Trabajo Final de Econometria Ii

UNIVERSIDAD NACIONALSANTIAGO ANTNEZ DE MAYOLO
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMA

CURSO: ECONOMETRIA II
INVERSION EXTRANJERA EN EL PERU - 2012

UNIVERSIDAD NACIONAL DE ANCASH
SANTIAGO ANTNEZ DE MAYOLO

FACULTAD DE ECONOMA Y CONTABILIDAD
ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE ECONOMA

ASIGNATURA : ECONOMETRA II

DOCENTE : JORGE MANRIQUE CCERES

CICLO : VI

ALUMNO : VARGAS SANCHEZ GABRIELA

CDIGO : 082.1203.125

HUARAZ PER - 2014


1.1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA
La inversin extranjera resulta vital para el desarrollo econmico del
Per?
1.2. OBJETIVOS
1.2.1. Objetivo general:
Determinar Los factores favorables y limitantes para la atraccin de la
inversin extranjera.

1.2.2. Objetivos especificos
1. Saber si el Peru es un buen lugar para invertir.
2. Estadisticas de las inversiones en nuestro pais
3. Estudiar la evolucion de la inversion extranjera por sectores o de
acuerdo a su pais de origen

1.3. HIPOTESIS

1.3.1. Hipotesis general
H0: Las inversiones extranjeras en nuestro pais, si resulta vital para el
desarrollo economico del Peru
H1: las inversiones extranjeras en nuestro pais, no resulta vital para el
desarrollo economico del Peru.

1.3.2. Hipotesis espesifica
Nuestro pais, es muy pribilegiado en cuanto a recursos naturales y
materias primas, las cuales atraen a los inversionitas y oviamente a las
inversiones.

1.3.3. Descripsion del metodo de investigacion a utilizar
Se utiliza la informacin del Banco Central de Reserva del Per (BCRP)
cuya base de datos esta en www.bcrp.gob.pe/, Instituto Nacional de
Estadstica e Informtica (INEI) cuya base de datos esta en
www.inei.gob.pe/, Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) cuya base de

datos esta en www.mef.gob.pe/, Fondo Monetario Internacional (FMI) cuya
base datos esta en www.imf.org/external/spanish/index.htm.
Se considera materiales como: calculadoras casio Fx, 350MS,
computadora, materiales de escritorio y el software economtrico
Econometric Eviews 5.1 que nos permite realizar las corridas
economtricas, las pruebas de test estadsticas y economtricas a los
coeficientes
1.4. VARIABLES
1.4.1. IDENTIFICASION DE VARIABLES
1.4.1.1. Variable independiente
Y: Inversion
1.4.1.2. Variable dependiente
X: Consumo

1.4.2. OPERACIONALIZACIN DE VARIABLES, INDICADORES, INDICES, ETC.
1.4.2.1. Variable independiente
Y: Inversion
1.4.2.2. Variable dpendiente
X: Consumo
1.4.3. PLANTEAMIENTO DEL MODELO ECONOMICO Y ECONOMETRICO
1.4.3.1. MODELO MATEMATICO

Funcin de Regresin Poblacional

1.4.3.2. MODELO ECONOMETRICO
Para poder sustentar nuestras hiptesis procedemos a modelar nuestro
problema mediante la siguiente ecuacin:

Donde
es una perturbacin estocstica o error aleatorio.


Dnde:
Y

= (I) inversin
1
X = (C) consumo
Capitulo II: MARCO TEORICO, CONCEPTUAL Y MAS
2.1. BASES TEORICAS
2.1.1. ENFOQUES TERICOS CLSICOS
Los enfoque clsicos, fundados en una visin agregada de la economa,
responden a la cuestin Por qu comercian los pases? y, en consecuencia,
por qu hay flujos de riqueza (IED) entre pases? Aqu destacan las
explicaciones de Ricardo y Hecksher- Ohlin, que responden a partir de los
patrones cambiantes de la integracin econmica, pues cada pas se
especializar en la produccin de bienes donde posea una mayor productividad
relativa o una alta dotacin relativa de factores utilizados intensivamente, lo
cual explicar el desplazamiento de la IED. Sin embargo estas propuestas
basadas en las ventajas comparativas han devenido actualmente en poco
explicativas del fenmeno, no obstante las contribuciones de Kojima (1976),
que atribuyen a la IED y la EMN un rol ms actual. Al evolucionar el papel de
las Empresas en el comercio internacional, cobra mayor importancia la
ampliacin de los mercados y con ello la expansin de las fronteras de
produccin y las exportaciones, dando lugar a los excedentes (vale decir
recurso ociosos en ausencia del comercio internacional) influyendo en el
movimiento de factores y la inversin entre pases o sectores, por un lado,
explotando los recursos econmicos abundantes, o por otro, va la innovacin e
imitacin entre empresas determinando el crecimiento del comercio y la
inversin, lo cual, a su vez, repercute en el ciclo del producto. Satisfecha la
demanda del mercado interno, se observa un cambio en la demanda interna y
externa, por lo que la empresa har inversiones para atender los distintos
mercados. En este sentido estn los aportes, segn lo refiere PREZ (2008),
de autores como Myint, (1958), Kravis (1956), Poster (1961), Vernon (1966) y
Findlay (1970); sin embargo, la mayora de estas contribuciones presenta una
perspectiva integral y carece de un marco analtico probado y riguroso que

explique el efecto de los factores que pueden intervenir en la eleccin de la
localizacin de la IED.
Con una orientacin predominantemente macroeconmica, se llega a un
anlisis ms riguroso y difundido en la actualidad, conocido como la Nueva
Teora del comercio Internacional de Krugman (1995), centrado en el rol y las
caractersticas de la empresa y los tipos de mercado en los que acta,
destacando la economa de escala asociados a la localizacin y los mercados
imperfectos en los cuales surge el incremento de las ganancias como producto
de la disminucin de las barreras.

2.1.2. ENFOQUE TERICO CONTEMPORNEO
En cuanto a los enfoques tericos contemporneos, la literatura puede
agruparse en tres vertientes: la primera enfocada al Marketing Internacional,
ligada a la marca-pas y la ventaja competitiva, que plantea la importancia de la
concentracin y diversificacin de mercados con los esfuerzos del marketing,
los factores empresariales, de mercado y asociacin de productos, donde la
inversin es tomada como base de la diferenciacin de productos con el fin de
incrementar las ganancias monoplicas, conforme lo sostiene Kotler et. al.
(1998) o Shoham (1999), entre otros. La segunda vertiente resalta el papel de
la IED en el exterior, las polticas de fomento de la internacionalizacin, las
estrategias de localizacin y el papel de la Pymes, dando mayor relevancia al
papel de la localizacin de la IED, los anlisis geogrfico, sectorial, de los
mercados de recursos naturales, la inversin derivada de la competencia en los
mercados locales, los rendimientos crecientes asociados a economas de
escala, las ventajas de la internacionalizacin que han sido abordados por
autores como Caves (1982), Dunning, J. (1988) o Porter (1991). La tercera
vertiente es un enfoque organizacional, basadas en la gestin de las EMN y en
las que sobresalen elementos analticos como la competencia estratgica,
planificacin financiera y estratgica, direccin estratgica, liderazgo, redes, as
como los activos intangibles y las ventajas socioculturales como inductivos de
la IED, segn lo afirmado por Johanson y Vahlne (1977), Axinn (1988) y Porter
(1991).

Tener un referente analtico de la localizacin de las IED, supone entender por
qu las empresas se vuelven multinacionales e invierten en ciertos lugares,
situacin que est ligado a las imperfecciones del mercado y las estrategias
empresariales en tal escenario, por lo que se requiere de un marco terico que
incorpore en el anlisis, simultneamente, el enfoque macroeconmico y
microeconmico, lo cual, ciertamente, no es nada simple y puede estar sujeto a
crticas.

