PARAGUAY.

NUEVA ESTRUCTURA ECONÓMICA.

DESAFÍOS DEL NUEVO GOBIERNO
2018 - 2023
26 - JULIO – 2018 JOSÉ ANIBAL INSFRAN
PELOZO
Presentación Club Económico -
CONTEXTO INTERNACIONAL
 Las proyecciones de La balanza de
crecimiento han riesgos se inclina
sido revisadas a la más a la baja,
baja para Japón, el incluso a corto
Se proyecta que el Reino Unido, la plazo. Los
Durante 2017, la
crecimiento zona del euro, aumentos de los
economía mundial
mundial alcanzará Argentina, Brasil e aranceles
parece haber
3,9% en 2018 y India, como anunciados hace
logrado finalmente
2019, pero la consecuencia de poco por Estados
un progreso
expansión ya no es sorpresas negativas Unidos, y las
significativo hacia
tan uniforme y los para la actividad a represalias de los
un crecimiento más
riesgos para las comienzos de 2018. socios comerciales
equilibrado y
perspectivas se En tanto que las han incrementado
sostenido.
están agudizando. perspectivas de la probabilidad de
algunos medidas
exportadores de comerciales
petróleo han crecientes y
mejorado. sostenidas.
Recomendaciones de Políticas: reforzar la resiliencia con una combinación adecuada de políticas fiscales,
monetarias, cambiarias y prudenciales para atenuar la vulnerabilidad frente al empeoramiento de las
condiciones financieras mundiales, fuertes movimientos cambiarios y reversiones de los flujos de capital.

La recomendación tradicional de restringir el crecimiento crediticio excesivo, apuntalar sistemas bancarios

saludables, contener los descalces de vencimientos y monedas, y mantener condiciones ordenadas en los
mercados cobra más relevancia ante la renovada volatilidad de los mercados.
Fuente: FMI – Julio 2018
 Proyecciones de Crecimiento de la Economía Mundial 2018
7.0%
6.6%

6.0%

5.0% 4.9%
4.5%

4.0% 3.9%

3.0% 2.9%

2.2% 2.3%
2.0%
2.0% 1.8% 1.7%
1.6%
1.4%
1.0%
1.0%

0.0%
il

...
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...

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ón

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Es
Fuente: World Economic Outlook, Julio 2018. FMI

on
on

Ec
Ec
 EN EL 2018, PARAGUAY SE UBICARÁ NUEVAMENTE ENTRE
LOS DE MAYOR CRECIMIENTO DEL PIB Y LOS DE
MENOR INFLACIÓN
PIB 2018 Inflación en la región 2018
5
Variación anual Variación anual (%)
(%) 13000 12.87
4 4
12500

3 12000
30

19,2
2 20

6,6
10 4,5
4,0 3, 3,4
1 2, 2,3
9
0 6

Venezuela*

Paraguay

Colombia
Argentina

Uruguay

Chile

Perú
Brasil
Bolivia
0
Paraguay Bolivi Perú Uruguay Chile Colombi Brasil América Argentina
a a Latina y el
Caribe

Fuente: Fuente:
FMI FMI
PARAGUAY
 LA SOJA ES EL RUBRO PRINCIPAL EN LA CAMPAÑA 2017/18
Y LOS MÁRGENES CRECIENTES…
Rendimiento Promedio

Concepto Unidad SOJA MAÍZ TRIGO

2017/18 2017/18 2017/18
2015/16 2016/17   2015/16 2016/17   2015/16 2016/17
proy proy proy
Labores US$/ha 153 161 168   149 149 152   140 145 154
Semillas US$/ha 53 48 53   95 105 114   63 60 60
Agroquímicos US$/ha 146 177 163   68 45 45   64 70 70
Fertilizantes US$/ha 142 90 90   105 105 105   112 102 102
Costos Directos US$/ha 494 476 474   417 404 416   379 377 386
Precio Chicago US$/ton 320 375 380   140 145 160   190 160 190
Gastos de Comercialización US$/ton 23 32 32   23 30 32   32 32 32
Premios US$/ton 32 33 0   40 30 30        
Precio al Productor US$/ton 265 310 348   77 85 98   158 128 158
Rinde Estimado de Punto de Equilibrio kg./ha 1.862 1.534 1.361   5.416 4.749 4.245   2.399 2.945 2.945
Rendimiento Realizado/Esperado kg./ha 2.823 3.147 3.000   4.500 4.500 4.000   2.400 1.860 2.200
MARGEN US$/ha 255 500 571   -71 -21 -24   0 -139 -38

