CONTABILIDAD Y

CONTABILIDAD Y
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO

SR. JORGE BERRIOS VOGEL

IDEAS PREVIAS
 IDEAS PREVIAS

¿QUIEN DICTARA EL CURSO?

¿CUANTO DURA EL
CURSO?
IDEAS PREVIAS
 IDEAS PREVIAS

TRATE DE NO CREAR
“LA TORMENTA
PERFECTA”
 IDEAS PREVIAS

“NO ES
“NO ES LA
LA MAS
MAS FUERTE
FUERTE DE
DE LAS
LAS
ESPECIES LA
ESPECIES LA QUE
QUE SOBREVIVE,
SOBREVIVE,
NI LA
NI LA MAS
MAS INTELIGENTE,
INTELIGENTE, SINO
SINO
QUE AQUELLA
QUE AQUELLA QUE
QUE RESPONDE
RESPONDE
MEJOR AA LOS
MEJOR LOS CAMBIOS”
CAMBIOS”
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS
IDEAS PREVIAS
 INTRODUCCIÓN

¿CUALES SON LAS CARACTERÍSTICAS DEL GERENTE

DE HOY?

1. UN ESTRATEGA GLOBAL
• CAPAZ DE INTUIR LOS CAMBIOS
• CAPAZ DE TRABAJAR EN CUALQUIER PARTE

2. DOMINIO DE LA TECNOLOGÍA
• “HIGH TECH MANAGER”

3. POLITICO POR EXCELENCIA

4. LIDER Y MOTIVADOR
 INTRODUCCIÓN

¿POR QUE SE PRODUCEN LOS FRAUDES FINANCIEROS?

1. FANTASIA.

2. FRAUDE

3. TONTERA
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN

REALIDAD O FICCION
INTRODUCCIÓN

MEMORIA LA POLAR
2010

¿QUIEN HACIA LA
PUBLICIDAD

LOS KARMAS EXISTEN

 INTRODUCCIÓN

CHECK LIST ESTADO

SITUACIÓN

ESTADO
ESTADOS RESULTADO
FINANCIEROS
ESTADO
FLUJO
EFECTIVO

CICLO
DE
INDICES EFECTI
FINANCIEROS VO
POSICION
FINANCIERA

CAPITAL
DE
TRABAJO
 INTRODUCCIÓN

Activo MM$ La Polar Cencosud Falabella Ripley

Deudores por Venta 414.784.451 426.363.918 749.701.443 194.143.743
Otros Activos Circulantes 142.136.127 981.116.132 804.418.041 294.735.992
Activos Fijos 64.709.353 2.403.191.434 1.750.503.324 199.136.228
Otros Activos Circulantes 125.705.307 1.144.007.219 831.617.742 196.601.571
Total Activos 747.335.238 4.954.678.703 4.136.240.550 884.617.534
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
 INTRODUCCIÓN

CALCULO DE RATIOS LA POLAR

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Capital de Trabajo 7.817.753 44.032.874 51.247.074 102.158.421 91.787.635 249.311.522 247.635.089 338.594.029

INDICES DE LIQUIDEZ

Razón de Liquidez 1,14 1,79 1,68 2,51 1,76 3,56 2,59 2,55
Razón Acida 0,80 1,40 1,34 2,09 1,46 3,20 2,33 2,38
Razon de Disponible 0,03 0,05 0,06 0,10 0,14 0,11 0,04 0,03
Razon de Tesoreria 0,03 0,35 0,22 0,11 0,21 1,06 0,32 0,35
Rotación Cuentas x Pagar o Proveedores 7,71 6,00 6,54 7,24 9,13 9,90 7,16 10,12
Rotación Cuentas x Cobrar o de Clientes 3,94 3,12 2,79 2,21 2,63 2,10 1,53 1,06
Rotación de Existencias 4,66 4,71 5,28 6,01 6,12 6,84 6,29 7,70
Plazo Promedio de Cobro 92,62 117,03 131,03 165,03 138,90 174,18 238,92 343,40
Plazo Promedio Existencias 78,26 77,43 69,12 60,74 59,62 53,34 58,02 47,38
Plazo Promedio de Proveedores 47,36 60,85 55,78 50,38 39,99 36,87 51,00 36,06
Ciclo de Fabricación 78,26 77,43 69,12 60,74 59,62 53,34 58,02 47,38
Ciclo de Maduración 170,87 194,46 200,15 225,77 198,52 227,53 296,93 390,77
Ciclo de Caja 123,51 133,61 144,37 175,39 158,53 190,66 245,94 354,71

Intervalo de Posicion Defensiva 106,01 174,35 177,34 198,56 189,66 314,94 341,54 471,02
Cobertura de Exitencias 0,41 2,01 2,00 3,64 2,57 6,99 6,05 9,24
Necesidad Capital de Trabajo 26.485.820 41.066.200 53.034.716 115.798.603 132.594.330 181.782.221 279.038.254 407.627.187
Tesoreria Activa 1.451.061 19.408.168 16.487.699 7.171.901 24.896.097 103.454.326 49.759.355 75.582.440
Tesoreria Pasiva 20.119.128 16.441.495 18.275.342 20.812.083 65.702.791 35.925.024 81.162.521 144.615.598
INTRODUCCIÓN

