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- LA GERENCIA FINANCIERA

1.1 INTRODUCCION

Cuando se habla del tema relacionado con la Gerencia Financiera,
siempre se piensa que su funcin principal es la de incrementar el
valor de las utilidades; es decir, obtener la mxima rentabilidad.

Esta afirmacin es vlida, siempre y cuando se piense que la
empresa existe solamente para el corto plazo; sin embargo, esta
situacin es poco probable, por cuanto la empresa debe
consolidarse y es ah en donde la gerencia financiera cumple su
principal objetivo, como es el de buscar precisamente su
consolidacin, involucrando el concepto de rentabilidad, a partir del
establecimiento de planes, objetivos y estrategias para el corto,
mediano y largo plazo.

La consideracin anterior nos lleva a pensar que la empresa debe
verse como un todo, pues aquellas empresas en donde las
diferentes reas funcionales operan como entes aislados, estn
expuestas al fracaso en el muy corto plazo. Para el cumplimiento de
sus objetivos, la empresa requiere que todas las reas trabajen en
forma independiente pero coordinada, pues en ocasiones, el
cumplimiento de los objetivos de una dependencia puede ir en
detrimento de otras e incluso hasta de la misma organizacin.

De otra parte, el estudio de cualquier rea funcional de las
organizaciones, debe abordarse necesariamente en un contexto
global, lo cual requiere el conocimiento de toda la organizacin y del
medio en el cual se desenvuelve, pues siempre existen fuerzas
internas y externas, que alteran y modifican el desarrollo normal de
la empresa y sta debe estar preparada para afrontar y asimilar
rpidamente estos cambios.

De acuerdo con lo anterior, podemos afirmar que a nivel general, el
proceso administrativo siempre apunta hacia el uso eficiente de los
recursos. Esta situacin es apenas obvia, por cuanto gira en torno a
dos conceptos econmicos como son, la escasez y la satisfaccin
de necesidades, que han sido los pilares fundamentales alrededor
de los cuales se han desarrollado las teoras econmicas y
administrativas y que con el tiempo han sido adoptadas por otras
disciplinas del conocimiento.

La escasez hace relacin con los recursos disponibles, los cuales
tienen como caracterstica fundamental el ser limitados, mientras
que la satisfaccin de las necesidades, tiene como caracterstica
fundamental, el que stas son ilimitadas.

La aplicacin, combinacin y utilizacin de esta teora en las
diferentes empresas y/o a nivel interno, en cada una de sus reas
funcionales, es precisamente el punto que marca la diferencia entre
una y otra organizacin, pues lo que est implcito, no es otra cosa
que el estilo gerencial de cada una y no es ms que el marco de
referencia que las organizaciones definen para consolidarse como
tales, introduciendo los conceptos de eficiencia y eficacia en el
manejo y uso de sus recursos.

A nuestro juicio, es aqu en donde surgen los principales rasgos que
caracterizan a las empresas y el camino para su consolidacin en el
mercado.


1.2 PLAN DE LA EMPRESA

De acuerdo con lo anterior, es necesario precisar que las
organizaciones deben tener muy claro el plan de la empresa, en
trminos de corto, mediano y largo plazo, partiendo de la base de
que dicho plan debe ser coherente con la misin de la misma. A su
vez, los objetivos formulados deben estar relacionados tanto con el
plan como con la misin, para posteriormente, disear las
estrategias a seguir para el logro de los objetivos. Este proceso
involucra las siguientes fases:

1.2.1 Definicin del Negocio

Los negocios cambian o pueden sufrir variaciones en la medida en
que las organizaciones tambien cambian, pues no podemos olvidar
que estas son dinmicas y por consiguiente, los negocios deben
ajustarse a sus cambios.

La respuesta a los siguientes interrogantes, nos dar pautas para
establecer la misin que identifica a la organizacin.:

Qu hemos sido?
Qu somos en realidad?
Que queremos ser?

Como ejemplos, podemos identificar a una empresa por la calidad
de sus productos, por sus buenos precios o por ofrecer buena
calidad a precios favorables.

1.2.2 Anlisis estratgico de sus oportunidades y fortalezas versus
sus debilidades y amenazas.

Este aspecto hace relacin con la forma como se va a hacer
realidad la misin de la empresa, en trminos de logros a corto,
mediano y largo plazo; es decir, trata sobre la definicin de los
objetivos, la determinacin de la forma como se van a cumplir y por
lo tanto, la definicin de las estrategias a seguir.

Los pasos descritos anteriormente se consolidan en el plan, que no
es otra cosa que el conjunto de acciones que se deben seguir para
alcanzar los objetivos propuestos a corto, mediano y largo plazo.

Para elaborar el plan, es necesario tener en cuenta una serie de
variables tanto internas (contorno) como externas (entorno), que de
una u otra forma afectan la organizacin y que se reflejan, de una o
otra manera, en los resultados de la misma. Estas variables hacen
relacin, entre otros, con los siguientes aspectos:

Mercado y comercializacin
Produccin
Financieros
Tecnolgicos
Investigacin y Desarrollo
Gubernamentales
Econmicos
Sociopolticos y socioculturales
Demogrficos

Por lo tanto, las empresas deben realizar una evaluacin, con el fin
de analizar la incidencia de estas variables y establecer las
bondades o debilidades que tienen frente a las mismas para:

1.2.2.1 Convertir las debilidades en fortalezas, en el corto plazo.

1.2.2.2 Aprovechar eficientemente las fortalezas

1.2.2.3 Mantener y consolidar las fortalezas.

1.2.2.4 Prevenirse para afrontar las amenazas y, en algunos casos,
convivir con ellas.

1.3 FUNCION DE LA GERENCIA FINANCIERA

Al estudiar la Gerencia Financiera, se debe tener en cuenta que
sta contempla aspectos de planeacin, organizacin, direccin y
control de los recursos financieros, requeridos por las diferentes
reas de la empresa para su normal funcionamiento.

