Taller de Evaluacin de Riesgo

Junio de 2005

Conceptos y Herramientas para su Aplicacin en las Instituciones de Microfinanzas

Horacio Roura 1

Anlisis de Riesgo Crediticio

I. Conceptos Bsicos y Proceso Crediticio

1. La microempresa desde una ptica financiera

Las organizaciones como administradoras de portafolios

Todas las organizaciones incluso la microempresa para sobrevivir y prosperar deben

Utilizar de la manera ms eficiente un capital escaso

Manejan dos carteras: de activos y de pasivos

No se asusten: No pienso en una maximizacin economicista sino en aplicar la racionalidad econmica en un ambiente de racionalidad limitada

Fondos de inversores

La organizaciones como administradoras de portafolios

Capital

Deuda

Portafolio de pasivos

Distribucin de fondos a los dueos, financistas o reinversin de los mismos

MICROEMPRESA
Inversin en activos

Generacin de fondos operativos

Activos SOCIALES

Portafolio de activos

Activos FISICOS Activos FINANCIEROS

Activos INTANGIBLES

Origen del valor de la microempresa

Los aumentos en el valor de la microempresa y su capacidad de sustentabilidad en el largo plazo se originan

Bsicamente, en la administracin de los activos

Esto es, en la seleccin de proyectos rentables

Subsidiariamente, en la administracin de los pasivos

Independencia de las decisiones

Las decisiones de invertir y de financiar son distintas e

independientes

Mientras el financiamiento no afecte la decisin del microempresario La ventaja analtica de separar las decisiones radica en que se separan los impactos productivos/sociales de los financieros permite tomar mejores decisiones y asesorar mejor al microempresario

2. Las instituciones de microcrdito y el riesgo

El negocio de las IMFs y condiciones para el xito (crediticio)

Las IMFs estn en el negocio de tomar riesgos

Es decir, prestar dinero an con fines sociales es riesgoso

Las IMFs son exitosas (en trminos de gestin del crdito) mientras los riesgos que asumen son razonables

Controlados dentro de parmetros definidos Estn dentro de sus recursos financieros y Estn dentro de su competencia crediticia

El arte de otorgar crditos implica un delicado balance

Obtener un adecuado impacto social

Mantener estndares de crdito

Controlar el riesgo asumido

Cantidad y Calidad de la Cartera de Crditos

Minimizar prdidas

Proveer adecuada liquidez

Evaluar y aprovechar nuevas oportunidades

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Riesgo crediticio

El riesgo crediticio es

la exposicin a una prdida derivada de un crdito defectuoso Esto es, la probabilidad de que el dinero prestado no sea devuelto en el tiempo y la forma pactados

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Fuentes del riesgo crediticio

Factores macro

Los relacionados con las variables del entorno ms amplio que rodea al emprendedor y a la IMF

Factores meso

Los relacionados con el entorno especfico del emprendedor, y con una visin general de la IMF (su cartera)

Factores micro

Los relacionados con el emprendedor, su empresa y su familia

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Fuentes del riesgo crediticio: Factores macro

Se pueden identificar con el acrnimo PEST

Polticos Econmicos Sociales Tecnolgicos

No son manejables ni por el emprendedor ni por la IMF, pero se puede (intentar) gerenciarlos

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Fuentes del riesgo crediticio: Factores meso

Reflejan las caractersticas del entorno especfico del emprendedor y de la IMF

No son totalmente manejables, pero s se pueden gerenciar

En la metodologa especfica de la IMF En el diseo de los productos crediticios En la capacitacin del microempresario

Reflejan como se arma la operacin en un entorno especfico

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Fuentes del riesgo crediticio: Factores meso

Caractersticas del mercado e industria especfica

Estructura del mercado relevante Cadena de valor a la que se engancha el emprendimiento Posicin de la microempresa en ambos

Caractersticas del grupo familiar y del entorno social especfico

Tamao y otras caractersticas de la familia Relaciones familiares El barrio y sus relaciones (econmicas, de poder, etc.)
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Fuentes del riesgo crediticio: Factores meso