ESTADO
SITUACIÓN

ESTADO
ESTADOS RESULTADO
FINANCIEROS
ESTADO
FLUJO
EFECTIVO
 INTRODUCCIÓN

2016 2017 2018 2019 2020

M$ M$ M$ M$ M$
Capital emitido 325.213.558 343.265.921 369.940.796 370.900.855 370.900.855
Ganancias (pérdidas) acumuladas - 377.458.134 - 373.904.168 - 399.521.168 - 410.165.242 - 418.216.893
Primas de emisión - - - - -
Acciones propias en cartera - - - - -
Otras participaciones en el patrimonio - - - - -
Otras reservas 164.607.697 145.873.449 138.725.976 139.683.093 139.812.907
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 112.363.121 115.235.202 109.145.604 100.418.706 92.496.869
Participaciones no controladoras - - - - -

TOTAL PATRIMONIO 112.363.121 115.235.202 109.145.604 100.418.706 92.496.869

 INTRODUCCIÓN

ESTADO DE RESULTADO POR FUNCION 2016 2017 2018 2019 2020

M$ M$ M$ M$ M$

Ingresos de actividades ordinarias 393.109.866 397.159.914 381.849.896 349.822.451 318.507.126

Costo de ventas - 247.961.427 - 249.863.097 - 214.632.483 - 200.838.278 - 189.680.189
Ga na nc ia bruta 145.148.439 147.296.817 167.217.413 148.984.173 128.826.937
Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo
amortizado - - - - -
Pérdidas que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo
amortizado - - - - -
Otros ingresos, por función - - - - -
Costos de distribución - 1.575.275 - 1.783.683 - 1.885.671 - 2.131.429 - 4.217.354
Gasto de administración - 136.935.061 - 140.322.210 - 134.319.897 - 119.826.574 - 95.809.672
Otros gastos, por función - - - - -
Otras ganancias (pérdidas) 144.128 - 1.611.623 - 974.759 - 1.209.569 1.254.494
Ingresos financieros 1.410.800 622.086 252.238 211.081 44.318
Costos financieros - 6.907.677 - 8.133.400 - 7.648.495 - 17.610.383 - 13.167.095
Ganacias (Perdida) por deterioro de deudores comerciales y activos del contrato - 35.450.129 - 41.111.640 - 29.756.070
Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se
contabilicen utilizando el método de la participación - - - - -
Diferencias de cambio 70.576 210.041 - 634.106 809.183 - 1.955.212
Resultados por unidades de reajuste 931.096 52.000 69.804 1.428.049 - 324.038
Ganancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el valor libro anterior y el valor
justo de activos financieros reclasificados medidos a valor razonable - - - - -
Ga na nc ia (pé rdida ), a nte s de impue sto s 2.287.026 - 3.669.972 - 13.373.602 - 30.457.109 - 15.103.692
Gasto por impuestos a las ganancias - 716.153 10.273.789 2.135.375 19.813.036 7.052.041
Ga na nc ia (pé rdida ) pro ce de nte de o pe ra cio ne s co ntinua da s 1.570.873 6.603.817 - 11.238.227 - 10.644.073 - 8.051.651
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas - - - - -

GANANCIA POR PERDIDA (UTILIDAD PERDIDA DEL EJERCICIO) 1.570.873 6.603.817 - 11.238.227 - 10.644.073 - 8.051.651

RES ULTADO OPERACIONAL 6.782.231 3.579.301 30.037.086 25.816.601 30.054.405

INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
 INTRODUCCIÓN

LA TRAMA DE INTERVALORES: ESTAFA, APROPIACIÓN

INDEBIDA Y MÁS DE US$ 15 MILLONES QUE APUNTAN A
GABRIEL URENDA
 INTRODUCCIÓN

ESTADO
SITUACIÓN

ESTADO
ESTADOS RESULTADO
FINANCIEROS
ESTADO
FLUJO
EFECTIVO

REALIDAD O FICCION
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
INTRODUCCIÓN
 INTRODUCCIÓN

PRODUCTOS CLIENTES

PROCESOS HERRAMIENTAS
 INTRODUCCIÓN

¿QUE CAMBIOS ECONOMICOS

HAN SURGIDO EN EL MUNDO?

LA GLOBALIZACIÓN DE LOS NEGOCIOS

1. LAS MEJORAS EN EL
TRANSPORTE Y LAS
COMUNICACIONES

2. EL MOVIMIENTO
POLITICO DE LOS
FACTORES QUE DETERMINAN CONSUMIDORES (MÁS
POR MENOS)
LA TENDENCIA A LA
GLOBALIZACIÓN 3. LAS ORGANIZACIONES
NECESITAN SER
COMPETITIVAS Y
DIFERENCIADORAS

4. LA
INTERNACIONALIZACIÓN.
 INTRODUCCIÓN

LA GLOBALIZACIÓN DE LOS NEGOCIOS

DESREGULACIÓN
Y
PRIVATIZACIÓN

VOLATILIDAD GLOBALIZACIÓN

LÍMITES
DIFUSOS ESTÁNDARES

NUEVA
ECONOMIA
MERCADOS
FINANCIEROS CONVERGENCIA

SENSIBILIDAD
DEMOGRAFÍA
ECOLÓGICA

DESINTERMEDIACIÓN
 INTRODUCCIÓN

LA GLOBALIZACIÓN DE LOS NEGOCIOS

¿CAMBIARON LAS ESTRATEGIAS?

