FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMÍA Y

JURÍDICAS
ADMINITRACION EN FINANZAS Y NEGOCIOS
INTERNACIONALES
SEMESTRE III

MÓDULO:
 
MACROECONOMÍA

LUIS DIAZ VARGAS

diazvluis66@gmail.com
3215392715
 FECHAS DE TUTORIAS
TUTORIA NRO MARTES MIERCOLES

1 FEBRERO 16 FEBRERO 17

2 MARZO 2 MARZO 3

3 (CORTE 1) MARZO 16 MARZO 17

4 ABRIL 6 ABRIL 7

5 ABRIL 20 ABRIL 21

6 (CORTE 2) MAYO 4 MAYO 5

7 MAYO 18 MAYO 19

8 (CORTE 3) JUNIO 1 JUNIO 2

Propósito general
Brindar a los estudiantes las herramientas
básicas de la teoría macroeconómica con el fin
de que con ellas mejoren sus competencias en
el análisis de los fenómenos económicos
agregados y sus potenciales impactos sobre el
ámbito empresarial en una economía
globalizada.
 Objetivos Específicos
 Identificar y comprender los problemas
macroeconómicos básicos.
 Conocer y diferenciar los principales modelos
macroeconómicos.
 Identificar las principales políticas macroeconómicas que
están a disposición de los gobiernos.
 Desarrollar habilidades específicas que permitan la
aplicación empírica de la teoría macroeconómica.
 Utilizar las herramientas del análisis macroeconómico
para predecir los posibles efectos de la política
económica.
Contenidos
UNIDAD I:
INTRODUCCION A LA MACROECONOMIA

 Definiciones
 Campos de la economía
 La economía y los sistemas económicos
 Circuito macroeconómico
 Clases de mercados
 Metas económicas
Contenidos
UNIDAD II:
CONTABILIDAD NACIONAL
 Producción nominal, real y potencial.
 Producto Interno BrutoPIB
 Metodología de medición DANE
 Producto Nacional bruto PNB
 Producto Nacional Neto PNN
 PIB nominal y real
 Ingreso Nacional YN
 Ingreso perca pita
Contenidos
UNIDAD III:
MERCADO DE BIENES

 Ahorro e inversión
 Consumo
 Equilibrio del mercado de bienes
 Curva IS
Contenidos
UNIDAD IV
TEORIA Y POLITICA MONETARIA Y FISCAL
 El dinero
 Conceptos monetarios básicos
 Creación de dinero
 Multiplicador monetario
 Sistemas financieros
 Demanda y oferta de dinero
 Política monetaria
 Curva LM
 Política Fiscal
Contenidos

UNIDAD V. POLITICA EN ECONOMÍA

ABIERTA
 Nuevas realidades de los mercados
económicos.
 Tasa de cambio y balanza comercial.
¿Que es la economía?

Escasez

Incentivo Elección
 ¿Que es la economía?

La economía es la ciencia social que estudia las

elecciones que hacen los individuos, las
empresas, los gobiernos y las sociedades, para
enfrentar la escasez y los incentivos que
influyen en las elecciones y las concilian.
Las dos grandes preguntas de la economía

• ¿Cómo acaban las elecciones por determinar

que, como y para quien se producen los
bienes y servicios?

• ¿Las elecciones que los individuos hacen para

satisfacer su interés personal promueven sin
proponérselo un interés social mas amplio?
¿Qué producir?
 ¿Qué producir?
En estados unidos la agricultura representa el 1%
del PIB, los bienes manufacturados el 22%, y los
servicios el 77%. En china la agricultura aporta al PIB
Varia según el país y la época EL 10% , los bines manufacturados el 47%, y los
servicios el 43%

Estados Unidos
Estados Uni dos

Chi na

Agri cult ura Manufact ura servi ci os

 Como producir
Está determinado por las tecnologías y los
recursos que usamos o factores de producción:
• Tierra
• Trabajo
• Capital
• Habilidades empresariales
 Para quién
Quien consumirá los viene y servicios producidos,
depende de los ingreso de la gente.
Las personas obtienen ingresos al vender los servicios de
os factores de producción de su propiedad:
• La tierra produce renta
• El trabajo produce salarios
• El capital produce interés
• Las habilidades empresariales producen utilidades.
Los salarios representan el 68
% del ingreso total de los
estadounidenses, mientras que
los ingresos por concepto de
tierra , capital y habilidades
empresariales el 32%. ¿Cual es
caso colombiano?
 Para quién

Cuadro 5. Comparación del PIB desde el enfoque del

ingreso, en miles de millones de pesos.

Transacción Valores % participación

Remuneración de los asalariados 251.074

32,9%

Ingreso mixto bruto 141.542

18,5%

Excedente de explotación bruto 283.578

37,1%
Impuestos menos subvenciones sobre la producción
86.709
y las importaciones 11,3%

Producto interno bruto 762.903

55,6%
Fuente: DANE  
 PREMISAS DEL PENSAMIENTO
ECONÓMICO
• Una elección representa un intercambio.
• La gente hace elecciones racionales al comparar
los beneficios y costos.
• El beneficio es lo que se obtiene a partir de algo
• El costo es lo que debemos renunciar para
obtener algo.
• Muchas de las elecciones que hacemos se
basan en las disyuntiva «que tanto», y son
realizadas en el margen.
• Las elecciones responden a incentivos.
 Campos de la economía
 La literatura económica la divide en dos grandes campos: la
microeconomía y la macroeconomía.

 La microeconomía estudia el comportamiento individual de los agentes

económicos, principalmente las empresas y los consumidores. La
microeconomía explica cómo se determinan variables como los precios
de bienes y servicios, el nivel de salarios, el margen de beneficios y las
variaciones de las rentas. Los agentes tomarán decisiones intentando
obtener la máxima satisfacción posible, es decir, maximizar su utilidad.

 La macroeconomía es la rama de la economía que estudia el

funcionamiento de ésta en su conjunto. Es decir, estudia la economía
global de un país, si bien para proceder a dicho estudio lo que hace es
fijarse en el funcionamiento individual de una serie de mercados y en
las interrelaciones que se producen entre ellos.
Clases de mercados
 Mercado de bienes y servicios: donde se compran y venden
todo tipo de bienes (alimentos, electrodomésticos,
ordenadores, ladrillos, etc.) y de servicios (servicios
profesionales de abogados, médicos, espectáculos,
competiciones deportivas, peluquería, etc.).

 Mercado de dinero: donde confluye la demanda de dinero

(interés de familias, empresas, organismos públicos, etc. de
disponer de dinero ) y la oferta de dinero (cantidad de dinero
que el Banco Central del país mantiene en circulación).

 Mercado de trabajo: donde confluye la oferta de trabajo

(deseo de los habitantes del país de trabajar) y la demanda de
trabajo (interés de las empresas de contratar trabajadores).
CIRCUITO ECONÓMICO
 CIRCUITO ECONÓMICO
 YN = C + I + G + (X – M) – T + TR + TB 

Donde:

C = Consumo hogares
I = Inversión
G = Gastos de Gobierno
X = Exportaciones
M = Importaciones
YN =  Ingreso Nacional= Mercado de Factores
T   =  impuestos  =  a las Empresas y a las Familias = TE + TF   
TR =  transferencias (son del Gobierno para las Empresas)
TB =  subsidios (son del Gobierno para las Familias)

: G + TR + TB > T Déficit Fiscal

(X – M) > 0 Superávit en la balanza cambiaria
S-I >0 Excedente del ahorro sobre la Inversión
 Metas de política económica
 Un elevado ritmo de crecimiento sostenible
en el medio-largo plazo.

 Una baja tasa de desempleo.

