IMPORTANCIA Y OBJETIVOS DEL ANLISIS E INTERPRETACIN

Anlisis: es la descomposicin de un todo en partes para conocer cada uno de los

Elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza. El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros. El anlisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de anlisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos. Los datos cuantitativos ms importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de mensurabilidad. Interpretacin: es la transformacin de la informacin de los estados financieros a una forma que permita utilizarla para conocer la situacin financiera y econmica de una empresa para facilitar la toma de decisiones. Para una mayor comprensin se define el concepto de contabilidad que es el nico sistema viable para el registro clasificacin y resumen sistemticos de las actividades mercantiles.

Importancia de anlisis e interpretacin financiera

La importancia del anlisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estn interesados en la situacin econmica y financiera de la empresa. Es el elemento principal de todo el conjunto de decisin que interesa al responsable de prstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre inversin depende de las circunstancias y del momento del mercado. Los tipos de anlisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el anlisis de corte transversal y el anlisis de serie de tiempo.

Los anlisis se realizan, bsicamente, de dos formas: Dinmica: nos permite comparar el comportamiento de las variables claves a travs del tiempo Esttica: nos permite analizar variables claves dentro de un perodo especfico analizado aisladamente En qu consiste el anlisis financiero? Consiste en separar la informacin financiera en cada una de sus partes y relacionar stas, con el fin de facilitar la interpretacin de su significado, origen y consecuencias, en forma apropiada, con juicio y precaucin, combinando la informacin de otras fuentes sobre los negocios, con el fin de hacer posible elaborar mejores predicciones, tanto por los interesados externos como los internos para normar una poltica administrativa sobre bases tcnicas congruentes y realistas. El anlisis financiero puede realizarse de dos maneras: interno y externo. INTERNO Se elabora para fines administrativos y el lector est en contacto directo con la empresa, tiene acceso a la informacin financiera en forma detallada y en general todas las fuentes de informacin del negoci estn a su disposicin. EXTERNO Se realiza por lo general para otorgamientos de financiamiento, no tiene contacto directo con la empresa y los nicos datos de que se dispone se incluyen en la informacin que la empresa haya juzgado pertinente proporcionar al pblico. Objetivo : Realizar un estudio de los diversos aspectos financieros de una empresa, que proporcione suficientes elementos de juicio a los usuarios externos para la toma de decisiones en sus relaciones con la entidad que los emite. Asimismo para apoyar la interpretacin que se le da a los detalles de la situacin financiera para apoyar la toma estratgica de decisiones del negocio. La importancia del anlisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estn interesados en la situacin econmica y financiera de la empresa. Es el elemento principal de todo el conjunto de decisin que interesa al responsable de prstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre inversin depende de las circunstancias y del momento del mercado.

Los principales entornos en cuanto a la evaluacin financiera de la empresa: La rentabilidad El endeudamiento La solvencia La rotacin La liquidez inmediata La capacidad productiva Sus tcnicas de interpretacin son 2: El anlisis y la comparacin. Saber el significado de las partidas que componen los Estados Financieros Bsicos y la forma en que fueron elaborados, nos permite entender la informacin econmica y financiera contenida implcita y explcitamente en ellos. A partir de ese conocimiento podemos analizar econmica y financieramente una empresa, los que nos dar herramientas para estimar su comportamiento futuro Buscan medir el rendimiento de la empresa dentro del contexto del negocio que desarrolla, sus objetivos y estrategias Un anlisis detallado permite determinar cules son los factores claves de un negocio, requisito indispensable para una proyeccin razonable de la situacin econmica y financiera futura de la empresa. Objetivos del anlisis e interpretacin financiera El primordial objetivo que se propone la interpretacin financiera es el de ayudar a los ejecutivos de una empresa a determinar si las decisiones acerca de los financiamientos determinando si fueron los ms apropiados, y de esta manera determinar el futuro de las inversiones de la organizacin; sin embargo, existen otros elementos intrnsecos o extrnsecos que de igual manera estn interesados en conocer e interpretar estos datos financieros, con el fin de determinar la situacin en que se encuentra la empresa, debido a lo anterior a continuacin se presenta un resumen enunciativo del beneficio o utilidad que obtienen las distintas personas interesadas en el contenido de los estados financieros. Los objetivos especficos que comprenden la interpretacin de datos financieros dentro de la administracin y manejo de las actividades dentro de una empresa son los siguientes: Comprender los elementos de anlisis que proporcionen la comparacin de las razones financieras y las diferentes tcnicas de anlisis que se pueden aplicar dentro de una empresa. Describir algunas de las medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de solucin para los distintos problemas que afecten a la empresa, y ayudar a la planeacin de la direccin de las inversiones que realice la organizacin

