ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

Implica el manejo de los activos

corrientes de la empresa y la
consecución de la financiación
apropiada para estos activos
 IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACION DEL
CAPITAL DE TRABAJO

La administración del capital

de trabajo de una empresa es
importante porque asegura el
funcionamiento y el desarrollo
de la empresa a largo plazo

Consiste en mantener un nivel

apropiado de activos corrientes
sobre el pasivo corriente, mediante
la inversión y el manejo correcto de
los activos con más liquidez y la
adquisición mínimo de pasivos
 ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

• EL FUNDAMENTO DE LA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO RADICA EN LAS

CONSECUENCIAS DE DOS DECISIONES ESENCIALES PARA LA EMPRESA:

Nivel óptimo Mezcla apropiada

de financiamiento
de inversión
para sostener esta
en activos inversión en
corriente activos corrientes

.LAS ANTERIORES DECISIONES SON INFLUENCIADAS POR UN COMPROMISO ENTRE RENTABILIDAD Y

RIESGO

vs
EJEMPLO:
• UN NIVEL BAJO EN ACTIVOS CORRIENTES NOS PUEDE CONDUCIR A NO HACER FRENTE A LAS OBLIGACIONES DE EFECTIVO A
MEDIDA QUE ÉSTAS OCURREN.
• CON UN NIVEL BAJO DE INVENTARIOS NO PODEMOS SOSTENER UN NIVEL APROPIADO DE VENTAS.
.
 ADMINISTRACION DEL EFECTIVO

La administración del efectivo

comprende el manejo del dinero de la
organización con el fin de obtener la
mayor disponibilidad en el momento
que se requiera y a la vez el máximo de
ingresos por intereses sobre cualquier
fondo que no se esté utilizando.

Razones para mantener efectivo:

El objetivo fundamental del Gerente
financiero es minimizar los saldos de
efectivos ociosos y lograr la obtención
del equilibrio entre los beneficios y los
costos, para lo cual deben considerar
estrategias o políticas definidas.
1.Razón operativa: La empresa
debe garantizar la financiación de un
volumen determinado de efectivo que
le permita atender el pago de las
cuentas al momento de su
vencimiento.
2.Razón de seguridad: Atender
desembolsos imprevistos.
3.Razón especulativas: Aprovechar
los excedentes de efectivo para
invertirlos ya sea en el mercado
financiero o en el comercio mismo.
 FLUJO DE CAJA O DE EFECTIVO

Técnica utilizada para el control

o manejo del efectivo, el cual nos
indica los déficit o superávit de
efectivo que arroja el período
analizado

El aspecto más importante en la elaboración

del flujo de caja es la relacionada con las
decisiones que por anticipado deberán tomarse
con el fin de remediar los déficit obtenidos y
utilizar los superávit y así obtener como
resultado final un presupuesto que arroje
saldos aproximados a cero (0)
 FLUJO DE CAJA PROYECTADO
EXISTEN CUATRO RESULTADOS QUE EL FLUJO
DE CAJA O DE EFECTIVO PUEDE ARROJAR:
1

• Realizar préstamos a corto plazo

• Acelerar el cobro de la cartera
• Retardar y/o aplazar desembolsos
DÉFICIT TEMPORAL O
• Reducción temporal de las compras
TRANSITORIO
• Promociones y/o realizaciones de
mercancías
• Liquidar inversiones temporales
 FLUJO DE CAJA PROYECTADO
EXISTEN CUATRO RESULTADOS QUE EL FLUJO
DE CAJA O DE EFECTIVO PUEDE ARROJAR:
2
a. Préstamos a largo plazo
a.Reducir plazos de crédito
b.Descuentos permanentes de cartera
c.Reducción de los niveles de inventarios.
d.Recortar y/o eliminar gastos, costos e
DÉFICIT PERMANENTE
inventarios.
e.Refinanciar las compras de materias
primas o productos terminados
f.Liquidación definitiva de inversiones
temporales.
g.Recortar o eliminar reparto de
utilidades.
h.Venta de activos no operativos.
i.Aportes de capital.
 FLUJO DE CAJA PROYECTADO
EXISTEN CUATRO RESULTADOS QUE EL FLUJO
DE CAJA O DE EFECTIVO PUEDE ARROJAR:
3

