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Carteras de Inversión
CARTERA: combinación de activos o
inversiones.
Ejm: cartera de títulos del tesoro
ACCIÓN 1 ACCIÓN 2
n n
varianza de la cartera = xi x j ij Acción
i 1 j 1 1 2 3 4 N
1 ......
2
3
4
Acción
N .....
= 0.0076
Análogamente,
Var(Y) = 0.00708
Cov(X, Y) = E(XE(X))(YE(Y))
+(0.020.1) x (0.060.08)}
= 0.0024
% invertido % invertido
en X en Y E(Rp) σ(Rp)
100% 0% 10,0% 8,72%
75% 25% 9,5% 6,18%
50% 50% 9,0% 4,97%
25% 75% 8,5% 5,96%
0% 100% 8,0% 8,41%
p
E(rp)
óptimo
C
B
A
E(R) del min E
Min σ(R) σ
IN42A – EVALUACIÓN DE PROYECTOS
Incorporando la tasa libre de riesgo
Si además de la frontera eficiente de inversión, se
agrega un activo libre de riesgo… ¿Cuál seria ahora
la elección de inversión?
Las líneas representan portafolios que combinan activos
riesgosos con el activo libre de riesgo
Cualquier portafolio
E(rp)
presente en las líneas
podría ser escogido,
sin embargo el
N J
M portafolio M resulta
mas conveniente para
cualquier inversionista
RF
E(rp)
E RM RF
E R p RF R p
endeudamiento
RM FPE
rs M
préstamo
T
rf
σs σ