2.1.3. EL PARADIGMA OLI
Actualmente la opcin terica ms difundida para el estudio de la localizacin
de la IED es el denominada paradigma OLI o enfoque eclctico de Dunning
(1977; 1979; 1980; 1995; y 1998), conforme a lo citado por As-Saber S. N. et
al; Ramrez, M. et al; Daz, R. y Prez (op. cit), entre otros. Este enfoque
permite abordar el anlisis de la localizacin de la IED desde la perspectiva de
la atraccin del IED entre pases y ofrece un marco general para explicar por
qu las EMN eligen un lugar frente a otro alternativo para localizar sus
inversiones directas.
La propuesta terica eclctica concibe que el desplazamiento de la IED no es
un hecho aislado o posible de ser abordado desde un solo punto de vista, sino
ms bien que la EMN es un agente activo cuyas actividades determinan la
localizacin de una inversin en cierto pas; por lo que la internacionalizacin
de una EMN se deriva de tres tipos de ventajas competitivas (DUNNING, 1995
y 1998; y RAMIREZ, 2002), a saber:
a) Las Ventajas de propiedad (ownership specific advantages, O), Para
que las empresas se internacionalicen han de poseer ventajas
especficas de propiedad sobre las empresas de otras nacionalidades.
Estas ventajas toman esencialmente la forma de posesin de activos
intangibles de la empresa que hace referencia ala propiedad
detecnologa, economa de escala, diferenciacin, marcas tamao,
mejor capacidad y utilizacin de recursos y mejor acceso a los mercados

de producto final. Un concepto representativo de estas ventajas es el
tamao y crecimiento de mercado, que refleja el nivel de acceso de la
EMN al mercado de productos finales en el pas anfitrin.
b) Las ventajas de localizacin (location specific endowments, L), estn
relacionadas con las caractersticas de un mercado externo asociadas a
imperfecciones y distorsiones que plantea la explotacin de ventajas
competitivas en dicho mercado, haciendo atractiva la IED en ese lugar.
Con estas ventajas estn asociados los costos de los factores de la
produccin (como la mano de obra) y su disponibilidad a precios
abaratados; al mismo tiempo que recogeran las particularidades del
sistema institucional vigente en el pas receptor de la inversin, el grado
de intervencin del gobierno en la economa mediante la dotacin de
infraestructuras (comercial, legal, equipamiento de carreteras,
ferrocarriles, dotaciones de actividades aeroportuarias) cuya calidad
podra ser un factor decisivo; de modo que una escasa dotacin factorial
podra limitar en gran medida la realizacin de actividades de IED en
cierto lugar.
c) Las ventajas de internalizacin (internalization advantages, I),
Suponiendo que se satisfacen las condiciones de propiedad y
localizacin, deben existir ventajas de internalizacin procedentes de
una reduccin de los costos de transaccin, disminucin de la
incertidumbre, entre otros; vale decir, debe ser mas beneficioso para la
EMN hacer uso de estas ventajas mediante una extensin de sus
propias actividades, antes de externalizarlas a travs de transacciones
de mercado con otras empresas. Por ejemplo, para reducir los costos de
bsqueda, reforzar los derechos de propiedad, proteger la calidad del
producto o evadir intervenciones gubernamentales (controles de precios,
aranceles, etc.). En ese sentido, los fallos de mercado estn ligados con
el costo de los factores de produccin, la Incertidumbre en el comprador
sobre la naturaleza y el valor de los insumos reflejado en la variabilidad
del mercado laboral y por ende, de los precios.

El paradigma OLI plantea, en esencia, que una EMN emplear mecanismos
internos para alcanzar mercados forneos y realizar IED, siempre que exista
imperfecciones en los mercados de destino, ciertos recursos relativamente
abundantes y por el accionar de la autoridad gubernamental o por conductas
de los actores del propio mercado, en un contexto de internacionalizacin, por
lo que ha dado lugar a la aparicin de una literatura emprica que busca
identificar el peso especfico de los diferentes factores asociados a las ventajas
antes vistas que configuran un patrn de localizacin de la IED del que
participan muchas economas del mundo, pero que an no ha logrado una
justificacin consensuada sobre el respecto.
De manera que, segn la CEPAL (2004) y PREZ (2008), existen cinco causas
o motivos que determinan la internacionalizacin de la produccin de las EMN
y por las que se realiza algn tipo de IED asociada a una estrategia concreta.
Dunning menciona bsicamente tres: 1) la bsqueda de mercados; 2) la
bsqueda de recursos; y 3) la bsqueda de eficiencia. La literatura actual
reconoce, adems, otras dos adicionales; 4) buscadores de conocimientos y 5)
buscadores de seguridad poltica.
ESTRATEGIAS DE INTERNACIONALIZACIN DE LAS EMPRESAS
MULTINACIONALES Y DETERMINANTES DE LA LOCALIZACIN DE LA IED


En el Cuadro se presenta un esquema del Paradigma OLI que especifica
cada una de las causas o motivaciones de la localizacin de la IED en los
pases anfitriones, asociadas a las estrategias corporativas de las EMN y
seala que hay ciertos factores especficos que parecen desempear un
papel relevante en la localizacin de la IED. En el caso peruano y para el
perodo 1993-2006, stos factores fueron identificados en un trabajo
exploratorio anterior por HUERTA (2007), entre ellos: el tamao y
crecimiento del mercado interno del pas anfitrin, el costo laboral, el costo
del capital interno, las decisiones gubernamentales en materia de
inversiones en infraestructura econmica, el acervo de capital extranjero
directo, los saldos de ahorro externo, el tipo de cambio, los aranceles, y la
incertidumbre econmica que, en conjunto, configuran una especie de
modelo o patrn general de localizacin particular.
El presente estudio recoge aquel aporte y enfatiza el anlisis del efecto de
los principales factores macroeconmicos en la localizacin de la IED, sin
tomar en cuenta en sta la privatizacin, hecho que slo fue circunstancial y
su consideracin distorsiona el comportamiento del flujo histrico de IED. La
estimacin del patrn de localizacin de la IED es una herramienta esencial
para entender analticamente los procesos por los cuales se afinca en el
pas y, a partir de ello, predecir comportamientos futuros y disear
orientaciones de poltica econmica para quienes deciden sobre esta
materia en el Per.
2.1.4. ALGUNOS ESTUDIOS SOBRE LA IED EN EL PER
La literatura revisada se enfoca ms en los motivos por lo que las EMN
invierten en el extranjero, pero no ofrecen suficientes antecedentes sobre
los motivos por los que la IED selecciona un pas u otro. Entre los
antecedentes, es posible hallar estudios empricos sobre los factores
incidentes en la localizacin de la IED en los pases desarrollados; sin
embargo para los pases emergentes son relativamente escasos, y ms an
para el caso peruano, donde existe una evidente orfandad.

Entre los pocos estudios efectuados en el Per, stos se han centrado en
un anlisis descriptivo y parcial de la incidencia de ciertos factores en la
IED, y otros han optado por participar en el llamado debate de la
dependencia o en indagar los efectos adversos de la IED sobre algunos
aspectos de la economa peruana. Destaca entre ellos los estudios de
Campodnico, que son tiles y contributivos para enmarcar el fenmeno de
la IED en el caso peruano y aportan elementos interesantes para el debate,
pero son de utilidad limitada para los objetivos de este trabajo que pretende
examinar los principales determinantes de la localizacin de la IED en el
Per.
En la revisin de literatura se hallaron estudios descriptivos sobre la
atraccin de capitales directos hacia el Per, entre ellos de Aroz, y de la
propia UNCTAD, las cuales, basadas en encuestas de opinin, refieren que
la atraccin estara explicada, entre otros factores, por el acceso
preferencial a terceros mercados, el potencial de crecimiento del mercado,
el marco normativo favorable, la ubicacin comercial estratgica, los
incentivos fiscales, el bajo costo de la mano de obra y la energa, el acceso
a materias primas, la importancia del mercado, el programa de
privatizaciones, la existencia de infraestructura fsica y la estabilidad
poltica, sin embargo no logran explicar cmo influyen esos factores ni con
qu intensidad. Son pocos los estudios que han logrado incursionar en un
anlisis ms profundo, aunque no especficamente en el tema que nos
ocupa. Uno de ellos es el aporte de DONAYRE (2005) que discute la
funcin que debe cumplir la IED en el proceso de transicin de la economa
peruana hacia una economa ms desarrollada y analiza el impacto que
sta tiene en el crecimiento econmico, donde encuentra una significativa
correlacin positiva.
Considerando tales antecedentes, la presente investigacin, de naturaleza
esencialmente cuantitativa, pretende obtener conocimientos nuevos y
originales a cerca de los factores que influyen en la localizacin de las IED
en el Per, constatar empricamente la direccionalidad e intensidad de cada

