Sobre la privatizacin de Kutxabank y los transatlnticos.

PETRIKO BARRENO. (13 de abril del 2014). ltima correcci !" 1# $04$2014 %ara Borro&a 'araia" (tt%"$$borro&a)araia.*ord%re++.com , Ad-erte!cia i!icial" E+te e+ .! artic.lo de o%i!i !/ !o %rete!de 0i1ar !i!).!a %o+ici ! e+%ec20ica/ 3 m4+ a5!/ !o +o3 !i!)5! e6%erto e! e+to/ ta! +olo .! +im%le lector de medio+ de %re!+a. El i!ter7+ %ri!ci%al e+ i!te!tar aclarar c.4l e+ el %roce+o de %ri-ati8aci !/ %ara 9.e +e te!)a .! co!ocimie!to )e!eral/ diri)ido %ara todo+ a9.ello+ 9.e !o tie!e! tiem%o 9.e dedicarle al a+.!to :;ame!tableme!te me %arece 9.e -o3 a +er .! %oco e6te!+o e! e+te tema/ a+2 9.e r.e)o 9.e me di+c.l%e! +i me (e e6te!dido e! al).!a+ de la+ +eccio!e+: <.
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E! e+ta .ltima +ema!a (%rimera +ema!a de abril) +e (a! %rod.cido di-er+a+ declaracio!e+ %or %arte de E=Bild. %or i!te!tar %arali8ar c.al9.ier %ro3ecto de %ri-ati8aci ! de K.t6aba!&" %ro%.e+ta a la >.!ta de Bi8&aia/ re.!i ! %r 6ima de la ?i%.taci ! ).i%.8coa!a 3 del A3.!tamie!to de ?o!o+ti co! el director de la ca1a K.t6a/ %la!to!e+/ etc. Todo ello a ra28 de .!a+ declaracio!e+ 9.e (iciera %.blica+ el act.al %re+ide!te de K.t6aBa!&/ @ario Aer!4!de8 (1)/ +obre la %o+ible 3 %r 6ima i!trod.cci ! de ca%ital %ri-ado e! el accio!ariado del ba!co. 1.- Retorno al pasado prximo: Retrocedamo+ e! el tiem%o. E! el 2011 +e %rod.1o el %roce+o de 0.+i ! de la+ ca1a+ -a+ca+/ 9.e +e cali0ic como %roce+o de 0.+i ! 0r2a/ e+ decir 9.e +i! de+a%arecer e+ta+/ +.maba! +.+ acti-o+ i!de%e!die!teme!te e! .!a !.e-a +ociedad/ de la 9.e +e co!+tit.2a! como accio!i+ta+. ;a 0orm.la de co!+olidaci ! 0.e .!a BIP (2)/ 3 la !.e-a +ociedad 0.e .! ba!co/ K.t6aba!&. E+te ad9.ir2a todo+ lo+ acti-o+ 3 %a+i-o+ de la+ ca1a+/ +al-o lo+ -i!c.lado+ a la obra +ocial 3 al %atrimo!io art2+tico. El re%arto accio!arial :!o e6actame!te %ro%orcio!al: 9.edo di+trib.ido de la +i).ie!te ma!era" BBK co! el C#D/ K.t6a co! el 32D 3 Eital K.t6a co! el 11D/ +.ma!do el 100D del total de accio!e+ de K.t6aba!&. El co!+e1o de admi!i+traci ! de K.t6aba!& 9.edo co!trolado %or do+ %artido+ %ol2tico+/ PNE 3 PP/ 9.eda!do e6cl.ido+ el PBOE 3 E=Bild./ %ara el 2 de e!ero del 2012 +e co!-irtio e! +. 0ec(a o0icial de 0.!daci ! %ara la !.e-a +ociedad/ K.t6aba!&/ B.A.. El %roce+o de 0.+i ! de la+ ca1a+ !o e+t.-o e6e!to de %ol7mica/ a!te la+ do+ e-ol.cio!e+ 9.e +e e+taba! %rod.cie!do/ %or .! lado/ la Fba!cari8acio!F e+ decir la tra!+0ormaci ! de la+ ca1a+ de a(orro e! .! ba!co/ a.!9.e de ma!era i!directa G 3 %or el otro/ la %ri-ati8aci !/ %.e+ +e %.diera abrir la %.erta a .! %roce+o de tra!+0ere!cia de la tit.laridad de la e!tidad a ma!o+ %ri-ada+. El %.!to de co!0licto ma3or +e +.+cito e! el ca+o de la A+amblea 'e!eral de co!+e1ero+ de la ca1a ).i%.8coa!a/ K.t6a/ %.e+ la com%o+ici ! de lo+ co!+e1ero+ era ma+ di-er+a 3 co! ma3or %re+e!cia de )r.%o+ cerca!o+ a la i89.ierda abert8ale ,24 -oto+" 20 de Ba!at.8/ 3 de EA 3 1 de ;AB < 3 / era do!de +e %odr2a rale!ti8ar o blo9.ear e+e %roce+o de 0.+i ! (el %recede!te era el
1 Recordar que en el pasado, el seor Mario Fernndez Pelaz fue Vice Lehendakari y consejero de Tra ajo del !o ierno Vasco, duran"e el periodo de #arlos !araikoe"$ea, 1%&'(1%&)* +n el ao ',,' es"u-o relacionado con el escndalo de las cuen"as secre"as del ..V/ 0-er el caso de las islas 1ersey con +2ilio 3 arra4, aunque no fue i2pu"ado* Pos"erior2en"e sus"i"uir5aa 6a ier de 3rala en la caja -izca5na, ..7* ' 83P9 8ociedad 3ns"i"ucional de Pro"ecci:n, es un 2ecanis2o de consolidaci:n de en"idades de cr;di"o y conce ido para su 2u"ua au"opro"ecci:n* /l proceso de a<rupaci:n de -arias en"idades ajo un 83P se lo conoce popular2en"e co2o fusi:n fr5a* h""p9==es*>ikipedia*or<=>iki=8is"e2a?3ns"i"ucional?de?Pro"ecci:n 0no"a9 uscar infor2acion so re @2odelo cai$a ankA, par"icipaciones indus"riales en"re las cajas, e"c*4

i!te!to de 200H). ;a 0.+i ! +i).i adela!te/ e! %artic.lar/ tra+ el ac.erdo alca!8ado e!tre E=Bild. 3 lo+ re%re+e!ta!te+ de la+ ca1a+. (3) El %.!to ce!tral del ac.erdo/ e! a9.el mome!to :2011:/ 0irmado e!tre E=Bild. 3 lo+ tre+ %re+ide!te+ de la+ ca1a+/ era 9.e la+ ca1a+ co!+er-ar2a! el 100D del accio!ariado/ +ie!do 9.e +i al).!a de ella+ 9.i+iera -e!der %arte de +.+ accio!e+/ c.al9.iera de la+ otra+ do+ te!dr2a! %re0ere!cia ( 4) e! +. ad9.i+ici !/ 3 9.e de e6i+tir al).!a otra o%ci !/ e+ta debiera e+tar +ometida a la deci+i ! ma3oritaria de la+ tre+ a+amblea+ de co!+e1ero+ de la+ ca1a+. ,Eo3 a de1ar de lado el tema de la obra +ocial< 2.- a privatizacin estaba en el principio de todo: Pero 3a +e %re+e!t2a! !.barro!e+ e! a9.ella+ 0ec(a+/ e! +e%tiembre de 2011/ .!a -e8 %rod.cido el ac.erdo/ e! .! %eri dico eco! mico del r7)ime! +e %od2a! leer .!a+ declaracio!e+ %remo!itoria+ del %re+ide!te de K.t6aBa!&/ @ario Aer!4!de8" IE! el ac.erdo cerrado co! la 0ormaci ! +obera!i+ta co! el ob1eti-o de 9.e la 0.+i ! !aciera Ico! el m46imo co!+e!+o +ocialI/ +e)5! !ario "ernndez/ +e (a! i!cl.ido ca%2t.lo+ relati-o+ al bli!da1e del accio!ariado 3 a lo+ rec.r+o+ de+ti!ado+ a la obra +ocial. A+2 +e (a %actado 9.e c.al9.ier o%eraci ! relati-a a .!a alteraci ! accio!arial deber4 +er re0re!dada %or lo+ co!+e1o+ de admi!i+traci ! 3 la+ a+amblea+ )e!erale+ de la+ tre+ ca1a+ salvo #ue $%uera exi&ido por cual#uier normativa aplicable o por otro or&anismo u administracin pertinente I. Tambi7! 9.e el 30D de lo+ be!e0icio+ +e de+ti!e! cada aJo a la obra +ocial. K ,A.e!te" (tt%"$$ci!codia+.com$ci!codia+$2011$0L$23$mercado+$131MLL3213NHC021C.(tml < E+e %arec2a +er el ar).me!to di+c.r+i-o 9.e a 0.t.ro iba! a em%lear %ara 1.+ti0icar el %roce+o de %ri-ati8aci !/ +eJalar 9.e tal tra!+0ere!cia a ma!o+ %ri-ada+ era 0or8ada/ 3a 0.era %or lo+ ac.erdo+ )e!erale+ 9.e ado%taba el E+tado e+%aJol/ a+2 como %or la+ !ormati-a+ ema!ada+ de Br.+ela+ o %or la+ re)la+ 9.e dicta+e el BOE (Ba!co Oe!tral E.ro%eo). E! de0i!iti-a/ .!a +it.aci ! de i!el.dible c.m%limie!to/ a la 9.e de ma!era obli)ada te!2a! 9.e acceder de ma!era e0ecti-a. E! 0ec(a recie!te lo (a dic(o clarame!te el +eJor @ario Aer!4!de8 re+%ecto a la %ri-ati8aci !" IP.e !adie +e llame a e!)aJo. E+to !o tie!e -.elta atr4+I Por lo ta!to/ %ri-ati8aci ! +i o +i/ 3 c.m%lie!do +. %a%el/ la %re!+a local (3a +ea ?eia o el )r.%o Eoce!to" Oorreo/ ?iario Ea+co/ etc) e+t4! (acie!do la labor de co!-e!cimie!to +ocial %ara 9.e +ea ace%tada la i!te)raci ! de ca%ital %ri-ado e! el accio!ariado de K.t6aba!&/ +iem%re remarca!do .!a +.%.e+ta +it.aci ! de obli)atoriedad !ormati-a e i!e-itable %ri-ati8aci !. Ni 9.e decir tie!e 9.e co! la ma3or de la+ i)!ora!cia+/ la ci.dada!2a -a+ca +era de+%l.mada +i! d.da como colo0 ! 0i!al del %roce+o. K.t6aBa!& !o ol-ida (acer +. %.blicidad/ +eJala!do +. -ocaci ! F-a+9.i+taF %or el de+arrollo del %a2+. A+2/ e! .!a !ota de %re!+a de la e!tidad ba!caria/ 1C de 0ebrero 2014/ +e %od2a leer"
3 I!0ormaci ! de %re!+a.
'ara. 12 de !o-iembre 2012. ;o+ !.e-o+ co!+e1o+ de la+ ca1a+ +e e!0re!ta! a la %ri-ati8aci ! de K.t6aba!&. http://gara.naiz.info/paperezkoa/20121112/372093/es/Los-nuevos-consejos-cajas-enfrentan-privatizacion