 Utilizar las razones ms comunes para analizar la liquidez y la actividad del inventario cuentas por cobrar, Cuentas por pagar, activos fijos y activos totales de una empresa. Analizar la relacin entre endeudamiento y apalancamiento financiero que presenten los estados financieros, as como las razones que se pueden usar para evaluar la posicin deudora de una empresa y su capacidad para cumplir con los pagos asociados a la deuda. Evaluar la rentabilidad de una compaa con respecto a sus ventas, inversin en activos, inversin de capital de los propietarios y el valor de las acciones. Determinar la posicin que posee la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempea. Proporcionar a los empleados la suficiente informacin que estos necesiten para mantener informados acerca de la situacin bajo la cual trabaja la empresa. IMPORTANCIA: Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa a incurrido durante un periodo de tiempo. El anlisis financiero sirve como un examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de los hechos concernientes a una empresa. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la simplificacin de sus relaciones. La importancia del anlisis va ms all de lo deseado de la direccin ya que con los resultados se facilita su informacin para los diversos usuarios. El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos tales como dnde obtener los recursos, en qu invertir, cules son los beneficios o utilidades de las empresas cundo y cmo se le debe pagar a las fuentes de financiamiento, se deben reinvertir las utilidades.

DIVERSAS TCNICAS DE ANLISIS E INTERPRETACIN

MTODOS DE INTERPRETACIN DE DATOS FINANCIEROS: Por mtodo del anlisis como tcnica aplicable a la interpretacin podemos entender: El orden que se sigue para separar y conocer los elementos descriptivos y numricos que integran el contenido de los estados financieros Clasificacin. Mtodos de anlisis verticales. El mtodo vertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo para conocer su situacin o resultados. Se comparan entre s los dos ltimos perodos, ya que en el perodo que est sucediendo se compara la contabilidad contra el presupuesto. Procedimiento de por cientos Precedimiento de razones simples Procedimiento de doble balance Procedimiento de razones estndar Mtodos de anlisis horizontales. Procedimiento de aumentos y disminuciones Mtodos de anlisis histrico. Procedimiento de la tendencia que para efectos de comparacin se puede presentar a base de: Serie de cifras Serie de variaciones Serie de ndices Mtodo de anlisis proyectado o estimado. Procedimiento del control presupuestal Punto de equilibrio Control financiero dual Mtodo de anlisis de burstil. Anlisis fundamental Anlisis tcnico

Punto de equilibrio: Antecedentes; El sistema del punto de equilibrio se desarrollo en el ao de 1920 por el Ing. Walter A. Rautenstrauch, considero que los estados financieros no presentaban una informacin completa sobre los siguientes aspectos: 1.- Solvencia; 2.- Estabilidad y 3.- Productividad. Mtodo de Tendencias: Al igual que el mtodo de estados comparativos, el de tendencias es un mtodo de interpretacin horizontal. Se selecciona un ao como base y se le asigna el 100% a todas las partidas de ese ao. Luego se procede a determinar los porcentajes de tendencias para los dems aos y con relacin al ao base. Se divide el saldo de la partida en el ao en que se trate entre el saldo de la partida en el ao base. Este cociente se multiplica por 100 para encontrar el porcentaje de tendencia.