uno de ellos, con el fin de confirmar y ensanchar el acervo terico de la
economa especializada en la localizacin de la IED entre pases.
2.2. MARCO CONCEPTUAL
INVERSION:
En el contexto empresarial la inversin es el acto mediante el cual se
adquieren ciertos bienes con el nimo de obtener unos ingresos o rentas a
lo largo del tiempo. La inversin se refiere al empleo de un capital en algn
tipo de actividad o negocio con el objetivo de incrementarlo. Dicho de otra
manera, cosiste en renunciar a un consumo actual y cierto a cambio de
obtener unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.
Desde una consideracin amplia, la inversin es toda materializacin de
medios financieros en bienes que van a ser utilizados en un proceso
productivo de una empresa o unidad econmica, comprendera la
adquisicin tanto de bienes de equipo, materias primas, servicios, etc.
Desde un punto de vista ms estricto la inversin comprendera solo los
desembolsos de recursos financieros destinados a la adquisicin de
instrumentos de produccin, que la empresa va utilizar durante varios
periodos econmicos. En el caso particular de inversin financiera los
recursos de colocan en ttulos, valores y de ms documentos financieros, a
cargo de otros entes, con el objeto de aumentar los excedentes disponibles
por medio de la percepcin de rendimientos, intereses, dividendos,
variaciones de mercado u otros conceptos.
Para el anlisis econmico de una inversin puede reducirse la misma a los
corrientes de pagos e ingresos que origina, considerado cada uno en el
momento preciso en que se produce.
Las cantidades dedicadas para inversiones de los agentes depende de
varios factores. Los tres factores que condicionan ms decisivamente a
esas cantidades son:


Rendimiento esperado:
Positivo o negativo, es la compensacin obtenida por la inversin, su
rentabilidad.
Riesgo aceptado:
La incertidumbre sobre cual ser el rendimiento real que se obtendr al final
de la inversin, que incluye adems la estimacin de la capacidad de pago
(si la inversin podr pagar los resultados al inversor).
Horizonte temporal:
A corto, mediano o largo plazo; es el periodo durante el que se mantendr
la inversin.
INVERSION EXTRANJERA DIRECTA
Se considera que existe inversin extranjera directa, si la participacin
accionista (de una persona jurdica o natural), en determinada empresa, en
un pas extranjero, provee control sobre la operacin de la misma. La
inversin extranjera directa implica un grado importante de influencia por
parte del inversor en la gestin de la empresa residente en el otro pas.
Esta inversin se refiere tanto a la transaccin inicial entre ambas entidades
como a todas las transacciones subsiguientes entre estas entidades y sus
filiales extranjeras, tanto si estn constituidas en sociedades de capital
como si no.
En algunos casos, la inversin extranjero se extiende ms all de las
empresas; las ventajas brindadas a la inversin extranjera permiten el
control poltico sobre sociedades con gran desigualdad social. En estos
casos las elites locales estn asociadas a las elites extranjeras para
mantener sus privilegios internos. Estas ltimas ceden el control de los
recursos estratgicos. Las ganancias de la inversin extranjera, son
principalmente exportadas o retenidas en consumo suntuario de las elites
locales, pero a la vez se traducen en gastos militares que permiten contener

una explosin social. Los factores que hemos mencionado anteriormente
sugiere una serie de posibles determinantes de la IED: el tamao del
mercado, las caractersticas de la fuerza laboral, la ubicacin geogrfica, la
dotacin de factores, etc. Sin embargo, estos determinantes son vlidos en
un contexto puramente abstracto en donde los aspectos institucionales son
irrelevantes o idnticos en todas las economas. Por supuesto, esto no es
cierto y en la prctica existen una serie de factores institucionales y de
poltica que sin duda desempean un papel importante en la determinacin
de los flujos de IED. Este otro tipo de factores pueden ser manejados
mediante polticas gubernamentales y pueden convertirse en instrumentos
de atraccin o repulsin de la IED. Para propsitos de estudio,
distinguiremos entre dos tipos de factores: factores institucionales o
estructurales y polticas de incentivos.
2.3. MARCO REFERENCIAL
Empresas extranjeras en el Per
El Per brinda un nuevo mecanismo para la estabilidad legal de la inversin
extranjera, otorgando garantas, libertades y derechos. Las inversiones
extranjeras que se efecten en el pas no requieren autorizacin previa, solo
basta una comunicacin que seale que la inversin se ha realizado.
Los inversionistas y/o empresas extranjeras tendrn que decidir si operan a
travs de la constitucin de una empresa nueva o de una sucursal.
Decidirn el tipo de empresa que desean formar segn las que las leyes del
Per reconocen.
Las empresas extranjeras pueden libremente establecer sucursales en el
Per, debiendo inscribirlas en el registro del lugar de su funcionamiento en
el pas.
La escritura pblica deber contener cuando menos: el certificado de
vigencia de la sociedad principal en su pas de origen, copia del pacto o de
los estatutos y el acuerdo de establecer la sucursal en el Peru. El

representante legal nombrado en el Peru, deber tener poderes suficientes
para resolver cualquier cuestin relacionada con las actividades de la
empresa, para obligar a la sociedad por las operaciones que realice la
sucursal y las generales de representacin procesal que exige la ley. Ley de
fomento a las Inversiones Extranjeras, aprobada por Decreto Legislativo
662 del ao 1991, se basa en el principio de la igualdad entre el capital y el
extranjero.
Contratos Asociativos
Los contratos asociativos crean y regulan la participacin e integracin en
negocios o empresas determinadas, en inters comn de los intervinientes.
Este tipo de contrato, no genera una persona jurdica, deber constar por
escrito y no est sujeto a inscripcin en el registro.
Existen tres formas de contrato asociativos:
El contrato de asociacin en participacin,
El consorcio y
El joint venture.
Registro De Inversin Extranjera
Las inversiones extranjeras destinadas al capital de una empresa, as como
las formalizadas contractualmente con una empresa peruana, incluyendo
las asociaciones en participacin y cualquier otra forma de asociaciones de
riesgo tambin debern registrarse entre la Comisin Nacional de
Inversiones y Tecnologas Extranjeras CONITE. Para tal efecto, de
deber presentar una solicitud, adjuntando la siguiente documentacin,
segn el tipo de aporte efectuado.
Los aportes pueden ser en moneda libremente convertible, aportes
productos de la capitalizacin de obligaciones privadas con el exterior,
aportes de bienes fsicos o tangibles, aportes de contribuciones
tecnolgicas intangibles, aporten en moneda nacional con derecho a giro,

por concepto de utilidades, dividendos, regalas u otro tipo de acreencias
devengadas.
Garanta y Seguridad para La Inversin
Con la finalidad de complementar el nuevo marco jurdico para propiciar la
inversin privada y crear el adecuado clima para fomentar un mayor flujo
de inversiones extranjeras, se ha facilitado al inversionista el acceso a
mecanismo de carcter multilateral, bilateral e interno que otorga garantas
y proteccin a su inversin.
Acuerdos de proteccin a la inversin
En abril de 1991, el Congreso ratifico la suscripcin de Acuerdo
Constitutivo de la Agencia Multilateral de Garanta a las inversiones
(MIGA) del Banco Mundial; en la actualidad, importantes
inversiones, principalmente, en los sectores mineros y financiero, se
vienen desarrollando al amparo de las coberturas extendidas por la
MIGA (Acuerdo Constitutivo de la Agencia Multilateral de Garanta
de las Inversiones)
Igualmente el Per ha ratificado las suscripcin del Convenio
Constitutivo del Centro Internacional del Arreglo de Diferencias
Relativas a inversiones CIADI, por lo que eventuales diferencias
con el estado, en materia de inversiones, pueden ser sometidas a
este tribunal arbitral.
En el plano bilateral, Per ha suscrito convenios para la promocin y
proteccin de inversiones con 28 pases de Europa, Asia y Amrica.
En la actualidad, se contina las negociaciones tendientes a
concretar la suscripcin de estos convenios con 23 pases ms.
Con la misma finalidad, en diciembre de 1992, se suscribi el
Convenio Financiero sobre Incentivos a las Inversiones, con el
Gobierno de los Estados Unidos. De conformidad con dicho
convenio, la Overseas Rivate Investment Corporation (OPIC), viene

