ANÁLISIS FINANCIERO

LUIS HUMBERTO SOLANO DÍAZ

TEMA 12
 EJE TEMÁTICO 12

APALANCAMIENTO OPERATIVO Y
FINANCIERO
• ¿Qué es el apalancamiento?

• Apalancamiento significa apoyarse en algo para lograr que

un pequeño esfuerzo en una dirección se traduzca en un
incremento más que proporcional en los resultados.
• ¿Qué es el apalancamiento?

• Apalancamiento significa en el ámbito financiero

empresarial, a la estrategia que se utiliza para incrementar
las utilidades de tal forma que se superen las utilidades que
se obtienen con el capital propio.
• A mayor apalancamiento mayores utilidades y mayor riesgo.
• ¿Qué es el apalancamiento?

• Apalancamiento operativo: Se aplica a los costos operativos

fijos de la empresa.
• Apalancamiento financiero: Se aplica a los costos financieros
de la empresa.
• ¿Qué es el apalancamiento?

• Apalancamiento operativo: Se aplica a los costos operativos

fijos de la empresa. Permite convertir costos variables en
costos fijos logrando que a mayores rangos de producción
menor será el costo de unidad producida.

• GAO = Utilidad Bruta / Utilidad antes de Impuestos e

intereses
FORMULA PARA HALLAR EL APALANCAMIENTO OPERATIVO

ESTADO DE RESULTADOS
UNIDADES PRECIO
VENTAS 18.000 $ 1.600 $ 28.800.000
COSTO VARIABLE 18.000 $ 1.000 $ 18.000.000

MARGEN DE CONTRIBUCION $ 10.800.000

COSTOS Y GASTOS FIJOS $ 4.500.000

UTILIDAD ANTES DE IMP E INT $ 6.300.000

GAO $ 10.800.000 1,7

$ 6.300.000
ESTADO DE RESULTADOS
UNIDADES PRECIO
VENTAS 19.000 $ 1.600 $ 30.400.000
COSTO VARIABLE 18.000 $ 1.000 $ 18.000.000

MARGEN DE CONTRIBUCION $ 12.400.000

COSTOS Y GASTOS FIJOS $ 4.500.000

UTILIDAD ANTES DE IMP E INT $ 7.900.000 $ 1.600.000

GAO $ 12.400.000 1,6

$ 7.900.000
• ¿Qué es el apalancamiento?
Ventas = (18,000* 1,600) 28800
• GAO = 10.800 / 6,300 = 1,7
• Por cada punto de incremento en las ventas a partir de 18
unidades la utilidad operacional
• ¿Qué es el apalancamiento?

• Apalancamiento financiero: Se aplica a los costos financieros

de la empresa. Se busca determinar si el costo del capital de
terceros es mejor que el costo del capital de los socios.
• Es aumentar la producción de la empresa para mejorar la
rentabilidad.
• APALANCAMIENTO FINANCIERO

• GAF = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E

INTERESES /
UAII-INTERESES- (DIVIDENDOS / (1-
IMPUESTOS)
APALANCAMIENTO FINANCIERO
• INTERESES
DEUDA $ 6.000.000
20% $ 1.200.000

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 5.100.000

IMPUESTOS 33% $ 1.683.000

UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS $ 3.417.000
DIVIDENTOS PREFERENTES 10% $ 341.700
UTILIDAD NETA $ 3.075.300

UTILIDAD POR ACCION 800 $ 3.844

GAF $ 6.300.000

$ 4.590.000 1,4