Prepara y proyecta tu flujo de dinero

OBJETIVO
Identificar el procedimiento del Flujo de Caja Aplicarlo al Plan de financiamiento. Aplicarlo al Plan de negocios (Inversin)

Prepara y proyecta tu flujo de dinero

Desarrollo- Actividades 1. Evaluacin de entrada 2. Presentacin Tema 3. Caso las Delicias 4. Plan de Accin Prepara el flujo de caja de tu empresa

El flujo de dinero para la actividad y financiamiento de tu empresa

Comercio Manufactura Servicios

Sabe usted qu es el flujo de dinero ?

Es un continuo movimiento de entradas y salidas de dinero

Flujo de Dinero

Emisiones de Accionescrditos sobregiros

Impuestos de sociedades Activos fijos Investigacin y desarrollo de proyectos

Pagar

Comprar

Dividendos, intereses

Prstamos de capital

Emprender

Caja
Pago

Materias Primas Existencias

Mano de obra y gastos de produccin Cobros

Acreedores

Trabajos en curso
Venta

Existencias de Productos Terminados

Deudores

Beneficios obtenidos

Con qu herramienta administra el flujo de dinero para el financiamiento?

El FLUJO de CAJA es la herramienta que le permite EL ADMINISTRAR, para el planear, dirigir, organizar, coordinar y controlar DINERO financiamiento empresarial

Herramienta para planificar

Entradas de efectivo

Flujo de caja

(sumatoria) (menos)

Salidas de efectivo

(sumatoria)

Por qu utilizar el flujo de caja en la decisin de financiamiento?

Porque da direccin y control a la

decisin de crdito

Le permite establecer la capacidad

de pago de un crdito

 Porque facilita la decisin del

inversionista o de cofinanciacin

Cules son los elementos bsicos de un flujo de caja?

Los ingresos o entradas de efectivo,  Los egresos o salidas de efectivo, El flujo neto del perodo (Diferencia
entre entradas y salidas de efectivo)

El saldo inicial de caja El saldo final de caja

Cmo es la estructura del flujo de caja?

Cmo es la estructura del Flujo de Caja?

PERIODO Flujode Caja Neto de Operacin Flujo de Caja Neto de Inversin Flujo de Caja Neto de Financiacin Flujo de Neto del Periodo
Saldo inicial de caja

PERIODO 1

PERIODO N

Saldo final de caja

Cmo se establece el flujo neto de operacin?

PERI l j j ti Recaudo por ventas del periodo Recaudo ventas de periodos anteriores Recaudo otras cuentas por cobrar iniciales t operaci Tot l Pagos compra materia prima Pagos otros costos de fabricacin Total pagos por costos de fabricacin Total pagos por gastos de administracin Total pagos por gastos de ventas Pago costos por pagar iniciales Pago gastos por pagar iniciales Pago otras cuentas por pagar iniciales Pago impuestos de renta Total ali as e operaci l jo e aja eto e peraci

PERI

PERI

Cmo se establece el flujo neto de inversin?

PERIODO Flujo de Caja Inversin Venta de activos fijos Venta de otros activos Total entradas por venta inversiones Pagos por inversin en terrenos Pagos inversin construcciones y edif. Pagos inversin maq y equipo de oper. Pagos compra muebles y enseres Pagos compra equipos de transporte Pagos compra equipos de oficina Pago compra otros activos Total salidas por inversin Flujo de Caja Neto de Inversin

PERIODO 1

PERIODO N

Cmo se establece el flujo neto de financiacin?

PERIODO Flujo de Caja Financiamiento Desembolso prstamos nuevos Incrementos de capital Total entradas por financiamiento Amortizaciones a capital pasivos actuales Pago de intereses sobre pasivos actuales Amortizacin capital nuevos prstamos Pago intereses nuevos prstamos Readquisicin de acciones / aportes Pago de dividendos / utilidades Total pagos por financiamiento Flujo de Caja Neto de Financiamiento

PERIODO 1

PERIODO N

Flujo de caja para decisin de inversin (Plan de negocios)

La estructura del flujo se orienta a evaluar la rentabilidad

Estructura del flujo de caja para la decisin de inversin (Plan de negocios )

