE 3,500
COLABORADORES QUE PARTICIPARON DE TODO
EL PROYECTO.
LOGROS EN EL 2009
MEMORIA
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02. nuestra calidad
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E. RECERTIFICACIN ISO 9001 EN
INFRAESTRUCTURA
F. RE CERTIFICACIN ISO 9001
Durante el ao 2009 Supermercados Peruanos
curs con xito la auditora de recertificacin ISO
9001 al Sistema de Gestin de Calidad conformado
por los siguientes procesos:
Auditora de Calidad de Perecibles en Tienda
Aseguramiento de la Calidad de Perecibles
en Centros de Distribucin
Seleccin y Control de Calidad de
Proveedores de Perecibles Procesados
Anlisis en Laboratorio de Productos,
Ambientes, Superficies y Manipuladores
Control y Auditora de Inventarios
Auditora Interna Empresarial
Para los formatos Plaza Vea,
Plaza Vea Super y Vivanda
La auditora, a cargo de la compaa SGS, permiti
renovar la certificacin obtenida en el ao 2006
y se logr con cero no conformidades por tercer
ao consecutivo. Este resultado reafirma que
Supermercados Peruanos, cuenta con procesos
claramente definidos y estandarizados y que son
medidos permanentemente con fines de mejora.
LaGerenciadeDesarrolloeInfraestructura(GDI) cerrla
gestin del ao 2009 con la construccin de 10 tiendas
nuevas y 1 ampliacin y remodelacin, aportando un
crecimientode 36,397 m2de sala de ventas cumpliendo
con los objetivos establecidos para el rea apoyados en
el Sistema de Gestin de Calidad.
El Sistema de Gestinimplementadodesde el 2008, nos
ha permitido estandarizar procesos tales como:
Diseo y elaboracin de layout con la
aprobacin de las reas involucradas,
estandarizando el plazo.
Estandarizacin de equipamiento y acabados
con el Mster de Infraestructura facilitando las
labores de compras, diseo e implementacin en
obra.
Proceso de compras con criterios como
calificaciones previas a los proveedores y
comparacin de propuestas a fin de determinar
la mejor opcin para la operacin de la tienda;
Gerencia de obras donde se realiza seguimiento
al cumplimiento de plazos, costos y criterios de
calidad durante la ejecucin de la obra,
Seguimiento de indicadores claves de nuestros
principales procesos para facilitar la toma de
decisiones
Gestin de los reclamos realizados por el cliente,
entre otros.
LOGROS EN EL 2009
La Certificacin ISO 9001 es un reconocimiento
que se entrega aquellas empresas que son
capaces de demostrar el cumplimiento de los
estndares internacionales de calidad segn
normas creadas por la Organizacin Internacional
de Estandarizacin, con sede en Ginebra Suiza, la
misma que se encuentra amparada por ms de 150
pases en el mundo.
Siendo que este reconocimiento alcanza a los
procesos de control y auditora de la compaa,
nos es posible afirmar que nuestro sistema de
control de procesos y productos cumple con
exigentes criterios de calidad, lo que nos da una
ventaja competitiva importante dentro del mercado
Peruano, al ser los nicos ennuestrorubroencontar
con este sello internacional.
LA CERTIFICACIN ISO 9001 EN LA GERENCIA
DE DESARROLLO E INFRAESTRUCTURA LA
CONVIERTE EN LA NICA REA ENCARGADA DE
LA EXPANSIN DE UN RETAIL EN EL MUNDO
CON ESTA DISTINCIN.
As mismo, como consecuencia de que el sistema
de Gestin de Calidad se encuentra basado en la
mejora continua hemos logrado consolidar durante
el 2009 otros procesos como: aseguramiento
de calidad en obra es decir verificacin de la
ejecucin de protocolos de pruebas y calidad
de materiales, entrega de documentacin de
Calidad al cliente a fin de formalizar la entrega de
obra y sistemas instalados por Infraestructura y
finalmente, retroalimentacin de fin de proyecto
con la Supervisin y con el Cliente para identificar
los aspectos en los que debemos enfocarnos para
mejorar en los prximos proyectos.
Un hecho importante a resaltar durante el 2009 es
la Auditora Externa de Seguimiento llevado a cabo
por SGS del Per para el alcance de Bsqueda de
Terrenos y Evaluacin Econmica y Financiera de
Proyectos, Diseo Arquitectnico, Planificacin
y Coordinacin de Obras de Infraestructura para
Supermercados Peruanos S.A., en el que se obtuvo
como resultado Cero No Conformidades.
Deestamanera, enel 2010el readeInfraestructura
tiene un importante reto: Asegurar el crecimiento
de Supermercados Peruanos con los estndares de
calidad alcanzados a fin de mantener e incrementar
la satisfaccin de los clientes.
ingredientes
preparacin
> Compromiso con el Per
> Innovacin
> Energa de nuestra gente
Supermercados Perunanos, alineados con la visin de ser la primera opcin
de compra para todos los peruanos, decide invertir en su plan de expancin,
apostando por el Per. esto, junto con el compromiso, pasin y energa de
todo el equipo de colaboradores super las ventas prevista para el ao
2009.
resultado
Supermercados Peruanos inaugur 10 tiendas durante el ao 2009,
generando ms empleos para ms peruanos y un crecimiento en ventas
de 16.6%.
pasin
crecim
os en m
s de 36,000 m
2
de
nuevas tiendas durante el 2009
nuestro ingrediente secreto... nuestra
MEMORIA
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LOGROS EN EL 2009
03. nuestra pasin
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03. nuestra pasin
Durante el ao 2009, Supermercados Peruanos ha
logradoconsolidar suprocesodedescentralizacin
iniciado en el ao 2007 con su expansin a nivel
nacional a travs de la construccin de nuevos
locales en Lima y provincia.
A continuacin se muestra la actividad llevada
a cabo por la empresa durante los ltimos cinco
aos, tanto en conversiones como en nuevas
tiendas:

G. LA EXPANSIN DE
C
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S
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S
2004 2005 2006 2007 2008 2009
1
1
3 1 1 1
2
2 3
1
1
7
8
3
4
5
ACTIVIDAD DE LA EMPRESA DURANTE LOS LTIMOS CINCO AOS
Vivanda
Plaza Vea
Plaza Vea Super
Mass
1
MEMORIA
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LOGROS EN EL 2009
03. nuestra pasin
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El ao 2009 la empresa continu su exitosa
expansin enfocando su estrategia hacia
distritos con enorme potencial de crecimiento
econmico y social en la ciudad de Lima, es
as que durante el ao se han construido cinco
nuevos hipermercados Plaza Vea de los cuales
dos se encuentran ubicados en Lima Norte cuyo
crecimiento econmico se inici en el 2001 y
hoy en da representa el cono ms prspero de
la ciudad de Lima. Otras dos tiendas se ubican
en Ate y Lima, correspondiente a Lima Este y al
Centro de Lima respectivamente. La quinta tienda
se encuentra en la Provincia Constitucional del
Callao.
Adems, continuando con el plan de descen-
tralizacin iniciado en el 2007, y dado el xito y
acogida obtenidos con las aperturas en provincias,
Plaza Vea abri tres nuevas tiendas en provincias,
las cuales se encuentran ubicadas en las ciudades
de Ica, Chimbote y Trujillo.
La empresa est encaminada hacia el crecimiento
de sus operaciones, basada no solo en los
mercados tradicionales sino en todos aquellas
poblaciones que emergen y prosperan con
esfuerzo y contribuir al desarrollo de las mismas
generando empleos y el mejoramiento de la
calidad de vida de sus habitantes.
En lo que respecta al plan de conversiones de
las tiendas del formato Santa Isabel, durante el
2009 se sum a las 17 tiendas ya convertidas, la
que se encuentra ubicada en el distrito de San
Isidro. Es importante resaltar que a la fecha estas
conversiones hacia formatos ms exitosos han
permitido, adems de conseguir mayor rentabilidad
para la empresa, satisfacer con mayor eficiencia a
nuestros clientes brindando una infraestructura
renovada y un amplio y selecto surtido acorde a las
necesidades, debido a que se realizan exhaustivos
estudios para determinar con la mejor precisin los
requerimientos de nuestros clientes.
Se puede observar en el grfico que a la fecha se
han convertido 18 supermercados Santa Isabel
a tiendas de otros formatos: 5 a Plaza Vea, 7 a
Vivanda, y 6 a Plaza Vea Super.
En Agosto cerramos la ltima tienda Santa Isabel
de San Felipe, con este cierre desaparece la
marca Santa Isabel que por tantos aos sirvi y
abasteci a muchos peruanos. Santa Isabel ha
dado especio para el desarrollo y crecimiento de
Plaza Vea Hiper, Plaza Vea Super y Vivanda,
Durante los ltimos ocho aos el rea de ventas se
ha triplicado como resultado de un agresivo plan
de expansin que como se observa en el grfico se
intensific en los ltimos cuatro aos:
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
4 8 9 12 14 17 24
24 21 18
5
5 9
9
10
32
11
7
5
6
7
9
5
7
,9
3
0
m
2
6
0
,3
5
4
m
2
5
7
,4
4
8
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2
6
2
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0
9
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2
7
2
,9
5
1
m
2
9
0
,4
3
6
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2
1
2
4
,2
7
2
m
2
1
5
9
,2
8
6
m
2
3
4
t
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n
d
a
s
3
5
t
ie
n
d
a
s
3
3
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d
a
s
3
5
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4
0
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5
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a
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e
l
DURANTE EL AO 2009 SUPERMERCADOS
PERUANOS SIGUI APOSTANDO POR EL PER,
INAUGUANDO 10 TIENDAS NUEVAS EN LIMA Y
PROVINCIAS.
SUPERMERCADOS PERUANOS S.A. REA DE VENTA POR FORMATO
G. LA EXPANSIN DE
MEMORIA
ANUAL 09
03. nuestra pasin
26 / 27
que demuestra la confianza de la cadena por el
desarrollo econmico del pas.
En el mes de Noviembre abre la sexta tienda en el
Callao con una sala de ventas de 3,000m2. Esta
tienda, al igual que las ya inauguradas ofrece
la mayor calidad y variedad de productos en
abarrotes, textiles, electrodomsticos, etc.
En el mes de Noviembre, la empresa abre la
sptima tienda del ao 2009, en el Cercado de
Lima ubicada en el Real Plaza Centro Cvico con
un rea de ventas de 3,500 m2. En el 2007, la
A. LA EXPANSIN DE
PLAZA VEA:
LA EXPANSIN DE UN FORMATO EXITOSO
Durante el ao 2009 se inauguraron ocho
hipermercados Plaza Vea, cinco en Lima
Metropolitana y tres en provincia, sumando un
total de 32 tiendas.

El excelente posicionamiento que tiene este
formato demostrado a travs del crecimiento
sostenido de sus ventas en Lima y provincias
lo convierte en pieza fundamental del plan de
expansin de Supermercados Peruanos, que
para el 2009 ha enfocado su crecimiento hacia
zonas con excelente perspectivas de crecimiento
como es Lima Norte y Este que estn demostrando
fuerte dinamismo comercial debido al incremento
de ingresos y acceso al crdito; es as que se
inauguraron tres tiendas en diversos distritos que
conforman esta zona.
compaa Urbi Propiedades, brazo inmobiliario
del Grupo Interbank, gan la concesin por
treinta aos del Centro Cvico de Lima. El Real
Plaza Centro Cvico cuenta adems con tiendas
por departamento, galera de tiendas, patio de
comidas, salas de cine, rea de juegos mecnicos
y una amplia zona de parqueo.
Finalmente, Plaza Vea, en Diciembre de 2009,
continuando con su apuesta en provincias,
inaugur exitosamente la tienda nmero 8 del
ao, esta vez en la ciudad de Chimbote.
LOGROS EN EL 2009
Plaza Vea inaugur 5 tiendas en Mayo de 2009. De
estas, 3 estn ubicadas en Lima, en los distritos de
Ate y San Juan de Lurigancho, ofreciendoal pblico
de la zona mayor cercana y una oferta atractiva.
Cabe resaltar que San Juan de Lurigancho es el
distrito ms poblado del Per, su poblacin actual
de ms de un milln de habitantes ha generado
cerca de cien mil negocios, lo que lo convierte en
un distrito mayoritariamente comerciante, que
cuenta con una poblacin emprendedora y con un
creciente poder adquisitivo lo que est impulsando
la entrada de comercios modernos y el inters
de sus autoridades por la formalizacin de sus
comerciantes.
Las otras dos tiendas inauguradas en mayo del
2009, se ubican en las provincias de Ica y Trujillo,
siendo la de Trujillo la segunda de la ciudad, lo
DURANTE EL AO SE HAN CONSTRUIDO CINCO NUEVOS HIPERMERCADOS
PLAZA VEA DE LOS CUALES DOS SE ENCUENTRAN UBICADOS EN LIMA NORTE
CUYO CRECIMIENTO ECONMICO SE INICI EN EL 2001 Y HOY EN DA
REPRESENTA EL CONO MS PRSPERO DE LA CIUDAD DE LIMA.
MEMORIA
ANUAL 09
03. nuestra pasin
28 / 29
LOGROS EN EL 2009
Este formato ha logrado consolidarse durante
el ao 2009, lo que demuestra el xito de esta
propuesta comercial que replica todos los
atributos del formato Plaza Vea reconocidos
por nuestros clientes como son un ambiente
moderno, un excelente servicio, precios bajos y
un amplio surtido en productos de alimentacin,
en un rea de ventas menor y cercano a sus
hogares.

