CAPITULO 7: LOS CICLOS DE NEGOCIOS

Y LA DEMANDA AGREGADA
 A. ¿QUÉ SON LOS CICLOS DE NEGOCIOS?

La historia económica muestra que ninguna economía crece con un patrón

uniforme ni regular. Un país puede disfrutar de varios años de expansión y
prosperidad económicas Pero después, el optimismo exacerbado puede
convertirse en pesimismo irracional como sucedió durante el periodo 2007-
2009, los bancos limitaron el flujo de crédito a las empresas, y el gasto se
contrajo. En consecuencia, el producto nacional cayo, el desempleo repunto, y
los beneficios e ingresos reales se contrajeron. Al final, se toca fondo e inicia la
recuperación. La prosperidad puede significar un periodo largo y sostenido,
puede ser solo un fogonazo rápido, inflacionario y especulativo, seguido por
otra recesión. Los movimientos hacia arriba y hacia abajo en el producto, en la
inflación, en las tasas de interés y en el empleo forman el ciclo de negocios
que caracteriza a todas las economías de mercado.
CARACTERÍSTICAS DEL CICLO DE
NEGOCIOS

Los ciclos de negocios son las fluctuaciones

del producto, del ingreso y del empleo
nacionales en toda la economía, que por lo
general duran de dos a diez años, marcadas
con una extensa expansión o contracción en
la mayoría de los sectores económicos.
Los economistas suelen dividir los ciclos de negocios
en dos fases principales: recesión y expansión. Las
crestas y los valles muestran las fases sucesivas del
ciclo de negocios. La parte descendente de un ciclo
de negocios se conoce como recesión. Una recesión
es un periodo recurrente de baja en el producto,
ingreso y empleo totales, que suele durar de seis a
doce meses y esta marcada por contracciones en
muchos sectores de la economía. Una recesión de
gran escala y duración se conoce como una
depresión.
Las siguientes son algunas de las características usuales de una recesión:

 La inversión suele desplomarse en las recesiones. En general, la

vivienda ha sido la primera en caer, ya sea por una crisis financiera o
porque la Reserva Federal ha elevado las tasas de interés para
desalentar la inflación. Conforme las empresas desaceleran su
producción, el PIB real baja.

 El empleo suele caer drásticamente en las primeras etapas de una

recesión. Algunas veces tarda en recuperarse, lo que se conoce como
una “recuperación sin empleos”.

 Cuando baja la producción, la inflación se hace mas lenta y baja la

demanda de materias primas, así como los precios de estas. Es poco
probable que los salarios y el precio de los servicios sufran una
declinación Similar.
 Los beneficios de las empresas también se hunden en las recesiones.
Es común que los precios de las acciones bajen cuando los inversionistas
olfatean la llegada de una contracción económica.

 En general, conforme las condiciones de las empresas se deterioran y

el empleo cae, la Reserva Federal comienza a reducir las tasas de interés
de corto plazo para estimular la inversión, y también bajan otras tasas de
interés.
 LAS TEORÍAS DEL CICLO DE NEGOCIOS

Ciclos exógenos e internos

Es útil clasificar las diferentes teorías en dos categorías: exógenas e

internas. Las teorías exógenas encuentran las fuentes del ciclo de
negocios en las fluctuaciones de factores que están fuera del sistema
económico, en guerras, revoluciones y elecciones; en los precios del
petróleo, en los descubrimientos de oro y en los flujos migratorios; en
los descubrimientos de nuevas tierras y recursos; en los avances
científicos y en las innovaciones tecnológicas trascendentes.

Un ejemplo de un ciclo exógeno fue el comienzo de la Segunda

Guerra Mundial un evento exogeno una gran guerra llevo a un enorme
incremento del gasto militar y a la mayor expansión económica del
siglo XX.
En contraste, las teorías internas buscan los mecanismos dentro del sistema
económico. Según este enfoque, toda expansión alimenta la recesión y la
contracción, y toda contracción alimenta un reavivamiento y expansión
posteriores.

Las crisis financieras y los ciclos de negocios

Un rasgo común del capitalismo mundial, son las explosiones y desastres

especulativos que ocurrieron con frecuencia en el siglo XIX, que incubaron la
Gran Depresión, y que reaparecieron varias veces en Estados Unidos
en los últimos veinte años.
Pánicos en los inicios del capitalismo

El siglo XIX fue testigo de una especulación frenética de las inversiones,

fundamentalmente en canales, tierras y ferrocarriles. Se construyeron
demasiados ferrocarriles, el precio de los terrenos subió en exceso y la gente
contrajo demasiadas deudas. Las quiebras llevaron a desastres financieros, a
corridas bancarias y a las consecuentes crisis. En medio del pánico, el
producto y los precios se desplomaron. Al final, una vez agotados los peores
excesos, la economía retomaría la senda del crecimiento.