 Estabilidad de los precios.

Objetivos de política económica
 Cuentas públicas equilibradas (un déficit
elevado presiona al alza a los tipos de interés,
afectando negativamente a la inversión).

 Equilibrio en la balanza de pagos (un

desajuste prolongado termina afectando al
tipo de cambio y por tanto a las exportaciones
e importaciones).
Medidas de política económica
 Medidas de política monetaria: actuaciones que afectan a la cantidad de dinero en el
sistema, lo que repercute en el tipo de interés y, a través de éste, en la inversión. También
afecta al comportamiento de los precios y del tipo de cambio.

 Medidas de política fiscal: actuaciones sobre el gasto público y los impuestos. El gasto
público es un componente del PIB, mientras que los impuestos afectan a la renta
disponible de los individuos y, por tanto, al consumo, también afectan a las nuevas
inversiones (las empresas tendrán más o menos recursos para poder financiarlas) y a los
precio.

 Medidas de políticas de oferta: incluyen diversas actuaciones que tratan de incentivar el

trabajo y la producción, la innovación tecnológica, la capacitación de los trabajadores, etc.

 Tipo de cambio: influye decisivamente en la posición comercial internacional del país

(exportaciones e importaciones), así como en el nivel de precios (por ejemplo, si el tipo de
cambio se devalúa las importaciones se encarecen).

 Medidas de comercio exterior: aranceles, cuotas de importación, etc. Al igual que en el

caso anterior afectarán a la posición comercial del país respecto al exterior.
 Actividad 1
Leer el artículo “POLÍTICA ECONÓMICA: CRECIMIENTO ECONÓMICO, DESARROLLO
ECONÓMICO, DESARROLLO SOSTENIBLE” y hacer un análisis a partir de la matriz
anexa.

Trabajo individual a presentar en segunda sesión.

Idea principal del Ideas secundarias Que preguntas Identifique las Definición de las conclusión final
artículo (un del artículo responde el principales variables sobre el artículo
párrafo) artículo. variables que se
trabajan en el
articulo

           

Variable: En términos generales, una variable representa un atributo medible que cambia a lo largo de un experimento comprobando los resultados.
Estos atributos cuentan con diferentes medidas, dependiendo tanto de las variables, del contexto del estudio o de los límites que los investigadores
consideren
Contabilidad Nacional
PIB
El PIB representa la suma de todos los bienes y
servicios finales producidos en un país durante un año,
ya sea por nacionales o por extranjeros residentes.

 Bienes y servicios: vehículos, ropas, alimentos,

vivienda, electrodomésticos, consulta del dentista,
minuta del abogado, servicio de seguridad, servicio de
limpieza, entradas del cine, corte de pelo, etc.

 Finales: no se incluyen los bienes intermedios ya que

posteriormente se incorporarán a un bien final. Si se
contabilizaran los bienes intermedios se produciría una
doble contabilización.
 Hay que tener en cuenta….
 Si se fabrican unos pedales que posteriormente se van a incorporar a
una bicicleta, cuando el valor de la bicicleta se incluya en el PIB llevará
incluido el valor de los pedales, por ello, los pedales no se contabilizan
independientemente.
 El PIB incluye, por ejemplo, la venta de un electrodoméstico fabricado
durante el ejercicio, pero no incluye la venta en ese año de un
electrodoméstico de segunda mano, con varios años de antigüedad (ya
se contabilizó cuando se fabricó).
 Por ejemplo, el PIB incluye el producto obtenido por una empresa
inglesa que opere en Colombia, pero no el que pueda generar una
empresa Colombiana que opere en Inglaterra.
 Hay que tener muy presente que el PIB mide la riqueza generada por
un país durante un año, pero no mide la riqueza total del país (sus
recursos naturales, sus minas, sus costas, sus carreteras, sus
hospitales, sus universidades, sus fábricas, etc).
 El PIB funciona como un marcador que se pone a cero a principios de
cada ejercicio, va contabilizando la riqueza generada durante el año y
se para el 31 de diciembre.
El PIB como indicador de bienestar
 En principio, aquel que tiene un PIB más
elevado es el que goza de mayor bienestar.

 No obstante para medir con mayor precisión el

bienestar de un país hay que relacionar el PIB
con su población (PIB per capita" (PIB / nº de
habitantes).

 No es lo mismo que un país con una población

de 1.000 habitantes genere un PIB de 1.000
millones de euros, a que ese mismo PIB lo
genere otro país con la mitad de población.
¿Cómo se mide el PIB?
El PIB se puede medir desde dos enfoques
diferentes:

 a) Como flujo de gastos (o de productos

finales): es decir, cuál ha sido el destino de los
distintos bienes y servicios producidos durante
el ejercicio.

 b) Como flujo de rentas: cómo se distribuyen

las rentas que se han generado durante la
producción de esos bienes y servicios.
Por qué coinciden los enfoques
Todo proceso productivo tiene un resultado (la
elaboración de bienes o la prestación de
servicios). Pero en dicho proceso se generan
unas rentas que la empresa tiene que pagar
(salarios, alquileres, intereses de capital, etc.).
La diferencia entre el valor de lo producido y
estas rentas es el beneficio de la empresa
(que no es sino la renta que percibe el
propietario de la empresa).
Por tanto, la suma de todas las rentas (incluido
el beneficio empresarial) tienen que ser igual
al valor de la producción.
 Enfoque de flujo de gastos
PIB = consumo + inversión + gasto público + exportaciones – importaciones

En abreviaturas:
PIB = C + I + G + X – M

Definiciones
 Consumo: recoge aquellos bienes y servicios producidos en el año que
son adquiridos por las familias y empresas para su consumo final. Por
ejemplo: un libro, una tableta de chocolate, una lavadora, un automóvil,
los honorarios de un abogado, un corte de pelo, un lavado de coche, etc.

 Inversión: recoge aquellos bienes adquiridos principalmente por las

empresas para incorporarlos a sus estructuras productivas. Por ejemplo:
un ordenador, una maquinaria, una nave, un tractor, etc.

Un mismo bien puede estar destinado al consumo o a la inversión, dependiendo del uso que se le
vaya a dar: por ejemplo, si una familia adquiere un automóvil para su uso se trata de un bien de
consumo, pero si es una empresa la que lo adquiere para su equipo de venta, entonces se trata de una
inversión.
Enfoque de flujo de gastos
Definiciones
 Gasto público: recoge aquellos bienes y servicios adquiridos
por la Administración Pública, bien para su consumo (material
de oficina, servicios de seguridad y limpieza...), bien como
elemento de inversión (ordenadores, construcción de
carreteras, hospitales...). También incluye el pago de salarios a
los funcionarios.
No incluye, sin embargo, el gasto de pensiones: cuando paga el salario a un funcionario compra un servicio, su trabajo
(hay una transacción económica), mientras que cuando paga una pensión se trata simplemente de una transferencia
de rentas (no recibe nada a cambio), por lo que no se contabiliza en el PIB.

 Saldo neto del comercio exterior (exportaciones -

importaciones): es la diferencia entre lo que el país exporta al
exterior (bienes y servicios) y lo que importa.
Las exportaciones van con signo positivo (incrementan el PIB) al ser un producto elaborado en el país.

