Materia: SOCIEDADES

Profesor: Sebastin VANELLA GODINO

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Unidad 2: La estructura de las Sociedades

Los socios.

Debemos tener presente que la capacidad en general se encuentra debidamente regulada por el
Cdigo Civil, siendo dichas disposiciones plenamente vlidas en la materia que estamos
desarrollando. En definitiva para constituir sociedades comerciales se requerir la misma
capacidad que para llevar adelante actos de naturaleza civil (art. 9, Cdigo de Comercio).
Revestir el carcter de socio conlleva la asuncin de determinados actos, sea frente a la sociedad,
sea frente a sus socios, ya que tal calidad est compuesta por derechos y obligaciones de distinta
ndole y que tienen por objeto el cumplimiento de los fines de la sociedad.
Es de destacar que el estado de socio no es idntico para todos los tipos societarios, sino que
deber tenerse en cuenta la naturaleza de la sociedad de la que forma parte. En efecto, si
estamos frente a una sociedad de inters o de personas (sociedad colectiva, de capital e industria
y en comandita simple) y en algunos casos en las sociedades de responsabilidad limitada, el
vnculo personal es muy fuerte entre el socio y la sociedad. Esto no ocurre con las sociedades de
capital, la sociedad annima, que pone el acento ms en la inversin de capital que en las
caractersticas personales de los aportantes.

Respecto de las obligaciones principales de los socios encontramos en primer lugar el deber de
cumplir con los aportes prometidos, lo que reviste un carcter esencial, ya que sin dicho aporte
no existir capital para llevar adelante el objeto social. Si el socio incumpliera con este deber (art.
37 LSC), incurrir en mora por el mero vencimiento del plazo y deber resarcir los daos e
intereses correspondientes a la sociedad. La situacin se agrava en las sociedades personalistas,
ya que adems de los mencionado, se proceder a la exclusin del socio moroso, sin necesidad
(para este supuesto concreto) de la promocin de las acciones judiciales pertinentes. En las
sociedades annimas adems se suspende automticamente el ejercicio de los derechos propios
de las acciones morosas, pudiendo establecerse en el estatuto sanciones como: a) que los
derechos de suscripcin sean vendidos en remate pblico; b) la caducidad de los derechos que
otorgan las acciones en mora. Si nada se ha previsto estautariamente slo quedar a la sociedad
optar por el cumplimiento de suscripcin.
Otra obligacin inherente a la calidad de socio consiste en adecuar su conducta y sus intereses
personales al inters social y a las necesidades de la sociedad. Hemos desarrollado esta manera
en la que debe desenvolverse el socio, al referirnos a la affectio societatis, conducta que permite a
los socios la consecucin del objeto social. La realidad societaria argentina nos brinda un
particular panorama, atento muchas sociedades comerciales cuyos miembros son integrantes de
una familia, deciden implementar la forma de sociedades annimas, lo que en tal caso no puede
negarse a la affectio societatis o tratarla como un elemento menor, stas son las denominadas
sociedades de familia y se construyen por lo general no alrededor de un capital, sino alrededor de
una persona fsica, de esta manera se completa el anlisis de la affectio societatis tratado ut
supra.

Otro de los deberes propios de la calidad de socio es el deber de lealtad, que debe primar toda
vez que los socios, al participar de un determinado acto societario, pueden suscitar un conflicto de
intereses entre los propios del socio y los de la sociedad. Es por ello que el art. 248 LSC, obliga al
socio o a su representante a abstenerse de participar en ese acto societario. Es importante
destacar que el artculo referido se encuentra en la regulacin de las sociedades annimas, sin
embargo nada obsta que, en mrito del principio de analoga societaria, pueda encuadrar en los
deberes de los restantes tipos sociales, ya que el mismo sentido comn nos indica que,
independientemente de la tipicidad societaria adoptada, todo aquel socio que por inters propio


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vote en desmedro de la sociedad, est vulnerando el deber de lealtad pertinente y deber
responder en consecuencia. La obligacin que aqu se trata, puede surgir tambin por el uso
incorrecto, con fines extrasocietarios, de la sociedad, sea para frustrar derechos de terceras
personas o para una utilizacin de la figura en beneficio propio.

