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Administración del Capital de Trabajo

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Instituto Tecnológico

De la Costa Grande

LIC. ADMINISTRACIÓN

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

UNIDAD IV

PRESENTAN:
ARAUJO DE LA CRUZ ALEX FERNANDO CAMPOS VEJAR MARIANA CARDENAS FLORES ALAN MARCO GOMEZ VILLALOBOS CHRISTOPHER VARGAS CARDENAS BRENDA YARELI

V SEMESTRE

Zihuatanejo, Guerrero a 29 de Noviembre del 2013.

1

UNIDAD IV “ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO” El capital de trabajo una base financiera muy importante en las empresas a corto plazo que permite el financiamiento de activos (Inversiones), y de pasivos (Fuentes de financiamiento). 4.1 CONCEPTO E IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO. Concepto Son los activos circulantes menos los pasivos circulantes, de este modo, el capital de trabajo representa la inversión de una empresa en efectivo, en valores negociables, en cuentas por cobrar y en inventarios menos los pasivos circulantes que se usan para financiar los activos circulantes. J. Fred. Weston. Inversión de una empresa en activos a corto plazo: efectivos, valores negociables, inventarios y cuentas por cobrar. Scott Besley Importancia La administración del capital de trabajo es importante por muchas razones en una empresa, básicamente el activo circulante de una empresa típica de manufactura representa más del 50% de su activo total. Los activos circulantes al representar más de la mitad de los activos totales de una empresa de negocios, debido a que representan una inversión tan grande y como esta inversión tiende a ser menos volátil, los activos financieros son dignos de que el administrador les dedique una cuidadosa atención. Niveles excesivos de activo circulante pueden contribuir de manera significativa a que una empresa obtenga un rendimiento de su inversión por debajo de lo normal, sin embargo las compañías con muy poco activo circulante pueden tener pérdidas y problemas para operar sin contratiempos. En el caso de empresas pequeñas, el pasivo circulante es la principal fuente de financiamiento externo, estas compañías no tienen acceso a mercados de capital a más largo plazo, que no sean los préstamos hipotecarios. La administración de capital de trabajo tiene particularmente importancia en estas empresas pequeñas, 2

4. y se debe pagar una renta o un interés por utilizar estos fondos. porque varían de manera espontánea conforme cambian las operaciones normales en la empresa. en cuentas por cobrar e inventarios. Estas fuentes de financiamiento son gratuitas en el sentido de que la empresa no tiene que pagar intereses por usarlas. 4.3. Por otro lado. Las empresas grandes de rápido crecimiento también recurren al financiamiento del pasivo circulante. 3 . los empleados proporcionan financiamiento al permitirle a la empresa pagarles su salario a la semana o al mes. los acuerdos financieros más normales. Los inversionistas se interesan en el capital operativo a corto plazo por dos razones: a) Los acuerdos de financiamiento a corto plazo deben liquidarse a corto plazo. b) las inversiones a corto plazo por lo general gana un rendimiento menor que las inversiones a largo plazo. requieren acciones específicas y conscientes por parte de la empresa. los directores y el personal de departamento financieros dedican mucho tiempo al análisis de capital de trabajo. ADMINISTRACION DEL EFECTIVO La administración del efectivo ha tomado una importancia creciente en tanto que el nivel relativamente alto de las tasas de interés sobre inversiones a corto plazo ha aumentado el costo de oportunidad de mantener saldos de efectivo.2 FINANCIAMIENTO Y CAPITAL DE TRABAJO Los proveedores proporcionan financiamiento al permitir a la empresa comprar materia prima a crédito. Por tanto los activos circulantes son particularmente significativos para el administrador financiero de una pequeña empresa.aunque tales empresas pueden minimizar su inversión en activos fijos rentando o arrendando planta y equipo. como los préstamos bancarios. Además estos pasivos suele denominarse “Fondos generados de forma espontánea o pasivos espontáneos”. no pueden evitar la inversión en efectivo. y el gobierno proporcionan financiamiento al permitir que los impuestos que recauda la empresa se pague de manera periódica y no al momento de la venta o del pago de salarios. no porque esta realice un esfuerzo consciente o suscriba un acuerdo contractual para cambiar estas fuentes de financiamiento a corto plazo. Por lo tanto. en lugar de requerir el pago al fin de cada día.