Mientras que las importaciones van con signo negativo: no es que disminuyan el PIB, simplemente se trata de
compensar un importe contabilizado en consumo, inversión o gasto público que por haber sido elaborado en el exterior
no se debería incluir en el PIB.
CÁLCULO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) DESDE
EL PUNTO DE VISTA DE LA DEMANDA. Metodología DANE

 PIB Demanda = GCFh + GCFg + FBKf +

ΔInv.+ X – M

Donde:

GCFh = Gastos de Consumo Final de los hogares

GCFg = Gastos de Consumo Final del gobierno (Incluye los
gastos de consumo final de las instituciones sin fines de lucro al
servicio de los hogares)
Inv. = Variación de Existencias (inventarios)
FBKF = Formación Bruta de Capital Fijo
X = Exportaciones de bienes y servicios
M = Importaciones de bienes y servicios
CÁLCULO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) DESDE
EL PUNTO DE VISTA DE LA DEMANDA. Metodología DANE

 Gastos de Consumo Final de los Hogares (GCFH)

Comprende el conjunto de bienes y servicios de consumo

comprados por los hogares residentes en el territorio nacional o
en el exterior: alimentos, vestidos, calzado, combustibles,
electrodomésticos, automóviles, muebles, servicios médicos,
jurídicos, de educación, salud, transporte, los alquileres
pagados y los calculados sobre las viviendas ocupadas por sus
propietarios, los gastos en servicio doméstico y los pagos
eventuales que se hacen al gobierno por los servicios de no
mercado (las matrículas en las universidades públicas y las
entradas a museos, entre otros).
CÁLCULO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) DESDE
EL PUNTO DE VISTA DE LA DEMANDA. Metodología DANE

 Gastos de Consumo Final del Gobierno (GCFG) y las

Instituciones Sin Fines de Lucro que Sirven a los Hogares
(ISFLSH)

Los GCFG están conformados por los bienes y servicios de no

mercado producidos por el gobierno y las ISFLSH y
consumidos por el mismo sector, más los productos de mercado
comprados por el gobierno y suministrados a los hogares sin
ninguna transformación. En estos últimos, el gobierno se limita a
comprar los bienes y servicios y suministrarlos a los
hogares.
CÁLCULO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) DESDE
EL PUNTO DE VISTA DE LA DEMANDA. Metodología DANE

 FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO (FBKF)

La formación bruta de capital fijo está representada por el valor de los bienes
durables adquiridos por las unidades productivas residentes.

Se considera en la FBKF, las compras menos las ventas y la construcción por

cuenta propia de los bienes durables: edificios, maquinaria, equipo de transporte,
equipos de oficina, pozos petroleros, acueductos, plantas, redes eléctricas y
telefónicas, carreteras, puentes, represas; los gastos en mejoras, reformas,
remodelaciones, reconstrucciones, ampliaciones de los bienes existentes y que
prolongan la vida útil del bien o aumentan su capacidad productiva; la compra de
vivienda o construcción por cuenta propia por parte de los hogares y los gastos de
ampliación de las mismas; la siembra de árboles que se utilizan continuamente
durante periodos de tiempo superiores a un año para producir otros bienes y
servicios.
 ACTIVIDAD
 Teniendo como referencia las estadísticas del DANE de
demanda y oferta final, calcule el PIB anual de Colombia
de 2010 a 2019, elabore gráficos y de una explicación
del grafico y del comportamiento de la economía durante
el periodo de tiempo señalado.
 Tenga en cuenta que:

PIB Demanda = GCFh + GCFg + FBKf + ΔInv.+ X – M

VARIACIÓN % del PIB = (ANO2-AÑO1/AÑO1)*100

https://www.youtube.com/watch?v=cucK3A0BXEk
CÁLCULO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB) DESD
E EL PUNTO DE VISTA DE LA
DEMANDA. Metodología DANE
Cuadro 2. Comparación oferta y demanda (base 2005 –base 2015), en miles
de millones de pesos.
2014
Transacción Base 2005 Base 2015 Cambio
porcentual (%)
Producto Interno Bruto 757.065 762.903 0,8
Importaciones 161.885 159.086 (1,7)
Oferta total 918.950 921.989 0,3
Gasto de consumo final de los 465.552 503.294 8,1
hogares y de las ISFLSH*
Gasto de consumo final del 133.803 108.666 (18,8)
gobierno
Formación bruta de capital 198.945 183.122 (8,0)
Demanda final interna 798.300 795.082 (0,4)
Exportaciones 120.650 126.907 5,2
Demanda total 918.950 921.989 0,3
Fuente: DANE
Enfoque de flujo de rentas
Otra manera de medir el PIB es sumando las rentas que se han
generado en el ejercicio derivadas de la actividad económica.

El PIB será igual a la suma de:

 Salarios (renta que reciben los trabajadores).

 Intereses, rentas o alquileres (rentas que reciben los propietarios

de bienes que han alquilado a las empresas).

 Impuestos indirectos: IVA, tributos... (rentas que recibe el Estado).

 Depreciación o amortización (renta que recibe la propia empresa

para compensarle del desgaste sufrido por su inmovilizado).

 Beneficios (remuneración de los propietarios de las empresas).

Enfoque de flujo de rentas
Según DANE

PIB = Remuneración de los asalariados

+ impuestos - subvenciones a la
producción y las importaciones +
Excedente bruto de explotación +
Ingreso mixto.

http://www.dane.gov.co/files/investigaci
ones/pib/sateli_cultura/glosario.pdf
 Enfoque de flujo de rentas
Según DANE

Cuadro 5. Comparación del PIB desde el enfoque del

ingreso, en miles de millones de pesos.
Transacción Base 2005 Base 2015 Cambio
porcentual (%)
Remuneración de los 250.724 251.074 0,1
asalariados
Ingreso mixto bruto 165.480 141.542 (14,5)
Excedente de explotación 262.318 283.578 8,1
bruto
Impuestos menos 78.543 86.709 10,4
subvenciones sobre la
producción y las
importaciones

Producto interno bruto 757.065 762.903 0,8

Fuente: DANE
CÁLCULO DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO (PIB)
POR ACTIVIDADES ECONÓMICAS
PIB nominal vs. PIB real
PIB nominal
 Es el valor monetario total de todos los bienes o
servicios que produce un país en un determinado
periodo. Este PIB, por lo general esta afectado por la
inflación propia de una economía dinámica, lo que
significa que parte del PIB o de su crecimiento solo ha
sido por causa de la inflación, y que en términos reales
no sea lo que se presenta en un principio.

PIB real
 Es el resultado de deflactar el PIB nominal. Es lo que
resulta una vez se ha extraído el efecto de la inflación
del PIB nominal. En estas condiciones, es posible
determinar con exactitud el tamaño real del PIB o su
crecimiento efectivo respecto a un periodo de
referencia.
PIB nominal vs. PIB real
Ejemplo
En el año 2000 se producen 100 litros de leche, siendo el precio de la leche de 1
peso/litro. Por tanto, el PIB (2000) es de 100 pesos.

En el 2001 se producen 110 litros de leche, siendo ahora el precio de la leche de

1,2 pesos/litro. El PIB (2001) es de 132 pesos

Si calculamos el crecimiento del PIB entre estos dos años obtenemos un 32%
(=132/100), pero si eliminamos la variación del precio el crecimiento es
significativamente menor.

Si mantenemos en 2001 el precio del año anterior, entonces el PIB (2001) es de 110
dólares (110 litros * 1 pesos/litro). Luego el crecimiento del PIB sería del 10%
(=110/100).

En el primer caso (crecimiento del 32%) hemos comparado PIB nominales (cada
uno medido en los precios vigentes en su ejercicio), mientras que en el segundo
caso (crecimiento del 10%) hemos comparado PIB reales (ambas PIB medidos
aplicando el mismo precio).
¿Cómo se calcula el PIB real?
Se aplica la siguiente fórmula:

PIB real = PIB nominal / deflactor del PIB

El "deflactor del PIB" es un índice de precios que recoge la

variación que se ha producido en el nivel de precios de un
país durante un periodo determinado. Es un indicador
parecido al IPC (índice de Precios al Consumo), si bien éste
último sólo tiene en cuenta aquellos bienes y servicios
destinados al consumo, mientras que el "deflactor del PIB"
considera todos los bienes y servicios producidos en el país.

