UNIDAD 2

Análisis e Interpretación de Estados

Financieros
2.1 Concepto de análisis
• Es una técnica o herramienta que mediante el empleo de métodos y
estudio permite entender y comprender el comportamiento del
pasado financiero de una entidad y conocer su capacidad de
financiamiento.
2.2 Objeto de análisis
• Se considera como los procedimientos utilizados para simplificar,
separar, o reducir los datos descriptivos y numéricos que integran los
estados financieros

Para el análisis es importante conocer el significado de los siguientes

términos:
• Liquidez
• Rentabilidad
• Productividad
• Solvencia
• Estabilidad
• Tasa de rendimiento
2.3 Concepto e interpretación de estados
financieros y su clasificación
• Es un conocimiento integral que se hace de una empresa a través de
los estados financieros, para conocer la base de sus principios que nos
permiten obtener conclusiones para dar una opinión.
Objetivo del análisis de estados financieros
• Simplificar las cifras y sus relaciones y hacer
factible las comparaciones para facilitar su
interpretación.
2.4 Clasificación de los
métodos de análisis
financieros
2.4.1 Método de análisis horizontal
Es un procedimiento que consiste en comparar estados financieros
homogéneos en dos o mas periodos consecutivos.
Este análisis es de gran importancia para la empresa porque mediante
el se informa los cambios en las actividades y si los resultados han sido
positivos o negativos.
2.4.2 Método de análisis vertical
• Se emplea para analizar estados financieros como el balance general y
estado de resultados, comparando las cifras en forma vertical.
• Los métodos de análisis son: relativamente modernos a la fecha hay
un numero considerable de ellos.
• Hay que hacer una salvedad.
• El analista debe evitar el peligro de llevar análisis demasiado
detallados.
Métodos verticales y horizontales
• Las cifras de un estado financiero se expresan como porcentaje.
• En el estado de resultados las cifra base es de 100 %, es el total de
ingresos (ventas) ;en el balance es utilizado el total de activos y pasivo
mas capital.
• El análisis vertical puede hacerse total, que todas las cuentas de un
estado financiero se relacionan con la cifra base.
• Puede hacerse de manera parcial con grupos que se relacionan con el
total del grupo.
Método de razones financieras
• Proporcionan indicios de métodos adecuados para la empresa, así
como tendencias de los estados financieros básicos.
• La razón financiera es un método utilizado en la actualidad para
analizar información suministrada en los estados financieros para
orientar al administrador financiero en aspectos débiles y fuertes y
lograr un equilibrio económico y financiero.
• NOTA: hay diversos métodos de apoyo para determinar la estabilidad,
solvencia y productividad.
• Una vez que tienes una razón financiera tendrás que comparar su PI
Método de razones y proporciones
financieras
• 1.Razones de liquidez
• 2.Razones de actividad
• 3.Razones de rentabilidad
• 4.Raon es de cobertura
 3.1. Walker-Wilson Company. Balace General ilustrativo (miles de dólares)
Activos Diciembre 31.1984
Efectivo $ 50
Valores negociables 150
Cuentas por cobrar 200
Inventarios 300
Total activos circulantes $ 700
Planta y equipo, bruto $ 1,876
Menos depresiación 500
Planta y equipo neto 1,376
Activos totales $ 2,076
Derechos sobre los activos Diciembre 31.1983
Cuentas por pagar $ 60
Documentos por pagar (al 10%) 100
Pasivos acumulados 10
Provisión para impuestos federales sobre
ingresos 130
Total pasivos circulantes $ 300
Bonos de primera hipoteca (al 8%)ᵃ 500
Bonos sin garantía hipotecaria (al 10%)ᵃ 200
Capital común (200 000 acciones) $ 600
Utilidades retenidas 476
Total capital contable $ 1,076
Derechos totales sobre los activos $ 2,076

* El requerimiento de fondo de amortización para los bonos sin garantía

hipotecaria es de $ 20,000 al año y el préstamo es de $ 22,000, cuyo total
asciende a $ 42,000.
3.2 Walker-Wilson Company. Estado de Resultados ilustrativo por el año terminado el 31 de Diciembre del 1984

Ventas netas $ 3,000

Costo de ventas 2,555
Utilidad bruta $ 445
Menos gastos de operación
De venta $ 22
Generales y administrativas 40
Pagos de arrendamiento sobre el edificio de oficinas 28 90
Ingreso bruto de operación $ 355
Depreciación 100
Ingreso neto en operación (NOI) $ 255
Otros ingresos y gastos excepto intereses 15
Utilidades antes de intereses e imuestos (EBIT) $ 270
Menos gastos de intereses:
Interés sobre documentos por pagar $ 10
Interés sobre la primera hipoteca 40
Interés sobre bonos sin garantía hipotecaria 20 70
Ingreso neto antes de impuestos sobre ingresos $ 200
Impuestos federales y estatales sobre ingresos (promedio 40%) 80
Ingreso neto, despues de impuestos sobre ingresos, disponible
para los accionistas comunes $ 120
Utilidades por acción (EPS) $ 0.60
NO. DE LA NOMBRE DE LA
FORMULA P.I. PROCEDIMIENTO RESULTADO
FORMULA FORMULA