PLAZA VEA SPER: LA MISMA PROPUESTA DE
PLAZA VEA EN LOS RUBROS DE ALIMENTACIN
El formato fue lanzado durante los dos ltimos
meses de 2006, con las conversiones de dos
tiendas Santa Isabel en Plaza Vea Super, y
continu su crecimiento en el ao 2007, con
cuatro conversiones adicionales: Crpac, Valle
Hermoso, Dasso y San Miguel; y una nueva
tienda ubicada en la Av. Ayacucho en Surco. En el
2009 abri sus puertas la tienda de Alameda Sur
ubicada en el distrito de Chorillos.
EL FORMATOPLAZA VEA SPER HA LOGRADO CONSOLIDARSE
DURANTE EL AO 2009, OFRECIENDO UN AMBIENTE
MODERNO, UN EXCELENTE SERVICIO, PRECIOS BAJOS Y UN
AMPLIO SURTIDO EN PRODUCTOS DE ALIMENTACIN, EN UN
REA DE VENTAS MENOR Y CERCANO A SUS HOGARES.
A. LA EXPANSIN DE
MEMORIA
ANUAL 09
03. nuestra pasin
30 / 31
LOGROS EN EL 2009
Vivanda es un formato que nace en el 2005
para satisfacer las necesidades de los clientes
ms exigentes con un concepto innovador y
diferenciador que ofrece una experiencia nica de
compra.
Continuando con la expansin de este
formato, en el mes de Noviembre, se inaugur
nuestra septima tienda ubicada en la calle Los
Libertadores, en el distrito de San Isidro producto
de la conversin de la tienda Santa Isabel. Al igual
VIVANDA: UN NUEVO CONCEPTO EN SUPERMERCADOS
que las dems tiendas del formato se caracteriza
por su ambiente cordial, la distribucin de sus
productos de forma innovadora que brinda
comodidad y facilidad para la compra. Cuenta
adems de una selecta variedad de abarrotes, con
un surtido exclusivo en carnes, frutas y verduras,
as como su amplia variedad de quesos, fiambres
y vinos. Destacan en este formato sus servicios
exclusivos especialmente diseados para sus
clientes, como asesora especializada de su staff
de chefs o sugerencias del sommelier en la Cava.
VIVANDA CUENTA CON SERVICIOS EXCLUSIVOS ESPECIALMENTE DISEADOS
PARA SUS CLIENTES, COMO ASESORA ESPECIALIZADA DE SU STAFF DE
CHEFS O SUGERENCIAS DEL SOMMELIER EN LA CAVA.
A. LA EXPANSIN DE
MEMORIA
ANUAL 09
03. nuestra pasin
32 / 33
LOGROS EN EL 2009
H. EMISIN DE BONOS CORPORATIVOS EN EL
MERCADO DE CAPITALES
El crecimiento de la empresa sugiere contar con
las herramientas tecnolgicas que garanticen
el funcionamiento adecuado de los diversos
procesos de nuestro negocio, para este punto
la implementacin de la Solucin SAP permitir
alcanzar entre otros, los siguientes objetivos de
negocio:
Reduccin de mltiples sistemas a una
solucin comn e integrada;
Reemplazo de la funcionalidad de algunos
sistemas existentes sin ocasionar costos
innecesarios de overhead;
Mejoramiento continuo a travs de una
solucin totalmente integrada y flexible
lo que le permitir cambiar y evolucionar
procesos y estructuras sin restricciones
tcnicas;
Uso de un enfoque comn en los procesos que
cruzan la organizacin.
Reportes con informacin de calidad,
resultantes de una mejor recopilacin de
datos, a fin de facilitar una mejor toma de
decisiones;
Optimizar los procesos logsticos y
operaciones.
En noviembre del 2010 Supermercados Peruanos
realiz con xito una colocaciones de Bonos
Corporativos, siendo la primera empresa de
supermercados en realizar una emisin de este
tipo en el mercado peruano. Anteriormente
Supermercados Peruanos y otros supermercados
locales, realizaron colocaciones de bonos
titulados respaldados con una estructura distinta
Los bonos fueron emitidos en soles, tasa fija
en dos periodos 10 aos y 7 aos. Fueron dos
emisiones, la primera fue de 57 millones de soles
a 10 aos, a una tasa de 7.75% y la otra fue de
28 millones soles a 7 aos a una tasa de 6.70%.
Por lo tanto la colocacin total de 85 millones
de soles, tuvo una tasa promedio ponderada de
7.40% y un plazo promedio de 9 aos.
La colocacin de estos Bonos Corporativos
muestra la confianza de los inversionistas en
Supermercados Peruanos, acompandonos en
nuestra estrategia de crecimiento, respaldada
por nuestros resultados.
Para la implementacin de esta solucin se
trabaj en forma paralela desde octubre del
2008 dos grandes proyectos: la migracin de
toda el rea financiera (contabilidad, tesorera,
compras no comerciales y anlisis financiero) y
la migracin de la parte comercial y logstica del
retail.
En agosto del 2009 se culmin la primera etapa
en la implementacin de la Solucin SAP, con
el modulo de finanzas. Esta implementacin se
logr de forma impecable, sin contratiempos,
ni retrasos, no afectando la salida en vivo del
nuevo sistema ninguna de las actividades
regulares de tesorera o finanzas como el pago
a los proveedores o la entrega de los estados
financieros, entre otros.
La segunda fase es la implementacin de los
mdulos de comercial y logstica y se culminar
a finales del segundo trimestre del 2010. Al
culminar con la implementacin de la solucin
SAP contaremos con un sistema integrado y tener
todo el circuito del retail cubierto.
EN NOVIEMBRE DEL 2010 SUPERMERCADOS
PERUANOS REALIZ CON XITO UNA
COLOCACIONES DE BONOS CORPORATIVOS,
SIENDO LA PRIMERA EMPRESA DE
SUPERMERCADOS EN REALIZAR UNA EMISIN
DE ESTE TIPO EN EL MERCADO PERUANO.
I. CRECIMIENTO DE LA EMPRESA DE
LA MANO CON LA TECNOLOGA
ingredientes
preparacin
> Compromiso
> Colaboradores expertos
> Amabilidad
Dentro de nuestros objetivos principales del 2009 tuvimos el gran reto de mejorar el nivel
de satisfaccin al cliente en la compaa y empezamos desarrollando el programa de
capacitacin La Magia del Servicio. Un programa de capacitacin en tiendas lideradas por
nuestros gerentes de tienda como principales formadores. En este ao 2009 se capacitaron a
mas de 8000 colaboradores a travs de 8 mdulos especializados en servicio al cliente
resultado
Incremento en la satisfaccin del cliente. Reflejndose en nuesstras
ventas y, generacin del vnculo emocional con los clientes.
servicio
nuestro ingrediente secreto... nuestro
con el fin de satisfacer las
exigencias del m
ercado, inclum
os
una m
ayor variedad de productos
andinos en todas neustras tiendas
MEMORIA
ANUAL 09
DISCUSIN DE RESULTADOS
04. nuestro servicio
36 / 37
Durante el ao 2009, el EBITDA de la empresa fue
de S/ 127.5 millones, registrando un incremento
de 26.7% con respecto al ao anterior. Este
resultado se debe al crecimiento de las ventas
generadas por la inauguracin de seis nuevas
tiendas en Lima, la apertura de tres nuevas
tiendas en provincia y la conversin de una tienda
ESTADO DE GANANCIAS Y
PRDIDAS
VENTAS NETAS
Las ventas de la empresa alcanzaron el monto
de S/.2.055.6 millones lo cual represent un
crecimiento de 16.6% con respecto al ao
anterior. Esto se debi a la apertura de nuevas
tiendas en Lima y provincia.
UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta de Supermercados Peruanos
se increment en S/.82.2 millones respecto al
ao anterior, alcanzando la suma de S/. 528.3
millones. Este incremento se debe al crecimiento
de ventas y al incremento del margen de utilidad
bruta que aument de 25.3% en el 2008 a 25.7%
en el 2009, debido principalmente a la exitosa
gestin realizada con las tiendas en Lima y
Provincias.
al formato Vivanda. De igual forma es importante
resaltar el trabajo intenso de todos los equipos
de Supermercados Peruanos a lo largo del ao
para generar eficiencias en todos los procesos
del negocio.
Los puntos ms resaltantes de los Estados
Financieros del ao 2009 son los siguientes:
VENTA
(Millones de S/.)
446
UTILIDAD BRUTA
(Millones de S/.)
528
2008 2009
2008 2009
16.6%
18.4%
1,762
2,056
DURANTE EL AO 2009, EL EBITDA DE LA EMPRESA FUE DE S/ 127.5
MILLONES, REGISTRANDO UN INCREMENTO DE 26.7% CON RESPECTO AL
AO ANTERIOR. ESTE RESULTADO SE DEBE AL CRECIMIENTO DE LAS
VENTAS GENERADAS POR LA INAUGURACIN DE DIEZ NUEVAS TIENDAS Y
LA EFICIENCIA LOGRADA EN LAS OPERACIONES.
10 / 39
MEMORIA
ANUAL 09
GASTOS DE VENTAS Y
ADMINISTRACIN
Los gastos de venta y administracin, fueron
de S/. 449.6 millones, lo que representa un
incremento de 17.8% con relacin al ao 2008.
La operacin de un mayor nmero de tiendas fue
la razn principal para el aumento del gasto.
Durante el ao 2009 el rea de ventas se ha
UTILIDAD ANTES DE DEPRECIACIN, AMORTIZACIN,
INTERESES E IMPUESTOS (EBITDA)
La utilidad antes de depreciacin, amortizacin, intereses e impuestos del 2009 (EBITDA) fue de S/.
127.5 millones, registrando un incremento de 26.7% vs. el ao 2008, lo que representa S/.26.9 millones
de crecimiento, esto producto del incremento en las ventas y eficiencia en costos. El ratio sobre las
ventas se increment de 5.7% en el ao 2008 a 6.2% en el ao 2009.
incrementado en aproximadamente 36,000 m2
con relacin al ao 2008, llegando de esta forma
a 159,286m2. Esta expansin explica el aumento
del ratio de gastos de ventas que pas de 19.0% a
19.2%, el gasto administrativo logro mantenerse
en el mismo nivel del 2008, 2.6%.
DURANTE EL AO 2009 EL REA DE VENTAS SE HA INCREMENTADO EN
APROXIMADAMENTE 35,000 M2 CON RELACIN AL AO 2008, LLEGANDO
DE ESTA FORMA A 159,286M2.
GASTOS DE OPERACIN Y VENTAS
19.0%
19.2%
GASTOS DE ADMINISTRACIN
2.6% 2.6%
2008 2009 2008 2009
EBITDA
(Millones de S/.)
EBITDA
(%)
26.7%
101
5.7%
128
6.2%
2008 2009 2008 2009
10 / 41
MEMORIA
ANUAL 09
38 / 41
DEPRECIACIN Y
AMORTIZACIN
La depreciacin y amortizacin del periodo
ascendi a S/. 49.3 millones, un incremento de
S/. 13.1 millones respecto del mismo perodo del
ao 2008.
UTILIDAD DE OPERACIN
(INCLUYE DEPRECIACIN Y
AMORTIZACIN)
La utilidad de operacin fue de S/.76.3 millones,
registrando un incremento de 21.7% versus el
ao 2008.
COSTOS FINANCIEROS
NETOS
Los costos financieros netos fueron de S/. 13.0
millones, un monto menor en S/.13.8 al registrado
en el mismo periodo del ao 2008, debido al efecto
de la revaluacin de la moneda local sobre las
obligacionesdenominadasendlaresenel periodo
Enero a Diciembre 2009, la empresa registra una
ganancia en cambio equivalente a S/. 12.8 millones
en el periodo; a diferencia del 2008 en el cual se
registr una prdida de S/. 8.6 millones.
UTILIDAD (PRDIDA)
NETA
Para el ao terminado el 31 de diciembre de
2009, Supermercados Peruanos reporta una
utilidad neta de S/. 38.9 millones. Esta utilidad
representa una mejora de S/. 18.1 millones con
relacin a la ganancia registrada en el mismo
periodo del ao anterior y un crecimiento de
87.3%.
63
18
Utilidad de operacin
Utilidad neta
76
39
2008 2008 2009 2009
21.7%
87.3%
PARA EL AO TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE
2009, SUPERMERCADOS PERUANOS REPORTA UNA
UTILIDAD NETA DE S/. 38.9 MILLONES. ESTA UTILIDAD
REPRESENTA UNA MEJORA DE S/. 18.1 MILLONES CON
RELACIN A LA GANANCIA REGISTRADA EN EL MISMO
PERIODO DEL AO ANTERIOR LO QUE EQUIVALE A UN
CRECIMIENTO DE 87.3%.
10 / 43
MEMORIA
ANUAL 09
ACTIVO CORRIENTE
El activo corriente de SPSA al 31 de Diciembre
de 2009 asciende a S/. 361.8 millones, el cual es
S/. 57.0 millones mayor que el saldo a Diciembre
2008. Este incremento se explica principalmente
por un aumento en S/. 76.3 millones en el
disponible de efectivo. Por otra parte, existe una
reduccin de S/. 16.8 millones en existencias.
ACTIVO NO CORRIENTE
El activo no corriente de SPSA a Diciembre de
2009 asciende a S/.837.9 millones, siendo mayor
en S/. 194.0 millones respecto al ao 2008. Este
incremento se debe a la expansin realizada en
el ao 2008, la cual se ve reflejada en adiciones
en activos fijos e intangibles por S/. 223.2
millones parcialmente contrarrestadas por una
depreciacin de S/.40.6 millones.
PASIVO CORRIENTE
El pasivo corriente de SPSA a Diciembre de 2009
asciende a S/. 554.3 millones, registrando un
incremento de S/. 52.1 millones a lo registrado
en el ao 2008. La diferencia se explica por un
incremento de S/. 30.2 millones en cuentas por
pagar comerciales, producto del mayor volumen
de operaciones de la compaa, un aumento de
otras cuantas por pagar de S/. 9.7 millones.
PASIVO NO CORRIENTE
El pasivo no corriente asciende a S/. 324.5
millones, mayor en S/. 143.9 millones al
reportado en el 2009, esta diferencia se explica
por un aumento en la deuda de largo plazo por
S/.126.8 millones producto del leasing tomado
para la expansin de la compaa y la emisin de
bonos corporativos, adems de un aumento de S/.
9.5 millones en los Ingresos Diferidos.
PATRIMONIO
El patrimonio actual de la empresa asciende a
S/. 320.9 millones, monto mayor en S/. 55.0
millones a los S/. 265.9 millones de Diciembre
de 2008. Este aumento se debe a un incremento
de las utilidades y aporte de capital por S/. 18.2
millones.

FLUJO DE EFECTIVO
BALANCE GENERAL
Durante el ao 2009 se generaron fondos por
S/. 377 millones, de los cuales S/. 177 millones
provinieron de la caja operativa, S/. 86 millones
emisin de bonos corporativos, S/. 96 millones
prstamos de leasing y S/. 18 millones aporte de
capital que fueron aplicados S/. 244 millones en
la inversin de tiendas para el plan de expansin
y S/. 56 millones para el pago de deuda quedando
un saldo de caja de S/. 76 millones en el periodo
2009 que sumados los S/. 59 millones de la caja
inicial se tiene una caja final para el 2009 de
S/. 135 millones.
EL PATRIMONIO ACTUAL DE LA EMPRESA
ASCIENDE A S/. 320.9 MILLONES, MONTO MAYOR
EN S/. 55.0 MILLONES A LOS S/. 265.9 MILLONES
DE DICIEMBRE DE 2008. ESTE AUMENTO SE
DEBE A UN INCREMENTO DE LAS UTILIDADES Y
APORTE DE CAPITAL POR S/. 18.2 MILLONES.
MEMORIA ANUAL 2009
ESTADOS FINANCIEROS
Estados nancieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008 junto con el dictamen de los auditores independientes
DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES (48-49)
ESTADOS FINANCIEROS (50-103)
Balance general (50-51)
Estado de ganancias y prdidas (52)
Estado de cambios en el patrimonio neto (53)
Estado de ujos de efectivo (54-55)
Notas a los estados nancieros (56-103)
CONTENIDO
MEMORIA
ANUAL 09
ser peruanos como t
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008
46 / 47
DICTMEN DE LOS
AUDITORES INDEPENDIENTES
MEMORIA
ANUAL 09
ser peruanos como t
48 / 49
BALANCE GENERAL
Nota 2009 2008
S/(000) S/(000)
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 3 135,264 58,921
Cuentas por cobrar comerciales, neto 4 19,285 18,262
Otras cuentas por cobrar, neto 5 13,237 10,862
Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 21 7,867 5,773
Existencias, neto 6 179,660 196,482
Gastos pagados por anticipado 7 5,585 5,486
Impuestos por recuperar 8 884 8,980

Total activos corrientes 361,782 304,766
Activos no corrientes
Otras cuentas por cobrar 5 2,578 4,813
Gastos pagados por anticipado 7 2,429 1,217
Activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos 15 10,137 13,985
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 9 793,092 610,509
Crdito mercantil 2,689 2,689
Activos intangibles, neto 10 26,969 10,634

Total activos no corrientes 837,894 643,847
Total activo 1,199,676 948,613
Nota 2009 2008
S/(000) S/(000)
Pasivos y patrimonio
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales 11 441,804 411,584
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 21 7,650 3,999
Otras cuentas por pagar 12 47,911 38,176
Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores corrientes, neto 15 (d) 10,052 2,157
Obligaciones financieras 13 46,887 46,277
Total pasivos corrientes 554,304 502,193
Pasivos no corrientes
Obligaciones financieras 13 281,533 154,726
Instrumentos financieros derivados 14 3,732 -
Pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos 15 7,786 3,854
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 21 2,912 2,955
Ingresos diferidos 22 28,488 18,942
Total pasivos no corrientes 324,451 180,477
Total pasivos 878,755 682,670
Patrimonio neto 16
Capital social 301,716 294,620
Ganancia (prdida) por emisin 3,894 (7,177)
Resultado no realizado en instrumentos financieros derivados (2,072) -
Resultados acumulados 17,383 (21,500)
Total patrimonio neto 320,921 265,943