emitiendo seguros, reaseguros o garantas para cubrir inversiones
norteamericanas en el Per.
Acuerdos Bilaterales Sobre Promocin y Proteccin de Inversiones Suscritos
EN EL PERU con Alemania, Argentina, Australia, Bolivia, Colombia, Chile,
Dinamarca, Ecuador, Espaa, Estados Unidos, Noruega, Pases Bajos,
Portugal, Reino Unido, Corea, China, Francia, Rumania, Suecia, Suiza,
Tailandia, Italia. El estado otorga garantas de estabilidad jurdica a los
inversionistas extranjeros y las empresas en las que ellos invierten, mediante la
suscripcin de convenios que tienen carcter de contrato ley, y que se
sujetan a las disposiciones generales sobre contratos establecidos en el
Cdigo Civil.
2.4. MARCO TEORICO
POR QU INVERTIR EN EL PERU?
a) UBICACIN GEOGRAFICA
El peru es un pais lider en la zona del Pacifico Sudamericano. Se encuentra
situado al medio de America del Sur, frente al Oceano Pacifico, entre los
paralelos 02 y los 18 2134 dse latitud sur y los meridianos 68 3978 y los
81 2013 de longitud. Con una extencion de 1 285 216
496 223 millas,

es el tercer pais mas extenso de sudamerica y tiene tres regiones geograficas
muy marcadas: costa, sierra y selva.
Efectivamente, el peru tiene un territorio extenso y mega-diverso ubicado
estrategicamente en la zona central de Sudamerica sobre el oceano mas vato
del planeta. Su posicion geografica lo proyecta a traves del rio Amazonas y el
Brasil al Oceano Atlantico. La cordillera de los Andes que atraviesa el Peru lo
une con Ecuador, Colombia, Bolivia, Venezuela, Chile y argentina, a traves de
vias que siguen muchas veces el atrazo de los lgendarios caminos Incas. Por el
Oceano Pasifico, el peru se conecta con los paises de la APEC de la cual el
peru es mienbro el mercado mas importante, rico y de mayor crecimiento en
el mundo.

El peru es una pis con un territorio que tiene los climas del planeta, con
notables recursos naturales, mineros y energeticos.
Debido a estas ventajas naturales y el trabajo de los peruanos, el
Peru es:
1er exportador de esparragos y paprika en el mundo.
1er productor de harina y aceite de pescado
1er productor de fibras de alpaca y vicua
1er productor mundial de plata, proximo exportador neto de
hidrocarburos.
En latinoamerica, el Per es:
1er productor de oro, zinc,estai y plomo.
2do de cobre, ademas de lider en otros metales; uno de los
principales exportadores textiles (con prendas de alto valor)
Poseedor de la mayor riqueza y variedad biologica
3er pais por su extension en Sudamerica y 2do por su area de
bosques naturales.

b) EXPORTACIONES CRECIENTES
En diciembre 2012 las exportaciones alcanzaron los US$ 3 997 millones,
monto que represent una cada de 12% con respecto a similar mes del
2011. Este resultado est asociado, principalmente, al descenso en 16%
de las exportaciones tradicionales (US$ 2 944 millones). Por otro lado,
se observ un aumento de 4% en las exportaciones no tradicionales
(US$ 1 053 millones).
En el periodo enero-diciembre 2012 las exportaciones llegaron a US$ 46
200 millones, monto que signific una contraccin de 0,3% respecto al
registrado en el periodo enero-diciembre 2011. Este resultado se explica
por la cada en 3% de las exportaciones tradicionales (US$ 34 998
millones). Sin embargo, las exportaciones no tradicionales (US$ 11 202
millones) tuvieron un desempeo favorable, aumentando en 10% con
respecto al ao 2011.


c) OPORTUNIDADES DE INVERSION EN EL PERU
o Pas polimetlico, segundo en reservas mundiales de cobre, tercero en
zinc, y primero en plata.
o El 11.52% del territorio es sujeto de concesiones mineras, y slo el
1.28% del territorio es aprovechado para la exploracin y explotacin
minera.
o En el mundo: segundo productor de plata y cobre. En Latinoamrica: 1er
productor de oro, zinc, estao y plomo. Y 2do de cobre, plata, y
molibdeno.
o En el 2011 la exportacin minera creci en 23.25% a pesar de haber
registrado una cada en el volumen de produccin de la mayora de
minerales.

o El Per es uno de los pocos pases en el mundo con yacimientos de
minerales no metlicos, entre ellos el mercurio, selenio y cadmio
o Invernadero natural.
o Mejores rendimientos agrcolas en el mundo 2010:
Caa de Azcar (2do),
Esprragos, Aceitunas (3ero)
Alcachofas (4to),
Uvas (6to).
Aguacates (11avo).
o Ventanas estacionales en los ms importantes mercados.
o Se proyecta que las 90,000 ha dedicadas actualmente a la
agroexportacin se dupliquen como consecuencia de los grandes
proyectos de irrigacin y expansin agrcola existentes.
o Ms de US$ 4,400 millones en exportacin de productos frescos y
procesados a ms de 156 pases.
o Productos Orgnicos y Naturales con un alto potencial de exportacin.
o Extenso litoral pesquero (3,080 Km) y espejos de agua que ofrecen
las condiciones propicias para el desarrollo de la acuicultura marina y
continental.
o Primer exportador a nivel mundial de harina y aceite de pescado.
o Distribucin de los productos pesqueros peruanos a ms de 100 pases.
o Tendencia a la diversificacin de productos.
o Presencia de gran diversidad biolgica y maderas de alto valor.
o Desarrollo de maderas duras tropicales en la selva y de maderas
blandas en la sierra del pas.
o 2do pas en rea de bosques naturales en Latinoamrica.
o 78.8 millones de ha de bosques naturales, 10 millones de ha para
reforestacin y otras reas para forestacin (plantaciones).
o Oportunidades de inversin en complejos industriales madereros.
o Gran potencial energtico: Amplia disponibilidad de recursos hdricos y
de gas natural han permitido atender la creciente demanda elctrica del
pas ( Tasas de crecimiento del 2011: 8.3%).

o Recursos por descubrir y aprovechar: Existen por explorar otras fuentes
abundantes de energa renovable tales como solar, elica, biomasa
geotrmica.
o Matriz energtica 2011, proviene en su mayora de energa renovable
(cerca del 57% del mercado elctrico se genera con hidroelectricidad,
38% con gas natural, 2% con carbn y 3% con otras fuentes)
o En los ltimos cinco aos, la produccin de energa se ha incrementado
en un 40.38%, explicado principalmente por el crecimiento de la
generacin termoelctrica con una tasa promedio de 16% anual.
o Principales grupos econmicos que concentran el 62% de la produccin
de energa: Endesa, Globeleq, Suez y Duke Energy.
o En el 2011, la produccin de gas natural ascendi 401,169 millones de
pies cbicos, impulsada por la creciente demanda de las centrales de
generacin elctrica, el mayor consumo de gas natural vehicular (GNV),
domstico y comercial.
o Per es la nica fuente sostenible de gas natural en el Pacfico
Sudamericano.
o El Per cuenta con cuencas petrolferas que no han sido exploradas
(26.60 millones de ha), convirtindolo en un potencial polo petroqumico.
o La Industria petroqumica se integra hacia atrs con la produccin de
gas natural y otros hidrocarburos lquidos, asignndole un significativo
valor agregado.
o Entre los productos generados por la Industria Petroqumica Final se
encuentran los fertilizantes, plsticos y detergentes.
o Compromiso de US$ 17,150 millones de inversin privada para la
construccin de 2 plantas de amonaco, 2 plantas de nitrato de amonio,
una planta de urea y una planta de etileno (departamentos de Ica y
Moquegua)
o Importante destino cultural por sitios arqueolgicos de los Incas y
culturas Pre-Incas.
o Machu Picchu fue elegida como una de las nuevas 7 Maravillas del
Mundo.