Socio oculto, socio del socio y socio aparente.

En la prctica societaria existe gran cantidad de situaciones en donde el verdadero socio, prefiere
no figurar en el contrato constitutivo o esconderse detrs de un prestanombre, logrando as
separar su patrimonio en distintas sociedades comerciales que l ni siquiera integra. La LSC trata
el tema del socio aparente en su art. 34, donde debemos tener en cuenta dos puntos de vista, el
primero en la relacin de este socio ficticio con los dems socios y el segundo en su relacin con
terceros. Analizando el primer caso vemos que la LSC prohbe al prestanombre invocar su
aparente carcter de socio frente a la sociedad y sus integrantes, no pudiendo en consecuencia
ejercer ningn derecho inherente a la calidad de tal; en cuanto a la situacin frente a terceros
deber cumplir con sus obligaciones y responsabilidades, no pudiendo eludirlas mediante la
invocacin de calidad de socio aparente, manteniendo sin embargo las acciones pertinentes
contra los socios para ser indemnizado de los gastos que eventualmente deba afrontar. Debemos
aclarar que lo dispuesto en la LSC para socio aparente es comprensivo de la situacin por la que
una persona consiente la utilizacin de su nombre y tambin la que tolera su empleo sin poner fin
a esa situacin, vale a decir que se podr incurrir en la situacin prevista en el art. 34 sea por
accin o por omisin.

Respecto del socio oculto, debemos entenderlo como aquella persona que no figura en el
contrato social como integrante de la sociedad y que niega ante terceros su condicin de tal, pero
de manera directa o indirecta (a travs de un prestanombre), goza de los beneficios de la calidad
de socio. En este caso la LSC sanciona tal comportamiento fuertemente, y siempre deber
responder de manera subsidiaria, ilimitada y solidaria por las obligaciones sociales, pudiendo
incluso extendrsele la quiebra de la sociedad a la cual niega o esconde su participacin.

La figura de socio del socio tambin est prevista en la LSC, all no se prohbe a quien reviste la
calidad de socio, de dar participaciones a terceros, pero se deja aclarado expresamente que stos
carecern de todo derecho, tanto patrimonial o poltico, inherente a la calidad de socio. Es por ello
que de ninguna manera el socio del socio podr requerir el amparo de los mismos a la sociedad.
Es importante tener siempre presente que el socio del socio no es socio de la sociedad, sino
exclusivamente del socio que les otorg la participacin, siendo un socio gestor de ste ltimo
frente a la sociedad, rigiendo entre ellos una relacin que sigue las normas propias de la sociedad
accidental o en participacin (art. 35 LSC). El socio del socio deber rendir cuentas, ya que su
participacin en la sociedad tiene en miras el inters del socio que le otorg la participacin.

Los rganos.

La LSC adhiere a la moderna doctrina que predica la teora del rgano, explica la naturaleza
jurdica de la relacin entre la sociedad y sus administradores, pregona la inexistencia de la
relacin de mandato entre los administradores y la sociedad. Esta teora niega todo tipo de
diferenciacin de sujetos jurdicos en la relacin del rgano de administracin y la sociedad, como
consecuencia de ello surge que los administradores no son considerados mandatarios de la
sociedad, sino funcionarios de ella y es por este motivo que cuando ellos, personas fsicas, actan
es la sociedad misma la que acta frente a los terceros. La teora que estamos desarrollando es la
lgica consecuencia del carcter de sujeto de derecho que el art. 2 LSC otorga a las sociedades


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comerciales. Es por ello que al gozar de personalidad jurdica la sociedad, al actuar frente a
terceros debe hacerlo por intermedio de las personas fsicas que han sido designadas por los
socios para administrarla o representarla; estas personas no son mandatarios de la sociedad, ni
del rgano de gobierno de la misma, sino que son la sociedad misma.
Valga destacar que la actuacin de cada rgano de la sociedad se encuentra perfectamente
delimitada, siendo cada uno de ellos absolutamente independiente, sin posibilidad de
superposicin alguna. Surge de ello que si bien los rganos interactan entre s, al formar parte de
un todo que es la sociedad, no implica el avance o avasallamiento en el funcionamiento interno de
un rgano sobre el otro.