1. NADA SE DA POR HECHO.

2. LOS CAMBIOS SON DISCONTINUOS.

3. LA NECESIDAD DE ADAPTABILIDAD.

4. LA NECESIDAD DE SER FLEXIBLE Y

EFICIENTE.

5. LA INCERTIDUMBRE EN LA
PLANIFICACIÓN.

6. EL CUESTIONAMIENTO DE LOS
PROCESOS.
INTRODUCCIÓN

¿CÓMO ENFRENTO EL CAMBIO?

• NUEVOS PROCESOS DE TOMA

DE DECISIONES.

• METODOLOGIAS FLEXIBLES.

• CAPACIDAD DE MANAGEMENT
DIFERENTE.

• NUEVA FILOSOFIA PARA

ENFRENTAR LOS PROBLEMAS.

• CAPACIDAD TECNOLOGICA DE
ADAPTACIÓN.
INTRODUCCIÓN

¿COMO
LO
HAGO?
 INTRODUCCIÓN

CONCEPTOS DE MANAGEMENT

FILOSOFIA PRINCIPIOS
- Strategic Alliances - Formar "partners" para alcanzar mejores resultados
- Time Based Competition - Gestionar y controlar estándares estratégicos de tiempo
- Quick Response, JIT

- Total Cycle Time - Comprimir el tiempo de cada actividad

- Introducir y externalizar actividades en la empresa de acuerdo

- Virtual Corporation a los requerimientos del mercado y la misión de la empresa
- Utilizar la moderna tecnología de información para los links

- War on Waste - Eliminar costos innecesarios de mano de obra, infraestructura

y materiales
- Reciclar
- Proteger el medio ambiente

- Empowerment - Potenciar el capital humano

 INTRODUCCIÓN

CONCEPTOS DE MANAGEMENT

FILOSOFIA PRINCIPIOS
- Benchmarking - Hacerlo tan bien como el mejor
- Globalización - Pensar globalmente, actuar localmente
- Productos y marcas globales
- Personalizar para satisfacer necesidades locales

- Kaizen - Mejoramiento continuo

- Cambios graduales en procesos, con la participación directa
de los trabajadores
- Servicio de entrega a clientes: Management of Pipeline
- Logistics - Parnering con clientes, proveedores, áreas funcionales
- Diseño y utilización de IT (Information Technology)
- Mejorar la rentabilidad

- Reengineering - Rediseñar, reinventar una actividad

- Innovación
 INTRODUCCIÓN

DESARROLLO HISTÓRICO DE PARADIGMAS

1700 1800 1900

Adam Smith J.S.Mill J.Schumpeter
Economistas Economía de mercado Política Económica Eficiencia dinámica
Macro División del Trabajo
K.Marx
D.Ricardo Economía centralizada
Teoría del valor Lucha de clases
Say Camptillón
Sueldos y salarios
Empresa “Emprendedor”
Micro
F.Taylor
Administración científica
K.von Klausewitz H.Fayol
Guerra y política Principios del Management
Científicos
N.Wiener
M. Weber Cibernética
Burocracia
S.Freud
Psicologistas Inconsciente E.Mayo
Comportamiento Relaciones humanas
 INTRODUCCIÓN

DESARROLLO HISTÓRICO DE PARADIGMAS

1930 1980 2000

J.M.Keynes Crisis económica Nueva Economía
Empleo/Centralización/Impuestos Vuelta a Shumpeter Digital
Economistas Globalización
Macro
Desarrollo sustentable
M.Porter, H.Mintzberg
La estrategia es gestionable Internet
Hammer, Champy
March & Simon
Empresa La empresa como
Reingeniería
Micro una red de decisiones Deming, Juran, Crosby
Supply-Chain Management
Gestión estratégica de Calidad
L.von Bertalanffy, Katz y Kahn E.Goldratt
R.Ackoff
Teoría de Sistemas P.Drucker Teoría de Restricciones
Inv.Operativa
Planificación La nueva organización
Científicos I.Tavistock
J.Forrester Enfoque sociotécnico H.Maturana
Dinámica industrial Sistemas autopoiéticos
Modelización D.Mc Clelland
F.Flores
Motivación
A.Maslow, F.Herzberg Comunicación para
Psicologistas Motivación la acción
D.McGregor E.Schein
Comportamiento Teorías X e Y Desarrollo organizacional
Skinner
Neo-conductismo
 INTRODUCCIÓN

LA GUERRA
GUERRA GANE
GANE TODO
TODO SIN
SIN CAPTURE
CAPTURE MERCADOS
MERCADOS
COMBATIR
COMBATIR SIN
SIN DESTRUIRLOS
DESTRUIRLOS ??

