Pdvsa 2

Petrleos de Venezuela, S.A.
y sus Filiales (PDVSA)

(Propiedad de la Repblica Bolivariana de Venezuela)

Informe Operacional y Financiero

Perodo de nueve (9) meses terminado
el 30 de septiembre de 2008

La Nueva PDVSA
Con Visin Soberana, Popular y Revolucionaria

Informe Operacional Financiero al 30 de septiembre de 2008

2
CONTENIDO
1. VISIN Y ESTRATEGIA DEL NEGOCIO 3
2. RESULTADOS OPERACIONALES 5
2.1. Exploracin ........................................................................................................................... 5
2.2. Produccin ............................................................................................................................ 6
2.3. Refinacin.............................................................................................................................. 7
2.4. Comercio y Suministro ........................................................................................................ 9
3. RESULTADOS FINANCIEROS 12
3.1. Estados de Resultados Consolidados .............................................................................13
3.2. Balances Generales Consolidados...................................................................................17
3.3. Estados Consolidados de Movimiento del Efectivo .......................................................20
4. ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO E INVERSIN 22
4.1. Financiamiento....................................................................................................................22
4.2. Inversiones ..........................................................................................................................26
5. APORTES PAGADOS A LA NACIN 27
6. DESARROLLO SOCIAL 31
7. SEGURIDAD INDUSTRIAL 31
8. RECURSOS HUMANOS / SALUD 32
9. TECNOLOGA E INVESTIGACIN 32
10. FACTORES DE RIESGOS 35
11. OTROS ASPECTOS RELEVANTES 36
12. PRINCIPALES FILIALES DE PETRLEOS DE VENEZUELA, S.A. (PDVSA) 46
13. NOMENCLATURA 48


3

1. VISIN Y ESTRATEGIA DEL NEGOCIO

Petrleos de Venezuela, S.A. y sus filiales (PDVSA) es propiedad de la Repblica
Bolivariana de Venezuela y es responsable, en Venezuela, del desarrollo de la
industria de los hidrocarburos; as como tambin, de planificar, coordinar, supervisar
y controlar las actividades de sus empresas, tanto en Venezuela como en el exterior.
Su control, como Accionista, es ejercido a travs del Ministerio del Poder Popular
para la Energa y Petrleo (MENPET). La mayora de las filiales en el exterior estn
involucradas en las actividades de refinacin y comercializacin en los Estados
Unidos de Amrica, Europa y el Caribe.

Las filiales ms importantes, totalmente posedas son: PDVSA Petrleo, S.A.
(PDVSA Petrleo); Corporacin Venezolana del Petrleo, S.A. (CVP); PDVSA Gas,
S.A. (PDVSA Gas); y Deltaven, S.A. (Deltaven), en Venezuela; y PDV Holding, Inc.
(PDV Holding) y su principal filial PDV America, Inc. (PDV America) que operan en
los Estados Unidos de Amrica. La principal operacin de PDVSA en los Estados
Unidos de Amrica est representada por CITGO Petroleum Corporation y sus filiales
(CITGO), la cual es poseda totalmente por PDV America.

De acuerdo con un estudio comparativo publicado el 1 de diciembre de 2008 por
Petroleum Intelligence Weekly (PIW), PDVSA ha sido considerada en el cuarto lugar
entre las compaas ms grandes a nivel mundial en el negocio petrolero. El estudio
estuvo basado en una combinacin de criterios operacionales, tales como: reservas,
produccin, refinacin y ventas, segn los cuales PDVSA es calificada de la siguiente
manera:

Quinta en reservas probadas de petrleo y gas.
Sptima en produccin.
Quinta en capacidad de refinacin.
Octava en ventas.

Con base en la responsabilidad social de PDVSA, establecida en los Artculos N 302
y N 311 de la Constitucin de la Repblica Bolivariana de Venezuela y en el Artculo
N 5 de la Ley Orgnica de Hidrocarburos, referidos a la participacin de PDVSA en
el desarrollo social e integral del pas, y con la finalidad de apoyar las obras o
servicios destinados al desarrollo de infraestructura y vialidad, actividades agrcolas,
de salud, educacin, agroalimentarias y a cualquier otra inversin productiva en
Venezuela, PDVSA participa en diferentes programas establecidos por el Ejecutivo
Nacional.

La orientacin estratgica de PDVSA se basa fundamentalmente en los siguientes
lineamientos impartidos por el Accionista:

Valorizar nuestro recurso natural de hidrocarburos en beneficio de la Nacin.
Contribuir al posicionamiento geopoltico del pas en el mbito internacional.
Ser un instrumento para el desarrollo endgeno del pas.


4
De conformidad con su orientacin estratgica, el Plan de Inversiones de PDVSA a
mediano y largo lazo (Plan Siembra Petrolera) contempla los siguientes objetivos:

Mantener la continuidad operacional en forma efectiva y eficiente, conforme a las
mejores prcticas cientficas, tcnicas y gerenciales, normas y procedimientos
sobre higiene, proteccin y remediacin ambiental, para el aprovechamiento
racional de los hidrocarburos.
Adecuar e incrementar el parque refinador.
Fortalecer e impulsar el desarrollo tecnolgico.
Expandir y diversificar nuestros mercados en Latinoamrica, el Caribe, Asia y
Europa, y desarrollar la integracin regional.
Potenciar el equilibrio territorial y satisfacer el mercado interno de los
hidrocarburos.

PDVSA se ha fijado como metas principales las siguientes:

Incrementar la capacidad de produccin hasta 4.936 MBD para el ao 2013, de
los cuales 2.850 MBD correspondern a gestin directa; 590 MBD a empresas
mixtas en reas tradicionales; 832 MBD a empresas mixtas de la Faja Petrolfera
del Orinoco, 280 MBD a nuevas empresas mixtas en la Faja Petrolfera del
Orinoco y 384 MBD de lquido de gas natural (LGN). Asimismo, la visin de largo
plazo es alcanzar una capacidad de produccin de 6.500 MBD para el 2021.
Elevar la capacidad instalada de refinacin hasta 3.600 MBD al 2013 y 4.100 MBD
al 2021.
Exportar un volumen de crudos y productos de 3.800 MBD al 2013.
Aumentar la produccin de gas natural a 12.568 MMPCD al 2013, lo que permitir
convertir a Venezuela en un exportador de gas natural.
Desarrollar el eje Orinoco-Apure a travs del pleno desarrollo de la Faja Petrolfera
del Orinoco desde el punto de vista de produccin, mejoramiento, refinacin e
industrializacin para potenciar la regin como un importante polo petroqumico.

Los grandes retos de la gerencia de PDVSA en el mediano plazo son el
mantenimiento ptimo de los reservorios de crudo y las facilidades de produccin,
proseguir con el mejoramiento de la base y composicin de reservas de petrleo y
gas, concentrando los esfuerzos exploratorios en reas tradicionales y en nuevas
reas, con el propsito de desarrollar las inmensas reservas de crudos pesados y
gas con los que cuenta el pas. Asimismo, Petrleos de Venezuela, S.A., deber
continuar apoyando al Ministerio del Poder Popular para la Energa y Petrleo
(MENPET) y concentrar esfuerzos en la certificacin de reservas y estudios
integrados de yacimientos en la Faja Petrolfera del Orinoco en su plan de desarrollo;
as como tambin, incrementar la disponibilidad de gas en el occidente de Venezuela
y modificar las especificaciones de calidad de los productos refinados.

Con fecha 27 de marzo de 2008, fueron aprobados y publicados los estados
financieros consolidados de PDVSA, auditados por contadores pblicos
independientes; as como el informe de gestin y el informe del Comisario,
correspondientes al ao finalizado el 31 de diciembre de 2007. Asimismo, el 29 de
junio se aprob y public el informe operacional y financiero al 31 de marzo de 2008,
y el 16 de septiembre de 2008 se aprob y public el informe operacional y financiero


5
al 30 de junio de 2008. Esta informacin est disponible en la pgina web de PDVSA
(www.pdvsa.com).

A travs del presente reporte, PDVSA informa sus resultados operacionales y
financieros consolidados, por el perodo de nueve (9) meses terminado el 30 de
septiembre de 2008.

2. RESULTADOS OPERACIONALES

2.1. Exploracin

La actividad exploratoria durante el perodo enero-septiembre de 2008, estuvo
enmarcada dentro de los lineamientos estratgicos establecidos a travs del eje de
desarrollo de produccin en reas tradicionales del Plan Siembra Petrolera.

Durante este perodo, la actividad de estudios exploratorios se concentr en la
ejecucin de 24 proyectos, de los 25 programados para el ao, con la finalidad de
investigar un volumen de expectativas de 23.074 MMBls de crudo y 52.158 MMMPC
de gas, a lo largo del territorio nacional, en las regiones de Oriente, Occidente,
Centro-Sur y Costa Afuera.

Al cierre del perodo, se finalizaron tres proyectos en la regin de Oriente: (Trisico-
J ursico, Pantano Oriental y Roblote). Como resultado de estos estudios se
identificaron seis nuevas oportunidades en el proyecto Trisico-J ursico, con
expectativas asociadas en el orden de 1.954 MMBls de crudo y 6.147 MMMPC de
gas, as como tambin, 26 nuevas oportunidades en el proyecto Pantano Oriental,
con volmenes de expectativas asociadas de 831 MMBls de crudo y 744 MMMPC de
gas. Igualmente, en el proyecto Roblote se identificaron tres nuevas oportunidades
con unas expectativas estimadas de 62 MMBls de crudo y 1.420 MMMPC de gas.

Durante este perodo se elabor el Plan Exploratorio Costa Afuera 20082016, con la
finalidad de definir y jerarquizar las reas de estudios, as como la adquisicin de
datos (ssmica y pozos). A partir de esta jerarquizacin se generaron dos nuevos
proyectos: Barracuda Fase I y Blanquilla Este Fase I, con un total de expectativas de
4.431 MMBls de crudo y 51 MMMPC de gas. Estos proyectos alcanzaron una
ejecucin fsica del 100%, los cuales dieron como resultado lo siguiente: el proyecto
Barracuda Fase I origin la propuesta ssmica para redefinir las oportunidades
existentes en el rea de estudio, y el proyecto Blanquilla Este Fase I, origin la
propuesta de adquisicin de 3.300 Km de ssmica 3D en el rea de Dragn Norte.

En cuanto a la actividad operacional del 2008, en geofsica se adquirieron 422 Km
de ssmica 3D en el rea Centro Sur, asociados al proyecto Barinas Oeste 05G 3D,
para un total acumulado de 1.184 Km, considerando los 762 Km, adquiridos
durante el ao 2007.

En lo referente a la actividad de perforacin exploratoria se trabajaron cuatro pozos:
tres correspondientes al rea del Oriente del pas (ORS-101X, PAG-9X y J -496X) y
uno en el rea de Occidente (FRA-2). De los cuatro pozos trabajados, dos se
encuentran en progreso: PAG-9X y J -496X y dos estn completados: ORS-101X y
FRA-2. El pozo FRA-2, tiene probado petrleo mediano de 22 API, a nivel de la
formacin Misoa, con un volumen total de reservas, entre probadas y probables, de


6
168,3 MMBls de crudo y 25,2 MMMPC de gas, y el pozo ORS-101X tiene reservas
probadas estimadas en el orden de 3,6 MMBls de crudo y 25,6 MMMPC de gas.

2008 2007
5 Pozos completados 2 5
1 Pozos suspendidos - 1
- Pozos bajo evaluacin - -
3 Pozos en progreso 2 2
2 Pozos secos o abandonados - 1
11 Total pozos exploratorios trabajados 4 9
Perodos terminados
el 30 de septiembre de
Actividad Exploratoria
Ao terminado el
31 de diciembre
de 2007

Adicionalmente, PDVSA est llevando a cabo varios proyectos de exploracin en el
mbito internacional. Entre los principales proyectos, se pueden mencionar, los
ejecutados en Ecuador, Cuba, Bolivia, Argentina, Mal, Gambia y Vietnam.

2.2. Produccin

La produccin promedio de crudo durante el perodo enero-septiembre de 2008 fue
de 3.269 MBD, mayor en 119 MBD a la produccin promedio alcanzada en el mismo
perodo del ao 2007, la cual fue de 3.150 MBD, segn el siguiente detalle:

2008 2007 MBD %
133 Condensado 108 134 (26) (19)
589 Liviano 661 590 71 12
911 Mediano 909 914 (5) (1)
1.517 Pesado +Extrapesado 1.591 1.512 79 5
3.150 Produccin de Crudo 3.269 3.150 119 4
172 Lquidos del Gas Natural (LGN) 162 175 (13) (7)
(2)
3.322 Total Crudo + LGN 3.431 3.325 106 3
6.958 Gas Natural (MMPCD) 6.868 6.985 (117) (2)
Perodos de nueve meses terminados
Produccin de Crudo y LGN
(MBD)
Ao terminado el
31 de diciembre de
2007
Variacin

La produccin total de crudo de 3.269 MBD del perodo enero-septiembre de 2008
est asociada al esfuerzo propio de PDVSA por 2.373 MBD, de las divisiones de
Oriente, Occidente, Centro-Sur, Faja y Costa Afuera; y las empresas mixtas por
896 MBD.

La produccin promedio de lquidos del gas natural (LGN) durante el perodo enero-
septiembre de 2008 fue de 162 MBD, menor en 13 MBD a la produccin promedio
alcanzada en el mismo perodo de 2007 de 175 MBD.

En cuanto al gas natural, este ha pasado a ocupar una posicin relevante en el
escenario energtico mundial, con un crecimiento continuo de la demanda. La
Repblica Bolivariana de Venezuela actualmente est considerada como uno de los


7
pases ms importantes en el contexto mundial como potencial suplidor de energa
gasfera por sus cuantiosas reservas de gas, su privilegiada posicin geogrfica e
importancia geopoltica, constituyendo uno de los cinco grandes polos de atraccin
gasfera del mundo.

La produccin promedio de gas natural acumulada durante el perodo enero-
septiembre de 2008 fue de 6.868 MMPCD, menor en 117 MMPCD a la produccin
promedio alcanzada en el mismo perodo de 2007 por 6.985 MMPCD.