En el mbito societario debe distinguirse la administracin de la representacin, importando la
primera la deliberacin de la decisin del rgano de la sociedad, que pertenece a la esfera interna
del ente, perteneciendo la segunda a la faz externa del mismo, o sea la relacin de la sociedad
con los terceros. Es en el mbito de las sociedades annimas donde puede advertirse con mayor
claridad esta diferencia. En efecto, si focalizamos nuestra atencin en el Directorio, podemos
advertir que, para el caso de que se trate de un rgano colegiado, la representacin de la
sociedad la tiene el Presidente, es slo l quien obliga a la sociedad frente a terceros, excluyendo
la posibilidad de que lo haga cualquier otro miembro integrante.
Los administradores de las sociedades mercantiles deben inscribirse en el Registro Pblico de
Comercio, segn lo dispuesto por el art. 60 de la LSC, cumpliendo dicha inscripcin efectos
declarativos. Esto significa que si bien el administrador reviste tal carcter desde su designacin
es a partir de la registracin pertinente que asume la representacin de la sociedad y la obliga por
todos los actos celebrados en nombre de ella. La registracin es esencial a los fines de la
oponibilidad frente a terceros, en consecuencia si un administrador ha sido desvinculado y tal
situacin no ha sido debidamente inscripta, continuar obligando a la sociedad con los riesgos que
tal negligencia (la falta de inscripcin de la desvinculacin) implica. El objeto de la inscripcin por
ante el Registro Pblico de Comercio tiene en miras la proteccin de los derechos de los terceros
que contratan con la sociedad. La carga de la inscripcin no corresponde slo a la sociedad, sino
que tambin corresponde o puede ser llevada adelante por quienes revistieron el carcter de
administradores y pretenden con ello hacer pblica su desvinculacin, a los fines de evitar
cualquier tipo de responsabilidad. Para estos supuestos, los interesados debern acompaar la
documentacin pertinente que acredite la desvinculacin pretendida de manera fehaciente.

Adentrndonos en materia de responsabilidad de los administradores el art. 59 LSC nos brinda
los principios generales, sealando el standard de conducta que los administradores y
representantes de la sociedad deben llevar adelante, quienes deben desempearse con la lealtad
y diligencia de un buen hombre de negocios. El deber de lealtad, como ya hemos visto, es propio
de la calidad de socio. La diligencia tiene en miras la idoneidad y la eficiencia en el desempeo de
las funciones asignadas, o sea contar con competencia suficiente y necesaria para llevar adelante
los negocios que tiene en miras el objeto social. Si no cumpliesen con tales requisitos la LSC
prev que respondan de manera solidaria e ilimitada por los daos y perjuicios que ocasionaren a
la sociedad, sea por accin u omisin. Analizaremos ms adelante estas cuestiones, sin embargo
debemos tener siempre presente que al ser custodios de bienes ajenos los administradores estn
obligados a: a) conservar los bienes de la sociedad, mantenindolos en el patrimonio social,
justificando debidamente toda enajenacin; b) afectar los bienes de cambio al giro ordinario de la
empresa, teniendo presente el objeto social; c) evitar el agravamiento de la responsabilidad
patrimonial de la sociedad; d) respetar las normas de funcionamiento interno de la sociedad y los
derechos de sus integrantes y e) promover las acciones judiciales para evitar que los rganos
sociales adopten resoluciones que pudieran afectar a la sociedad.
Siguiendo lo dispuesto en el art. 274 LSC, veremos que los administradores debern responder
toda vez que realicen un mal desempeo de su cargo, violen la Ley, los estatutos o los