EVITE
EVITE LA
LA FORTALEZA
FORTALEZA AREMETA
AREMETA DONDE
DONDE
Y
Y ATAQUE
ATAQUE LA
LA DEBILIDAD
DEBILIDAD MENOS
MENOS LO
LO ESPERAN
ESPERAN
TZU ::
SUN TZU
DE LA

ENGAÑO
ENGAÑO Y
Y CONOCIMIENTO
CONOCIMIENTO AMPLIE
AMPLIE AL
AL MAXIMO
MAXIMO LA
LA
PREVIO
PREVIO INFORMACION
INFORMACION DEL
DEL MERCADO
MERCADO
ARTE DE
SUN

VELOCIDAD
VELOCIDAD Y
Y ACTUE
ACTUE CON
CON DILIGENCIA
DILIGENCIA
PREPARACION
PREPARACION PARA
PARA SUPERAR
SUPERAR COMPETENCIA
COMPETENCIA
EL ARTE

INFLUYA
INFLUYA EN
EN BUSQUE
BUSQUE AJUSTE
AJUSTE COMPETENCIA
COMPETENCIA
SU
SU OPONENTE
OPONENTE REGLAS
REGLAS DE
DE JUEGO
JUEGO PROPIAS
PROPIAS
EL

LIDERAZGO
LIDERAZGO BASADO
BASADO ANTEPONGA
ANTEPONGA NECESIDADES
NECESIDADES DE
DE
EN
EN CARACTER
CARACTER LOS
LOS DEMAS
DEMAS A
A LAS
LAS PROPIAS
PROPIAS
 INTRODUCCIÓN

MERCADO
DE
VALORES

A
N
IOO
CI
UN
N
FU
OO
M
CO
O
INTRODUCCIÓN
 LA EMPRESA

CONJUNTO DE ACTIVIDADES DESTINADAS A CREAR VALOR

ENTIDAD CAPAZ DE TRANSFORMAR UN CONJUNTO DE INPUTS

-MATERIAS PRIMAS, MANO DE OBRA, CAPITAL E INFORMACIÓN –
EN UN CONJUNTO DE OUTPUTS QUE TOMAN LA FORMA DE BIENES
Y SERVICIOS
 LA EMPRESA

LA EMPRESA COMO CARTERA DE NEGOCIOS

Marcas
Patentes BARRERAS
DE
Capacidad ENTRADA
Distribución

ATRACTIVO
MONOPOLIO
DEL
Cuota de Mercado SECTOR
PODER DE
MERCADO

Tamaño Empresa PODER DE RENTABILIDAD

NEGOCIACIÓN
VERTICAL CREACIÓN DE
Recursos VALOR
Financieros
 LA EMPRESA

LA EMPRESA COMO UN CONJUNTO CREACIÓN

DE RECURSOS Y CAPACIDADES DE
VALOR

Seleccionar Estrategia que explote mejor

Los Recursos de la Empresa y las Capaci-
dades relacionadas con oportunidades
Externas ESTRATEGIA

IDENTIFICAR LOS
Identificar los Recursos Potenciales Generadores RECURSOS QUE SE
de Renta y de Capacidades en términos de: NECESITAN
-Potencial para una ventaja competitiva VENTAJA
Sostenible. COMPETITIVA
- La aprobación de los beneficios

Identificar las Capacidades de la Empresa

¿Qué puede hacer mas eficientemente que
mis rivales? CAPACIDADES
Identificar los inputs para cada capacidad, y
la complejidad de cada capacidad

Identificar y clasificar los recursos de una

Empresa . Análisis FODA RECURSOS

TANGIBLES INTANGIBLE
 LA EMPRESA

LA EMPRESA Y LA CADENA

INFRAESTRUCTURA DE LA EMPRESA
ACTIVIDADES

MARGEN
APOYO
DE

ADMINISTRACIÓN DE RECURSOS HUMANOS

DESARROLLO TECNOLOGICO

APROVISIONAMIENTO
ACTIVIDADES
PRIMARIAS

MARGEN
MERCADO- SERVICIO
LOGISTICA LOGISTICA TECNIA DE
OPERACIONES
INTERNA EXTERNA Y POST
VENTAS VENTA
 LA EMPRESA

LA EMPRESA COMO SISTEMAS ABIERTOS

Nivel Homeostático
Factores
Entrópicos

Inputs Outputs

Proceso
Subsistemas
Retroalimentación
 LA EMPRESA

Económico
Tecnológico Político legal

Competidores Proveedores

EMPRESA

Clientes Accionistas

Social
Ecológico
 LA EMPRESA

TRES MODELOS

COMO VEHICULO DE INVERSION

EL CONTABLE

EMPRESA COMO CONTRATO

 LA EMPRESA

VEHICULO
VEHICULO DE
DE INVERSIÓN
INVERSIÓN
(MERCADO
(MERCADO VALORES)
VALORES)