RAZONES FINANCIERAS
Para tomar decisiones racionales en relacin con los objetivos de la empresa, el administrador financiero debe usar ciertas herramientas analticas. El propsito de la empresa no es solo el control interno, sino tambin un mejor conocimiento de lo que los proveedores de capital buscan en la condicin y el desempeo financieros. El tipo de anlisis vara de acuerdo con los intereses especficos de la parte involucrada los acreedores del negocio estn interesados principalmente en la liquidez de la empresa. Sus reclamaciones o derechos son de corto plazo, y la capacidad de una empresa para pagarlos se juzga mejor por medio de un anlisis completo de su liquidez. Por otra parte, los derechos de los tenedores de bonos son de largo plazo. Por eso mismo, estn ms interesados en la capacidad de los flujos de efectivo de la empresa para dar servicio a la deuda en el largo plazo. A aquellos que invierten en las acciones comunes de una compaa les interesan principalmente las utilidades presentes y futuras esperadas y la estabilidad de tendencia de las mismas, as como su covarianza con las utilidades de otras compaas. Con el fin de negociar con ms eficacia la obtencin de fondos externos, la administracin de una empresa debe interesarse en todos los aspectos del anlisis financiero que los proveedores externos de capital utilizan para evaluar a

la empresa. La administracin tambin utiliza el anlisis financiero con fines de control interno. Se ocupa en particular de la rentabilidad de la inversin en diversos activos de la compaa y en la eficiencia con que son administrados. Adems de los proveedores de capital y de la empresa misma, diversas dependencias gubernamentales usan en ocasiones el anlisis financiero. En particular, las dependencias reguladoras revisan la tasa de rendimiento que una compaa obtiene sobre sus activos, as como la proporcin de fondos que no son de capital empleados en el negocio. Uso de las razones financieras Para evaluar la situacin y desempeo financieros de una empresa, el analista requiere de algunos criterios. Estos se utilizan frecuentemente como razones, o ndices, que relacionan datos financieros entre s. El anlisis e interpretacin de varias razones debe permitir a analistas expertos y capaces tener un mejor conocimiento de la situacin y desempeo financieros de la empresa que el que podran obtener mediante el anlisis aislado de los datos financieros. Anlisis de tendencias El anlisis de las razones financieras involucra dos tipos de comparaciones. En primer lugar, el analista puede comparar una razn presente con las razones pasadas y futuras esperadas para la misma compaa. La razn circulante :(razn de activo circulante o pasivo circulante) para el final del ao actual podra ser comparada con la razn circulante del final del ao anterior. Cuando las razones financieras correspondientes a varios aos se presentan en una hoja de clculo, el analista puede estudiar la forma en que se da el cambio y determinar si ha habido una mejora o un empeoramiento en las condiciones y desempeo financieros a travs del tiempo. Las razones financieras tambin pueden ser calculadas para su proyeccin, o estados proforma, y comparadas con las razones presentes y pasadas. En las comparaciones a travs del tiempo, lo mejor es comparar no solo las razones financieras sino tambin las cifras absolutas.