con l función de la administración del efectivo es la administración de los valores negociables. 4. Ciclo de operativo: Periodo que ocurre entre la adquisición de inventario y la cobranza de las cuentas por cobrar. si bien no trata explícitamente el problema de saldo adecuado en caja. o bien pagos programados. usamos a palabra en el sentido amplio de depósitos a la vista y cuentas de mercado de dinero. la cartera de activos altamente líquidos que son casi efectivos y que sirven de respaldo para la cuenta de efectivo.2 EFECTIVO MÍNIMO DE OPERACIÓN Deben planearse la cantidad de dinero que le pueda permitir a la empresa cumplir con los pagos programados de sus cuentas en el momento de su vencimiento. así como de los desembolsos de efectivo. desde luego el nivel óptimo depende tanto de la entrada esperada o no. Existen diversas técnicas cuantitativas al igual que reglas empíricas para determinar los saldos óptimos en caja.3. para cubrir la necesidad 4 .Un aspecto estrechamente asociado.3. Cuando nos referimos al efectivo mismo. Dicho efectivo puede mantenerse en forma de depósito a la vista (saldo en cuentas de cheques). Ciclo del efectivo: Periodo que ocurre entre el desembolso y la cobranza.1 CICLO DE CAJA Periodo de inventarios: Tiempo que se necesita para adquirir y vender el inventario. El saldo apropiado se establece con frecuencia en un nivel suficiente para cumplir con los requerimientos esperados o inesperados. El presupuesto de caja presenta un método para planear los requerimientos de efectivo. cuando se disponga de las entradas de efectivo esperadas. así como proporcionar un margen de seguridad para realizar pagos no previstos. Periodo de cuentas por cobrar: Tiempo que transcurre entre la venta del inventario y la cobranza de la cuenta. Periodo de cuentas por pagar: Tiempo que transcurre entre el momento en que se recibe el inventario y el momento en que se paga. 4. así como diversos saldos circulantes.

COSTO DE OPORTUNIDAD. El costo de oportunidad se define como los flujos que se podrían generar de los activos con los que ya cuenta la empresa.3. La mayoría de las empresas consideran las cuentas por cobrar como un instrumento de mercadotecnia para promover las ventas y las utilidades. Otro método consiste en establecer el nivel mínimo de caja como porcentaje de ventas. 4.establecida por los acreedores. Dichos costos representan las contribuciones a las que se ha renunciado si los recursos limitados no se utilizan de la mejor manera alternativa posible. 4. Por tantos los costos de oportunidad no implican ingresos o egresos de efectivo. siempre y cuando no se usen para el proyecto en cuestión. 5 . cualquiera que sea. El objetivo de la política de cuentas por cobrar que sigue la empresa por lo general consiste en fomentar las ventas y ganar más clientes otorgándoles crédito. o el riesgo máximo aceptables de las cuentas de crédito. la meta debe ser entonces operar de manera que requiera un mínimo de dinero efectivo.4 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Las cuentas por cobrar no son más que créditos que se otorgan a los clientes al concederles un tiempo razonable para que paguen los artículos comprados después de haberlos recibido. Las principales variables de política de crédito incluyen:  Las normas de crédito. Además también se puede definir como la contribución al ingreso que se renuncia (se desecha) al no usar un recurso limitado en su mejor uso alternativo. Los costos de oportunidad rara vez se incorporan en los reportes formales de contabilidad financiera.3. Dado que la empresa debe aprovechar las oportunidades que surjan para invertir o para pagar sus deudas a fin de mantener un saldo efectivo.

por lo menos en el caso de algunas compañías (y bancos) que cuentan con la experiencia necesaria. los ambientes políticos y legales dificultan el cobro de las cuentas vencidas. las naciones desarrolladas cuya salud económica depende de las exportaciones. una gran parte del comercio que Estados Unidos realiza con naciones más pobres y menos desarrolladas está condicionada a la concesión de crédito para realizar operaciones comerciales. Todo lo contrario: las ganancias potenciales provenientes de las operaciones internacionales sobrepasan los riesgos.1 POLÍTICAS DE CRÉDITO La política de crédito es más importante en el caso de una corporación multinacional que en el de una firma nacional por dos razones. denominado periodo de crédito y el porcentaje de descuento dado por la prontitud de pago. como resultado del primer punto. Este periodo es la duración de promedio de tiempo que transcurre desde una venta a crédito hasta que el pago se convierte en fondos útiles para la empresa. Con frecuencia. Están expuestas a las variaciones de los tipos de cambio que ocurren entre el momento que se hace la venta y se cobra la factura. Cuando se conceden créditos. con frecuencia.4. en gran parte. Segundo. que incluyen el plazo de tiempo durante el cual se concede el crédito. ayudan a sus empresas a competir internacionalmente mediante el otorgamiento de crédito a países extranjeros. Al señalar los riesgos que se derivan de la concesión de créditos internacionales. Primero.  La política de cobranza de la empresa El periodo promedio de cobro. 4. no queremos decir que tales créditos no deban otorgarse. además de los riesgos normales de incumplimiento: 6 . las empresas multinacionales se enfrentan a una situación muy riesgosa porque. Los términos de crédito.