Deflactor = precios año n/precios año base

En el ejemplo anterior, el deflactor del PIB sería 1,2 (=

Precios 2001 / Precios 2000 = 1,2 / 1).
 Actividad
1. Supongamos que el pib de un país en
1990 es de 1.000 dólares y en el año
2000 de 1.800 dólares. Los precios en
estos 10 años han aumentado un 60% (si
consideramos el índice de precios de
1990 es 100 dólares , el del año 2000 es
160 dolares) . Calcular el crecimiento del
PIB nominal y del PIB real.
PIB real = PIB nominal / deflactor del PIB
Deflactor = precios año n/precios año base
 Actividad
Calcule el crecimiento nominal y real del Pib del departamento de
Córdoba y grafique
CUENTAS DEPARTAMENTALES – COLOMBIA CORDOBA
Valor agregado según actividad económica, a precios corrientes y constante 2005-2016 Miles de millones de pesos )

DESCRIPCIÓN 2010 2011 2012 2013 2014 2015p 2016pr

PIB TOTAL DEPARTAMENTAL
corriente 10.058 10.500 11.559 12.088 13.073 13.843 15.201
CRECIMIENTO  
PIB TOTAL DEPARTAMENTAL
constante 7.811 7.770 8.535 8.843 9.208 9.238 9.455
CRECIMIENTO  

% Crecimiento = ((PIB año 2 – PIB año1)/PIB año1))*100

Otros indicadores de la renta
PNB (Producto Nacional Bruto):
Mide lo producido por los nacionales de un país, ya
residan en el mismo, ya residan en el extranjero.

La diferencia con el PIB es la siguiente:

 La actividad productiva que desarrolla un no residente

en el país (por ejemplo, una empresa inglesa que opere
en el país) se incluye en el PIB pero no en el PNB.

 La actividad que desarrolla un colombiano en el

extranjero (por ejemplo, una empresa del país que
opere en otro) se incluye en el PNB pero no en el PIB.
Otros indicadores de la renta de un país
PIN (Producto Interior Neto)
Es igual que el PIB, pero deduciendo la pérdida de valor (el
desgaste) que haya experimentado el equipo productivo
(infraestructuras, maquinaria, instalaciones, etc.) durante el
ejercicio.

En el PIB se incluyen todas las inversiones, pero hay que tener en

cuenta que parte de ellas se destinan simplemente a reponer
(reparar) el desgaste sufrido por el equipo productivo. Esta parte se
deduce cuando se calcula el PIN (se considera que no es una
riqueza adicional que se ha generado, ya que simplemente
compensa la pérdida sufrida por el inmovilizado).

Veamos un ejemplo: si una economía genera en el ejercicio un PIB

2.000 dólares, pero la maquinaria, instalaciones, etc. se deprecian
200 dólares, el PIN del ejercicio será de 1.800 dólares.
Otros indicadores de la renta
PNN (Producto Nacional Neto)
 Es igual que el PNB pero deduciéndole, al
igual que en el caso anterior, la pérdida de
valor que experimentan los activos.
 Otros indicadores de la renta
Renta per capita
Para tratar de medir el nivel de bienestar de una población el PIB nos sirve como
primera aproximación (aquel país que tenga un PIB más alto tendrá un mayor
bienestar).Pero el PIB no es suficiente:

¿Qué país tiene un mayor nivel de bienestar China con un PIB de 13,61 billones
de dólares y una población de más de 1.000 millones de habitantes o Mónaco con
un PIB de 7,2 miles de millones de dólares y una población de 38.000 habitantes?

En el ejemplo anterior, la renta per cápita de China es de 10,261 dólares y la de

Mónaco es de 185,829 dólares, por lo que queda claro que el nivel de bienestar es
notablemente más elevado en Mónaco que en China.

Por tanto, para medir el nivel de bienestar de un país hay que considerar la renta
disponible (1) y la población:

Renta per cápita = renta disponible / población

 Otros indicadores de la renta
renta disponible

La renta disponible es la renta de la que pueden disponer los habitantes

del país. El PIB se podría tomar como aproximación, pero hay ciertas
diferencias entre ambos conceptos:

Hay beneficios que permanecen en las empresas y que no se reparten

entre sus accionistas (forma parte del PIB, pero no es renta disponible); hay
que pagar impuestos sobre los beneficios (mismo caso); las familias
pueden recibir transferencias del Estado como pensiones, ayudas,
subsidios, etc. (integran la renta disponible, pero no se contabilizan en el
PIB ya que son simplemente transferencias de rentas, sin que respondan a
ninguna transacción económica).
Mercado de bienes
El mercado de bienes es aquel en el que se compran y
venden bienes y servicios. Este mercado nos va a permitir
analizar como se determina en una economía el nivel de
producción de equilibrio en el corto plazo.

En este corto plazo supondremos que el nivel de

producción de equilibrio viene determinado por la
demanda: es decir, las empresas producirán todo aquellos
que les sean demandado (es la hipótesis que utiliza una de
las principales escuelas de economía, la escuela
Keynesiana).

La demanda agregada (equivalente al PIB) se define:

Y = C + I + G + MN
Actividad No 4
 Suponiendo que se país se encuentra
en una producción de equilibrio Y = C +
I + G + MN, sin embargo, se ha
presentado en los últimos tiempos, dado
el nivel de confianza del país, una
importante inversión extranjera. ¿Que
repercusiones tiene esa inversión en las
demás variables económicas que
conforman la demanda agregada?.
 Relación entre el ahorro y la inversión
El ahorro que realiza un país es fundamental para poder financiar las nuevas
inversiones que quiera acometer, lo que redundará en un mayor crecimiento de su
economía y, a largo plazo, en un mayor nivel de vida.

La renta que genera un país se destina una parte al consumo y otra parte al
ahorro, existiendo una relación directa entre dicho ahorro y la inversión.

En toda economía siempre se cumple:

Ahorro = Inversión

PIB viene definido como (economía cerrada):

Y = C + I + G (Ecuación 1ª)

Donde: Y (PIB), C (Consumo), I (Inversión), G (Gasto Público

Por otra parte, la renta generada se destinará una parte al ahorro (S) y otra al
consumo (tanto al privado "C", como el público "G"):

Y = S + C + G (Ecuación 2ª)
CONSUMO
El consumo depende de diferentes
factores, pero su dependencia
principal es con el nivel de renta:
Si la renta aumenta el consumo
aumenta y si la renta baja el
consumo baja. Parece lógico que si
las personas tienen más dinero para
gastar, consuman más, y si tienen
menos consuman menos
B aumenta la renta.
Consumo
A una parte se destina a consumo y otra parte al ahorro.
Renta
A partir de esta relación podemos expresar la función
de consumo que es la que determina el volumen de
consumo para cada nivel de renta disponible:
C = Co + a * Y
Donde:
"C" es el consumo realizado.
"Co" es el consumo autónomo, aquel que se realiza
aunque no haya ingresos: es el consumo de
supervivencia (algo hay que comer, alguna ropa hay
que tener...) que se financia con ahorros o con ayudas.
"a" es la pendiente de la curva. Se le denomina
propensión marginal a consumir (PMC) e indica el
porcentaje que se destina al consumo cuando
"a" toma valores entre 0 y 1: cuando aumenta la renta,
"a" sería igual a 0 si cualquier incremento de renta se
destinara en su totalidad al ahorro, y tomaría valor 1 si
dicho incremento se destinara en su totalidad al
consumo.
"Y" es la demanda agregada o renta disponible
 Inversión
La inversión incluye tanto la compra de nuevos elementos para incorporar a la estructura
productiva de las empresa (maquinarias, ordenadores, automóviles, instalaciones...), como los
incrementos de las existencias en el almacén (inversión en stock).