2.3. Refinacin

A continuacin se presenta un resumen de la capacidad de refinacin, los volmenes
procesados y los productos obtenidos, correspondientes al perodo enero-septiembre
de 2008:

Ao terminado el 31
de diciembre de
2007 2008 (4) 2007 MBD %
4.287 Capacidad Total de Refinacin 4.240 4.287 (47) (1)
3.098 Participacin neta de PDVSA 3.018 3.098 (80) (3)
Alimentacin a Refinacin (1)
Crudo - Suministrado por PDVSA
446 Liviano 421 428 (7) (2)
858 Mediano 652 647 5 1
478 Pesado 618 712 (94) (13)
1.782 Sub-total 1.691 1.787 (96) (5)
Crudo - Suministrado por Terceros
387 Liviano 447 406 41 10
116 Mediano 53 118 (65) (55)
236 Pesado 223 240 (17) (7)
739 Sub-total 723 764 (41) (5)
280 Otros Insumos 262 261 1 0
2.801 Alimentacin Total a Refinacin 2.676 2.812 (136) (5)
81% Factor de Utilizacin (2) 80% 82%
Productos Obtenidos (3)
937 Gasolinas / Naftas 890 917 (27) (3)
892 Destilados / J et 863 904 (41) (5)
75 Residual de bajo Azufre 53 49 4 8
274 Residual de alto Azufre 283 260 23 9
130 Asfalto 67 132 (65) (49)
13 Lubricantes 16 16 - -
107 Petroqumicos 103 103 - -
434 Otros 450 479 (29) (6)
2.862 Total Producido 2.725 2.860 (135) (5)
(61) (Ganancias)/Prdidas (49) (48) (1) 2
2.801 Total Producido 2.676 2.812 (136) (5)
Sistema de Refinacin Nacional e
Internacional (MBD)
Perodos de nueve meses
terminados el 30 de
septiembre de
Variacin

Nota: Cifras fiscalizadas por el MENPET.
(1) El crudo producido por PDVSA ha aportado 70 % de los requerimientos totales de crudo de las refineras en
las que posee participacin para cada uno de los perodos de nueve (9) meses terminados el 30 de septiembre
de 2008 y 2007.
(2) Cociente entre el crudo total para refinacin y la participacin de PDVSA en capacidad de refinacin.
(3) Participacin de PDVSA en la gama de productos obtenidos.
(4) Se incluye Informacin de Refinera Camilo Cienfuegos, en la Repblica de Cuba, donde PDVSA tiene una
participacin de 49%.


8
La participacin de PDVSA en la capacidad de refinacin al 30 de septiembre de
2008 fue de 3.018 MBD, presentando una disminucin de 80 MBD, producto de la
venta de las refineras Paulsboro (84 MBD) y Savannah (28 MBD), en los Estados
Unidos de Amrica y la incorporacin de la refinera Camilo Cienfuegos, en la
Repblica de Cuba (65 MBD), con una participacin PDVSA de 31 MBD. El factor de
utilizacin para el perodo terminado el 30 de septiembre de 2008 fue de 80 %.

El volumen de crudo procesado en el balance consolidado de refinacin nacional e
internacional para el perodo terminado el 30 de septiembre de 2008 fue de
2.414 MBD. Adicionalmente, se procesaron 262 MBD de insumos destinados a
procesos y mezclas.

Con ese nivel de crudos e insumos procesados, se obtuvieron 2.725 MBD de
productos, de los cuales 890 MBD corresponden a gasolinas y naftas, 863 MBD jet y
destilados, 336 MBD de residuales, 67 MBD de asfaltos, 16 MBD de lubricantes,
103 MBD de productos y bases petroqumicas y 450 MBD de otros productos, entre
los que se incluyen GLP y especialidades. El procesamiento del crudo en el sistema
consolidado de refinacin de PDVSA, gener una ganancia volumtrica de (49) MBD.

A travs de CITGO, PDVSA produce combustibles livianos y bases petroqumicas,
principalmente a travs de las refineras Lake Charles, en Louisiana; Corpus Christi,
en Texas; y Lemont, en Illinois.

CITGO est comprometida en el refinamiento, mercadeo y transporte de productos
como gasolina, diesel, petroqumicos, lubricantes y ceras refinadas. La capacidad de
refinacin de crudo es de 749 MBD.

Los clientes de transporte de combustible de CITGO incluyen mercados al mayor de
marcas reconocidas, estaciones de servicios y aerolneas, localizadas principalmente
en el este de las Montaas Rocosas (Rocky Mountains). CITGO comercializa
lubricantes a vendedores independientes, mercadeo al mayor y clientes industriales.
Asimismo, vende insumos petroqumicos y productos industriales a fabricantes y a
compaas industriales a lo largo de los Estados Unidos de Amrica, vende el coque
de petrleo, principalmente en los mercados internacionales, mercadea gasolina a
travs de acuerdos con vendedores independientes y no opera o posee estaciones
abanderadas.

Por otra parte, CITGO se mantiene como uno de los diez ms grandes suplidores de
gasolina en los Estados Unidos de Amrica atendiendo a 7.500 negocios
independientes, aproximadamente, y operando las estaciones de servicios, las
cuales suplen aproximadamente el 4,5% de la gasolina consumida en ese pas.

CITGO culmin las operaciones de refinacin y mercadeo de asfalto, con la venta de
los activos fijos y del inventario de las refineras de asfalto ubicadas en Paulsboro,
New J ersey, y Savannah, Georgia, realizada durante el primer trimestre de 2008.


9
2.4. Comercio y Suministro

Exportaciones

2008 2007 MBD %
2.116
Crudo
2.255 2.115 140 7
673
Productos
690 771 (81) (11)
2.789
Total Crudo y Productos
2.945 2.886 59 2
Variacin
Ao terminado el
31 de diciembre de
2007
Exportaciones de Crudos y Productos
(MBD)
Perodos de nueve meses terminados el
30 de septiembre de

Las exportaciones de crudos y productos al mercado, del perodo enero-septiembre
de 2008, fueron de 2.945 MBD, lo que represent un incremento de 59 MBD con
respecto al mismo perodo de 2007 de 2.886 MBD. Del total de las exportaciones del
perodo enero-septiembre de 2008, 2.255 MBD correspondieron a crudos y 690 MBD
a productos refinados.
2008 2007 MBD %
1.691 Norteamrica (1) 1.534 1.702 (168) (10)
485 Caribe 542 494 48 10
33 Centroamrica 42 38 4 11
74 Suramrica 105 79 26 33
273 Europa 240 284 (44) (15)
199 Asia 435 252 183 73
17 frica 22 18 4 22
17 Otros (2) 25 19 6 32
2.789 Total Crudo y Productos 2.945 2.886 59 2
(2) Ventas de combustibles a naves en trnsito, en aeropuertos y puertos internacionales en el pas.
Variacin
Ao terminado el
31 de diciembre de
2007
Exportacin por Destino
(MBD)
(1) Incluye a la Isla Saint Croix.

En relacin a los destinos de las exportaciones de crudos y productos del perodo
enero - septiembre de 2008, 1.534 MBD (52%) fueron exportados a los pases de
Norteamrica (incluyendo a la isla Saint Croix); 689 MBD (23%) al Caribe,
Centroamrica y Suramrica; 240 MBD (8%) a Europa; 482 MBD (17%) a Asia,
frica y otros.

Precio Promedio de Exportacin de la Cesta Venezolana

Para el perodo enero-septiembre de 2008, el precio promedio de exportacin de la
cesta venezolana se elev a 100,40 US$/Bl, representando un incremento de
42,36 US$/Bl con respecto al alcanzado en el perodo de nueve meses terminado el
30 de septiembre de 2007 de 58,04 US$/Bl.


10
A continuacin se muestra la evolucin de los precios de exportacin, durante el
perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008, comparados con
otros precios marcadores o referenciales:

Ventas en el Mercado Interno

2008 2007 MBD %
82
Lquidos del Gas Natural (MBD)
80 82 (2) (2)
482
Productos Refinados (MBD)
491 481 10 2
564
Total Lquidos (MBD)
571 563 8 1
362 Gas Natural (MBDpe) 376 334 42 13
926 Total Hidrocarburos (MBDpe) 947 897 50 6
Mercado Interno Lquido y Gas
(MBD)
terminados el 30 de septiembre de
Ao terminado el
31 de dieciembre de
2007
Variacin

Durante el perodo enero-septiembre de 2008, las ventas de lquidos en el mercado
interno fueron de 571 MBD, con un precio promedio de venta de 8,68 US$/Bl; stas
aumentaron en 8 MBD con respecto al mismo perodo de 2007 de 563 MBD, el cual
reflej un precio promedio de venta de 7,07 US$/Bl.

La gestin se caracteriz por satisfacer de manera consistente el mercado interno,
continuar con la mejora de la confiabilidad operacional y fortalecer su red de
40
60
80
100
120
WTI 2008 92,82 94,06 97,67 101,70 106,50 111,12 114,47 114,74 113,52
Brent 2008 91,91 93,26 96,31 99,96 105,26 109,75 113,53 113,74 112,27
Cesta OPEP 2008 88,50 89,46 92,62 95,91 100,70 105,20 109,13 109,54 108,13
Cesta Vzla. 2008 80,10 80,66 86,73 87,22 91,86 96,12 97,18 101,15 100,40
Cesta Vzla. 2007 46,25 46,36 48,65 50,78 52,28 53,81 55,81 56,79 58,04 59,82 62,61 64,74
Enero Ene-Feb Ene-Mar Ene-Abr Ene-May Ene-Jun Ene-Jul Ene-Ago Ene-Sep Ene-Oct Ene-Nov Ene-Dic
WTI 2008 (113,52)
Brent 2008 (112,27)
Cesta OPEP 2008 (108,13)
Cesta Vzla. 2007 (64,74)
Cesta Vzla. 2008 (100, 40)
US$/Bl
(58,04)


11
distribucin, con miras al crecimiento de la demanda que acompaa al desarrollo
nacional.

La venta de gas natural del perodo enero-septiembre de 2008 fue de 376 MBDpe,
reflejando un aumento de 42 MBDpe, en relacin al mismo perodo de 2007, de
334 MBDpe.

Una vez procesado el gas natural en las plantas, se obtienen tres productos: el gas
metano, el gas etano y los lquidos del gas natural (LGN).

El metano es vendido a los mercados domstico, comercial e industrial y, dentro de
ste, a los sectores siderrgico, petroqumico, aluminio, cemento, elctrico y otros. El
etano es vendido, principalmente a los Complejos Petroqumicos. En cuanto a los
lquidos del gas natural, se consume una parte y del resto, una porcin se
comercializa en el mercado interno del pas, en los sectores petroqumico, industrial y
domstico, y la otra se exporta.


12
3. RESULTADOS FINANCIEROS

El nivel de produccin de crudo, los precios del petrleo y los desembolsos para
proyectos de inversin, han sido los principales factores determinantes en los
resultados financieros y operacionales alcanzados durante este perodo.

Histricamente, los miembros de la Organizacin de Pases Exportadores de
Petrleo (OPEP), han realizado acuerdos con el objetivo de garantizar la oferta con
precios justos y razonables. Desde el mes de julio de 2005 hasta el mes de octubre
de 2006, el tope de produccin asignado a Venezuela por la OPEP era de
3.223 MBD de un total de produccin OPEP de 28.000 MBD. En noviembre de 2006
se acord en el seno de la OPEP un recorte estratgico de 1.200 MBD, al cual se le
agregaron 500 MBD ms en reunin extraordinaria de diciembre 2006. En
septiembre 2007 se acord un incremento de 500 MBD para que la OPEP, sin incluir
a las Repblicas de Angola e Iraq, coloque en el mercado 27.253 MBD.()

En el perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008, la cesta
OPEP se elev a 108,13 US$/Bl, representando un incremento de 44,49 US$/Bl con
respecto al alcanzado en el mismo perodo terminado el 30 de septiembre de 2007
(63,64 US$/Bl). Este incremento en los precios del petrleo se debi,
fundamentalmente, al crecimiento sostenido de la demanda en los pases de Asia,
Latinoamrica y el Caribe, acuerdo de recorte de produccin de la OPEP,
persistencia de las tensiones geopolticas en el Medio Oriente y frica, problemas de
produccin en frica, y a movimientos especulativos en los mercados a futuro.

Los ingresos por ventas de PDVSA al igual que gran parte de los costos
operacionales se generan y causan, principalmente, en dlares estadounidenses
(US$), mientras que los impuestos en Venezuela son incurridos, fundamentalmente,
en bolvares (Bs). Los resultados de las operaciones de PDVSA se ven afectados por
factores econmicos y financieros.

Ao terminado el
31 de diciembre de
2007 2008 2007
2,15 Tasas de cambio del dlar al cierre contable (BsF/$1) 2,15 2,15
2,15 Tasas de cambio promedio anuales del dlar (BsF/$1) 2,15 2,15
22,50 Incrementos interanuales en el *INPC (%) 21,80 11,00
*INPC Indice Nacional de Precios al Consumidor
terminados el 30 de
septiembre de
Variables Macroeconmicas

A continuacin se presentan los resultados financieros consolidados de PDVSA,
correspondientes al perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008,
junto con los comentarios sobre las principales actividades realizadas:

() http://www.opec.org/library/Annual%20Statistical%20Bulletin/pdf/ASB2007.pdf (20/08/2008)


13
3.1. Estados de Resultados Consolidados
2008 2007 MMUS$ %
Operaciones continuas:
Ventas de petrleo crudo y sus productos:
93.820 Exportaciones y en el exterior 112.095 66.847 45.248 68
2.357 En Venezuela 2.105 1.647 458 28
65 Otras ventas 1.246 273 973 356
96.242 Total ingresos 115.446 68.767 46.679 68
Costos y gastos:
28.137 Compras de petrleo crudo y sus productos 27.300 23.199 4.101 18
14.958 Gastos de operacin 16.915 10.210 6.705 66
154 Gastos de exploracin 491 72 419 582
4.018 Depreciacin y amortizacin 3.686 2.564 1.122 44
2.702 Gastos de venta, administracin y generales 2.109 1.981 128 6
21.981 Regalas, impuesto de extraccin y otros impuestos 27.614 14.720 12.894 88
584 (Ingresos) Gastos financieros, neto (233) 185 (418) (226)
(210) Otros (ingresos) egresos, neto 3.596 1.136 2.460 217
72.324 Total costos y gastos 81.478 54.067 27.411 51
733 Participacin patrimonial en resultados netos de afiliadas 192 563 (371) (66)
- Ganancia en venta de grupo de activos mantenidos para la venta 998 - 998 -
641 Ganancia en venta de inversion en afiliadas - 641 (641) (100)
25.292
Ganancia antes de aportes y contribuciones para el
desarrollo social e impuesto sobre la renta
35.158 15.904 19.254 121
7.341 Aportes para el desarrollo social 2.120 4.433 (2.313) (52)
6.761 Contribuciones al Fonden 10.834 4.550 6.284 138
11.190 Ganancia antes de impuesto sobre la renta 22.204 6.921 15.283 221
5.017 Impuesto sobre la renta 10.093 3.201 6.892 215
6.173 Ganancia neta en operaciones continuas 12.111 3.720 8.391 226
Operaciones descontinuadas:
100 Ganancia de operaciones descontinuadas, netas de impuesto 34 14 20 143
6.273 Ganancia neta 12.145 3.734 8.411 225
Ganancia neta:
5.371 Atribuible al Accionista de la Compaa 10.694 3.253 7.441 229
902 Intereses minoritarios 1.451 481 970 202
6.273 12.145 3.734 8.411 225
29.994 EBITDA (Anualizado) 51.527 24.889 26.637 107
Ao terminado el
31 de diciembre de
2007
Perodo de nueve meses
terminados el 30 de
septiembre de
Variacin Estados de Resultados Consolidados
(MMUS$)

EBITDA es un indicador financiero representado mediante un acrnimo que significa
en ingls Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. El
EBITDA se obtiene a partir del Estado de Resultados de una empresa. Representa el
margen o resultado bruto de explotacin de la empresa antes de deducir los


14
intereses (carga financiera), las amortizaciones o depreciaciones y el Impuesto sobre
la Renta.