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reglamentos y por cualquier otro dao producido por dolo, abuso de facultades o culpa grave. Esta
ltima referencia no autoriza a sostener que pueda excluirse la responsabilidad por culpa leve y
deber estarse al anlisis del caso concreto, se trata de un parmetro para la apreciacin judicial
de la actuacin del administrador, atento la LSC tiene presente que la funcin que cumple supone
la aceptacin permanente de los riesgos que implica la actividad empresaria. Es por ello que
deberemos analizar cada caso concreto, teniendo en cuenta distintos factores como por ejemplo:
la dimensin de la empresa, el objeto de la sociedad, las funciones genricas y especficas que
lleva adelante, las circunstancias en que debi tomar la decisin, entre otras.
Ahora bien Cmo puede un tercero conocer el mbito de actuaciones de un administrador? Para
tal cuestin viene en nuestro auxilio la teora de la apariencia. El administrador o representante
conoce el lmite de sus facultades cuando contrata con un tercero, mientras que el tercero no tiene
certeza absoluta, desde ya anticipamos que para los casos de duda la sociedad quedar obligada,
sin perjuicio de la responsabilidad en que haya incurrido el administrador o representante. Ello
surge en mrito de la teora de la apariencia, que supone como legal la actuacin de todo
administrador o representante, protegiendo de esta manera a los terceros de eventuales
sorpresas. El tercero que contrata tiene derecho a presumir que se han cumplido todas las
regulaciones internas y que los actos del administrador o representante, gozan de una presuncin
de legitimidad. La existencia y los alcances de la actuacin con relacin a terceros de buena fe,
deben ser juzgados sobre la base de la manifestacin externa, de manera tal que dicha
configuracin produzca conviccin respecto de su regularidad y realidad.

El capital social.

El capital social es uno de los elementos esenciales de las sociedades comerciales que cumple
fundamentalmente tres funciones de importancia, a saber:
a) De productividad, funcin netamente econmica, por medio de la cual el capital sirve como
un fondo patrimonial empleado para la obtencin de un determinado beneficio, a travs de
la realizacin de una actividad comercial.
b) Determina la posicin del socio, en efecto a travs de un clculo matemtico podemos
medir su participacin y en las sociedades annimas y sociedades de responsabilidad
limitada, su responsabilidad.
c) Garanta de los acreedores de la sociedad.
La que reviste mayor importancia es la expuesta en el ltimo punto, ya que es la forma en que se
compensa la exoneracin de responsabilidad de la que gozan los patrimonios personales de los
integrantes de la sociedad. Es por ello que la LSC dispone en su tratamiento normas tendientes a
su intangibilidad. (Ver Curso de Derecho Societario R. Nissen, Ed. Ad Hoc, 1998 Bs. As. pg.
398).
El capital social es una cifra permanente en la contabilidad que permite conocer a los terceros cual
es la cifra con la que la sociedad responder por las obligaciones contradas. Ello lo diferencia del
concepto de Patrimonio Social, para brindar una mayor claridad a tal diferencia, acercamos el
siguiente archivo:


Archivo enviado desde LexisNexis OnLine
07/ 08/ 2004; Citar Lexis N 0003/001281; Gnero: Doctrina; Ttulo: Capital y patrimonio; Autor:
Araya, Miguel C.; Fuente: JA 1996-IV-676
SOCIEDADES (EN GENERAL) - 04) Elementos y requisitos - d) Capital social

SUMARIO: I. Introduccin.- II. Rgimen legal argentino.- III. La crisis de la nocin tradicional de
capital social.- IV. Repensar la nocin de capital social.


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I. INTRODUCCIN
Tradicionalmente, la nocin de capital social se extrae por comparacin con la nocin de
patrimonio. El capital se traduce en una cifra representativa del valor de los aportes efectuados
por los socios, y por lo tanto, figura en el acto constitutivo, debiendo permanecer invariable a lo
largo de la gestin social y slo alterarse en los casos y sujeto a los requisitos establecidos en la
ley.
As definido, el capital se ubica luego del pasivo de la sociedad, no porque represente un dbito
de la sociedad a los accionistas, sino porque el capital social constituye la garanta ofrecida por
ella a los terceros y figurando en tal forma, acta como cifra de retencin.
Si bien se reconoce que la garanta bsica para los acreedores es el patrimonio, como ste es
variable, slo les sirve de garanta inmutable la cifra de capital, ya que es una cifra de retencin
que obliga a mantener un conjunto de bienes en el patrimonio.
El origen de este concepto se encuentra directamente vinculado al principio de limitacin de la
responsabilidad de los socios en ciertos tipos de sociedades comerciales, ya que el concepto de
capital es introducido para individualizar la porcin de bienes que queda indisponible, y por ello, es
garanta de los acreedores, mientras que los restantes bienes pueden ser retornados a los socios,
cumpliendo las exigencias de ley, va distribucin de utilidades.
El concepto de capital social, por ello, marca el lmite entre los derechos de los acreedores y los
socios, estableciendo la porcin de bienes del patrimonio, que quedan indisponibles y en
consecuencia, garantizan el pasivo social (Ricardo Olivera Garca, "Necesaria revisin del
concepto de capital social", 1er. Encuentro Argentino-Uruguayo de Institutos de Derecho
Comercial).