LA EMPRESA INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS

INVERSORES
DECISIONES DE INVERSION
EL MUNDO

INTERCAMBIO DE DINERO
Y
ACTIVOS FINANCIEROS

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
MERCADOS
FINANCIEROS

Transacción de Dinero
y Activos Reales
 LA EMPRESA

THE INVESTMENT DECISION THE FINANCING DECISION

ASSETS LIABILITIES & OWNER´S EQUITY

ACCOUNTS PAYABLE
CASH
CURRENT DEBT
MARKETABLE SECURITIES

ACCOUNTS RECEIVABLE
CURRENT LIABILITIES
INVENTORY
NET WORKING DIFERENCE BETWEEN CURRENT ASSETS
CURRENTS ASSETS
CAPITAL AND CURRENT LIABILITIES

LONG TERM DEBT

TANGIBLE FIXED ASSETS BONDS
LONG –TERM LIABILITIES
INTANGIBLE FIXED ASSETS
COMMON STOCKS
TOTAL FIXED ASSETS RETAINED EARNINGS
STOCKHOLDER´S EQUITY
TOTAL ASSETS LIABILITIES & STOCHOLDERS EQUITY
 LA EMPRESA

BANCO GOBIERNO

CLIENTES DEUDORES

ACCIONISTAS EMPLEADOS

COMUNIDAD ACREEDOR

PROVEEDORES EMPRESA SOCIEDAD

DIRECTIVOS AMBIENTE
 FINANZAS

LA CONTABILIDAD; FRAY LUCAS PACIOLI

DEFINE REGLAS DEL PRINCIPIO

MATEMATICO DE LA PARTIDAD DOBLE

NO HAY DEUDOR SIN ACREEDOR

LA SUMA QUE SE ADEUDA A UNA O
VARIAS CUENTAS HA DE SER IGUAL A LO
QUE SE ABONA
TODO EL QUE RECIBE DEBE A LA
PERSONA QUE DA O ENTREGA
TODO VALOR QUE SE INGRESA ES
DEUDOR Y TODO VALOR QUE SALE ES
ACREEDOR
TODA PERDIDAD ES DEUDORA Y TODA
GANANCIA ES ACREEDORA.
 FINANZAS

FINANCIERA

FISCAL GESTION

TIPOS
DE
CONTABILIDAD

ACTIVIDADES
COSTOS

ADMINISTRATIVA
 FINANZAS

DECLARACION
RESPONS.
ESTADO
DE MEMORIA
CAMBIO SIT. ANUAL
PATRIMONIA
L
ESTADO INFORME
DE AUDITORIA
SITUACION
ESTADO
DE ESTADOS HECHOS
ESENCIALES
FLUJO DE FINANCIEROS
EFECTIVO
ESTADO NOTAS
DE
EE.FF.
RESULTADO

ANALISIS
RAZONADO

XBRL
 LA EMPRESA

MAXIMIZACIÓN DEL VALOR DE LA EMPRESA

MAXIMIZACIÓN RIQUEZA O BENEFICIOS

OBJETIVOS
EMPRESA

MAXIMIZACIÓN RIQUEZA ACCIONISTAS

CONCEPTO CREACIÓN DE VALOR

 FINANZAS

¿PORQUÉ DEBEMOS ESTUDIAR

ESTA CATEDRA?

PARA CONTESTAR ESTA PREGUNTA DEBEMOS

HACER UNA RELEXIÓN DEL ACONTECER

DIARIO
 FINANZAS

ACTIVO PASIVO

PASIVO
ACTIVO CORRIENTE
OPERATIVAS CORRIENTE

DECISIONES PASIVO
NO
FINANCIERAS
CORRIENTE
ACTIVO
NO
CORRIENTE
ESTRATEGICAS
PATRIMONIO
 FINANZAS

DEFINICIÓN DE LO QUE SON LAS FINANZAS

ES LA MANERA EN QUE LA GENTE ASIGNA RECURSOS ESCASOS

A TRAVÉS DEL TIEMPO

CARACTERISTICAS DE ESTA ASIGNACIÓN DE RECURSOS ESCASOS

SE DISTRIBUYE A LO LARGO DEL TIEMPO

NI LOS DECISORES NI LOS DEMÁS SUELEN CONOCERLOS

ANTICIPADAMENTE CON CERTEZA.
 FINANZAS

DEFINICIÓN DE LO QUE SON LAS FINANZAS

ES LA DISCIPLINA QUE SE ENCUENTRA RELACIONADA CON LA

DETERMINACIÓN DEL VALOR Y EL MANEJO DE LAS DECISIONES
QUE TIENEN RELACIÓN AL USO DE RECURSOS ESCASOS A
TRAVÉSDEL TIEMPO, QUE INCLUYE;

• LA OBTENCIÓN DE LOS RECURSOS

• LA INVERSIÓN DE LOS RECURSOS

• LA ADMINISTRACIÓN DE LOS RECURSOS

 FINANZAS

OTRAS DEFINICIONES IMPORTANTES

ES LA CIENCIA ENCARGADA DE LA
OPTIMA COMPATIBILIZACIÓN DEL
USO Y LAS FUENTES DE
FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA,
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA LO QUE CONDUCE A LA
MAXIMIZACIÓN DEL VALOR
PRESENTE NETO DE ELLAS EN EL
MERCADO.