Cuanto mayor sea el monto d activos disponibles. que proporciona un esquema para el análisis detallado del crédito. Las cinco “C” son:     Carácter: el historial del solicitante de cumplir con las obligaciones pasadas. mayor será la posibilidad de que una empresa recupere sus fondos si el solicitante incumple el pago. Los principales factores que se consideran cuando se fijan normas de crédito se relacionan con la probabilidad de que un cliente pague lentamente o que tal vez genere una pérdida por ser la suya una cuenta incobrable. Debido al tiempo y a los gastos involucrados.  Condiciones: las condiciones existentes generales y específicas de la industria y cualquier condición peculiar en torno a una transacción especifica. La determinación de la calidad de crédito. Capacidad: la capacidad del solicitante para rembolsar el crédito solicitado. con base en el análisis de la posición financiera actual de la empresa y la evaluación de los factores que pudieran afectarla en el futuro. Sin embargo. Capital: la deuda del solicitante con relación a su capital propio. o de la dignidad de crédito. de un cliente es probablemente la parte más difícil de la administración del saldo acreedor. 7 . la evaluación del crédito es una práctica bien conocida. y un buen administrador puede elaborar juicios razonablemente exactos de la probabilidad de incumplimiento que muestren diferentes clases de clientes. Las cinco “C” del crédito Una técnica popular para la selección del crédito se denomina cinco “C” del crédito.Las normas de crédito se refieren a la solidez y a la dignidad crediticia que un cliente debe exhibir para aspirar a que se le conceda un crédito. de efectivos disponibles para rembolsar las obligaciones de deuda. Las normas de crédito de la empresa se aplican para determinar cuáles son los clientes que califican según los términos regulares de crédito y la cantidad de crédito que deberían recibir. este método de selección de crédito se usa en solicitudes de crédito de grandes montos en dólares. Colateral: el monto de activos que el solicitante tiene disponible para garantizar el crédito.

4. el tiempo del que dispone el cliente para pagar las compras a crédito antes de que su cuenta se considera atrasada. por lo que su uso requiere un analista experimentado para revisar y otorgar solicitudes de crédito. Si decidimos extender crédito. especialmente respecto a los convenios de pago.2 CONDICIONES DE CRÉDITO Las condiciones de crédito son las condiciones de venta para clientes a quienes la empresa ha extendido el crédito. sin ser presionados. dentro de las condiciones de crédito establecidas.3 POLÍTICAS DE COBRANZA Proceso formal mediante el cual se tramita el cobro de una cuenta por concepto de la compra de un producto o el pago de algún servicio. y si se deberían ofrecer descuentos en efectivo por pronto pago. La aplicación de este esquema asegura que los clientes de crédito de la empresa pagarán. Los términos de crédito son las condiciones que regulan las ventas a crédito. 4. Las empresas necesitan determinar la fecha en la cual comienza el periodo de crédito. Esto incluye el pago de documentos como:  Facturas 8 . Las condiciones de 30 netos significan que el cliente tiene 30 días desde el inicio del periodo de crédito (comúnmente fin de mes o fecha de factura) para pagar el monto total de la factura. nos enfrentamos con la selección del periodo en el cual concederemos crédito y el monto de cada descuento en efectivo que otorgaremos por un pronto pago. Cambiando el descuento por pronto pago del 2%/10 días a los 3/10 días. Si fijamos nuestras condiciones en “neto 30 días”. pero no a aquellos que no puedan pagar en 10 días.4. notificamos a los clientes que deben pagar en 30 días y automáticamente eliminamos a los que buscan un plazo de “neto 60 días”.4. podemos atraer a nuevos clientes que pueden aprovechar el descuento.El análisis por medios de las cinco “C” del crédito no genera una decisión de aceptar-rechazar específica.

4. La empresa necesita determinar la fecha y la manera en la cual la notificación de la venta a crédito se transmitirá al comprador. El material de consumo o suministros por lo general se define como la materia que se usa en las operaciones del negocio. que formarán parte el producto final. Tercera.5. más pronto podrá pagar la cuenta. los inventarios pueden no reabastecerse. de materias primas. sub-ensambles y otros artículos obtenidos en otras plantas o comprados a los proveedores. Los materiales de limpieza pueden clasificarse como material de consumo (a menos que los estemos fabricando). TÉCNICAS DE ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS 9 . Las materias primas.   Pagares Letras de cambio Otros títulos valores La política de cobranza se refiere a los procedimientos que sigue la empresa para solicitar el pago de sus cuentas por cobrar.2. los errores en su administración no se pueden remediar con rapidez. en especial las de comercio al menudo. Mientras más rápido reciba un cliente una factura. se consideran como productos en proceso. de manera que se le da un ímpetu adicional a una caída a un ritmo más rápido que las ventas. cuando están terminados se le llama productos terminados. Primera.5. Durante los períodos en que declinan las ventas. Segunda. de materias primas a artículos terminados.5. pero que no forma parte o se incorpora al producto final. 4. el inventario comprende un importante segmento de los activos torales para varias empresas comerciales. son los materiales. Los bienes en tránsito. ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS. puesto que el inventario es el menos líquido de los activos circulantes. de artículos en procesos y artículos terminados. los cambios en los niveles de inventario tienen importantes efectos económicos. Principiaremos haciendo notar que existen diferentes tipos de inventarios: de material de consumo.1 CARACTERÍSTICAS BÁSICAS La administración del inventario merece una atención especial por tres razones. 4.

