UNA VISIN GLOBAL

El Per frente a la crisis internacional

Econ. Econ. Carlos Ramrez Tazza

Contexto internacional de la crisis

Muy pocas economas cerraron el 2009 en terreno positivo Crecimiento promedio 2007-2008 vs. 2009 (Porcentaje)
12
China

PBI promedio 2007-2008

10
Montenegro

PER

8
Rusia

6 4 2 0 -2 -20

Lituania Moldovia Islandia TUR MEX Irlanda

India Uruguay Argentina Albania VEN Bosni.y.Herz Polonia BRA Indonesia Bolivia COL SGP ECU THA CHL

Latvia Estonia

-15

-10

-5

10

Fuente: FMI-WEO Octubre 09

PBI 2009

100

120

20 60,2

40

60

80

Fuente: FMI-WEO Octubre 09

39,5

(Porcentaje)

Crecimiento econmico acumulado 2002-2009

32,0 29,9 12,3

Per entre las economas que ms crecieron en la dcada

China India V ietnam K uwait P eru M alawi Liby a Z am bia E gy pt Dom inic an P ak is tan M oroc c o S ingapore Cos ta Ric a M alay s ia Honduras Rom ania Turk ey Colom bia B ulgaria S erbia B eliz e B oliv ia A lgeria Uk raine Lithuania E s tonia Latv ia Chile Uruguay Nepal B raz il Croatia Is rael B ots wana P araguay Nic aragua Ic eland E l S alv ador Hungary Canada S weden A us tria M ex ic o Dom inic a F ranc e Denm ark B aham as , G erm any Liberia

Peru: Continuar liderando el crecimiento

Producto Bruto Interno
(Variacin % anual)
8 6 4 2 0

6,8 5,7 5,1 2,9 2,1 1,1 1,3 0,0 -0,2 -0,8 1,7 1,2 4,9 4,8 4,3 4,2 4,0 3,9 3,8 2,8

-2
Peru

-0,9 -2,0
Ecuador Chile Bolivia Paraguay Brasil Uruguay Mexico

Argentina Venezuela Colombia

Prom. 2002-2008
Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009

Prom. 2009-2010 (Proyeccin)

Peru: Inflacin ms baja durante 2002 - 2010

35 30 25 20 15 10 5 0
Venezuela Argentina Uruguay Paraguay Brasil Colombia Bolivia Ecuador Mexico Chile Peru

32,0

(Variacin % anual)

22

11,7 6,9

9,9 5,2

9,1 4,7

7,2 4,4

5,9

4,0

5,9 6,1 5,6

4,8 4,4 4,1 3,7 1,1

2,4 2,0

Prom. 2002-2008
Fuente: FMI, Latin Focus Consensus Forecasts Agosto 2009

Prom. 2009-2010 (Proyeccin)

Sostenida reduccin de la pobreza en los ltimos 7 aos

Tasa de pobreza nacional
(% de la poblacin)
55 50 45 40 35 30 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Fuente: INEI

53.4 47.5 42.7 42.4

53.8 52.0 50.4 48.7 44.5 39.3 36.2

48.4

Paquetes de Estmulo en el mundo

Paquetes de Estmulo Fiscal: 2008-2010
10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
9,2

(% del PBI)

US$ 4 394 millones

4,9

4,5 4,4 4,2 3,5 3,4 2,9 2,8 2,8 2,2

1,9 1,7 1,5 1,5 1,4 1,3 0,6 0,5 0,3

Estados Unidos

Reino Unido

Rusia

Espaa

Japn

Canad

Indonesia

Francia

Corea

China

Per

Arabia Saud

Australia

Sudfrica

Mxico

Fuente: Bancos Centrales y Ministerios de Economa y Finanzas

Argentina

Alemania

Brasil

India

Italia

Slidos fundamentos anticipan recuperacin (1)

Per: Ciclo del PBI y Variables Externas
150

100 PBI

50

0
Oro

- 50

Cobre Terminos Intercambio

4T.07 1T.08 2T.08 3T.08 4T.08 1T.09 2T.09

Riesgo Pas (Inv e rso)

3T.09

- 100

Ciclo econmico de cada una de las variables obtenido a travs del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo.

Fuente: Bloomberg, MEF.

Slidos fundamentos anticipan recuperacin (2)

Per: Ciclo del PBI y Variables Internas
150 100 50 0 - 50 - 100 - 150 - 200 - 250
4T.07 1T.08 2T.08 3T.08 4T.08 1T.09 2T.09 3T.09
Ciclo econmico de cada una de las variables obtenido a travs del filtro Baxter & King utilizado para remover la tendencia de largo plazo.

PBI Tipo Cambio Gasto Pblico Capital Inventarios

Bolsa Valores

Tasa Interb. US$

Fuente: Bloomberg, MEF.

Bancos Centrales bajaron sus tasas

Desarrollados: Tasas Poltica Monetaria LATAM: Tasas Poltica Monetaria

(Porcentaje)
Crisis

(Porcentaje)
Crisis

6 5 4 3

14 12 10 8 6

2
4

1 0 f-06 a-06 f-07 a-07 f-08

EE.UU.
set-09

2 0
set-09

a-08

f-09

a-09

Zona Euro

Reino Unido

j-07 Brasil

d-07

m-08 Colombia

o-08 Mxico

m-09 Chile

a-09 Per

Fuente: Bloomberg

La crisis nos golpea en el 2009

PBI por el lado del gasto Promedio Mvil 4 Trim.
(Var.% respecto del mismo trim. del ao anterior)

30 25 20 15 10 5 0 -5 I-06 III-06 Cons. Priv. Expor.

Fuente: BCRP Efecto sobre exportaciones Efecto sobre Inversiones

I-07

III-07

I-08

III-08

II-09 I-09 Inv. Priv.

Gasto. Pub. Impor.

Medidas para reactivar la inversin

Tasa de inters de referencia de Bancos Centrales (Porcentaje)

EEUU: Comienza a reducir su tasa de 5,25% a 0.25% Oct 2008 Set 2007 BCE Reduce su tasa de 4,25% a 1,00%

Colombia: Reduce su tasa desde 10,00% a 4,00% Dic 2008

Brasil: Reduce su tasa de 13,75% a 8,75% Ene 2009

Per: Reduce su tasa desde un mx de 6,50% a 1.25%

Feb 2009 Chile: Reduce su tasa desde 8,25% a 0,50%

Mxico: Reduce su tasa desde 8,25% a 4,50%

Fuente: Bloomberg

EFECTOS MUNDIALES Y RESPUESTAS

LOS BANQUEROS

LA RESETA

POLTICA MACROECONMICA