Caractersticas de la estructuracin de la operacin

Relacin con la estrategia de la IMF y con la actividad de la microempresa Impacto en la cartera de la IMF Forma de instrumentacin: contrato escrito o verbal; condiciones a cumplir

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Fuentes del riesgo crediticio: Factores micro

Se refieren a las caractersticas especficas del emprendedor, su empresa y la operacin

Emprendedor: capacidades, debilidades, personalidad y actitudes Emprendimiento: definicin (modelo de negocio), origen y gestin Producto crediticio: objeto, plazo, montos, tasas, modalidades, etc.
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Caso prctico: Identificacin de factores de riesgo

Por grupos, identifiquen 3 riesgos macro, 3 meso y 3 micro de una operacin crediticia de asistencia a dos microempresas, en un barrio carenciado del conurbano bonaerense:

Reparaciones elctricas El cable Fbrica de ropa de trabajo Los Garca

Sealen cmo impactaran esos riesgos en la operacin de crdito. Qu puede hacer la IMF? Tienen 10 minutos.

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Caso prctico - Detalle de las microempresas: El cable

Empresa: Emprendedora: Hctor Senz (39) Antigedad: 5 aos Ramo: Servicios de reparaciones elctricas y de artefactos Clientes: Vecinos del barrio; una PyME (ocasional) Solicita el prstamo para comprar herramientas

El emprendedor y su familia: Esposa, casado hace 20 aos Dos hijos adolescentes; uno no trabaja ni estudia La sra. Senz trabaja por horas en casas de familia de un barrio cerrado cercano No tienen otros parientes cercanos Sanz era alcohlico, pero hace 7 aos que ya no bebe

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Caso prctico - Detalle de las microempresas: Los Garca

Grupo familiar: Empresa: Ambos son solteros Emprendedores: Javier (36) y No son parientes; se conocieron Anala Garca (39) trabajando en una empresa, y Antigedad: 2 aos decidieron poner un negocio juntos Ramo: Fabricacin y venta de A Javier le gusta el ftbol; participa ropa de trabajo mucho en la barra del club local Clientes: 6 PyMEs Anala es miembro de un grupo metalmecnicas parroquial Solicita el prstamo comprar tela para dos meses de produccin Javier es el vendedor; Anala es muy reservada, y se encarga de la produccin

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Riesgo crediticio: Componentes

El riesgo crediticio se compone de

Riesgo cliente: la probabilidad de que un beneficiario/a determinado/a no cumpla con sus obligaciones, en funcin de sus factores micro, meso y macro Riesgo operacin: la probabilidad de que un beneficiario/a determinado/a no cumpla con sus obligaciones, en funcin de una determinada operacin

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A2 B1 B2 A3 C1 B3 C2 C3

Descuento de sueldos Garanta reall Contratos de provisin Descuento de documentos Grupos solidarios Sla firma

La relacin riesgo cliente riesgo producto

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3. Cultura Crediticia

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Sistema crediticio y decisin de crditos

El objetivo de un sistema crediticio es que la IMF pueda tomar una adecuada decisin de crdito de manera institucional, de manera no dependiente de habilidades particulares

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Sistema crediticio

Cultura Crediticia

Organizacin Crediticia

Personalidad Crediticia

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Cultura crediticia

Es el conjunto de principios, normas, conocimientos y procesos que ordenan y guan el otorgamiento del crdito. Principios crediticios Poltica de crdito

Proceso crediticio Estructura organizativa y funcional

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Principios y polticas crediticios

Principios:

Las ideas que resumen la cultura crediticia de la IMF Forman el marco dentro del cual se toman las decisiones de crdito.

Polticas:

Los lineamientos bsicos que definen cules riesgos son aceptables y en qu condiciones, y cules no lo son.