II. RGIMEN LEGAL ARGENTINO
La ley 19550 ([t.o. 84] 1984-A-46) respondi con todo rigor a ese concepto tradicional,
caracterizando la nocin de capital social por cuatro principios: a) Determinacin, b) Integridad, c)
Invariabilidad, d) Intangibilidad.
El capital es intangible y ello se asegura, en razn de: 1) Prohibicin de distribucin de utilidades,
sin tomar medidas de defensa de la integridad del capital social. 2) Prohibicin de distribuir
beneficios de un ejercicio sin cubrir prdidas de los ejercicios anteriores. 3) Prohibicin de abonar
un inters fijo a los accionistas, salvo que provenga de ganancias realizadas y lquidas. 4)
Obligacin de constituir una reserva legal.
Como consecuencia de este rgimen, el monto del capital deba figurar en el estatuto y no poda
modificarse ms all del quntuplo, sino por asamblea extraordinaria (ver el esquema original en
Halpern, Isaac, "Sociedades Annimas", p. 193 y ss.).
Este esquema rgido ha sufrido variantes, inclusive a travs de reformas legislativas (ley 22686
[LA 1982-B-1018]), pero en esencia subsiste hasta la fecha.
La funcin esencial que se le atribuye al capital en este esquema es la de garanta de los
acreedores, como antes se ha sealado. Sin perjuicio de ello, esa funcin no es exclusiva.
En efecto, en un segundo plano, el capital social, en relacin a los accionistas, determina la
medida de sus derechos patrimoniales y polticos, y por ello, los socios en caso de disponerse su
aumento, estn protegidos por el derecho de suscripcin preferente y el derecho de acrecer. Esta
funcin recibe la calificacin de organizativa.

III. LA CRISIS DE LA NOCIN TRADICIONAL DE CAPITAL SOCIAL
La nocin tradicional sobre capital social, definido fundamentalmente como el aporte de los socios
a la sociedad, que se mantiene indisponible en garanta de los acreedores, est sufriendo fuertes
embates en el derecho comparado.
Es ms, en algunos estados de EE.UU. (California) se han abandonado estas nociones y en
Europa, ms all de la regulacin incorporada por la II Directiva de la Comunidad Econmica


