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OPERACIONES
FORMALES
ECONOMÍA MONETARIA
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INFORMALIDAD
EN AGENTES
Y BANCOS FORMALES
NTERMEDIAC
IÓN DIRECTA
PARTE III E INDIRECTA
INTEREDIACIÓN
FORMAL E
Profesor: INFORMAL
Empresas Hogares
Rentas (Y)
Consumo
(C)
Inversión ( I ) Ahorro (A)
Sistema Financiero
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
En las economías de mercado algunos agentes
económicos tienen excedentes de dinero, mientras que a
otros les falta.
Los agentes deficitarios estarían dispuestos a pagar un
precio para conseguir el dinero que necesitan, en tanto
que los que registran excedentes estarían dispuestos a
proporcionarlos siempre que reciban algo a cambio.
Ante el problema aparecen agentes económicos
especializados cuya función principal es captar los
recursos de quienes tienen excedentes y los colocan
entre los que son deficitarios. Son los intermediarios
financieros.
Los oferentes y demandantes de recursos financieros
pueden conectares a través del mercado informal y/o
formal.
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA
Los intermediarios informales son aquellos que
realizan operaciones al margen de los
dispositivos legales
No autorizado
Informal
FINAN.
Sistema SEG.
no COOP.
Bancario COFIDE.
Continua….
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA
En el mercado de valores el público decide en
qué empresas invierte sus ahorros
A cambio recibe valores (acciones, bonos,
letras, etc.).
El publico inversionista asume mayores riesgos
a cambio de mayor rentabilidad.
Las SABs, la Bolsa de Valores, mercado
primario de valores, sólo proporcionan el
marco operativo.
Supervisión: SMV
Continua….
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA
La banca comercial y entidades similares,
reciben dinero del publico ahorrista
Paga tasa de interés (pasiva) a los ahorristas y
cobra interés (activa) a los tomadores de
dinero. El diferencial de tasas es el spred
bancario.
El banco garantiza el capital e intereses
El banco decide a que empresas les presta el
dinero
Supervisa: SBS y AFPs
Continua….
ESQUEMA INTERMEDIACIÓN
INDIRECTA
PUBLICO BANCO
BancoCOMERCIAL
comercial EMPRESARIO
Empresario
Publico ahorrista
AHORRISTA
DIRECTA
Publico
inversionista Empresas
Continua….
INTERMEDIACION INFORMAL
Operaciones financieras realizadas por intermediarios no
autorizados.
Estando autorizados los realizan rebasando los límites fijados por
las autoridades
Banca Paralela. Son operaciones propias de los bancos realizadas
por intermediarios informales en lugares donde no existe
intermediarios formales o se dirigen a personas que no son
sujetos de crédito de la banca formal.
La intermediación informal surge cuando las tasas de interés fijada
por la autoridad monetaria son bajos en relación con la inflación
(tasas negativas).
Cuando existe inseguridad y desconfianza en el sistema financiero,
como el tratamiento del régimen de propiedad y de la
disponibilidad de los depósitos por parte del gobierno.
Continua….
TIPOS DE INTERMEDIARIOS INFORMALES
Empresas comerciales, de producción, de servicios
legalmente constituidas para realizar sus actividades, que
además realizan operaciones de intermediación como
negocio colateral. Sirven exclusivamente a un
determinado grupo de poder económico, operando igual
que un banco.
Grupos de personas que se asocian para financiar algún
tipo de transacción económica, aportando cada uno de
ellos una cuota, tal como los panderos, las juntas, las
asociaciones de ahorro, las organizaciones comunales,
etc.
Personas individuales que se dedican a colocar excedentes
financieros, ofreciendo altas tasas de interés, pero que
luego desaparecen del mercado (CLAE)
Continua….
INFORMALIDAD EN AGENTES AUTORIZADOS
Son operaciones que realizan intermediarios formales,
aparentemente dentro de la ley, pero que actúan al margen de
ella ofreciendo tasas de interés más altas que las del mercado
formal.
Este tipo de actitud surge cuando existe represión financiera
(tasas de interés reales negativas y desconfianza en el sistema
financiero, motivaciones de lucro).
El que posee excedentes financieros tiene dos posibilidades de
actuar cuando hay represión financiera:
• Dejan de trabajar con el sistema financiero formal y se
pasan al informal (banca paralela)
• Continúan trabajando con el sistema formal pero mediante
operaciones informales. Los bancos operan de esta forma
para no perder a sus clientes.
Continua….
INFORMALIDAD EN AGENTES AUTORIZADOS
Caso típico de operaciones informales son las operaciones
trianguladas de capital reajustable.
• P.e. La empresa A necesita 100 millones y la empresa B
proporciona dicha suma si es que le pagan una tasa de interés
superior a la oficial.
• Asumamos que i = 20% y por los préstamos 40%.Las
operaciones de capital reajustable son remuneradas según el
factor que es igual a 25%.
• La empresa A esta dispuesta a pagar una tasa superior a la
oficial y solicita a su banco un Certificado de Depósito
Reajustable (CDR), contra la aceptación de un pagaré por la
suma de 120 millones.
El Banco gurda el pagaré y extiende un CDR cuyo valor nominal
es de 120 millones, que es vendido a la empresa B al 90% de su
valor nominal. El resultado es: Continua….
INFORMALIDAD EN AGENTES AUTORIZADOS
Empresa A Mill S/.
1.- Monto préstamos 120
menos: Dcto CDR (10%) (12)
Dcto. De estilo (15%) (18)
Monto neto recibido 90
2.- Cancelación del préstamo 120
intereses oficiales (40%) 48
menos: devolución de retención (18)
Monto neto pagado 150
3.- Tasa de interés pagada: i = (150-90):90= 60.7 %
INFORMALIDAD EN AGENTES AUTORIZADOS
Empresa B Mill. S/.
1.- compra CDR bajo la par (90%) 108
2.- Redención del CDR 120
Reajuste de capital (25%) 30
Total Ingresos 150
3.- Tasa de interés cobrada: i=(150-108):108= 38.9%
Utilidades
Otros (neto)
BALANCE SIMPLIFICADO DEL BCR
El balance simplificado del BCR, para fines de análisis monetario es el
siguiente:
ACTIVOS PASIVOS
Reservas internacionales netas (RIN) Base monetaria (BM)
(o activos externos netos Dinero emitido
En poder de bancos
Activos internos netos Fuera de los bancos
Crédito interno (neto ) Depósitos de los bancos
Crédito al sector público no financiero (neto)
Crédito al sistema bancario
Crédito al sector privado
Otros activos netos
(incluye capital y reservas)
Activos externos netos de mediano y largo plazo
SISTEMA BANCARIO
Banco de la Nación. Es el banco el Estado encargado de cobrar
tributos del gobierno y de pagar sus gastos internos y externos. Está
autorizado a buscar fuentes de financiamiento necesarios en el caso
que no tenga los recursos suficientes para afrontar compromisos del
Gobierno.
base
DEMANDA DE
DINERO 8.197 9.312 12.420 15.396 18.918 24.753 26.987
Billetes y monedas en circulación 5.573 6.319 7.982 10.028 11.687 14.857 16.328
Depósitos a la vista en moneda nacional 2.624 2.993 4.438 5.368 7.231 9.895 12.032
Demanda de Dinero (M1)
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
-.-
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