ESTA INTERESADA EN LA
ADQUISICIÓN, FINANCIAMIENTO Y
ADMINISTRACIÓN DE LOS ACTIVOS,
CON UNA META GLOBAL EN MENTE
 FINANZAS

AREA DE LAS FINANZAS

LOS MERCADOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS

LAS INVERSIONES

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
O DIRECCIÓN FINANCIERA
(CORPORATE FINANCE)
 FINANZAS

DECISIONES
FINANCIERAS

MERCADOS FINANCIEROS
DIRECCIÓN FINANCIERA INVERSIÓN FINANCIERA O INTERMEDIARIOS

Las Decisiones de Inversión

Mercados Financieros
Inversión Financiera
Las Decisiones de Financiamiento

Las Decisiones Directivas

FINANZAS

IMPORTANCIA DE
LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

EXISTEN IMPLICACIONES FINANCIERAS EN CASI

TODAS LAS DECISIONES DE NEGOCIOS, POR LO
QUE LOS EJECUTIVOS DE OTRAS ÁREAS DEBEN
POSEER UN ACERVO SUFICIENTE DE
CONOCIMIENTOS FINANCIEROS PARA CONSIDERAR
ESTAS IMPLICACIONES DENTRO DE SUS PROPIOS
ANÁLISIS.

RESPONSABILIDAD DEL ADMINISTRADOR

FINANCIERO

PREPARACIÓN DE LAS ESTRATEGIAS FINANCIERAS

DECISIONES MAYORES DE FINANCIAMIENTO E INVERSIÓN

COORDINACIÓN Y CONTROL

FORMA DE TRATAR CON LOS MERCADOS FINANCIEROS

 FINANZAS

OBJETIVOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA

MAXIMIZACIÓN DEL VALOR DE LA EMPRESA

OBJETIVOS DIRECTOS

MANTENER LA RELACIÓN MERCADO / VALOR

CONTABLE DE LOS FONDOS PROPIOS.

MINIMIZACIÓN DEL COSTO DE CAPITAL

 FINANZAS

MAXIMIZACIÓN DEL VALOR DE LA EMPRESA

OBJETIVOS INDIRECTOS

RENTABILIDAD ECONÓMICA
RENTABILIDAD RENTABILIDAD FINANCIERA DE LOS FONDOS PROPIOS
RENTABILIDAD ECONÓMICA DE LOS FONDOS PROPIOS
(RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA)
RECURSOS GENERADOS / CAPITALES AJENOS

SOLVENCIA / LIQUIDEZ BAIT/GASTOS FINANCIEROS

COEFICIENTE BÁSICO DE FINANCIACIÓN.
COEFICIENTE DE VARIACIÓN DE LOS BENEFICIOS Y LOS
RECURSOS GENERADOS
TASA DE AUTOFINANCIACIÓN
TASA DE CRECIMIENTO FINANCIERAMENTE SOSTENIBLE

OBJETIVOS FINANCIEROS
 FINANZAS

LOS OBJETIVOS FINANCIEROS

ANÁLISIS FINANCIERO PLANIFICACIÓN FINANCIERA

MODELOS DE PLANIFICACIÓN
FINANCIERA
LA INFORMACIÓN FINANCIERA
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
METODOS DE ANÁLISIS FINANCIERO
CORTO PLAZO
RENTABILIDAD DE LA EMPRESA
PLANIFICACIÓN FINANCIERA
MEDIANO Y LARGO PLAZO
ANÁLISIS DE LA SOLVENCIA
MODELOS DE SIMULACIÓN:
EL CRECIMIENTO DE LA EMPRESA
APLICACIÓN A LA PLANIFICACIÓN
FINANCIERA.
 FINANZAS

PROCESO DE DIRECCIÓN ESTRATEGICO

ANÁLISIS
ANÁLISIS
DEL
DEL
ENTORNO
ENTORNO FORMULACIÓN DE IMPLEMENTACIÓN CONTROL
LA ESTRATEGIA DE LA ESTRATEGIA PRESUPUESTARIO

Misión Personas / Cultura Planificación

Organizacional
Visión / Objetivos Indicadores de
Estructura de la Desempeño
Ventajas Competitivas Organización
a explorar Presupuesto de
Áreas claves de Operación
Planes de Inversión Desempeño.