La inversión está relacionada fundamentalmente con dos variables:

El nivel de renta. Si aumenta la renta aumenta la inversión (se dispone de mayor capacidad
para financiar nuevos proyectos) y si disminuye la renta también disminuye la inversión
.
El tipo de interés. La relación es inversa: si aumentan los tipos de interes disminuye la inversión
(resulta más caro financiar los nuevos proyectos, por lo que se descartarán los que ofrezcan
menores rentabilidades); es decir, disminuirá el número de proyectos de inversión cuya rentabilidad
sea lo suficientemente atractiva como para llevarlos a cabo. Y si disminuyen los tipos aumenta la
inversión (es más barato endeudarse para acometer nuevos proyectos).
También influye en gran medida un factor de carácter psicológico, las expectativas empresariales,
aunque es difícilmente cuantificable.

Tipo de A
interés

inversión
 Inversión
La curva tiene pendiente negativa (relación inversa entre inversión y tipos de
interés). Vamos a analizar ahora como funciona esta curva:

Variaciones del tipo de interés producen movimientos a lo largo de la curva.

Mientras que variaciones en el nivel de renta originan desplazamientos de la
curva:
Si aumenta la renta la curva se Si disminuye la renta la curva se
desplaza hacia la derecha: para un desplaza hacia la izquierda: para un
tipo de interés determinado la tipo de interés determinado la
inversión será mayor. inversión será menor.

A B B A
Tipo de Tipo de
interés interés

inversión inversión
Gasto público
El gasto público existe una relación directa con el
nivel de renta. Si aumenta la renta aumentan los
impuestos, por lo que el Estado recauda más y
puede gastar más.
 Equilibrio en el mercado de bienes
Demanda
Una vez analizados los distintos de bienes Oferta de
componentes de la demanda de bienes y bienes
servicios vamos a dibujar su curva. En ella
se relaciona la demanda de bienes con A Demanda
la producción ofrecida por las empresas de bienes
Punto de equilibrio
La pendiente es positiva ya que hemos visto
que varios de sus componentes (consumo,
inversión y gasto público) están relacionados
positivamente con el nivel de renta.

Se ha dibujado una línea que parte del origen y Oferta de bienes

que tiene un ángulo de 45%: los puntos de esa
línea cumplen la condición que habíamos fijado
de que la oferta fuese igual que la demanda).
Si la cantidad demandada es de 1.000 millones
de dólares (eje vertical), la producción ofrecida
será también de 1.000 millones de dólares (eje
horizontal), ni uno más, ni uno menos.
El punto en el que se cruzan
ambas líneas ("A") es el punto
de equilibrio de la economía:
La cantidad demandada es igual
a la cantidad ofertada: no queda
nada por comprar, ni nada por
vender
Equilibrio en el mercado de bienes
Si la economía se encontrara en un punto ("B") en el que la
cantidad demandada fuera mayor que la ofertada, habría demanda
insatisfecha (gente que no podría comprar aquello que desea) lo que
llevaría a las empresas a aumentar su producción hasta que OA = DA

Si, por el
contrario, la
Oferta de cantidad
bienes demandada fuera
C menor que la
Demanda Demanda
ofertada (punto
de bienes A de bienes
"C"), habría
B Punto de equilibrio productos que se
quedarían sin
vender lo que
llevaría a las
empresas a reducir
0 su producción
Oferta de hasta que
bienes nuevamente OA =
DA
Multiplicadores
Supongamos que la economía se encuentra en equilibrio y de repente se
produce un aumento de la inversión (por ejemplo, llega un inversor extranjero y
realiza una fuerte inversión) o del gasto público (por ejemplo, el Gobierno
decide realizar elevadas inversiones en carreteras). ¿Qué le ocurre a la
producción de equilibrio?

De entrada aumenta, ya que tanto la inversión como el gasto público son

componentes de la demanda agregada, luego si aumentan ellos, ésta aumenta
en la misma cantidad.

Pero al aumentar la demanda agregada, y por tanto la renta del país, también
aumentará el consumo (hay más dinero y la gente consume más), lo que conlleva
un nuevo incremento de la demanda.

En definitiva, se inicia un proceso que hace que el crecimiento final de la

producción de equilibrio sea superior a los incremento iniciales que
experimentaron la inversión o el gasto público y que sirvieron para desencadenar
este proceso.
 Multiplicador de la inversión
La manera más fácil de ver su funcionamiento es con un ejemplo:

Supongamos que la economía está en equilibrio y de repente aumenta la inversión en

100.000 dólares. Vamos a suponer también que la propensión marginal a consumir es del 0,6
(es decir, si aumenta la renta en 1 dolar, la gente dedicará 0,6 dólares al consumo y 0,4
dólares al ahorro).

La inversión de 100.000 dólares conlleva de entrada un incremento en la producción de

equilibrio por dicho importe. Este es el 1º impacto.

Este aumento de la producción (y por tanto de la renta) conlleva que el consumo aumente en
60.000 dólares (=100.000 * 0,6). 2º impacto.

Pero este aumento del consumo hace aumentar nuevamente la renta en 60.000 dólares, lo
que a su vez origina que el consumo vuelva a aumentar en 36.000 dólares (=60.000 * 0,6). 3º
impacto.

Y así sucesivamente.

Si se suman los diversos impactos veremos cuanto ha aumentado la producción de

equilibrio. Para ello utilizaremos la siguiente fórmula:

Variación de la producción de equilibrio = (1 / (1 - PMC)) * Variación de la inversión

Multiplicador del gasto público
Funciona de igual manera que el de la inversión:

(1 / (1 - PMC))

El multiplicador (tanto el de la inversión como el del gasto público) se modifica si consideramos que
existe un impuesto que grava la renta.

Veamos nuevamente el ejemplo anterior, pero suponiendo que existe un impuesto que grava la renta
con un 20% (aumento de la inversión de 100.000 dólares y propensión marginal a consumir del 0,6).

La inversión de 100.000 dólares veíamos que producía de entrada un incremento en la producción de

equilibrio por dicho importe. 1º impacto.

Este aumento de la producción, conlleva un aumento de la renta por el mismo importe (100.000)
dólares, pero un 20% se destina al pago de impuestos, por lo que la renta disponible es ahora de
80.000 dólares. Este incremento conlleva un aumento del consumo de 48.000 dólares (=80.000 * 0,6).
2º impacto.

Este aumento del consumo incrementa nuevamente la renta en 48.000 dólares, de los que un 20% se
destinará al pago de impuestos, siendo el nuevo aumento de la renta disponible de 38.400 dólares, de
los que 23.040 dólares de destinará al consumo. 3º impacto.

En este caso el multiplicador queda definido:

(1 / (1 - PMC * (1 - t))) Siendo "t" la tasa impositiva

Actividad No 5
 Supongamos que la economía se
encontraba en equilibrio y que el nuevo
gobierno decide un aumento en el gasto
publico de 1.000 millones de dólares
con respecto al año pasado. Teniendo
en cuenta que la propensión al consumo
en Colombia es del 0.8 y existe un
impuesto a la renta del 15% ¿Cuál es
aumento de la producción de equilibrio?
 Curva IS
Vamos a suponer que el mercado de Disminuye la inversión y por
bienes se encuentra en el punto de tanto la demanda: esto se
equilibrio "A" y de buenas a primeras Demanda de traduce en que la curva de
suben los tipos de interés ¿qué ocurre? bienes
demanda de bienes y
Demanda Oferta de bienes servicios se desplaza hacia
C
de bienes abajo. El nuevo punto de
Demanda de equilibrio será "B".
bienes

Y si disminuyen los tipos de

interés?
A Demanda de
bienes
Ocurrirá lo contrario, aumenta
B la inversión y por tanto la
demanda. La curva de
demanda se desplazará hacia
arriba y el nuevo punto de
equilibrio será "C".