.roche de oro al naci2ien"o de 7u"$a.ank, h""p9==>>>*elcorreo*co2=ala-a=-=',11,%'B=econo2ia= roche(naci2ien"o(ku"$a( ank(',11,%'B*h"2l B /"enci:n, recordar que preferencia no es e$clusi-idad* +l 2ecanis2o para la in"e<raci:n de nue-o accionariado es"ar5a suje"o a la decisi:n asa2 learia, en es"o cons"i"u5a el lindaje

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I...tra+ do+ e1ercicio+ e6tremadame!te di02cile+/ K.t6aba!& e+ la 5!ica e!tidad del +i+tema 0i!a!ciero e! la 9.e la+ Oa1a+ de A(orro+ ma!tie!e! el 100D del ca%ital 3 9.e !o (a recibido .! + lo e.ro e! 0orma de a3.da+ %5blica+ %or %arte del AROB.I I@ie!tra+ 9.e el %roce+o de re e+tr.ct.raci ! (a co!lle-ado la de+a%arici ! total o %arcial de la+ Oa1a+ de ori)e! del accio!ariado de lo+ )r.%o+ re+.lta!te+/ la Alta ?irecci ! de K.t6aba!& (a recalcado 9.e/ )racia+ a lo+ im%orta!te+ e+0.er8o+ de ca%itali8aci ! 9.e reali8aro! BBK/ K.t6a 3 Eital a!te+ de la cri+i+/ el 'r.%o Ea+co ma!tie!e ta!to la %ro%iedad de +.+ accio!i+ta+ como la ca%acidad de deci+i !.I (C) Podr2amo+ (acer .!a lect.ra e!tre li!ea+ de e+te ti%o de declaracio!e+/ e! el +e!tido de 9.e +i (o3 %or (o3 e+ la 5!ica e!tidad ba!caria 9.e +. ca%ital accio!arial e+ al 100D %ro%iedad de la+ ca1a+/ %areciera 9.e lo 9.e e+t4! %rete!die!do decir!o+ e+ 9.e de 3a -a +ie!do (ora de 9.e de1e de +erlo '.- (or donde estamos a)ora: E! la mi+ma !ota de %re!+a !o+ i!0orma!/ de+de K.t6aBa!&/ de la b.e!a +al.d 0i!a!ciera de la 9.e )o8a la e!tidad" I;a !.e-a re).laci ! e.ro%ea co!ocida como Ba+ilea III/ 9.e e6i)e a la+ e!tidade+ 0i!a!ciera+ m4+ ca%ital 3 de ma3or calidad/ co!tem%la tre+ i!dicadore+ de +ol-e!cia 9.e debe! +er ate!dido+ %or la+ e!tidade+" el Oore Oa%ital/ el Ratio de A%ala!camie!to 3 el ratio de Bail:i!. E! todo+ ello+ de+taca K.t6aba!&/9.e m.e+tra .!a e6cele!te me1ora e! 2013/ lo 9.e le +it5a como .!a de la+ e!tidade+ m4+ +ol-e!te+ del +i+tema.I ,( M)/ -er e+ta !ota do!de i!te!to e6%licar
) Fuen"e9 Co"a de prensa, 1) de fe rero ',1B* h""p9=="inyurl*co2=ku"$a ank(1)fe D i ide2* 2is2o enlace an"erior* Voy a in"en"ar e$plicar es"o, porque con los "ecnicis2os y los an<licis2os lo que se pre"ende es que el personal no en"ienda nada, y los 2edios de co2unicaci:n no harn nin<En esfuerzo por 2ejorar la co2prensi:n del pE lico* / par"ir de las reco2endaciones de .asilea 3, 33 y 333 (es"a El"i2a en"r: en -i<or en ',1F y finaliza en el ',1%, que e$i<en unos de"er2inados indicadores de es"a ilidad y de sol-encia para los ancos* Las re<las de .asilea las definen los ancos cen"rales co2o condiciones 25ni2as* ( #ore capi"al9 es el capi"al re<ula"orio, es decir la disposici:n de fondos que de e "ener una e2presa(en es"e caso un anco( que "iene li res, a disposici:n y sin nin<una a"adura para hacer fren"e a los ries<os que ha asu2ido Gp*e* endeuda2ien"o, co2pro2isos de pa<o, e"c*H, en <eneral es la su2a de capi"al Gac"i-os 2enos pasi-osH 2as las reser-as Go eneficios no dis"ri uidosH * 8e co2pone de dos ele2en"os Tier 1 Go capi"al sicoH, que es el capi"al 2as sano, Ico22on equi"yJ 2as ins"ru2en"os h5 ridos Gac"i-os, acciones, e"c*H, que es"a fijado en un DK so re el conjun"o de sus ac"i-os de ries<o L y el Tier' co2pues"o por ac"i-os que serian a sor idos por perdidas en caso de ines"a ilidad, de e de suponer un 'K so re ac"i-os de ries<o* La su2a de a2 os, Tier 1 y Tier ', DK M 'K, supone un &K, es un indicador 25ni2o de sol-encia, que indican que un anco puede hacer fren"e a sus ries<os ya que dispone de capi"al suficien"e para cu rirlos* /dicional2en"e, se ha de a<re<ar un colch:n de conser-aci:n correspondien"e al ',)K so re el -alor de ac"i-os, 2as un colch:n de capi"al an"i(c5clico* +n el caso de 7u"$a ank, se<En infor2a en no"a de prensa9 @Nal incre2en"ar en 1&B pun"os sicos el capi"al de 2$i2a calidad, y cerrar el pasado ejercicio con un #ore Tier 3 del 1'K y con una 8ol-encia "o"al del 1',BK* /de2s, 7u"$a ank supera ya, con un 1,,&K, las duras e$i<encias de capi"al para finales de ',1% G#ore Tier 3 Ifully loadedJH fijadas por .asilea 333*A