o Diversidad de escenarios naturales.
o Destino para observadores de aves y orqudeas.
o Lima es considerada la capital gastronmica de Latinoamrica.
o Importante inversin de cadenas hoteleras de prestigio internacional.
o Oportunidades de inversin en los 8 destinos tursticos priorizados:
Playas del Norte, Ro Amazonas, Amazonas-Kuelap, Ruta Moche, Lima,
Nazca-Paracas, Valle del Colca y Puno-Lago Titicaca.
o El crecimiento promedio anual del PBI Construccin 2010 es de 18.0%.
o El dficit habitacional afecta al 25% de hogares.
o En Lima se encuentra el 25% del dficit total y el 48% del dficit
cuantitativo.
o Existen diversos programas de financiamiento para vivienda, en funcin
de las condiciones socioeconmicas y el nivel de ingresos de los
hogares: Techo Propio, Fondo Mi Vivienda y Banca Comercial.
o Los Crditos Hipotecarios crecieron 17% en promedio en los ltimos 4
aos(2008 2011).

d) EXPORTACIONES POR SECTORES
Diciembre 2012
En el sector tradicional, el rubro minero, con una participacin de 59% en
las exportaciones totales, registr una contraccin de 13%. Asimismo, los
rubros pesquero y agrcola cayeron en 22% y 66%, respectivamente. De
otro lado, el rubro petrleo-gas natural disminuy en 11%.

En el sector no tradicional, los rubros ms dinmicos fueron los de sidero-
metalrgico (+35), maderas-papeles (+18%), metal-mecnico (+11%),
agropecuario (+9%), varios/joyera (+6%) y qumico (+3%). Por otro lado, los
rubros que registraron disminuciones fueron los de artesanas (-82%),
pesquero (-22%), pieles y cueros (-21%) y textil (-5,4%).


El nmero de productos exportados1 descendi a 2 529 (-0,2% con
respecto a diciembre 2011); mientras que el nmero de empresas
exportadoras fue de 3 220 (-1,6% con respecto a diciembre 2011).

Enero Diciembre 2012
En el sector tradicional, el rubro agrcola cay en 35%, mientras que las
exportaciones del sector minero disminuyeron en 4,4%. De otro lado, se
registraron incrementos en los rubros de petrleo-gas natural (+10%) y
pesquero (+10%).

En el sector no tradicional, los rubros ms dinmicos fueron: varios/joyera
(+72%), minera no metlica (+47%), metal-mecnico (+13%), sidero-
metalrgico (+16%), textil (+9%), maderas y papeles (+9%) y agropecuario
(+9%). Los rubros artesanas, pesquero, pieles-cueros y qumico cayeron
en 74%, 2,6%, 2% y 1,2%; respectivamente.

El nmero de productos exportados ascendi a 4 724, lo que represent un
aumento de 2,6% con respecto a enero-diciembre 2011. De otro lado, el
nmero de empresas exportadoras ascendi a 8 215, mostrando un
aumento de 3% respecto a enero-diciembre 2011.

e) EXPORTACIONES POR MERCADOS DE DESTINOS
Diciembre 2012
En diciembre 2012, los principales destinos de nuestras exportaciones
fueron China (US$ 819 millones), Estados Unidos (US$ 551 millones), Suiza
(US$ 385 millones), Japn (US$ 302 millones) y Canad (US$ 244
millones).

Nuestras exportaciones a Norteamrica (21% del total) registraron una
cada de 15%, debido a menores envos a Canad (-36%) y Estados Unidos
(-6%). De otro lado, las exportaciones a Mxico mostraron un incremento de
82%.

Las exportaciones a pases de Sudamrica (15% del total) cayeron en
4,6%, debido a la contraccin de envos a Venezuela (-38%), Argentina (-
36%), Paraguay (-29%), Chile (-23%), Uruguay (-15%) y Colombia (-1,5%),
que contrarrest el aumento de las exportaciones a Brasil (+42%), Ecuador
(+24%) y Bolivia (+9%).

Nuestras exportaciones a Centroamrica y el Caribe (2% del total)
presentaron una contraccin de 52%; debido, principalmente, a menores
envos a las Islas Vrgenes de los Estados Unidos (-100%), Panam (-56%),
Hait (-47%), Costa Rica (-20%), Guatemala (-2,7%) y Repblica
Dominicana (-1,3%).

Las exportaciones a Europa (27% del total) disminuyeron en 27%, lo que se
asocia a la reduccin de nuestros envos a Italia (-42%), Suiza (-38%),
Pases Bajos (-37%) y Alemania (-24%). De otro lado, nuestros envos a
Espaa aumentaron en 29%.

Finalmente, nuestras exportaciones a Asia (34% del total) registraron un
incremento de 16%; explicado, principalmente, por el aumento de envos a
la India (+461%), Japn (+46%), Taipei Chino (+22%) y China (+21%). No
obstante, las exportaciones hacia Corea del Sur disminuyeron en 29%.

Enero Diciembre 2012
En enero-diciembre 2012, los principales destinos de nuestras
exportaciones fueron China (US$ 7 851 millones), Estados Unidos (US$ 6
236 millones), Suiza (US$ 5 074 millones), Canad (US$ 3 449 millones) y
Japn (US$ 2 572 millones).

Los envos a Norteamrica (22% del total) registraron una cada de 6%,
debido a menores envos a Canad (-19%) y Mxico (-8%). De otro lado, las
exportaciones hacia Estados Unidos se incrementaron en 3,5%.

Las exportaciones a pases de Sudamrica (16% del total) se incrementaron
en 9%, debido a mayores envos a Venezuela (+31%), Bolivia (+22%),
Brasil (+11%), Ecuador (+11%), Paraguay (+8%) y Chile (+4,2%). De otro
lado, en Centroamrica y el Caribe (3% del total) los envos registraron un
aumento de 24%, destacando el crecimiento de las exportaciones hacia
Panam (+49%), Islas Vrgenes de los Estados Unidos (+45%), Hait (+9%),
Guatemala (+9%) y Repblica Dominicana (+0,6%).

Las exportaciones a Europa (29% del total) cayeron en 10%; debido,
principalmente, a menores envos a Pases Bajos (-30%), Italia (-21%),
Suiza (-15%) y Alemania (-2,7%). De otro lado, las exportaciones hacia
Espaa se incrementaron en 9%. Por otro lado, nuestras exportaciones a
Asia (29% del total) registraron un incremento de 10%; explicado,
principalmente, por el crecimiento de las exportaciones hacia los mercados
de India (+56%), Japn (+18%) y China (+13%).

Evolucin del Saldo e Intercambio Comercial Diciembre 2012

En diciembre 2012 nuestro saldo comercial con el mundo fue superavitario en
US$ 763 millones, lo que represent una cada en 37%, con respecto a
diciembre de 2011. Por otra parte, el intercambio comercial alcanz los US$ 7
231 millones, registrando una cada de 8% con respecto a diciembre 2011.

En enero-diciembre 2012 nuestro saldo comercial con el mundo fue
superavitario y alcanz los US$ 4 038 millones, lo que represent una
reduccin de 52% con respecto a similar periodo del 2011. Por otro lado, el
intercambio comercial se increment en 5% con respecto a enero-diciembre
2011, alcanzando la cifra de US$ 88 361 millones.


EXPORTACIONES POR SECTOR DICIEMBRE 2012

EXPORTACIONES POR MERCADO DE DESTINO DICIEMBRE 2012


EXPORTACIONES POR PRINCIPALES ACUERDOS COMERCIALES
DICIEMBRE 2012
Actualmente, el 95% de nuestras exportaciones estn cubiertas por acuerdos
comerciales vigentes, por entrar en vigencia o en negociacin.