E s t ru c t u ra d e l F lu jo d e C a ja D e c is i n d e in v e rs i n $ M illo n e s C o n ce p to / P e ro d o 0 1 2 3 4 5 I n g re s o s d e la o p e ra c i n V e n ta s d e co n ta d o 288 374 486 632 822 T o ta l F lu jo d e In g re so s d e la O p e ra ci n E g re s o s d e la o p e ra c i n P a g o p ro v e e d o re s se rv icio s G a sto s d e a d m in istra ci n G a sto s d e v e n ta s Im p u e sto s T o ta l F lu jo d e E g re so s d e la O p e ra ci n FLU JO D E LA O P ER A C I N I n v e rs i n C o n stru ccio n e s y e d ifica cio n e s M a q u in a ria y e q u ip o O tra s in v e rsio n e s FLU JO D E LA IN VER S IO N FLU JO NETO S a ld o In icia l e n ca ja S A LD O FIN A L EN C A JA

288 200 73 19 0

374 262 89 23 0 374 0

486 340 106 27 0 473 13

632 442 128 33 2 605 27

822 574 152 40 7 773 49

0 0

292 -4

-40 -40 -4 0 0 -40 0 -4 -40 -44 0 0 -44 -44

18% $ -6 ,6 7

0 13 -44 -31

0 27 -31 -4

0 49 -4 45

IR ( A S A IN E R N A D E R E O R N O V P N (V A L O R P R E S E N E N E O ) a s a d e o p o rtu n id a d 2 4 %

Ahora

...

A preparar el flujo de dinero flujo de caja

Elementos importantes a considerar en la preparacin del flujo

1. El perodo de proyeccin: Mnimo al plazo del crdito

Elementos importantes a considerar en la preparacin del flujo

2. Recuerde es un flujo de efectivo no de causacin contable

Elementos importantes a considerar en la preparacin del flujo

3. Recuerde el flujo de caja se debe calcular con impuestos

Preparando el flujo paso a paso

Paso 1. Revise la informacin disponible Paso 2. Defina los conceptos de ingresos Paso 3. Defina los conceptos de egresos Paso 4. Establezca las bases de proyeccin Paso 5. Calcule los ingresos y egresos operacionales, de inversin y financiamiento Paso 6. Analice la composicin del flujo y los saldos Paso 7. Realice ajustes de acuerdo al anlisis

Paso 1 Revise la informacin disponible

Balance, Estado de Resultados, Indicadores financieros, Polticas de la empresa, Informacin del Sector, Condiciones econmicas, etc.

Paso 1 Revise la informacin disponible

Respecto a las obligaciones y recaudos: Fechas de vencimiento, Tasas de inters, Montos a pagar en cada fecha, etc. Igual con las cuentas por cobrar y recaudar

Paso 2 Defina los conceptos de ingresos Haga una lista de posibles conceptos de ingreso: Ventas de contado, Recuperacin de cuentas por cobrar, Recuperacin de activos corrientes, Venta de activos, Prstamos y crditos, Rendimientos, dividendos, vencimiento de ttulos de inversin, Aportes.

Paso 3 Defina los conceptos de egresos

Haga una lista de posibles conceptos de egreso: Pagos por compras del perodo, Costos, Gastos de administracin, Gastos de ventas, Intereses y Gastos financieros, Pago de impuestos

Paso 3 Defina los conceptos de egresos

No olvide incluir Inversiones en activos corrientes y fijos Pago de obligaciones bancarias, Pago de otras obligaciones de corto plazo, Amortizacin de obligaciones hipotecarias, Pago de dividendos,

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Qu hacer y qu no hacer al elaborar la proyeccin

Qu hacer:
Cerciorarse que las proyecciones sean crebles Base las proyecciones en hechos, no en conjeturas.