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Europea de corte tradicional, muchas voces se alzan reclamando un enfoque nuevo. En nuestro
pas sucede lo mismo, siendo de destacar los autores que reclaman inclusive su eliminacin (Le
Pera, Sergio, "Sobre la futilidad de la nocin de capital social", LL 1986-B-972).
Diversas razones motivan estas crticas:
a) En nuestro pas, el proceso inflacionario alter severamente esta nocin, y al imponer la
obligacin de confeccionar los estados contables en moneda constante (art. 62 ley 22903 [LA
1983-B-1605]), se incorpor la cuenta "Ajuste integral del capital" que es nada ms que la
actualizacin de la cifra histrica de capital.
Los organismos de control prontamente establecieron que para las situaciones legisladas por el
art. 31 y 206 ley 19550, la cuenta ajuste integral forma parte del capital social (ver por ej.:
Comisin Nacional de Valores, R.G. n. 195/92).
Conforme este criterio, pacficamente aceptado, existe un monto de capital (a los fines legales),
que no slo no figura en el estatuto, que no ha sido aumentado por decisin de los socios, sino
que slo surge de la exposicin de los estados contables.
b) Contemporneamente, cobraron gran difusin los "aportes irrevocables a cuenta de futuras
emisiones de capital", que generan un gran problema, en la medida que no han sido regulados ni
en la sancin original de la Ley de Sociedades ni en su reforma. (El proyecto de reformas a la
Ley de Sociedades Comerciales , elaborado a instancias del Ministerio de Justicia, incluye reglas
al respecto en el art. 39).
Ciertamente en el concepto tradicional, estos aportes no pueden definirse como capital, ya que su
ingreso a la sociedad es previo a todo proceso de aumento, y es ms, ese proceso puede ser que
nunca se produzca.
Pero tampoco cabe conceptualizar al aportante como un simple acreedor, porque ello ignora la
intencin del aportante y de la sociedad.
Las resoluciones administrativas como la antes citada, han establecido que, cuando tales aportes
son irrevocables, deben considerarse a todos los fines legales como capital social, por lo que la
nocin se extiende no slo a los fondos originales aportados por los socios, ajustados, sino
tambin a otros fondos que no existe la seguridad de que alguna vez integraran el capital social.
c) Deuda subordinada. La legislacin argentina regula ahora, siguiendo antecedentes extranjeros,
las deudas contractualmente subordinadas a los dems pasivos (ver art. 76 ley 24441 [LA
1995-A-49] y art. 41 prr. 3 ley 24552 [LA 1995-C-3085]).
En el tema que nos ocupa, cobran importancia las obligaciones negociables subordinadas,
convertibles en acciones, emitidas por las entidades financieras, que por efecto de la
comunicacin "A" 2177 (ao 1993), son incluidas a los fines del cmputo de su responsabilidad
patrimonial (patrimonio complementario, segn la denominacin en la Argentina, capital
suplementario, segn los acuerdos de Basilea). Sorprende el reconocimiento de estos ttulos, que
indudablemente constituyen deudas de la sociedad, pero que para sociedad con actividad
especfica, se admite su inclusin en el patrimonio social (ver tambin en este sentido, el citado
proyecto de reformas a la Ley de Sociedades Comerciales, art. 63 II c).
d) Pero fundamentalmente el rol de garanta que se le asigna al capital ha quedado totalmente
desdibujado. Nadie considera el monto del capital, cuando negocia con una empresa. El mismo
patrimonio no alcanza para asegurar la solvencia de la empresa y, ni aunque sea importante, para
garantizar su capacidad de generar utilidades. Es ms, el mantenimiento de la capacidad
operativa de la empresa exige no solamente que se preserve indisponible el valor de los aportes
de los socios, sino tambin la incorporacin de recursos adicionales o el autofinanciamiento a
travs de la limitacin de las utilidades.
e) La funcin organizativa tambin est cuestionada, ya que estaba estructurada en torno a una
rgida diferenciacin entre ttulos representativos del capital social (acciones) y ttulos
representativos de deuda (obligaciones, bonos).
Este esquema rgido tambin se ha roto, por una doble tendencia: aparecen los ttulos de deuda,
con prerrogativas tradicionalmente atribuidas a las acciones (los ttulos participativos, cuasi capital


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para los franceses) y por otra, ciertos ttulos representativos del capital social, son privados de sus
atributos ms caractersticos (el voto, por ej., en las acciones sin voto).