La ganancia neta del perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de
2008 fue de 12.145 MMUS$, lo que representa un incremento de 8.411 MMUS$
(225%) con respecto al mismo perodo del ao 2007, de 3.734 MMUS$.

El EBITDA anualizado antes de la depreciacin y amortizacin de los activos, gastos
financieros, aportes y contribuciones para el desarrollo social e impuestos sobre la
renta, fue de 51.527 MMUS$ mayor en 26.637 MMUS$ (107%), al EBITDA
alcanzado durante el perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de
2007, que fue de 24.889 MMUS$.
Seguidamente se explican las principales actividades del perodo, que dieron como
resultado la ganancia neta de 12.145 MMUS$.

Ventas de petrleo crudo y sus productos

Ventas de Exportacin y en el Exterior

El incremento en las ventas de exportacin y en el exterior, de 45.248 MMUS$
(68%), se debe principalmente al aumento del precio promedio de exportacin
de la cesta venezolana, el cual experiment un incremento de 42,36 US$/Bl, al
pasar de 58,04 US$/Bl el 30 de septiembre de 2007, a 100,40 US$/Bl en el
perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008.

Ventas en Venezuela

Las ventas en Venezuela se incrementaron en 458 MMUS$ (28%), debido
principalmente al aumento de los precios de algunos productos, tales como en
los precios de lubricantes, especialidades y combustibles de aviacin y marinos,
as como tambin a un ligero incremento en los volmenes destinados al
mercado interno.

Otras Ventas

Al 30 de septiembre de 2008, se incorporaron las nuevas ventas de productos
del sector agroalimentario provenientes de las filiales Lcteos Los Andes, S.A.,
por 437 MMUS$ y Productora y Distribuidora Venezolana de Alimentos, S.A.
(PDVAL) por 677 MMUS$, actividad que comenz durante el ao 2008. (Ver
captulo 11.h Otros Aspectos Relevantes Nuevas Filiales de PDVSA del Sector
Agroalimentario).

Costos y Gastos

Compras de Petrleo Crudo y sus Productos

La mayor parte de las compras corresponden a filiales del sector internacional,
principalmente CITGO. El incremento del perodo de nueve meses terminado el
30 de septiembre de 2008 por 4.101 MMUS$ (18%), se debi,


15
fundamentalmente, al aumento de los precios de los hidrocarburos en el mercado
internacional.

Gastos de Operacin

El incremento de los gastos de operacin de 6.705 MMUS$ (66%) se debe
principalmente, a lo siguiente:

Descripcin MMUS$
Costos de Refinacin del Sector Internacional 2.553
Incremento de la Participacin de PDVSA en
los Negocios de la Faja
1.053
Incremento en las Operaciones Tradicionales
de PDVSA y Nuevos Negocios
3.099
6.705

Gastos de Depreciacin y Amortizacin

El incremento en el gasto de depreciacin y amortizacin de 1.122 MMUS$
(44%), se debe bsicamente, a la incorporacin de los activos de las nuevas
empresas mixtas, producto de la nacionalizacin de las asociaciones de la Faja
Petrolfera del Orinoco y a las nuevas inversiones en activos operativos.

Regalas, Impuesto de Extraccin y Otros Impuestos

Las regalas, impuesto de extraccin y otros impuestos, se incrementaron en
12.894 MMUS$ (88%), debido a la variacin significativa de los precios de
exportacin de los crudos, as como tambin por el aumento en los volmenes
de produccin.

Ganancia en Venta de Grupo de Activos Mantenidos para la Venta

La ganancia en venta de grupo de activos mantenidos para la venta de
998 MMUS$, corresponde a la venta de los siguientes activos: dos refineras de
asfalto propiedad de CITGO Asphalt Refining Company (CARCO), empresa
propiedad de CITGO Petroleum Corporation y sus filiales (CITGO) y un terminal
de almacenamiento ubicado en las Bahamas, denominado Bahamas Oil Refining
Company Internacional Limited (BORCO). De estos recursos, PDVSA ha
destinado 300 MMUS$ para el financiamiento del Fondo Nacional para la
Produccin Lechera (FONAPROLE).

Aportes para el Desarrollo Social

El saldo de los aportes para el desarrollo social fue de 2.120 MMUS$, inferior en
2.313 MMUS$ (52%) con respecto al mismo perodo de 2007 de 4.433 MMUS$.


16
Contribuciones al FONDEN

El saldo de las contribuciones al FONDEN fue de 10.834 MMUS$, superior en
6.284 MMUS$ (138%) con respecto al mismo perodo de 2007 de
4.550 MMUS$.

Del monto aportado al FONDEN al 30 de septiembre de 2008 (10.834 MMUS$),
5.242 MMUS$ corresponden a aportes ordinarios, efectuados con base en lo
establecido en la Ley del BCV, y 5.592 MMUS$ corresponden a la Contribucin
Especial por Precios Extraordinarios en el Mercado Internacional de los
Hidrocarburos.

Impuesto sobre la Renta

El gasto de Impuesto sobre la Renta para el perodo de nueve meses terminado
el 30 de septiembre de 2008 present un saldo de 10.093 MMUS$, mientras que
para el mismo perodo de 2007 se ubic en 3.201 MMUS$, lo que representa un
aumento de 6.892 MMUS$ (215%), debido principalmente, a la variacin
significativa de la ganancia antes de impuesto sobre la renta por el aumento en
los ingresos, debido al incremento de los precios de exportacin de los crudos y
productos y de los volmenes de exportacin.


17
3.2. Balances Generales Consolidados
MMUS$ %
Activo
Propiedades, plantas y equipos, neto 65.999 52.436 13.563 26
Efectivo restringido, neto de porcin corriente 1.520 1.743 (223) (13)
Otros activos no corrientes 21.161 13.828 7.333 53
Total activo no corriente 88.680 68.007 20.673 30
Inventarios 11.255 8.470 2.785 33
Documentos y cuentas por cobrar 24.236 11.225 13.011 116
Efectivo restringido 509 1.555 (1.046) (67)
Efectivo y equivalentes de efectivo 6.333 3.325 3.008 90
Otros activos corrientes 10.848 14.312 (3.464) (24)
Total activo corriente 53.181 38.887 14.294 37
Total activo
141.861 106.894 34.967 33
Patrimonio 72.820 56.062 16.758 30
Pasivo
Deuda a largo plazo, neta de porcin corriente 12.665 13.129 (464) (4)
Otros pasivos no corrientes 12.375 7.227 5.148 71
Total pasivo no corriente 25.040 20.356 4.684 23
Porcin corriente de la deuda a largo plazo 2.159 2.877 (718) (25)
Cuentas por pagar a proveedores 7.858 5.650 2.208 39
Impuesto sobre la renta por pagar 6.241 3.048 3.193 105
Otros pasivos corrientes 27.743 18.901 8.842 47
Total pasivo corriente 44.001 30.476 13.525 44
Total pasivo 69.041 50.832 18.209 36
Total patrimonio y pasivo
141.861 106.894 34.967 33
Total Deuda 14.824 16.006 (1.182) (7)
Relacin Deuda/Patrimonio 20,36% 28,55% (7) (23)
Relacin Deuda/Activo 10,45% 14,97% (4) (26)
Variacin Balances Generales Consolidados
(MMUS$)
Al 30 de septiembre de
2008
Al 31 de diciembre de
2007


18
Activo

Al 30 de septiembre de 2008, los activos totales alcanzaron un saldo de
141.861 MMUS$, lo que representa un incremento de 34.967 MMUS$ (33%) con
respecto al 31 de diciembre de 2007, fecha en que se ubicaban en
106.894 MMUS$. Las variaciones se deben principalmente a lo siguiente:

o Las Propiedades, Plantas y Equipos se incrementaron en 13.563 MMUS$
(26%), principalmente por los activos provenientes de las asociaciones de la
Faja Petrolfera del Orinoco, migrados a empresas mixtas, por un monto
aproximado de 7.182 MMUS$, y a la incorporacin de nuevos activos por un
monto aproximado de 10.457 MMUS$, por las inversiones realizadas al
30 de septiembre de 2008.

o Los inventarios se incrementaron en 2.785 MMUS$ (33%). Dicha variacin
corresponde principalmente, al incremento de los precios. Del total de los
inventarios al 30 de septiembre de 2008, corresponden 9.659 MMUS$ a
crudo y productos, y 1.284 MMUS$ a materiales y suministros.

o Los documentos y las cuentas por cobrar se incrementaron en
13.011 MMUS$ (116%), principalmente, producto del aumento en los precios
de exportacin en la facturacin.

o El efectivo y equivalentes de efectivo present un incremento de
3.008 MMUS$ (90%), el cual se debe principalmente, a mayores ventas y
cobranzas, por los efectos de los precios de mercado.

Patrimonio

El patrimonio consolidado al 30 de septiembre de 2008 fue de 72.820 MMUS$,
mostrando un incremento de 16.758 MMUS$ (30%) con respecto al saldo del
31 de diciembre de 2007 de 56.062 MMUS$. A continuacin se presenta un
resumen del movimiento del patrimonio consolidado de PDVSA, durante el
perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008:

Saldo al 31 de diciembre de 2007 56.062
Ganancia neta perodo de nueve meses 12.145
Aporte adicional del Accionista (1) 6.791
Dividendos decretados (2) (2.000)
Inters de los inversionistas minoritarios
de las empresas mixtas en dividendos
decretados por estas empresas (3) (178)
Saldo al 30 de septiembre de 2008 72.820
(3) Corresponde al decreto y pago de dividendos de un grupo de filiales indirectas (empresas mixtas) a los
inversionistas minoritarios.
Movimiento del Patrimonio MMUS$
(2) Con fecha 27 de marzo de 2008 se celebr la Asamblea Ordinaria de Accionistas resolviendo decretar un
dividendo a favor de la Repblica Bolivariana de Venezuela.
(1) Corresponde al aporte adicional del accionista compuesto por activos y pasivos incorporados durante la
constitucin de las empresas mixtas de las asociaciones de la Faja Petrolfera del Orinoco, as como de los
convenios de exploracin a riesgo y ganancias compartidas.


19
Pasivo

El total pasivo registrado al 30 de septiembre de 2008 fue de 69.041 MMUS$,
18.209 MMUS$ (36%) mayor a lo registrado al 31 de diciembre de 2007 de
50.832 MMUS$. Las variaciones se deben, principalmente, a lo siguiente:

o Los otros pasivos no corrientes se incrementaron en 5.148 MMUS$ (71%),
debido, principalmente, a las obligaciones generadas en el proceso de
nacionalizacin de la Faja Petrolfera del Orinoco y al impacto reflejado en el
plan de indemnizaciones y jubilaciones por la incorporacin de nuevos
trabajadores.

o Las cuentas por pagar a proveedores reflejaron un incremento de
2.208 MMUS$ (39%) el cual se debe, principalmente, al aumento en los
niveles de operacin, y al reconocimiento de los compromisos provenientes
de la mayor participacin de PDVSA en las asociaciones de la Faja
Petrolfera del Orinoco.

o El impuesto sobre la renta por pagar se increment en 3.193 MMUS$
(105%), al pasar de 3.048 MMUS$, al 31 de diciembre de 2007, a
6.241 MMUS$, al 30 de septiembre de 2008. Este incremento se debe,
fundamentalmente, a la mayor ganancia, producto al aumento del nivel de
operaciones y a los elevados precios de hidrocarburos en el mercado
internacional.

o Los otros pasivos corrientes aumentaron en 8.842 MMUS$ (47%),
principalmente por las regalas y contribucin especial sobre precios
extraordinarios por pagar al 30 de septiembre de 2008, producto de los
elevados precios y mayor produccin, as como tambin al decreto de
dividendo por 2.000 MMUS$ aprobados en marzo de 2008.