Total pasivo y patrimonio neto 1,199,676 948,613
MEMORIA
ANUAL 09
ser peruanos como t
50 / 51
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008
ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
Nota 2009 2008
S/(000) S/(000)
Ventas netas 2,055,597 1,762,317
Costo de ventas 18 (a) (1,527,303) (1,316,178)
Utilidad bruta 528,294 446,139

Gastos de venta 18 (a) (395,598) (335,660)
Gastos de administracin 18 (a) (53,995) (46,055)
Ganancia (prdida) por venta de activos 9 (h) 29 (553)
Otros gastos 19 (2,416) (1,428)
Otros ingresos 19 - 284
Utilidad operativa 76,314 62,727

Ingresos financieros 20 33,374 32,944
Gastos financieros 20 (46,405) (59,742)
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores y
del impuesto a la renta 63,283 35,929

Participacin de los trabajadores 15 (b) (5,484) (3,206)
Impuesto a la renta 15 (b) (18,916) (11,966)

Utilidad neta 23 38,883 20,757
Utilidad bsica y diluida por accin comn (en nuevos soles) 23 0.13 0.07
Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin (en unidades) 297,563,835 289,804,097
Resultado
Ganancia no realizado
Nmero de (Prdida) en instrumentos
acciones en Capital por emisin financieros Resultados
circulacin social de acciones derivados acumulados Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldos al 31 de diciembre de 2007 289,804,097 289,804 (14,689) - (42,257) 232,858

Aporte de capital, ver nota 16 (a) -4,816 7,512 - - 12,328

Utilidad neta - - - - 20,757 20,757

Saldos al 31 de diciembre de 2008 289,804,097 294,620 (7,177) - (21,500) 265,943

Emisin de acciones por aporte
en el ao 2008, ver nota 16 (a) 4,815,625 - - - - -

Aporte de capital, ver nota 16 (a) 7,096,679 7,096 11,071 - - 18,167

Prdida neta no realizada en
instrumentos financieros derivados, nota 14 - - - (2,072) - (2,072)
Utilidad neta - - - - 38,883 38,883

Saldos al 1 de enero de 2009 301,716,401 301,716 3,894 (2,072) 17,383 320,921
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ANUAL 09
ser peruanos como t
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Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
2009 2008
S/(000) S/(000)
Actividades de operacin
Cobranzas por:
Ventas 2,054,574 1,746,895
Otros cobros relativos a la actividad 22,884 17,314
Menos pagos por:
Proveedores de bienes y servicios (1,708,161) (1,488,752)
Remuneraciones y beneficios sociales (158,854) (132,987)
Tributos (23,025) (14,827)
Intereses (24,594) (16,532)
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad 14,436 (8,303)
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 177,260 102,808
Actividad de inversin
Cobranzas por:
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,448 7,445
Menos pagos por:
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo, neto de S/87,772,000 y
S/33,409,00 de activos fijos adquiridos por arrendamientos
financieros en el 2009 y 2008, respectivamente (144,877) (142,135)
Compra y desarrollo de intangibles, neto de S/5,347,000 de
intangibles adquiridos por otras obligaciones financieras en el 2009 (13,560) (8,080)
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin (156,989) (142,770)
Actividades de financiamiento
Entradas por:
Emisin de obligaciones financieras, neto de operaciones de
arrendamientos financieros por S/87,772,000 y S/33,409,000 en el 2008 y 2009,
respectivamente 141,911 5,662
Aporte de capital 18,167 12,328
Menos pagos por:
Amortizacin de obligaciones financieras (104,006) (25,591)
Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las actividades de financiamiento 56,072 (7,601)
Aumento (Disminucin) neto de efectivo y equivalente de efectivo 76,343 (47,563)
Efectivo y equivalente de efectivo al inicio del ao 58,921 106,484
Efectivo y equivalente de efectivo al final del ao 135,264 58,921
2009 2008
S/(000) S/(000)
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de
efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta del ejercicio 38,883 20,757

Mas (menos) ajustes a la utilidad del ejercicio
Provisin para cuentas de cobranza dudosa 705 -
Depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo 47,048 32,274
Amortizacin de activos intangibles 2,314 3,956
Prdida por retiro y baja de activos fijos e intangibles 1,857 1,428
(Ganancia) Prdida en venta de inmuebles, maquinaria y equipo (29) 553
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido 7,780 6,513
Ingresos diferidos realizados en el ejercicio (5,242) 1,824
Otros 1,660 -
Cambios netos en los activos y pasivos corrientes
(Aumento) Disminucin de cuentas por cobrar comerciales (1,023) 68
Aumento de otras cuentas por cobrar (4,151) (9,173)
Disminucin (Aumento) de existencias 16,822 (59,634)
Aumento de gastos pagados por anticipado (99) (748)
Disminucin de impuestos por recuperar 8,096 1,363
Aumento de cuentas por pagar comerciales 32,462 99,448
Aumento de otras cuentas por pagar 22,282 2,879
Aumento de impuesto a la renta y participaciones por pagar 7,895 1,300
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin 177,260 102,808
Transacciones que no generaron flujo de efectivo
Activos fijos adquiridos por arrendamiento financiero y otras obligaciones
financieras 87,772 33,409
Intangibles adquiridos por otras obligaciones financieras 5,347 -
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
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1. IDENTIFICACIN Y ACTIVIDAD ECONMICA DE LA COMPAA
(a) Identificacin -
Supermercados Peruanos S.A. (en adelante la Compaa) es una empresa comercial peruana,
constituida en junio de 1979. La Compaa, es una subsidiaria de IFH Retail Corp., la cual posee
en forma directa el 99.61% de su capital social. IFH Retail Corp. pertenece al Grupo Interbank,
el cual esta constituido por diversas empresas que operan en el Per y en el exterior. El Grupo
Interbank posee de manera conjunta el 100% de las acciones representativas del capital
social de la Compaa al 31 de diciembre de 2009 y 2008. El domicilio legal de la Compaa,
donde se encuentran sus oficinas administrativas, esta ubicado en calle Morelli No. 181, San
Borja, Lima.
(b) Actividad econmica -
De acuerdo con sus estatutos, la Compaa se dedica al negocio de representaciones,
comisiones, distribuciones de bienes y compra-venta de bienes muebles en general;
igualmente podr dedicarse a realizar inversiones en valores burstiles y extraburstiles de
renta fija o variable, as como en bienes muebles e inmuebles y acciones de personas jurdicas,
pudiendo realizar cualquier otra actividad comercial vinculada a su objeto social o extender su
actividad a otros negocios o inversiones que acuerde su Directorio. En el desenvolvimiento de
sus actividades, la Compaa podr realizar cualquier acto, contrato y operacin que permitan
las leyes del Per.
Para la realizacin de sus actividades comerciales, la Compaa cuenta, al 31 de diciembre de
2009, con una cadena de 58 tiendas (51 en Lima, 1 en Chiclayo, 2 en Trujillo, 1 en Chimbote, 1
en Ica, 1 en Arequipa y 1 en Huancayo) conformada por 34 hipermercados, los cuales operan
bajo la razn comercial Plaza Vea, 15 supermercados, los cuales operan bajo la razones
comerciales de Plaza Vea Super(8) y Vivanda (7) y 9 tiendas de descuento, las cuales
operan bajo la razn comercial Mass (al 31 de diciembre 2008, la Compaa contaba con 26
hipermercados, 15 supermercados y 10 tiendas de descuento).
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 han sido aprobados por la Gerencia y
estn sujetos a la aprobacin final del Directorio y de la Junta General de Accionistas que se
efectuar dentro de los plazos establecidos por ley. En opinin de la Gerencia, los estados
financieros del ejercicio 2009 sern aprobados sin modificaciones. Los estados financieros al
31 de diciembre de 2008, que se presentan para fines comparativos fueron aprobados por la
Junta General de Accionistas de fecha 25 de marzo de 2009.
2. PRINCIPALES PRINCIPIOS Y PRCTICAS CONTABLES
A continuacin se presentan los principales principios contables utilizados en la preparacin de los
estados financieros de la Compaa:
(a) Bases de preparacin y cambios contables -
Los estados financieros se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF), oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo
Normativo de Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente.
A partir del 1 de enero de 2009 han entrado en vigencia las siguientes normas emitidas a
nivel internacional y oficializadas por el CNC para su aplicacin en el Per:
l NIC 32 Instrumentos Financieros Presentacin (revisada 2006), vigente para perodos que
comienzan a partir del 1 de enero de 2007.
l NIIF 7 Instrumentos Financieros Divulgaciones, vigente para perodos que comienzan a
partir del 1 de enero de 2007.
l NIIF 8 Segmentos Operativos, vigente para perodos que comienzan a partir del 1 de
enero de 2008.
l CINIIF 13 Programas de Fidelizacin de clientes, vigente para perodos que comienzan a
partir del 1 de julio de 2008.
l CINIIF 14 NIC 19 - El lmite de un activo por beneficios definidos, obligacin de mantener un
nivel mnimo de financiamiento y su interaccin, vigente para perodos que comienzan a
partir del 1 de enero de 2008.
La Compaa ha adoptado estas normas para su aplicacin en el registro de sus operaciones
y al 31 de diciembre de 2009 nicamente han tenido efecto en la preparacin de sus estados
financieros la NIC 32 Instrumentos Financieros Presentacin (revisada 2006) y la NIIF 7
Instrumentos Financieros Divulgaciones. Ver notas: 2 del prrafo (c) al (g), 4(e), 5(d), y de
las notas 26 y 27 de los estados financieros.
A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin obligatoria de las
NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 33 y de las CINIIF 1 a la 14.
Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda funcional y de
presentacin.

En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y
2008, la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el
Per que le son aplicables.
(b) Uso de estimaciones contables -
La preparacin de los estados financieros, siguiendo principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, requiere que la Gerencia de la Compaa realice estimaciones que
afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la divulgacin de
eventos significativos en las notas a los estados financieros.
Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia
histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias. En opinin de la Gerencia, stas estimaciones se
efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias
a la fecha de preparacin de los estados financieros. Las cifras reales que resulten en el futuro
podran diferir de las cifras estimadas incluidas en los estados financieros, sin embargo, la
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ANUAL 09
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Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto
material sobre los estados financieros.
Los estados financieros adjuntos son preparados usando polticas contables uniformes para
transacciones y eventos similares.
Las estimaciones ms significativas efectuadas por la Gerencia se refieren a la provisin para
cuentas de cobranza dudosa, la provisin por desvalorizacin y valor neto de realizacin
de existencias, la determinacin del valor de mercado y/o uso de sus activos tangibles e
intangibles de larga duracin, las vidas tiles de los activos fijos, la probabilidad de ocurrencia
y el importe de la provisin para procesos legales y procedimientos administrativos, la
valorizacin de los instrumentos financieros y el clculo de la participacin de los trabajadores
e impuesto a la renta diferidos.
(c) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior
Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del
plazo generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en
la fecha de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete
a comprar o vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociacin de la
transaccin.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a
la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros
llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros
en las siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor
razonable con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar, (iii) pasivos financieros
y (iv) derivados de cobertura. La Gerencia determina la clasificacin de sus instrumentos
financieros en el momento del reconocimiento inicial. Los aspectos ms relevantes de cada
categora se describen a continuacin:
(i) Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:
Incluye los instrumentos financieros derivados de negociacin que son reconocidos en el
balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los tipos
de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son considerados como
activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor razonable es
negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable son registradas en el
estado de ganancias y prdidas en el rubro de Ingresos financieros o Gastos financieros,
segn corresponda.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compaa no mantiene activos y pasivos al valor
razonable con efectos en resultados.
(ii) Prstamos y cuentas por cobrar:
La Compaa tiene en esta categora: efectivo, cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas
por cobrar, la cuales son expresadas al valor de la transaccin, netas de su provisin para
cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos estn sujetos a un riesgo
no significativo de cambios en su valor.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevados al costo amortizado
usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por desvalorizacin. Las
prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en el estado de ganancias y
prdidas.
La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de
que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los trminos
originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia de la Compaa evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar
y las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la Compaa. La provisin para cuentas de
cobranza dudosa se registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su
necesidad. En opinin de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar
razonablemente la provisin para cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir
adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del
mercado donde opera la Compaa.
(iii) Pasivos financieros:
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los pasivos financieros incluyen prstamos bancarios,
cuentas por pagar comerciales, otras cuentas por pagar y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros
son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la
emisin y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la
Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms
de doce meses despus de la fecha del balance general. Los costos de financiamiento se
reconocen segn el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la
adquisicin del financiamiento.
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ANUAL 09
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(d) Instrumentos financieros derivados -
Negociables -
Las transacciones con derivados bajo la modalidad de swaps de moneda, que proveen
coberturas econmicas efectivas bajo las posiciones de gestin de riesgo de la Compaa,
pero que no califican como coberturas segn las reglas especficas de la NIC 39, son tratados
como derivados para negociacin. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compaa no
mantiene este tipo de instrumentos.
Cobertura -
La Compaa utiliza los instrumentos derivados para administrar su exposicin a tasas de inters
y moneda extranjera. Con el objeto de gestionar riesgos particulares, la Compaa aplica la con-
tabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen con los criterios especficos para ello.
Al inicio de la relacin de cobertura, la Compaa documenta formalmente la relacin entre
la partida cubierta y el instrumento de cobertura; incluyendo la naturaleza del riesgo, el
objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura y el mtodo que ser usado para valuar
la efectividad de la relacin de cobertura.
Tambin al comienzo de la relacin de cobertura se realiza una evaluacin formal para
asegurar que el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo
designado en la partida cubierta. Las coberturas son formalmente evaluadas cada semestre.
Una cobertura es considerada como altamente efectiva si se espera que los cambios en los
flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el perodo por el cual la cobertura es
designada, se compensan y estn en un rango de 80 a 125 por ciento.
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa solamente tiene un swap de moneda que califica
como instrumento de cobertura de flujos de efectivo. La parte efectiva de los cambios en el
valor razonable de este derivado es reconocida en el patrimonio y resultados, respectivamente,
y la ganancia o prdida relacionada con la porcin inefectiva es reconocida inmediatamente en
el estado de ganancias y prdidas. Los montos acumulados en patrimonio para las coberturas
de flujo de efectivo son llevados al estado de resultados en los periodos en que la partida
cubierta afecta prdidas y ganancias.
(e) Baja de activos y pasivos financieros -
Activos financieros:
Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de
un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir
flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a
recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los
flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso
(pass through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos
y beneficios del activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario
en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma
importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original
y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los
resultados del periodo.
(f ) Compensacin de instrumentos financieros -
Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance
general, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de
cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
(g) Transacciones en moneda extranjera -
(i) Moneda funcional y moneda de presentacin -
La Compaa ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de presentacin.
(ii) Transacciones y saldos en moneda extranjera -
Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de
las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera
son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de
la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios
en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del balance general, son reconocidas
en los rubros Ingresos financieros o Gastos financieros, respectivamente, en el estado
de ganancias y prdidas. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda
extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha
de la transaccin.
(h) Efectivo y equivalentes de efectivo -
Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden
a caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha
de adquisicin, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no estn sujetas
a un riesgo significativo de cambios en su valor.
(i) Existencias -
Las existencias se valan al costo o al valor neto de realizacin, el que resulte menor. El
costo se determina siguiendo el mtodo del detalle por cada almacn, excepto en el caso de
las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de adquisicin. Los
descuentos comerciales, rebajas y otras partidas similares obtenidas reducen el costo de
adquisicin. El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal
del negocio, menos los gastos de venta variables. Las reducciones del costo en libros de las
existencias a su valor neto de realizacin, se registra en el rubro provisin para desvalorizacin
de existencias con cargo a resultados del ejercicio en que ocurren dichas reducciones.