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Principios, polticas y proceso crediticios

Proceso: Es el conjunto de actividades y decisiones que se realizan para generar negocios crediticios y llevarlos a buen fin, manteniendo una relacin riesgorentabilidad adecuada a las polticas del banco.

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Siete principios crediticios: 1. Calidad del crdito

La calidad del crdito debe tener prioridad por sobre la explotacin de oportunidades

La seguridad del capital y la seguridad de pago dentro del tiempo establecido tienen precedencia sobre la ganancia de la operacin En el microcrdito juegan otros objetivos adems (o en reemplazo de) la ganancia. Sin embargo, esos objetivos no pueden enmascarar un problema de diseo de los productos crediticios No se puede cargar una tasa suficientemente alta para compensar por un prstamo que no podr ser cobrado

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Siete principios crediticios: 2. Repago del crdito

Los crditos deben repagarse con el flujo generado por el negocio del tomador, no por la garanta.

Esta es el ms viejo principio crediticio: el financiamiento se asocia a un flujo de fondos, no a un activo (Ahora, entre dos flujos de fondos similares, si uno est adems respaldado por un activo )

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Siete principios crediticios: 3. Necesidad de un Plan B

Los crditos deben tener al menos dos vas de repago: el flujo del negocio y otra alternativa (un activo, un codeudor)

El flujo del negocio es lo que debe repagar un crdito Pero los flujos son riesgosos = variables conviene tener una va de escape

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Siete principios crediticios: 4. Presuncin de cumplimiento

Los crditos se otorgan cuando se tiene la razonable presuncin de que sern repagados en los trminos prefijados con el tomador

En qu basar una razonable presuncin? Aqu est el verdadero quid del arte de prestar

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Siete principios crediticios: 5. Responsabilidad compartida

Los crditos para inversiones en activos deben incluir una participacin importante del tomador

Cuanto mayor es el monto del crdito (en relacin a las posibilidades del emprendedor y de la IMF), ms debe hacerse participar al tomador Quien presta y quien toma estn en el mismo barco (slo que el tomador conoce al barco mejor que el que presta )

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Siete principios crediticios: 6. Adecuada estructuracin

Los crditos deben tener una estructura compatible con su propsito y con la dinmica de la actividad que se financia

Esta es la base de las microfinanzas No debemos olvidar que gran parte del xito de un programa crediticio es que satisfaga las necesidades (financieras y otras) de los beneficiarios

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Siete principios crediticios: 7. Visin meta-financiera

La IMF no otorga crdito de forma miope.

La preocupacin por el repago es tambin preocupacin por la buena marcha del negocio financiado y por el bienestar del tomador y de su entorno Los objetivos sociales y financieros deben equilibrarse segn el modelo de cada IMF Pero, en cualquier caso, La IMF no slo es prestamista, sino asesor.

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4. Proceso crediticio

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Proceso crediticio

El proceso crediticio es el conjunto de etapas que organizan las actividades de la IMF en torno a un crdito Abarca todo el ciclo de vida del mismo, desde antes del contacto inicial con el cliente o beneficiario, hasta el cobro total o parcial de las acreencias

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Proceso crediticio: Etapas

1. Planificacin

2. Contacto Inicial

3. Evaluacin

4. Negociacin

5. Aprobacin

6. Instrumentacin

7. Otorgamiento

8. Administracin

9. Evolucin Normal

9'. Identificacin de problemas

9''.Tratamiento particular

10. Recupero total o parcial

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Proceso crediticio: Objetivo

Ordenar el proceso de identificacin, bsqueda, obtencin y atencin de clientes (esto es, de riesgos) Mantener una adecuada relacin entre el riesgo crediticio y la sustentabilidad de la institucin Establecer responsabilidades para cada funcin

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Evaluacin

Es la aplicacin prctica del anlisis de riesgo crediticio

Se basa en la obtencin y anlisis de informacin cualitativa y cuantitativa Se analiza

El emprendedor/a y su entorno Su situacin social, econmica, financiera y patrimonial El sector de actividad y el mercado donde opera La operacin y gestin de su emprendimiento