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒
① RAZÓN CIRCULANTE 𝑅𝐶 = 2.5 VECES ͹ͲͲ
2.33
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒 ൌ
͵ ͲͲ
VECES

͹ͲͲെ ͵ ͲͲ
ൌ
RAZÓN RÁPIDA O PRUEBA DE ͵ ͲͲ
②
ACIDO
1 VECES 1.33
ͶͲͲ
ൌ
͵ ͲͲ VECES

ͳǡͲͲͲ
ൌ
ʹ ǡͲ͹͸
③ RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO 33% 48.17 %
ͲǤͶͺ ͳ͹ ‫ͲͲͳ כ‬
ൌ

͵ ǡͲͲͲ
④ ROTACIÓN DE INVENTARIO 9 VECES ൌ 10.00
͵ ͲͲ

VECES
NO. DE LA NOMBRE DE LA
FORMULA P.I. PROCEDIMIENTO RESULTADO
FORMULA FORMULA

ʹ ͲͲ
PERIODO PROMEDIO DE 𝐶𝑡𝑎𝑠. 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 ൌ
͵ ǡͲͲͲȀ͵ ͸Ͳ
⑤ 𝑃𝑃𝐶 = 20 DÍAS 24
COBRANZA 𝑉𝑡𝑎𝑠. 𝑝𝑜𝑟 𝐷í𝑎 ʹ ͲͲ
ൌ DÍAS
ͺ Ǥ͵ ͵

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 ͵ ǡͲͲͲ
ൌ
⑥ ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO 𝑅𝐴𝐹 = 5 VECES ͳǡ͵ ͹͸ 2.18
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
VECES

ROTACIÓN DE LOS ACITIVOS 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

⑦ 𝑅𝐴𝑇 = 2.0 VECES ͵ ǡͲͲͲ
ൌ 1.45
TOTALES 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 ʹ Ͳ͹͸
VECES

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 ൌ
ͳʹ Ͳ

⑧ MARGEN DE UTILIDAD
𝑀𝑈 = 5%
͵ ͲͲͲ
4%
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 ͲǤͲͶ ‫ͲͲͳ כ‬
ൌ
NO. DE LA NOMBRE DE LA
FORMULA P.I. PROCEDIMIENTO RESULTADO
FORMULA FORMULA

𝑅𝐼𝐺
ʹ ͹Ͳ
⑨ ROTACIÓN DE INTERÉS GANADO 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐴𝑛𝑡. 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑡. 𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 8 VECES ൌ
͹Ͳ 3.86
=
𝐶𝑎𝑟𝑔𝑜𝑠 ∗ 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 VECES

ʹ ͹Ͳ
𝐸𝐵𝐼𝑇 ൌ
ʹ Ͳ͹͸
⑩
CAPACIDAD BÁSICA DE 𝐶𝐵𝐺𝑈 = 17% 13%
GENERACIÓN DE UTILIDADES 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠 ͲǤͳ͵ *100
ൌ

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝐴𝑛𝑡. 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑠. 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠

ʹ ͲͲ൅ ͹Ͳ൅ ʹ ͺ
+ ൌ
͹Ͳ൅ ʹ ͺ
COBERTURA DE LOS CARGOS 𝐶𝑎𝑟𝑔𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐼𝑛𝑡.
⑪
FIJOS +
5.5 VECES 3.04
ʹ ͻͺ
𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐴𝑟𝑟𝑒𝑛𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 ൌ
ͻͺ VECES
𝐶𝐶𝐹 =
𝐶𝑎𝑟𝑔𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐼𝑛𝑡. +𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑟𝑟𝑒𝑛𝑑𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜
 Supongase que "Walker-Wilson
.-Emitirá acciones preferentes que requerirán un pago de $12 en dividendos por año.
.-Hace reembolsos anuales de principal (pago de fonos de amortización ) sobre sus obligaciones de endeudamiento de $42 por año.
.-Al numerador añadiremos la depreciación, que no es un cargo que represente salidas de efectivo.
.-Al denominador, las dos partidas adicionales sobre una base ant. De imptos., dividiendo cada una entre (1-T).
T= 0.60

Entrada de Efectivo Cargos Fijos

Utilidades ant. De imptos. $ 200 Cargos por intereses $ 70
(+) Cargos por intereses 70 Obligaciones de arrendamiento 28
(+) Obligaciones de arrendamiento 28 $ 98
$ 298
(+) Depreciación 100
$ 398