EXPORTACIONES A PRINCIPALES MERCADOS DE DESTINO POR
SECTOR: CHINA DICIEMBRE 2012

SECTOR: EEUU DICIEMBRE 2012


SECTOR: SUIZA DICIEMBRE 2012

SECTOR: CANAD DICIEMBRE 2012


SECTOR: JAPN DICIEMBRE 2012

EXPORTACIONES NO TRADICIONALES: PRINCIPALES MERCADOS DE
DESTINO - DICIEMBRE 2012


f) UN EXTENSO TERRITORIO PRODUCTIVO
De los 128,5 millones de hectreas (ha) que tiene el Per, 8 millones de (ha)
tienen potencial para cultivos agrcolas, 18 millones de (ha) para pastos y 49
millones de (ha) para actividades forestales sostenidas (adems de 54 millones
de hectreas de tierras de proteccin). El rea peruano de bosques naturales,
que incluye arboles de maderas finas como cedro y caoba, se estima en poco
menos de 80 millones (ha). Por su extensin, el Per se ubica en el noveno
lugar en el mbito mundial en bosques naturales y el segundo en Sudamrica.
Existen tambin numerosos glaciares, lagos, lagunas y ros en todo el vasto y
rico territorio peruano. Entre ellos est el lago Titicaca, el lago navegable ms
alto del mundo; la Cordillera Blanca, la cordillera tropical ms alta del planeta
con decenas de picos de ms de 6 000 metros de altura, y los caones de
Colca y Catahuasi los ms profundos de la tierra.


La zona costera es una estrecha franja de 2 500 km de longitud mayormente
rida, que cuenta con 52 valles regados por ros que desciendes de la vertiente
occidental de los Andes. La Costa Ocupa un 11% de la superficie del pas
albergando al mismo tiempo un 52% de poblacin. All se asientan ciudades
importantes como Lima, la capital; Trujillo, Piura, Chiclayo, Ica y Tacna, entre
otras.

El Mar Peruano o Mar de Grau es la parte del Ocano Pacifico que se extiende
a lo largo de la costa y un ancho de 200 millas nuticas mar adentro. Su gran
riqueza ictiolgica es resultado de las corrientes marinas de Humboldt y del
Nio. Existen diversas variedades de peces en sus aguas, cuya abundancia
hace del Per uno de los primeros pases pesqueros del mundo. El Callao,
Paita, Chimbote, Matarani, Pisco y Salaverry son los puertos principales.

La Sierra o Montaas, rica en minerales, se extiende de sur a norte sobre la
Cordillera de los Andes, cuya cima ms alta es el nevado Huascaran con 6 786
metros sobre el nivel del mar. Esta regin se extiende de la banda costera
hasta 250 km dentro de las tierras del norte y 400 km al sur. Se trata
esencialmente de una meseta recortada por valles y dominada por una de las
cadenas montaosas ms agrestes del mundo. En esta regin, donde hoy vive
el 37% de la poblacin peruana, establecieron los Incas su capital, el Cusco, lo
que refleja su gran atractivo turstico. Otras ciudades importantes son Puno,
Arequipa, Huancayo, Ayacucho, Huaraz y Cajamarca. En la sierra nacen los
afluentes que conforman en la selva peruana el rio Amazonas, el ms
caudaloso y extenso del planeta, y tambin se encuentra el lago Titicaca, el
ms alto del mundo.

La selva, regin de bosques y ros, representa el 56% del territorio peruano y el
11% de su poblacin; all se registran grandes precipitaciones durante la
estacin de lluvias. Esta regin es parte de la llanura amaznica, el bosque
tropical ms extenso del orbe, albergando una gran diversidad de especies de
flora y fauna, ros navegables, y petrleo y gas en el subsuelo. Se han creado

numerosas reas reservadas naturales, lo que la hace una reserva biolgica de
la humanidad y uno de los ltimos pulmones verdes de la tierra. Tiene dos
ciudades importantes: Iquitos y Pucallpa.

En la costa del Per la temperatura media oscila entre los 14 y 27C. la sierra
tiene un clima de templado a frio y seco, y la temperatura media oscila entre los
9 y 18C. En la selva el clima es caluroso y hmedo, la temperatura promedio
es de 25 a 28C.

g) GRADOS DE INVERSION
El grado de inversin puede considerarse como la nota aprobatoria otorgada
por las agencias clasificadoras de riesgo a la deuda de un pas; es decir, que
estas agencias afirmen que tienen confianza en que las obligaciones
estudiadas sern cubiertas oportunamente por el pas deudor. Mediante la
evaluacin del riesgo crediticio (la probabilidad que se paguen o no las
obligaciones) se determina el otorgamiento de dicha nota. Ser ubicado en
grado de inversin es importante porque indica que un pas ha dado las
seales de salud econmica y confiabilidad suficientes para los inversionistas.
Calificacin de grado de inversin
Comparacin latinoamericana


Fuente: Standard & Poor`s, Fitch Ratings y Moodys.
Actualizado al 15 de Noviembre, 2011

Pases como destino prioritario para IED 2011-2013
(Ranking Mundial de 21 pases)

Fuente: UNCTAD (WIR 2011

Moodys Investor otorgo al Per, a mediados de diciembre 2009, el grado de
inversin al elevar la calificacin de riesgo crediticio al incrementar la
calificacin de la deuda pblica en moneda extranjera del pas a Baa3 desde
Ba1. Dicha calificacin, sumada a la previamente otorgada por Standard &
Poors (14 de julio 2008) y Fitch Ratings (2 de abril 2008) convierten al Per en
el 4to pas en la regin latinoamericana en obtener el grado de inversin por
parte de las tres agencias clasificadoras ms importantes.

Esta mejora en la clasificacin de la deuda peruana responde a la evolucin
positiva de las principales variables macroeconmicas en el pas, la reduccin
del grado de dolarizacin, la estabilidad monetaria, la acumulacin de reservas
y la reduccin del ratio de endeudamiento; as como a la mejora del clima de
estabilidad poltica e institucional.

Hoy en da, las inversiones ven al Per como un pas prospero, con buenas
condiciones para la inversin extranjera que promete rendimientos atractivos.
Asimismo, cabe resaltar que, a pesar de que existen riesgos externos con
respecto a la estabilidad econmica mundial, Amrica Latina va incrementando
sus mejoras crediticias debido a las polticas menos expansionistas de los
gobiernos y la estabilizacin de los indicadores de deuda.
18
21
3
18
16
4
Chile
Peru
Brazil
2011 2010

La calificacin peruana es una las ms fuerte a nivel internacional, debido al
slido crecimiento del pas y de la mezcla acertada y adecuada de polticas anti
cclicas. Asimismo, dicha clasificacin obedece tambin a que el Per impuso
polticas monetarias ms rgidas y una moderacin del crecimiento del gasto en
el segundo semestre del 2010, situando el dficit fiscal en el lmite del 1%.

2.5. LA INVERSSION EXTRANJERA DIRECTA, FACTOR DEL CRECIMIENTO
ECONOMICO PERUANO

Como es sabido, la economa peruana viene presentando en los ltimos aos
un crecimiento econmico sostenido que se ha prolongado
ininterrumpidamente por ms de una dcada -pese a mostrar algunos
episodios de fuerte desaceleracin- an en un entorno complicado a raz de las
ltimas crisis en los mercados internacionales.

Dentro de este destacado desempeo, un factor que ha contribuido
decisivamente al dinamismo de la produccin nacional ha sido la Inversin
Extranjera Directa (IED), que ha significado el ingreso de importantes sumas de
capitales del exterior orientadas hacia distintos sectores de nuestra economa,
favoreciendo su expansin. Estos flujos de capital han sido atrados por las
oportunidades que ha venido ofreciendo el pas, tales como la posibilidad de
obtener altas tasas de rendimiento, en un entorno favorable a la inversin
privada y de libre mercado.