Oferta de
bienes
Curva IS
Si representamos en una curva esta relación entre cantidad demandada
de equilibrio y tipo de interés obtendremos la curva IS.

Y si el tipo de interés i1, la

i1 B cantidad demandada es Y1

Dada un tipo de interés i0, la

A cantidad demandada es Y0
io

Y1 Yo

La curva IS representa, por tanto, puntos en los que a cada tipo de

interés le corresponde una demanda de equilibrio.
Actividad No 6
Para evaluación en clase
 Hacer un cuadro sinóptico o mapa
conceptual sobre la historia del dinero
 Hacer una sinopsis o glosario de los
principales conceptos monetarios
Teoría Monetaria
 El Dinero
El dinero es un instrumento financiero de alta liquidez aceptado como medio de pago
(intercambio), es una unidad de cuenta y se considera un depósito de valor, esto es,
una reserva de valor que permite efectuar pagos futuros

Medio de intercambio: para

evitar las ineficiencias de un
Unidad cuenta: Cuando el valor
sistema del trueque. Cuando un
de un bien es utilizado con
bien es requerido con el solo
frecuencia para medir y Conservación de valor:
propósito de usarlo para ser
comparar el valor de otros Cuando un bien es adquirido
intercambiado por otras cosas,
bienes o cuando su valor es con el objetivo de conservar el
posee esta propiedad.
utilizado para denominar valor comercial para futuro
deudas, se dice que el bien intercambio, entonces se dice
posee esta propiedad. Por que es utilizado como un
ejemplo, si gente de una cultura conservador de valor. En el
se inclina por medir el valor de caso anterior, una cabra tendría
las cosas en referencia a las un problema a la hora de servir
cabras, las cabras serían la como dinero, puesto que es un
principal unidad contable. Un bien perecedero: con el tiempo
caballo podría costar 10 cabras muere.
y una cabaña unas 45 cabras.
Conceptos monetarios básicos
 Aceptabilidad: es la capacidad que tiene un activo
de ser recibido en forma de pago.
 Liquidez: es la posibilidad que tiene un activo de
ser transformado con mínima demora, dificultad y
costo en un medio aceptable de pago
 Oferta monetaria o Medios de pagos: es el
efectivo en poder del público (billetes y monedas en
poder del público) (Lm) y los depósitos bancarios
en cuenta corriente (D) conforman la oferta
monetaria (M) o medios de pago, los cuales se les
simboliza como M1

Luego: M1 = Lm + D
Conceptos monetarios básicos
 Efectivo en manos del público (Lm): monedas y
billetes de curso legal en manos del público.
 Cuasidineros: son los depósitos de ahorro en el
sistema bancario, los certificados de depósitos a
términos de los bancos, corporaciones financieras y
compañías de financiamiento comercial y los
depósitos a términos
 Oferta monetaria ampliada: es la suma de los
cuasidineros y los medios de pagos M1, esta
operación se denomina M2.
Luego M2 = M1 + depósitos de ahorro en entidades de
créditos
Conceptos monetarios básicos
 Base monetaria: es el dinero legal o efectivo
en manos del publico más el encaje bancario.
La base monetaria la constituyen los pasivos
monetarios del Banco Central.
 Encaje bancario: El encaje bancario es ese
porcentaje de recursos que deben mantener
congelados los intermediarios financieros que
reciben captaciones del público. Ellos pueden
mantener estas reservas ya sea en efectivo en
sus cajas, o en sus cuentas en el Banco de la
República
La creación de dinero
La creación de la oferta monetaria o medios de
pago se realiza en dos etapas:
 Etapa 1: emisión primaria de dinero, esta la
realiza el Banco de la República al contraer
obligaciones monetarias con los individuos y los
bancos comerciales; (compra de divisas que
aumentan las reservas internacionales y el nivel
necesario para transacciones, crecimiento del PIB)

 Etapa 2: creación secundaria de dinero, es

llevada a cabo por los bancos comerciales
otorgando créditos al público
Multiplicador de la base monetaria
 Las entidades financieras (bancos, cajas y cooperativas) reciben depósitos de sus clientes en
forma de cuentas corrientes (que denominamos dinero bancario). Estas entidades utilizan estos
depósitos para conceder créditos.

Por ejemplo: un banco recibe un depósito de un cliente de 10.000 dólares. Parte de este dinero
lo dejará en caja para atender posibles retiradas de fondos (supongamos que 1.000 dólares) y el
resto lo destinará a conceder créditos (9.000 dólares).

 Parte del importe de estos créditos vuelve a las entidades financieras en forma de nuevos
depósitos bancarios.

Por ejemplo: la empresa que ha recibido el crédito de 9.000 dólares lo utiliza para comprar una
maquinaria. El vendedor recibe el dinero de esta venta y lo ingresa en su cuenta corriente.

El banco con el que trabaja este vendedor tiene un nuevo depósito de 9.000 dólares y al igual
que en el caso anterior dejará una parte en caja (por ejemplo, 800 dólares) y utilizará el resto
(8.200 dólares) en la concesión de nuevos créditos.

 Vemos que un depósito inicial de 10.000 dólares ha puesto en marcha un mecanismo que ha
llevado a que los depósitos sumen ya 19.000 dólares (los 10.000 iniciales y los 9.000 que
acabamos de ver). Y el proceso se sigue repitiendo.

 En definitiva, la operatoria de las entidades financieras lleva a multiplicar el valor de los

depósitos (crean dinero bancario).
 Multiplicador de la base monetaria
 El importe total de dinero bancario generado por las entidades financieras viene
determinado por el "Multiplicador del dinero bancario“ el cual se calcula::

Multiplicador del dinero bancario = 1 /Encaje bancario o Coef. de reserva

Ejemplo:

 Supongamos que en el caso que venimos analizando el coeficiente de reservas

es del 10%. Entonces el multiplicador del dinero bancario será:

 Multiplicador del dinero bancario = 1 / 0,10 = 10

 Por tanto, las entidades financieras podrían generar un volumen de dinero

bancario 10 veces superior al de los depósitos que manejan: si el depósitos
inicial es de 10.000 dólares, el dinero bancario que se podría generar es de
100.000 dólares
Multiplicador de la base monetaria
ACTIVIDAD
 Supongamos que el Banco Vista
Hermosa recibe una consignación de un
cliente por valor de $2.400 millones, si
el encaje bancario es del 15% ¿cual
seria el valor final del dinero bancario
derivado del efecto multiplicador de la
base monetaria?.
Actividad 6
 Que es el margen de intermediación
bancaria y cual es su estado en Colombia.
Consideran usted que se ajusta a las
dinámicas económica económicas del
país. Hacer análisis critico.
 Como funciona el encaje bancario, cual
medida se ajusta ante eventos de
contracción o expansión monetaria.
 Represente en un esquema el sistema
monetario colombiano
Banco Central
Objetivo