Hiperinflación

Una economía sobrecalentada lleva a una alta inflación, o incluso a la

hiperinflación. La hiperinflación ocurre cuando los precios suben 100% o
mas, al mes. El caso de hiperinflación mas famoso de la historia ocurrió
en Alemania en 1923. El gobierno no pudo cumplir sus obligaciones
financieras mediante los impuestos y el endeudamiento, así que acelero la
maquina de imprimir billetes. A finales de 1923, la moneda se imprimió con
mas y mas dígitos, y el billete mas grande en circulación era de 25 000
millones de marcos.
 La burbuja de la nueva economía

El patrón clásico de la explosión especulativa se vio de nuevo al final del

decenio pasado. El patrón de alto crecimiento e innovación en los sectores de
la “nueva economía” que incluía las compañías de software, el internet y las
punto.com de reciente invención, genero una explosión especulativa en las
acciones de estas empresas. Todo esto disparo una inversión real en
computadoras, software y telecomunicaciones. La inversión en equipo de
procesamiento de información subió 70% de 1995 a 2000, lo que represento la
quinta parte de todo el crecimiento del PIB real correspondiente a ese periodo.
Al final, afloro el escepticismo entre los inversionistas sobre el valor real de
muchas de estas empresas. Como resultado las perdidas se apilaban unas
sobre otras. La urgencia de comprar acciones antes de que sus precios
subieran, fue reemplazada por el pánico de venderlas antes de que se
desplomaran. El precio de las acciones de una compañía común de la nueva
economía había caído de 100 dólares por acción, a centavos para 2003. Las
impresionantes innovaciones de la nueva economía se han convertido en
hechos cotidianos de la tecnología moderna, pero, salvo contadas
excepciones, los inversionistas tienen poco o ningún beneficio que mostrar por
sus esfuerzos.
La burbuja de la vivienda

Menos de un decenio después, estallo otra crisis financiera pero en este caso
la innovación fue el proceso de “securitizacion”. Este ocurre cuando un
instrumento financiero, como una simple hipoteca sobre una vivienda, se parte
en rebanadas, se transforma, se reempaca y luego se vende en las bolsas de
valores. El ejemplo mas escandaloso fue el de las hipotecas “subprime”, que
eran operaciones hipotecarias por el valor total de una vivienda concedidas a
personas que no contaban con comprobantes de ingreso, que tenían muy bajos
ingresos, o que no tenían una condición laboral verificable. en 2006 exploto la
burbuja de la vivienda, como eco del final de la burbuja especulativa del
mercado de valores Resulto finalmente que no eran valores triple A, letra
correspondiente al máximo grado de inversión, sino que eran bonos chatarra.
Cuando los bancos y otras instituciones financieras experimentaron severas
perdidas Conforme el valor de las acciones cayo con mas fuerza que en ningún
otro momento en un siglo, múltiples instituciones financieras estuvieron a punto
de quebrar. No obstante, incluso con las intensas medidas anti cíclicas, la
economía cayo en una profunda recesión a finales de 2007.
B. LA DEMANDA AGREGADA Y LOS CICLOS DE NEGOCIOS
LA TEORÍA DE LA DEMANDA AGREGADA

La demanda agregada (o DA) es la cantidad total o agregada de producto que

se compra de manera voluntaria a un nivel dado de precios, todo lo demás
constante. La DA es el gasto deseado en todos los sectores productivos:
consumo, inversión privada domestica, compras gubernamentales de bienes y
servicios y exportaciones netas.

Tiene cuatro componentes:

 El consumo. el consumo (C) esta determinado principalmente por el ingreso

disponible, que es el ingreso personal menos los impuestos.