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin Qu hacer en las proyecciones

Liste las principales premisas en que se basan las proyecciones Explique qu factores podran afectar adversamente al desempeo

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin Qu no hacer en las proyecciones

No use datos para apoyar las proyecciones sin mencionar la fuente No olvide el efecto de los factores de la temporada en las proyecciones

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Qu no hacer en las proyecciones

No haga proyecciones sin mostrar qu acciones especficas realizar para obtener determinados resultados No ignore los factores econmicos

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Realice proyecciones bajo tres escenarios posibles flujo optimista, flujo ms probable y flujo pesimista

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin Preprese para lo inesperado en las proyecciones

El crecimiento de las ventas es ms lento

de lo esperado

Deudas incobrables Los precios son muy bajos Cuando volver a recibir un pedido tarda
ms de lo esperado

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Preprese para lo inesperado en las proyecciones

Exceso de inventario Retrasos en las entregas Cuando los proveedores no dan

crdito

Costos faltante o equivocado Fraudes y robos

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Horizonte de proyeccin: Mnimo al plazo del crdito, el primer ao mensualizado y los dems perodos anualizados

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Criterios : - macroeconmicos (Inflacin, devaluacin, PIB, etc.) - de operacin (Ventas, Produccin)

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Tenga en cuenta Las condiciones econmicas del pas y del sector Las condiciones y anlisis de mercado Los planes y programas de la empresa y de cada una de sus reas Las condiciones de produccin o prestacin del servicio

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Tenga en cuenta Las polticas y metas de ventas, costos y gastos Las inversiones que se prevean para el perodo Las poltica de capitalizacin y endeudamiento Los estimulos e incentivos para su sector: fiscales , parafiscales, de creacin, de empleo, plan vallejo etc.

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Para cada concepto de ingresos y de egresos: Defina la situacin actual, La situacin proyectada y El criterio o poltica de proyeccin

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin Ventas: Establezca el presupuesto de ventas, con base en el mercado y el comportamiento histrico de los ltimos aos Defina qu parte de las ventas se realiza de contado y cul a crdito Tenga presente que: De las ventas a crdito, slo pasarn como ingresos de caja las sumas que se estime recuperar en efectivo durante cada perodo,

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Compras de: Materias primas, en empresas manufactureras Mercanca, en empresas comerciales

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Costo de la mano de obra: Como egreso en el flujo, lo que realmente se pague dentro del perodo.

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Costos Indirectos de Fabricacin: Solamente constituyen salida de caja aquellos que implican un desembolso real dentro del perodo. Se incluyen arrendamientos, servicios, seguros, mantenimiento, etc. Recuerde: la depreciacin y las amortizaciones de gastos diferidos no son salida de efectivo

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Gastos de administracin y de ventas: Se deben considerar los que se pagan dentro el perodo, como: Gastos de personal, honorarios, impuestos, contribuciones, seguros, servicios, etc. Recuerde: la depreciacin y las amortizaciones de gastos diferidos no son salida de efectivo

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Gastos Financieros: Se debe identificar, el momento del pago, de acuerdo con los compromisos y tabla de amortizacin de los crditos y constituye una salida de efectivo

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Caja: Como saldo inicial se utiliza el saldo final del balance. O se define un monto mnimo a mantener en caja, de acuerdo al comportamiento de ingresos y egresos.

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Inversiones Temporales: La venta de inversiones temporales constituye un ingreso para el flujo de caja. La compra de las mismas es un egreso. El rendimiento que generan se debe considerar como un ingreso efectivo.

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Cuentas por cobrar comerciales: Tomar la recuperacin de las cuentas por cobrar que figuran en el activo corriente del balance inmediatamente anterior. Definir el nmero de das de ventas que se va a financiar a los clientes. Por ejemplo lo correspondiente a 30 das

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Otras cuentas por cobrar: Todas aquellas cuentas deudoras que se puedan recuperar dentro del perodo

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Activos Fijos: La inversin en activo fijo, trtese de un proyecto nuevo o un proyecto en marcha, significa un programa de desembolsos de efectivo

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin Para las necesidades de activos fijos. Pregntese? Realmente lo necesitamos? Realmente necesitamos comprarlo o podemos alquilarlo? Necesitamos comprarlo ahora? Es esto lo que conviene comprar? Cul es la mejor manera de comprarlo alquilarlo?

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Obligaciones Bancarias: Todo prstamo bancario implica un ingreso de caja, en el momento de su desembolso. Las amortizaciones a una obligacin o su cancelacin se convierten en un egreso dentro del flujo de caja. La cuota se define de acuerdo a la tabla de amortizacin.