El grupo A incluye artículos con el mayor grupo inversión en dólares. EL SISTEMA ABC Una empresa que usa el sistema de inventarios ABC divide su inventario que tres grupos: A. Cuando ese contenedor esta vacío. A medida que un artículo requiere. Los artículos del grupo B reciben un control frecuente a través de verificaciones periódicas. EL MODELO DE LA CANTIDAD ECONOMICA DE PEDIDO (CEP) Una de las técnicas más comunes para determinar el tamaño óptimo de un pedido de artículos de inventario es el modelo de la cantidad económica de pedido (CEP). Los artículos del grupo C se supervisan con técnicas sencillas. El grupo B está integrado por artículos con la siguiente inversión más grande en inventario. el inventario se retira del primer contenedor. EL modelo CEP toma en cuenta diversos costos de inventario y después determina que tamaño del pedido disminuye al mínimo el costo total del inventario. el artículo se almacena en dos contenedores. se hace un pedido para rellenar el primer contenedor en tanto que el inventario se retira del segundo contenedor. A continuación cuatro técnicas usadas con frecuencia. y así sucesivamente. quizás semanales. como el control de inventarios de dos contenedores. El grupo de inventario de cada artículo determina el nivel de supervisión del artículo. El segundo contenedor se usa hasta que se vacía. B y C.Existen muchas técnicas disponibles para administrar eficazmente el inventario de la empresa. este grupo está integrado por el 20 por ciento de los artículos en inventario de la empresa. Los artículos de grupo A reciben la supervisión más intensa debido a la enorme inversión en dólares. de sus niveles. se mantiene un registro de los artículos del grupo A en un sistema de inventario perpetuo que permite la verificación diaria del nivel de inventario de cada artículo. El grupo C incluye un gran número de artículos que requieren una inversión relativamente pequeña. Comúnmente. El modelo CEP asume que los costos relevantes del inventario se dividen en 10 . Por lo general. pero representa el 80 por ciento de su inversión en inventarios. Con el control de inventarios de dos contenedores.

la empresa tendría solamente inventario de trabajo 11 . Los costos de pedido disminuyen conforme el tamaño del pedido aumente. Los costos de pedido se establecen en dólares por pedido. Esto costos establecen en dólares por unidad por periodo. De manera ideal. Los costos de mantenimiento incluyen los costos de almacenamiento. Los costos de pedido incluyen que los costos administrativos fijos de la solicitud y recepción de pedidos: el costo de redactar una orden de compra. y el costo de oportunidad o financiero de tener fondos invertidos en inventario. Desarrollo matemático la CEP es posible desarrollar una fórmula para determinar la CEP de la empresa para un artículo especifico en inventario. C= coto de mantenimiento por unidad por período. El modelo CEP analiza el equilibrio entre los costos de pedido y los costos de mantenimiento para determinar la cantidad de pedido que disminuye al mínimo el costo total de inventario. procesar el papeleo resultante. los costos de mantenimiento se incrementan cuando aumenta el tamaño del pedido. recibir un pedido y verificarlo contra la factura. SISTEMA JUSTO A TIEMPO (JIT) Se usa para determinar al mínimo la inversión en inventario. Q= cantidad de pedido en unidades.costos de pedido y costos de mantenimientos (el modelo excluye el costo real del artículo en inventario). Su filosofía es que los materiales deben llegar justo en el momento en que se requieren para la producción. Cada uno de estos costos tiene componentes y características clave. los costos de deterioro y desuso. los costos de seguro. O= costo de pedido por período. Sin embargo. en la que S= uso en unidades por período. Los costos de mantenimiento son los costos variables por unidad de un artículo mantenido en inventario durante un periodo específico.