20
3.3. Estados Consolidados de Movimiento del Efectivo
Ao terminado el 31 de
diciembre de
Movimiento del efectivo provenientedelas actividades operacionales:
6.273 Ganancia neta 12.145 3.734
Ajustes paraconciliar laganancianetacon el efectivo neto
provisto por (usado en) las actividades operacionales -
4.018 Depreciacin y amortizacin 3.686 2.564
10 Deterioro (reverso) del valor delos activos 58 -
53 Costo deobligaciones por retiro deactivos 301 91
(1.587) Impuesto sobrelarentadiferido (2.732) (3.520)
115 Perdidapor transacciones en monedaextranjera - -
2.784 Provisin parabeneficios alos empleados y otros beneficios post-retiro 2.060 2.088
(733) Participacin patrimonial en resultados netos deafiliadas (192) (563)
(641) Gananciaen ventadeinversin en afiliadas - (641)
(666) Exceso deactivos netos adquiridos sobreel costo delainversin - -
446 Cambio en el valor razonabledelas cuentas por cobrar alargo plazo - -
- Gananciaen ventadegrupo deactivos mantenidos paralaventa (998) -
15 Aumento (disminucin) delaestimacin paracuentas decobro dudoso - -
Cambios en activos operacionales -
(2.137) Documentos y cuentas por cobrar (12.952) (4.456)
(1.636) Inventarios (2.761) 87
(6.006) Gastos pagados por anticipado y otros activos (982) (2.719)
(1.340) Crditos fiscales por recuperar (494) (818)
Cambios en pasivos operacionales -
(709) Cuentas por pagar aproveedores 2.168 658
7.921 Impuesto sobrelarentapor pagar, acumulaciones y otros pasivos 14.125 857
(2.006) Pagos debeneficios alos empleados y otros beneficios post-retiro (1.313) (1.586)
(2.099) Total ajustes (26) (7.958)
Efectivo neto provisto por (usado en) las actividades
4.174 operacionales 12.119 (4.224)
Movimiento del efectivo provenientedelas actividades deinversin:
(12.852) Adquisiciones depropiedades, plantas y equipos (10.457) (5.339)
- Adquisiciones defiliales, neto deefectivo adquirido (245) -
(929) Disminucin (aumento) del efectivo restringido 1.269 (47)
(1.195) Efectivo recibido por ventadegrupo deactivos mantenidos paralaventa 1.599 -
756 Ventadeinversin en afiliadas - 756
- Incorporacin denuevas afiliadas - (957)
635 Dividendos recibidos deafiliadas - 280
398 Otras variaciones en inversiones 259 7
- Otras variaciones en activos 519 (521)
Efectivo neto usado en las actividades
(13.187) de inversin (7.056) (5.821)
Movimiento del efectivo provenientedelas actividades definanciamiento:
14.959 Aumento deladeudafinanciera 1.499 11.821
(1.866) Pagos deladeudafinanciera (2.697) -
(2.658) Anticipos al Accionistaacuentadedividendos y pagos dedividendos (679) (85)
(379) Dividendos pagados - intereses minoritarios (178) (365)
Efectivo neto (usado en) provisto por las actividades de
10.056 financiamiento (2.055) 11.371
Aumento neto en el efectivo y equivalentes
1.043 deefectivo 3.008 1.326
2.282 Efectivo y equivalentes deefectivo al 1 deenero 3.325 1.875
3.325 Efectivo y equivalentes de efectivo al 30 de septiembre 6.333 3.201
Estados Consolidados de Movimiento del Efectivo
(MMUS$)
2007 2008 2007


21
Liquidez y Fuentes de Capital

Las fuentes primarias de liquidez son los flujos de caja de las operaciones y
prstamos a corto y largo plazo. PDVSA contina realizando inversiones de capital
para mantener e incrementar el nmero de reservas de hidrocarburos que se operan
y la cantidad de petrleo que se produce y procesa. En las operaciones normales del
negocio, PDVSA y sus filiales entran en facilidades y acuerdos de prstamos, con la
finalidad de cubrir sus necesidades de liquidez y fondos necesarios para los
desembolsos de capital.

Flujo de Caja por las Actividades Operacionales

Durante el perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008, el
efectivo neto de PDVSA provisto por las actividades operacionales fue de
12.119 MMUS$ debido, fundamentalmente, a una ganancia neta de
12.145 MMUS$; originada por un mayor nivel de operaciones, incremento de la
participacin de PDVSA en los negocios de la Faja Petrolfera del Orinoco y a los
mayores precios de los hidrocarburos en el mercado internacional.

Flujo de Caja Usado en las Actividades de Inversin

Durante el perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008, el
efectivo neto de PDVSA usado en las actividades de inversin fue de
7.056 MMUS$, compuesto por 10.457 MMUS$ que se utilizaron para las
adquisiciones de propiedades, plantas y equipos, neto de 3.401 MMU$ provistos
por la venta de activos y otras operaciones menores.

Flujo de Caja Usado en las Actividades de Financiamiento

Durante el perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008,
PDVSA realiz diferentes operaciones financieras, que arrojaron como resultado
neto una disminucin de 1.182 MMUS$ en la deuda financiera consolidada.


22
4. ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO E INVERSIN

4.1. Financiamiento

Valor nominal Saldo Ao de
Tasa de inters MMUS$ MMUS$ vencimiento
Saldo al 1 deenero de2008 16.006
Nuevas Operaciones de Endeudamiento:
PDVSA (CasaMatriz):
Lneadecrdito rotativa con vencimiento no garantizada LIBOR +1,50% 32 32 2009
CITGO:
Facilidad decrdito garantizada LIBOR +2,00% 515 515 2012
Facilidad decrdito, garantizadacon cuentas por cobrar Papeles Comerciales +1,05% 450 450 2009
Facilidad decrdito rotativagarantizada 8,25% anual 201 200 2010
Bonos exentos deimpuesto Entre3,92% a8,00% 50 50 2040
CVP:
Reestructuracin dedeudadelaempresamixtaPetrocedeo, S.A. LIBOR +2,53% a6,69% 214 214 2012
Deudadela nuevafilial Lcteos Los Andes, C.A.:
Pagars bancarios en Bolvares Fuertes 8,50% a15,00% 17 17 2008-2010
Deudadela nuevafilial PDVSA Agrcola, S.A. (Aceites Diana):
Pagars bancarios en Bolvares Fuertes 14,00% a28,00% 21 21 2009
Pagos:
PDVSA (CasaMatriz):
Facilidad decrdito no garantizada LIBOR +4,50% (1)
Prstamos garantizados LIBOR +0,50% a1,13% (275)
Prstamos garantizados en yenes 1,70% a2,30% (26)
Variacin cambiaria- Deudaen yenes 16
CITGO:
Lneas decrdito 8,25 y LIBOR +1,75% (1.092)
Bonos garantizados 3,92% a8,00% (101)
Prstamos garantizados LIBOR +1,38% (29)
Facilidad decrdito, garantizadacon cuentas por cobrar Papeles Comerciales +1,05% (37)
PDVSA Petrleo:
Bonos garantizados 7,63%, 8,22% y 8,37% (942)
Prstamos garantizados LIBOR +1,50% y 1,75% (20)
CVP:
Lneadecrdito LIBOR +2,25% a2,75% (109)
PDVSA VI:
Bonos garantizados 8,46% (45)
PDVSA Gas:
Pagars bancarios en Bolvares Fuertes / Tropigas 17,67% (4)
Bariven, S.A.:
Prstamos garantizados 6,13% a6,97% (3)
Lcteos Los Andes, C.A.:
Pagars bancarios en Bolvares Fuertes 8,50% a15,00% (13)
Saldo al 30 deseptiembrede2008 14.824


23
El movimiento de la deuda a largo plazo y su porcin circulante, durante el perodo
de nueve meses terminado el 30 de septiembre de 2008, se resume a continuacin:

En septiembre de 2008, PDVSA realiz una recompra de los Bonos del Proyecto
Petrozuata en circulacin de 7,63%, 8,22% y 8,37% con vencimientos en el 2009,
2017 y 2022, respectivamente; por 740 MMUS$.

En agosto de 2008, PDVSA a travs de su filial PDVAL adquiri el 100% de
Industrias Diana, C.A. la cual presentaba en sus balances, pagars bancarios
con seis (6) instituciones financieras nacionales, el cual se detalla a continuacin:

Institucin financiera Tasa de inters MMUS$
Ao de
vencimiento
Central Banco Universal 18% - 19% anual 1,27 2008
Banco Canarias 14% - 26% anual 9,53 2009
Banco Confederado 28% anual 1,16 2009
Banpro 18,65% anual 0,09 2008
Banco de Tesoro 16% variable anual 6,18 2009
Banfoandes 19% anual 2,30 2009
20,53

El 1 de septiembre de 2008 venci uno de los bonos industriales de CITGO (serie
1994) por un monto de 19,85 MMUS$.

En junio de 2008, se cancel la facilidad de crdito (Bridge Loan) que mantena
la filial CITGO por 1.000 MMUS$, con tasa de inters LIBOR ms 1,75%. Para
sustituir esta facilidad de crdito, CITGO obtuvo los siguientes financiamientos:

o El 16 de junio de 2008, un grupo de bancos liderados por el Sumitomo Mitsui
Bank Corporation (SMBC) aprob el otorgamiento de un prstamo por
515 MMUS$. Este prstamo tiene vencimiento en el ao 2012, causar
intereses a una tasa equivalente LIBOR ms 2%, e incluye dos
amortizaciones especiales, la primera por 200 MMUS$ en febrero de 2011 y
la segunda por 100 MMUS$ en febrero de 2012.
o El 12 de junio de 2008, un grupo de bancos liderados por el BNP Paribas
aprob una facilidad de crdito por 450 MMUS$ la cual est garantizada por
ciertas cuentas por cobrar comerciales de la Compaa. Este financiamiento
tiene como tasa de inters variable, el rendimiento de papeles comerciales
(A1/P1) mas un margen de 1,05%. Esta facilidad de crdito tiene
vencimiento anual, con opcin de renegociacin por perodos anuales.
En abril de 2008, CITGO obtuvo un financiamiento a travs de bonos industriales
emitidos por el Puerto de Corpus Christi (Industrial Revenue Bonds IRB) por un
monto de 50 MMUS$ a una tasa variable diaria y con fecha de vencimiento en el
ao 2040.

Durante el 2008, se concluy el proceso de reestructuracin de la deuda de
Petrocedeo, S.A. (antiguo proyecto SINCOR, en la Faja Petrolfera del Orinoco),


24
y PDVSA absorbi 100% del monto del total de la deuda por 214 MMUS$
como parte de la negociacin para la constitucin de la empresa mixta
Petrocedeo, S.A.

En marzo de 2008, PDVSA adquiri el 100% del grupo de Compaas Lcteos
Los Andes, C.A. las cuales mantenan pagars bancarios con seis instituciones
financieras en el pas, cuyo detalle a esa fecha era el siguiente:

Institucin financiera Tasa de inters MMUS$
Ao de
vencimiento
Banco Provincial, S.A. Banco Universal 8,50 % 4 2008
Banesco Banco Universal, S.A. 8,00 % 4 2008
Banco de Venezuela, S.A. Banco Universal 15,00% 2 2009
Banco Plaza, C.A. 10,82% a 10,85% 2 2008-2010
Citibank, N.A. 15,00% 2 2008
Banco del Caribe, C.A. Banco Universal 10,50% 3 2008
17

Al 30 de septiembre de 2008, se han realizado amortizaciones por estos pagars por
un total de 13 MMUS$.

El 25 de enero de 2008, se renov la lnea de crdito PDVSA por 1.124 MMUS$,
contratada originalmente en el ao 2007, con un grupo de bancos liderados por
el BNP Paribas, y vencimiento el 30 de enero de 2008. Esta lnea de crdito fue
aumentada a 1.156 MMUS$, extendida por un ao adicional y causar intereses
a una tasa LIBOR ms 150 puntos base.

A continuacin se detallan los aos de vencimientos de la deuda a largo plazo al
30 de septiembre de 2008:

Vencimientos Total
MMUS$
Sep 2008 - Sep 2009 2.148
Sep 2009 - Dic 2009 115
2010 609
2011 530
2012 983
Aos siguientes 10.439
Total 14.824


25
Instrumentos Financieros Derivados

PDVSA utiliza instrumentos financieros derivados para reducir la exposicin a los
riesgos de productos bsicos definidos y de tasas de inters que resultan de sus
actividades operacionales y financieras. De conformidad con su poltica corporativa,
PDVSA no emite ni mantiene en su poder instrumentos financieros derivados para
fines de comercializacin o especulacin.

Los instrumentos financieros derivados son contabilizados inicialmente a su valor
razonable; los costos atribuibles a la transaccin son reconocidos en los estados
consolidados de resultados cuando ocurren. Posterior al reconocimiento inicial, los
instrumentos financieros derivados son medidos a su valor razonable,
reconocindose cualquier cambio en dicho valor razonable en los estados
consolidados de resultados.

La siguiente tabla presenta las posiciones abiertas en contratos derivados al
30 de septiembre de 2008:

Fecha de Nmero de Valor del Valor (3)
Instrumento Derivados Vencimiento Contratos Contrato Razonable
Largo/(Corto)
Gasolina sin Plomo (1) Compras Futuras 2008 165 17,87 16,98
Compras Futuras 2009 5 0,66 0,53
Ventas Futuras 2008 (40) (4,14) (4,12)
Contratos de Compras a Futuro 2008 990 48,54 46,15
Contratos de Ventas a Futuro 2008 (2.064) (93,02) (90,78)
Contratos de Ventas a Futuro 2009 (5) (0,66) (0,68)
Destilados (1) Compras Futuras 2008 599 83,08 73,57
Ventas Futuras 2008 (37) (4,83) (454,00)
Compras Futuras 2009 1.376 184,16 170,87
Ventas Futuras 2009 (200) (21,21) (24,77)
Swaps (OTC) (4) 2008 154 - 12,62
Swaps (OTC) (4) 2008 (154) - (12,35)
Swaps (OTC) (4) 2009 (52) - (4,26)
Swaps (OTC) (4) 2009 222 - (3,61)
Crudo (1) Compras Futuras 2008 10 0,97 1,00
Ventas Futuras 2008 (125) (13,12) (12,55)
Swaps (OTC) 2008 150 - 0,40
Swaps (OTC) 2008 (150) - (0,53)
Swaps (OTC) 2009 50 - (0,87)
Swaps (OTC) 2009 (50) - 0,79
Contratos de Ventas a Futuro 2008 (279) (17,24) (15,60)
Gas Natural (2) Compras Futuras 2008 94 8,20 6,99
Ventas Futuras 2008 (19) (1,52) (1,41)
Opciones (Call) Compradas 2008 150 - 0,62
Opciones (Call) Vendidas 2008 (75) - (0,01)
(1) Miles de barriles.
(2) Diez mil de MMBtu.
(3) Basado sobre precio de mercado.
(4) Precio sealado en el contrato basado en el ndice de mercado. El precio fijo de acuerdo a lo establecido en la fecha del contrato.
30 de Septiembre de 2008
Activo/(Pasivo)
(MMUS$)
Instrumentos Derivados


26
Transacciones y Saldos en Monedas Distintas al Dlar

PDVSA tiene los siguientes activos y pasivos monetarios denominados en monedas
distintas al dlar, los cuales se convierten a dlares a la tasa de cambio vigente a la
fecha del balance general:

Activos monetarios:
Bolvares 17.790 12.619
Euros 649 502
Otras monedas 11 5
Sub-Total 18.450 13.126
Pasivos monetarios:
Bolvares 29.869 18.942
Yenes 203 213
Euros 202 3
Otras monedas 46 35
Sub-Total 30.320 19.193
Posicin monetaria neta pasiva (11.870) (6.067)
Perodo de nueve meses
terminado el 30 de
septiembre de 2008
Ao terminado el 31 de
diciembre de 2007
MMUS$

4.2. Inversiones

A continuacin se presenta un detalle de las inversiones en propiedades, planta y
equipos, realizadas durante los perodos de nueve meses terminados el
30 de septiembre de 2008 y 2007:

Ao terminado
el 31 de diciembre de
2007 2008 2007 MMUS$ %
Filiales Domiciliadas en Venezuela
5.901 6.413 3.063 3.350 109
1.056 1.390 706 684 97
2.353 1.531 1.136 395 35
3.181 518 26 492 1.892
12.491 9.852 4.931 4.921 100
Filiales del Sector Internacional
361 604 408 196 48
12.852 10.456 5.339 5.117 96
Exploracin y Produccin
Circuito de Refinacin Internacional
Total Inversiones
Perodos de nueve meses terminados el
30 de septiembre de
Variacin Inversiones en Propiedad, Planta y
Equipos (MMUS$)
Sub Total Sector Nacional
Gas
Refinacin
Otras

Las inversiones al 30 de septiembre de 2008 ascendieron a 10.456 MMUS$,
5.117 MMUS$ (96%) mayor a lo registrado en el perodo de nueve meses terminado
el 30 de septiembre de 2007 de 5.339 MMUS$, principalmente por el aumento de los


27
desembolsos efectuados en el rea de exploracin y produccin, y gas; orientados a
incrementar los niveles de produccin, de acuerdo a los proyectos que forman parte
del Plan Siembra Petrolera.