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Proveedores : Del saldo de balance, de acuerdo a las fechas de pago. Considerar el nmero de das que otorga el proveedor y cunto representa de las compras del perodo. (Indicador perodo de pago).

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Impuesto de Renta Identifique el momento del egreso Estmulos tributarios Identifique para su sector que estmulos tributarios se tienen.

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Capital: Un incremento de capital, siempre que se haga en efectivo, representa un ingreso al flujo de caja. Es necesario conocer la intencin de los socios a este respecto, antes de comenzar la elaboracin del flujo.

Paso 4 Establezca las bases de proyeccin

Utilidades: Todo reparto de utilidades, a no ser que se haga en acciones, representa una salida de efectivo. Se debe establecer la poltica, en general no es recomendable distribuir en el perodo del crdito, sino reinvertir.

Paso 5 Calcule los ingresos y egresos

Operacionales, de inversin y financiamiento: Realice los clculos correspondientes, aplicando las bases de proyeccin definidas. Es posible realizar proyecciones separadas para cada concepto y despus integrarlas en el flujo.

Paso 5 Calcule los egresos de inversin Para las necesidades de capital de trabajo

Caja

Compras

Ventas
Contado  Cuentas por cobrar 

Inventarios
   Materia Prima Producto proceso Producto terminado

Paso 6. Analice la composicin del flujo y el saldo Tenga en cuenta que en el anlisis que hace el sector financiero:
 Examina la fuente de pago ms importante (Ventas). Que el flujo de la operacin cubra suficientemente el flujo financiero. Que el saldo sea positivo en el perodo de proyeccin. Que no tenga tampoco excesos de liquidez.

Paso 7. Realice ajustes de acuerdo al anlisis

Si es necesario modifique bases de proyeccin: En ingresos, Egresos, Inversin o Financiamiento, Realice el clculo hasta obtener un flujo de caja viable en la capacidad de pago y sin excedentes de liquidez.

Bases de proyeccin caso

Concepto Caja Perodo de cobro Inventarios Ciclo operativo Perodo de pago Situacin actual 38,7 Millones 17,4 das 19,9 das 37,32 das 26,8 das

Las Delicias

Situacin Proyectada 30 Millones 15 das 19,9 das 34,9 das 26,8 das

Poltica Conservar mnimo $30 mill Disminuir No varia Disminuir Aumentar perodo cancelando Menor Menor, Reestructurar Reestructurar Disminuir $600 mill Capitalizar deuda socios $224

Ciclo de efectivo Pasivo a corto plazo Pasivo a largo plazo Endeudamiento Capital

10,5 das $ 1668 Millones $549 Millones 80% $200 Millones

8,1 $668 Millones $1549 Millones 60% $424 Millones

Bases de proyeccin caso

Concepto Ventas Promedio mes Situacin actual 546,8 Millones Mensuales

Las Delicias
Poltica Crecimiento anual Definido con base en anlisis de mercado No varia Crecimiento anual. Se toman en el 98% en efectivo

Situacin Proyectada 8% 10% 12% 12% 69,6% ventas Crece anual 2009, 2010 2011 2012 de 5%

Costo ventas

de

69,6% ventas $507, 7 millon es anual es 18.0% ventas

de

Gastos de administracin

98%

Gastos ventas

de

de

18.0% ventas

de

No varia. Se toman en el 98% en efectivo 102 depreciacin No varia

Depreciacin

1,44% ventas incluida gastos ventas

de en de

1,44% ventas incluida gastos ventas

de en de

Gastos Financieros

$18,3 Millones Promedio mensual

De acuerdo al nuevo crdito

Consolidacin y reestructuracin de pasivo

Paso 5. Calculo de ingresos

caso Las Delicias

Ventas y Recuperacin cuentas por cobrar
Ao Saldo cuentas por cobrar 2008 Ventas 2009 $ 7.086 $ 6.795 $ 291 $ Ventas Totales Contado Crdito Recuperacin Cartera 318,1 318,1