Cuando surgen problemas de calidad. Como su objetivo es disminuir al mínimo la inversión en inventario. El objetivo de este sistema es reducir la inversión en inventario de la empresa sin afectar la producción. Este sistema usa el inventario como una herramienta para lograr la eficiencia destacando la calidad de los materiales utilizados y su entrega oportuna. materials requeriment planning). un sistema JIT requiere que los proveedores entreguen partes de excelente calidad. un sistema JIT no utiliza ninguna existencia de seguridad (o usa muy poca). Debe existir una amplia coordinación entre los empleados de la empresa. sus proveedores y las empresas de envío para garantizar que las entradas de materiales lleguen a tiempo. la computadora simula las necesidades de materiales comparando las necesidades de producción con saldos de inventarios disponibles. hace que surjan las deficiencias de los procesos. Se usa para determinar qué materiales ordenar y cuándo ordenarlos. SISITEMAS COMPUTARIZADOS PARA EL CONTRO DE RECURSOS En la actualidad. Uno de los más básicos es el sistema de planificación de materiales (MRP. La meta del sistema JIT es la eficiencia de manufactura. La lista de materiales es simplemente una lista de todas las partes y materiales que intervienen en la fabricación del producto terminado. el sistema MRP determina cuándo debe solicitarse los pedidos de diversos artículos de la lista de materiales. Cuando el sistema JIT funciona adecuadamente. Para un plan de producción específico.en proceso. Si el costo de oportunidad del capital para inversiones de igual riesgo 12 . por sus siglas en inglés. la producción debe detenerse hasta que los problemas resuelven. existen varios sistemas disponibles para controlar el inventario y otros recursos. El MRP aplica conceptos del modelo CEP para determinar cuánto material debe pedirse. La dificultad para que los materiales lleguen a tiempo ocasiona una interrupción de la línea de producción hasta que éstos llegan. el MRP simula la lista de materiales. Según el tiempo que se requiere para que un producto en proceso pase por diversas etapas de producción y el tiempo de entrega de los materiales. Con el uso de una computadora. el estado de inventario y el proceso de manufactura de cada producto. Así mismo.

o sea en la fecha anotada en el cheque. reconoce que adeuda el importe de lo recibido. Si el proveedor está dispuesto a esperar 30 días. ya que la factura que acompaña a la remesa es un recibo y el único reconocimiento formal del adeudo. no se gana nada pagando antes de ese plazo.6 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR Las cuentas por pagar son los créditos a corto plazo que los proveedores conceden a la empresa. Su uso es tradicional en algunas industrias. Dicho departamento notifica al personal de finanzas encargado de pagar las cuentas que la mercancía llego y que está en buenas condiciones. Cuando el departamento de recepción de la empresa firma la factura contra entrega de la mercancía. 13 . 4. conviene utilizar los recursos durante todo ese periodo antes de extender el cheque. los pagarés y la consignación. Entre los tipos específicos de cuentas por pagar que encontrara el lector figuran la cuenta abierta. por parte de los proveedores y que le permite tomar posesión de las mercancías y pagar por ellas en un plazo corto determinado en la forma acostumbrada. El procedimiento es muy sencillo.15 dólares.de la empresa es del 15 por ciento. convenida de antemano. las aceptaciones comerciales. El ejecutivo de finanzas decidirá cuándo se extenderá el cheque de pago. El costo que implica el uso del crédito otorgado como fuente de recursos dependerá de las condiciones que se fijen. Aceptaciones comerciales Las aceptaciones comerciales son esencialmente cheques pagaderos al proveedor en el futuro. Pagares El pagare es un reconocimiento formal del crédito recibido. por ejemplo la de las pieles. cada dólar de inversión obtenido del inventario aumentará utilidad antes de impuestos en 0. La cuenta Abierta Es la concesión de crédito a la empresa. Si estas son 30 días netos. a diferencia de la cuenta abierta en que no media un documento formal acompañado a la concesión.

4. el proveedor concede a la empresa un tiempo razonable para pagar después de recibir las mercancías.6. Cóbrese al entregar. E. O. El giro a la vista-conocimiento de embarque garantiza el pago al proveedor antes de que el cliente tome posesión de las mercancías. Plazo ajustado a la temporada y de la 14 . No hay descuentos por pronto pago.E. la mercancía se remite a la empresa en el entendido de que esta la venderá en beneficio del proveedor retirando únicamente una pequeña comisión por concepto de utilidad. Con frecuencia espera hasta que el banco aprueba el cheque para remitir la mercancía. la establece el proveedor para garantizar el pronto pago. El conocimiento de embarque indica que los artículos se pusieron a bordo del transporte y están en camino. dependiendo de cuál sea la costumbre en la industria opinión que el proveedor tenga de capacidad de pago de la empresa. G. Las condiciones de pago clásicas pueden ser desde el pago inmediato. o sea al contado. El cobro antes del envió se exige cuando el proveedor tiene dudas de la capacidad o el deseo de pagar del cliente.V. Contado sin descuento Con estas condiciones. C. – C. hasta los plazos más liberales.1 CONDICIONES DE CRÉDITO Los proveedores de la empresa pueden también fijar las condiciones en que esperan que se les pague cuando otorgan crédito. Más bien. D. C. La empresa no tiene costos de financiamiento porque no pone dinero. A. aunque si incurre en los gastos propios de la venta.La consignación Con el sistema de consignación no se otorga crédito alguno y la propiedad de las mercancías no pasa nunca del acreedor a la empresa.