SUPERÁVIT a.Inversiones temporales

TEMPORAL b.Anticipar pagos

4 a.Inversiones permanentes
b.Reparto de utilidades
c.Anticipo de pago de obligaciones
costosas
SUPERÁVIT d.Incrementar los niveles de inventario
PERMANENTE e.Aumentar los plazos de crédito
f.Incrementar los volúmenes de
operación
g.Implementar políticas de pago de
contado
FLUJO DE CAJA O FLUJO DE EFECTIVO

ES UN ESTADO FINANCIERO BÁSICO QUE

PRESENTA DE UNA MANERA DINÁMICA EL
MOVIMENTO DE ENTRADAS Y SALIDAS DE
EFECTIVO DE UNA EMPRESA, EN UN PERÍODO
DETERMINADO DE TIEMPO Y LA SITUACIÓN DE
EFECTIVO AL FINAL DEL MISMO PERÍODO

EL FLUJO DE CAJA O EFECTIVO PUEDE PREPARARSE

PARA PERÍODOS DE UN AÑO, UN SEMESTRE, UN MES,
UNA SEMANA ETC.

EL FLUJO DE CAJA SE PUEDE REALIZAR CON

INFORMACIÓN HISTÓRICA O CON DATOS
PRESUPUESTADOS O PRONOSTICADOS.
 FLUJO DE CAJA O FLUJO DE
EFECTIVO

OBJETIVOS:

•Evaluar la capacidad de una empresa para cumplir con sus

obligaciones, pagar dividendos y determinar el financiamiento
interno y externo. (Flujo de caja con datos presupuestados)

•Examinar la capacidad de la empresa para generar flujos futuros de

efectivo. (Flujo de caja con datos presupuestados)

•Analizar los cambios experimentados en el efectivo derivados de

actividades de inversión, financiación y actividades de operación.
(Flujo de caja con datos históricos)
 FLUJO DE CAJA O FLUJO DE
EFECTIVO

ACTIVIDADES ACTIVIDADES
ACTIVIDADES
DE OPERACIÓN DE
DE INVERSIÓN
(E.G.O.) FINANCIACIÓN
 FLUJO DE CAJA O FLUJO DE
EFECTIVO
Son los ingresos o egresos de efectivo
relacionados con la producción y
distribución de bienes o la prestación de
ACTIVIDADES DE servicios. Se incluyen todas aquellas
OPERACIÓN operaciones relacionadas con la actividad
(E.G.O.) central , los movimientos de las partidas de
capital de trabajo y además se incluyen
todas las actividades que no correspondan a
actividades de inversión o financiación.
ACTIVIDADES
DE La adquisición y venta de inversiones, de
INVERSIÓN propiedades, planta y equipo y de otros
activos

ACTIVIDADES
DE Incluye la obtención de recursos , los
FINANCIACIÓN préstamos recibidos y su cancelación así
como el pago de dividendos.
 FLUJO DE CAJA O FLUJO DE EFECTIVO

E.G.O (EFECTIVO ACTIVIDADES DE ACTIVIDADES DE

GENERADO POR INVERSIÓN: FINANCIACIÓN:
LAS DESINVERSIONES, APORTES,
OPERACIONES) VENTA DE
PRÉSTAMOS,
ACTIVOS FIJOS

CAJA

ACTIVIDADES DE ACTIVIDADES DE
E.G.O. (EFECTIVO INVERSIÓN FINANCIACIÓN:
GENERADO POR (COMPRA DE ACT. CANCELACIÓN DE
LAS FIJOS, TITULOS PRÉSTAMOS,
OPERACIONES) VALORES ETC) PAGO DE
DIVIDENDOS
 FLUJO DE CAJA O FLUJO DE EFECTIVO
ESQUEMA PARA REALIZAR EL FLUJO DE CAJA:
SALDO INICIAL DE CAJA XXX
E.G.O : XXXXX

+/- EFECTIVO PROPORCIONADO (DEMANDADO) XXXXX

POR LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN.