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5. Anlisis de riesgo crediticio: Objetivo y etapas

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Objetivo y ubicacin en el proceso crediticio

El anlisis crediticio tiene como objetivo establecer la posibilidad de financiar a un beneficiario/a

Si pertenece al mercado objetivo Si entra dentro del riesgo aceptable por la IMF En funcin de sus caractersticas En funcin de la operacin

Cubre las etapas 2. Contacto Inicial y 3. Evaluacin, y es un insumo importante para las etapas posteriores

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Etapas del anlisis crediticio

Contacto Inicial con/sin Visita

Relevamiento de la informacin

Primer anlisis de la informacin

Anlisis de la informacin

Visita a la microempresa

Evaluacin de la propuesta

Recomendacin sobre la propuesta

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Contacto inicial

Es el inicio (o la reanudacin) de la relacin con el beneficiario/a

Sirve para determinar si el mismo pertenece o no al conjunto objetivo (en una primera evaluacin)
Permite iniciar el relevamiento de informacin

Tambin determinar qu tanto se le puede pedir

Es muy importante en trminos de imagen de la institucin y de generacin de expectativas

Hay que manejarlo con cuidado

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Relevamiento de la informacin

Es uno de los aspectos crticos del anlisis, pues genera los insumos para el mismo Algunas cuestiones:

Qu tipo de informacin? Cualitativa y/o cuantitativa Sobre qu? La microempresa, su dueo/a y el contexto (familiar, social, local, global) De qu perodo? Del pasado y del presente, para poder proyectar De qu manera? Con todas las herramientas posibles: observacin participante, entrevistas, entrevistas a informantes clave, informacin documental, etc.

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Anlisis de la informacin

Es el proceso de obtener de los datos una opinin razonable de la viabilidad de la propuesta de crdito

Ms todos los otros objetivos que se pueda plantear una IMF

Debe ser rpido pero lo ms profundo posible Se apoya en la visita al emprendimiento para tener una sensacin de lugar

Esto, y conocer al emprendedor, es crtico para formar la opinin razonable

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Evaluacin y recomendacin de la propuesta

Con los resultados del anlisis, es posible establecer

Si es factible financiar al emprendimiento En qu condiciones (plazo, tasa, producto, etc.) Con qu riesgos, y con qu medidas de mitigacin

Es decir, se puede dar una opinin que permita tomar la decisin de aprobar, modificar, demorar o rechazar la propuesta

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Anlisis de Riesgo Crediticio

II. Herramientas y Metodologa del Anlisis

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6. Anlisis de riesgo crediticio: Metodologa del anlisis

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Enfoque del anlisis

Los prstamos se otorgan para ser cobrados en tiempo y forma Por ello, la evaluacin y anlisis de la propuesta deber estar orientada al futuro

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Enfoque del anlisis: Qu se evala

Compromiso de los emprendedores/as = voluntad de pago Capacidad de generacin de fondos = posibilidad de repago Efecto del prstamo sobre la microempresa, el emprendedor/a y su familia = impacto

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Pasos del anlisis propiamente dicho

Evaluacin del beneficiario y de su entorno Anlisis de la situacin pasada y actual de la microempresa = situacin financiera, econmica, patrimonial, insercin en el mercado Determinacin de las necesidades de fondos y de la capacidad de repago = confeccin y proyeccin de los flujos relevantes = para qu quiere el prstamo?; cmo lo paga?
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7. Estudio del beneficiario/a

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Anlisis del beneficiario/a: Las 5C del crdito

Character: condiciones personales de los

emprendedores/as y de su entorno

Capacidad de los mismos para conducir el negocio Condiciones del mercado y de la operacin Cash, o fondos efectivos generados para repagar la
operacin

Colateral, o garantas que respalden la operacin

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Anlisis del beneficiario/a: Character

Es la calidad personal, la integridad y la reputacin del beneficiario.