Esta es una forma de financiamiento aceptable en tanto no se lleve a un grado excesivo.Cuando el patrón de ventas de la empresa depende de la temporada.2 PERIODO DE CRÉDITO El proveedor más grande de crédito a corto plazo está por lo general esperándonos en la puerta de nuestro negocio: el productor o vendedor de bienes y servicios. 4. Libre a abordo quiere decir que el proveedor cubre los costos de envió. Muchas empresas tratan de estirar el periodo de pago para recibir un financiamiento adicional a corto plazo.6. L. seguro y flete. B. como ocurre con los juguetes en época de navidad. Las cuentas por pagar son una fuente espontánea de fondos. los cargos por seguro. en tanto que alargar los pagos hasta 65 días podría irritar a los proveedores y ocasionar una disminución en las calificaciones de crédito otorgadas por las agencias de crédito. S. Aproximadamente el 40% del financiamiento a corto plazo se canaliza en forma de cuentas por pagar o de crédito comercial. cuando las ventas aumenten. C. Una variable fundamental para determinar el periodo de pago es la posible existencia de un descuento en efectivo. significa que el precio cotizado por el proveedor incluye el costo de la mercancía. el proveedor podrá estar dispuesto a embarcar a principios del año y esperar el pago en fecha posterior. Costo. Un periodo promedio de pago de 30 a 35 días podría tolerarse en el comercio. F. las cuales crecen a medida que el negocio se amplia de un modo estacional o a largo plazo y se contraen de manera similar cuando el negocio decrece. el empaque y el flete hasta el punto de destino específico. A. El crédito comercial se extiende de ordinario por periodos de 30 a 60 días. 15 . inspección otros hasta el lugar que se designe.

 Se debe de establecer el porcentaje de descuento si el cliente paga antes de la fecha indicada de tal manera que no resulten nocivos para la empresa. asume la responsabilidad en el cumplimiento de las cláusulas establecidas en el contrato. teniendo en cuenta los plazos de cobro que pueden ser a 30 días. pero es probable que tanto el periodo de cobros como la estimación de cuentas incobrables también aumenten. a 60 días a 90 días. 16 . por lo general una tasa de interés de acuerdo al período y al monto del crédito otorgado Las condiciones de crédito de una empresa especifican los términos de pagos estipulados para todos los clientes que operan a crédito. Debe de quedar establecido que el beneficiario del crédito.   Se debe de establecer montos estándar de crédito según el tipo de cliente con el cual se haga el trato. Fijación de los Términos del Crédito. A continuación se presenta este: Periodo de crédito Los cambios en el periodo de crédito también afectan la rentabilidad de la empresa. así el efecto neto en las utilidades puede ser negativo.  Tasa de interés.El descuento por pronto pago si se estipula (en este caso 2%). Las condiciones de crédito comprenden tres aspectos: 1..Viendo el periodo de crédito desde el punto de vista de nuestros proveedores podemos analizar la situación de nuestras cuentas por pagar. Si decide a otorgar un crédito se deben de tomar en cuentas las siguientes pautas:  En cuanto al plazo de crédito se debe de establecer una política de plazo. El cobro de estas cuentas debe ir de la mano con el periodo de gracia que nos otorgan los proveedores para pagar nuestras deudas de lo contrario nos veremos en grandes problemas de financiamiento. Pueden esperarse efectos en las utilidades por un aumento en el periodo de crédito como un aumento en las ventas. etc.