2.5.1. La Inversin Extranjera Directa: dinamismo sin precedentes

En los ltimos aos, los flujos de IED hacia Per han cobrado un dinamismo sin
precedentes, alcanzando niveles no observados en pocas pasadas. Segn
datos del Banco Central de Reserva, nuestro pas experiment el ao 2012 un
ingreso de capitales por concepto de IED ascendente a US$ 12,240 millones,
cifra que represent poco ms del 6% del Producto Bruto Interno (PBI). Tan
elevada cifra, adems de marcar un rcord histrico, signific un impresionante

incremento de 49% con relacin al ao anterior. Asimismo, se observa que el
flujo de IED en Per pas de representar alrededor del 1.5% del PBI en el 2000
a superar el 6% del PBI el ao pasado, lo que da cuenta de la mayor
importancia que ha adquirido esta variable en relacin al volumen de la
produccin domstica.

Es preciso destacar tambin que, con el resultado alcanzado el 2012, la
economa peruana se posicion como la sexta mayor receptora de IED en
Amrica Latina y El Caribe, despus de Brasil, Chile, Colombia, Mxico y
Argentina, de acuerdo a datos publicados en un reciente informe de la CEPAL.
En dicho documento, la entidad multilateral da cuenta que la regin en su
conjunto logr un rcord histrico de IED, la cual lleg a US$ 174,546 millones,
monto que represent un incremento de 5.7% en comparacin con el ao
anterior. Ms an, segn seala el mencionado reporte, Per hizo gala de la
mayor expansin porcentual en dicho rubro entre los pases de Sudamrica y
de una de las ms altas si se considera toda la regin, slo detrs de los
avances anotados por Belice (96%), Jamaica (75%) y Repblica Dominicana
(59%).


Analizando la composicin de los flujos de IED hacia el Per, se verifica que de
los US$ 12,240 millones anotados en el 2012, unos US$ 8,263 millones
estuvieron constituidos por reinversin de utilidades de las empresas
inversoras, en tanto que los aportes nuevos de capital ascendieron a US$
4,637 millones. Por su parte, los prstamos netos con la matriz representaron
un flujo negativo de US$ 659 millones en el ao.

La evolucin positiva de los flujos de IED hacia el pas ha ocasionado un
considerable aumento en el stock (saldo) de IED en los ltimos aos. De
acuerdo a cifras del BCRP referidas por Pro Inversin, dicho stock asciende a
US$ 63,448 millones a diciembre 2012, monto nominalmente mayor en 24% a
lo reportado al cierre del ao anterior y cinco veces superior a lo observado en
el 2002.

2.5.2. IED como aportes al capital: pases de procedencia y sectores
econmicos de destino
Analizando la informacin disponible, de acuerdo a estimados realizados por
Pro Inversin, el Stock de IED constituido como aportes de capital totaliz US$
22,674 millones al 2012. Dentro de este total, y tomando en consideracin el
pas de la casa matriz del inversionista, sobresalieron los capitales
provenientes de Espaa (21.25%) y EE.UU. (13.29%), seguidos por aquellos
originarios de Sudfrica (7.67%), Chile (7.25%), Brasil (5.89%), Reino Unido
(5.80%) y Canad (5.63%), entre los principales, todos ellos representando casi
el 67% del total.

Por otro lado, tomando la misma fuente, se tiene que al 2012 los principales
sectores econmicos de destino del stock de IED como aporte de capital fueron
la minera (que concentr el 23.89%), finanzas (18.46%), comunicaciones
(17.33%), industria (13.72%) y energa (13.50%), actividades que en conjunto
concentran casi el 87% del total.


2.6. DEMANDA INTERNA

En 2012, la demanda interna creci 7,4 por ciento, tasa ligeramente por encima
de la registrada en 2011 (7,1 por ciento). Analizando el desempeo de sus
componentes, se observ una moderacin en el caso del crecimiento del
consumo privado, que pas de 6,4 por ciento en 2011 a 5,8 por ciento en 2012.

La inversin privada aument 13,6 por ciento, por encima de lo observado el
ao previo (11,4 por ciento), comportamiento explicado principalmente por la
evolucin de la construccin, sector que mostr una notable recuperacin.

La inversin pblica mostr un importante aumento con respecto a lo registrado
en 2011, pasando de una cada de 18,0 por ciento a un incremento de 20,8 por
ciento, destacando el dinamismo de los gastos de inversin de los gobiernos
regionales y locales.


2.6.1. Consumo privado
El consumo privado se increment 5,8 por ciento en 2012, tasa inferior a la
registrada el ao previo (6,4 por ciento). Esta moderacin es consistente con la
reduccin en las tasas de crecimiento del ingreso nacional disponible (de 7,2
por ciento en 2011 a 6,6 por ciento en 2012), del empleo nacional urbano (de
5,4 por ciento en 2011 a 4,0 por ciento en 2012) y del crdito de consumo (de
20,4 por ciento a diciembre de 2011 a 14,4 por ciento a diciembre de 2012). A
partir del segundo trimestre del ao, el ritmo de incremento del consumo
privado se mantuvo estable en 5,8 por ciento.


2.6.2. Inversin privada
La inversin privada se increment 13,6 por ciento con lo que se mantuvo tasas
de crecimiento de dos dgitos observados desde 2005 (con excepcin del
2009), luego de que en los aos previos la recuperacin de la economa estuvo
basada en la utilizacin de capacidad instalada ociosa.

El crecimiento de la inversin privada volvi a superar el del PBI por tercer ao
consecutivo, con lo cual el ratio de inversin bruta fija privada respecto al PBI
pas de 19,5 por ciento en 2011 a 21,4 por ciento en 2012.


Durante el ao 2012 se registraron inversiones en los diferentes sectores de la
economa. En el sector minero continuaron las inversiones orientadas al
desarrollo de nuevos proyectos, as como procesos de ampliacin y de
continuidad de las operaciones. En el primer caso destacaron Chinalco Per
(proyecto Toromocho) y Xstrata (proyectos Las Bambas y Antapaccay); en el
segundo grupo, Yanacocha, Antamina y Cerro Verde.

En hidrocarburos, Pluspetrol Camisea continu con los proyectos de expansin
de las plantas de produccin de Malvinas y Pisco, acumulando una inversin
de US$ 32 millones en el ao. Por su parte, Pluspetrol Lote 56 desembols
cerca de US$ 100 millones en la construccin del ducto que conecta la zona de
Mipaya (Cusco) con la planta de produccin y en la instalacin de las
compresoras de los pozos de Pagoreni, proyectos que se espera sean
culminados en el primer y tercer trimestre de 2013, respectivamente.

En el sector manufacturero destac Gloria, con inversiones por US$ 65
millones a diciembre de 2012, en parte para mejoras en la planta de produccin
de Huachipa y la planta de yogurt de Arequipa. Por su parte, La Pampilla ha
reportado inversiones por US$ 10 millones dirigidas al desarrollo de la
ingeniera de detalle del proyecto de modernizacin de la refinera para
adaptarla a las nuevas especificaciones de combustibles, a la terminacin de la
planta de tratamiento biolgico de efluentes, al reemplazo de combustibles
lquidos por gas natural y otras inversiones menores de mantenimiento
operativo. Asimismo, Quimpac continu con sus inversiones en la ampliacin
de su planta en el Callao y la adquisicin de equipos, lo que le demand una
inversin de ms de US$ 80 millones en el ao.

En el sector energa, Enersur invirti ms de US$ 30 millones, de los cuales
una gran parte se destin al proyecto de conversin a ciclo combinado de la
central termoelctrica Chilca Uno, que entr en operacin comercial en
noviembre de 2012. Por su parte, Luz del Sur invirti US$ 130 millones, de los

cuales US$ 70 millones fueron destinados a la central hidroelctrica Santa
Teresa en Cusco.
Entre los grandes desarrollos inmobiliarios ejecutados durante 2012, se
encuentra el proyecto habitacional Ciudad Nueva de Paz Centenario en Canta
Callao. Destacan tambin Los Parques de Carabayllo, Los Parques de El
Agustino y Los Parques de Villa El Salvador de Graa y Montero, con una
oferta total de casi 3 mil departamentos; y Las Torres de Santa Clara del
Grupo Acuario, con una oferta de 1 700 departamentos.