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(j) Gastos pagados por anticipado -
Los criterios adoptados para el registro de estas partidas son:
l Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se reconocen
como gasto cuando el perodo del alquiler es devengado.
l Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los diferentes
activos y se amortizan siguiendo el mtodo de lnea recta durante la vigencia de las plizas.
l Los pagos adelantados por servicio de publicidad se registran como un activo y se reconocen
como gasto cuando el servicio es devengado.
(k) Inmuebles, maquinaria y equipo -
Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo histrico de adquisicin,
menos la depreciacin acumulada menos la provisin por deterioro del valor de los activos
de larga duracin. En este rubro tambin se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo
contratos de arrendamiento y retroarrendamiento financiero, los cuales se registran conforme
se indica en el prrafo (l) siguiente.
El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son directamente atribuibles a la
adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y reparacin se cargan a resultados,
toda renovacin y mejora significativa se capitaliza nicamente cuando es probable que se
produzcan beneficios econmicos futuros que excedan el rendimiento estndar originalmente
evaluado para el activo.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta
estimando las siguientes vidas tiles:
Aos

Edificios e instalaciones 33
Equipos diversos Entre 4 y 10
Unidades de transporte 5
Muebles y enseres 10
El valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que
el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico y las
expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable si el valor en
libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable, ver nota 2(o).
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y cualquier
ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancia y prdidas.
Los trabajos en curso representan los inmuebles en construccin y se registran al costo. Esto
incluye el costo de construccin y otros costos directos. Las construcciones en proceso no se
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
(l) Arrendamientos -
Los arrendamientos financieros, que efectiva y sustancialmente transfieren a la Compaa
todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados, son
capitalizados al valor presente de los pagos mnimos de arrendamiento al inicio del perodo
de arrendamiento y son presentados como inmuebles, maquinaria y equipo. Los pagos
de arrendamiento son distribuidos entre cargos financieros y reduccin del pasivo por
arrendamiento, de tal manera que una tasa de inters constante pueda ser obtenida para
el saldo remanente del pasivo. Los costos financieros son registrados directamente en los
resultados de las operaciones. La poltica de depreciacin aplicable a los activos arrendados
es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la Compaa.
Los arrendamientos en los que el arrendador retiene efectiva y sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los bienes arrendados son clasificados
como arrendamientos operativos. Los pagos de arrendamiento operativo son reconocidos
como gastos en el estado de ganancias y prdidas en base al mtodo lnea recta a lo largo de
la duracin del contrato.
(m) Crdito mercantil -
El crdito mercantil representa el exceso entre el costo de adquisicin respecto del valor
razonable de la participacin de la Compaa en los activos netos de Supermercado Mass en
su fecha de adquisicin en 1993. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compaa ha evaluado
si existe una desvalorizacin conforme a lo establecido a la NIC 36 y considera que no es
necesario registrar provisin alguna para ese activo a la fecha del balance general.
(n) Intangibles -
El rubro Intangibles incluye activos de duracin limitada, los cuales se presentan al costo,
neto de la correspondiente amortizacin y prdida acumulada por deterioro en su valor, de ser
aplicables. En este rubro se incluyen las licencias de los programas de cmputo adquiridas,
las cuales se capitalizan sobre la base de los costos incurridos para adquirir o poner en uso
el programa de cmputo especfico. Estos costos se amortizan sobre la base de su vida til
estimada en tres aos.
Los costos asociados con el desarrollo o mantenimiento de programas de cmputo se
reconocen como gasto cuando se incurren. Los costos que se asocian directamente con la
produccin de programas de cmputo nicos e identificables controlados por la Compaa,
y que probablemente generarn beneficios econmicos ms all de su costo por ms de
un ao, se reconocen como activos intangibles. Los costos directos incluyen los costos
de los empleados que desarrollan los programas de cmputo y una porcin de los costos
indirectos correspondientes. Los costos incurridos en el desarrollo de programas de cmputo
reconocidos como activos se amortizan durante sus vidas tiles, las cuales han sido estimadas
en 10 aos.
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ESTADOS FINANCIEROS
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Asimismo, el rubro de intangibles incluye los desembolsos relacionados a los derechos de
llave que corresponden a los montos pagados por la Compaa por la cesin de los derechos
de uso de ciertos locales comerciales, dichos derechos de llave se amortizan durante el plazo
de duracin de los respectivos contratos.
(o) Deterioro del valor de los activos no financieros -
La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando
existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro
para un activo. El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la
unidad generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado
para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera
independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se
considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el
valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una
tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos
del activo. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si
hay un indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms
o podran haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las
prdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un
cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la
fecha en que se reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en
libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede
exceder el valor en libros que se habra determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiera
reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es
reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a su valor revaluado, en
cuyo caso la reversin es tratada como un aumento de la revaluacin. Luego de efectuada la
reversin, el cargo por depreciacin es ajustado en perodos futuros, distribuyendo el valor en
libros del activo a lo largo de su vida til remanente.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Gerencia de la Compaa considera que no existen
indicios del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los
inmuebles, maquinaria y equipos, e intangibles no pueda ser recuperado.
(p) Provisiones -
Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin
presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se
requieran recursos para cancelar dicha obligacin; y el importe ha podido ser determinando
de una manera razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los
pagos futuros esperados para liquidar la obligacin. Cuando la compaa espera que una
parte o el total de la provisin sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como
activos siempre que se tenga la certeza del recupero. El importe provisionado es presentado
como gasto en el estado de ganancias y prdidas neto de los recuperos.
(q) Contingencias -
Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser
confirmada por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con
suficiente confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados
cuando es probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.
(r) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos
La Compaa reconoce los ingresos cuando el monto puede ser medido confiablemente, es
probable que beneficios econmicos fluyan hacia la Compaa y se cumplan con los criterios
especficos, por cada tipo de ingreso, descritos ms adelante. Se considera que el monto de los
ingresos no puede ser medido confiablemente hasta que todas las contingencias relacionadas
con la venta hayan sido resueltas. La Compaa basa sus estimados en resultados histricos,
considerando el tipo de clientes, de transaccin y condiciones especficas de cada acuerdo.
Los ingresos se reconocen como sigue:
l Ingresos por venta de mercaderas: se reconocen cuando se transfieren al comprador todos
los riesgos y beneficios inherentes al derecho de propiedad del bien, es probable que los
beneficios econmicos asociados a la transaccin fluyan a la Compaa y el monto del ingreso
puede ser medido confiablemente. Las ventas al por menor son generalmente en efectivo o
con tarjeta de crdito. El ingreso registrado es el monto bruto de la venta, incluyendo las
comisiones por pagar de las transacciones con tarjetas de crdito. Tales comisiones se
incluyen en los costos de distribucin.
l Ingresos por alquileres: son reconocidos a medida que se devengan en forma lineal a lo largo
de la duracin de los contratos de alquiler.
l Ingresos por intereses: se reconocen sobre la base del rendimiento efectivo del activo en
proporcin al tiempo incurrido.
El costo de ventas, que corresponde al costo de los productos que comercializa la Compaa,
se registra cuando se entregan los bienes, de manera simultnea al reconocimiento de los
ingresos por la correspondiente venta.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
Los costos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen los cargos
por intereses y otros costos incurridos relacionados con los prstamos recibidos. Los costos
financieros no devengados se presentan disminuyendo el pasivo que les dio origen.
(s) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores -
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corrientes -
El pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea
pagado a las autoridades tributarias, por lo tanto se calcula en base a la renta imponible
determinada para fines tributarios. De acuerdo con las normas legales, la participacin de
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ESTADOS FINANCIEROS
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los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la
renta corriente.
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos
El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de
las diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las
tasas de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas
diferencias se recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja
las consecuencias tributarias derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o
liquidar el valor de sus activos y pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime
que las diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es
probable que existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar.
A la fecha del balance general, la Compaa evala los activos diferidos no reconocidos, as
como el saldo contable de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no
reconocido en la medida en que sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan
su recuperacin o reduciendo un activo diferido en la medida en que no sea probable que se
disponga de beneficios tributarios futuros suficientes para permitir que se utilice parte o todo
el activo diferido reconocido contablemente.
(t) Utilidad por accin -
La utilidad por accin bsica y diluida se calcula dividiendo la utilidad por accin comn entre
el promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin durante el perodo. Al 31 de
diciembre de 2009 y 2008, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto dilutivo,
por lo que la utilidad bsica y diluida por accin es la misma por los aos presentados.
(u) Eventos posteriores -
Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la
situacin financiera de la Compaa a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son
incluidos en los estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos
de ajuste son expuestos en notas a los estados financieros.
(v) Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas pero an no efectivas -
Las siguientes normas se han emitido a nivel internacional y tienen vigencia a partir del
ejercicio 2009 en adelante; pero an no han sido aprobadas por el CNC y, en consecuencia, no
estn vigentes en el Per:
l NIIF 2 Revisada 2008, Pagos basados en acciones: Condiciones para la irrevocabilidad y
cancelaciones, vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero
2009.
l NIIF 2 Revisada 2009, Pagos basados en acciones: Grupo de transacciones liquidados en
efectivo y pago basado en acciones vigente para perodos que comienzan a partir o despus
del 1 de enero de 2010.
l Revisiones de la NIC 1, NIC 23, NIC 27, NIC 32, NIC 39 y NIIF 1, vigentes para perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
l Revisiones de la NIIF 3 y NIC 27, vigentes para perodos que comienzan a partir o despus del
1 de julio de 2009.
l NIIF 9 Instrumentos financieros que modifica el tratamiento y clasificacin de los activos
financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin
que es obligatoria a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 01
de enero de 2013.
l CINIIF 9 Nueva medicin de los derivados implcitos y NIC 39 Instrumentos Financieros:
Reconocimiento y medicin, vigentes para periodos que comienzan a partir o despus del 30
de junio 2009.
l CINIIF 15 Acuerdo para la construccin de bienes inmuebles, vigente para perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.
l CINIIF 16 Cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero, vigente para
perodos que comienzan a partir o despus del 1 de octubre de 2008.
l CINIIF 17 Distribucin de activos que no son efectivo a los propietarios, vigente a nivel
internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
l CINIIF 18 Transferencia de activos de clientes, vigente a nivel internacional para perodos
que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.
l Mejoras a las NIIF - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de 2008
y abril de 2009, el IASB aprob y public modificaciones a varias normas internacionales,
cubriendo una larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se dividen en dos
categoras: 1) modificaciones relacionadas con la presentacin, reconocimiento y medicin
que tienen implicancias contables, y 2) modificaciones relacionadas a los trminos y
reduccin de las normas internacionales, que se espera tengan un efecto mnimo, si es que
lo hubiera, en los aspectos contables. Las modificaciones tuvieron como objetivo primario
eliminar inconsistencias, clarificar los textos y su adopcin resultara en cambios a las
polticas contables. Las normas modificadas son las NIIF 2, 5, 7 y 8; las NIC 1, 7, 8, 10, 16, 18,
19, 20, 23, 27, 28, 31, 34, 36, 38, 39 y 40; y las CNIIF 9 y 16.
La mayora de las modificaciones sern aplicables a nivel internacional para periodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas
de manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificacin y a las
provisiones transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que las normas
an no aprobadas por el CNC tendr en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su
utilizacin en el Per.
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3. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro del rubro:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Caja y fondo fijo (b) 17,712 13,599
Cuentas corrientes (c) 15,939 4,308
Depsitos a plazo (d) 101,613 41,014
135,264 58,921
(b) El saldo al 31 de diciembre de 2009 y 2008, comprende principalmente el dinero en efectivo
mantenido por la Compaa en los locales de la cadena de tiendas y en bvedas de una
empresa de custodia de valores, correspondiente a las ventas efectuadas durante los ltimos
das del ao 2009 y 2008, respectivamente.
(c) La Compaa mantiene cuentas corrientes en bancos locales, los cuales estn denominados
en nuevos soles y dlares estadounidenses y no generan intereses.
(d) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, corresponden a depsitos a plazo, con vencimiento de
hasta 30 das, efectuados en bancos locales, los cuales estn denominados principalmente en
moneda local. Estos depsitos devengan una tasa de inters promedio anual que flucta entre
1 y 1.5 por ciento para el ao 2009 y entre 6.85 y 7 por ciento para el ao 2008, respectivamente.
Los depsitos a plazo vigentes al 31 de diciembre de 2009 fueron ntegramente liquidados
durante el mes de enero de 2010.
(e) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, las cuentas corrientes y los depsitos a plazo, son de libre
disponibilidad y se encuentran libres de gravamen.

4. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, NETO
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Tarjetas de crdito Visa y American Express (b) 10,435 10,610
Facturas (c) 7,820 6,352
Otras tarjetas de crdito (d) 1,030 1,300
Cuentas de cobranza dudosa 94 152
19,379 18,414
Menos -
Provisin para cuentas de cobranza dudosa (f ) (94) (152)
Total 19,285 18,262
(b) Corresponde a los vouchers de ventas realizadas con tarjetas de crdito Visa y American
Express en los ltimos das del ao 2009 y 2008. Los importes facturados son depositados
posteriormente, como se explica en la nota 13(b), en cuentas patrimoniales mantenidas en el
Banco Interbank.
(c) Corresponden al saldo por cobrar por la venta de vales de mercadera a diversas empresas e
instituciones pblicas. A la fecha del presente informe, los referidos saldos se encuentran en
su mayora cobrados.
(d) Corresponde a los vouchers de otras tarjetas de crdito emitidas por otras instituciones
financieras, principalmente de los ltimos das del ao 2009 y 2008. Dichos saldos por cobrar
estn denominados en nuevos soles, tienen vencimiento corriente y no generan intereses. A
la fecha del presente informe, los referidos saldos se encuentran en su mayora cobrados.
(e) De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar
se encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha
sido presentada en el rubro provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de
2009 y 2008, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2009
No Deteriorado Deteriorado Total
S/(000) S/(000) S/(000)

No vencido - 11,498 - 11,498
Vencido -
De 1 a 30 das 6,980 - 6,980
De 31 a 60 das 593 - 593
De 61 a 120 das 45 - 45
De 121 a 360 das 130 - 130
Mayores a 360 das 39 94 133

19,285 94 19,379
2008
S/(000) S/(000) S/(000)

No vencido - 11,910 - 11,910
Vencido -
De 1 a 30 das 4,874 - 4,874
De 31 a 60 das 1,267 - 1,267
De 61 a 120 das - - -
De 121 a 360 das 211 - 211
Mayores a 360 das - 152 152

18,262 152 18,414
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(f ) El movimiento de la provisin para cuentas por cobrar comerciales de cobranza dudosa por los
ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008 fue el siguiente:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Saldos iniciales 152 152
Recuperos (58) -
Saldos finales 94 152
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31
de diciembre de 2009 y 2008 cubre adecuadamente el riesgo de crdito de este rubro a esas
fechas.
5. OTRAS CUENTAS POR COBRAR, NETO
2009 2008
S/(000) S/(000)

Alquileres por cobrar (b) 5,798 3,412
Venta de locales (c) 2,578 3,595
Fondo retenido (nota 13(b)) 2,446 3,084
Cuentas por cobrar al personal 1,027 746
Reclamos y entregas a rendir 776 1,279
Depsitos por alquiler 647 730
Depsito en garanta - Bonos Titulizados (nota 13(b)) - 1,063
Cobranza dudosa 1,023 969
Otras cuentas por cobrar 3,194 1,766
17,489 16,644
Menos -
Provisin para cuentas de cobranza dudosa (e) (1,674) (969)