+/- EFECTIVO PROPORCIONADO (DEMANDADO) XXXXX

POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN.

IGUAL: FLUJO DE CAJA NETO ………………………..

XXX

SALDO FINAL DE CAJA ……………………………. XXXX

FLUJO DE CAJA O EFECTIVO
ADMINISTRACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR

• CRÉDITO ES UNA PRERROGATIVA DE COMPRAR AHORA Y PAGAR EN UNA

FECHA FUTURA, MEDIANTE EL CUAL UNA PERSONA O ENTIDAD ASUME UN
COMPROMISO DE PAGO FUTURO (DEUDOR) POR LA ACEPTACIÓN DE UN BIEN O
SERVICIO ANTE OTRA PERSONA O ENTIDAD (ACREEDOR); EN EL CUAL LOS
PAGOS DE LAS MERCANCÍAS SE APLAZAN A TRAVÉS DEL USO GENERAL DE
DOCUMENTOS NEGOCIABLES. EJEMPLO. FACTURAS, LETRAS DE CAMBIO,
CARTAS DE CRÉDITO ETC.

• DESDE EL PUNTO DE VISTA CONTABLE LAS CUENTAS POR COBRAR SON LA

PARTE DEL ACTIVO CORRIENTE ORIGINADA POR LAS VENTAS A CRÉDITO.
 TIPOS DE CREDITOS
LOS CRÉDITOS PUEDEN SER DE LOS SIGUIENTES TIPOS DE
ACUERDO A:
1. POR SU EXIGIBILIDAD Y SUS PLAZOS DE PAGO:
• A CORTO PLAZO.
• A MEDIANO PLAZO
• A LARGO PLAZO.
2. POR SU NATURALEZA:
• CON GARANTÍAS: CUANDO EL CRÉDITO SE ENCUENTRA
AVALADO POR UN PAGARÉ, UNA LETRA DE CAMBIO, POR
MERCANCÍAS, POR UNA ACEPTACIÓN BANCARIA ETC.
• SIN GARANTÍAS: ESTOS CRÉDITOS SE OTORGAN SÓLO
CON LA BUENA REPUTACIÓN DEL CLIENTE.
 TIPOS DE CREDITO
3. POR SU MODALIDAD:
• MODALIDAD DIRECTA: ES CUANDO INTERVIENEN EL
SOLICITANTE DEL CRÉDITO Y LA EMPRESA QUE VA A
OTORGAR EL CRÉDITO.

• MODALIDAD INDIRECTA: EN ESTE TIPO DE CRÉDITOS

INTERVIENEN UNA TERCERA PERSONA, ES EL CASO
DE LAS ACEPTACIONES BANCARIAS, LOS CRÉDITOS
DOCUMENTARIOS, LOS ARRENDAMIENTOS
FINANCIEROS ETC.
 POLITICAS DE CREDITO DE UNA EMPRESA
• SE ESTABLECE COMBINANDO UNA SERIE DE ELEMENTOS
CUALITATIVOS Y CUANTITATIVOS, CON EL FIN DE MANTENER UN
EQUILIBRIO ADECUADO ENTRE EL RIESGO QUE SE ASUME
CONCEDIENDO CRÉDITOS Y LA RENTABILIDAD OBTENIDA SOBRE
LA INVERSIÓN COMPROMETIDA EN DICHO RUBRO.