cada .!o de lo+ i!dicadore+<. No %odr2amo+ ma+ 9.e a0irmar 9.e K.t6aba!& e+ .! e6cele!te ba!co/ com%arado co! el %4ramo e+%aJol/ tie!e .!a i!me!+a ca%acidad 0i!a!ciera 3 e+ altame!te com%etiti-o/ %re+e!ta!do i!dicadore+ al me1or !i-el e.ro%eo. Bi! d.da/ lo 9.e %arece !o tomar+e e! c.e!ta e+ 9.e detr4+ e+t4 la eco!om2a -a+ca/ 9.e )e!era a(orro/ ma+ bie! e6cede!te/ 9.e e! .ltima i!+ta!cia !o %ro-ie!e ma+ 9.e de .!a cla+e obrera -a+ca altame!te %rod.cti-a :%rod.cti-idad 9.e +e i!creme!ta co! la cri+i+:/ +o%orta!do .!a %roce+o de a1.+te del ca%ital/ co! de+%ido+ ma+i-o+/ e6%edie!te+ de re).laci !/ .!a ba1ada )e!eral de +alario+/ i!te!+i0icaci ! del traba1o/ ma+ %recari8aci ! laboral. ;o+ be!e0icio+ de lo+ .!o+/ %oco+/ +o! la mi+eria de lo+ otro+/ m.c(o+. E! lo 9.e todo+ e+tar2amo+ de ac.erdo/ e!to!ce+/ e+ 9.e K.t6aba!& e+ .!a atracti-a i!-er+i !/ m.3 a%etecible %ara el ca%ital %ri-ado/ .!a 1o3ita de la 9.e 3a (abr4! tomado b.e!a !ota al).!o+
(Ra"io de apalanca2ien"o9 el apalanca2ien"o indica el <rado de endeuda2ien"o con el que opera una e2presa, en el caso de un anco con la deuda que el 2is2o ha con"ra5do con o"ras fuen"es Gya sea el anco cen"ral (la arra li re(, e2isi:n de deuda en el 2ercado, e"c*H* Lo que e$i<e .asilea, es que sea un 25ni2o de capi"al equi-alen"e al FK de sus ac"i-os, para que le per2i"a cu rir los ries<os por su endeuda2ien"o* +l o je"i-o es 2inorizar el <rado de e$posici:n de deuda, cons"riendo la opera"i-a ancaria ajo un cri"erio de 2oderaci:n an"e la asunci:n de ries<os* +n el caso de 7u"$a ank, si<uiendo la 2is2a no"a de prensa9 @Nla crecien"e sol-encia de 7u"$a ank es su Ra"io de /palanca2ien"o, si"uado en el O,,'K a finales de ',1F, 2s del do le del 25ni2o e$i<i le GFKH* +s"e 5ndice, que 2ide los fondos propios en"re los ries<os "o"ales y que ser funda2en"al en la fu"ura e-aluaci:n de los super-isores ancarios europeos, es el 2s al"o de las en"idades financieras del +s"ado y uno de los 2s ele-ados de +uropa*A (Ra"io .ail(in9 +n ";r2inos coloquiales si<nifica el "er2ino @ ail(inA de que las perdidas se pa<uen en casa* 8i los paque"es resca"es a pa5ses o en"idades ancarias han sido ayuda e$"erna que se les ha inyec"ado para que hicieran fren"e a sus pasi-os Gcuen"as por pa<arH, re(es"ruc"uraran su deuda Gaplaza2ien"o de pa<os, 2enor in"er;s, e"c*H, y final2en"e, asu2iendo los +s"ados (es decir, la ciudadan5a 2edian"e el pa<o de i2pues"os( el cos"o del resca"e y capi"alizaci:n de "ales ancosL es"o ha sido el ail(ou"* +l I ail(inJ es su in-erso, si<nifica que el cos"o de capi"alizaci:n, en defini"i-a de la capacidad de pa<o fren"e a sus co2pro2isos de deuda, la pa<uen los par"icipan"es de cada anco para que no afec"e al conjun"o* +l ail(in si<nifica que sern (en una escala de responsa ilidades( los accionis"as, los poseedores de onos y deuda de ese anco, as5 co2o los deposi"an"es con sus cuen"as, los que asu2an las perdidas Gsi los fondos de <aran"5as de dep:si"o no lle<aran a cu rir esas cuen"asH* Por lo "an"o, perfec"a2en"e pueden perder los ahorradores su dinero deposi"ado en los ancos, si es"e en"ra en un proceso de insol-encia o 2ala <es"i:n o <ra-e e$posici:n a deuda fren"e a los acreedores, el eje2plo de "odo es"o es #hipre en el ',1'(',1F con su crisis ancaria y Pcorrali"oP* +l ra"io de .ail(in 2edir5a esa capacidad de pa<o in"erna en caso de ines"a ilidad* +n el caso de 7u"$a ank dice as5 el no"a de prensa9 @N el .ail(in, ra"io que 2ide la capacidad de a sorci:n de p;rdidas an"e e-en"uales pro le2as fu"uros del anco, se si"Ea en el &,BK, por enci2a del &K que, se es"i2a, fijar la Qirec"i-a de resoluci:n* +l indicador de 7u"$a ank "rans2i"e una "o"al se<uridad a sus clien"es y si"Ea de nue-o al !rupo financiero que preside Mario Fernndez en"re las en"idades del +s"ado con un 2ayor coeficien"eA La i2plan"aci:n del .ail(in ha sido un proceso lle-ado a ca o en la R+, a "ra-;s del .#+ y del M+Q+, con el o je"i-o aparen"e y as5 declarado de no "rasladar a la sociedad el cos"o de la ines"a ilidad ancaria* .ien, puede que "en<a o"ras aplicaciones* Rna de las carac"er5s"icas de las que se ha do"ado al .ail(in, es la capacidad de con-ersi:n de deuda por acciones, es decir, el acreedor de un anco o los deposi"arios de onos o los poseedores de cuen"as, podrn reci ir co2o pa<o a sus Iac"i-osJ en lu<ar de su pa<o dinerario, su con-ersi:n en acciones correspondien"es de dicho anco* 0Snos acorda2os de las acciones preferen"es, o de las su ordinas de F/!TR y +RT873U4* -er ar"iculo9 La anca se<uir el eje2plo de #hipre y confiscara dep:si"os ancarios para e-i"ar su colapso* h""p9==>>>*el lo<sal2on*co2=2ercados(financieros=la( anca(se<uira(el(eje2plo(de(chipre(y(confiscara(deposi"os( para(e-i"ar(su(colapso 0no"a personal9 Vlas au"oridades chiprio"as i2pusieron una p;rdida de BO,) por cien"o de los dep:si"os que e$ced5an el l52i"e de 1,,,,,, euros* #on es"a 2edida, los deposi"an"es perdieron un "o"al es"i2ado de 1,*D,, 2illones de euros*V +n realidad fue una confiscaci:n del dinero ne<ro, o e$"erior que los <rupos oli<rquicos rusos, jun"o con la 2afia, "en5an en la anca offshore de #hipre*4