Algunas de las razones financieras son: Capital de trabajo.- esta razn se obtiene de la diferencia entre el activo circulante y el pasivo circulante. Representa el monto de recursos que la empresa tiene destinado a cubrir las erogaciones necesarias para su operacin. Prueba del cido.-es muy usada para evaluar la capacidad inmediata de pago que tienen las empresas. Se obtiene de dividir el activo disponible (es decir el efectivo en caja y bancos y valores de fcil realizacin) entre el pasivo circulante (a corto plazo). Rotacin de clientes por cobrar.- este ndice se obtiene de dividir los ingresos de operacin entre el importe de las cuentas por cobrar a clientes. Refleja el nmero de veces que han rotado las cuentas por cobrar en el perodo. Razn de propiedad.- refleja la proporcin en que los dueos o accionistas han aportado para la compra del total de los activos. Valor contable de las acciones.- indica el valor de cada ttulo y se obtiene de dividir el total del capital contable entre el nmero de acciones suscritas y pagadas. Tasa de rendimiento: significa la rentabilidad de la inversin total de accionistas. Se calcula dividiendo la utilidad neta, despus de impuestos, entre el capital contable. .razones de valor de mercado Hay varias razones ampliamente utilizadas que relacionan el valor en el mercado de las acciones de una compaa con la rentabilidad, los dividendos y el capital en libros. PORCIENTOS INTEGRALES Consiste bsicamente en determinar matemticamente las proporciones porcentuales que representan cada una de las partes que componen un todo o una unidad determinada. En otras palabras, se toma como base cierta parte especifica de la informacin financiera que se desea analizar, se iguala sta al cien por ciento, y a las cantidades que sumadas representan esa cantidad, se les determina su valor porcentual con respecto al parcial analizado, de forma tal que de la suma de los porcentajes obtenidos, nos resulte nuevamente el cien por ciento. Tomemos como ejemplo la cantidad total de ventas netas en un Estado de Resultados, igualmosla al cien por ciento; Enseguida tomemos el costo de ventas, los gastos de administracin y los dems elementos que componen el

Estado. El valor porcentual que cada uno de ellos representa con respecto a las ventas, es por s el primer paso en la utilizacin de este mtodo: convertir en porcentajes cantidades que de otro modo no sera fcil comparar entre s. De igual manera puede aplicarse este mtodo en un Balance General, tomando como base el total de activo, si se desea determinar el valor porcentual de cada elemento que lo compone o, si solamente se quiere trabajar con el activo circulante o fijo, la cantidad que los representa en su totalidad se tomar como la cantidad a igualar con el cien por ciento. ESTADOS FINANCIEROS COMPARATIVOS Son todos aquellos documentos que muestran la situacin financiera de una empresa, la capacidad de pago de la misma a una fecha determinada, o bien el resultado de operaciones obtenidas durante un perodo o ejercicio pasado, comparados con el perodo actual en situaciones normales o especiales. La utilidad de los Estados Financieros Comparativos, radica en presentar los principales cambios sufridos en las cifras presentadas, facilitando de esta manera la seleccin de aquellos cambios en los cuales se juzgue recomendable realizar un anlisis posterior. De conformidad con las Normas Internacionales de Contabilidad (NICs), los Estados Financieros Bsicos son aquellos necesarios para presentar la informacin completa de todos los eventos econmicos de una entidad durante un perodo determinado y a una fecha dada, se consideran como Estados Financieros Bsicos: a. El balance general; b. El estado de resultados; c. El estado de flujo de efectivo; d. Estado de cambio en la situacin patrimonial; y e. Notas a los Estados Financieros. Algunos de los objetivos que se pretende alcanzar con la adecuada presentacin de los Estados Financieros Combinados podemos mencionar los siguientes: a. Proporcionar informacin sobre la situacin financiera de la entidad en una forma comparativa. b. Mostrar los resultados de sus operaciones comparndolos con dos perodos contables.

c. Presentar los cambios en la situacin financiera por el perodo contable actual y el perodo contable anterior. d. Mostrar los cambios en la inversin de los propietarios durante el perodo actual y el anterior.
Procedimientos Y Lineamientos Para La Auditora Con Estados Financieros Comparativos.