 La inversión. El gasto de inversión (I) incluye las compras de
edificios, software y equipos, y la acumulación de inventarios. Los
grandes determinantes de la inversión son el nivel de producto, el
costo del capital y las expectativas del futuro.
 Las compras del gobierno. Un tercer componente de la demanda agregada
son las compras de bienes y servicios por parte del gobierno (G). Estas
incluyen las compras de bienes como tanques y libros escolares, así como los

servicios de jueces y profesores de escuelas publicas. Este componente de la

demanda agregada esta determinado directamente por las decisiones de

gasto del gobierno.
 Las exportaciones netas. Un componente final de la demanda
agregada son las exportaciones netas (X), que son iguales al valor de las

exportaciones menos el valor de las importaciones. Las importaciones

están determinadas por el ingreso y el producto domésticos, por la razón
de precios relativos entre el mercado domestico y el foráneo, y por el tipo
de cambio del dólar. Las exportaciones netas estarán determinadas por
los productos, los precios relativos y los tipos de cambio, tanto
nacionales como extranjeros.
LA CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA
CON PENDIENTE NEGATIVA

La curva de la demanda agregada de la figura 7-

3 tiene una pendiente negativa. Esto significa
que, todo lo demás constante, el nivel de gasto
real baja conforme sube el nivel general de
precios en la economía.
La razón básica es que hay algunos elementos
del ingreso o la riqueza que no suben cuando el
nivel de precios sube. Por ejemplo, algunos
renglones de los gastos personales podrían
expresarse en términos de dólares nominales:
algunos pagos de transferencias del gobierno, el
salario mínimo, y las pensiones pagadas por las
compañías. De ahí que cuando el nivel de
precios sube, el ingreso disponible real baja, lo
que lleva a una reducción en los gastos reales de
consumo.
La figura 7-4a) ilustra el impacto de un mayor nivel de precios en forma grafica: la
economía se halla en equilibrio en el punto B, con un nivel de precios de 100
y un PIB real de 3 billones de dólares. A continuación, los precios suben 50%, así
que el índice de precios P pasa de 100 a 150. Supóngase que a ese mayor nivel
de precios, el gasto real se contrae como efecto de un ingreso disponible real
inferior. El gasto real se reduce a 2 billones de dólares, que se muestran en el
punto C. Así, los mayores precios han conducido a un menor gasto real.

En Resumen: La pendiente de la curva DA es negativa. Esta

pendiente significa que el gasto real baja conforme se eleva el nivel
de precios, todo lo demás constante. El gasto real baja con un
mayor nivel de precios principalmente por el efecto de los mayores
precios sobre el ingreso y la riqueza reales.

La figura 7-4b) muestra la forma en que los cambios en las variables

enlistadas en la tabla 7-1 afectarían a la curva DA.
Cambios en la demanda agregada

Los determinantes de la DA se dividen en dos categorías, como muestra la

tabla 7-1
Los ciclos de negocios y la demanda agregada

Una fuente importante de fluctuaciones

en los negocios son los choques en la
demanda agregada. Un caso frecuente
se ilustra en la figura 7-5, que muestra
la forma en que la declinación en la
demanda agregada reduce al producto:
la economía comienza en un equilibrio
de corto plazo en el punto B, luego, tal
vez por un pánico financiero o un alza
en los impuestos, la curva de demanda
agregada se desplaza a la izquierda, a
DA. Si no cambia la oferta agregada, la
economía llegara a un nuevo equilibrio
en el punto C. Nótese que el producto
se reduce de Q a Q’. Además, los
precios ahora son mas bajos que en el
equilibrio anterior, y la tasa de inflación
también se reduce.
Las fluctuaciones en el ciclo de negocios en el producto, el empleo y los precios a
menudo son causadas por cambios en la demanda agregada. Esto ocurre
conforme las empresas, los consumidores o los gobiernos modifican su gasto total
en relación con la capacidad productiva de la economía. Cuando estos cambios
en la demanda agregada conducen a bruscas caídas en la actividad de las
empresas, la economía sufre recesiones o incluso depresiones. Por el contrario,
un rápido incremento en la actividad económica puede llevar a la inflación.

C. EL MODELO DEL MULTIPLICADOR

El enfoque mas sencillo para entender los ciclos de negocios se conoce como el
modelo del multiplicador keynesiano. Es una teoría macroeconómica que se
utiliza para explicar como se determina el producto en el corto plazo. El nombre
de “multiplicador” proviene del hecho de que cada cambio de un dólar en gastos
exógenos (como la inversión) lleva a cambios de mas de un dólar (o un cambio
multiplicado) en el PIB. Los supuestos centrales en el modelo del multiplicador
son que los salarios y los precios son fijos, y que hay recursos ociosos en la
economía.
EL PRODUCTO SE DETERMINA POR LOS GASTOS TOTALES

Analiza la forma en que la inversión y el consumo interactúan con los ingresos

para determinar el producto nacional. Esto es lo que se llama el enfoque del
gasto total para determinar el producto nacional.