Es aqu donde se centra su razn de ser, por cuanto cumple la
funcin catalizadora de los recursos financieros. Todas las reas
funcionales de la empresa tienen una relacin directa con el area
financiera, pues la gestin empresarial, en ltima instancia, es
evaluada a partir de los resultados financieros obtenidos.

Con base en lo anterior, podemos afirmar que la Gerencia
Financiera es la encargada de elaborar, ejecutar, controlar y cumplir
con los objetivos propuestos por el Plan Financiero, entendido ste
como un subproducto del Plan General de la Empresa. Dentro de
este contexto, cumple con las siguientes funciones:

1.3.1 Manejo de los recursos de la empresa, de tal manera que
contribuyan a la maximizacin de las operaciones de la misma.

1.3.2 Conocimiento del mercado financiero, para establecer las
ventajas o desventajas que ste ofrece de acuerdo con las
condiciones financieras.

1.3.3 Conocimiento de las diferentes fuentes de financiacin que en
un momento determinado pueda utilizar la empresa.

1.3.4 Evaluacin de la conveniencia de financiarse con fuentes
internas o externas, de corto o de largo plazo.

1.3.5 Evaluacin del riesgo asociado y de la bondad econmica en
las diferentes decisiones de inversin.

A manera de reflexin podemos decir, que si bien es cierto que
cada una de las reas funcionales de la organizacin es
responsable por el desarrollo y logro de sus objetivos, para lo cual
utilizan las herramientas necesarias, tambin es cierto, que la
implantacin de las estrategias requeridas necesita comprometer
fondos; en este contexto se puede conclur, que todas las reas
mencionadas son generadoras de proyectos pero tambin,
demandadoras de recursos financieros.

La consideracin anterior hace que la funcin financiera sea, en
apariencia, antagnica a las demas funciones de la organizacion,
pues si no se satisface la demanda de fondos de las dems, no
podrn llevarse a cabo los programas. As, toda la responsabilidad
recaer en el rea que debi proporcionarlos y por no hacerlo,
entorpeci el logro de los objetivos.

Precisamente es aqu donde la Gerencia Financiera, y bsicamente
el Gerente Financiero, debe determinar cules son las demandas
que verdaderamente convienen a la empresa y estn encaminadas
al cumplimiento del Plan de la misma.

1.4 DECISIONES FINANCIERAS

En cumplimiento de sus funciones, la Gerencia Financiera se ve
abocada a la toma de decisiones de varios tipos, que las podemos
clasificar asi:

- Decisiones de inversin.
- Decisiones de financiacin
- Decisiones de pago de dividendos.

1.4.1 Las Decisiones de Inversin

Son las que se relacionan y afectan principalmente el lado izquierdo
del balance (activos) y tienen que ver con aspectos tales como:

1.4.1.1 El tamao de la empresa, o sea, el volumen de activos que
desea mantener.

1.4.1.2 La definicin y establecimiento de polticas de crdito, si
ste es uno de sus propsitos, con el fn de determinar el plazo a
otorgar a los cliente; mientras mayor sea el plazo, mayor ser la
cantidad de dinero que se tendr comprometida.

1.4.1.3 Los volmenes de inventario que se deben mantener, para
garantizar el normal funcionamiento de la empresa.

1.4.1.4 El crecimiento de la empresa, para lo cual se deben tener en
cuenta aspectos tales como adquisicin de nueva tecnologa,
ampliacin de planta o creacin de nuevas subsidiarias.

1.4.2 Las Decisiones de Finaciacin

Hacen relacin con la consecucin adecuada de fondos para la
adquisicin de los diferentes activos que se requieren en la
operacin del negocio. Afectan el lado derecho del balance (pasivos
y capital) y contemplan aspectos tales como:

1.4.2.1 La estructura financiera, o sea la composicin del pasivo y
capital que ser utilizada para financiar los activos. Esta es una de
las decisiones mas importantes que toman las empresas, pues el
efecto es directo en las utilidades; mientras mayor sea la deuda,
mayor ser la cantidad de intereses que debe pagar y por lo tanto,
mayor ser el volumen de utilidades que deben generarse para
cubrirlos.

1.4.2.2 La combinacin de deuda a corto y largo plazo y las fuentes
especficas a las que se deben recurrir, con el fin de evaluar el
costo financiero de cada una de ellas.

1.4.3 Las Decisiones de Dividendos

Se refieren a la poltica que debe trazar la empresa para entregar a
sus dueos el retorno de la inversin y tienen que ver con aspectos
tales como:

1.4.3.1 La proporcin de las utilidades por repartir, que depende
bsicamente, de los compromisos que tenga la empresa y de los
fondos que requiera para financiar nuevos proyectos.

1.4.3.2 La estabilidad en el reparto de dividendos. El inversionista
tiene la expectativa de obtener los rditos sobre su inversin, bien
sea en efectivo o en acciones. Cuando las empresas no dispongan
del efectivo suficiente para el pago de dividendos, pueden optar por
proponer a sus socios un reparto en forma de acciones,
aumentndose as la propiedad de estos. Esta es otra forma de
capitalizar la empresa y en este sentido es tambien una decisin de
financiacin.