Mtodo De Aumentos Y Disminuciones El estudio comparativo de los Estados Financieros constituye un anlisis de carcter horizontal y consiste en la comparacin de cifras homogneas correspondientes a Estados Financieros de diferentes perodos Balance Comparativo Estado financiero en el que se comparan los diferentes elementos que lo integran en relacin con uno o ms perodos, con el objeto de mostrar los cambios ocurridos en la posicin financiera de una empresa y facilitar su anlisis. Facilita el estudio de todos los cambios que de perodo a perodo se han operado en la posicin financiera de la entidad. Estos cambios pueden darse a cualquiera de los factores siguientes: Resultados del ejercicio; Adquisicin de activos o la conversin de un rengln de activo a otro; Conversin de un rengln de pasivo a otro; Contratacin de pasivos o pago de ellos; y Emisin o retiro de capital social. Estado De Resultados Comparativo Al igual que en el caso de los balances, la comparabilidad de los estados de resultados se perdera si se dejan de aplicar consistentemente en el proceso de su preparacin las Normas Internacionales de Contabilidad. El Estado De Variacin De La Ganancia Bruta Aqu se presentan todas las causas por las cuales la ganancia bruta varan en relacin de un perodo a otro. Este esta integrado por las Ventas, el costo y la Ganancia Bruta.

El procedimiento a efectuar para realizar este anlisis se puede enumerar cono sigue: a. Se efecta un anlisis horizontal para establecer todas las variaciones que se originen; b. Se establece la variacin en el volumen o unidades de ventas; c. Se determina la variacin de los precios unitarios; y d. Todo el procedimiento se realiza mediante el anlisis horizontal. Estado De Variacin De La Ganancia Neta Muestra como fue afectada la utilidad neta por diversos cambios en la utilidad bruta en ventas; en los gastos financieros y en los costos de distribucin.[3] La utilidad neta es la diferencia entre la utilidad bruta y los costos de distribucin y gastos financieros. Causas que influyen en la Variacin de la Ganancia Neta Cambio en la utilidad bruta en ventas o Cambio en las ventas o Cambio en el costo de mercanca vendida Cambio de los gastos Variacin en otras partidas Variacin en impuestos Dictamen Sobre Estados Financieros El auditor deber, analizar y evaluar todas aquellas conclusiones que pudo extraer de las evidencias de la auditora realizada, las cuales tomar como base para poder expresar una opinin sobre la presentacin de los Estados Financieros. Elementos Bsicos Del Dictamen Del Auditor El dictamen del auditor contiene los siguientes elementos bsicos: a. Ttulo; b. Destinatario; c. Entrada o prrafo introductorio; i. Identificacin de los Estados Financieros auditados;

ii. Una declaracin de la responsabilidad de la administracin de la entidad y de la responsabilidad del auditor, con relacin a los Estados Financieros; d. Prrafo de alcance (describiendo la naturaleza de la auditora); i. Una referencia a las NIAs o las Normas o prcticas nacionales vigentes y que sean de relevancia; ii. Una descripcin del trabajo que el auditor desarroll; e. Prrafo de opinin, que contiene una expresin de la opinin sobre los Estados Financieros Auditados; f. Fecha del dictamen; g. Direccin del auditor, y h. Firma del auditor. Dictamen Sobre Estados Financieros Comparativos El propsito de la Norma Internacional de Auditora (NIA) 710, es establecer y proporcionar los lineamientos necesarios sobre las responsabilidades que el auditor tiene respecto a los Estados Financieros Comparativos. El auditor deber determinar, si los Estados Financieros Comparativos cumplen con todos los aspectos de importancia relativa dentro del marco de referencia, para la presentacin de la informacin financiera dentro de los mismos que estn siendo auditados. Los marcos de referencia y mtodos de presentacin que se describen en la Norma de Auditora ya mencionada son los siguientes: Cifras Correspondientes: Son las cantidades y otras revelaciones que se incluyen en el perodo precedente como parte de los Estados Financieros, y se supone sean ledas en relacin con las cantidades y revelaciones del perodo actual. Estas cifras no se presentan como Estados Financieros completos, sino que son una parte integral de los Estados Financieros del perodo actual. Estados Financieros Comparativos: Estn integrados por todas aquellas cantidades y revelaciones del perodo anterior para la comparacin con los Estados Financieros del perodo actual, pero que no forman una parte integral de los mismos.