Total 15,815 15,675

Porcin corriente 13,237 10,862
Porcin no corriente 2,578 4,813

15,815 15,675
(b) Corresponde a las cuentas por cobrar originadas por el alquiler de espacios a concesionarios
dentro de las tiendas para la comercializacin de sus bienes y servicios.
(c) Corresponde a las cuentas por cobrar originadas por la venta de inmuebles a terceros,
quienes a su vez son propietarios de ciertos locales alquilados por la Compaa. Dicho saldo
pendiente de cobro es aplicado de manera proporcional a las rentas mensuales de los perodos
siguientes hasta el ao 2015. Estas cuentas por cobrar no generan intereses y se presentan
a su valor razonable. Durante el ao 2009, la Compaa reconoci una ganancia por el ajuste
de dichas cuentas a su valor presente ascendente a S/267,000 (prdida de S/755,000 al 31
de diciembre de 2008), las cuales se incluyen en los rubros Gastos financieros e Ingresos
financieros en el estado de ganancias y prdidas.
(d) De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar
se encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha
sido presentada en el rubro provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre
de 2009 y 2008, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar diversas es como sigue:
2009
S/(000) S/(000) S/(000)

No vencido - 10,670 - 10,670
Vencido -
De 1 a 30 das 1,524 - 1,524
De 31 a 60 das 895 - 895
De 61 a 120 das 1,316 - 1,316
De 121 a 360 das 1,410 255 1,665
Mayores a 360 das - 1,419 1,419

15,815 1,674 17,489
2008
S/(000) S/(000) S/(000)

No vencido - 13,500 - 13,500
Vencido -
De 1 a 30 das - - -
De 31 a 60 das - - -
De 61 a 120 das 856 - 856
De 121 a 180 das 405 - 405
De 180 a 360 das 914 - 914
Mayores a 360 das - 969 969
15,675 969 16,644

(e) La provisin para cuentas de cobranza dudosa aument en aproximadamente S/705,000
durante el ao 2009 (no se registr increment en el ao 2008). En opinin de la Gerencia
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de la Compaa, la provisin para cuentas por cobrar diversas de cobranza dudosa al 31 de
diciembre de 2009 y 2008 cubre adecuadamente el riesgo de crdito de estas partidas a la
fecha del balance general.
6. EXISTENCIAS, NETO
2009 2008
S/(000) S/(000)

Mercaderas 171,840 177,862
Existencias por recibir (b) 4,183 15,552
Suministros diversos 3,637 3,068
179,660 196,482
(b) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el rubro incluye principalmente mercaderas en trnsito
(electrodomsticos, juguetes, artculos de limpieza y artculos para el hogar) y suministros
diversos, importados por la Compaa con la finalidad de atender la demanda de sus clientes
en su cadena de tiendas a nivel nacional.

(c) En opinin de la Gerencia, no es necesario constituir provisin alguna por desvalorizacin de
existencias al 31 de diciembre de 2009 y 2008.
7. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
2009 2008
S/(000) S/(000)
Alquileres de locales pagados por adelantado (b) 3,669 2,394
Seguros 1,561 1,815
Otros menores 2,784 2,494
Total 8,014 6,703

Porcin corriente 5,585 5,486
Porcin no corriente 2,429 1,217
8,014 6,703
(b) Los pagos de arrendamiento reconocidos como gastos de alquiler en el ao 2009 ascienden
a S/39,081,000 (S/34,800,000 al 31 de diciembre de 2008), los cuales se presentan netos de
los ingresos por alquiler de espacios en tiendas, ver nota 18. Los compromisos por alquileres
futuros se detalla en la nota 25(a).
8. IMPUESTOS POR RECUPERAR
Al 31 de diciembre de 2008, esta cuenta incluye los pagos por el impuesto temporal a los activos
netos (ITAN) de aos anteriores por S/8,980,000. La Compaa solicit la devolucin de la mayor
parte de estos impuestos habiendo recuperado los mismos durante el primer trimestre del ao
2009, quedando un saldo por solicitar ascendente a S/884,000. La Gerencia estima que dicho
importe ser cobrado en el ao 2010.
9. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPOS, NETO
(a) A continuacin se presenta el movimiento y composicin del rubro:
(b) Al 31 de diciembre de 2009, terrenos, edificios e instalaciones estn hipotecados por un costo
neto de S/162,752,000 (S/188,407,000 al 31 de diciembre de 2008), en garanta de la emisin
de Bonos clase A, serie 1 y 2 y de los arrendamientos financieros (ver nota 13).
(c) Al 31 de diciembre de 2009, este rubro incluye activos totalmente depreciados por
S/77,267,000 (S/74,281,000 al 31 de diciembre de 2008), que todava se encuentran en uso.
(d) Las adiciones del ao 2009 corresponden principalmente a las construcciones de nuevos
locales para la cadena de tiendas de la Compaa (8 hipermercados), ver nota 1.
2009 2008

Terrenos Edificios e Equipos Equipos de Unidades de Muebles y Trabajos
instalaciones diversos cmputo transporte enseres en curso Total Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo
Saldos al 1 de enero 126,393 393,519 285,063 34,191 1,212 9,185 4,765 854,328 690,077
Adiciones (d) 2,958 132,823 84,547 7,612 125 1,775 2,809 232,649 175,544
Retiros y/o ventas (h) - (3,081) (5,848) (521) - (48) - (9,498) (11,293)
Transferencias 2,537 4,531 (2,318) 15 (4,765) - -
Saldos al 31 de diciembre 129,351 525,798 368,293 38,964 1,337 10,927 2,809 1,077,479 854,328

Depreciacin acumulada
Saldos al 1 de enero - 93,643 127,446 15,321 1,000 6,409 - 243,819 213,412
Adiciones - 13,136 27,172 6,157 80 503 - 47,048 32,274
Retiros y/o ventas (h) - (1,378) (4,569) (496) - (37) - (6,480) (1,867)
Transferencias - (19) 533 (529) - 15 - - -
Saldos al 31 de diciembre - 105,382 150,582 20,453 1,080 6,890 - 284,387 243,819
Costo neto 129,351 420,416 217,711 18,511 257 4,037 2,809 793,092 610,509
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ESTADOS FINANCIEROS
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(e) El rubro inmuebles, maquinaria y equipos incluye activos adquiridos a travs de contratos de
arrendamiento financiero. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el costo y la correspondiente
depreciacin acumulada de estos bienes se encuentran compuestos de la siguiente manera:
(1) Durante los aos 2009 y 2008, el valor de venta de los activos vendidos ascendi
aproximadamente a S/1,448,000 y S/7,445,000, respectivamente; lo cual origin una
ganancia y una prdida por aproximadamente S/29,000 y S/553,000, respectivamente,
importes que se presentan en el rubro Ganancia (prdida) por venta de activos fijos del
estado de ganancias y prdidas.
(2) Los activos retirados corresponden a la baja de activos inutilizados como consecuencia del
proceso de cambio de formato de algunos locales. Estos castigos y bajas se incluyen en el
rubro Otros gastos del estado de ganancia y prdidas, ver nota 19.
(i) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Gerencia efectu una evaluacin sobre el estado de uso
de sus inmuebles, maquinaria y equipo, y no ha encontrado indicios de desvalorizacin en
dichos activos por lo que en su opinin el valor en libros de los activos fijos son recuperables
con las utilidades futuras que genere la Compaa.
10. ACTIVOS INTANGIBLES, NETO
(a) A continuacin se presenta el movimiento y composicin del rubro:
2009 2008
Derechos
de llave (b) Software Total Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo
Saldos al 1 de enero 31,646 24,876 56,522 48,442
Adiciones (c) 376 18,531 18,907 8,080
Retiros - (428) (428) -
Saldos al 31 de diciembre 32,022 42,979 75,001 56,522

Amortizacin acumulada
Saldos al 1 de enero 29,137 16,751 45,888 41,932
Adiciones (d) 1,254 1,060 2,314 3,956
Retiros - (170) (170) -
Saldos al 31 de diciembre 30,391 17,641 48,032 45,888
Costo neto 1,631 25,338 26,969 10,634
(b) Los derechos de llave corresponden al monto pagado por la Compaa por la cesin de los
derechos de uso de ciertos locales comerciales. El plazo de duracin de los contratos es de
hasta 10 aos.
(c) Las adiciones corresponden principalmente a los desembolsos que la Compaa ha
efectuado para la produccin del software financiero y comercial, en el Sistema ERP SAP. El
funcionamiento del mdulo financiero comenz en agosto de 2009, y el mdulo comercial se
2009 2008 (*)
Costo Depreciacin Costo Costo Depreciacin Costo
acumulada neto acumulada neto
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Edificios e instalaciones 70,699 (1,423) 69,276 12,605 - 12,605
Equipos diversos 35,311 (1,389) 33,922 8,784 - 8,784

106,010 (2,812) 103,198 21,389 - 21,389

(*) Corresponden a arrendamientos financieros adquiridos a fines del ao 2008.

(f ) El gasto de depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
ganancias y prdidas:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Gastos de venta, nota 18 (a) 41,877 30,515
Gastos de administracin, nota 18 (a) 5,171 1,759
47,048 32,274
(g) La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia. En este sentido, al 31 de diciembre de 2009, Supermercados
Peruanos S.A., ha contratado plizas de seguros corporativos por daos materiales y
prdida de beneficios hasta por un valor de aproximadamente US$85,000,000 (equivalente
aproximadamente a S/245,735,000), lo que cubre la integridad de los activos de la Compaa.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus polticas de seguros son consistentes con la
prctica internacional en la industria.
(h) A continuacin se detalla la composicin del costo neto del activo fijo retirado y/o vendido
durante el ao 2009 y 2008:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Activos vendidos (1) 1,419 7,998
Activos retirados (2) 1,599 1,428
3,018 9,426
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
74 / 75
encuentra en etapa de desarrollo al 31 de diciembre de 2009. Los desembolsos incluyen los
costos de adquisicin de las licencias del software SAP, los costos de programacin, los costos
del personal de la Compaa involucrado en el desarrollo del software y otros costos directos
atribuibles a dicho proyecto. La Gerencia estima que el software comercial comenzar a ser
utilizado en el segundo trimestre del 2010.
(d) El gasto por amortizacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado
de ganancias y prdidas:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Gastos de ventas, nota 18 (a) 1,351 2,755
Gastos administrativos, nota 18 (a) 963 1,201

2,314 3,956
(e) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, en opinin de la Gerencia, no hay indicios de desvalorizacin
de los activos intangibles que posee la Compaa, por lo que considera que no es necesario
registrar provisin alguna para esos activos a la fecha del balance general.
(f ) Al 31 de diciembre de 2009, este rubro incluye activos intangibles totalmente amortizados por
S/42,231,000 (S/8,271,000 al 31 de diciembre de 2008), que todava se encuentran en uso.
11. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Facturas por pagar por compra de mercaderas 383,617 351,155
Facturas por pagar por servicios comerciales 58,187 60,429

441,804 411,584
Este rubro comprende principalmente las obligaciones con proveedores locales no
relacionados, denominadas en moneda nacional y dlares estadounidenses originadas
principalmente por la adquisicin de mercaderas, las cuales son comercializadas en los
puntos de venta (hipermercados, supermercados y mini mercados) de la Compaa, tienen
vencimientos corrientes y no devengan intereses. La Compaa no ha otorgado garantas por
dichas obligaciones.

12. OTRAS CUENTAS POR PAGAR
2009 2008
S/(000) S/(000)

Impuesto general a las ventas 10,292 4,980
Provisiones por servicios y mantenimiento 9,106 4,279
Vacaciones por pagar 7,261 7,553
Intereses por pagar, nota 13(j) 4,247 3,034
Depsitos de terceros 2,742 3,629
Remuneraciones y beneficios sociales 2,687 2,614
Tributos por pagar 2,557 3,766
Alquileres por pagar 1,334 1,702
Diversas 7,685 6,619

Total 47,911 38,176
(b) Los conceptos que comprenden este rubro tienen vencimiento corriente, no generan intereses
y no se han otorgado garantas especficas por los mismos.
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
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Moneda de Tasa de Vencimiento Importe original Total Corriente No corriente
Tipo de obligacin Origen Inters 2009 2008 2009 2008 2009 2008
% US$(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Bonos de Titulizacin y Titulizados (b)
Emitidos para reestructuracin de posicin
financiera y capital de trabajo.
Clase A serie 1 Bonos de Titulizacin US$ 6.75 Trimestral hasta el 2009 25,000 - - 17,880 - 17,880 - -
Clase A serie 2 Bonos de Titulizacin US$ 6.72 Trimestral hasta el 2009 10,000 - - 7,148 - 7,148 - -
Clase B serie 1 Bonos de Titulizacin US$ 6.50 Trimestral hasta el 2012 8,000 - 23,128 25,136 - - 23,128 25,136
Clase A serie 1 Bonos Titulizados S/. 6.06 Trimestral hasta el 2012 - 35,000 20,544 27,211 8,306 7,821 12,238 19,390
Bonos Subordinados (c)
Emitidos para reestructuracin de posicin financiera.
1ra emisin US$ 7.50 Semestral hasta el 2014 12,000 - 34,692 37,704 - - 34,692 37,704
2da emisin US$ 8.04 Semestral hasta el 2014 7,005 - 20,251 22,010 - - 20,251 22,010
3ra emisin S/. 8.49 Semestral hasta el 2014 - 21,540 21,540 21,540 - - 21,540 21,540
Bonos Corporativos (d)
Emitidos para financiamiento de expansin y capital de trabajo.
1ra emisin S/. 6.70 Semestral hasta el 2016 - 28,437 28,437 - 4,062 - 24,375 -
2da emisin S/. 7.75 Semestral hasta el 2019 - 57,090 57,090 - 5,709 - 51,381 -
62,005 142,067 205,682 158,629 18,077 32,849 187,605 125,780
Arrendamientos financieros (f ) y (i)
Compaa relacionada
Banco Internacional del Per Interbank S.A.A.
Construccin de edificios e instalaciones y adquisicin
de maquinaria, nota 21 (g) S/. 11.43 Mensual hasta el 2014 - 57,700 55,490 - 13,541 - 41,949 -
Otros bancos
BBVA Banco Continental - Construccin de edificios e instalaciones. S/. 10.85 Mensual hasta el 2014 - 25,727 24,587 - 4,268 - 20,319 -
Banco Santander del Per Adquisicin de Maquinarias y equipos S/. 10.25 Mensual hasta el 2011 - 9,458 6,856 8,784 3,117 2,383 3,739 6,401
Banco Interamericano de Finanzas Construccin de
edificios e instalaciones. S/. 8.35 Mensual hasta el 2013 - 12,748 10,962 12,605 2,307 1,949 8,655 10,656
- 105,633 97,895 21,389 23,233 4,332 74,662 17,057
Bancos - Pagars y prstamos BancoInteramericanode Finanzas BIF (f)
Pagar, para capital de trabajo S/. 9.60 Mensual hasta el 2010 - 3,160 1,661 2,417 829 756 832 1,661
Pagar, para la adquisicin de terrenos US$ 9.00 Mensual hasta el 2009 1,360 - - 1,049 - 1,049 - -
Prstamos, para capital de trabajo US$Entre 7.85 y 9.85 Mensual hasta el 2009 1,750 - - 5,499 - 5,499 - -
3,110 3,160 1,661 8,965 829 7,304 832 1,661
Obligaciones con terceros (g)
IBMPer SAC US$ 11.19 Mensual hasta el 2014 6,779 - 17,085 12,020 3,569 1,792 13,516 10,228
Hewlett Packard S.A. US$ 8.00 Mensual hasta el 2014 2,301 - 6,097 - 1,179 - 4,918 -
9,080 - 23,182 12,020 4,748 1,792 18,434 10,228

