Análisis del Valor

Presente

¿Cómo evaluar y seleccionar alguna alternativa?

-Se debe evaluar el flujo de efectivo de las alternativas
presentadas bajo algunas directrices. Es decir, se
evaluará tanto ingresos como gastos.
¿Alternativas viables?
 Las ideas viables deben aprobar los siguientes
factores:
 Factor económico.
 Factor tecnológico.
 Factor legal.

¿Tipo de decisión?
 A cada proyecto viable se le llama alternativa:
 Alternativas mutuamente excluyentes:
selecciono solo una.
 Alternativas independientes: Selecciono una o
muchas alternativas que sean viables.
 Tipo de estimaciones de flujo de
efectivo

Realizar la
evaluación del flujo
Ingresos y costos Solo costos 
de efectivo y
opción de ingresos opción de costos
seleccionar la
alternativa
 Criterio de decisión en proyectos
independientes

-Se debe recordar que si los proyectos son independiente cada

alternativa se evalúa de manera individual y por ende solo compite
con la alternativa de no hacer nada.

-Se debe escoger todos aquellos proyectos con un VP≥0, caso

contrario se elige no hacer nada. Es decir, no realizar el proyecto.
 Análisis del valor presente con vidas
útiles iguales

 Este es el caso más sencillo de análisis del valor presente, puesto

que se cumple con el requerimiento de igual servicio, es decir, que
todas las alternativas sean evaluadas en el mismo periodo de
tiempo.

 Se debe tener presente el concepto de la TMAR, la cual significa

“tasa mínima atractiva de rendimiento”.
 Cumpliendo el requerimiento de
igual servicio…
Alternativas
Alternativas
mutuamente
independientes
excluyentes

Una alternativa: se la
escoge si el flujo cumple
con el VP≥0, caso contrario
no hacer nada.
Dos o más alternativas: se
debe seleccionar aquella con
el VP mayor en términos
numéricos.
El análisis se da solo para
alternativas de ingreso, si VP≥0
se realiza el proyecto.
Para opciones de costos
independientes no se puede
aplicar el análisis puesto que
VP será negativo y se elige no
hacer nada.
Ejemplo #1
 Análisis del valor presente con vidas
útiles diferentes

En general se sigue el procedimiento antes visto, con una

excepción:

 El VP de las alternativas debe compararse respecto al

mismo número de años y deben terminar al mismo tiempo
para que se satisfaga el requerimiento de igual servicio.

 Para alternativas de costos, si no se comparan bajo la

condición de igual servicio siempre se favorecerá la
opción mutuamente excluyente de vida más corta.
El requerimiento de igual servicio (para alternativas de
distintos tiempos de vida) se satisface con cualquiera de
estos dos enfoques:

 MCM: Se compara el valor presente de las alternativas durante

un periodo igual al mínimo común múltiplo de sus vidas
estimadas.

 Periodo de estudio u horizonte de planificación: Se compara

el VP de las alternativas con un periodo de estudio especificado
de “n” cantidad de años.
 Enfoque MCM y suposiciones:
 El servicio ofrecido por las opciones será necesario
durante un número de años igual al MCM.

 Los estimados del flujo de efectivo para un ciclo serán

los mismos para los posteriores ciclos.

 La alternativa seleccionada se repetirá durante cada

ciclo de vida del MCM exactamente de la misma forma.

Nota: En proyectos independientes es innecesario el enfoque MCM

porque cada proyecto se compara con la opción de no hacer nada. Es
por esto, que no se requiere satisfacer la condición de igual servicio.
Ejemplo #2
 Análisis del valor futuro

 Este estudio es aplicado cuando el dueño de un activo

(edificio, equipo, acciones, etc.) planea vender en el futuro
dicho activo.

 Las directrices para seleccionar una alternativa con VF son

las mismas que con el análisis del VP, si el VF≥0, significa
que se logrará o se excederá la TMAR.

 Para dos o más alternativas mutuamente excluyentes, se

seleccionará aquella cuyo VF sea mayor en términos
numéricos.
Ejemplo #3
 Calculo y análisis del costo
capitalizado
 El costo capitalizado (CC) es el valor presente de una
opción que tiene una vida útil muy larga (mas de 35 o 40
años) normalmente para bienes públicos, o cuando el
horizonte de planificación es considerado infinito.

Costo capitalizado = Valor presente

VP
   
CC

R= VP*i A= CC*i
Nota: No hay valor de salvamento
(valor de rescate) en proyectos con
vida útil que tienda al infinito.
Ejemplo #4 y 5
Ejercicios múltiples