Los cambios en cualquier cláusula de las condiciones de crédito de la empresa pueden afectar su rentabilidad total.. sino que el vendedor conceda al comprador un aplazamiento sin coste alguno. así como a partir de qué tipo de descuento le puede convenir al comprador acogerse al mismo. 3. El aspecto negativo del mayor descuento por pronto pago es una disminución en el margen de utilidad por unidad. ya que si fuera mayor le resultaría más ventajoso esperar a que se cumpla el aplazamiento dado al vendedor y financiarse mientras por el banco. El periodo promedio de cobranza debe disminuir. Si la demanda es elástica las ventas deben incrementarse como resultado de la disminución de este precio. Los gastos por cuentas malas o incobrables deberán disminuir en virtud de que la mayoría de los clientes pagan antes.6. reduciendo así el costo del manejo de las cuentas por cobrar. el vendedor podrá ofrecer un tipo de descuento que será como máximo igual al coste de su financiación. Es interesante calcular el % máximo que puede ofrecer el vendedor por "prontopago". que suele estar entre 90 y 120 días. ya que son más los clientes que aprovechan la rebaja y pagan así un precio menor. 17 . a) Descuento máximo por "pronto pago" que puede ofrecer el vendedor. Al obtener el pago al contado.El periodo de crédito (30 días). Por lo tanto.. el vendedor se ahorra tener que acudir a la financiación bancaria durante el periodo de aplazamiento.El periodo de descuento por pronto pago (10 días en este caso). Este descuento máximo estará determinado por el coste de su financiación. 4. También resulta frecuente que el vendedor conceda al comprador un descuento si realiza el pago al contado (descuento por "pronto-pago").2.3 DESCUENTO POR PRONTO PAGO Descuento por "pronto-pago" En las operaciones comerciales de compra-venta es frecuente que el pago no se realice al contado.

4. los cuales aparecen en el balance general como documentos por pagar. Tamaño de los clientes: Los bancos hacen préstamos a cualquier tamaño de empresas. ocupan el segundo lugar en importancia de crédito comercial como fuente de financiamiento a corto plazo. se requería alguna forma de garantía. Estos saldos. 18 . comúnmente denominados reciprocidad. Vencimiento: Los bancos comerciales se concentran en el mercado de préstamos a corto plazo. Reciprocidad: Los bancos requieren que el prestario regular mantenga un saldo promedio en cuenta igual a 15% o 20% del préstamo en vigor. Reembolso de los préstamos bancarios: Casi todos los depósitos bancarios están sujetos a retiro sobre demanda.4 FINANCIAMIENTO BANCARIO Los préstamos de bancos comerciales.6. el reembolso. *Características de los préstamos bancarios Formas de préstamo: Un solo préstamo que una empresa obtiene de un banco en principio no es diferente de un préstamo obtenido por un individuo. mientras que los préstamos a plazo apenas alcanzan un tercio. Garantía: Si un prestario potencial constituye un riesgo de crédito cuestionable. El préstamo se obtiene al firmar un pagare convencional. son un método de elevar la tasa real de interés. por ello los bancos comerciales tratan de evitar que las empresas usen un crédito bancario para un financiamiento bancario. las grandes empresas obtienen la mayor parte de los préstamos bancarios. Los préstamos a corto plazo constituyen aproximadamente dos tercios de los préstamos bancarios por monto en dólares. Por monto en dólares. con una suma acumulada al vencimiento o en abonos a lo largo de la vida del préstamo. o si las necesidades de financiamiento de la empresa exceden del monto que el funcionario de préstamos del banco considera prudente sobre una base no garantizada.

núcleos de combustible expansión de la planta. la tasa anual porcentual. el prestario tiene la totalidad del monto del dinero tan solo durante el primer mes. compañías de seguros y unidades estatales y locales de gobiernos. la tasa real (es decir. Por tanto. y por el último mes ya ha pagado once doceavos del préstamo. bancos comerciales. barcos. Según el método de abonos. de seguros. financieras. APR o anual percentage rate) de interés sobre el préstamo en abonos es significativamente más alta que la tasa estipulada. emitidos . Préstamo en abonos: Los préstamos de intereses ¨regulares¨ y descontados que se exponen arriba se caracterizan por el reembolso del principal del préstamo al vencimiento.6. incluyendo corporaciones de negocios.6. según la tasa real de las características de la empresa y del nivel de las tasas de interés en la economía. por empresas para financiar necesidades de crédito a corto plazo. pipas. En años recientes. 4. la emisión de papel comercial se ha convertido en una importante fuente de financiamiento a corto plazo en muchos tipos de corporaciones: compañías de servicios.Costo de los préstamos de bancos comerciales: Casi todos los préstamos de bancos comerciales han costado recientemente en el 10% y el 20%.6 FACTORAJE 19 . 4. tenedoras bancarias y manufactureras.5 PAPEL COMERCIAL El papel comercial se forma de documentos no garantizados. Se usa no solamente para financiar las necesidades estacionales de capital de trabajo sino también como un medio provisional de financiamiento de proyectos mayores como construcción de bancos. los pagos de principal se hacen periódicamente a lo largo del plazo del préstamo. sobre un préstamo a un año. El papel comercia se vende directamente a inversionista.