En la figura 7-7 aparece una nueva e importante

grafica, que muestra la relación del gasto y del
producto totales. Dicha grafica se conoce algunas
veces como la “cruz keynesiana” Primero se dibuja la
función consumo, CC. Luego se agrega la inversión
total al consumo. Normalmente, la inversión depende
de las tasas de interés, de la política tributaria y de las
expectativas empresariales. Las inversiones planeadas
se acumulan en la parte superior de la curva de
consumo de la figura 7-7. Nótese que la curva C + I es
mayor que la curva C exactamente por la cantidad
constante de I. Esta curva C + I representa los gastos
totales (GT),que iguala la inversión deseada Por ultimo,
se dibuja una línea de 45, a lo largo de la cual el gasto
en el eje vertical es exactamente igual al producto en el
eje horizontal.
Recordatorio del significado de equilibrio

Un equilibrio es una situación en que se hallan balanceadas las diferentes

fuerzas que intervienen en estos procesos. Por ejemplo, si usted ve un balón
que rueda cuesta abajo en una colina, el balón no esta en equilibrio porque las
fuerzas que intervienen en este proceso están haciendo que el balón ruede de
ese modo. Por tanto, se halla en desequilibrio. Cuando el balón se detiene
hasta abajo, al pie de la colina, las fuerzas que operan sobre el balón se hallan
en balance. Por tanto, se halla en equilibrio. Al aplicar el concepto de equilibrio
a la figura 7-7, es claro que el punto E es un equilibrio. En el punto E, y solo en
el punto E, el gasto deseado en C + I es igual al producto real. En cualquier otro
nivel de producción, el gasto deseado seria distinto al volumen de producción.
 El mecanismo de ajuste

El nivel de equilibrio del PIB ocurre en el punto E, donde el gasto planeado es

igual a la producción planeada. A cualquier otro nivel de producción, el gasto
deseado total sobre el consumo y la inversión difiere de la producción planeada.
Cualquier desvío de los planes de los niveles actuales hará que las empresas
modifiquen sus niveles de producción y de empleo, con lo que el sistema
regresa al PIB de equilibrio.

Un análisis numérico
La tabla 7-2 muestra un ejemplo simple de consumo, ahorro y producto. El nivel
de equilibrio del ingreso, donde el consumo es igual al ingreso, es de 3 billones
de dólares. Se supone que cada cambio de 300 000 millones de dólares en el
ingreso lleva a un cambio de 100 000 millones de dólares en el ahorro y a un
cambio de 200 000 millones de dólares en el consumo. En otras palabras, se
supone que la PMC es constante e igual a 2⁄3.
Suponemos que la inversión es exógena y siempre sostenible en 200 000
millones de dólares, como aparece en la columna (4) de la tabla 7-2. Las
columnas (5) y (6) son las columnas cruciales. La columna (5) muestra el PIB
total: simplemente es la columna (1) que se reproduce en la columna (5). Las
cifras de la columna (6) representan los gastos totales planeados a cada nivel de
PIB; es decir, es igual al gasto planeado de consumo mas la inversión planeada.
Es la formula C + I de la figura 7-7 en números.
Solo cuando el nivel real del producto en la columna (5) es exactamente igual al
gasto planeado (TE) en la columna (6), entonces la economía habrá alcanzado su
equilibrio. En equilibrio, y solo en el equilibrio, las ventas de las empresas serán
exactamente las suficientes como para justificar el nivel actual de producto
agregado. En equilibrio, el PIB no se ampliara ni se contraerá.

EL MULTIPLICADOR

El modelo del multiplicador muestra que un incremento en la inversión

aumentaría al PIB en un monto amplificado o multiplicado, o sea, en una
cantidad mayor que el cambio de la inversión en si misma.