Total 74,195 250,860 328,420 201,003 46,887 46,277 281,533 154,726
13. OBLIGACIONES FINANCIERAS
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
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(b) Bonos de titulizacin y titulizados -
En Junta General de Accionistas del 7 de abril de 2004, se aprobaron las condiciones para la
emisin de los Bonos de Titulizacin Supermercados Peruanos - Primera Emisin hasta por
un mximo de US$50,000,000, los cuales se dividen en Bonos Clase A por US$35,000,000 y
Bonos Clase B por US$15,000,000. Para este propsito, en los aos 2004 y 2007 la Compaa
celebr con Internacional de Ttulos Sociedad Titulizadora S.A. (en adelante el Fiduciario,
una subsidiaria del Banco Internacional del Per Interbank), contratos de Constitucin de
Fideicomiso de Titulizacin. En junio de 2004, la Compaa realiz la subasta pblica de sus
Bonos de Titulizacin por US$ 25,000,000 y US$10,000,000 correspondiente a las series 1 y
2, respectivamente de los Bonos de la clase A. Durante el ao 2009, la Compaa termin
de cancelar ntegramente la deuda relacionada por estos bonos.
En Noviembre de 2005, la Compaa realiz la subasta pblica de sus Bonos de Titulizacin
por US$8,000,000 correspondiente a la serie 1 de los Bonos de la clase B. Dicha emisin
tiene un periodo de gracia para el pago del principal de veinte trimestres, contados desde la
fecha de emisin correspondiente. El perodo de pago se iniciar a partir del mes de febrero
de 2011.
En enero de 2007, la Compaa efectu la subasta pblica de la serie 1 de los Bonos Titulizados
Supermercados Peruanos S.A. de la Clase A por S/35,000,000.
La emisin de los Bonos de Titulizacin de la Clase A y B y los Bonos Titulizados est
garantizada por un Patrimonio Fideicometido (en adelante el Patrimonio). El Patrimonio
que respalda dichas emisiones est constituido por los derechos a los flujos futuros derivados
de las ventas efectuadas por la Compaa canceladas con ciertas tarjetas de crdito, los
cuales son abonados posteriormente en las cuentas bancarias administradas a nombre del
Patrimonio, quien a su vez se encarga del pago de los bonos. Al 31 de diciembre de 2009,
el Patrimonio mantiene retenido un monto ascendente aproximadamente a S/2,446,000
(S/3,084,000 al 31 de diciembre de 2008), ver nota 5(a).
Asimismo, el Patrimonio est garantizado con:
l Fideicomiso de Usufructo sobre los inmuebles de la Compaa, el cual est constituido por
algunos locales de la cadena de tiendas de Hipermercados y Supermercados, as como
tambin otros inmuebles de propiedad de la Compaa, ver nota 9(b).

l Fondo de depsito de garanta equivalente a cuatro cuotas de intereses de los bonos Clase
A, serie 1 y 2. Al 31 de diciembre de 2008, dicho fondo ascendi aproximadamente a
US$339,000, equivalente a S/1,063,000. Debido a que al 31 de diciembre de 2009, el capital e
intereses de los Bonos de Titulizacin - Clase A fueron terminados de pagar ntegramente, no
fue necesario mantener el fondo de depsito de garanta al cierre de dicho ejercicio.
l Fianza solidaria, irrevocable, ilimitada, incondicional, sin beneficio de excusin y de
realizacin automtica, de forma tal que, en caso los recursos provenientes de la liquidacin
del Patrimonio no resulten suficientes para atender las obligaciones de cargo de este
ltimo, la Compaa deber responder ante el Fiduciario, los Bonistas y dems acreedores del
Patrimonio Fideicometido, con el ntegro de su patrimonio. A fin de implementar la fianza
a que se hace mencin, la Compaa y el Fiduciario, en su condicin de administrador del
Patrimonio Fideicometido y Representante de los Bonistas, celebraron el correspondiente
contrato de fianza previamente a la emisin de los bonos.
(c) Bonos subordinados -
En Junta General de Accionistas del 28 de marzo de 2007, se aprobaron los trminos
y condiciones generales para la emisin del Primer Programa de Bonos Subordinados
Supermercados Peruanos S.A., hasta un mximo de US$30,000,000 y/o su equivalente
en nuevos soles. El monto mximo del programa ser revolvente, es decir, el monto total
aprobado de emisiones bajo el programa podr exceder el monto del programa siempre que
el monto total del saldo deudor de las emisiones no exceda el monto del programa.
Durante el ao 2007, la Compaa realiz la subasta pblica de sus Bonos Subordinados por
US$12,000,000, US$7,005,000 y S/21,540,000 correspondientes a la primera, segunda y
tercera emisin, respectivamente.
Dichas emisiones estn garantizadas genricamente con el patrimonio de la Compaa y no
cuentan con otras garantas especficas.
(d) Bonos corporativos -
En Junta General de Accionistas del 25 de marzo de 2009, se aprobaron los trminos
y condiciones generales para la emisin del Primer Programa de Bonos Corporativos
Supermercados Peruanos S.A., hasta un mximo de S/250,000,000 y/o su equivalente en
dlares estadounidenses. En noviembre de 2009, la Compaa realiz la subasta pblica de
sus Bonos corporativos por S/28,437,000 y S/57,090,000, a 7 y 10 aos, correspondientes
a la primera y segunda emisin, respectivamente. Al igual que los Bonos subordinados, el
monto mximo del programa de Bonos Corporativos ser revolvente, ver acpite (c) de la
presente nota.

Las emisiones estarn garantizadas genricamente con el patrimonio de la Compaa y
especficamente con el Fideicomiso de Administracin en Garanta. Para este propsito, en
noviembre de 2009 la Compaa firm con La Fiduciaria S.A. un contrato de Fideicomiso de
Administracin en Garanta, cuyo objeto fue la Constitucin de un Patrimonio Fideicometido
conformado por el dominio sobre los flujos futuros derivados de las ventas de la Compaa
canceladas con ciertas tarjetas de crdito, con el fin de respaldar el cumplimiento de las
cuotas e intereses de dichos bonos.
(e) La Compaa debe cumplir, hasta el vencimiento y cancelacin de los bonos mencionados
anteriormente, con determinadas obligaciones y clasulas restrictivas. Entre las principales
obligaciones se encuentran el mantener ciertos ratios financieros como:
l Ratio de deuda financiera / EBITDA no mayor a 3.0,
l Ratio de endeudamiento no mayor a 2.5,
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
80 / 81
l Ratio de EBITDA / Servicio de deuda no menor a 1.5 y
l Ratio de EBITDA / Gasto financiero no menor a 5.0.
Estos dos ltimos ratios no son aplicables para los Bonos Corporativos. Asimismo, los Bonos
Subordinados no estn sujetos a cumplimiento de ratios financieros.
La Gerencia considera que el ratio de deuda financiera no debe incluir las obligaciones con
terceros, explicadas en el acpite (g) de la presente nota. En este contexto, el contrato marco
de emisin del Primer Programa de Bonos Corporativos indica expresamente la exclusin de
dichas obligaciones.
El cumplimiento de las obligaciones y clusulas restrictivas es supervisado por la Gerencia
de la Compaa y el propio Fiduciario segn sea el caso. Si la Compaa no cumpliese con
las obligaciones mencionadas durante el perodo establecido en el contrato y previo aviso de
alerta del acreedor, ste tendr la facultad de declarar vencidos los plazos de las obligaciones
y exigir el pago parcial y/o total de las sumas adeudadas. En opinin de la Gerencia, al 31 de
diciembre de 2009 y 2008, la Compaa ha cumplido con todas las obligaciones y clusulas
restrictivas descritas.
(f ) Los pagars y prstamos bancarios no tienen garantas especficas. Los arrendamientos
financieros estn garantizados por los activos afectos a las operaciones de leasing. Estas
obligaciones no tienen condiciones especiales que se deban cumplir (covenants), ni
restricciones que afecten las operaciones de la Compaa.
(g) Corresponde a la deuda adquirida con IBM del Per S.A.C., por la compra de equipos de
cmputo. Asimismo, Hewlett Packard S.A. firm un pagar con la Compaa por un importe
de US$2,301,000 para el financiamiento del pago de las saldos adeudados a SAP Andina
del Carible, S.A., por el desarrollo del sistema SAP. Dichos contratos no tienen garantas
especficas.
(h) Las obligaciones financieras son pagaderas como sigue:
2009 2008
S/(000) S/(000)
2009 - 46,277
2010 46,887 15,409
2011 59,770 29,879
2012 53,677 24,925
2013 32,102 5,898
2014 en adelante 135,984 78,615

328,420 201,003
(i) Los pagos mnimos futuros para el arrendamiento financiero descritos en el acpite (a) de la
presente nota, netos de los cargos financieros futuros son los siguientes:
2009 2008
Valor Valor
presente de presente de
los pagos de los pagos de
Pagos arrendamientos Pagos arrendamientos
mnimos financieros mnimos financieros
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Hasta 1 ao 30,794 23,233 6,722 4,332
Entre 1 y 5 aos 86,782 74,662 19,585 17,057

Total pagos mnimos 117,576 97,895 26,307 21,389
(j) Durante el ao 2009, las obligaciones financieras generaron intereses ascendentes
aproximadamente a S/19,027,000 (S/12,681,000 en el ao 2008), los cuales se presentan en
el rubro Gastos financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 20. Asimismo, al
31 de diciembre de 2009 y 2008 existen intereses pendientes de pago por aproximadamente
S/4,247,000 y S/3,034,000, respectivamente los cuales se presentan en el rubro Otras
cuentas por pagar del balance general, ver nota 12(a).

14. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
Al 31 de diciembre de 2009, el rubro est conformado por un contrato cross currency swap (swap
de moneda) designado como cobertura de flujos de efectivo, y que est registrado a su valor
razonable. El detalle de esta operacin es como sigue:
Contraparte Monto Recibe Paga Tipo de Valor
referencial Vencimiento fija a fija a cambio razonable
US$(000) % % S/(000)
Pasivo

BBVA
Banco Continental S.A. 7,005 Julio 2014 8.04 11.20 3.128 3,732
3,732
El instrumento financiero tiene por objetivo reducir la exposicin al riesgo de tipo de cambio
asociado a la obligacin financiera de los Bonos Subordinados Segunda Emisin, ver nota 13 (a).
La Compaa recibe y paga semestralmente (en cada fecha de pago de inters de los bonos) los
flujos convenidos, a la tasa de inters anual y tipo de cambio pactados en el contrato de cobertura.
Los flujos efectivamente recibidos o pagados por la Compaa se reconocen como una correccin
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
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del gasto financiero del perodo por la deuda coberturada. En el ao 2009, la Compaa ha
reconocido un mayor gasto financiero por este instrumento financiero derivado ascendente a
S/760,000, cuyo importe ha sido efectivamente pagado durante el ejercicio y se presenta en el
rubro Gastos financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 20.
La porcin efectiva de las variaciones en el valor razonable del instrumento financiero derivado
que califica como cobertura son reconocidas como activos o pasivos, teniendo como contrapartida
el patrimonio neto. En el ao 2009, se ha reconocido en el rubro Prdida neta no realizada en
instrumentos financieros derivados del estado de cambios en el patrimonio neto una variacin en
el valor razonable de aproximadamente S/2,072,000.
15. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACIN A LOS TRABAJADORES
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:
Al 1 de enero Ingreso Al 31 de Ingreso Al 31 de
de 2008 (gasto) diciembre (gasto) diciembre
de 2008 de 2009
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Activo diferido
Tasa de depreciacin mayor que la tributaria 9,743 (568) 9,175 (559) 8,616
Prdida tributaria arrastrable, nota 17(e) 11,435 (7,279) 4,156 (4,156) -
Provisin vacaciones 2,160 529 2,689 (104) 2,585
Costos y gastos pendientes de facturacin 506 452 958 35 993
Otros 216 259 475 936 1,411
24,060 (6,607) 17,453 (3,848) 13,605

Provisin por recuperacin de activo diferido (3,468) - (3,468) - (3,468)
20,592 (6,607) 13,985 (3,848) 10,137

Pasivo diferido
Retro arrendamiento financiero (3,948) 94 (3,854) 110 (3,744)
Mayor depreciacin tributaria por
arrendamiento financiero - - - (4,042) (4,042)
(3,948) 94 (3,854) (3,932) (7,786)

(6,513) (7,780)
(b) Los gastos por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrados en el estado
de ganancias y prdidas de los aos 2009 y de 2008 se componen de la siguiente manera:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Participacin de los trabajadores -
Corriente (3,736) (1,743)
Diferido (1,748) (1,463)
(5,484) (3,206)

Impuesto a la renta -
Corriente (12,884) (6,916)
Diferido (6,032) (5,050)
(18,916) (11,966)
Total (24,400) (15,172)
(c) La reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa tributaria es como
sigue:
Por el ao terminado el Por el ao terminado el
31 de diciembre de 2009 31 de diciembre de2008
S/(000) % S/(000) %

Utilidad antes de la participacin de los
trabajadores y del impuesto a la renta 63,283 100.00 35,929 100.00
Gasto terico (*) (22,529) (35.60) (12,791) (35.60)
Efecto neto por gastos no deducibles,
ingresos exonerados, de carcter permanente (1,871) (2.96) (2,381) (6.63)

Gasto por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores registrados (24,400) (38.56) (15,172) (42.23)
(*) El gasto terico resulta de aplicar la tasa combinada de 35.60 por ciento a la utilidad antes de la participacin de
los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinacin de la tasa de impuesto a la
renta de 30 por ciento y la tasa de participacin de los trabajadores en las utilidades, 8 por ciento.