NO. DE LA NOMBRE DE LA
FORMULA P.I. PROCEDIMIENTO RESULTADO
FORMULA FORMULA

ʹ ͻͺ ൅ ͳͲͲ
ൌ ͳʹ Ͷʹ
ͻͺ ൅ ൅
ሺͳെ ͲǤ͸Ͳሻ ሺͳ െͲǤ͸Ͳሻ
ܽ ݀ ܽ‫ݑ ݁݀ ܧ ݊ ݐ(ݎ‬ ‫݅ݒ݋ ݁݀ܨ ݆݈ ݑ݆݋‬ (‫ܧ ݂ ݁ ܿ ݅ ݐݐ‬
‫ ܨܧ‬ൌ ͵ ͻͺ
COBERTURA DEL FLUJO DE ‫ݏ‬
‫݋݊݁ݏ ݅ ݀݁݀ ݁ ݊ ݀ܦ ݅ ݅ ݀ ݅ ݀ ݁ ݁ ݊ ݊ ݀ ݀݀ݒ‬
݁ ݊ ݅ܿ
݅ ܿ ݁ ܿ‫ܣ‬
‫ܣ‬ܿ݊ ܴܾ݁݁݉‫݁݀ ݋݈ݏ݋‬ ൌ ͳʹ
⑫ (‫݁ ݏܲݐ( ݂݂݁ ݁ݎ ݁ ݎ݁ ݊ ݐ‬ 2 VECES Ͷʹ 1.71
EFECTIVO ‫ܥܽݎ݃݋ݏ‬
݃‫݆݅ݏ ܥܽ ݎ‬
‫݅ܨ݆݋‬͹
݆݅ ‫ ݅ܨ‬൅ ൅ ݈ܽ ‫ݑ‬
݀݁ܽ
‫݀ ݑ‬ ͻͺ ൅ ൅
ͲǤͶ ͲǤͶ
ሺͳ െ ܶሻ ሺͳ െܶሻ VECES
͵ ͻͺ
ൌ
ͻͺ ൅ ͵ Ͳ൅ ͳͲͷ
͵ ͻͺ
ൌ
ʹ ͵͵
NO. DE LA NOMBRE DE LA
FORMULA P.I. PROCEDIMIENTO RESULTADO
FORMULA FORMULA

ͳʹ Ͳ
ൌ
RENDIMIENTO SOBRE LOS 𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑜𝑠 ʹ Ͳ͹͸
⑬
ACTIVOS TOTALES 𝑅𝐴𝑇 = 10%
ͲǤͲͷͺ ‫ͲͲͳ כ‬
ൌ
5.80%
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

ͳʹ Ͳ
𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 ൌ
ͳͲ͹͸
⑭
RENDIMIENTO SOBRE ES 𝑅𝐶𝐶 = 14% 11%
CAPITAL CONTABLE 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 ͲǤͳͳ ‫ͲͲͳ כ‬
ൌ
 PUNTOS FUERTES
1. La razon circulante qe tiene el PI es de veces y su resultado es de 2.33
veces, es ligeramente inferior y no tan preocupante
2. Prueba rapida o prueba de acido el PI es 1 veces y resultado es de
1.33 veces, es semejante a otras empresas en la industria
3. Rortacion de inventario ya que el PI es de 9 veces y el resultado es de
10 veces, no maneja inventarios excesivos en cuanto a rotación
 PUNTOS DÉBILES
1. La razón de endedamiento, el PI es de 33% y resultado es 48.17%;
situación dificil para conseguir fondos
2. Rotación de activos fijos, el PI es de 2.5 veces y resultado de 2.18
veces ; es desfavorable, no usa AF a un % alto de capacidad
3. Rotación de promedio de cobranza el PI es de 20 dias y resultado es
de 24 días; deudores poco morosos
4. Rotacion de activos totales el PI es de 2 veces y resultado de 1.45
veces: no hay rotación de activos
5.Margen de utilidad, el PI es de 5% y resultado de 4%; precios bajos y
costos altos
6.Rotacion de interes ganado PI es de 8 veces y resultado de 3.86 veces;
margen minimo de seguridad
7. Capacidad basica de generacion de utilidades PI es de 17% y
resultado es de 13%; margen bajo de utilidad y gastos excesivos
8. Cobertura de cargos fijos, el PI es de 5.5 veces y resultado de 3.04
veces; dificultad para conseguir prestamos
9. Cobertura de flujo de efectivo, el PI es de 2 veces y resultado de 1.71
veces , no hay muchas entradas de efectivo
 Diagnóstico
La empresa Walker-Wilson se encuentra en una situación complicada
principalmente por la deuda contraída con los proveedores y acreedores,
además del compromiso con el Fisco. Esto se debe a que la empresa tiene
valores negociables que deberían ser vendidos y a cuentas por cobrar que
deberían de cobrarse lo más pronto posible. Walker-Wilson Company cuenta
con activos fijos que no se están usando correctamente lo cual provoca una
mala rotación en los activos totales.
El margen de utilidad es bajo a consecuencia de costos elevados y precios
bajos, afectando directamente a la capacidad de generar utilidades.
Otro punto a tomar en cuenta es que la empresa no esta en condiciones para
solicitar préstamos pues los acreedores le han dado una baja calificación. Es
una situación complicada pues tampoco se puede recurrir al capital contable.