c.a!to+ 0o!do+ i!ter!acio!ale+ ,=ed)e 0.!d+/ 0o!do+ b.itre/ ba!ca i!ter!acio!al/ etc.). Be (abla de 0o!do+ !orteamerica!o+/ ! rdico+/ etc. Bi !o+ 0i1amo+ m4+ dete!idame!te %odr2amo+ e+tar 0re!te a .!a +it.aci ! e6ce%cio!al/ e+ decir/ .!a ba!ca 9.e !o o%era e! bol+a (e+ decir 9.e !o recibe rec.r+o+ de e+a 0.e!te de 0i!a!ciaci ! -2a el mercado :+.+ )e+tore+ +.eJa! co! (acerlo:)/ 9.e !o (a %odido i!+ertar+e e! lo+ )ra!de+ !e)ocio+ ba!cario+ i!ter!acio!ale+/ %or e1em%lo/ le2a e! al).!a de e+a F!ota+ de %re!+aF 9.e K.t6aba!& !o (ab2a %odido reali8ar (o (a! +ido m2!ima+) o%eracio!e+ de Fcarr3 tradeF ( #)/ 0o!do+ de i!-er+io!e+/ etc/ %or +.+ %ro%ia+ caracter2+tica+ (%ro-e!ir de .!a ca1a de a(orro+/ 9.e te!2a! limitado tal acce+o)G m4+ +i! embar)o/ !o (a !ece+itado de la 0i!a!ciaci ! de lo+ %a9.ete+ de ca%itali8aci ! 0re!te a la+ co!dicio!e+ de .! !e)ocio ba!cario +obre:e6%.e+to e! la cri+i+ i!mobiliaria 3 la moratoria de lo+ de.dore+/ ame! de lo+ malo+ !e)ocio+ 9.e tambi7! (a! reali8ado la+ ca1a+ -a+ca+ a lo lar)o de lo+ 5ltimo+ aJo+" %7+ima+ i!-er+io!e+ i!mobiliaria+ e! la co+ta a!dal.8a 3 mediterr4!ea %or %arte de K.t6aG ad9.i+ici ! de la ca1a de a(orro+ de lo+ obi+%o+ a!dal.ce+ de Oa1aB.r co! ma+ a).1ero+ 9.e .! 9.e+o )r.3ereG etc. etc. E+ decir/ +i +o! real 3 com%letame!te cierto+ lo+ !5mero+ 9.e %re+e!ta K.t6aba!&/ ma+ all4 de la ca+.2+tica %.blicitaria/ e+ +i! !i!).!a d.da .!a ca1a e6ce%cio!al. @a+ +i !o+ 0i1amo+ .! %oco ma+ %ro0.!dame!te/ 3 lo re0le6io!amo+ de+de lo+ e+tricto+ t7rmi!o+ del ca%ital/ e+a e6ce%cio!alidad e! realidad +e tratar2a de .!a i!e0icie!cia/ e+ decir/ .! ba!co 9.e %rod.ce be!e0icio+ :ma+ o me!o+/ a5! 3 co! el ob-io ma9.illa1e:/ 9.e !o e+ta a%ro-ec(a!do la+ o%ort.!idade+ de obte!ci ! de )a!a!cia+/ e+tar2a (acie!do .! +.%.e+to .+o i!adec.ado del ca%ital/ e+ decir 9.e %areciera 9.e !o e+ta ma6imi8a!do el ca%ital. A+2 c.m%lie!do a ra1atabla lo+ coe0icie!te+ 9.e %ide! ta!to de+de Br.+ela+/ como del BOE 3 a %artir de la+ re)la+ de Ba+ilea/ (i%ot7ticame!te te!dr2a K.t6aBa!& %or lo me!o+ .! ca%ital e6cede!tario/ co! el 9.e o%erar e! el mercado/ 9.e re-alori8ar 3 al 9.e +.marle be!e0icio+. E+ %arad 1ico 9.e te!ie!do ca%ital %ara i!-ertirlo 3 a.me!tarlo/ !o lo %.eda (acer %or ob+t4c.lo+ 3 traba+ Fi!+tit.cio!ale+F 9.e im%ide! +. de+arrollo/ la +ati+0acci ! de +. b5+9.eda de re!tabilidad. E+te e+ el ra8o!amie!to 9.e +.b3ace %or deba1o del %ro3ecto de %ri-ati8aci !/ 3 el lema 9.e re%ite la %re+ide!cia del ba!co -a %or e+e cami!o/ I+er ma+ )ra!de+I. ,!ota" e+ta ar).me!taci ! la em%leara! co!tra 9.ie!e+ +e o%o!)a! a la %ri-ati8aci !/ (aci7!dolo+ %a+ar %or .!a c.adrilla de aldea!o+ i)!ora!te+/ 9.e +e o%o!e! al %ro)re+o/ %or !o 9.erer 9.e cre8ca 3 +e e6%a!da el ba!co< ;a+ traba+ i!+tit.cio!ale+ +o! la com%o+ici ! del accio!ariado del ba!co di+trib.ido e! la+ tre+ ca1a+/ 3 la e+tr.ct.ra de co!+e1ero+ e! la a+amblea de la 9.e ema!ar2a la a.tori8aci ! %ara .! cambio accio!arial %or cada ca1a. ;a i!te!ci ! %or la+ %ri+a+ de la %ri-ati8aci !/ +i)!i0icar2a e!co!trar :%ara la %re+ide!cia de K.t6aba!&: .!a e+trate)ia 9.e %.diera +altar+e e+e ob+t4c.lo/ %oder liberar+e de la m.c(a o %oca t.tela de la+ ca1a+/ o (acerla+ i!5tile+ o 0or8arla+ %or arriba. Q!a de la+ e+trate)ia+/ t2%ica+/ de a%ro%iaci ! de .!a +ociedad/ de+de lo+ %rimero+ tiem%o+ del ca%ital/ e+ modi0icar +. e+tr.ct.ra accio!arial/ 3a +ea %or am%liaci ! de ca%ital/ 9.e re:e+tr.ct.ra la %ro%orci ! %artici%ada de cada accio!i+ta/ modi0ica!do el %e+o de +. -oto e! la +ociedad. O 3a
O #arry "rade9 es un 2;"odo de in-ersi:n 2uy co2En en"re los <randes in-ersores, se "ra"a de con"raer una deuda y con la 2is2a adquirir un ac"i-o que nos producir un re"orno superior al cos"o Gin"er;sH de la deuda* 8e e2plea en el 2ercado de di-isas Gfore$H, y ha sido u"ilizada en"re o"ros por personajes co2o Warren .uffe", ju<ando con el diferencial de "asas de in"er;s, en especial pedir pres"ado en 1ap:n a "asas de in"er;s 2uy ajas G1 o 'KH y co2prar deuda pE lica en .rasil al 1' o 1BK, en la "ransacci:n e2 olsarse la diferencia de "asas* +s lo que ha es"ado haciendo la anca espaola Gy europeaH ser-irse de la arra li re del .#+ Gal ' o al FKH, para adquirir deuda pu lica al ) o al OK Go 2asH, "odo es"o por la prohi ici:n que "ienen los <o iernos de pedir pres"ado direc"a2en"e* Xa ser-ido co2o 2ecanis2o de con-ersi:n de la deuda pri-ada de los ancos en deuda pE lica de los +s"ados* +n una de las no"as de prensa de 7u"$a ank,G'O de fe rero ',1BH se infor2a9 @7u"$a ank ha o "enido es"os resul"ados desde el ne<ocio pura2en"e ancario, sin nin<En "ipo de ayudas pE licas, a2pliaciones de capi"al o e2isiones de ins"ru2en"os h5 ridos y con una 25ni2a apor"aci:n del deno2inadoIcarry "radeJ o ar i"raje de "ipos de in"er;s en"re el "ipo de in"er-enci:n del .#+ y el rendi2ien"o de la deuda pE licaA*

+ea %or el cami!o co!trario/ %ro-ocar .! (.!dimie!to de la +ociedad 9.e i!-ite a lo+ accio!i+ta+ a -e!der :%or deba1o de +. -alor: +. %a9.ete accio!arial. El ob1eti-o +iem%re +era a do+ tiem%o+/ .!o/ %artici%ar de lo+ di-ide!do+ de .! b.e! !e)ocio +i a+2 lo 0.era/ 3 do+/ e! la medida de la o%ort.!idad creada/ %a+ar a l.c(ar %or la %o+ici ! de co!trol/ %ara de0i!ir la+ deci+io!e+. Bi el ca%ital )lobal e+ta detr4+ de c.al9.ier e+trate)ia de re:e+tr.ct.raci !/ la di+%o+ici ! de ca%ital !o e+ !i!)5! %roblema/ -olatilidad 3 ra%ide8 +o! +.+ me1ore+ arma+/ +. i!+erci ! accio!arial %.ede cambiar la+ %o+icio!e+ de %oder e! .! i!+ta!te 3 a re!)l ! +i).ie!te/ tra!+0erir+e a me1or %recio a tercero+ i!-er+ore+/ obte!ie!do be!e0icio+ e! .!a o%eraci ! de m.3 corto %la8o. El %rimer %a+o +.%o!dr2a i!trod.cir al i!-itado de l.1o/ al ca%ital %ri-ado e! la +ociedad accio!arial/ %ara 9.e como 8orro e! )alli!ero/ +e %.eda comer %ro)ramadame!te a la+ )alli!a+ &.t6a+ co! label -a+co de calidad.

*.- +l obli&ado cumplimiento de las normas. E! lo+ medio+ +e re%ite co! a+id.idad la obli)aci ! de modi0icar la e+tr.ct.ra accio!arial de K.t6aBa!&/ obli)ada %or la+ !orma+ 9.e ema!a! de Br.+ela+/ e! %artic.lar +e cita el @OQ (@emora!d.m o0 Q!der+ta!di!) o @emora!d.m de E!te!dimie!to) 9.e 0irmaro! el )obier!o e+%aJol 3 la Oomi+i ! E.ro%ea (E.ro'ro.%)/ el 23 de 1.lio del 2012. (H). Oo! e+%ecial i!+i+te!cia +e (ace me!ci ! al %4rra0o +i).ie!te/ +e)5! a%arece e! el BOE del )obier!o e+%aJol/ del 10 de diciembre del 2012" IBe re0or8ar4! lo+ meca!i+mo+ de )ober!a!8a de la+ a!ti).a+ ca1a+ de a(orro+ 3 de lo+ ba!co+ comerciale+ ba1o +. co!trol. as autoridades espa,olas prepararn para %inales de noviembre de 2-12 normas #ue aclaren la %uncin de las ca.as de a)orro en su calidad de accionistas de entidades de cr/dito0 para0 en 1ltimo t/rmino0 reducir su participacin en las mismas )asta un nivel no mayoritario . E+ m4+/ la+ a.toridade+ %ro%o!dr4! medida+ %ara re%orzar las normas de idoneidad de lo+ r)a!o+ de )obier!o de la+ ca1a+ de a(orro+ 3 %ara ado%tar re#uisitos de incompatibilidad %ara lo+ r)a!o+ de )obier!o de la+ a!ti).a+ ca1a+ de a(orro+ 3 lo+ ba!co+ comerciale+ ba1o +. co!trol. @4+ a5!/ %ara 0i!ale+ de !o-iembre de 2012/ la+ a.toridade+ e+%aJola+ %re+e!tar4! .!a (o1a de r.ta %ara la e-e!t.al elaboraci ! de la relaci ! de ba!co+ i!cl.ido+ e! la %r.eba de re+i+te!cia 9.e (a3a! )o8ado de a3.da+ e+tatale+ de!tro de +. %roce+o de re e+tr.ct.raci !I
& +n es"a secci:n u"ilizo los ole"ines, @>orkin< papersA de +kai #en"er, que es"n disponi les en la red en la direcci:n si<uien"e9 h""p9==es*scri d*co2=collec"ions=FF)'O1%=#/1/8(Q+(/XTRRT8(8/V3C!8(./C78(/RRR+Y737RT6/7 Respec"o al Me2oradu2 de +n"endi2ien"o, se deno2ina Me2orando de en"endi2ien"o so re condiciones de pol5"ica sec"orial financiera, que es"a disponi le en la pu licaci:n del .T+ del 1, de dicie2 re del ',1', en el enlace si<uien"e9 h""p9==>>>* oe*es= oe=dias=',1'=1'=1,=pdfs=.T+(/(',1'(1B%BD*pdf 0-er p<ina 1,, parrafo s;p"i2o y final de la p<ina4 3nfor2aci:n de prensa9 !ara* 'O de 2arzo ',1'* +X .ildu aler"a de la pri-a"izaci:n de 7u"$a ank para no-ie2 re* h""p9==>>>*naiz*info=eu=ac"ualidad=no"icia=',1',O'B=eh( ildu(aler"a(de(la(pri-a"izacion(deku"$a ankpara( no-ie2 re