 El objetivo último del Banco Central es

conseguir la estabilidad de los precios y
del tipo de cambio, lo que debe permitir un
crecimiento sostenido de la producción y del
empleo.
Banco de la Republica
 La Constitución (art, 372 de C.P.) y la Ley 31 DE 1992
otorgan autonomía al Banco de la República como
banco central de Colombia, es decir, que el Banco no
forma parte de las ramas del Poder Público
(Ejecutivo, Legislativo, Jurisdiccional), de los
organismos de control o fiscalización ni del poder
electoral, sino que es una entidad del Estado, de
naturaleza única, dotada de una organización propia
adaptada a las funciones que debe desempeñar. En
términos técnicos, la autonomía consiste en la
capacidad del Banco para el libre análisis de los
fenómenos monetarios y para diseñar y aplicar la
política a su cargo, sin sujeción a otras instancias del
Estado
Funciones banco de la Republica
1. Autoridad monetaria, cambiaria y crediticia
• De acuerdo con la Constitución Política y la Ley 31 de 1992, la Junta Directiva del Banco de
la República es autoridad monetaria, cambiaria y crediticia. En desarrollo de esta
Proceso de toma de competencia, le corresponde estudiar y adoptar las medidas monetarias,... [ + ] información
decisiones de política
monetaria, cambiaria y
crediticia

• La política monetaria en Colombia se rige por un esquema de Inflación Objetivo, cuyo

propósito es mantener una tasa de inflación baja y estable, y alcanzar un crecimiento del
Política Monetaria: La
estrategia de inflación producto acorde con la capacidad potencial de la economía. Esto signific...
objetivo en Colombia

• La flexibilidad cambiaria es considerada un elemento fundamental para el logro de los

objetivos del Banco de la República. Bajo este régimen la tasa de cambio opera como una
Política de intervención
cambiaria
variable de ajuste ante los choques que recibe la economía

• La Ley 31 de 1992 constituye el marco general de referencia para el ejercicio de las

funciones atribuidas al Banco de la República como Banco Central y a la Junta Directiva
Política crediticia (JDBR) como autoridad crediticia.
 Funciones banco de la Republica
1. otras funciones
• La Constitución ha asignado al Banco de la República la función de ser
Prestamista de prestamista de última instancia de los establecimientos de crédito mediante los
última instancia
de los apoyos transitorios de liquidez (ATL).
establecimiento
s de crédito

Apoyo al
funcionamiento • El Banco contribuye al buen funcionamiento de los sistemas de pago mediante la
adecuado de los prestación de diversos servicios a las entidades financieras, con los cuales se
sistemas de
pago y promueve una liquidación segura, eficiente y oportuna de las operaciones.
prestación de
servicios a las
entidades
financieras
• El Banco de la República ejerce, en forma exclusiva e indelegable, la función
Producción y
estatal de emitir la moneda legal y, en consecuencia, realiza la impresión,
distribución de acuñación, cambio y destrucción y puesta en circulación de especies monetarias.
efectivo

• El Banco de la República administra las reservas internacionales con estrictos

Administración criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad.
de las reservas
internacionales
 Funciones banco de la Republica
1. otras funciones
• El Banco de la República administra las reservas internacionales con estrictos criterios
Administración de seguridad, liquidez y rentabilidad.
de las reservas
internacionales

•
• La Ley 31 de 1992 determinó que el Banco podía continuar cumpliendo con las
Contribución a
la actividad funciones culturales y científicas que venía realizando desde los primeros años de
cultural fundado. En desarrollo de esta facultad, el Banco contribuye a la actividad cultural del

• El Banco de la República es un centro de generación de conocimiento muy importante

Contribución a para el país. Esta labor se desarrolla mediante proyectos de investigación económica y
la generación financiera de relevancia para Colombia, la producción y difusión de estadistas.
de
conocimiento

• Existen otras atribuciones asignadas a la JDBR que se desarrollan dentro de un marco

Atribuciones de coordinación con las facultades de regulación financiera y del mercado de valores
adicionales
asignadas al asignadas al Gobierno Nacional
Banco de la
República
 Banco Central
Funciones
 Emisión y puesta en circulación (o retirada) de la moneda de curso legal.

 Banquero del Estado: realiza los cobros y pagos correspondientes a la

Administración Pública.

 Banco de bancos: encargado de la supervisión del sistema bancario, de

la custodia de las reservas de los bancos comerciales (coeficiente de
caja), prestamista de última instancia (cuando alguna entidad atraviesa
tensiones de liquidez), liquidación de los medios de pago (centraliza los
cobros y pagos entre entidades crediticias).

 Centralización y gestión de las reservas de divisas del país.

 Política monetaria: determina la cantidad de dinero en el sistema con el

fin de tratar de controlar la evolución del tipo de interés en el corto plazo.
Banco Central
Balance
 En el activo de un Banco Central se encuentran las siguientes partidas:

 Oro y divisas.

 Créditos a los bancos comerciales.

 Créditos al sector público.

 Cartera de títulos de renta fija (Deuda Pública): son títulos que adquiere con carácter
temporal dentro de una operatoria destinada a controlar la liquidez del sistema.

 Inmovilizado (edificios, instalaciones, sistemas informáticos, etc.).

 En su pasivo aparecen las siguientes partidas:

 Pasivo monetario (también llamado base monetaria): compuesto por el efectivo en

manos del público y las reservas bancarias (efectivo en mano de las entidades
financieras y depósitos que éstas tienen en el Banco Central).

 Pasivo no monetario: Fondos propios y depósitos del sector público.

 Base monetaria
 La base monetaria es la suma del efectivo en manos del
público (Lm) + reservas bancarias (efectivo en manos de las
entidades de crédito y depósitos de éstas en el Banco Central).

Base monetaria = efectivo manos del público + reservas bancarias

 Si aumenta la base monetaria: creación de dinero

Si aumentan los activos del Banco Central (incremento de las

reservas de divisas, aumento del crédito al sistema bancario o al
sector público) sin que aumenten los pasivos no monetarios,
lógicamente tendrá que aumentar el pasivo monetario (creación
de dinero).

Si disminuyen los pasivos no monetarios, sin variación del

activo, necesariamente tendrá que aumentar el pasivo monetario.
Balance Simplificado
Pasivo
Activos
s
RI PNM
CP B
Donde RI = Reservas Internacionales
CP= créditos a agentes económicos
PNM= Pasivos no monetarios
B = Base monetaria
 Base monetaria
 Si se reduce la base monetaria: destrucción de dinero

Si disminuyen los activos del Banco Central sin que se reduzcan los
pasivos no monetarios, llevará a una disminución de la base monetaria.
Hay variaciones en el balance del Banco Central, que afectan por tanto a la
base monetaria, que éste no puede controlar, son de carácter autónomo:

Por ejemplo, un déficit (o superávit) de la balanza de pago no es controlable

por el Banco Central, sin embargo influirá en su nivel de reservas de divisas
(partida del activo).

Otras variaciones del balance del Banco Central si son controlables y es lo

que le va a permitir determinar (con cierta aproximación) el importe de la base
monetaria.

Por ejemplo, los créditos concedidos al sistema bancario: si aumentan los

créditos aumenta su activo y por tanto aumentará su pasivo. Si el pasivo no
monetario no varía, necesariamente tendrá que aumentar el pasivo monetario
(aumento de la base monetaria).
 Redescuento

Redescuento: es el tipo de
interés al que el Banco central
está dispuesto a prestar dinero a
las entidades financieras:

Si sube el tipo de redescuento,

Si baja el tipo de redescuento,
los créditos que el Banco Centra
estos créditos serán más baratos
presta a las entidades serán más
por lo que las entidades
caros, luego las entidades
financieras solicitarán mayores
financieras demandarán menos
importes (expansión de la base
(contracción de la base
monetaria).
monetaria).
 Operaciones de mercado abierto

Operaciones de mercado abierto: es la

compra-venta a las entidades financieras
de valores de Deuda Pública.:

Por el contrario, si el Banco Central

Si el Banco Central compra Deuda
Pública está aumentando la liquidez del
sistema. Las entidades financieras estarán
sustituyendo valores de renta fija por
liquidez que pueden destinar a la
concesión de préstamos.
vende Deuda Pública a las entidades
financieras, sustituye estas posiciones
líquidas en balance por valores. En el
pasivo del Banco Central disminuirán los
depósitos de las entidades financiera ya
que parte se habrán destinado al pago de
la compra de estos títulos.
Oferta monetaria
 Recapitulando un poco: Hemos visto que al agregado M1 se le denomina
también Oferta Monetaria:

M1 = efectivo en manos del público + depósitos a la vista (dinero bancario)

 Los bancos centrales tratan de controlar la oferta monetaria en el

sistema ya que ésta junto con la demanda de dinero determina el tipo de
interés en el corto plazo.

