MATEMÁTICAS

FINANCIERAS II

Prof : Siegfried Cobian Musso

IN4301 (scobian@gmail.com)
Valor del Dinero en el Tiempo

“Un peso hoy vale más que un

peso mañana”.
Proyecto

“Un proyecto no es más ni menos que la

búsqueda de una solución inteligente al
planteamiento de un problema que tiende a
resolver, entre tantas, una necesidad humana”

(Preparación y Evaluación de Proyectos, Sapag y Sapag)

Valor Futuro

ES EL VALOR ALCANZADO POR UN

CAPITAL AL FINAL DEL PERÍODO
ANALIZADO (VF).
Supongamos que cuenta hoy con un capital
inicial C0 y r es la rentabilidad al cabo de un
período.
C 0
¿Cuál
r
seríaCel valorC en
1
t=1 de C?
=C +C *r=C (1+r)
1 0 0 0

Luego,
t=0 t=1 VF1(C)= C0 (1+r)
Valor Futuro
 Ejemplo.

¿ Cuanto Dinero tendremos acumulado en 2 Años si

depositamos $ 15.000.000 a 2 años plazo ?
 Valor Presente
ES EL VALOR ALCANZADO POR UN CAPITAL
AL INICIO DEL PERÍODO ANALIZADO (VA).
 Supongamos que recibirá una cantidad C1 al cabo de
un año y r es la rentabilidad del mercado. ¿Qué
cantidad HOY sería equivalente a C1?

C0 r C1 Sabemos que C1= X(1+r)

Sea X=Valor Actual =VA, entonces:
t=0 t=1 VA= C1 * 1/ (1+r)
Donde 1/(1+r) corresponde al
factor de descuento o
actualización
Valor Presente
Ejemplo
Valor del Dinero en el Tiempo

VALOR FUTURO
capitalizar
t=0 t=1

VALOR ACTUAL
actualizar o
t=0 t=1
descontar
Valor del Dinero en el Tiempo

Ct/(1+r)t Ct/(1+r) Ct Ct(1+r) Ct(1+r)n-1

VA /// 1/(1+r) VF /// (1+r)

Valor Actual Neto
 Si tenemos varios flujos futuros, necesitamos una métrica
única para comparar el valor. El concepto de Valor
Actual Neto aparece como una respuesta a esta necesidad.
Definiremos entonces:
n
Ci
VAN  
i  0 (1  r )
i

 También se le conoce como Valor Presente Neto, y

corresponde a la medida de valor neto en el momento
actual de los flujos de caja futuros.
Valor Actual Neto
Ejemplo: Usted enfrenta dos alternativas:
 1 Proyecto Inmobiliario (sup: libre de riesgo)

$200 $700 $300

0 1 2 3 4
-$1000 - $50

 Bonos
0
del Gobierno
$60 $60 $1060

0 1 2 3
-$1000
Valor Actual Neto
 Para poder comparar ambas alternativas de inversión,
debemos resumir ambos flujos a un solo valor.
 Supongamos r=6%, como tasa de descuento.

 Luego:
 VAN(p.inmob)= $24
 VAN(b. gob) =$0

 Por lo tanto preferiremos el proyecto inmobiliario frente

a invertir en los bonos del gobierno, porque tiene un
mayor VAN.
Anualidades
 En la práctica existen numerosos casos en que
nos enfrentamos a la alternativas de pagar o
ahorrar con cuotas iguales, versus pagar el
valor actual de dichas alternativas.
Anualidades
 En la práctica existen numerosos casos en que
nos enfrentamos a la alternativas de pagar o
ahorrar con cuotas iguales, versus pagar el
valor actual de dichas alternativas.

1 1 
VA  C  n
 r r(1  r) 
Perpetuidades
 Corresponde a un flujo constante que se paga hasta el
infinito. Veamos el caso de la deuda perpetua con un pago
anual de C

8
0
C C C C C C

 Considerando una tasa r, se tiene que:

C
VA 
r
Perpetuidades

Tabla Valores Presentes de 100

pagos anuales de US$ 100.000
cada uno.

Tasa de descuento : 10% anual

Créditos
 Cuota = Amortización + Intereses

 Amortización : Corresponde a la devolución del capital

prestado.
 Intereses : Costo financiero por el capital adeudado.
Tipos de Créditos
 Dependiendo de la forma de pago los creditos se
clasifican en :

 - Cuota Fija : Cada una de las cuotas tiene el

mismo valor ( no igual amortizacion ni interes)

 - Amortizacion Constante : El abono al capital

adeudado es constante y los intereses se calculan
sobre el capital adeudado.

 - Pago de intereses anuales y amortizacion final.

Tipos de Créditos
 Ejemplo:

¿ Cual sería el monto de la cuota en los diferentes casos antes vistos,

Si Ud. Desea pagar un pie igual al 20% de valor del auto y el resto
financiarlo con un crédito a 6 meses? ¿Con cual pagara mas intereses?
La tasa de interés mensual es de un 1,7% nominal
Ejemplo
 Cuota Fija.
 Pie = $ 5.398.000
 Crédito = $ 21.592.000

é(1+ r)n - 1ù
C =VA ê n ú
ë r(1+ r) û

n = 6 meses , r = 1,96% mensual nominal

C = $ 3.802.857,32
Ejemplo
 Tabla de Pagos Cuota Fija
Ejemplo
 Amortización Constante
 Pie = $ 5.398.000
 Crédito = $ 21.592.000
 Amortizacion = Credito / nro. de cuotas = 3.598.666,7
Ejemplo
 Pago de Intereses anuales y Amortización final
 Pie = $ 5.398.000
 Crédito = $ 21.592.000
MATEMÁTICAS
FINANCIERA II