E+te +.%o!e el %.!to ar).me!tal ce!tral/ e! el 9.e +e ba+a! ta!to K.t6aBa!& como lo+ medio+/ %ara a+e).rar la obli)ada %ri-ati8aci ! de dic(o ba!co. EKAI Oe!ter a tra-7+ de +.+ boleti!e+ -ie!e i!+i+tie!do e! 9.e e+ .!a lect.ra e9.i-ocada e i!tere+ada. B. critica +e diri)e e! -ario+ a+%ecto+/ e! %ri!ci%io de 9.e !o +e trata de .!a !orma ema!ada de Br.+ela+/ +i!o de .! ac.erdo e!tre %arte+ ('obier!o e+%aJol : E.ro)ro.%)/ %ara 9.e !o te!)a 9.e +er co!+iderado como !orma de obli)ado c.m%limie!to. ?e +e).!do/ 9.e +o! di+ti!to+ lo+ te6to+ e! i!)l7+ 3 e! ca+tella!o de e+e mi+mo %4rra0o/ mie!tra+ 9.e e! la -er+i ! e+%aJola +e e+tablece R(a+ta .! !i-el !o ma3oritarioK/ e! el o0icial a!te Br.+ela+/ +e i!dica 9.e R to !o!:co!trolli!) le-el+K ((a+ta !i-ele+ de co!trolK. ?e tercero/ de 9.e a tra-7+ del @emora!d.m !o +e c.e+tio!a la e6i+te!cia de la+ ca1a+ de a(orro %er +e/ +i!o 9.e +e c.e+tio!a el criterio de dar+e e+a +it.aci ! de ba!cari8aci !. E! +. cam%aJa co!tra la %ri-ati8aci !/ E=Bild./ e+ta re%itie!do e+to e! +. ar).me!taci !/ 9.e e+ cierto/ %ero !o +e aclara del todo la +it.aci ! real a!te la 9.e e+tamo+. Por !.e+tra %arte/ ta! +olo co!+iderar 9.e el tal @emorad.m/ 0.e e+tablecido %or Br.+ela+. (0rimado el 20 de 1.lio del 2012)/ %ara e-itar la i!ter-e!ci ! directa/ e0ect.a!do lo 9.e colo9.ialme!te +e co!oci como Rel re+cate 9.e !o 0.e re+cateK de @aria!o Ra1o3. E+ decir/ +e e+tablece .! ac.erdo %actado/ %ara c.m%lir .! co!1.!to de re9.i+ito+ 3 %roceder co! lo+ %rocedimie!to+ de co!trol 3 -eri0icaci !/ %ara 9.e +e di+%.+iera del %a9.ete de re+cate %ara lo+ ba!co+ e+%aJole+. ;o 9.e e+tar2a! +eJala!do lo+ e.ro%eo+ e+ aclarar 3 tomar .!a %o+t.ra co! re+%ecto a la+ ca1a+ de a(orro/ o +o! accio!i+ta+ o +o! ca1a+/ 9.e como e! !.e+tro ca+o 0.ero! e-a%orada+ 3 dil.ida+ e! .! ba!co media!te 0.+i ! 0ria/ de+a%arecie!do del !e)ocio 3 del mercado. Oo! re+%ecto al !i-el de %artici%aci ! accio!arial/ el te6to e! i!)l7+ +er2a a5! m4+ re+tricti-o 9.e el e+%aJol. Bi %or F!o:ma3oritarioF e!te!demo+ como .!a %artici%aci ! del 4LD o i!0erior al C0D del total accio!arialG 0re!te a la di+trib.ci ! de R!o:co!trolK 9.e +eria del i!0erior al 30D de e+e mi+mo total accio!arial. E+ decir e+tamo+ a!te .!a doble %roblem4tica. Por .!a %arte e! la Fba!cari8aci !F de la+ ca1a+/ o de co!ti!.ar i!-ariable el modelo/ %roceder a .!a +it.aci ! do!de la+ ca1a+ de1ara! de +er accio!i+ta+ 5!ico+/ 9.e !o +olo deber4! de ace%tar la i!te)raci ! de otro+ accio!i+ta+/ +i!o 9.e te!dr2a! 9.e %erder la ma3or2a (C1D) o e! la -er+i ! m4+ re+tricti-a/ (a+ta la %o+ici ! de co!trol (30D). E! de0i!iti-a/ e+ .!a +it.aci ! .! %oco %arad 1ica/ o -amo+ %or el cami!o de rec.%erar la+ ca1a+/ lo 9.e +eria al)o realme!te alarma!te como +eria la li9.idaci ! de la +ociedad (K.t6aBa!&)/ redi+trib.3e!do el ca%ital %ro%orcio!al 3 corre+%o!die!te/ %ara 9.e +e -ol-iera a la +it.aci ! a!terior S .!a re:ca1aci8acio!:/ co! la+ tre+ ca1a+ i!de%e!die!te+/ o %roceder co! .!a 0.+i ! e! calie!te/ 9.e co!d.1era a .!a !.e-a 3 di+ti!ta .!i0icaci !/ %ero e+ta -e8 e! .!a 5!ica ca1a de a(orro+. Por lo+ %recede!te+ obte!ido+ e! lo+ a!teriore+ i!te!to+ de %roce+o de 0.+i ! %arece 9.e !o +eria lo ma+ recome!dable/ a %arte de 9.e e6i+t2a! +.+%icacia+ %or Rlo+ m.erto+ e! el armarioK 9.e +e e+co!d2a! e!tre lo+ brilla!te+ bala!ce+ 3 e+tado+ de re+.ltado+/ 9.e 0.ero! %a+ado+ de lar)o co! la -i+ta )orda/ e! el %roce+o e 0.+i ! 0r2a 9.e al 0i!al +e (i8o. T tra+ toda e+ta e+%ec.laci ! )rat.ita 9.e me (e de+%ac(ado/ a la l.8 de la ;e3 de Oa1a+ de A(orro 3 A.!dacio!e+ Ba!caria+/ de diciembre del 2013/ !o (abr2a marc(a atr4+/ %or lo 9.e la -.elta a .!a ca1a de a(orro+ le)alme!te 3a +e (a cerrado (%a+ado+ +ei+ me+e+ +e %rocede co! la di+ol.ci ! de la+ ca1a+ 3 +. co!-er+i ! a.tom4tica e! 0.!dacio!e+ ba!caria+) El +eJor @ario Aer!4!de8 (abla de di+trib.ir (a+ta .! #0D de la+ accio!e+ e!tre lo+ !.e-o+ accio!i+ta+/ 3 red.cir la %o+ici ! de la+ ca1a+ o 0.t.ra+ 0.!dacio!e+ ba!caria+ al 30D. A.! 3 c.a!do +e %rocediera a re:e+tr.ct.rar la di+trib.ci ! accio!arial. ;a cr2tica 9.e +e e+ta (acie!do a la %ri-ati8aci !/ a0irma 9.e de +er !ece+aria e+a re:e+tr.ct.raci !/ %or !i!)5! or)a!i+mo !i a.toridad +e e+ta obli)a!do a 9.e +ea! accio!i+ta+ %ri-ado+ lo+ 9.e t.-iera! 9.e +er tale+ %artici%e+. E+ decir/ tale+ %a9.ete+ accio!ariale+ %odr2a! +er re%artido+ e!tre or)a!i+mo+ i!+tit.cio!ale+/ %5blico+ o +ociale+ tale+ como )obier!o -a+co/ di%.tacio!e+/ a3.!tamie!to+/ co!+orcio+/ em%re+a+ %.blica+/ e i!cl.3e!do a traba1adore+ 3 ci.dada!2a e! )e!eral/ %ara 9.e !o