(d) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, el saldo por pagar del impuesto a la renta y participaciones
de los trabajadores ascendente a S/10,052,000 y S/2,157,000, respectivamente, se encuentra
neto de los pagos a cuenta del referido impuesto y del impuesto temporal a los activos netos
aplicables.
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
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MEMORIA
ANUAL 09
16. PATRIMONIO NETO
(a) Capital social -
Al 31 de diciembre de 2009, el capital social est representado por 301,716,401 acciones
comunes, ntegramente autorizadas y pagadas y cuyo valor nominal es de S/1.00 por accin
(294,619,722 acciones al 31 de diciembre de 2008).
En Junta General de Accionistas del 30 de diciembre de 2008 y 30 de junio de 2009, se
acord incrementar el capital de la Compaa en 6,040,234 y 5,872,070 de nuevas acciones
respectivamente, de S/1.00 de valor nominal cada una. Estas acciones se pagaran a razn de
S/2.56 por accin, lo que genera una prima de emisin de S/1.56 por cada accin emitida y
pagada.
Al 31 de diciembre de 2008 slo se pag el equivalente a 4,815,625 acciones, por lo cual se
registr a dicha fecha un incremento de capital social de S/4,816,000 y una ganancia por
prima de emisin ascendente a S/7,512,000. El pago y emisin de las 1,224,609 acciones
restantes del acuerdo de diciembre de 2008 se efectu en el mes de marzo de 2009, fecha en
la que se registr tambin la prima de emisin generada de esta parte restante del acuerdo de
diciembre de 2008.
Las acciones generadas por estos dos acuerdos fueron emitidas e inscritas en registros
pblicos en el ao 2009.
Al 31 de diciembre de 2009, la composicin del accionariado que participa del capital social de
la Compaa est conformado por las siguientes empresas del Grupo Interbank:
2009
Nmero
de acciones %

Accionistas
IFH Retail Corp. 300,547,012 99.6124214
Bluebank Ltd. 1,169,388 0.38757853
IFH Per Limited 1 0.00000033
301,716,401 100.00

(b) Reserva legal -
Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento
de la utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que sta
sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar prdidas o puede
ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. La Compaa registra
la apropiacin de esta reserva en el ao en que la Junta General de Accionistas toma dicho
acuerdo.
17. SITUACIN TRIBUTARIA
(a) La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la
tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable, luego de deducir la
participacin de los trabajadores que se calcula con una tasa de 8 por ciento sobre la utilidad
imponible.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos que reciban.
(b) Mediante la Ley N29308 se ampli hasta el 31 de diciembre de 2009, las exoneraciones de
la Ley del Impuesto a la Renta, entre las cuales se encuentra la exoneracin de este tributo
a las ganancias de capital proveniente de la enajenacin de valores mobiliarios inscritos
en el Registro Pblico del Mercado de Valores a travs de mecanismos centralizados de
negociacin, as como los crditos al sector pblico nacional.
Las citadas exoneraciones no han sido prorrogadas al ejercicio 2010, por lo que a partir de
dicho ao se ha establecido que el costo tributario corresponde al valor de mercado al 31 de
diciembre de 2009.
(c) Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas,
los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y
sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no
surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2009 y de
2008.
Mediante Resolucin de Superintendencia N008-2007-SUNAT, se excepto la aplicacin
de la obligacin de contar, por los ejercicios 2006 y 2007, del estudio tcnico de precios de
transferencia respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el pas
realicen con sus partes vinculadas domiciliadas.
(d) La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la
renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de
la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto
general a las ventas de los aos 2006 a 2009, estn pendientes de fiscalizacin por parte
de las autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que la autoridad
tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de
las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier
mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera
aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine. Sin embargo, en opinin de
la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional
de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y
2008.
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
86 / 87
(e) Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa ha compensado ntegramente la prdida tributaria
arrastrable que mantena hasta el 31 de diciembre de 2008 la cual ascenda a S/11,674,000. La
Gerencia de la Compaa decidi optar por la opcin de que la prdida tributaria se compense
con utilidades futuras ao a ao hasta su extensin final, aplicando dicha prdida hasta el 50
por ciento a la utilidad gravable. El monto de la prdida tributaria arrastrable est sujeto al
resultado de las revisiones indicadas en prrafo (d) anterior.
18. GASTOS OPERATIVOS POR NATURALEZA
(a) A continuacin se presenta la composicin de los gastos operativos por naturaleza:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Costo de ventas 1,527,303 1,316,178
Gastos de ventas 395,598 335,660
Gastos de administracin 53,995 46,055
1,976,896 1,697,893
A continuacin se detallan los gastos por naturaleza incluidos en los rubros costo de ventas,
gastos de ventas y gastos administrativos:
2009
Costo de
ventas Ventas Administracin Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldo inicial de mercadera, nota 6 (a) 177,682 - - 177,682
Compras de mercadera 1,521,461 - - 1,521,461
Saldo final de mercadera, nota 6 (a) (171,840) - - (171,840)
Gastos de personal - 126,310 32,328 158,638
Depreciacin, nota 9 (f ) - 41,877 5,171 47,048
Amortizacin, nota 10 (d) - 1,351 963 2,314
Servicios prestados por terceros (b) - 49,725 4,306 54,031
Publicidad - 42,330 - 42,330
Empaque y envasado - 20,165 - 20,165
Alquileres de locales, nota 7 (b), (d) - 15,920 1,994 17,914
Tributos - 11,114 2,654 13,768
Seguros - 3,132 229 3,361
Otras cargas de gestin (c) - 83,674 6,350 90,024
1,527,303 395,598 53,995 1,976,896

2008
Costo de
ventas Ventas Administracin Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldo inicial de mercadera 129,417 - - 129,417
Compras de mercadera 1,364,623 - - 1,364,623
Saldo final de mercadera, nota 6 (a) (177,862) - - (177,862)
Gastos de personal - 105,513 29,155 134,668
Depreciacin, nota 9 (f ) - 30,515 1,759 32,274
Amortizacin, nota 10 (d) - 2,755 1,201 3,956
Servicios prestados por terceros (b) - 34,010 3,675 37,685
Publicidad - 36,290 - 36,290
Empaque y envasado - 19,133 - 19,133
Alquileres de locales, nota 7 (b), (d) - 19,228 2,424 21,652
Tributos - 7,895 2,387 10,282
Seguros - 2,439 206 2,645
Otras cargas de gestin (c) - 77,882 5,248 83,130
1,316,178 335,660 46,055 1,697,893
(b) Corresponde principalmente a gastos de luz, agua, telfono, servicios de mantenimiento de
locales y de transporte.
(c) Incluye principalmente gastos por comisiones por uso de tarjeta de crdito y otros gastos
generales de tiendas.
(d) Este gasto se presenta neto de los ingresos por alquiler facturados a concesionarios en el ao
2009 por un importe de S/21,167,000 (S/13,148,000 en el ao 2008).
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
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19. OTROS INGRESOS Y GASTOS
A continuacin presentamos la composicin de estos rubros:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Otros ingresos
Recuperacin siniestro - 252
Otros - 32
- 284
Otros gastos
Costo neto de retiro y baja de activos fijos, nota 9(h) (1,599) (1,428)
Costo neto de retiro y baja de activos intangibles, nota 10(a) (258) -
Otros (559) -
(2,416) (1,428)
20. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
A continuacin presentamos la composicin de estos rubros:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Ingresos financieros
Ganancia por diferencia de cambio, nota 26 (i) 32,840 31,035
Intereses y otros 534 1,909
33,374 32,944
Gastos financieros
Prdida por diferencia de cambio, nota 26 (i) (20,064) (39,622)
Intereses de obligaciones financieras, nota 13(j) (19,027) (12,681)
Inters por instrumentos derivados Swaps de moneda, nota 14 (760) -
Cargas financieras y otros con accionista, nota 21 (g) (1,321) (1,285)
Otros gastos financieros (5,233) (6,154)
(46,405) (59,742)

21. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS
(a) Las principales transacciones entre la Compaa y sus empresas relacionadas registradas en
el estado de ganancias y prdidas son como sigue:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Ingresos
Reembolsos de gastos y promociones y venta de vales de mercadera (b) 18,161 13,394
Ingresos por alquiler de espacios en tiendas 1,558 3,757
Venta de activos fijos (d) 1,426 -
Comisiones 1,457 163
22,602 17,314

Gastos
Alquileres de locales y terrenos 8,629 4,946
Servicios menores 487 1,316
Intereses 324 902
Reembolsos de gastos 311 499
Comisiones 110 383
Gastos varios 1,703 1,141
11,564 9,187
(b) Corresponde a los ingresos por reembolsos de los gastos operativos y de promociones de
descuentos por el uso de las tarjetas de crdito del Banco Interbank. Asimismo, incluye los
importes facturados a diversas compaas relacionadas por la venta de vales de mercadera y
por servicios diversos otorgados.

MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
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(c) Como resultado de las transacciones con las empresas relacionadas, la Compaa mantiene
los siguientes saldos al 31 de diciembre de 2009 y 2008:
Saldos Saldos
iniciales Adiciones Deducciones finales
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Otras cuentas por cobrar
Banco Internacional del Per Interbank S.A.A. (b) 5,529 20,602 (22,307) 3,824
Patrimonio en Fideicomiso DS Nro 093.2002
Interproperties (d) - 2,535 - 2,535
Centro Civico S.A. - 549 - 549
Tiendas Peruanas S.A. - 4,282 (3,948) 334
Interseguro Compaa de Seguros de Vida S.A. (b) 86 1,142 (945) 283
Cineplex S.A. (b) 148 401 (316) 233
Nessus Hoteles Per S.A. (b) 9 297 (197) 109
Nessus Per S.A. 1 - (1) -
5,773 29,808 (27,714) 7,867
Otras cuentas por pagar
Banco Internacional del Per Interbank S.A.A.:
Lnea de crdito y otros (e) 98 22,023 (21,926) 195
Depsito en garanta (f ) 2,955 201 (244) 2,912
Horizonte Global Opportunities Per S.A. (h) - 3,019 (1,150) 1,869
Nessus Per S.A. - 2,932 (2,356) 576
Patrimonio en Fideicomiso DS Nro 093.2002
Interproperties (h) - 2,250 (2,125) 125
Real Plaza S.A. (h) 14 1,583 (1,571) 26
Centura S.A. 73 47 (108) 12
Interseguro Compaa de Seguros de Vida S.A. (h) 422 7,346 (7,768) -
3,562 39,401 (37,248) 5,715
Remuneraciones por pagar al personal clave (i) 3,392 4,815 (3,360) 4,847
6,954 44,216 (40,608) 10,562
Porcin corriente -
Cuentas por pagar diversas y personal clave 3,999 7,650

Porcin no corriente -
Depsito en garanta (f ) 2,955 2,912
Total 6,954 10,562
(d) Al 31 de diciembre de 2009, este rubro incluye principalmente el saldo por cobrar de
S/1,426,000 por la venta de activos fijos efectuada en el ao 2009, ver acpite (a) de la
presente nota.
(e) Incluye importes por pagar correspondientes a servicios profesionales, comisiones y gastos
financieros. Los gastos financieros fueron generados por prstamos recibidos durante el
ao, los cuales devengaron intereses a tasas de mercado. Dichos prstamos fueron pagados
ntegramente al 31 de diciembre de 2009. Las transacciones mencionadas anteriormente
generaron gastos por un importe total ascendente a S/680,000 aproximadamente, los cuales
fueron registrados en los rubros Gastos administrativos y Gastos financieros del estado
de ganancias y prdidas, segn corresponda.
(f ) La Compaa y el Banco Internacional del Per S.A.A. Interbank, firmaron contratos de alquiler
futuro de mdulos financieros por un plazo de 15 y 7 aos en octubre de 2004 y septiembre
de 2009, respectivamente. Dichos contratos generaron ingresos por alquiler ascendentes
a aproximadamente S/27,212,000 (equivalentes a aproximadamente US$8,000,000) y
S/14,788,000 (equivalentes a aproximadamente US$5,016,000) que fueron cobrados por
adelantado por la Compaa y se presentan en el rubro Ingreso diferido del balance general.
Adicionalmente, slo por el contrato del ao 2004 la Compaa recibi, en garanta por el
cumplimiento del contrato de parte de Interbank, US$2,000,000. Al 31 de diciembre de 2009
y 2008, la Compaa ha reconocido el valor presente de dichos saldos el cual fue acreditado
a resultados en el rubro Ingresos financieros, consecuentemente, el valor presente neto de
los saldos relacionados a los depsitos en garanta ascienden a S/2,912,000 y S/2,955,000,
respectivamente, a la fecha del balance general.
Durante el ao 2009, en relacin a estos contratos, la Compaa ha reconocido en resultados
ingresos por servicios de alquiler devengados por un monto ascendente aproximadamente
a S/2,972,000 equivalentes a US$958,000 (S/2,195,000, equivalente aproximadamente a
US$689,000, durante el ao 2008), los cuales se presentan netos de los gastos de alquiler de
locales en el rubro Gastos de ventas del estado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantiene ingresos diferidos por un monto
ascendente aproximadamente a S/25,042,000 (S/14,464,000 al 31 de diciembre de 2008) que
se realizarn en los prximos ejercicios, ver nota 22.

Durante los aos 2009 y 2008, el movimiento de los ingresos diferidos relacionados a estos
contratos fue como sigue:
US$(000) S/(000)

Saldo inicial al 1 de enero de 2008 5,293 15,864
Aplicacin a resultados del ejercicio (689) (2,195)
Prdida por diferencia de cambio - 795
Saldo final al 31 de diciembre de 2008, nota 22 4,604 14,464

Adiciones por nuevo contrato 5,016 14,788
Aplicacin a resultados del ejercicio (958) (2,972)
Ganancia por diferencia de cambio - (1,238)
Saldo final al 31 de diciembre de 2009, nota 22 8,662 25,042
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
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(g) Durante el ao 2009, el Banco Internacional del Per S.A.A. Interbank firm con la Compaa
contratos de arrendamiento financiero por un importe total de S/57,700,000, con el objeto de
financiar la construccin de nuevas tiendas y para capital de trabajo.
Al 31 de diciembre de 2009, los plazos, tasas de inters y condiciones de los arrendamientos
financieros mencionados anteriormente se presentan en el rubro de Obligaciones financieras a
la fecha del balance general, ver nota 13(a).
Durante los aos 2009 y 2008, estos arrendamientos y otras obligaciones financieras generaron
gastos de titulizacin, intereses y otros gastos financieros ascendentes aproximadamente a
S/1,321,000 y S/1,285,000, respectivamente; los cuales se presentan en el rubro de Gastos
financieros del estado de ganancias y prdidas, ver nota 20.
Asimismo, tal como se menciona en la nota 13 (b), la Compaa celebr, con Internacional de
Ttulos Sociedad Titulizadora S.A. (una subsidiaria del Banco Internacional del Per Interbank),
contratos de Constitucin de Fideicomiso de Titulizacin.
(h) Corresponde a los saldos pendientes de pago por los servicios de alquiler de terrenos y locales,
ver acpite (b) de la presente nota.
(i) Durante los aos 2009 y 2008, los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos
a los miembros de la Gerencia clave de la Compaa ascendieron a S/4,847,000 y S/3,392,000,
respectivamente, los cuales quedaron pendientes de pago al 31 de diciembre de cada ao.

(j) Las nicas transacciones que la Compaa ha realizado con sus directores durante los aos
2009 y 2008, corresponden a las dietas pagadas, por importes que no son significativos para los
estados financieros tomados en su conjunto.
(k) Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones
normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, as como las bases de
clculo para la determinacin de stos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a
normas tributarias vigentes.
(l) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, los saldos por cobrar y por pagar tienen vencimientos
corrientes, no generan intereses y no cuentan con garanta alguna, a excepcin del depsito en
garanta y de las obligaciones financieras, explicados en los acpites (f ) y (g), respectivamente.
22. INGRESOS DIFERIDOS
A continuacin presentamos la composicin del rubro:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Alquiler de mdulos financieros, ver nota 21 (f ) 25,042 14,464
Otros alquileres de espacios a terceros 3,446 4,478
28,488 18,942

23. UTILIDAD POR ACCINBSICA Y DILUIDA
A continuacin se muestra el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida:
Acciones communes
Das de Promedio
vigencia ponderado
Acciones en hasta el cierre de
circulacin del ao acciones
Saldo al 1 de enero de 2008 289,804,097 289,804,097
Saldo al 31 de diciembre de 2008 289,804,097 365 289,804,097

Emisin de acciones por aumento de capital,
diciembre 2008, nota 16 (a) 4,815,625 300 3,958,048
Aumento de capital, diciembre 2008, pagadas
e inscritas en el 2009, nota 16(a) 1,224,609 270 905,875
Aumento de capital, nota 16(a) 5,872,070 180 2,895,815
Saldo al 31 de diciembre de 2009 301,716,401 297,563,835
2008
Utilidad Acciones Utilidad
(numerador) (denominador) por accin
S/ S/

Utilidad por accin bsica y diluida 20,757,000 289,804,097 0.07
2009
Utilidad Acciones Utilidad
(numerador) (denominador) por accin
S/ S/