El multiplicador es el Por ejemplo, supóngase que la inversión se

impacto del cambio de un
dólar en los gastos exógenos
sobre el producto total. En el
modelo simple C + I, el
multiplicador es la proporción
del cambio en el producto
total ante un cambio en la
inversión.
incrementa en 100 000 millones de dólares. Si
esto provoca un aumento en el producto de
300 000 millones de dólares, el multiplicador es
3. Si, en cambio, el incremento resultante en el
producto es de 400 000 millones de dólares, el
multiplicador es 4.
 Leñadores y carpinteros
Supóngase que se contratan trabajadores desempleados para que construyan un
deposito de madera de 1 000 dólares. Los carpinteros y leñadores recibirán 1 000
dólares extras como ingreso. Pero esto no es el fin de la historia. Si todos tienen
una propensión marginal a consumir 2⁄3, los carpinteros y los leñadores gastaran
ahora $666.67 en nuevos bienes de consumo. Esto significa que los productores
de estos bienes recibirán un ingreso adicional de $666.67. Si su PMC también es
2⁄3, ellos gastaran a su vez $444.44, o sea 2⁄3 de $666.67 (o 2⁄3 de 2⁄3 de 1 000
dólares). El proceso continuara y cada nueva ronda de gasto será 2⁄3 de la ronda
anterior. Así que se pone en marcha un engranaje interminable de gasto de
consumo secundario, como efecto de la inversión primaria de 1 000 dólares. Pero
aunque se trate de un engranaje interminable, es una cantidad que decrece cada
vez mas. Al final, la suma es una cantidad finita. Mediante un sencillo calculo
aritmético, se encuentra el incremento total en el gasto de la manera siguiente:
Esto muestra que, con una PMC de 2⁄3, el multiplicador es 3; consiste en 1 de la
inversión primaria mas 2 del gasto secundario de consumo. Así, el tamaño del
multiplicador depende del tamaño de la PMC. También se puede expresar en
términos de su concepto gemelo, la PMA. Para una PMA de 1/4 , la PMC es de 3/4
. y el multiplicador es 4. Para una PMA de 1⁄3, el multiplicador es 3. Si la PMA fuera
1/x, el multiplicador seria x.
Comparación del modelo del multiplicador con el modelo OA-DA

En la figura 7-8 se muestran las relaciones entre el

análisis del multiplicador y el enfoque OA-DA. La
parte b) muestra una curva OA que se vuelve
totalmente vertical cuando el producto es igual al
producto potencial. Sin embargo, cuando hay
recursos no utilizados —a la izquierda del producto
potencial en la grafica— el producto estará
determinado principalmente por la fuerza de la
demanda agregada. Conforme la inversión aumenta,
DA aumenta, y se eleva el producto de equilibrio. Se
puede describir la misma economía a partir del
diagrama del multiplicador en el panel superior de la
figura 7-8. El equilibrio del multiplicador arroja el
mismo nivel de producto que el equilibrio OA-DA,
ambos llevan a un PIB real de Q. Ambos simplemente
recalcan diferentes características de la
determinación del producto.
D. LA POLÍTICA FISCAL EN EL MODELO DEL MULTIPLICADOR

En primer lugar, las políticas keynesianas son la dedicación explicita de los

instrumentos de política macroeconómica a metas económicas reales. En
particular, el pleno empleo y el crecimiento real del ingreso nacional. Segundo, la
administración keynesiana de la demanda es activista. Tercero, los keynesianos
han tratado de coordinar y dar congruencia a las políticas monetaria y fiscal para
el logro de objetivos macroeconómicos.

FORMA EN QUE LAS POLÍTICAS FISCALES

DEL GOBIERNO AFECTAN AL PRODUCTO
Para entender el papel del gobierno en la actividad económica, es necesario
observar los impuestos y las compras gubernamentales, junto con los efectos
de dichas actividades sobre el gasto del sector privado. Ahora hay que
modificar el análisis previo agregando G a C + I para tener una nueva curva de
gasto total GT = C + I + G. Esta ecuación puede describir el equilibrio
macroeconómico cuando el gobierno, con su gasto e impuestos, entra en
escena. La tarea será mas simple si primero se analizan los efectos de las
compras gubernamentales manteniendo fijos los impuestos totales cobrados.
 Los impuestos que no cambien con el ingreso u
otras
variables económicas se llaman impuestos de
cuantía fija.
La figura 7-9 muestra la forma en que la función consumo cambia cuando los
impuestos están presentes. En esta figura se representa la función original de
consumo sin impuestos como la línea CC. En este caso el PIB es igual al ingreso
disponible. Se usa la misma función consumo de la tabla 7-2; por tanto, el
consumo es 3 000 cuando el PIB (y el ID) es 3 000, y así sucesivamente.
Ahora se introducen impuestos de 300. A un ID de 3 000, el PIB debe igualar
3 300 = 300 + 3 000. El consumo sigue siendo 3 000 cuando el PIB es 3 300
porque el ID es 3 000. Por tanto, el consumo pude graficarse como una función
del PIB desplazando la función consumo a la derecha hasta la curva CC. La
magnitud del desplazamiento a la derecha es UV, que es exactamente igual al
monto de los 300. Otra forma de considerarlo es graficar la nueva función de
consumo como un desplazamiento paralelo hacia abajo por 200. Como muestra
la figura 7-9, 200 es el resultado de multiplicar la reducción en el ingreso de 300
por la PMC de 2⁄3.
La figura 7-10 muestra el efecto de incluir las compras del gobierno. Aquí se
agrega una nueva corriente de gastos, G, a las cantidades de consumo e inversión.
En el diagrama se coloca la nueva variable, G (compras gubernamentales de
bienes y servicios), sobre la función consumo y el monto fijo de la inversión. La
distancia vertical entre la línea C+I y la nueva línea GT= C+ I + G, es justamente la
cantidad G.