5. APORTES PAGADOS A LA NACIN

A continuacin se muestran los aportes pagados a la nacin:

Los aportes fiscales pagados a la nacin, durante el perodo de nueve meses
terminado el 30 de septiembre de 2008, ascendieron a 23.179 MMUS$,
6.226 MMUS$ (37%) mayor a lo registrado en el mismo perodo de 2007 de
16.953 MMUS$, principalmente, por mayores pagos de regala por el incremento de
los precios de exportacin aunado a mayores volmenes de produccin.

Adicionalmente, durante el perodo de nueve meses terminado el 30 de septiembre
de 2008, PDVSA efectu otros aportes por 12.976 MMUS$, 5.969 MMUS$ (85%)
mayor a los aportes realizados en mismo perodo de 2007, de 7.007 MMUS$,
principalmente por los aportes al FONDEN, correspondientes a la contribucin
especial sobre precios extraordinarios.

Regala

La regala se paga en base al volumen de crudo producido y en el gas natural
procesado en Venezuela. Se establece una tasa de 30% sobre los volmenes de
hidrocarburos y gas natural producidos en reas tradicionales (aplicables a PDVSA
Petrleo, PDVSA Gas y a las empresas mixtas).

En el caso de los yacimientos relacionados con los proyectos de la Faja Petrolfera
del Orinoco, se estableci la tasa de 16 2/3% para ser aplicada durante la primera
fase de la produccin, con base en ciertos parmetros fijados por el Gobierno
2008 2007 MMUS$ %
17.161 Regala 15.115 10.484 4.631 44
1.659 Impuesto de Extraccin 1.676 1.043 633 61
8.334 ISLR 5.662 5.406 256 5
2.573 Dividendos 680 - 680 -
49 Impuesto al Registro de Exportacin 46 20 26 100
29.776 Sub-Total Aportes Fiscales 23.179 16.953 6.226 37
7.136 Programas Sociales 2.201 2.457 (256) (10)
6.761 FONDEN (Aporte Ordinario) 5.242 4.550 692 15
- FONDEN (Contrib. Precios Extraordinarios) 5.533 - 5.533 -
13.897 Sub-Total Otros Aportes 12.976 7.007 5.969 85
43.673 Total Aportes Pagados a l a Naci n 36.155 23.960 12.195 51
(1) Las cifras mostradas eneste cuadro corresponden a los pagos efectivamente realizados durante los perodos correspondientes, los cuales difieren ligeramente a los presentados
como gastos en los estados financieros consolidados, debido a que, de acuerdo con los principios de contabilidad de aceptacin general, algunos desembolsos son reconocidos
como gastos en perodos diferentes a la realizacin del pago.
Ao termi nado el
31 de di ci embre de
2007
termi nados el 30 de septi embre de
Vari aci n
Aportes Pagados a l a Naci n (1) (MMUS$)


28
Nacional. Los convenios establecan que, cuando se iniciara la produccin comercial
de crudo mejorado, la tasa se reducira a 1% y se mantendra en ese nivel durante
los nueve aos siguientes o, hasta que los ingresos procedentes de la venta del
crudo triplicara el valor de la inversin inicial, si ocurre antes de cumplirse el plazo
mencionado. Despus del perodo de nueve aos, volvera a aplicarse la tasa de
16 2/3%. En octubre de 2004, el Ministerio del Poder Popular para la Energa y
Petrleo estableci que la nueva tasa por concepto de regala, vigente a partir del
11 de octubre de 2004 segn Gaceta Oficial N 38.443 aplicable a la explotacin de
los crudos extrapesados de la Faja Petrolfera del Orinoco, que llevaban a cabo las
asociaciones de la Faja Petrolfera del Orinoco, es de 16 2/3%. En mayo de 2006 se
aprob la Reforma Parcial a la Ley Orgnica de Hidrocarburos, mediante la cual se
establece que las operadoras deban pagar al Estado, a travs de regalas e
impuestos adicionales 33,33% del valor de cada barril a boca de pozo.

El 14 de noviembre de 2006 Gaceta Oficial N 38.443 resoluciones 313 y 314, se
estableci un nuevo clculo de regalas para las empresas que realizan actividades
petroleras primarias en el pas, fundamentndose en que se medirn, mensualmente,
en los campos de produccin los contenidos de azufre y gravedad API de los
hidrocarburos lquidos extrados, y se reportarn conjuntamente con la produccin
fiscalizada; toda esta informacin formar parte del precio de liquidacin de la regala
y se utilizar para el clculo de cualquier ventaja especial. Esta informacin
ocasionar ajustes por gravedad y azufre, los cuales sern publicados por el
Ministerio del Poder Popular para la Energa y Petrleo.

Impuesto de Extraccin

La Reforma a la Ley Orgnica de Hidrocarburos establece una tasa de 33,33% del
valor de todos los hidrocarburos lquidos extrados de cualquier yacimiento, calculado
sobre la misma base establecida para el clculo de la regala. Al calcular este
impuesto, el contribuyente podr deducir lo que se hubiese pagado por regala,
inclusive la regala adicional que est pagando como ventaja especial. Hasta el
31 de diciembre de 2007 las asociaciones de la Faja Petrolfera del Orinoco,
adicional a la regala de 16 2/3%, pagaron un impuesto de extraccin de 16 2/3%.

Impuesto Sobre la Renta

La Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela establece una tarifa de 50% para
las compaas dedicadas a la explotacin de hidrocarburos y actividades conexas,
estableciendo ciertas excepciones para la explotacin y realizacin de actividades
conexas sobre petrleo crudo extrapesado y gas no asociado, cuya tarifa es de 34%.
La tarifa de impuesto sobre la renta aplicable para las principales filiales del exterior,
es de 35%.

La Ley de Impuesto sobre la Renta en Venezuela establece el ajuste fiscal por
inflacin para el clculo del impuesto. Los valores inicialmente ajustados de las
propiedades, plantas y equipos son depreciados o amortizados a los fines fiscales en
su vida til remanente. La Ley tambin establece un ajuste regular por inflacin anual
que ser incluido en la conciliacin de la renta como una partida gravable o
deducible.


29
Dividendos

PDVSA es una empresa propiedad de la Repblica Bolivariana de Venezuela. El
ente de adscripcin es el Ministerio del Poder Popular para la Energa y Petrleo
(MENPET), quien ejerce la representacin del accionista; supervisa y controla sus
operaciones.

De acuerdo con sus estatutos, la Asamblea de Accionistas ejerce la suprema
direccin y administracin de PDVSA, teniendo entre sus atribuciones aprobar o
improbar los resultados econmicos y financieros, as como disponer sobre el destino
de las ganancias obtenidas anualmente por la empresa. En virtud de esta atribucin,
con base en los lineamientos del Ejecutivo Nacional, y considerando lo previsto en la
Ley de Presupuesto de la Nacin para cada ejercicio anual, la Asamblea de
Accionistas de PDVSA ordena el pago de dividendos a favor de la Repblica
Bolivariana de Venezuela, distribuyendo a la Nacin una porcin de sus ganancias.
Estos dividendos son pagados por PDVSA dentro de los ejercicios fiscales en los que
se presupuestan, de acuerdo con las instrucciones de la Oficina Nacional del Tesoro
(ONT), de la Repblica Bolivariana de Venezuela.

Impuesto de Registro de Exportacin

La Reforma a la Ley Orgnica de Hidrocarburos establece una tasa de 0,1% sobre el
valor de todos los hidrocarburos exportados desde cualquier puerto del territorio
nacional, calculado sobre el precio de venta de dichos hidrocarburos. Este impuesto
se comenz a aplicar a partir del 24 de mayo de 2006, con una vigencia efectiva de
sesenta (60) das continuos, contados a partir de la fecha de publicacin en Gaceta
Oficial de la Repblica Bolivariana de Venezuela.

Impuesto Superficial

La Ley Orgnica de Hidrocarburos establece el pago de un impuesto equivalente a
100 unidades tributarias (UT) por cada kilmetro cuadrado (Km) o fraccin de
extensin superficial otorgada que no estuviese en explotacin. Este impuesto se
incrementar anualmente 2% durante los primeros cinco (5) aos y 5% en los aos
subsiguientes.

Impuesto al Valor Agregado (IVA)

En la Gaceta Oficial N 38.632, del 26 de febrero de 2007, se public la Ley de
Reforma Parcial de la Ley sobre el IVA, la cual establece una reduccin de la
alcuota de 14% a 11%, desde el 1 de marzo hasta el 30 de junio de 2007, y 9% a
partir del 1 de julio de 2007. Como exportadores, las filiales venezolanas tienen
derecho a recuperar una porcin del impuesto pagado, el cual se clasifica en el
balance general como crditos fiscales por recuperar.

Impuesto de Consumo General

Las ventas de gasolina y otros combustibles en Venezuela y en los Estados Unidos
de Amrica causan impuestos de consumo.


30
FONDEN (Aporte Ordinario)

La Reforma a la Ley del Banco Central de Venezuela (BCV) entr en vigencia el 20
de julio de 2005, contemplando un nuevo rgimen para las transacciones de PDVSA
en moneda extranjera. De acuerdo con este nuevo rgimen, PDVSA slo est
obligada a vender al BCV los ingresos en moneda extranjera necesarios para
satisfacer sus obligaciones en moneda local. Los montos restantes en moneda
extranjera, pueden ser mantenidos por PDVSA para satisfacer las obligaciones e
inversiones en moneda extranjera. Cualquier monto en exceso a lo descrito
anteriormente, debe ser transferido por PDVSA al Fondo de Desarrollo Nacional
(FONDEN), ente creado por el Ejecutivo Nacional el 8 de septiembre de 2005, con el
objetivo de apoyar los proyectos sociales de inversiones real productiva, la
educacin, la salud, la atencin a situaciones especiales, y el mejoramiento del perfil
y saldo de la deuda pblica externa.

FONDEN (Contribucin Sobre Precios Extraordinarios)

Con fecha 15 de abril de 2008, fue publicada en la Gaceta Oficial N 38.910, la Ley
de Contribucin Especial sobre Precios Extraordinarios del Mercado Internacional de
Hidrocarburos. Posteriormente, fueron publicadas en las Gacetas Oficiales
N 38.939, del 27 de mayo de 2008, y N 38.970, del 10 de julio de 2008, las
resoluciones N 151 y N 195 del MENPET. Esta Ley y las resoluciones establecen
una contribucin especial a ser pagada mensualmente por quienes exporten o
transporten al exterior hidrocarburos lquidos y productos derivados.

El monto de la contribucin ser equivalente a: a) 50% de la diferencia del precio
promedio mensual del crudo de la cesta venezolana y el precio umbral de
70 US$/Bl; y b) 60% de la diferencia del precio promedio mensual del crudo de la
cesta venezolana y el precio umbral que exceda de 100 US$/Bl. Dicha contribucin
se har por cada barril de petrleo exportado o transportado al exterior, ser
liquidada mensualmente por el MENPET y pagada al Fondo de Desarrollo Nacional
(FONDEN) para la ejecucin de proyectos de desarrollo de infraestructura, de
produccin y desarrollo social y al fortalecimiento del Poder Comunal. La
mencionada Ley entr en vigencia a partir de la fecha de su publicacin.


31
6. DESARROLLO SOCIAL

A continuacin se presenta un detalle de los aportes para el desarrollo social del
pas, efectuados por PDVSA durante los perodos enero-septiembre de 2008 y 2007.

7. SEGURIDAD INDUSTRIAL

Alineados con el Plan Estratgico de Desarrollo Econmico y Social de la Nacin y
en el marco del Plan Siembra Petrolera, la Gerencia Corporativa de Seguridad
Industrial, con la finalidad de asegurar que los procesos y operaciones que realiza la
Corporacin sean ejecutados en forma segura; ha planificado, desarrollado e
implementado acciones preventivas, que han permitido disminuir la accidentalidad en
el tercer trimestre de 2008. Este logro se ha alcanzado mediante el compromiso y
participacin de los trabajadores para el control de los riesgos en materia de
seguridad y salud laboral.

Los planes de formacin y capacitacin del personal propio y contratado han
permitido el aumento de la cultura preventiva, as como la actualizacin y creacin de
nuevas normas y procedimientos, el fortalecimiento en ingeniera de riesgos,
especializacin de seguridad industrial y uso de software especializado, lo que ha
reducido la frecuencia y consecuencias de los accidentes. Aunado a esto, se crearon
las Gerencias de Seguridad Industrial dentro de las nuevas estructuras
organizacionales de negocios y filiales, para responder a la Nueva PDVSA. Se
desarroll un programa de formacin para personal propio, instituciones
2008 2007 MMUS$ %
919 Proyectos Agrcolas 776 891 (115) (13)
133 Misin Ribas 301 81 220 272
916 Misin Mercal 187 269 (82) (30)
3.258 Misin Barrio Adentro I, II y III 114 1.362 (1.248) (92)
29 Misin Vuelvan Caras 11 29 (18) 100
25 Misin Milagro 7 11 (4) (36)
28 Misin Ciencia - 18 (18) -
659 Misin Vivienda y Otros Aportes para Viviendas 155 546 (391) (72)
219 Misin Revolucin Energtica 22 - 22 100
12 Misin rbol 7 5 2 40
43 Misin Msica - - - -
130 Ncleos de Desarrollo Endgeno 44 20 24 120
23 Obras Hidrulicas 12 22 (10) (45)
77 Plan de Vialidad 126 49 77 157
418 Aportes a Comunidades 267 269 (2) (1)
72 Fondo Alba Caribe - 72 (72) (100)
175 Otros Aportes 172 108 64 59
7.136
Total de Aportes para Desarrol l o Soci al
2.201 3.752 (1.551) (41)
(1) Las cifras mostradas en este cuadro corresponden a los pagos efectivamente realizados durante los perodos correspondientes, los cuales difieren ligeramente a los
presentados como gastos en los estados financieros consolidados, debido a que, de acuerdo con los principios de contabilidad de aceptacin general, algunos desembolsos
son reconocidos como gastos en perodos diferentes a la realizacin del pago.
termi nados el 30 septi embre de
Vari aci n
Aportes para Desarrol l o Soci al (1)
(MMUS$)
Ao termi nado el 31
de di ci embre de
2007


32
gubernamentales, privadas y las comunidades y dar respuesta al Plan Nacional de
Contingencia acorde a la nueva legislacin, lo cual permitir el apoyo efectivo en
caso de eventos naturales o tecnolgicos no deseados.