%erdiera +. -ocaci ! %5blica 3 +ocial/ diri)ida a +ati+0acer la+ !ece+idade+ de cr7dito locale+/ co! a%e)o a +.+te!tar la eco!om2a real 3 0a-orecer la acti-idad eco! mica a%orta!do li9.ide8. E! mi o%i!i !/ e+ta %ro%.e+ta e+ +e!+ata 3 bie! i!te!cio!ada/ %ero co!tie!e .!a 0alta de reali+mo/ %ara 9.e c.ale+9.iera de tale+ or)a!i+mo+ %5blico+ o +ociale+ %.diera! ad9.irir e+o+ %a9.ete+ accio!ariale+/ +e deber2a! de %re+e!tar a!te la +ociedad ba!caria co! di!ero 0re+co e! la ma!o/ +abie!do 9.e m.c(o+ de ello+ arra+tra! .!a +it.aci ! de d70icit/ la 5!ica ma!era de di+%o!er de ca%ital %ara ad9.irir la+ accio!e+ +eria i!creme!ta!do +. de.da. ;o c.al (ace +altar la+ alarma+/ +obre +. ca%acidad de e!de.damie!to real 3 act.al/ adema+ de +i le)alme!te !o e+t4! com%rometido+. A re!)l ! +i).ie!te/ .!a e+tr.ct.ra accio!arial com%.e+ta de m.c(o+ 3 %e9.eJo+ accio!i+ta+/ +ea! %5blico+ o %ri-ado+/ !o (ace ma+ 0.erte a .!a +ociedad a! !ima/ ma+ bie! la (ace ma+ -.l!erable a!te c.al9.ier i!te!to de %e!etraci !. E! -irt.d/ de 9.e .! ca%ital %ri-ado %.ede o%erar +.ce+i-ame!te +obre cada accio!i+ta/ lo)ra!do %o+icio!e+ de -e!ta1a +obre la+ di0ere!te+ +it.acio!e+ 9.e +e %re+e!te!/ e+%ecialme!te +i e6i+tiera! %re+io!e+ +obre el re%arto de di-ide!do+. Adem4+. .!a %artici%aci ! de accio!i+ta+ %e9.eJo+/ tam%oco/ %odr2a +o%ortar .! %roce+o co!ti!.ado de am%liaci ! de ca%ital/ red.cie!do a5! m4+ +. %e+o. ;a %ri-ati8aci !/ e+tar2a +iem%re -i)e!te 3 %re+e!te/ (a+ta de modo ame!a8a!te %or decirlo de al)5! modo. Bi +e 9.iere .!a ba!ca %5blica/ !ormati-i8ada 3 re)lada/ co! .! co!1.!to de ob1eti-o+ m4+ all4 de la e+%ec.laci ! 0i!a!ciera/ +olo %.ede (acer+e a tra-7+ de la !acio!ali8aci !/ e+ decir/ 9.e 0.era e6%ro%iada dic(a +ociedad ba!caria 3 %.e+ta al +er-icio del %a2+. P.e+ bie!/ e+to e+ im%o+ible/ %or9.e el )obier!o -a+co !o e+ m4+ 9.e .! )obier!o re)io!al/ ba1o la a.toridad del )obier!o e+%aJol 3/ e! el a+%ecto ba!cario/ el re).lador e+ el Ba!co de E+%aJa/ carecie!do de c.al9.ier +obera!ia %ol2tica !ece+aria %ara (acerlo. Q! )obier!o -a+co 9.e !i la tie!e !i tam%oco la 9.iere/ todo (a3 9.e decirlo/ 3 co!-ie!e recordar 9.e e+tamo+ (abla!do de ca1a+ de a(orro+ !o de ba!ca %.blica/ a.!9.e al).!o+ la+ co!0.!da!. Bi de1amo+ de lado la obra +ocial de la+ ca1a+/ 9.e %or cierto e+t4! %re+e!ta!do .!a e-ol.ci ! err4tica e! lo+ 5ltimo+ aJo+/ co! retra+o+ e! la 0i!a!ciaci ! com%rometida. El a+%ecto 0.!cio!al m4+ im%orta!te de la+ ca1a+ de a(orro/ 3 %or (ere!cia de K.t6aba!&/ (a +ido 9.e ca%ta!do .! -ol.me! im%orta!te del a(orro )e!erado localme!te/ lo (a re-ertido e! 0orma de cr7dito a e+a mi+ma eco!om2a local. Q!a i!termediaci ! 0i!a!ciera !ece+aria/ %ara +o+te!er la acti-idad eco! mica/ 9.e co! .!o+ criterio+ m4+ am%lio+ 3 0le6ible+ de otor)amie!to del cr7dito/ %o+ibilita la acti-idad diaria de %e9.eJa+ 3 media!a+ em%re+a+/ a.t !omo+/ 3 %ara el ca+o de la+ ca%a+ %o%.lare+/ cr7dito al co!+.mo. ;o+ boleti!e+ de EKAI Oe!ter e6%re+a! el temor a 9.e e+a acce+ibilidad al cr7dito +e -ea tr.!cada %or la %ri-ati8aci !/ modi0ic4!dola/ 3a 9.e (ar2a m.c(o m4+ r2)ido +. acce+o/ e+tablecie!do .!a+ co!dicio!e+ m.c(o m4+ a%e)ada+ al mercado/ co! ma3or -olatilidad/ reclamaci ! de ma3ore+ )ara!t2a+ o de ma3or e6i)e!cia de li9.ide8 3 +ol-e!cia de lo+ +olicita!te+/ e! de0i!iti-a .! cr7dito m4+ caro 3 di02cil de obte!er. Bie!do +.+tit.ida la -ocaci ! de +er-icio al %a2+/ %or lo+ %artic.lare+ i!tere+e+ del )r.%o de co!trol/ i!di0ere!te a la e-ol.ci ! de e+te/ 3 9.e i!d.dableme!te +e trad.cir2a e! .! im%acto !e)ati-o %ara la acti-idad i!ter!a. E+e temor tie!e +. ori)e! e! la+ ca%a+ de la %e9.eJa 3 media!a b.r).e+2a+/ 9.e e+t4! -i+l.mbra!do .! co!1.!to de di0ic.ltade+ 0.t.ra+ deri-ada+ de la %ri-ati8aci !/ como ciertame!te +er2a! la+ di0ic.ltade+ de acce+o al cr7dito/ 9.e %o!dr2a! e! rie+)o +. acti-idad/ e! c.a!to a %e9.eJo+ %ro%ietario+ 9.e e! el co!te6to de cri+i+/ re9.iere! de 0.e!te+ de 0i!a!ciamie!to %ara co!tar co! li9.ide8 3 ca%ital de traba1o/ o%erati-o+ 3 +o%ortar +it.acio!e+ de im%a)o. Bi e+to +e %rod.ce/ re%erc.tir4 e! .! cierre a).di8ado de +. acti-idad 3 de+-alori8aci ! de +.+ %e9.eJo+ ca%itale+. A !i-el de la cla+e obrera/ 7+ta +iem%re (a te!ido limitada +. ca%acidad de a(orro/ a5! e! la+