por ello. otorgando anticipos sobre tales créditos. Además del anticipo financiero. El factoraje sin recurso implica la compraventa de facturas por el 100% del valor de las mismas menos un porcentaje o diferencia de precio. de un aval o de una fianza como garantía del adelanto recibido. El factoraje con garantía o con recurso implica la compraventa de facturas. recibiendo el cliente un anticipo financiero por una parte del valor de dichas facturas.  Factoraje con garantía o con recurso. si la factura es en moneda extranjera Realizar la gestión de cobranza Realizar el cobro efectivo del crédito y asesorar a su propia compañía aseguradora  Asesorar al cliente sobre la salud financiera de los deudores TIPOS DE FACTORAJE  Factoraje sin garantía o sin recurso. 20 . La empresa de factoraje asume totalmente el riesgo de incobrabilidad del deudor. sin requerir la firma de avales o garantías de ningún tipo. Las empresas que desarrollan esta modalidad de factoraje no asumen el riesgo de incobrabilidad del deudor y. cajas de ahorro u otras compañías especializadas.  Factoraje doméstico. el factoraje consiste en la adquisición de créditos provenientes de ventas de bienes muebles. La empresa de factoraje deduce del importe del crédito comprado la comisión. El factoraje con recurso se asemeja a lo que comúnmente se conoce como cesión de crédito en garantía. solicitan al cliente la firma de un vale. la compañía de factoraje puede:     Asumir el riesgo crediticio Asumir el riesgo de cambio. de prestación de servicios o de realización de obras. el interés y otros gastos. Las empresas de factoraje suelen ser bancos.En finanzas. asumiendo o no sus riesgos. Por medio del contrato de factoraje un comerciante o fabricante cede una factura u otro documento de crédito a una empresa de factoraje a cambio de un anticipo financiero total o parcial. El factoraje doméstico es el realizado con documentos de crédito representativos de compraventas dentro de un país.

En algunas legislaciones se permite ceder créditos a cobrar de ventas a realizar. El cliente no comunica a sus compradores que ha cedido sus créditos a favor del financista o favor. Factoraje de exportación. así como el pago de cuentas a cobrar o salarios. Es el complemento del factoraje de importación y suele incluir los servicios de gestión de cobranza y transferencia de los fondos al país del exportador.  Factoraje corporativo. El factoraje de importación es el aseguramiento de créditos que exportadores de un país otorgaron a importadores de otro país. El factoring corporativo es la cesión global de las cuentas a cobrar de una empresa.  Factoraje de importación. Habitualmente la compañía que realiza el factoraje se asegura la cobrabilidad mediante un seguro de crédito con una compañía aseguradora o con otra compañía de factoraje del país del importador. Es una variedad del factoraje de exportación y se describe como acuerdo en virtud del cual otra entidad diferente del factor efectúa las cobranzas (usualmente el mismo 21 . Los créditos adquiridos corresponden a mercadería o servicios ya recibidos por el comprador.  Factoraje al vencimiento o maturity factoring. constituye una operación de servicio completo pero sin financiamiento. que se comprometerá a pagar si el deudor no lo hace. El factor hará el análisis de los deudores y determinará el monto del crédito aprobado.  Factoraje por intermedio o agency factoring. La compañía de factoraje suele encargarse de realizar adelantos financieros a los proveedores. El factoraje de créditos por ventas ya realizadas es la forma más habitual de factoraje.  Factoraje de créditos por ventas futuras. Esta modalidad suele ser habitual cuando existen flujos a compradores habituales o créditos a cobrar a tarjetas de crédito. Se emplea principalmente en aquellos casos en que los compradores no mirarían con buenos ojos la cesión de sus acreencias a favor de una firma extraña a la relación habitual con su proveedor.  Factoraje de créditos por ventas ya realizadas. El factoraje de exportación corresponde a la compra de documentos de crédito que documentan ventas al exterior.  Factoraje sin notificación o factoraje secreto. Conocido como factoraje de "precio madurez".

pero no incluye la actividad de las cobranzas y solo algunas veces asume el riesgo crediticio y el seguimiento y control del mayor de ventas. 22 . Factoraje "no revelado". Es un factoraje en virtud del cual se ofrece un monto limitado de crédito (como por ejemplo el 80% del total cedido) con la finalidad de incentivar al cliente para que cumpla con eficiencia las funciones de administración y control del crédito que otorga. Esta modalidad constituye un acuerdo de servicio completo.vendedor).

F: Pearson Educación. L.: Pearson Educación. México: PEARSON Addison Wesley. (1988). Emery. México: Pearson. S. Gitman. (2002). & Besley. D. 23 .F. W. L. R.F: Limusa. V.REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS Bibliografía Bolten.. (1996). Mexico: CENGAGE Learning. Principios de Administración Financiera.. S. J. D. Finanzas en Admnistración. D. Fred.. E. (2003). Principios de Administración Financiera. México. Brigham F. James C. México. Fundamentos de Administración Financiera. (2007). Gitman. (2009). Fundamentos de Administración Financiera. Administración Financiera. México. D. Mc Graw Hilll. J. (2001). Administración Financiera.

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