El cumplimiento de las polticas, lineamientos y planes de accin, por parte de las
Gerencias de Seguridad Industrial de los negocios y filiales de PDVSA, permiti para
dicho perodo reducir los accidentes discapacitantes en un 4,51 % en comparacin al
ao 2007, considerando que se incrementaron en 27.240.622 las horas labor, con
respecto al ao 2007.

8. RECURSOS HUMANOS / SALUD

A continuacin se presenta un detalle del nmero de empleados de PDVSA al cierre
del tercer trimestre de 2008 vs 2007.

El incremento de la fuerza laboral se debe, principalmente, a ingreso de 10.981
trabajadores a la industria petrolera producto del proceso de absorcin de 9.663
trabajadores de Empresas Mixtas, provenientes de los antiguos convenios de la Faja
Petrolfera del Orinoco, 1.318 trabajadores de clubes y comedores, personal
contratado bajo la figura de servicios personales a travs de terceros para cumplir
servicios recurrentes en instalaciones de la industria, y 3.869 trabajadores mayores
de 45 aos que ingresaron despus del sabotaje petrolero y que contribuyeron al
rescate de la empresa.

En pro de la consolidacin y afianzamiento de un nuevo modelo socialista de
compensacin y beneficios, durante el ao 2008 se aprobaron y consolidaron un
conjunto de normas que honran los compromisos adquiridos con los trabajadores.

9. TECNOLOGA E INVESTIGACIN

Dentro de los resultados reportados hasta septiembre de 2008, en el rea de
exploracin y produccin se destacan:

Culminado 100% la ingeniera conceptual de barreras contra inundaciones en la
Costa Oriental del Lago de Maracaibo (COLM). Se inici el proceso de
contratacin por parte de la gerencia de Diques y Drenajes de PDVSA Occidente,
para la elaboracin de la ingeniera de detalle e inicio de la construccin de la
barrera contra inundaciones.
2008 2007
N de
Empleados
%
56.769 En Venezuela 70.426 54.752 15.674 29
5.140 En el Exterior 5.159 5.382 (223) (4)
61.909 Fuerza Laboral Propia 75.585 60.134 15.451 26
15.383 Fuerza Laboral de Contratista 19.968 18.998 970 5
terminados el 30 de sept.2008
Variacin
Nmero de Empleados
Ao terminado el
31 de diciembre de
2007


33

Culminado 100% el estudio exploratorio de la Cuenca de Carpano. Se visualizan
nuevas trampas de hidrocarburos condensados y gas. Aumenta la prospectividad
en reas de aguas ms profundas que las estudiadas en el proyecto Mariscal
Sucre.

Ejecutado 70% de estudios exploratorios para evaluar potencial petrolfero del
Flanco Sur Andino venezolano.

Elaboradas bases de diseo de ingeniera conceptual para los proyectos de
combustin en sitio (CES) y finalizada ingeniera bsica y de detalle de las
instalaciones de superficie. Otorgada permisologa del Ministerio del Poder Popular
para el Ambiente para la prueba piloto CES en Campo Bare y Bloque J unn.

Ejecutada en un 100% ingeniera bsica de la tecnologa INT-MECS para el
mejoramiento de la calidad del crudo proveniente de diferentes corrientes del
mejorador Petromonagas.

Cierre de brechas tcnico-operacionales mediante adiestramiento en
levantamiento artificial (bombeo mecnico, electro-sumergible, cavidades
progresivas y gas lift) para aproximadamente 120 profesionales de toda la
industria.

Implantadas tecnologas asociadas a construccin y mantenimiento de pozos para
la reactivacin de perforacin en reas de Occidente garantizando la incorporacin
de produccin (entre 10 y 1.400 BPD) y de reservas (10,3 MMBNP, Distrito
Barinas), reduccin en volmenes de prdida de circulacin (14.000 Bls,
equivalentes a 3 MMUS$) ahorros en operaciones de perforacin (538.000 Bs.F y
65.029 US$) optimizando la produccin/productividad de distintos campos y
reduciendo los costos en las divisiones Centro Sur y Occidente.

Desarrollo de las formulaciones para el control de agua (Multigel) en el Campo
Dacin, y para el Yacimiento Morichal 03 (crudo pesado). Definicin conceptual del
plan para la formulacin y manufactura de agentes activos nacionales para geles.
Completado diagnstico de la produccin de agua en el Campo Motatn reas
Domo Norte y Sur.

Ejecucin de un 90% de los estudios que permitan determinar la factibilidad y
aplicabilidad de la inyeccin de fluidos alternos: dixido de carbono (CO
2
) y
nitrgeno (N
2
), para el mantenimiento de presin de los campos Carito y Pirital con
el objetivo de aumentar el factor de recobro en un 10% adicional, permitiendo
adems la liberacin del gas natural de inyeccin para su comercializacin.

Alineados con el tema de soberana tecnolgica se desarroll el primer prototipo
de herramienta computacional para jerarquizar procesos de recobro mejorado,
como la inyeccin alternada de vapor, SAGD y CHOPS.

Desarrollada la primera fase del modelo integrado subsuelo superficie para un plan
piloto de monitoreo en tiempo real mediante la completacin inteligente de un pozo


34
ubicado en el rea de Tomoporo; con el fin de optimizar la gerencia del yacimiento
y maximizar su factor de recobro final.

Completados estudios de aseguramiento de flujo y comportamiento mecnico
como insumo para el diseo desde los pozos hasta la infraestructura requerida en
tierra en los desarrollos de Dragn/Patao - CIGMA.

Iniciado proceso de masificacin del producto inhibidor de incrustaciones
formulado en base a Aloe Vera, e iniciada estrategia de proteccin.

Para el rea de refinacin se destacan:

o Se implement a nivel comercial de un mdulo de 50 MBD de la tecnologa
propiedad de PDVSA HDHPLUS, lo que permitir incrementar el
procesamiento de crudo pesado Merey 16 en la Refinera Puerto La Cruz.

o Se demostr la factibilidad tcnico-econmica de instalar una planta para la
recuperacin de vanadio y nquel del flexicoque de Amuay (Centro Refinador
Paraguan), a la fecha se ha ejecutado un 50% de avance de la ingeniera
conceptual de la planta.

o Visualizados y desarrollados los modelos y esquemas de proceso para la
gasificacin de coque de petrleo en la Faja Petrolfera del Orinoco para la
produccin de electricidad, hidrgeno y especialidades petroqumicas.

o Desarrollados los modelos de destilacin, coquificacin retardada e
hidroprocesos para los nuevos mejoradores de la Faja Petrolfera del Orinoco.

Como custodios del acervo tecnolgico de PDVSA y responsables del
fortalecimiento de la soberana tecnolgica, fueron captados 4 nuevos casos de
patentes; obtenidos 30 ttulos de patentes y 155 certificados de registro de marcas
registradas; 1 certificado de copyright, consignadas 21 solicitudes de patente 2
marcas comerciales, 1 secreto comercial y 34 solicitudes de marca y se renovaron
26 registros marcarios.

Desarrolladas 36 Normas Tcnicas de PDVSA en las reas de Ingeniera de
Diseo, Especificaciones Tcnicas de Materiales, Mantenimiento de Equipos,
Seguridad Industrial, Higiene Ocupacional y Ambiente.

Realizada evaluacin tcnica especializada de la calidad de recipientes a utilizar
en la distribucin de gas domstico, brindando apoyo para ejecutar la procura de
estos contenedores, a fin de mitigar la problemtica de falta de disponibilidad del
producto.

Se implantaron acciones correctivas y preventivas para la puesta en servicio del
mejorador Petrocedeo (Cap. 200 MBD) durante la parada de planta, la cual fue
realizada con esfuerzo propio.


35
Se garantiz la operatividad de las instalaciones en el marco de la expansin de la
planta de fraccionamiento cataltico a fin de incrementar la produccin de gasolina
con calidad de exportacin en 200 MBD, con una inversin estimada en 243MM$.

10. FACTORES DE RIESGOS

El negocio de crudo y productos refinados es altamente voltil. El riesgo primario de
este negocio es la inestabilidad de los precios. Otro riesgo principal es el operacional,
el cual se origina por fallas mecnicas y errores humanos relacionados con la
operacin de plantas y equipos. Otra rea de riesgo, en el corto plazo, es el poltico;
acciones geopolticas pudieran cambiar la ecuacin oferta-demanda, afectando los
precios de los crudos y productos refinados y creando incrementos en los mercados.
A largo plazo, los cambios en las leyes y reglamentos podran incrementar
radicalmente los costos del negocio; por lo tanto PDVSA, monitorea constantemente,
las tendencias que pudieran afectar el negocio en el cual opera.

PDVSA mitiga el riesgo operacional a travs del Sistema de Gerencia Integral de
Riesgos (SIR-PDVSA) y por el seguimiento de las mejores prcticas y procedimientos
operacionales. Adicionalmente, en la bsqueda de obtener la excelencia operacional,
PDVSA mantiene seguros de daos a sus propiedades.

El riesgo poltico internacional es un tema que debe ser aceptado y manejado una
vez que el negocio ha comprometido inversiones en ciertos pases. Sin embargo,
PDVSA es suficientemente slida en produccin, refinacin y sistema de distribucin
y ventas, lo cual le garantiza flexibilidad operacional para reaccionar ante
circunstancias en recortes o incrementos en la produccin si llegase a ocurrir algn
evento. Adicionalmente, PDVSA reduce el riesgo poltico y comercial diversificando
su portafolio de clientes e invirtiendo en su capacidad de refinacin, en nuevos
mercados. Sobre este aspecto, PDVSA est evaluando oportunidades de negocios
en Europa, Asia, frica, Suramrica y en el Caribe.

En Venezuela, PDVSA maneja el riesgo de operar en una economa caracterizada
por aos de desigual distribucin de la riqueza entre la poblacin. Por este motivo,
PDVSA es parte del proceso de apoyo a los proyectos sociales llevados a cabo por el
Ejecutivo Nacional.

La produccin de fuel oil con bajo contenido de azufre, lubricantes de alta calidad y
asfalto es una tendencia para el futuro. Los requerimientos de capital asociados a las
facilidades de equipamiento para producir estos productos pudiesen llevar a
consolidar la capacidad de refinacin. En este sentido, PDVSA continuar
monitoreando estas tendencias y aprovechar las ventajas econmicas en la medida
que ocurran.

Entre las mayores incertidumbres de PDVSA se encuentran los riesgos de mercado,
debido a que no puede predecir el futuro del mercado del crudo y productos
refinados, los cuales pudiesen afectar a la Compaa. La Compaa cree estar
preparada para ajustarse a la mayora de las contingencias para minimizar el posible
impacto negativo en el comportamiento del mercado, entre estos, mantiene
adecuados niveles de liquidez financiera y deuda, asegurando que la distribucin de
activos sea flexible, teniendo fuentes mltiples de suministro y un portafolio de


36
clientes diversificado, monitoreando y analizando las condiciones del mercado sobre
una base continua.

Con el objetivo de mitigar el riesgo de crdito, los equivalentes de efectivo estn
representados por instrumentos de alta calidad que son colocados en diversas
instituciones. Asimismo, los documentos y cuentas por cobrar estn distribuidos en
una amplia y confiable cartera de clientes a nivel mundial y peridicamente se evala
la condicin financiera de los mismos. Producto de esta evaluacin se reconoce en
los estados financieros una estimacin para cuentas de cobro dudoso.

El enfoque de PDVSA para administrar la liquidez es asegurar, en la mayor medida
posible, que siempre contar con la liquidez suficiente para cumplir con sus
obligaciones cuando vencen, tanto en condiciones normales como de tensin, sin
incurrir en prdidas inaceptables o arriesgar la reputacin de la Compaa.

PDVSA contina haciendo nfasis en la importancia de operaciones eficientes y en el
compromiso de seguridad. PDVSA opera en una industria sujeta a precios y
ganancias voltiles. Las condiciones pueden cambiar rpidamente y los resultados,
pueden diferir sustancialmente de los estimados de la gerencia. Adicionalmente, el
riesgo de crdito de los clientes y suplidores de PDVSA pudiera afectar la liquidez de
la Compaa y las lneas de crdito o los trminos de pago.

11. OTROS ASPECTOS RELEVANTES

a) Arbitraje ante la Cmara de Comercio Internacional (CCI)

Mobil Cerro Negro, Ltd. (filial de ExxonMobil) solicit una orden de congelamiento
y entrega de informacin a nivel mundial que fue otorgada por la Corte Suprema
de Inglaterra y Gales el 24 de enero de 2008. La orden pretenda prohibir a
PDVSA disponer de sus activos en Inglaterra y Gales y la obligaba a mantener, a
nivel mundial, activos libres de gravmenes por un monto de 12.000 MMUS$. La
orden estableca que no se prohiba a PDVSA disponer de cualquiera de sus
activos en el curso ordinario y apropiado de sus negocios. PDVSA present su
argumentacin de defensa el 14 de febrero de 2008. El 18 de marzo de 2008, la
Corte Suprema de Inglaterra y Gales emiti posicin a favor de PDVSA,
rechazando la orden de congelamiento otorgada anteriormente.

El 25 de enero de 2008, la empresa Mobil Cerro Negro Ltd, introdujo una solicitud
de arbitraje ante la Corte de Arbitraje Internacional de la Cmara de Comercio
Internacional (CCI) en New York, en contra de PDVSA y PDVSA Cerro Negro,
S.A., alegando el incumplimiento de obligaciones contractuales asumidas bajo el
Convenio de Asociacin del Proyecto Cerro Negro, S.A. por parte de PDVSA
Cerro Negro, S.A., y de los trminos de una garanta por parte de PDVSA.