• ENTRE LOS ELEMENTOS CUALITATIVOS TENEMOS:

1. EL ESTUDIO DE CRÉDITO: NOS SIRVE PARA ESTABLECER EL CUPO
DE CRÉDITO QUE SE HA DE OTORGAR AL CLIENTE. EN EL ESTUDIO
DE CRÉDITO SE DEBEN ANALIZAR 4 FACTORES:
A. LA SOLVENCIA ECONÓMICA DEL CLIENTE.
B. LA CAPACIDAD DE PAGO.
C. FUENTES DE INFORMACIÓN CREDITICIA.
D. LAS GARANTÍAS OFRECIDAS POR EL CLIENTE.
 POLITICAS DE CREDITO DE UNA EMPRESA
2. EL SEGUIMIENTO DEL CRÉDITO: MUCHAS EMPRESAS TIENEN
COMO POLÍTICA LLEVAR A CABO UNA ESPECIE DE RELACIONES
PÚBLICAS QUE LES PERMITAN NO SOLAMENTE MANTENERSE
INFORMADAS EN FORMA PERMANENTE SOBRE LA SITUACIÓN
DEL DEUDOR, SINO TAMBIÉN DISMINUIR EL RIESGO DE
ATRASOS EN LOS PAGOS. VISITAS OCASIONALES DE LOS
VENDEDORES REPRESENTAN UNA BUENA ESTRATEGIA DE
MANTENIMIENTO DE UN BUEN DEUDOR.

COMO SOPORTE O REEMPLAZO DE LAS VISITAS PUEDES SER

UTILIZADAS LAS CARTAS DE AGRADECIMIENTO POR LOS
PAGOS OPORTUNOS Y LA AMABLE NOTIFICACIÓN DEL
VENCIMIENTO UNOS DÍAS ANTES DE QUE ESTE SE PRESENTE.
 POLITICAS DE CREDITOS
3. LA COBRANZA: ES EL PROCESO MEDIANTE EL CUAL SE
RECUPERA UNA CARTERA. EN CIERTA FORMA PODRÍA
DECIRSE QUE EL SEGUIMIENTO DEL CRÉDITO ES UN
PROCEDIMIENTO DE TIPO PREVENTIVO; PERO UNA VEZ
QUE LAS CUENTAS SE VENCEN Y NO SON PAGADAS, LA
EMPRESA DEBE RECURRIR A MÉTODOS QUE DEBEN SER
CADA VEZ MÁS ESTRICTOS A MEDIDA QUE EL TIEMPO
DE VENCIMIENTO ES MAYOR.

EL ORDEN QUE SE SIGUE EN UN PROCEDIMIENTO DE

COBRO DE LA CARTERA ES EL SIGUIENTE:
A. CARTA DE RECORDATORIO.
B. LLAMADAS TELEFÓNICAS.
C. VISITAS PERSONALES.
D. UTILIZACIÓN DE UNA AGENCIA DE COBRANZAS.
E. COBRO JURÍDICO.
 ELEMENTOS CUANTITATIVOS
1. PLAZO DEL CRÉDITO: SON LOS PERÍODOS DE TIEMPO QUE LA EMPRESA
ESTÁ EN LA CAPACIDAD DE CONCEDER A SUS CLIENTES PARA EL PAGO DE
SUS FACTURAS. PARA CONCEDER UN PLAZO DE CRÉDITO LA EMPRESA DEBE
RECURRIR A UN ANÁLISIS COSTO-BENEFICIO QUE CONSISTE EN COMPARAR
LOS COSTOS QUE IMPLICAN LA INVERSIÓN ADICIONAL (FINANCIEROS Y
OPERATIVOS) CON LAS UTILIDADES MARGINALES QUE APORTARÍA EL
MAYOR VOLUMEN DE VENTAS.

CON LAS VENTAS A CRÉDITO DEBE BUSCARSE UN EQUILIBRIO ENTRE DOS

COSTOS:

A. EL COSTO DE OTORGAR EL CRÉDITO. ESTE COSTO ESTÁ CONSTITUIDO POR

LAS VENTAS QUE NO PUEDEN CONCRETARSE PORQUE NO TODOS LOS
CLIENTE PUEDEN COMPRAR DE CONTADO.
B. EL COSTO DE OTORGAR CRÉDITO. ESTE COSTO ESTÁ REPRESENTADO POR
LAS CUENTAS INCOBRABLES, ES DECIR, AQUELLAS VENTAS A CRÉDITO QUE
NO PUEDEN RECUPERARSE.
 ELEMENTOS CUANTITATIVOS
EJEMPLO: Una empresa proyecta incrementar sus ventas en un 20%
mediante la estrategia de ampliación del plazo del crédito de 30 a 60 días. Su
estructura de ingresos y costos es la siguiente:
Costos fijos de producción $10.000 millones
Gastos de administración y 3.500
ventas
Precio de venta unitario 5
Costo variable unitario 3
Volumen de ventas último año 10.000 unidades
No se esperan incrementos en los gastos de administración. La capacidad de
producción para la cual fueron estimados los costos fijos de producción es de
15.000 unidades. La tasa esperada de rendimiento es del 45% anual antes de
impuestos
 ELEMENTOS CUANTITATIVOS -
CARTERA

1. Los descuentos por pronto pago: Son los descuentos que se

realizan a los clientes por cancelar en períodos anteriores a la
fecha de pago de la factura.
Los descuentos por pronto pago reducen el margen de
rentabilidad , pero nos permite rotar el dinero en mayor
numero de transacciones de venta.
Se expresa de la siguiente manera:
4/10 neto 60
4 Porcentaje de descuento
10 Días en que el descuento está disponible
Neto 60 EQUIVALE AL TIEMPO NORMAL DEL
VENCIMIENTO DEL CRÉDITO
ELEMENTOS CUANTITATIVOS -
CARTERA
ADMINISTRACION DE LOS
INVENTARIOS
LOS INVENTARIOS: SON LOS BIENES TANGIBLES QUE SE
TIENEN PARA LA VENTA EN EL CURSO NORMA DEL NEGOCIO
O PARA SER CONSUMIDOS EN LA PRODUCCIÓN DE BIENES
PARA SU POSTERIOR COMERCIALIZACIÓN.

LOS INVENTARIOS SON: MATERIA PRIMA, PRODUCTOS EN

PROCESO Y PRODUCTOS TERMINADOS. TAMBIÉN SE
PRESENTAN INVENTARIOS DE MATERIALES Y REPUESTOS,
EMPAQUES Y ENVASES ENTRE OTROS.

OBJETIVOS:

• AUMENTAR LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA POR MEDIO

DE UNA CORRECTA UTILIZACIÓN DE LOS INVENTARIOS,
MINIMIZANDO EL COSTO TOTAL Y A LA VEZ GARANTIZANDO
EL ABASTECIMIENTO DE LA MATERIA PRIMA O LA
MERCANCÍA EN EL MOMENTO EN QUE SE REQUIERA.
 ADMINISTRACIÓN DE LOS
INVENTARIOS
SISTEMA DE CONTROL DE INVENTARIOS:
•SISTEMA DE INVENTARIO PERIÓDICO: CONSISTE FUNDAMENTALMENTE EN
CONTAR Y VALORAR LAS EXISTENCIAS DE MERCANCÍAS EN UNA FECHA
DETERMINADA PARA SU CONTROL Y CONOCIMIENTO. SE PUEDE REALIZAR
TRIMESTRALMENTE, SEMESTRALMENTE O ANUALMENTE. ESTE SISTEMA ES
USADO GENERALMENTE EN EMPRESAS  PEQUEÑAS, TENIENDO COMO
DESVENTAJA QUE NO SE PUEDE CONOCER LA CANTIDAD DEL INVENTARIO SIN
ANTES EFECTUAR UNA TOMA FÍSICA.

•SISTEMA DE INVENTARIO PERMANENTE: CONSISTE EN EL

REGISTRO Y CONTROL PERMANENTE, CONSTANTE Y SISTEMÁTICO DE LOS
ARTÍCULOS COMPRADOS O TERMINADOS, DE LOS ARTÍCULOS VENDIDOS,
ETC., ES DECIR, EL REGISTRO CONTABLE EN LA CUENTA DE INVENTARIO
DE TODAS LAS GENERACIONES QUE SIGNIFIQUEN AUMENTO O
DISMINUCIÓN DE LAS EXISTENCIAS FÍSICAS, ASÍ COMO CUALQUIER
MODIFICACIÓN EN EL COSTO UNITARIO DE LAS MISMAS.
 ADMINISTRACIÓN DE
INVENTARIOS
SISTEMA DE VALUACIÓN O VALORACIÓN DE INVENTARIOS:
•SISTEMA U.E.P.S
•SISTEMA P.E.P.S
•PROMEDIO PONDERADO
ADMINISTRACION DE LOS
INVENTARIOS