Presupuesto de Capital

ANÁLISIS
ANÁLISISINTERNO
INTERNO
DE
DELA
LAEMPRESA
EMPRESA
 FINANZAS

PROCESO DE DIRECCIÓN ESTRATEGICO

ANÁLISIS INTERNO

Formulación Estratégica Implementación Control

Visión

Programas
Misión
Objetivos

EVALUACIÓN
Estrategia

Presupuestos
Políticas

Procedimientos
ANÁLISIS EXTERNO
 FINANZAS

PLANIFICACIÓN FINANCIERA

CORTO PLAZO MEDIANO PLAZO LARGO PLAZO

NATURALEZA ASPECTOS NATURALEZA
PRESUPUESTARIA ESTRATÉGICOS PROSPECTIVA
•LIQUIDEZ •POSIBILIDADES DE •ESTRUCTURA
•GESTIÓN DEL CIRCULANTE EXPANSIÓN DEMOGRÁFICA
•REDUCCIÓN DE COSTOS •EVOLUCIÓN TECNOLÓGICA •EVOLUCIÓN SOCIAL
•POLÍTICA DE PRECIOS •ESTRUCTURA DE •TENDENCIAS DE FONDO DE
PRODUCCIÓN Y SU LA ECONOMÍA
LOCALIZACIÓN •CAMBIOS TECNOLÓGICOS
•INMOVILIZACIÓN DE PREVISIBLES
RECURSOS Y SU ASIGNACIÓN •LÍNEAS MAESTRAS DE
•ESTRUCTURA DE INVESTIGACIÓN BÁSICA
FINANCIACIÓN
•POLÍTICA DE DIVIDENDOS
•ESTRUCTURA DE COSTOS
•DIVERSIFICACIÓN
 FINANZAS

 EL PLAN FINANCIERO ES EL PRODUCTO TANGIBLE DEL

PROCESO DE PLANIFICACIÓN QUE DESCRIBE LA ESTRATEGIA
FINANCIERA DE LA EMPRESA Y PROYECTA SUS FUTURAS
CONSECUENCIAS POR MEDIO DE ESTADOS FINANCIEROS.

 EL PLAN ESTABLECE OBJETIVOS FINANCIEROS Y DESCRIBE

PORQUE SE ESCOGIO LA ESTRATEGIA Y COMO SE CONSIGUEN
LOS OBJETIVOS FINANCIEROS DEL PLAN.

 EL PLAN FINANCIERO ES EL RESULTADO FINAL DE LA

PLANIFICACIÓN.

 NO HAY TEORIA O MODELO QUE CONDUZCA DIRECTAMENTE A

LA ESTRATEGIA FINANCIERA ÓPTIMA. EN CONSECUENCIA, LA
PLANIFICACIÓN SE REALIZA MEDIANTE UN PROCESO DE
PRUEBA Y ERROR.

 MODELOS DE PLANIFICACIÓN FINANCIERA NO BUSCAN

GENERAR UNA MEJOR ESTRATEGIA FINANCIERA SINO QUE
SÓLO TRAZAN LAS CONSECUENCIAS DE UNA ESTRATEGIA
ESPECIFICA ESPECIFICADA POR EL USUARIO DEL MODELO.
 FINANZAS

OBJETIVOS PLANIFICACIÓN
FINANCIERA

 ANTICIPAR LAS DECISIONES FUTURAS

 COORDINAR ACTIVIDADES

 CONCRECIÓN DE OBJETIVOS

 BASE DE CONTROL

 BASE DE FORMACIÓN
 FINANZAS

NIVELES ACTIVIDADES DE PLANIFICACION Y NATURALEZA DEL PRODUCTO

ORGANIZACIONALES CONTROL FINAL

OBJETIVOS
PLANIFICACION ESTRATEGIAS
ALTA ESTRATEGICA POLITICAS
DIRECCION

PLANIFICACION IMPLEMENTACION
NIVEL ESPECIFICA Y ESTRATEGIAS
DIRECTIVO CONTROL DE
GESTION

CONTROL EFICIENCIA Y
NIVEL DE EFICACIA EN EL
OPERATIVO ACTIVIDADES DESARROLLO DE LAS
TAREAS.
 FINANZAS

PLANIFICACIÓN FINANCIERA A MEDIANO Y LARGO PLAZO

Proceso Planificación Financiera Clásico

Plan de Inversiones
Plan de Resultados
Plan de Necesidades y Medios

Planificación Financiera de Equilibrio de Flujos

Los Flujos Económico – Financiero

Modelos de Proyección de Estados Financieros
Condición Equilibrio de los Flujos
Modelo Simplificado de Proyección de Estados Financieros
Modelo Operativo de Proyección de Estados Financieros

Modelo de Financiación Optima

 FINANZAS

MODELO DE SIMULACIÓN A LA PLANIFICACIÓN FINANCIERA

 FINANZAS

EL ESTUDIO DE LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO

ANALISIS FINANCIERO INHERENTE A LA EMPRESA A PARTIR DE LOS DATOS
PROPORCIONADOS POR LOS ESTADOS
ECONOMICOS – FINANCIEROS

¿QUÉ SE ANALIZA CON LA INFORMACIÓN?

LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA.

RENTABILIDAD FONDOS PROPIOS

RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS

LA SOLVENCIA Y RIESGO DE LA EMPRESA

CORTO PLAZO LIQUIDEZ

LARGO PLAZO SOLVENCIA

RIESGO DE LA EMPRESA

VARIABILIDAD RECURSOS GENERADOS

RESULTADOS

EL RITMO DE CRECIMIENTO
 FINANZAS

ANALISIS FINANCIERO

¿QUÉ INFORMACIÓN ANALIZA?