El 5 de marzo de 2008, la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo
(OPEP) emiti resolucin expresando su apoyo a la Repblica Bolivariana de
Venezuela y a PDVSA, en el ejercicio de su derecho soberano para el manejo de
sus recursos naturales, en concordancia con las leyes internacionales, un
derecho reiterado por las Declaraciones de las Cumbres de J efes de Estado y de
Gobierno de Argel, Caracas y Riyadh.


37
El 19 de julio de 2008, se constituy el Tribunal Arbitral y se firm el Acta de
Trminos de Referencia. En la actualidad se est discutiendo el cronograma que
regir el caso y se estima que la primera audiencia ser en el mes de diciembre
de 2008.

PDVSA considera que la resolucin de esta disputa no tendr un efecto
significativo sobre sus operaciones y situacin financiera.

b) Empresas Mixtas

Durante el perodo enero-marzo de 2008 se complet el proceso de formalizacin
de nacionalizacin de la Faja Petrolfera del Orinoco, mediante la constitucin de
las siguientes empresas mixtas, conforme a lo establecido en el Decreto con
Rango, Valor y Fuerza de Ley de Migracin a Empresas Mixtas de los Convenios
de Asociacin de la Faja Petrolfera del Orinoco, N 5.200 de fecha 1 de febrero
de 2007.

o Petropiar, S.A.: Decreto de transferencia N 5.804, publicado el 9 de enero
de 2008 en Gaceta Oficial N 38.846, entre CVP y Chevron Corporation,
con una participacin accionaria de 70% y 30%, respectivamente.

o Petrocedeo, S.A.: Decreto de transferencia N 5.806, publicado el 10 de
enero de 2008 en Gaceta Oficial N 38.847, entre CVP, TOTAL Venezuela,
S.A. y STATOIL Sincor Netherlands B.V. con una participacin accionaria
de 60%, 30,323% y 9,677%, respectivamente.

o Petromonagas, S.A.: Decreto de transferencia N 5.916, publicado el 5 de
marzo de 2008 en Gaceta Oficial N 38.884, del Proyecto Cerro Negro
entre CVP y Veba Oil & Gas Cerro Negro GMBH (filial de British
Petroleum), con un participacin accionaria de 83,33% y 16,67%,
respectivamente.

o Petrosucre, S.A.: Decreto de transferencia N 5.811, publicado el 16 de
enero de 2008 en Gaceta Oficial N 38.851, entre CVP y ENI Venezuela
B.V., con una participacin accionaria de 76% y 24%, respectivamente.

o Petrolera Paria, S.A.: Decreto de transferencia N 5.812, publicado el 16 de
enero de 2008 en Gaceta Oficial N 38.851, entre CVP, SINOPEC
Internacional Petroleum Exploration and Production Corporation e INE Oil
& Gas Inc, con una participacin accionaria de 60%, 32% y 8%,
respectivamente.

o Petrolera Sinovensa, S.A.: Decreto de transferencia N 5.850, publicado el
01 de febrero de 2008 en Gaceta Oficial N 38.863, entre CVP y CNPC
VENEZUELA B.V. con una participacin accionaria de 60% y 40%,
respectivamente.

o Petrolera Giria, S.A.: Decreto de transferencia N 5.915, publicado el 5 de
marzo de 2008 en Gaceta Oficial N 38.884, entre CVP, ENI Venezuela
B.V. e INE Oil & Gas Inc, con una participacin accionaria de 64,25%,
19,50% y 16,25%, respectivamente.


38
Asimismo se constituy la Empresa Mixta Petrolera Indovenezolana, S.A.; con
base en el decreto de Transferencia N 5.998, publicado el 24 de abril de 2008
en Gaceta N 38.917, entre CVP y ONGC VIDESH Ltd., con una participacin
accionaria de 60% y 40%, respectivamente.

c) Acuerdo de Finiquito con ENI por el Campo Dacin

En febrero de 2008, PDVSA suscribi un acuerdo de finiquito con la compaa
italiana ENI, a travs del cual adquiri el control total del Campo Dacin, ubicado
en el Estado Anzotegui. El monto de la compensacin reconocida a ENI fue de
730 MMUS$, los cuales se incluyeron en el estado de resultados intermedio
consolidado y condensado por el perodo de seis meses terminado el 30 de junio
de 2008, en el rubro de otros egresos, neto, con crdito a acumulaciones y otros
pasivos. El pago de este monto se har en siete (7) aos, generar intereses a
una tasa LIBOR ms un punto porcentual (LIBOR+1%), y tendr como soporte el
flujo de caja de Petrosucre, S.A., empresa mixta donde ENI participa como socio
minoritario.

d) Convenios de Cuantificacin y Certificacin de Reservas

Desde enero y hasta septiembre de 2008, se han suscrito acuerdos para la
cuantificacin y certificacin de reservas en la Faja Petrolfera del Orinoco,
adicionales a los acuerdos existentes desde el inicio del Proyecto Orinoco Magna
Reserva en el ao 2005. Suplementario a estos acuerdos, se han suscrito
convenios para realizar estudios conjuntos entre las empresas y PDVSA con la
finalidad de evaluar potenciales negocios en la Faja Petrolfera del Orinoco.

En el rea Ayacucho, especficamente en el Bloque 2, se inici el 18 de febrero
de 2008 el estudio de cuantificacin de reservas entre PDVSA y la empresa Rusa
TNK-Bp, honrando as lo que previamente se haba suscrito entre las partes el
26 de octubre de 2007. Recientemente, durante el mes de julio de 2008 en el
marco de una gira encabezada por el presidente de la Repblica Bolivariana de
Venezuela se firm el segundo acuerdo entre sta empresa y PDVSA, en esta
oportunidad, para la evaluacin de un potencial negocio en la Faja Petrolfera del
Orinoco. Durante la misma visita a Rusia se suscribi un acuerdo para la
ejecucin de un estudio de cuantificacin de reservas en el Bloque Ayacucho 3
entre PDVSA y la empresa Rusa GAZPROM.

Para continuar el estudio de cuantificacin de reservas en el rea J unn, PDVSA
firm el 29 de febrero de 2008 un acuerdo con la empresa Italiana ENI, con la
finalidad de evaluar las reservas en el Bloque 5. Este estudio se inici
posteriormente el 7 de abril; asimismo, se firm paralelamente un estudio para
evaluar un potencial negocio en la Faja Petrolfera del Orinoco entre sta
empresa y PDVSA. En el Bloque J unn 10, se firmaron dos estudios conjuntos
para cuantificacin de reservas; uno con la empresa Francesa TOTAL y otro con
la empresa Noruega STATOIL, en enero de 2008. Con estas mismas empresas
se sell el compromiso de un estudio para la evaluacin de potenciales negocios
en la Faja Petrolfera del Orinoco, a travs de la firma de dos acuerdos; uno
firmado el 23 de enero de 2008 y otro el 2 de febrero de 2008 con STATOIL y
TOTAL, respectivamente. En el mes de julio de 2008, se firm un estudio
conjunto de potencialidades de explotacin en la Faja Petrolfera del Orinoco


39
entre PDVSA y la empresa Rusa LUKOIL, empresa con la cual se ha adelantado
desde el ao 2006 el estudio de cuantificacin de reservas en el Bloque J unn 3.

En el rea Boyac, la empresa PETRONAS de Malasia se incorpor a las
oficinas de PDVSA para realizar en conjunto, con personal tcnico propio, la
cuantificacin de reservas en el Bloque Boyac 5, de acuerdo con lo indicado en
el documento firmado entre ambas partes en febrero de 2008. La firma de este
documento es consecuencia de una declaracin conjunta previamente suscrita
entre PDVSA y PETRONAS, el 2 de enero de 2008, para evaluar la posibilidad
de implantar iniciativas conjuntas para el desarrollo de proyectos energticos. El
9 de abril de 2008 se inici en el Bloque Boyac 6, la cuantificacin conjunta
entre PDVSA y la petrolera GALP de Portugal, segn convenio previamente
firmado el 2 de octubre de 2007. Para el mes de septiembre de 2008 la empresa
Sur Africana PETROSA firm un acuerdo de estudio conjunto en el Bloque
Boyac 4, en la Faja Petrolfera del Orinoco.

Hasta la fecha se han concluido los 4 Bloques de Carabobo, el Bloque Ayacucho
7 con la participacin de la empresa PETROPARS de Irn y los Bloques J unn 1,
2, 3 y 4 con las empresas BELARUSNEFT de Belarus, PETROVIETNAM de
Vietnam, LUKOIL de Rusia y CNPC de China, respectivamente.

Adicionalmente, se activ el Proyecto Carabobo el 30 de Octubre de 2008, el
cual contempla la contratacin de 4 campos en los Bloques Carabobo 1, 2 y 4,
cuyas reservas fueron cuantificadas y certificadas en el marco del Proyecto
Orinoco Magna Reserva.

e) Venezuela aumenta sus reservas certificadas a ms de 152 mil millones de
barriles

El Ministerio del Poder Popular para la Energa y Petrleo, a travs de su
Direccin General de Exploracin y Produccin de Hidrocarburos, inform que
las reservas certificadas de petrleo en la Repblica Bolivariana de Venezuela
ascienden a 152 mil 561 millones de barriles.
Con la incorporacin de 10 mil 251 millones de barriles procedentes del campo
Iguana Zuata, bloque J unn 2, en el municipio Santa Mara de Ipire, estado
Gurico, se elevan las reservas probadas de petrleo en la Repblica Bolivariana
de Venezuela, pas que ya ocupa, por ahora, el segundo puesto a nivel mundial.
En el marco del Proyecto Orinoco Magna Reserva, especficamente el proyecto
de cuantificacin y certificacin de reservas, desde el ao 2006 hasta la
actualidad, se ha adicionado la cantidad de 73 mil 243 millones de barriles de
nuevas reservas probadas de petrleo, lo que representa 31,1% del total a
incorporar (235 mil 600 millones de barriles).
Conjuntamente con estas reservas probadas de petrleo, se han incorporado un
total de 826 mil 553 millones de pies cbicos de gas.
Incluyendo la mencionada incorporacin, desde que se inici el Proyecto Orinoco
Magna Reserva, es decir desde el ao 2006, se ha sumado un total de
9,25 billones de pies cbicos de gas natural asociado, de los cuales se han


40
oficializado 5,17 billones de pies cbicos y los restantes 4,08 billones de pies
cbicos se encuentran en proceso de oficializacin. El total de reservas
certificadas de gas de Venezuela ascienden a 174,9 billones de pies cbicos de
de gas natural asociado.
Es importante destacar que la presencia de gas en solucin, cuantificado y
certificado como gas asociado al crudo pesado y extrapesado existente en la
Faja Petrolfera del Orinoco, a condiciones de yacimiento (presin y temperatura)
y de superficie, desecha la tesis de que el hidrocarburo all existente fuese
bitumen natural.

f) Firma de Memorndum de Entendimiento para Evaluar Propuesta de
Desarrollo y Explotacin en el Lago de Maracaibo

En el marco de la estrategia de aumento de produccin, PDVSA y la empresa
holandesa Shell, firmaron un Memorndum de Entendimiento para evaluar una
propuesta que permitir el desarrollo y explotacin de hidrocarburos en el rea
Urdaneta Lago, ubicada al norte del campo Urdaneta-Oeste en el Lago de
Maracaibo, estado Zulia. Este campo podra ser operado por la empresa mixta
Petroregional del Lago, cuyos socios son PDVSA (60%) y Shell Venezuela, S.A.
(40%).

g) Nuevas Filiales de PDVSA del Sector Industrial

Con base en los lineamientos establecidos por el Ejecutivo Nacional y en los
planes estratgicos de la Compaa, durante el mes de febrero de 2008 fueron
constituidas las siguientes filiales totalmente posedas por PDVSA:

PDVSA Desarrollos Urbanos, S.A.
PDVSA Ingeniera y Construccin, S.A.
PDVSA Naval, S.A.

Estas filiales fueron creadas con la finalidad de realizar actividades de desarrollo
y ejecucin de obras de infraestructura social, servicios de ingeniera y
construccin de proyectos mayores, reparacin y mantenimiento de buques; as
como tambin, para ejecutar proyectos y programas sociales, culturales,
tecnolgicos y educativos en beneficio de la comunidad.

h) Nuevas Filiales de PDVSA del Sector Agroalimentario

Con el objeto de impulsar un nuevo modelo socio-productivo para el desarrollo
endgeno, territorial y social, que garantice la soberana alimentaria del pueblo
venezolano, a travs de la consolidacin de la infraestructura de procesamiento,
almacenamiento y distribucin de productos alimenticios, durante el ao 2008
PDVSA constituy la compaa Productora y Distribuidora Venezolana de
Alimentos, S.A. (PDVAL), y adquiri las siguientes entidades:

o El 14 de marzo de 2008, PDVSA compr la totalidad de las acciones de un
grupo de compaas cuya actividad principal es la produccin y distribucin


41
de productos lcteos, siendo la ms importante del grupo la compaa
Lcteos Los Andes, C.A.

o El 8 de marzo de 2008, PDVAL suscribi un contrato de compraventa con
Inversiones Tacoa, C.A. por la totalidad de las acciones de la compaa
Centro de Almacenes Congelados, C.A. (CEALCO).

o El 23 de julio de 2008, PDVAL compr la totalidad de las acciones de las
empresas del GRUPO DIANA: Industrias Diana, C.A. y Palmeras Diana del
Lago, C.A., ubicadas en Valencia, Estado Carabobo y Casigua El Cubo,
Estado Zulia, respectivamente. La actividad principal de Industrias Diana,
C.A. es la produccin de aceite, margarina (industrial, familiar, bajas
caloras y preparados de margarina), manteca, jabones, glicerina; y
Palmeras Diana del Lago, C.A. se dedica a la produccin de aceite crudo
de palma y palmiste, as como la produccin de harina de palmiste para
alimentos balanceados de animales.

o El 11 de agosto de 2008, PDVAL compr la totalidad de las acciones de
las empresas INDUGRAM, C.A. y PRODUCTOS LA FINA, C.A., dedicadas
al procesamiento de aceite especializado en palma aceitera en Venezuela,
ubicadas en Valencia, Estado Carabobo y Tinaquillo, Estado Cojedes,
respectivamente. INDUGRAM, C.A. es refinadora de aceite de palma,
palmiste, grasas y aceites industriales y PRODUCTOS LA FINA, C.A.
produce mantecas industriales y margarinas.

o PDVAL se encuentra adquiriendo distintos inmuebles a nivel nacional, a los
fines de que funcionen como centros de acopio, almacenaje y distribucin,
as como puntos de venta. Asimismo, PDVAL conjuntamente con PDVSA
estn trabajando sobre los procesos de valoracin, para su posterior
negociacin y adquisicin, de empresas en marcha, fincas y mataderos,
con el objeto de cumplir con la produccin de alimentos bsicos y servir de
instrumento fundamental para garantizar la soberana alimentaria del
pueblo venezolano.

i) Bonos PDVSA

En abril y octubre de 2008, PDVSA efectu el pago de los intereses a los
tenedores de los Bonos PDVSA con vencimientos al 2017, 2027 y 2037, de
acuerdo con las condiciones preestablecidas en los papeles emitidos el 12 de
abril de 2007.