&

0a+e+ de crecimie!to/ a.!9.e e! aJo+ recie!te+ +e (a3a %ercibido .! Fe0ecto ri9.e8aF deri-ado de la+ %ol2tica+ de e6%a!+i ! mo!etaria 3 crediticia. E! la 0a+e de cri+i+/ lo+ i!)re+o+ obrero+ +e (a! co!tra2do/ bie! +ea %or ba1ada+ )e!erali8ada+ de +alario+/ de+%ido+/ o %recari8aci !/ %or lo ta!to/ !o e6i+te .!a ca%acidad real de a(orro obrero/ e+ e! todo ca+o m.3 %e9.eJo. ;a im%orta!cia de lo+ i!)re+o+ obrero+ %ara lo+ ba!co+/ e+ %oder co!tar co! el co!trol 3 ma!e1ar -ol5me!e+ im%orta!te+ de la+ !omi!a+ (1.!to co! +.b+idio+/ li9.idacio!e+/ i!dem!i8acio!e+/ +e).ro+/ %e!+io!e+/ 0o)a+a/ etc.)/ a tra-7+ de +.+ c.e!ta+/ e0ect.a!do la )e+ti ! de lo+ )a+to+ de co!+.mo obrero/ ma+ el 24D de i!ter7+ de la+ tar1eta+ de cr7dito/ etc. (3 9.e 1.!to co! la ma)ia del e!ca1e le)al 3 el di!ero 0iat +e co!-ierte e! .!a mara-illa e! ma!o+ de .! ba!9.ero/ adema+ de c.m%lir co!cie!8.dame!te co! todo+ lo+ coe0icie!te+ le)ale+)/ 9.e me %ermita! como t %ico a9.ella 0ra+e de 9.e )ota a )ota +e (ace .! oce4!o. 2.- a ley de ca.as y %undaciones ?eri-ado de la+ recome!dacio!e+ del @emora!d.m de e!te!dimie!to/ tra+ el tr4mite %arlame!tario 3 +. a%robaci !/ el 2H de diciembre del 2013/ +e %.blic e! el BOE la ;e3 de Oa1a+ de A(orro 3 A.!dacio!e+ Ba!caria+/ de0i!i7!dola %or el mi!i+tro de eco!omia e+%aJol/ ;.i+ de '.i!do+/ como el .ltimo eleme!to %ara c.lmi!ar la ree+tr.ct.raci ! del +i+tema 0i!a!ciero e+%aJol/ 9.e a e0ecto+ %r4ctico+ (a +i)!i0icado .! %roce+o de elimi!aci ! 3 co!ce!traci ! de e!tidade+ de ca1a+ de a(orro 3 ba!caria+. (L) E+ta le3 !o elimi!a la+ ca1a+ de a(orro/ lo 9.e (ace e+ e0ect.ar .!a tri%le limitaci ! de +. acti-idad" material/ territorial 3 de -ol.me!. E+ decir/ e! lo material 9.eda! dedicada+ a clie!te+ mi!ori+ta+ 3 %3me+G e! lo territorial 9.eda! co!0i!ada+ a .!a com.!idad a.t !oma/ !o %.die!do e6%a!dir+e m4+ 9.e a .! m46imo de 10 %ro-i!cia+ lim2tro0e+G 3 e! c.a!to al -ol.me!/ !o %odr4! co!tar co! .!o+ acti-o+ +.%eriore+ e! -alor a m4+ de 10 mil millo!e+ o re%re+e!tar ma+ del 3CD de la+ c.e!ta+ de de% +ito de +. com.!idad de re0ere!cia. ?e toda+ la+ ca1a+ de a(orro e6i+te!te+/ a la 0ec(a de %.blicaci ! de la le3/ ta! +olo do+ %odr4! co!ti!.ar +ie!do ca1a+ de a(orro (Oa1a Polle!+a 3 Oa1a de O!ti3e!t)/ toda+ la+ dem4+ deber4! de tra!+0ormar+e e! 0.!dacio!e+ ba!caria+. ;a le3 e+tablece 9.e" RE! todo ca+o/ el ac.erdo de tra!+0ormaci ! e! 0.!daci ! ba!caria deber4 %rod.cir+e de!tro del %la8o de +ei+ me+e+ a co!tar a %artir del mome!to e! 9.e +e 0ormalice la ad9.i+ici ! de la %artici%aci ! %re-i+ta e! el a%artado 1 de e+te art2c.loK ,art. 3M.3<. E! el ca+o de !o %rod.cir+e" Rtra!+c.rrido el %la8o de +ei+ me+e+ +i! 9.e +e (a3a e1ec.tado la citada tra!+0ormaci !/ +e %rod.cir4 la di+ol.ci ! directa de todo+ lo+ r)a!o+ de la ca1a de a(orro+ 3 la ba1a e! el re)i+tro e+%ecial de e!tidade+ de cr7dito del Ba!co de E+%aJa/ 9.eda!do tra!+0ormada e! 0.!daci ! ba!caria . ordi!aria/ +e)5! %roceda.K ,art.3C. 3< Bi .!a ca1a de a(orro %artici%a co! ma+ del 10D e! otra e!tidad de cr7dito +e deber4 de co!-ertir a+2 mi+mo e! 0.!daci ! ba!caria. Bi recordamo+/ la e+tr.ct.ra accio!arial de K.t6aBa!&/ 9.edo 0i1ada e! +. 0.!daci ! co! .! C#D %ara BBK/ .! 32D %ara K.t6a 3 .! 11D %ara Eital. E-ide!teme!te/ la+ tre+ +e (abr4! de tra!+0ormar e! 0.!dacio!e+G adema+ co! ma3ore+ e6i)e!cia+. Bi la %artici%aci ! e+ i).al o +.%erior al 30D deber4 de %re+e!tar .! %la! 0i!a!ciero 1.!to co! .! 0o!do de re+er-a %ara +. a%robaci ! %or el Ba!co de E+%aJa/ como +eria el ca+o de BBK 3 de K.t6a. El ob1eti-o de e+ta+ 0.!dacio!e+ ba!caria+ e+tar4 dedicado a la obra +ocial 3 a +. %artici%aci ! e! la )e+ti ! del ba!co. E! .! %la8o de +ei+ me+e+ la le3 debe de +er com%leme!tada 3 ada%tada %or la+ corre+%o!die!te+ le3e+ a.to! mica+/ de (aber al)5! i!co!-e!ie!te el )obier!o de @adrid dictar4 la+ di+%o+icio!e+ %ara +. c.m%limie!to.
% Ley de #ajas de /horro y Fundaciones .ancarias* h""p9==>>>* oe*es= oe=dias=',1F=1'='&=pdfs=.T+(/(',1F(1FO'F*pdf #+#/9 Proceso de rees"ruc"uraci:n* 8ec"or #ajas de /horro* 3nfor2e a-ances, / ril ',1B* h""p9==>>>*cajasdeahorros*es=pdfs=infor2e*pdf

No (e re-i+ado la le3 %or com%leto/ %ero te!)o e!te!dido de 9.e la+ 0.!dacio!e+ ba!caria+ !o %odr4! %artici%ar e! 0.t.ra+ am%liacio!e+ de ca%italG 3 el re%arto de di-ide!do+ +e reali8ar4 media!te 9.or.m de .! C0D del ca%ital a %rimera co!-ocatoria (o 2CD e! +e).!da). ;o 9.e e+t4 detr4+ e+ (acer 9.e di+mi!.3a! +. %artici%aci ! accio!arial e! lo+ ba!co+/ %ara 9.e e! 5ltima i!+ta!cia +e %rod.8ca la %ri-ati8aci !/ a.!9.e !o e!c.e!tro +i e6i+te e! e+ta le3 .!a limitaci ! m46ima e6%licita a +. %artici%aci ! e! c.a!to a 0.!dacio!e+ ba!caria+ e! el accio!ariado de la +ociedad ba!caria. A.!9.e creo e!te!der 9.e %.diera e+tar obli)ado %or la !ece+idad de di-er+i0icaci ! de +.+ i!-er+io!e+ 9.e e6i)ir2a el Ba!co de E+%aJa e! el %la! 0i!a!ciero/ %or lo ta!to/ la+ 0.!dacio!e+ !o %odr2a! co!tar como 5!ica 3 +ola i!-er+i ! la 9.e di+%o!)a! e! el ba!co/ +i!o 9.e +e le+ obli)ar2a a i!-ertir e! otra+ e!tidade+ o %ro3ecto+ o i!-er+io!e+/ co! lo +e lo)rar2a di+mi!.ir +. %artici%aci !/ (aci7!dole+ -e!der %arte de +.+ accio!e+/ 3 %ermitie!do a+2 el acce+o de tercero+ i!-er+ore+ al accio!ariado del ba!co.. 2.- 3e los europeos a los transatlnticos El !.cleo )e+tor ce!tral de la Q!i ! E.ro%ea e+ta 0ormado %or c.atro %ata+" Oo!+e1o E.ro%eo (Ea! Rom%.3)/ Oomi+i ! E.ro%ea (Barro+o)/ BOE (?ra)(i) 3 E.ro)ro.% (re.!i ! de mi!i+tro+ de eco!omia de la e.ro8o!a)/ (a!te+ %re+idido %or >.!c&er/ a(ora %or ?i1++elbloem/ adema+ de %re+ide!te del @E?E o @eca!i+mo E.ro%eo de E+tabilidad). Bie!. Oo! la %ro%.e+ta de Q!i ! Ba!caria e.ro%ea +e (a creado el @QB/ o @eca!i+mo Q!i0icado de B.%er-i+i !/ o B.%er-i+or Ba!cario Q!ico media!te el c.al todo el +i+tema ba!cario e.ro%eo e+tar4 ba1o la -i)ila!cia 3 el co!trol del BOE. Oo%io .! %4rra0o del artic.lo Desmontando las mentiras de la UE (10) " REl ob1eti-o te rico de la .!i ! ba!caria e+ +.%er-i+ar a lo+ ba!co+ co! el 0i! de e-itar re+cate+ e! el 0.t.ro. E! realidad/ la+ re)la+ 9.e +.%.e+tame!te tie!e 9.e im%o!er el BOE %arece! +er !otableme!te d7bile+. Por e1em%lo/ los pa4ses miembros no estn autorizados a imponer re#uisitos de capital a los bancos por encima de a#uellos acordados en ne&ociaciones internacionales0 a no ser #ue )ayan sido aprobados por la 5omisin y el 5onse.o.K E+te +.%er-i+or e+ta 3a o%erati-o de+de el 1 de mar8o del 2014/ 3 %ara el 4 de !o-iembre del 2014 come!8ar4 +. labor de +.%er-i+i ! a la+ %ri!ci%ale+ e!tidade+ ba!caria+ e.ro%ea+/ toda+ a9.ella+ co! .!o+ acti-o+ +.%eriore+ a ma+ de 30 mil millo!e+ de e.ro+/ 9.e +.ma! .! total de 130 ba!co+. E! e+ta+ 5ltima+ +ema!a+ i!0ormaba la %re!+a lo +i).ie!te" ,!ota" a.!9.e te!)o 9.e -eri0icar el dato/ e! total e! la QE e6i+tir2a .! co!1.!to total de M mil e!tidade+" ba!caria+/ ca1a+/ coo%erati-a+ de cr7dito/ 3 otro+/ 9.e 9.edar2a! ba1o la +.%er-i+i ! del BOE <
6El BOE +ometer4 a lo+ te+t de e+tr7+ a 130 ba!co+ e.ro%eo+/ e!tre ello+ 1M e+%aJole+/ 24 alema!e+/ 13 0ra!ce+e+/ 1C italia!o+/ 4 )rie)o+/ # (ola!de+e+ 3 4 %ort.).e+e+/ %ero a!te+ lle-ar4 a cabo .! a!4li+i+ de la calidad crediticia de cada e!tidad R (11)