IV. REPENSAR LA NOCIN DE CAPITAL SOCIAL
La nocin tradicional del capital social es eminentemente jurdica, y omite la importancia que tiene
el capital social como factor de productividad en la gestin social. Por ello, las ms modernas
tendencias en Europa (por ej., Portale), incorporan el anlisis econmico del capital social,
insistiendo en la necesidad de estudiar una funcin adicional a la de garanta: la funcin de
productividad, que atienda a la capacidad de ganancia de la empresa social, que constituir, por lo
dems, un resguardo a los acreedores.
En ese mismo orden de ideas, aparece la nocin "material" del capital social, que es aqul que
asegura el mantenimiento de la capacidad operativa de la sociedad. Ese capital material debe
mantenerse indisponible, en garanta de los acreedores y sern utilidades todos aquellos recursos
que pueden ser desafectados del patrimonio social y adjudicados a los accionistas, siempre que la
sociedad no vea disminuida su capacidad operativa (Ricardo Olivera Garca).
Siguiendo este criterio moderno, la nocin de capital social se recrea, y exige una nueva
elaboracin, que atienda bsicamente a las siguientes cuestiones:
1. El lmite a la distribucin de utilidades de los socios debe constituir la funcin esencial del
capital social, y ese lmite debe basarse slo en el mantenimiento de la capacidad de produccin
de la sociedad.
2. Cabe incluir reglas vinculadas a la infracapitalizacin formal o nominal, que opere como sancin
en los casos de insolvencia de la sociedad, imponiendo la recalificacin de los prstamos de
socios en capital de riesgo, y en consecuencia disponiendo su subordinacin a otros acreedores.
3. El rgimen de adquisicin de las propias acciones debe ser flexibilizado, removiendo la
tradicional desconfianza de nuestro legislador, fuertemente influenciado por la funcin de garanta
del capital social.
4. No debe existir impedimento alguno para emitir acciones sin valor nominal, como alternativa
para la sociedad. Ello permitir, cuando sea necesario, la emisin de acciones bajo la par, hoy
prohibida en nuestro pas.
La propuesta consiste, entonces, en repensar la nocin de capital social, para adecuar las normas
legales a la realidad de los operadores econmicos.1996

Continuando con el anlisis del capital social abordaremos ahora su suscripcin e integracin,
siendo la regla principal de los aportes que van a integrarlo el que se trate de bienes susceptibles
de ejecucin forzada (art. 39 LSC). Cul sera la razn de tal disposicin?, pues bien si tenemos
en cuenta que el capital social es la garanta de los acreedores sociales, ste debe estar
compuesto por bienes que, llegado el caso de conflicto, eventualmente puedan realizarse y con el
dinero obtenido saldar las obligaciones impagas de la sociedad.
La suscripcin del capital social debe hacerse por el total en el mismo acto constitutivo, mientras
que la integracin, si se realiza a travs de dinero en efectivo, no podr ser inferior al 25% de la
suscripcin, comprometindose el socio a cumplimentar el saldo en un plazo mximo de dos aos.
Los aportes no dinerarios por otro lado deben integrarse totalmente, pudiendo slo consistir en
obligaciones de dar. Por supuesto que habr que asignarles algn valor a los fines de determinar
la participacin que tendr el aportante en la sociedad, siendo tambin relevante para los terceros
por la funcin de garanta del capital social ya tratada. Debe procederse entonces a su
valuacin, que variar segn el tipo societario de que se trate y la responsabilidad asumida por
cada socio. En efecto, si se trata de una sociedad personalista la LSC delega en los socios la
mencin en el contrato social de los mtodos de valuacin que hayan elegido, si no lo hacen
subsidiariamente se entender que se han regido por los precios de mercado o bien mediante la
intervencin de peritos, si no fuese posible establecer el precio de plaza. En las sociedades de
responsabilidad limitada y en comandita simple, se indicarn en el contrato constitutivo los


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antecedentes justificativos de la valuacin, que eventualmente podr ser impugnada por los
acreedores de la sociedad en un plazo de cinco aos de realizado el aporte, salvo que se haya
realizado judicialmente. En las sociedades annimas el procedimiento es ms complejo, lo que ha
generado ciertas crticas que trataremos enseguida. El art. 53 de la LSC no acepta la delegacin
en los fundadores de la valuacin de los aportes no dinerarios, debindose seguir las siguientes
pautas: 1) precio de mercado; 2) valuacin pericial, cuando a juicio de la autoridad de control no
exista la posibilidad de reemplazarse por informes de reparticiones estatales o bancos oficiales.
En la actualidad existe la concepcin doctrinaria cuasi unnime de la necesidad de reformulacin
del mtodo de valuacin para las sociedades annimas, pudiendo ser suficiente un procedimiento
similar al de las sociedades de responsabilidad limitada, incluyendo la responsabilidad tratada por
el art. 150 LSC.
Qu sucede si no se cumple con lo acordado respecto a la integracin?, el socio incumplidor
incurre en mora de pleno derecho, sin necesidad de interpelacin judicial, suspendindose de
manera automtica todo ejercicio de los derechos que le corresponden a las acciones o cuotas
sociales que se encuentran en mora.