Ventas 2010

7.795

7.475

320

291

Ventas 2011

8.730

8.372

358

320

Ventas 2012

9.777

9.376

401

358

Paso 5. Calculo de egresos operacionales

caso Las Delicias

Compras, Gastos de Administracin y de Ventas
Egresos de la operacin Compras Gastos de administracin (Efectivo) Gastos de ventas (en efectivo) Impuestos Total Flujo de Egresos de la Operacin

2009 4911 523 1148 46 6628

2010 5389 549 1161 40 7139

2011 6028 576 1312 61 7978

2012 6751 605 1482 111 8950

Paso 5. Calcule los egresos operacionales Pregntese

caso Las Delicias

Compras, Gastos de Administracin y de Ventas

Qu es importante tener en cuenta para el clculo de estos rubros?

Paso 5. Calcule inversin y financiamiento

Pregntese

caso Las Delicias

INVERSIONES: Se realizarn inversiones? FINANCIACIN: Se consolidarn pasivos? Se reestructurar el pasivo?, A que nivel de endeudamiento se espera llegar?

Paso 5. Calcule inversin y financiamiento

caso Las Delicias

14Inversin 15Construcciones 16Maquinaria 17Otras

2009
y edificaciones y equipo

2010

2011

2012

inversiones DE LA INVERSION (suma 15 a 17) de socios (recibidos) 0 0 1000 0 227 1200 -427 333 227 100 -660 333 168 200 -701 333 109 100 -542 0 0 0

18FLUJO

19Financiacin 20Aportes 21Crditos 22Pago

crditos capital Financieros de pasivos (obligaciones)

23Gastos 24Pago 2524)

FLUJO DE FINANCIACION (20+21-22-23-

Paso 5. Calcule inversin y financiamiento

caso Las Delicias Tabla de amortizacin en millones de $ Ao

0

Saldo
$1000

Amort

Intereses

$1000

$176,6

$666,7

$333,3

$176,6

$333,4

333,3

$117,7

333,3

$ 58,8

Paso 5. Calcule inversin y financiamiento Pregntese

TABLA DE AMORTIZACION: Se solicita perodo de gracia? Los intereses son vencidos anticipados?

Paso 6. Analice la composicin del flujo y saldo

Tabla 7 Estructura del Flujo de Caja $Millones Concepto 2009 2010 2011 Ingresos de la operacin Ventas de contado 6795 7475 8372 Recuperacin de cuentas por cobrar 318 291 320 Otros ingresos operacionales 0 0 0 Total Flujo de Ingresos de la Operacin 7114 7766 8692 (suma 2 a 4) Egresos de la operacin Compras de materia prima 4911 5389 6028 Gastos de administracin (Efectivo) 523 549 576 Gastos de ventas (en efectivo) 1148 1161 1312 Impuestos 46 40 61 Total Flujo de Egresos de la Operacin (su 6628 7139 7978 2012 9376 358 0 9734 6751 605 1482 111 8950

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

FLUJO DE LA OPERACIN (5 - 11+12) 486 627 714 Inversin Construcciones y edificaciones 16 Maquinaria y equipo 17 Otras inversiones FLUJO DE LA INVERSION (suma 15 a 0 0 0 18 17) 19 Financiacin 20 Aportes de socios 0 21 Crditos (recibidos) 1000 22 Pago crditos capital 0 333 333 227 227 168 23 Gastos Financieros 24 Pago de pasivos (obligaciones) 1200 100 200 -427 -660 -701 25 FLUJO DE FINANCIACION (20+21-22-23 26 DEFICIT O SUPERAVIT (FLUJO NETO)(1 59 -33 13 27 Saldo Inicial en caja 39 98 65 98 65 78 28 SALDO FINAL EN CAJA (26+27) agarNota: Saldo de cuentas por pagar $341, gastos financieros intereses ms $50
13 14 15

785

333 109 100 -542 242 78 320

Paso 6. Analice la composicin del flujo y saldo Pregntese

 El flujo de ingresos es superior al flujo de egresos?  El flujo de operacin es positivo?  El flujo de operacin es suficiente para atender el flujo de inversin y financiamiento?  Se genera un supervit dficit?  El saldo final es excesivo , es positivo?  Se debe realizar algn ajuste al flujo?