No significa que la persona deba ser buena, sino que debe creerse en su voluntad de pagar, de no engaar

Es la principal de todas las C: no hay sustituto para un mal character. El cliente debe ser digno de crdito.
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Anlisis del beneficiario/a: Capacidad

Es la habilidad empresarial del beneficiario/a, su aptitud para estar en el negocio

Se refleja en el manejo que hace del emprendimiento y en el conocimiento del negocio en el que est
Refleja tambin el espritu predisposicin a emprender empresarial, su

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Anlisis del beneficiario/a: Capital

Son los recursos aportados por el beneficiario/a Representa la confianza del mismo en el emprendimiento

Se expresa de mltiples formas:

Recursos intangibles: capacidades, liderazgo, propiedad intelectual ... Recursos sociales: relaciones, grupos de apoyo, posicin en la comunidad ... Recursos financieros Recursos materiales como equipos, rodados, herramientas

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Anlisis del beneficiario/a: Colateral

Es la garanta que puede ofrecer un beneficiario/a Una buena garanta mejora un buen prstamo, pero la mejor garanta no convierte un prstamo malo en uno bueno

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Anlisis del beneficiario/a: Contexto

Son los factores del entorno social y econmico del beneficiario/a

Influyen sobre todo en la proyeccin de su actividad en el futuro

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8. Estudio de la microempresa: Herramientas

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Anlisis de la microempresa: Pregunta rectora

El anlisis de la microempresa se dirige a poder responder una pregunta rectora:

Cul es el negocio de la microempresa?

Si se entiende al negocio de la empresa, se entiende a la empresa (desde la ptica econmico- financiera) y puede evaluarse su capacidad de repago

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Modelo de la microempresa

Para analizar a la microempresa debemos realizar un modelo que simule su funcionamiento

Esttico: Estado patrimonial = Activos y pasivos Dinmico:

Estado de resultados = Ganancias o prdidas Flujo de fondos = Generacin o falta de fondos

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Estado patrimonial

Muestra la composicin de activos y pasivos de la microempresa Activos = todo lo que tiene o que le deben

Dinero en caja Cuentas a cobrar Mercaderas, insumos, etc. Instalaciones, herramientas, maquinarias Locales, rodados Deudas comerciales y financieras

Pasivos = todo lo que debe

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Patrimonio neto

La diferencia entre activos y pasivos es el patrimonio neto

Representa la parte de los activos que realmente pertenece al microemprendedor/a

Es decir, los activos deducida la parte a devolver a los acreedores

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Ejemplo de estado patrimonial: Empanadas La Catamarquea

BALANCE GENERAL Caja Crditos Mercaderas Instalaciones y equipo (neto) Total Activo Deudas comerciales Deudas financieras Otras deudas Total Pasivo Capital inicial Resultados acumulados Resultados del ejercicio Patrimonio Neto

Mes 13 $ 1.116 $0 $ 420 $ 9.204 $ 10.741 $ 140 $0 $ 2.740 $ 2.880 $ 11.355 -$ 4.024 $ 529 $ 7.861
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Estado de resultados y flujo de fondos

Las actividades de produccin, venta, etc., en un perodo dado generan

Ventas y costos se reflejan en el Estado de Resultados Ingresos y egresos se reflejan en el Flujo de Fondos

Las ventas y costos se asignan al perodo en el cual se perfeccionan

Los ingresos y egresos se asignan al perodo en el cual se cobran o pagan

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Rentabilidad y generacin de fondos

Ventas Costos = Ganancia (Prdida)

Muestra la rentabilidad econmica del emprendimiento

Ingresos Egresos = Supervit (Dficit)

Muestra la capacidad de generacin financiera del emprendimiento

La rentabilidad y la generacin de fondos explican las variaciones patrimoniales de un perodo a otro

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Uso para el anlisis crediticio

Para el anlisis de un crdito es importante estimar (aunque sea rudimentariamente) tanto el balance como el estado de resultados como el flujo de fondos
La herramienta principal, sin embargo, es el flujo de fondos, ya que da la capacidad de generacin de fondos del emprendimiento, y por lo tanto su capacidad de repago