Para terminar con el pastel de tres pisos de GT = C+ I + G se calcula el monto del

gasto total que se hará a cada nivel del PIB. Ahora debe ubicarse el punto de
intersección de la línea GT con la recta de 45° para encontrar el nivel de
equilibrio del PIB. A este nivel de equilibrio del PIB, denotado por el punto E en la
figura 7-10, el gasto total planeado es exactamente igual al producto total
planeado. Así, el punto E indica el nivel de equilibrio del producto al agregar las
compras gubernamentales al modelo del multiplicador.
Impacto de los impuestos en la demanda agregada

Un ejemplo numérico
La primera columna muestra un nivel de referencia del PIB, mientras que la
segunda muestra un nivel fijo de impuestos, 300 000 millones de dólares. El
ingreso disponible en la columna (3) es el PIB menos impuestos. El
consumo planeado, tomado como función del ID, se muestra en la columna
(4). La columna (5) muestra el nivel fijo de la inversión planeada, mientras
que la columna (6) es el nivel de compras del gobierno. Para encontrar los
gastos totales planeados, TE, en la columna (7), se suman C, I y G en las
columnas (4) a (6). Por ultimo, se comparan los gastos totales deseados
TE en la columna (7) con el nivel inicial del PIB en la columna (1). Si el gasto
deseado esta por arriba del PIB, las empresas elevan su producción para
satisfacer el nivel de gasto y, en consecuencia, el producto se eleva. Si el
gasto deseado esta por debajo del PIB, el producto baja. Esta tendencia,
mostrada en la ultima columna asegura que el producto tendera a su nivel de
equilibrio a los 3.6 billones de dólares.
 LOS MULTIPLICADORES DE LA POLÍTICA FISCAL

El multiplicador del gasto gubernamental es el incremento en el PIB que

resulta de un incremento de 1 dólar en las compras de bienes y servicios por
parte del gobierno.
Las compras gubernamentales de bienes y servicios (G) son una fuerza
importante en la determinación del producto y el empleo. En el modelo del
multiplicador, si G se incrementa, el producto se elevara por el incremento en G
multiplicado por el multiplicador del gasto. Por tanto, las compras
gubernamentales tienen el potencial de incrementar o reducir el producto
durante el ciclo de negocios.

Impacto de los impuestos

Los cambios en los impuestos son un arma poderosa

para afectar al producto. Pero el multiplicador de
impuestos es mas pequeño que el multiplicador del
gasto por un factor igual a la PMC:
Multiplicador de impuestos = PMC × multiplicador
del gasto
El modelo del multiplicador y el ciclo de negocios

El modelo del multiplicador, al funcionar de

manera conjunta con la dinámica de la
inversión, muestra el modo en que periodos
alternos de optimismo y pesimismo en la
inversión, aunados a los cambios de otros
gastos exógenos, pueden llevar a las
fluctuaciones llamadas ciclos de negocios.

El modelo del multiplicador en perspectiva

El análisis del multiplicador se enfoca principalmente en los cambios en el

gasto como los factores que subyacen en los movimientos del producto en el
corto plazo. En este enfoque a menudo se utiliza la política fiscal como
instrumento para estabilizar a la economía. El gobierno tiene otra arma
igualmente poderosa en la política monetaria. Aunque la política monetaria
funciona de manera diferente, tiene muchas ventajas como medio para
combatir el desempleo y la inflación.