Utilidad por accin bsica y diluida 38,883,000 297,563,835 0.13

24. CONTINGENCIAS
Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantiene los siguientes asuntos contingentes:
(a) Durante los aos 2006 y 2009, la Autoridad Tributaria realiz la fiscalizacin de las
declaraciones juradas del impuesto a la renta y de las declaraciones mensuales del impuesto
general a las ventas presentadas en los ejercicios gravables 2004 y 2005, respectivamente.
Las mencionadas fiscalizaciones dieron como resultado resoluciones que generan mayores
impuestos, multas e intereses por un total aproximado de S/3,855,000 y 9,881,000
respectivamente. Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa ha impugnado a la Administracin
Tributaria estas resoluciones.
MEMORIA
ANUAL 09
ESTADOS FINANCIEROS
ser peruanos como t
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(b) La Compaa mantiene procesos laborales y otros procesos relacionados a su operacin
comercial.
En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, la Compaa cuenta con argumentos
suficientes que defienden su posicin, por lo que esperan resultados favorables sobre los
asuntos contingentes explicados en los prrafos anteriores, y por ende no ha registrado
ninguna provisin por estos procesos al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente.
25. COMPROMISOS
A continuacin se presentan los principales compromisos asumidos por la Compaa al 31 de
diciembre de 2009 y 2008:
(a) Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compaa ha suscrito contratos de alquiler con terceros
por los locales de las tiendas en las que desarrolla sus operaciones. El compromiso asumido
corresponde a alquileres mensuales fijos y/o variables, el que sea mayor.
El monto total no auditado de los compromisos asumidos hasta el ao 2037, calculado en
base al alquiler fijo, ser pagado como sigue:
2009 2008
S/(000) S/(000)

2009 - 31,432
2010 2014 132,691 140,177
2015 2019 78,084 87,796
2020 2024 42,787 50,301
2025 2029 40,596 51,235
2030 2037 54,978 80,449
Total 349,136 441,390
(b) Durante el ao 2009, la Compaa acord con diversas entidades financieras la emisin de
cartas fianzas, solidarias e irrevocables, por un monto aproximado ascendente a S/962,000
para el cumplimiento con la entrega de premios a clientes y con los contratos de concesin de
locales.
26. OBJETIVOS Y POLTICAS DE GESTIN DE RIESGOS FINANCIEROS
Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa
de inters, liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de
identificacin, medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles.
Este proceso de manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada
persona dentro de la Compaa es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con
sus responsabilidades.
El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios
en el medio ambiente, tecnologa e industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de
planificacin estratgica de la Compaa.
(a) Estructura de gestin de riesgos -
Laestructuradegestinderiesgos tienecomobaseel Directorioy laGerenciadelaCompaa, que
son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas como se
explica a continuacin:
(i) Directorio -
El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para
reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de crdito
y el uso de instrumentos financieros derivados.
(ii) Auditora Interna -
El rea de auditora interna de la Compaa es responsable de supervisar el funcionamiento
y fiabilidad de los sistemas de control interno y la informacin administrativa y contable.
Tambin, es responsable de supervisar la informacin financiera y hechos significativos
presentados por la Compaa.
Los procesos de manejo de riesgos en la Compaa son monitoreados por Auditora Interna,
que analiza tanto la adecuacin de los procedimientos como el cumplimiento de ellos.
Auditora Interna discute los resultados de sus evaluaciones con la Gerencia General, e
informa de sus hallazgos y recomendaciones al Directorio de la Compaa.
(iii) Tesorera y finanzas -
El rea de tesorera y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de fondos
delaCompaa, tomandoencuentalas polticas, procedimientos ylmites establecidos tanto
por el Directorioy laGerenciadelaCompaa. Asimismogestionanlaobtencindelneas de
crdito a entidades financieras, cuando es necesario.
(b) Mitigacin de riesgos -
Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa evala constantemente los diferentes
escenarios eidentificadiferentes estrategias paramanejar las exposiciones resultantes decambios
en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crdito.
Riesgo de crdito -
El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas
en un instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al
riesgo de crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por
sus actividades financieras, incluyendo sus depsitos en bancos y transacciones con derivados y
otros instrumentos financieros.
(i) Cuentas por cobrar
Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son peridicamente revisados para asegurar su
recupero. En el caso de las cuentas por cobrar comerciales que se generan principalmente
por las ventas con tarjetas de crdito, el riesgo crediticio es mnimo pues tienen un perodo
de 2 a 7 das para convertirse en efectivo, con lo cual cuenta con efectivo disponible; por
consiguiente, laCompaanoesperaincurrir enprdidassignificativas por riesgo de crdito
en este rubro.
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Adicionalmente, la Compaa presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas
relacionadas, como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas
4, 5 y 21), las cuales poseen solvencia y solidez crediticia y amplias lneas de crdito, lo
que asegura la oportuna cancelacin de los saldos por cobrar.
(ii) Instrumentos financieros y depsitos bancarios
El riesgo de crdito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administracin
y Finanzas de acuerdo con las polticas de la Compaa. Los lmites de crdito de
contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los lmites son establecidos
para minimizar la concentracin de riesgo y, por consiguiente, mitigar prdidas
financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte. La mxima
exposicin al riesgo de crdito por los componentes de los estados financieros al 31
de diciembre de 2009 y 2008 proviene de los rubros efectivo y equivalente de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar. La mxima exposicin por
instrumentos financieros derivados se indica en la nota 14 a los estados financieros.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir prdidas en posiciones de balance derivadas de
movimientos en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo:
(i) tipo de cambio, (ii) tasas de inters y (iii) precios de commodities y otros. Todos los
instrumentos financieros de la Compaa estn afectados slo por los riesgos de tipo de
cambio y tasas de inters.
Los anlisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de
diciembre de 2009 y 2008. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relacin
de tasas de inters fijas, los derivados y la posicin en instrumentos en moneda extranjera se
mantienen constantes, considerando las coberturas que se han designado a esas fechas.
Se han tomado los siguientes supuestos para los clculos de sensibilidad:
l La sensibilidad en el patrimonio neto se refiere al derivado de cobertura que la Compaa
mantiene al 31 de diciembre de 2009.
l Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el
riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros mantenidos al
31 de diciembre de 2009 y 2008, incluyendo el efecto del derivado de cobertura.
(i) Riesgo de tipo de cambio -
El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros
de un instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia
de Finanzas es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al
riesgo cambiario global de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa
presenta descalces entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las
distintas monedas en las que opera, que son principalmente nuevos soles (moneda
funcional) y dlares estadounidenses.
La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas
del pas.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado
libre publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondo
de Pensiones. Al 31 de diciembre de 2009, los tipos de cambio promedio ponderado del
mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/2.888
por US$1 para la compra y S/2.891 por US$1 para la venta, respectivamente (S/3.137
por US$1 para la compra y S/3.142 por US$1 para la venta al 31 de diciembre de 2008,
respectivamente).

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en
miles de dlares estadounidenses:
2009 2008
S/(000) S/(000)

Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo 1,315 1,605
Otras cuentas por cobrar, neto 1,552 2,045
Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas 838 293
3,705 3,943

Pasivo
Cuentas por pagar comerciales 28,897 25,195
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas 1,688 940
Ingresos diferidos 9,762 5,935
Obligaciones financieras, incluye porcin corriente 35,024 40,880
75,371 72,950

Posicin pasiva, neta 71,666 69,007
Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa decidi tomar el riesgo de cambio, por lo que no
efectu a esa fecha cobertura alguna por riesgo de cambio. Sin embargo, durante el segundo
trimestre del ao 2009, como medida ante la fluctuacin constante del tipo de cambio, la
Gerencia decidi realizar una operacin de cobertura a travs de un swap de moneda para
las obligaciones financieras que mantiene por los Bonos Subordinados Segunda Emisin,
el cul para efectos de la NIC 39 fue calificado como un instrumento financiero de cobertura
eficaz. Ver nota 14.
Asimismo, durante el ao 2009 la Compaa ha registrado ganancias y prdidas por
diferencia de cambio por S/32,840,000 y S/20,064,000, respectivamente (S/31,035,000 y
S/39,622,000, respectivamente al 31 de diciembre de 2008), las cuales se presentan en el
estado de ganancias y prdidas como parte de los rubros Ingresos financieros y Gastos
financieros, respectivamente. Ver nota 20.

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El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidense (la
nica moneda distinta a la funcional en que la Compaa tiene una exposicin significativa
al 31 de diciembre de 2009 y 2008), en sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja
estimados. El anlisis determina el efecto de una variacin razonablemente posible del
tipo de cambio del dlar estadounidense, considerando las otras variables constantes en el
estado de ganancias y prdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra
una reduccin potencial neta en el estado de ganancias y prdidas, mientras que un monto
positivo refleja un incremento potencial neto.
Anlisis de sensibilidad Cambio en tasas Ganancia/(prdida)
de cambio antes de impuestos y
participaciones
% 2009 2008
S/(000) S/(000)
Devaluacin -
Dlares 5 10,360 10,842
Dlares 10 20,720 21,684

Revaluacin -
Dlares 5 (10,360) (10,842)
Dlares 10 (20,720) (21,684)

(ii) Riesgo de tasa de inters -
El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros
de un instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado.
La Compaa administra su riesgo de tasa de inters basados en la experiencia de la
Gerencia, balanceando las tasas de intereses activas y pasivas.
A continuacin se presenta informacin acerca de los instrumentos financieros con tasas de
inters fija:
2009
Tasa fija Sin Inters Total Tasa de
inters
promedio
al 31 de
diciembre
de 2009
S/(000) S/(000) S/(000) %

Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo 101,613 33,651 135,264 1.50%
Cuentas por cobrar comerciales, neto - 19,285 19,285 -
Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas - 7,867 7,867 -
Otras cuentas por cobrar, neto 2,446 13,369 15,815 3.00%

Pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales - 441,804 441,804 -
Otras cuentas por pagar - 47,911 47,911 -
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas - 10,562 10,562 -
Obligaciones financieras, incluye porcin corriente 328,420 - 328,420 8.62

2008
Tasa fija Sin Inters Total Tasa de
inters
promedio
al 31 de
diciembre
de 2009
S/(000) S/(000) S/(000) %

Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo 41,014 17,907 58,921 6.93
Cuentas por cobrar comerciales, neto - 18,262 18,262 -
Otras cuentas por cobrar a partes relacionadas - 5,773 5,773 -
Otras cuentas por cobrar, neto 3,861 11,814 15,675 6.22

Pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales - 411,584 411,584 -
Otras cuentas por pagar - 38,176 38,176 -
Otras cuentas por pagar a partes relacionadas - 6,954 6,954 -
Obligaciones financieras, incluye porcin corriente 201,003 - 201,003 7.71

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A continuacin se muestra la sensibilidad del estado de ganancias y prdidas por el posible
efecto de los cambios en la tasa de inters en los gastos financieros por un ao, antes del
impuesto a la renta, asumiendo que los pasivos financieros al 31 de diciembre de 2009 y 2008
se renovarn a su trmino y se mantendrn por lo que resta del ao siguiente:
Cambios en puntos bsicos Efecto en resultados antes de impuestos y participaciones
Efecto en patrimonio
2009 2008 2009
S/(000) S/(000) S/(000)

+ (-) 50 293 177 2
+ (-) 100 586 354 5
+ (-) 200 1,172 708 10vy

Las sensibilidades de las tasas de inters mostradas en el cuadro anterior son slo ilustrativas
y se basan en escenarios simplificados. Las cifras representan el efecto de los movimientos
proforma en el gasto financiero neto en base a los escenarios proyectados de la curva de
rendimiento y el perfil de riesgos de tasa de inters que tiene actualmente la Compaa. Sin
embargo, este efecto no incluye las acciones que seran tomadas por la Gerencia para mitigar
el impacto de este riesgo en las tasas de inters.
Riesgo de liquidez -
El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones
de pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando
sean retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente
a terceros.
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la
obtencin de lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite
a la Compaa desarrollar sus actividades normalmente.
La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad
de financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas
y la capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la
Gerencia de la Compaa orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs
de la disponibilidad de lneas de crdito y emisin de bonos, principalmente.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa
a la fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los
pagos no descontados que se realizarn:
Al 31 de diciembre de 2009

Menos de De 3 a 12 De 1 a 5 Ms de
A la vista 3 meses meses aos 5 aos Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Obligaciones financieras a largo plazo
Amortizacin del capital 3,599 3,785 39,503 254,632 26,901 328,420
Flujo por pago de intereses 4,619 1,756 18,323 61,972 4,186 90,856
Cuentas por pagar comerciales - 439,687 2,117 - - 441,804
Cuentas por pagar a partes relacionadas - 7,650 - - 2,912 10,562
Otras cuentas por pagar 28,926 14,299 14,738 - - 57,963
Total pasivos 37,144 467,177 74,681 316,604 33,999 929,605
Al 31 de diciembre de 2008
Menos de De 3 a 12 De 1 a 5 Ms de
A la vista 3 meses meses aos 5 aos Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Obligaciones financieras a largo plazo
Amortizacin del capital 7,673 10,008 28,596 72,058 82,668 201,003
Flujo por pago de intereses 3,927 1,924 7,387 36,094 6,426 55,758
Cuentas por pagar comerciales - 409,614 1,970 - - 411,584
Cuentas por pagar a partes relacionadas - 3,999 - - 2,955 6,954
Otras cuentas por pagar 18,356 6,309 15,668 - - 40,333
Total pasivos 29,956 431,854 53,621 108,152 92,049 715,632
El cuadro anterior no incluye el derivado financiero de cobertura, debido a que la Gerencia
considera que dicho contrato se liquida efectivamente en una base neta; en consecuencia,
a continuacin se presentan los flujos del derivado de cobertura y la reconciliacin de los
importes equivalentes a los valores contables de los flujos netos descontados generados por
este instrumento:
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ESTADOS FINANCIEROS
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De 3 a 12 De 1 a 5
A la vista meses aos Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Ingresos 813 813 26,737 28,363
Egresos (1,227) (1,227) (31,728) (34,182)
Efecto neto (414) (414) (4,991) (5,819)

Flujos netos descontados (414) (393) (3,425) (4,232)
Riesgo de gestin de capital -
La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos
inherentes en sus actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada
usando, entre otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando gestiona su capital es un concepto ms amplio que el
Patrimonio neto que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar
la capacidad de la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando
retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte
base de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008, no han existido cambios en las actividades y polticas de
manejo de capital en la Compaa.
27. VALOR RAZONABLE
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un
pasivo liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el
supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo
del valor razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el
valor de mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados
u otras tcnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos
utilizados. No obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores
razonables de sus instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado
conlleva cierto nivel de fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser
indicativo del valor neto de realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a) Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros
Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), como efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas
por pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor
razonable.
La Compaa efectu en el ao 2009 una operacin con un instrumento financiero derivado
con el BBVA Banco Continental, entidad financiera con calificacin crediticia de grado de
inversin. Dicho instrumento es un contrato de swap de moneda, el cual se vala de acuerdo a
las tcnicas de valoracin de mercado. La tcnica de valoracin aplicada incluye consideradas
las proyecciones de flujos a travs de modelos y el clculo de valor presente. Los modelos
incorporan diversas variables como la calificacin de riesgo de crdito de la entidad de
contraparte, tipo de cambio spot y curvas de tasa de inters.
(b) Instrumentos financieros a tasa fija
El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de
su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses
se determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en
la moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.

Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una comparacin
entre los valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la
Compaa presentados en el balance general. La tabla no incluye los valores razonables de
los activos y pasivos no financieros:
2009 2008
Valor Valor Valor Valor
en libros razonable en libros razonable
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos financieros
Efectivo y equivalentes de efectivo 135,264 135,264 58,921 58,921
Cuentas por cobrar comerciales, neto 19,285 19,285 18,262 18,262
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 7,867 7,867 5,773 5,773
Otras cuentas por cobrar, neto 15,815 15,815 15,675 15,675

Pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales 441,804 441,804 411,584 411,584
Cuentas por pagar a partes relacionadas 10,562 10,562 6,954 6,954
Otras cuentas por pagar 47,911 47,911 38,176 38,176
Obligaciones financieras 328,420 307,611 201,003 203,444
Ingresos diferidos 28,488 27,260 18,942 22,676

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