Es aquella Tasa de Descuento que al utilizarla para actualizar los flujos Futuros de Ingresos netos de un proyecto de Inversin, hace

que su Valor Presente Neto sea igual a cero. Es decir, la Tasa Interna de Retorno (TIR) es una medida de la Rentabilidad de una inversin, mostrando cul sera la tasa de Inters ms alta a la que el proyecto no genera ni prdidas ni Ganancias. Al comparar la Tasa Interna de Retorno (TIR) con la tasa de inters de Mercado se puede disponer de una sencilla regla de decisin. Ella consiste en que se deben realizar todos aquellos proyectos de Inversin que posean una tasa interna de retorno (TIR) superior a la tasa de inters.

Una de las variables externas puede ser la inflacin que incide sobre los flujos de efectivo de un proyecto y sobre la tasa de descuento requerida para el proyecto, as la inflacin distorsiona las decisiones en la elaboracin del presupuesto de capital. La principal razn es que los cargos por depreciacin se basan en el costo original del activo y no en el costo de reposicin. Con la inflacin la utilidad aumenta y una parte creciente es gravada, as que los flujos en trminos reales disminuyen.
La inflacin puede afectar en mayor o menor intensidad a los flujos de efectivo, dependiendo de la naturaleza de stos. As la inflacin podra afectar ms a los precios de venta, o bien a los costos. El empresario generalmente combate la inflacin tratando de disminuir los costos y manteniendo precios competitivos, pero no puede nada en contra de la inflacin generalizada en la economa, y en consecuencia sus flujos de caja podran ser, en trminos reales, cada vez menores, por la prdida del poder de compra del dinero. De ese modo la inflacin incentiva las inversiones con recuperacin rpida y que requieran una menor inversin de capital.

Si la tasa interna de retorno es menor que la tasa de inters, el proyecto debe rechazarse. Cuando la tasa interna de retorno es igual a la tasa de inters, el inversionista es indiferente entre realizar la inversin o no. tasa interna de retorno > i => realizar el proyecto tasa interna de retorno < i => no realizar el proyecto tasa interna de retorno = i => el inversionista es indiferente entre realizar el proyecto o no.

Ao 1 Flujo de caja neto -1000

Ao Ao 3 Ao 4 Ao 5 2 400 400 400 400 400

En este caso, la tasa interna de retorno es 28,65%. Si la tasa de inters es menor que 28,65%, conviene realizar la inversin y viceversa si la tasa de inters es mayor que 28,65%. Si la tasa de inters es de 10%, utilizando el criterio de la tasa interna de retorno concluimos que es conveniente realizar la inversin. Con esta tasa de inters, el VAN (valor actual neto) es 516,31, y como es mayor que cero se llega al mismo resultado que con la tasa interna de retorno, es decir, que s es conveniente realizar la inversin.