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Estado de resultados: Estructura

Ventas

Cantidades vendidas x precio de venta, asignadas al perodo en el cual se producen, netas del impuesto a los ingresos brutos
Costos relacionados con el volumen de produccin: insumos, envases, energa, etc. Incluye costos de comercializacin variables Es el resultado directamente asociado con el nivel de produccin

- Costos operativos variables Margen variable

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Estado de resultados: Estructura

- Costos fijos de produccin - Costos de comercializacin

Costos relacionados con la produccin pero que no varan con su volumen (al menos en el corto plazo): mano de obra, agua; mantenimiento Costos relacionados con el proceso de venta de los bienes o servicios: comisiones (fijas), fletes, alquiler de un puesto de venta, etc., pero que no varan con el volumen de produccin Todos los costos relacionados con mantener el negocio, y no directamente con la produccin: alquileres, salarios administrativos. En general son fijos.

- Costos de estructura

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Estado de resultados: Estructura

Resultado antes de El Margen Variable menos los costos fijos de depreciacin, impuestos produccin y de comercializacin e intereses Depreciacin de activos Son costos contables que miden la prdida de fijos valor de los activos, producida por el paso del tiempo o por el uso Intereses Costo del uso del dinero ajeno Impuestos (monotributo) Lo que debe pagarse al Estado Resultado del Emprendimiento El Resultado antes de Impuestos menos los impuestos = la Ganancia o Prdida del negocio

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Ejemplo de Estado de Resultados: Empanadas La Catamarquea

ESTADO DE RESULTADOS Ventas netas Costos variables de produccin Costos vbles. de comercializacin Margen variable Costos fijos de produccin Costos fijos de comercializacin Costos de estructura Total costos fijos Resultado a/Deprec., Imp. e Int. Depreciacin activos Monotributo Intereses pagados Resultado del Negocio Resultado Familiar Resultado Neto

Mes 13 $ 8.521 -$ 3.820 $0 $ 4.702 -$ 500 -$ 1.000 -$ 1.300 -$ 2.800 $ 1.902 -$ 165 -$ 300 -$ 137 $ 1.299 -$ 770 $ 529
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Flujo de fondos: Estructura

El Flujo de Fondos del emprendimiento se construye de igual manera que el Estado de Resultados, con las siguientes salvedades:

Se colocan las ventas y costos efectivamente cobrados y pagados Se quitan los costos no erogables = depreciacin de activo fijo Se agregan las inversiones que puedan existir

En particular, la inversin en capital de trabajo

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Definicin del capital de trabajo

El capital de trabajo se define como

Caja operativa Deudores por ventas Inventarios Proveedores

Refleja los fondos necesarios para iniciar y mantener un ciclo productivo Los saldos de estas cuentas se estiman en funcin de ventas y compras y de la poltica comercial La inversin es el diferencial de cada perodo

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Capital de trabajo: Empanadas La Catamarquea

3. Capital de trabajo Caja necesaria Saldo de crditos a clientes Inventarios Saldo de proveedores Total de Capital de Trabajo

1 0 3 1

das de ventas das de ventas das de materia prima das de materia prima

Mes 13 $ 140 $0 $ 420 -$ 140 $ 420

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Ejemplo de Flujo de Fondos: Empanadas La Catamarquea

FLUJO DE FONDOS Ventas netas Costos operativos totales Resultado Operativo Monotributo Inversin en capital de trabajo Flujo del Negocio Flujo Familiar Flujo Neto sin Financiamiento

Mes 13 $ 8.521 -$ 6.620 $ 1.902 -$ 300 $0 $ 1.602 -$ 770 $ 832

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Flujo de fondos incluyendo el efecto del financiamiento

El flujo de fondos del emprendimiento puede incluir o no al flujo familiar, pero no debera incluir al flujo del financiamiento

