Pontificia Universidad Católica del Perú

Facultad de Derecho

CURSO DE
SOCIEDADES ANÓNIMAS

MODIFICACIÓN DE ESTATUTOS
Y AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL
 Pontificia Universidad Católica del Perú
Facultad de Derecho

I. MODIFICACIÓN DE
ESTATUTOS
 Modificación de Estatutos
► “Los estatutos son el ordenamiento corporativo de la sociedad, cuyo
contenido se establece en atención a las circunstancia presentes en el
momento contitutivo y a las previsibles para el futuro. Por ello, si
posteriormente se alteran las circunstancias o las exigencias financieras,
económicas o las estrictamente jurídicas, surge la ineludible necesidad de
modificar los estatutos originarios para adecuarlos a la nueva situación”.
[Manuel Broseta Pont].

► La modificación de estatutos “plantea graves problemas y especialmente

aquellos que pueden alterar el (i) equilibrio interno de las fuerzas sociales,
(ii) los derechos de los socios o (iii) las bases esenciales de la sociedad.
[Manuel Broseta Pont]
 Modificación de Estatutos

► Teoría de las Bases Esenciales de la

Sociedad, en virtud de la cual “la mayoría
no puede omnímodamente modificar
aquellas bases esenciales de la sociedad
en atención a las cuales el accionista
prestó su consentimiento para constituirla
o para ingresar a ella”. [Manuel Broseta
Pont]
► Derecho de Separación
 Modificación de Estatutos
Derecho de Separación
► Imposición de nuevas obligaciones para los socios;
► Alteración de los derechos de una clase especial
de acciones;
► Modificación a la libre transferencia de las
acciones; Sustitución
► Cambio del objeto social; y, Modificación
Ampliación
► Cambio del domicilio social al extranjero.
 Pontificia Universidad Católica del Perú
Facultad de Derecho
Guillermo Ferrero A.C.

II. AUMENTO DE CAPITAL

SOCIAL
 Pontificia Universidad Católica del Perú
Facultad de Derecho
Guillermo Ferrero A.C.
II. AUMENTO DE CAPITAL
SOCIAL
► Acuerdo de la Junta General (Mayoría Calificada)
► Delegación en el Directorio (art. 206 - 1 y 2)
► Escritura Pública e Inscripción en RRPP;
► Derecho de Suscripción Preferente.
 AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL
I. Finalidades
1. Aumentar los recursos financieros.
- Nuevos Aportes. ¿Por qué emitir acciones y no deuda?
2. Obtener bienes y derechos
- ¿Qué tipo de bienes o derechos se pueden obtener?
3. Adecuar la cifra del capital al mayor valor del patrimonio
- Utilidades acumuladas, reservas, beneficios, prima de capital,
revaluación voluntaria de activos, capital.
- En estos casos: ¿Existe realmente un aporte?
- ¿A quien beneficia :accionistas, acreedores, sociedad?
- ¿Mejora la garantía a los acreedores?
4. Reducir el pasivo social, mediante conversión de
obligaciones en acciones o de créditos en acciones)
- ¿La reducción del pasivo o deuda es siempre beneficiosa?
- ¿Cuál es la diferencia entre la conversión de obligaciones o la
créditos en acciones de la sociedad?
 AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL
II. Modalidades
1. Incremento del valor nominal de las acciones 
Canje de acciones antiguas por acciones nuevas.

2. Emisión de nuevas acciones. Existe el derecho de

suscripción preferente, salvo en los siguientes casos:
a. Conversión de obligaciones en acciones (Art. 207 LGS)
b. Opciones sobre Acciones (Art. 103 LGS)
c. Aumentos de Capital en la Sociedad Anónima Abierta (Art. 259 LGS)
d. Reorganización de Sociedades (Art. 207)

3. ¿Es conveniente tener un sistema de suscripción

preferente?
AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL
III. Derecho de Suscripción Preferente
Derecho de Suscripción y Sistema de Ruedas:
“En el aumento de capital por nuevos aportes, los
accionistas tienen el derecho preferencial para suscribir, a
prorrata de su participación accionaria, las acciones que se
creen. Este derecho es transferible en la forma establecida
en la presente ley” (Art. 207)

“El derecho de preferencia se ejerce en por lo menos dos

ruedas. En la primera, el accionista tiene derecho a suscribir
las nuevas acciones, a prorrata de sus tenencias a la fecha
que se establezca en el acuerdo. Si quedan acciones sin
suscribir, quienes hayan intervenido en la primera rueda
pueden suscribir, en segunda rueda las acciones restantes a
prorrata de su participación accionaria (…) (Art. 208 LGS)
 AUMENTO DEL CAPITAL SOCIAL
III.1 Diferencias entre El Derecho de Suscripción
Preferente, el Bono Convertible y la Opción
A. SIMILITUDES: Las similitudes entre el derecho de suscripción preferente, el bono
convertible y la opción son que: (i) dan el derecho a suscribir acciones; contienen
derechos transferibles; tienen valor económico determinable; están sujeto a plazos y
condiciones y pueden originar un cambio en proporción accionaria de la empresa

B. DIFERENCIAS:

► Derecho de Suscripción Preferente: Deriva de un acuerdo de aumento de capital

social. Se materializa en un certificad de suscripción preferente.