Y el tipo de interés influye en el volumen de la inversión, lo que afecta al

nivel de producción de equilibrio y por tanto al nivel de empleo.

 Los bancos centrales cuando tratan de influir sobre los tipos de interés
buscan conseguir la estabilidad de los precios y del tipo de cambio,
requisitos para un crecimiento sostenido en el tiempo de la producción y del
empleo.
Demanda de dinero

Motivos de demanda de
dinero
Para poder realizar transacciones, es decir para poder pagar las compras que
realizan.
La cantidad demandada por este motivo depende principalmente del nivel de renta:
a mayor renta, mayor consumo y por tanto mayor demanda de dinero (y a menor
renta lo contrario).

Demanda como activo financiero: el dinero tiene un valor y el público puede

preferir mantener una parte de su riqueza en forma de dinero, especialmente en
momentos de incertidumbre.
En lugar de tener el dinero en un banco que puede quebrar, o en acciones que se
pueden hundir, en periodos de crisis la gente puede preferir tener el dinero en casa.
 Demanda de dinero
La demanda de dinero, por uno u otro
motivo, presenta una relación negativa con
el tipo de interés
Si el tipo de interés aumenta a I1, la
Si suben los tipos de interés aumenta B cantidad demandada disminuye a L1
I1
el coste de oportunidad de tener el dinero
líquido y no tenerlo depositado en un A Si el tipo de interés disminuye a I2, la
I0 cantidad demandada aumenta a L2
banco donde produce intereses. Por ello, C
la gente tratará de mantener en líquido I2
el mínimo necesario.
L1 Lo L2
Si por el contrario bajan los tipos de
interés este coste de oportunidad se
reduce, lo que hará que a la gente no le
importe mantener en efectivo una
mayor proporción de sus ahorros.
 Demanda de dinero
Mientras que variaciones en el nivel
de renta provocan desplazamientos
de la curva:

Si aumenta la renta, aumentará el

consumo, lo que llevará a la gente a
mantener más dinero en efectivo para
pagar las compras: la curva de C A B
demanda de dinero se desplaza hacia I0
la derecha (para un mismo tipo de
interés se demandará más dinero).

Si baja la renta, disminuirá el consumo

y, por tanto, la necesidad de la gente de
L2 Lo L1 Demanda de
mantener dinero en efectivo: la curva
dinero
de demanda de dinero se desplaza
hacia la izquierda.
 Punto de equilibrio del mercado monetario
Vamos a suponer que en el corto plazo
la oferta de dinero es fija, es una Tipo de
cantidad determinada, por lo que la interés
representaremos como una línea vertical. Oferta de dinero

El equilibrio en este mercado viene

determinado por el punto de cruce de la I1
demanda monetaria y de la oferta
monetaria. Este punto de equilibrio
determina el tipo de interés a corto
plazo.
Punto de equilibrio
Supongamos que el tipo de interés es más alto I0
que el de equilibrio (i 1 > i 0). En este caso la Demanda de dinero
demanda de dinero por parte de los ciudadanos es I2
menor que la oferta. La gente quiere tener menos
dinero líquido (en efectivo o en cuentas a la vista con
escasa remuneración) ya que el coste de oportunidad
es elevado, por lo que invertirá el exceso de liquidez
en productos con mayor remuneración. L1 OM L2 Cantidad de dinero

Si el tipo de interés es más bajo que el de equilibrio (i 2 < i 0),

los ciudadanos tenderán a tener más dinero líquido ya que el coste
de oportunidad es comparativamente bajo. Las entidades emisoras
de productos alternativos tendrán que elevar los tipos de interés
ofrecidos para poder colocar sus productos.
Política monetaria
 El objetivo fundamental de cualquier banco central es mantener la
estabilidad de los precios y del tipo de cambio, lo que debe
permitir que la economía mantenga una elevada tasa de crecimiento.

 Los bancos centrales actuarán cuando la economía se aparte de

su senda de crecimiento:

Si la economía se desacelera tratarán de relanzarla bajando los

tipos de interés para impulsar la inversión y con ella el crecimiento.

Si la economía crece a un ritmo excesivamente elevado,

tratarán de frenarla un poco para evitar que surjan tensiones
inflacionistas que terminen por afectarle muy negativamente. Para
ello intentarán aumentar los tipos de interés para reducir la inversión
y enfriar el crecimiento.
Política monetaria
 Los bancos centrales pueden influir sobre la oferta monetaria:

A través de la base monetaria (operaciones de mercado abierto y tipo de redescuento).

A través del coeficiente de encaje.

 La política monetaria puede ser expansiva (aumento de la oferta monetaria):

Bajada del tipo de redescuento

Compra de deuda pública a las entidades financieras

Reducción del encaje legal

 O restrictiva (disminución de la oferta monetaria):

Subida del tipo de redescuento

Venta de deuda pública a las entidades financieras

Aumento del encaje legal

 Política monetaria
El tipo de interés es la variable clave
que conecta el mercado de dinero
con el mercado de bienes
nivel de la Curva LM ( relación entre el tipo
de interés y la demanda de bines)esto
implica que para un determinado nivel de
renta el tipo de interés es menor: esta
curva se desplaza hacia abajo.
LM2

LM0 LM1

I2 I2
I0 I0
Demanda de dinero
I1
I1
OM2 OMo OM1 Cantidad de dinero Y2 Yo Y1 Demanda de bienes

Si disminuye la oferta monetaria su curva se desplaza hacia la izquierda, lo que

hace aumentar el tipo de interés de equilibrio.

A nivel de la Curva LM esto implica que para un determinado nivel de renta el tipo de
interés es mayor: esta curva se desplaza hacia arriba.
 Medidas de política fiscal
Aumento de los impuestos
Si la economía está
creciendo a un ritmo
excesivamente elevado,
con riesgo de que se Reducción del gasto público
dispare la inflación, el
Gobierno adoptará
políticas fiscales o
monetarias restrictivas:
La política fiscal engloba Reducción de la base
actuaciones que afectan monetaria
al gasto público y a los
impuestos y que impactan
en primer lugar en el
mercado de bienes y Disminución de los
servicios impuestos

Si la economía está
estancada, el Gobierno
tratará de relanzarla con Aumento del gasto público
políticas fiscales o
monetarias expansivas:

Aumento de la base
monetaria
Actividad No
 Clase mediada sobre tipo de cambio y
balanza de pagos
Bibliografía
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 www.dane.gov.co/files/faqs/faq_pib.pdf
 www.elprisma.com/.../definiciondemacroeconomia/
 http://www.aulafacil.com/Macro

 http://www.aulafacil.com/Microeconomia/

 LA POLÍTICA MONETARIA:TEORÍA Y CASO COLOMBIANO. Blanca

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 Introducción a la macroeconomía colombiana. Jose Antonio Ocampo y
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 http://www.dinero.com/edicion-impresa/pais/articulo/diviendos-de-
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