EL MANEJO EFICIENTE DE LOS INVENTARIOS INCIDE EN LA

RENTABILIDAD DE UNA EMPRESA, YA QUE PERMITE
AHORRAR COSTOS DE FINANCIAMIENTO, COSTOS DE
MANEJO Y DE PEDIDO ETC.
LA CANTIDAD DE INVENTARIO NO ES FÁCIL DE SER
CONTROLADA EN SU TOTALIDAD POR LA GERENCIA
FINANCIERA DE LA EMPRESA DEBIDO A QUE SE VE
AFECTADA POR LAS VENTAS, LA PRODUCCIÓN Y LAS
CONDICIONES ECONÓMICAS.
EN LA POLÍTICA DE INVENTARIOS SE DEBE ESTABLECER UN
EQUILIBRIO ENTRE EL RIESGO DE MANTENER UN
DETERMINADO NIVEL DE INVENTARIO Y LA
RENTABILIDAD GENERADA POR LA INVERSIÓN EN DICHO
RUBRO.
 ADMINISTRACION DE LOS INVENTARIOS

EN LA GESTIÓN DEL INVENTARIO SE INCURRE EN LOS SIGUIENTES

COSTOS:
• LOS COSTOS DE PEDIDO DEL INVENTARIO: ESTOS COSTOS SE
CONSIDERAN DESDE QUE SE SOLICITA EL PEDIDO DEL PRODUCTO
HASTA QUE SE RECIBE EN LA EMPRESA. ESTOS COSTOS INCLUYEN
COMUNICACIÓN ENTRE OFICINAS PARA COLOCAR Y RECIBIR UN
PEDIDO, COSTO DE PREPARAR UNA ORDEN DE COMPRA, DESPACHO,
EMBARQUES, FLETES, PÉRDIDAS, DAÑOS, DETERIOROS, SEGUROS,
ARANCELES, COSTOS ADMINISTRATIVOS. LOS COSTOS TOTALES DE
FORMULAR UN PEDIDO ES IGUAL AL COSTO DE CADA PEDIDO
MULTIPLICADO POR EL NÚMERO DE PEDIDOS.
ADMINISTRACION DE LOS INVENTARIOS

• LOS COSTOS DE MANTENIMIENTO DEL

INVENTARIO:
SON AQUELLOS EN LOS QUE SE INCURRE
DESDE EL MOMENTO EN QUE EL
PRODUCTO ENTRA A LA EMPRESA,
HASTA QUE SALE DE ELLA. LOS MÁS
IMPORTANTES SON: ALMACENAMIENTO,
DETERIORO, VIGILANCIA, COSTOS DE
FINANCIAMIENTO. ESTOS AUMENTAN
EN PROPORCIÓN AL MONTO PROMEDIO
DE INVENTARIO QUE SE MANEJA.
ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS
ADMINISTRACIÓN DE LOS
INVENTARIOS
 ADMINISTRACIÓN DE LOS
INVENTARIOS
CON EL EJEMPLO ANTERIOR, CALCULAR EL NÚMERO DE
PEDIDOS ÓPTIMOS.

EJEMPLO 2: LOS REQUERIMIENTOS ANUALES DEL PRODUCTO

“X” SON IGUALES A 10 000 UNIDADES, EL COSTO DE
MANTENER ES DEL 16% ANUAL PARA EL INVENTARIO
PROMEDIO, EL COSTO DE ORDENAR ES DE $25.00 POR PEDIDO
Y EL COSTO UNITARIO ES DE $2.00.
CALCULAR LA CANTIDAD ECONÓMICA DE PEDIDO Y EL
NÚMERO DE PEDIDOS ÓPTIMOS.