En el transcurso del ao se inauguraron cinco nuevos centros comerciales,
cuatro de los cuales se ubican en Lima Metropolitana, destacando por los
montos de inversin involucrados el Centro Comercial La Rambla San Borja y
Mall Aventura Plaza Santa Anita (US$ 100 millones y US$ 67 millones,
respectivamente). Adicionalmente se inauguraron ampliaciones en el Boulevard
del Jockey Plaza, en Plaza Norte de Independencia (grupo Wong), en Real
Plaza Juliaca (grupo Intercorp) y en Mall Aventura Plaza Trujillo.


En el sector hotelero concluyeron proyectos como el JW Marriott Cusco, cuya
ejecucin demand US$ 56 millones; el Hilton Lima Miraflores (US$ 45
millones) y el Palacio Nazarenas en Cusco de Orient Express (US$ 16
millones). Tambin se inaugur el Decameron Punta Sal con un desembolso
total de US$ 30 millones, as como el hotel San Agustn en Paracas, que
comenz a operar en diciembre de 2012 tras una inversin de US$ 9 millones.
Asimismo, se continuaron ejecutando las obras del Best Western Premier Vista
Pacfico Resort en Caete, que demandara una inversin total de US$ 30
millones, as como el Inkaterra Urubamba con una inversin total prevista en
US$ 4 millones.

2.6.3. Ahorro e inversin
En 2012, en un entorno de buen clima de negocios y perspectivas optimistas
de la economa de parte tanto de consumidores como de empresarios, la
inversin bruta fija aument de 24,1 por ciento del PBI en 2011 a 26,7 por
ciento en 2012, en tanto que el ahorro interno neto aument de 22,2 a 23,1 por
ciento del PBI, respectivamente. Dado que el incremento de la inversin fue
mayor que el del ahorro interno, la brecha se cubri con ahorro externo (dficit
de la cuenta corriente de la balanza de pagos). De esta manera, el ahorro
externo pas de un nivel de 1,9 por ciento del PBI en 2011 a 3,6 por ciento en
2012.


Capitulo III: CONTRASTACUON DE LA HIPOTESIS
ESTIMACIN Y VALIDACIN DE LAS ESTIMACIONES
Para calcular los estimadores se proceder de la siguiente manera
1. ESPESIFICACION DEL MODELO
En cumplimiento de los objetivos y a favor a las hiptesis antes analizadas; se
especfica el siguiente modelo economtrico:

Dnde:

CP = consumo privado.
IBF= logaritmo naural de inversion bruta fija.
PBI = producto bruto fijo


= estimador de
0
= estimado del
1

Para el presente trabajo de Investigacin los datos han sido recolectados del
Banco Central de Reservas del Per (BCRP) y del Instituto nacional de
estadstica e Informtica (INEI) del ao 1980 al 2010, ya que estas entidades
son las que nos otorgan los datos ms confiables, para una mejor estimacin
de nuestro modelo.
A continuacin se muestra los datos estadsticos obtenidos con los que se
trabajar para la estimacin de nuestro modelo y que servir para dar
respuesta al problema planteado en el presente trabajo de investigacin, con la
siguiente informacin obtendremos las variables a corregir:


1. MUESTRA
Para fines de clculo, tomaremos los datos del IBF, el consumo privado y eI
PBI anualizada del perodo, 1980 2010, en las cual encontraremos
variaciones drsticas debido a la vulnerabilidad de la economa.
Aquellos datos tomados sern la muestra a analizar e interpretar, con fines de
proyeccin y prediccin, a partir del modelo planteado y con el uso del
programa Econometric Eviews


Correlograma de residuos

1. Valor de basado en Durbin Watson

El valor de = 0.182378, este valor sacamos despus de haber hallado
con el Eviews (lo podemos observar en el primer grfico)

Entonces para generar el primer cambio en la variable X ponemos en
generar CPt=CP- 0.908811*CP(-1)

Al aplicar esa frmula generamos una nueva variable CPT


Como podemos observaren el ao 1980 no tiene ningn valor por lo
tanto le daremos un valor, aplicando la siguiente formula


El siguiente cambio es para la variable PBI, entonces generamos con la
siguiente formula pbit=pbi-0.908811*pbi(-1)
Al aplicar esa frmula generamos una nueva variable PBIT



El siguiente cambio es para la variable IBF, entonces generamos con la
siguiente formula ibft=ibf-0.908811*ibf(-1)
Al aplicar esa frmula generamos una nueva variable IBFT



Uasando las nuevas variables tenemos

Prueba de Park:
Tenemos datos del IBF y CP desde el ao 1980 2010

Aplicando el modelo tenemos:


Prueba de show:
Hacemos una particin de ao, primero hallaremos 1980 1990


1991 2001

2001- 2010

1980 2010

Vamos a comparar la suma de los cuadrados de los residuos



MODELO AUTORREGRESIVO Y DE RESAGO DISTRIBUIDO
MODELO RESAGOS


MODELO AUTOREGRESIVO


-


2. DIFUCION DE LOS RESULTADOS OBTENIDOS

Las inversiones extranjeras en nuestro pas, si son buenas
canalizadoras para el desarrollo econmico del Per, ya como
hemos visto anteriormente, nuestro pas, es muy privilegiado en

cuanto a recursos naturales y materias primas, las cuales atraen
a los inversionistas y obviamente a las inversiones.

La inversin tienen una relacin para el consumo por lo que
estn ligados y con el modelo y los resultados obtenidos se lograr
explicar ya que de la variable consumo va depender la inversin
que hagan las familias peruanas para sus proyectos futuros y
tener un alcance favorable para ellos sin impedir las comodidades
y facilidades que se pueden otorgar como una familia para todos
los miembros

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

CONCLUSIONES
i. Como hemos visto anteriormente, nuestro pas, es un lugar en el
que constantemente, los inversionistas y las grandes empresas
extranjeras invierten su capital, lo cual de una u otra manera nos
benefician.

ii. Como sabemos, nuestro pas es uno de los ms ricos del mundo
o porque no decirlo, el ms rico de mundo, en cuanto a recursos
naturales se refiere, lo cual, como hemos visto, nos beneficia
enormemente en las inversiones que hacen en el Per; todos os
recursos naturales de nuestro pas, llaman a atencin a los
extranjeros.

iii. Como dicen, las imgenes hablan por si solas, y al observar los
cuadros estadsticos, nos damos cuenta de que las inversiones

en nuestro pas cada vez mas vienen en aumento, por lo cual,
tambin aumenta el PBI en nuestro pas

RECOMENDACIONES

Encontramos para este modelo que las variables son consistentes
por el cual encontramos que el modelo y los resultados han sido
favorables para las variables analizadas como son: la inversin (I)
consumo (C) de las y INF de familias peruanas para el periodo de los
aos de 1980-2010.


BIBLIOGRAFIA
http://www.mincetur.gob.pe/newweb/Portals/0/documentos/comercio/RM_
Expo_Diciembre_2012.pdf
http://www.mincetur.gob.pe/newweb/Default.aspx?tabid=2315
http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Memoria/2012/memoria-bcrp-
2012.pdf
http://www.google.com.pe/imgres?imgurl=http://www.masitravel.com/image
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sg=__rwZVh0SGHmAdYZ2CRgWs3E7vY28=&docid=xLtHeL_csoOPnM&sa=X&ei
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https://www.google.com.pe/?gws_rd=cr&ei=f392UsGSBYvSkQeQrIGIAQ#q=gr
ado+de+inversion+en+el+peru+2012
http://cies.org.pe/files/documents/investigaciones/empleo/efecto-del-
tamano-de-mercado-el-costo-laboral-la-inversion-publica-en-
infraestructura.pdf
http://www.bcrp.gob.pe/publicaciones.html
http://www.bcrp.gob.pe/
http://www.usmp.edu.pe/facarrhh/index.php?pag=ralg20032

Trabajo Final de Econometria Ii

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