INFORMACIÓN INTERNA
ENTORNO ECONOMICO
HISTÓRICA
NEGOCIOS DE LA EMPRESA
PROYECCIONES
ESTRUCTURA DE INVERSIÓN Y FINANCIACIÓN

RENTABILIDAD
INFORMACIÓN EXTERNA
SOLVENCIA Y RIESGO
HISTÓRICA
ANÁLISIS DE CRECIMIENTO
PROYECCIONES
ANÁLISIS ENTORNO DE LA EMPRESA
 FINANZAS

LIMITACIONES DEL ANÁLISIS FINANCIERO

LA ECONOMIA
PROBLEMÁTICA ACTUAL
LAS REGULACIONES ECONOMICAS OBLIGA A UN ANÁLISIS
FINANCIERO MÁS
CAMBIOS SOCIALES PROFUNDO

CAMBIOS EN LOS NEGOCIOS

CAMBIOS EN LA DIRECCIÓN DE LA EMPRESA

CARACTERISTICAS DEL MERCADO Y NEGOCIO (PORTER)

ENTORNO ECONÓMICO

MARCO REGULADOR Y SUSTENDENCIAS

 FINANZAS

PRINCIPIOS DE FINANZAS

AMBIENTE ECONÓMICO COMPETITIVO

VALOR Y EFICIENCIA ECONOMICA

TRASACCIONES FINANCIERA
 FINANZAS

•COMPORTAMIENTO FINANCIERO EGOISTA.

LAS PERSONAS ACTUAN DE ACUERDO A SUS
AMBIENTE ECONÓMICO

PROPIOS INTERESES FINANCIEROS

COMPETITIVO

•LAS DOS CARAS DE LA TRANSACCIÓN.

TODA TRANSACCIÓN FINANCIERA TIENE DOS
LADOS

•LA SEÑALIZACIÓN.
LAS ACCIONES SE CONVIERTEN EN
INFORMACIÓN.

•CONDUCTA FINANCIERA.
CUANDO TODOS FALLAN, VE QUE ESTAN
HACIENDO LOS OTROS.
 FINANZAS

•LAS IDEAS VALIOSAS.

VALOR Y EFICIENCIA ECONÓMICA

RETORNOS EXTRAORDINARIOS SE RELACIONAN

CON IDEAS NUEVAS

•LA VENTAJA COMPARATIVA.

LA EXPERIENCIA PUEDE CREAR VALOR

•EL VALOR DE LA OPCIÓN.

LAS OPCIONES DEBEN SER VALUABLES

•EL FLUJO DE CAJA INCREMENTAL.

LAS DECISIONES FINANCIERAS SE BASAN EN EL
INCREMENTO DE LOS BENEFICIOS.
 FINANZAS

TRANSACCIONES FINANCIERAS

•EL BINOMIO RENDIMIENTO – RIESGO

•LA DIVERSIFICACIÓN

•LA EFICIENCIA DEL MERCADO DE CAPITALES.

HAY QUE RECONCILIAR LA EFICIENCIA DEL
MERCADO CON LA VALUACIÓN DE LAS
NUEVAS IDEAS.

•EL VALOR TEMPORAL DEL DINERO

 FINANZAS

ENTORNO ECONOMICO FINANCIERO

1. CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO Y DE LA EMPRESA

2. CICLOS ECONÓMICOS

3. CONDICIONES INFLACIONARIAS

4. FLUCTUACIONES DE LA MONEDA
Y RESTRICCIÓN DE CONVERSIÓN

5. POLITICAS GUBERNAMENTALES
 FINANZAS

CICLO DE VIDA DEL PRODUCTO

PRECIO UNITARIO
INGRESOS TOTALES
POR VENTAS
PESOS

UTILIDADES

FASE DE FASE FASE DE FASE DE

PENETRACIÓN EXPANSIÓN ESTABILIZACIÓN DECLINACIÓN

TIEMPO
 FINANZAS

PORCENTAJE
CICLO ECONOMICO

B C

A D

FASE DE FASE DE FASE DE FASE DE

RECUPERACIÓN PROSPERIDAD RECESIÓN DEPRESIÓN

TIEMPO
 FINANZAS

CONDICIONES INFLACIONARIAS
 FINANZAS

FLUCTUACIONES DE
LA MONEDA Y RESTRICCIONES DE
CONVERSIÓN
 FINANZAS

POLÍTICAS GUBERNAMENTALES
 FINANZAS

PROBLEMAS NO RESUELTOS EN FINANZAS

 COMO SE ADOPTAN LAS PRINCIPALES DECISIONES FINANCIERAS

 QUE DETERMINA EL VALOR ACTUAL Y EL RIESGO

 RENTABILIDAD Y RIESGO. NO HEMOS OLVIDADO DE ALGO

 HAY EXCEPCIONES IMPORTANTES A LA TEORIA DE LOS MERCADO

EFICIENTES.

 ES LA DIRECCIÓN UN PASIVO FUERA DE BALANCE

 COMO EXPLICAMOS EL ÉXITO DE LOS NUEVOS TITULOS Y MERCADOS

 COMO PODEMOS EXPLICAR LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

 COMO RESOLVEMOS LA CONTROVERSIA DE L0S DIVIDENDOS

 CUAL EL VALOR DE LIQUIDEZ DE LA EMPRESA

 COMO EXPLICAMOS EL MERCADO Y SUS CONSECUENCIAS