Los Estados Financieros Comparativos, se presentan segn con los lineamientos establecidos en el marco de referencia de la informacin financiera. Las diferencias esenciales en los dictmenes de auditora son: a. Para cifras correspondientes, el dictamen del auditor slo se refiere a los Estados Financieros del perodo actual; y b. Para Estados Financieros comparativos, el dictamen del auditor se refiere a cada perodo en que se presenten los Estados Financieros.

Ejemplo Prctico De Anlisis E Interpretacin Para Toma De Decisiones

El anlisis de los estados financieros consiste en utilizar diferentes tcnicas analticas como, por ejemplo: los porcentajes del balance y de la cuenta de resultados, las ratios, el estado de orgenes y aplicaciones (EOAF), etc. con el objetivo de ver en qu situacin financiera se encuentra la empresa. CASO N 1 La empresa comercial Paredes SA le representa la siguiente informacin financiera(montos de miles de nuevos soles).

Los dividendos declarados y pagados durante el ao fueron de s/33000. Al inicio del ao las existencias eran de s/ 330000; el patrimonio era de S/. 378 000, y los activostotales eran de S/. 825000. el capital social fue de s/. 420000 a lo largo de todo el ao SE SOLICITA: a. con la informacin proporcionada de la empresa Paredes SA calcule los siguientes ratios financieros y explique su significado y aplicacin: 1. Liquidez corriente 2. Prueba acida 3. Numero promedio de das de ventas no cobradas al final del ao 4. rotacin de las existencias 5. tasa de rendimiento sobre lo activos totales (DUPONT) 6.experimento la empresa un apalancamiento financiero favorable o desfavorable? Solucin 1. ANALISIS a. Liquidez corriente=

B. Prueba acida o liquidez severa=

C. Numero Promedio de das de venta no cobradas al final del ao promedio de crditos otorgados= cuentas por cobrar (Periodo promedio de cobro)

D. .Rotacin de las existencias

E. Tasa de rendimiento sobre los activos totales (DUPONT)

F. Apalancamiento Financiero o solvencia =

Conclusiones: a) La liquidez Corriente de la empresa es buena, ya que tiene s/2.00 Activos corrientes para cubrir cada sol de sus pasivos corrientes. b) Su razn de liquidez severa no es buena, de aqu que carezca de capacidad para cubrir sus pasivos a corto plazo. c) Es manejable los 29 das como periodo promedio de cobros. D) La empresa tiene capacidad de endeudamiento, porque su situacin financiera buen. e) La tasa de rendimiento sobre el activo totales del 5% es baja Recomendaciones: a) Que se impulse las ventas de mercaderas, poniendo en oferta algunas mercaderas, y otorgar crditos, previa calificacin de los clientes. b) Otorgar crditos y/o descuentos para si mejorar la liquidez absoluta de la empresa.

CASO 2 Se tiene la siguiente informacin financiera de 1996 que han sido proporcionados por tres empresas cerveceras bien conocidas en el Per (todos los montos se expresan en millones de soles)

Se Solicita: a) calcule la tasa rendimiento sobre la inversin total promedio en activos como producto del margen y de la rotacin para cada una de las empresas. Supongauna tasa del impuesto a la Renta del 30%

a) Comente las diferencias calculadas en el inciso b. alcanzaron rotaciones masaltas las empresas que tenan mrgenes mas bajos o viceversa? c) Calcule la tasa de rendimiento sobre el patrimonio promedio para cada empresa d) Cada una de las tres cerveceras debe ser felicitada, porque todas ellas se han esmerado para tener un apalancamiento financiero favorable. esto verdad?Deberan felicitarse todas ellas igualmente? Explique su respuesta..

Solucin
Anlisis 1.- tasa de rendimiento sobre la inversin total promedio en activos como producto del margen y de la rotacin.

2. Rendimiento Patrimonial

3. Apalancamiento financiero o solvencia