De esta forma, se ha honrado el compromiso adquirido con todos los
inversionistas de los bonos emitidos por PDVSA.

j) PDVSA firm contratos de servicio con Bielorusia

PDVSA a travs de su filial PDVSA Gas Comunal, S.A., logr concretar la firma
de tres (3) contratos de servicios con las empresas bielorusas Belgazstroy,
Belgiprogaz y Gaz Institute, que permitirn impulsar la construccin de redes y
lneas internas de Gas en tres (3) de los ms importantes municipios del estado
Barinas, en su primera etapa.


42
PDVSA Gas Comunal, S.A. ha iniciado el diseo, la asesora y el seguimiento
tcnico de los proyectos de gasificacin que se adelantan en todo el pas, para
ello se realizar un plan piloto en los Municipios Barinas, Obispos y Cruz
Paredes, del Estado Barinas. Con el apoyo tcnico y la asesora de las empresas
bielorusas, Belgazstroy y Belgiprogaz se dar inicio a las actividades
programadas para esa zona del pas en la construccin de redes de polietileno y
tuberas de acero galvanizado.

A septiembre de 2008 se han capacitado 80 trabajadores por concepto de
servicios profesionales para asesora en la formacin, capacitacin y
fortalecimientos de conocimientos en las reas de gasificacin y gas licuado de
petrleo y se han recibido en Venezuela 2.300 horas - hombres por concepto de
asesora externa y servicios profesionales para la construccin de redes de gas
en los municipios Barinas, Cruz Paredes y Obispos.

k) Primer Barco Taladro Perfora Campos del Proyecto Mariscal Sucre

PDVSA inici las operaciones de perforacin de gas con el barco taladro
Neptune Discoverer, en el Campo Dragn del Proyecto Mariscal Sucre en
Costa Afuera. La contratacin del barco taladro Neptune Discoverer se realiz
por un perodo aproximado de cuatro (4) aos con la empresa Neptune Marine.

Esta embarcacin, de origen noruego, se encuentra actualmente perforando el
pozo DPSSD4A en el Campo Dragn, a una profundidad de 7.140, siendo el
primero de ocho (8) pozos de este campo lo que permitir para finales del ao
2010 iniciar la explotacin del potencial gasfero venezolano para producir
aproximadamente 600 MMPCD de gas en la primera etapa. El gas producto de
las perforaciones iniciadas, en una primera etapa, estar dirigido a satisfacer los
requerimientos del mercado interno venezolano.

Posteriormente, se completarn los volmenes de gas necesarios para que
Venezuela, a partir del ao 2015 2016, tenga ya las posibilidades ciertas de
convertirse en un exportador de gas, mediante la tecnologa de gas natural
licuado.

l) Reorganizacin del Modelo de Gestin en la Funcin de Recursos
Humanos y Relaciones Laborales PDVSA y sus Filiales

PDVSA instal alrededor de 200 mesas de trabajo a nivel nacional con la
finalidad de reorganizar el modelo de gestin de la funcin de Recursos
Humanos y Relaciones Laborales de PDVSA, las cuales contaron con la
participacin de trabajadores de las diferentes reas operacionales. Las mesas
de trabajo estn conformadas por personal de las gerencias de Recursos
Humanos, Relaciones Laborales, Seguridad Industrial, Ambiente e Higiene
Ocupacional, Automatizacin, Informtica y Telecomunicaciones, Prevencin y
Control de Prdidas, Consultora J urdica, Finanzas, Salud y Desarrollo Social.

La importancia de este ejercicio se concreta a travs de: a) La creacin de
mecanismos de accin colectiva de cmo debe funcionar el esquema relaciones
sociales de produccin, a travs del trabajo libre, creador, edificante; b) Procesos
que garanticen la implantacin de una cultura de solidaridad, eficacia y valores


43
humanistas en la funcin de Recursos Humanos; y c) La reorganizacin de la
industria sobre la base de criterios ms humanistas para el desarrollo de los
trabajadores, teniendo como base el diseo de gestin y los valores socialistas
aprobados, as como el perfil del nuevo trabajador de PDVSA.

m) V Cumbre de PETROCARIBE

Durante el mes de julio de 2008 se efectu la V Cumbre (Extraordinaria) de
PETROCARIBE en la ciudad de Maracaibo, Estado Zulia, Repblica Bolivariana
de Venezuela, evento en el cual la Repblica de Guatemala ingres formalmente
como el pas miembro nmero 18 de esta iniciativa de integracin energtica, la
cual alcanz ya su tercer ao de existencia. En esta cumbre fueron presentados
los avances de los grupos tcnicos de trabajo de PETROCARIBE en las reas de
energas renovables, uso eficiente de la energa, gas, petroqumica, formacin de
recursos humanos, mecanismo de verificacin y auditora, y plan de
comunicaciones; lo que demuestra el avance en reas prioritarias para la
consolidacin de la integracin energtica en esta regin.

Asimismo, fue aprobado un nuevo esquema de financiamiento de la factura
petrolera para los pases miembros, en el que se ampla el porcentaje que ser
financiado a largo plazo, como una forma de reforzar la solidaridad de Venezuela
en la mitigacin del impacto que puedan tener los altos precios del petrleo en
las economas de estas naciones hermanas.

Tambin, fue creado un organismo para la coordinacin de las polticas
agroalimentarias de los pases miembros denominado PETROALIMENTOS,
como parte de PETROCARIBE, con la finalidad de asegurar la complementacin
de las actividades energticas y alimentarias.

n) Leyes Promulgadas en el Marco de la Ley Habilitante

El 31 de julio de 2008, se publicaron un conjunto de 26 leyes en el marco de la
Ley Habilitante, legislando en materia econmica, social, jurdico administrativa y
militar. Entre las leyes aprobadas destacan el mbito social, administrativo y
financiero.
PDVSA a travs de sus asesores legales se encuentra realizando una
evaluacin de los posibles impactos por la entrada en vigencia de estas leyes.

o) Se Anuncia Inicio de Seleccin de Socios para el Desarrollo del Bloque
Carabobo

El ministerio del Poder Popular para la Energa y Petrleo, anunci el inicio del
proyecto de seleccin de socios para el desarrollo de cuatro (4) reas del Bloque
Carabobo de la Faja Petrolfera del Orinoco.

Se trata de las reas Carabobo 1 Norte, Carabobo 1 Central, Carabobo 2 Norte y
Carabobo 4 Oeste. El Ing. Rafael Ramrez seal, que se iniciar la produccin
de estos campos, pues ya finaliz en los mismos el proceso de certificacin de
reservas por parte de la empresa Ryder Scott, en el marco del Proyecto Orinoco
Magna Reserva.


44
La participacin de los socios privados en las mencionadas reas se realizar
bajo la figura de empresas mixtas en asociacin con Petrleos de Venezuela,
que conservar una participacin mayoritaria de 70%.

p) Recorte de Produccin de Petrleo Organizacin de Pases Exportadores
de Petrleo (OPEP)

Venezuela recortar 129 mil barriles por da de su produccin de petrleo, tras la
decisin que tom la Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP).
La decisin tomada por los ministros de la OPEP reside en sustraer un total de
1,5 millones de barriles por da, por lo que la oferta oficial disminuir a partir del
primero de noviembre.
Tras la notable tendencia a la baja que han mostrado las cotizaciones del crudo
la decisin de la OPEP se justifica, por cuanto es muy importante evitar el
colapso de los precios y no repetir una situacin como la de 1998, que podra
afectar la ejecucin de proyectos de inversin en materia petrolera.
La resolucin fue asumida en consenso por los ministros y reflejada en el
comunicado oficial de la OPEP, al expresar que la Organizacin ve con
preocupacin que el precio del petrleo ha sufrido un dramtico colapso (sin
precedentes en velocidad y magnitud) y que esta cada podra poner en peligro el
desarrollo de muchos proyectos petroleros existentes, as como la cancelacin o
retraso de otros.
La OPEP persigue alcanzar un balance en el mercado y precios razonables, por
lo que no descart que se evale un nuevo recorte durante la 151 reunin que se
celebrar el prximo 17 de diciembre de 2008 en Orn, Repblica de Argelia.
En su comunicado oficial, la OPEP tambin destac que la crisis financiera est
teniendo un notable impacto en la economa mundial, disminuyendo la demanda
de energa, en general, y en particular la petrolera y refiere que las predicciones
indican que la cada de la demanda se acentuar, a pesar de la llegada del
invierno en el hemisferio norte, por lo que igualmente exhort a los pases
productores y exportadores No OPEP a contribuir en los esfuerzos para restaurar
los precios a niveles razonables y eliminar las dainas e innecesarias
fluctuaciones.

q) PDVSA inici fase exploratoria de gas en el Golfo de Venezuela

El 7 de noviembre de 2008, la Repblica Bolivariana de Venezuela y la Repblica
de Rusia pusieron en marcha la fase exploratoria de gas Proyecto Rafael
Urdaneta, entre PDVSA y la empresa rusa GAZPROM.
El Proyecto Rafael Urdaneta se enmarca en el portafolio de la Revolucin
Gasfera, como uno de los elementos estratgicos para el desarrollo del potencial
de la Nacin, que generar un posicionamiento geopoltico en la regin, en virtud
del ejercicio de soberana sobre un espacio de aguas territoriales vitales para
Venezuela, adems del impulso al desarrollo social del eje norte-costero
occidental que diversificar la economa de la zona.


45
La Plataforma Escorpin Vigilante se encuentra en el Bloque Urumaco 1, donde
se iniciaron los trabajos de perforacin a 4 mil 800 metros de profundidad y a
unos 52 kilmetros de las costas del estado Falcn.


46
12. PRINCIPALES FILIALES DE PETRLEOS DE VENEZUELA, S.A. (PDVSA)

Domiciliadas en la Repblica Bolivariana de Venezuela:

Petrleos de Venezuela, S.A. (PDVSA)
PDVSA Petrleo, S.A. (PDVSA Petrleo)
Corporacin Venezolana del Petrleo, .S.A (CVP)
PDVSA Gas, S.A. (PDVSA Gas)
DELTAVEN, S.A.
INTEVEP, S.A.
PDV Marina, S.A.
PDVSA Amrica, S.A.
Interven Venezuela, .S.A. (INTERVEN)
PDVSA Agrcola, S.A.
PDVSA Industrial, S.A.
PDVSA Servicios, S.A.
PDVSA Gas Comunal, S.A.
PDVSA Ingeniera y Construccin, S.A.
PDVSA Naval, S.A.
PDVSA Desarrollo Urbanos, S.A.
Productora y Distribuidora Venezolana de Alimentos, S.A. (PDVAL)
Lcteos Los Andes, C.A. (ENLANDES)

Empresas mixtas (Liviano/Mediano) de los antiguos convenios operativos:

Petroboscn, S.A.
Petroregional del Lago, S.A.
Petroquiriquire, S.A.
Petrodelta, S.A.
Petroindependiente, S.A.
Petrolera Sino-Venezolana, S.A.
Baripetrol, S.A.
Lagopetrol, S.A.
Boquern, S.A.
Petroperij, S.A.
Petrocabimas, S.A.
Petrowarao, S.A.
Petrocumarebo, S.A.
Petrogurico, S.A.
Petrolera Kaki, S.A.
Petrocuragua. S.A.
Petronado, S.A.
Petroritupano, S.A.
Petrowayu, S.A.
Petroven-Bras, S.A.
Petrokaria, S.A.

Empresas mixtas (Pesado) de las antiguas asociaciones de la Faja Petrolfera del
Orinoco:

Petromonagas, S.A.


47
Petrocedeo, S.A.
Petropiar, S.A.
Petrolera Zuata, Petrozuata, S.A.

Empresas Mixtas de las antiguas asociaciones de exploracin a riesgo y
ganancias compartidas:

Petrolera Sucre, S.A.
Petrolera Paria, S.A.
Petrolera Sinovensa, S.A.
Petrolera Giria, S.A.
Petrolera Indo Venezolana,S.A.

Domiciliadas fuera del Territorio de la Repblica Bolivariana de Venezuela:

PDV Holding, Inc. (PDV Holding)
PDV America, Inc. (PDV America)
CITGO Petroleum Corporation (CITGO)
PDV Chalmette, Inc.
PDV Sweeny, L.P.
PDVSA Virgin Island, Inc (PDVSA VI)
Propernyn B.V
Bonaire Petroleum Corporation N.V (Bopec)
PDV Europa B.V

Otros Entes Nacionales e Internacionales:

Ministerio del Poder Popular para la Energa y Petrleo (MENPET)
Fondo de Desarrollo Nacional (FONDEN)
Fondo para el Desarrollo Econmico y Social del Pas (FONDESPA)
Fondo para la Estabilizacin Macroeconmica (FEM)
Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo (OPEP)


48
13. NOMENCLATURA

US$: Dlares estadounidenses
US$/Bl: Dlares estadounidenses por barril
MMUS$: Millones de dlares estadounidenses
MBD: Miles de barriles diarios
MMBD: Millones de barriles diarios
BPD: Barriles de petrleo diarios
MBDpe: Miles de barriles diarios de petrleo equivalente.
El factor de conversin es de 5,8 PC/Bl.
LGN: Lquidos del gas natural
GLP: Gas licuado de petrleo
MMPCD: Millones de pies cbicos diarios
MMBtu: Millones de unidades trmicas britnicas
MMMPC: Miles de millones de pies cbicos
PC: Pies cbicos
PC/Bl: Pies cbico por barril
Bls: Barriles
MMBls: Millones de barriles
Mt: Metros
Km: Kilmetros cuadrados
Km: Kilmetros
2D : Bidimensional
3D : Tridimensional
BsF: Bolvares fuertes
MMBsF: Millones de bolvares fuertes
BsF/Lt: Bolvares fuertes por litro
Dlar: Dlar estadounidense

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