RPor %arte de E+%aJa %artici%aro! e! el e!c.e!tro el +.b)ober!ador del Ba!co de E+%aJa/ Aer!a!do Re+to3/ 1.!to a re%re+e!ta!te+ de dieci+7i+ e!tidade+" Ba!co Ba!ta!der/ BBEA/
1, Qes2on"ando las 2en"iras de la R+* h""p9==>>>*rojoyne<ro*info=si"es=defaul"=files=8epara"aK',R+*pdf 11 /r"iculo de G+F+H, +l Xeraldo* 1& de no-ie2 re del ',1B* Qra<hi dice a la anca que el .#+ ser el super-isor Enico en 2enos de un ao h""p9==>>>*heraldo*es=no"icias=econo2ia=',1F=11=1&=dra<hi?quo"? ce?sera?super-isor? ancario?unico?2enos?ano ?quo"?')O)1'?F,%*h"2l

1,

Oai6aBa!&/ Ba!&ia/ Po%.lar/ Babadell/ Ba!&i!ter/ Q!ica1a/ B@N/ ;iberba!&/ Iberca1a/ Kutxa7ank/ Oatal.!3a Ba!c/ No-a)alicia/ Oa1amar 3 OEIBB.K E! la mi+ma i!0ormaci ! +e i!dicaba 9.e" REl e1ercicio de e-al.aci ! del BOE/ 9.e comie!8a e+te me+/ d.rar4 doce me+e+/ e+t4 com%.e+to de tre+ %arte+" .!a e-al.aci ! de rie+)o+/ .! a!4li+i+ de la calidad de lo+ acti-o+ 3 .!a %r.eba de re+i+te!cia. R Pero @ario ?ra)(i/ calmaba lo+ 4!imo+ 3 daba e+%era!8a+ a lo+ ba!9.ero+ e.ro%eo+"
RBi! embar)o/ !o recibiero! .!a re+%.e+ta clara/ a.!9.e +2 .! me!+a1e de +e).ridad de 9.e la li9.ide8 !o +er4 .! %roblema/ lo 9.e +e (a i!ter%retado como .!a di+%o+ici ! del BOE a -ol-er a act.ar +i e+ !ece+ario. R

Babie!do la+ b.e!a+ cali0icacio!e+ 9.e %o+ee. K.t6aba!&/ %.ede %e!+ar+e 9.e el +.eJo dorado / %or el Fcarr3 tradeF co! la di+%o+ici ! de 0o!do+ e! la -e!ta!illa del BOE 3 la %o+ibilidad de ad9.irir de.da %.blica a .!a ta+a de i!ter7+ +.%erior/ +e e+t7 acerca!do a co!-ertir+e e! .!a realidad/ +iem%re 3 c.a!do +e de+embarace de la+ limitacio!e+ de +. %a+ado de ca1a de a(orro+ 3 de im%erti!e!te+ a+amblea+ de co!+e1ero+. Podr2amo+ %re).!tar!o+ 9.e %.diera e6i+tir la %o+ibilidad de %rod.cir+e la tra!+0ormaci ! e! 0.!dacio!e+ ba!caria+ e i!iciada la %ri-ati8aci ! a!te+ o %ara !o-iembre de e+te mi+mo aJo (2014)/ 9.ie! +abe. ;a cri+i+ e+ta +ir-ie!do %ara 0i1ar .!a+ re)la+ del 1.e)o del todo 0a-orable+ a lo+ )ra!de+ ca%itale+/ 0a-orecie!do +. -olatilidad 3 .!a+ co!dicio!e+ leo!i!a+ de i!-er+i !/ 9.e i!cl.ir4 el +ector 0i!a!ciero. ?e .! artic.lo de la Red Beattle a Br.++el+/ e+ta -e8 re%ecto a la+ !e)ociacio!e+ del tratado tra!+atl4!tico/ TTIP/ 9.e +e +.%er%o!e! a +. -e8 a .! !i-el arriba del %roce+o de .!i ! ba!caria de la e.ro8o!a" R;a re).laci ! 0i!a!ciera e+tado.!ide!+e Sact.alme!te m4+ e+tricta 9.e la de la Q!i ! E.ro%eaS %odr2a -er+e com%rometida/ 3a 9.e lo+ )ra!de+ ba!co+ e+%era! .tili8ar la+ !e)ociacio!e+ comerciale+ %ara mi!ar lo+ i!te!to+ 9.e +.r1a! de+%.7+ de la cri+i+ co! el 0i! de i!trod.cir .!a re)lame!taci ! 0i!a!ciera m4+ +e-era (ca%2t.lo M). E! .! mome!to e! el 9.e (a+ta el Ao!do @o!etario I!ter!acio!al (A@I) 3 el Ba!co @.!dial (a! em%e8ado a reco!ocer 9.e el co!trol de ca%itale+ e+ .!a ma!era 5til de im%edir 3 dete!er la 0.)a de ca%itale+ co! i!te!cio!e+ de+e+tabili8adora+ 3 e+%ec.lati-a+/ la 889( propone la liberalizacin y desre&ulacin de todos los sectores de servicios0 incluidos los servicios %inancieros0 con el ries&o de estimular0 en vez de impedir0 otra crisis %inanciera internacional.K (12) El meca!i+mo de arbitra1e de i!-er+ore+:co!tra:E+tado+ e+t4 0.!cio!a!do %er0ectame!te/ +. i!te!+i0icaci ! %odr4 e6%a!dir+e a!te .!a+ co!dicio!e+ re).lada+ %or actore+ com%letame!te a1e!o+ a toda le)i+laci ! o co!trol democr4tico/ 3a +ea el BOE/ o el marco 9.e e+table8ca el TTIP/ %or lo 9.e i!-er+ore+ e+%ec.lati-o+ 9.e acceda! media!te 0o!do+ di-er+o+ %odr4! di+%o!er de la+ (erramie!ta+ arbitrale+ %ara o%erar e! .! 1.e)o *i! to *i!/ +iem%re a +. 0a-or. Podemo+ leer lo +i).ie!te e! .! re+.me! del TNI" REl rescate p1blico de los bancos #ue &ener la crisis de la deuda europea se podr4a repetir con un se&undo rescate p1blico/ e+ta -e8 de i!-er+ore+ e+%ec.lati-o+. I!-er+ore+ cor%orati-o+ (a! reclamado e! di+%.ta+ arbitrale+ m4+ de #00 millo!e+ de e.ro+ a E+%aJaG m4+ de 1.000 millo!e+ de e.ro+ a O(i%re 3 .!a ca!tidad !o re-elada a 'recia. E+ta 0act.ra/ a la 9.e (abr2a 9.e aJadir lo+ e6orbita!te+ (o!orario+ de lo+ abo)ado+ %or tramitar lo+ ca+o+/ +e %a)ar4 co! el di!ero de la+ arca+ %5blica+ e! .! mome!to e! 9.e la+ medida+ de a.+teridad e+t4! trad.ci7!do+e e!
1' 8ea""le "o .russels Ce">ork* Rn 2undo feliz "ransa"ln"ico, h""p9==>>>*"ni*or<=es= riefin<=un(2undo(feliz("ransa"lan"ico

11

im%orta!te+ recorte+ e! el )a+to +ocial 3 e! crecie!te+ %ri-acio!e+ %ara la+ com.!idade+ -.l!erable+. E! 2013/ E+%aJa/ mie!tra+ +e )a+taba millo!e+ de e.ro+ %ara la de0e!+a e! dema!da+/ recort el )a+to e! +al.d .! 22D 3 e! ed.caci !/ .! 1HDK. (13) E+te e+ el e+ce!ario %r 6imo/ e! el 9.e +e -a e+tar %rocedie!do a la %ri-ati8aci ! de K.t6aBa!&. E+tamo+ .! re0or8amie!to de la )lobali8aci !/ 3 acti-o+ atracti-o+/ como lo e+ K.t6aBa!&/ -a! a %a+ar a ma!o+ e6ter!a+/ e! e+te ca+o %or 0.era de lo+ ci.dada!o+ -a+co+. T +i al)5! -alie!te (a te!ido la %acie!cia de leer todo el te6to/ le i!-ito como acto 0i!al re-i+e la %o+ici ! 9.e (a (ec(o %.blica E=Bild. el %a+ado 4 de abril (2014) co!tra la %ri-ati8aci !. Bal.do+.:

1F #uando la crisis es ne<ocio* h""p9==>>>*"ni*or<=si"es=>>>*"ni*or<=files=do>nload=e$ec?su22ary(es*pdf

1'