Salvo el financiamiento comercial, que se incluye en el capital de trabajo

Esto es as para diferenciar la generacin o egreso de fondos debida al propio emprendimiento, de la debida al apoyo crediticio, de la IMF o de otras fuentes

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Flujo de fondos incluyendo el efecto del financiamiento: Ejemplo

FLUJO DE FONDOS Ventas netas Costos operativos totales Resultado Operativo Monotributo Inversin en capital de trabajo Flujo del Negocio Flujo Familiar Flujo Neto sin Financiamiento FLUJO DEL FINANCIMIENTO Aporte de capital Pago de capital Pago de intereses Flujo del Financiamiento Flujo Neto con Financiamiento $0 $0 -$ 137 -$ 137 $ 695
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Mes 13 $ 8.521 -$ 6.620 $ 1.902 -$ 300 $0 $ 1.602 -$ 770 $ 832

8. Anlisis de la capacidad de repago

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Fondos de inversores

Volvemos a la visin financiera de la microempresa

Capital

Deuda

Portafolio de pasivos

Distribucin de fondos a los dueos, financistas o reinversin de los mismos

Pregunta:

MICROEMPRESA
Inversin en activos

La microempresa genera fondos suficientes para repagar el prstamo?

Generacin de fondos operativos

Activos SOCIALES

Portafolio de activos

Activos FISICOS Activos FINANCIEROS

Activos INTANGIBLES

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Anlisis del prstamo: Primera pregunta clave

Para qu quieren el dinero?

Capital de trabajo Inversin en activos/proyectos Reestructuracin de la deuda Pagos a los socios Pagos de gastos familiares

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Anlisis del cliente: Segunda pregunta clave

Cmo y cundo ser repagado el prstamo?

Corto plazo:

Relacin con el giro del negocio Cancelacin peridica

Largo plazo:

Relacin con un proyecto Pagos pautados

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Determinacin del efecto del prstamo

Estas preguntas pueden responderse analizando los efectos del prstamo en la estructura de la microempresa

Integrando en el anlisis los aspectos cualitativos

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Herramientas de anlisis: Ratios Empanadas La Catamarquea

Ratios Liquidez Endeudamiento Caja/Total Activos Resultado del Ejercicio/Patrimonio Neto Resultado del Ejercicio/Ventas Resultado Familiar/Ventas Resultado del Negocio/Ventas Resultado Operativo/Ventas Resultado Neto/Ventas Generacin neta x $1 invertido Generacin neta/Ventas

Mes 13 0,5 26,8% 10,4% 6,7% 6,2% -9,0% 15,2% 22,3% 6,2% 8,8% 9,8%

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Herramientas: Punto de equilibrio

El punto de equilibrio se define como el volumen de ventas que lleva a una ganancia nula Es decir, un volumen tal que el resultado operativo cubre los costos fijos Incluyendo, en este caso, los costos familiares El precio de venta debe estar corregido por el impuesto a los ingresos brutos y por otros factores, si fuera necesario

Q Equilibrio

Costo Fijo p Venta c Unitario

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Ejemplo de punto de equilibrio: Empanadas La Catamarquea

El precio de venta es $12 por docena

Pero hay un 3% de impuesto a los ingresos brutos Y un ingreso adicional de $0,50 por docena, por la bebida que se estima se vende con cada docena (en promedio) El precio ajustado es ($12 + $0,5) x (1-0,03) = $12,125

El costo variable unitario es $5 por docena Los costos fijos, incluyendo los familiares y la depreciacin, ascienden a $4.172 por mes

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Ejemplo de punto de equilibrio: Empanadas La Catamarquea

Caso sin estacionalidad

El punto de equilibrio son 630 docenas mensuales:

Q Equilibrio

$4.172 630 $12,125 $5,5

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Puntos destacados del anlisis: Empanadas La Catamarquea

Cules son los puntos fuertes y dbiles de esta microempresa?

Utilice estos datos ms los que aparecen en el texto del caso

Qu apoyo financiero le dara?

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