► Bono Convertible en Acción: Es un híbrido financiera que mezcla características de

un instrumento de deuda y un instrumento de capital (convertibilidad). Permite a los
bonistas convertirse en accionistas de la empresa.

► Derecho de Opción: Un mecanismo de incentivo para los administradores, ejecutivos

y trabajadores. También sirve para compensar a los accionistas, en los casos de
ofertas públicas de acciones.

¿Cómo se valoriza cada uno de estos valores?

 AUMENTO DE CAPITAL
IV. Pago Previo Antes del Aumento

Art. 204: “Para el aumento de capital por nuevos aportes o por

la capitalización de créditos contra la sociedad es necesario
que la totalidad de las acciones suscritas, cualquiera sea la
clase a la que pertenezcan, estén totalmente pagadas”

¿Qué opinan de esta norma legal? ¿Es conveniente?

 AUMENTO DEL CAPITAL
V. Capital Autorizado
Delegación al Directorio - Aumento de Capital
► Acciones en Cartera: Art. 98 LGS
► Momento del Aumento: “Señalar la oportunidad en que se debe
realizar un aumento de capital acordado por la Junta General. (…)
(Art. 206-1)
► Momento, Términos y Condiciones del Aumento: “Acordar uno o
varios aumentos de capital hasta una determinada suma mediante
nuevos aportes o capitalización de créditos contra la sociedad, en un
plazo máximo de cinco años, en las oportunidades, los montos,
condiciones, según el procedimiento que el directorio decida, sin
previa consulta a la junta general. La autorización no podrá exceder
el monto del capital vigente (…)” (Art. 206–2)
 REDUCCIÓN DE CAPITAL
VI. Reducción y Aumento Simultáneo “Acordeón”

¿Puede llevarse el capital social a “cero” -

por compensación de pérdidas
acumuladas- y luego aumentarlo?
REDUCCIÓN DE
CAPITAL SOCIAL
 REDUCCIÓN DE CAPITAL
I. Generalidades y Finalidades
1. Generalidades: Es acordada por la junta
general, con los requisitos para modificar el
estatuto social, consta en E.P. y se inscribe en el
Registro. (Art. 215 LGS)

2. Finalidades
 Devolución de aportes (valor nominal o patrimonial)
 Condonación de Dividendos Pasivos
 Reestablecer el equilibrio entre el capital y el
patrimonio de la sociedad disminuido por
consecuencia de pérdidas. (Art. 220, 176, 407 LGS)
 Adquisición de acciones propias (Autocartera).
 REDUCCIÓN DE CAPITAL
II. Modalidades

► Disminuir el valor nominal de todas las

acciones
► Amortizar acciones
► Agrupar acciones para canjearlas
 REDUCCIÓN DE CAPITAL
III. Afectación

“La reducción debe afectar a todos los

Accionistas a prorrata de su participación en el
capital sin modificar su porcentaje accionario o
por sorteo que debe aplicar por igual a todos los
accionistas. Cuando se acuerde una afectación
distinta, ella debe ser decidida por unanimidad
de las acciones suscritas con derecho a voto”
(Art. 217 LGS).
 REDUCCIÓN DE CAPITAL
IV.
IV Oposición de Acreedores
► Derecho de Oposición: “El acreedor de la sociedad, aun cuando su crédito
esté sujeto a condición o plazo, tiene derecho de oponerse a la ejecución
del acuerdo de reducción de capital si su crédito no se encuentra
adecuadamente garantizado” (Art. 219 LGS)

► Si Aplica: Aplica en los casos de devolución de aportes o condonación de

los dividendos pasivos.

► No Aplica: (i) Acreedores cuyos créditos han nacido después del anuncio
de reducción; (ii) Acreedores en los casos en que la reducción no produce
ninguna reducción de garantías patrimoniales en su contra.

► Caducidad: Caduca en el plazo de 30 días del último aviso (Art. 219).

► Proceso: Se tramita por el proceso sumarísimo y suspende el acuerdo (Art.

219 LGS)