* No se incluyen: pago de deudas ni alquiler de campos.

 DESACOPLE DE LOS VECINOS
Evolución de PIB (%) Paraguay, Argentina y Brasil
16
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
-10 Argentina Crecimiento del PIB (% anual) Brasil Crecimiento del PIB (% anual) Paraguay Crecimiento del PIB (% anual)

-12

2008
2005

2015
2014
2006

2009

2016
2004
2001

2011
2007

2010

2012

2013

2017
2002

2003

Fuente: Banco Mundial.

Fuente: BCP
 ESTRUCTURA ECONÓMICA: PARAGUAY
BASE: 1994 BASE: 2014
Pro duc to inte rno bruto a pre c io s de c o mprado r Pro duc to inte rno bruto a pre c io s de c o mprado r
Po r s e c to re s e c o nó mic o s Po r s e c to re s e c o nó mic o s
Es truc tura e c o nó mic a (%) Es truc tura e c o nó mic a (%)
S e c to r e c o nó mic o 2008 2014 2017* Se c to r e c o nó mic o 2008 2014 2017*
Agricultura 17,6 18,3 18,9 Agricultura 9,9 8,6 7,5
Ga na de ría 5,2 5,5 5,2
Ga na de ría 2,6 2,4 2,3
Explota ción fore s ta l 1,6 1,1 1,2
Explota ción fore s a l, pe s ca y mine ría 1,1 1,1 1,0
P e s ca 0,1 0,1 0,0
Mine ría 0,1 0,1 0,1 Indus tria 20,4 18,8 20,0
Indus tria 11,0 10,6 11,3 Cons trucción 5,1 6,1 5,8
Cons trucción 3,3 3,7 4,2 To tal pro duc c ió n de bie ne s 39,0 36,9 36,6
To tal pro duc c ió n de bie ne s 38,9 39,3 40,9
Ele ctricida d y a gua 11,1 8,5 8,1
Ele ctricida d y a gua 1,5 1,7 1,7
Tra ns porte s 3,9 3,7 4,0
Tra ns porte s 3,7 3,5 3,6
Comunica cione s 3,5 4,2 3,7 Comunica cione s 3,6 3,4 3,2
Come rcio 15,9 14,9 14,9 Come rcio 10,8 10,6 10,2
Fina nza s 2,0 2,9 2,9 Fina nza s 3,7 5,4 6,0
Vivie nda s 1,5 1,3 1,2 S e rvicios inmobilia rios 6,1 6,1 6,9
S e rvicios a la s e mpre s a s 2,1 2,2 2,5
S e rvicios a la s e mpre s a s 2,0 2,3 2,5
Hote le s y re s ta ura nte s 1,0 1,0 1,0
S e rvicios a los hoga re s 4,8 5,1 5,1 Hote le s y re s ta ura nte s 2,7 2,4 2,5
Gobie rno ge ne ra l 5,8 8,3 7,7 S e rvicios a los hoga re s 4,7 4,2 4,2
To tal pro duc c ió n de s e rv ic io s 41,8 45,1 44,3 Gobie rno ge ne ra l 6,0 9,0 8,7
Valo r ag re g ado bruto 80,8 84,4 85,2 54,5 55,6 56,2
To tal pro duc c ió n de s e rv ic io s
Impue s tos a los productos 6,7 6,5 6,2
Valo r ag re g ado bruto 93,5 92,5 92,8
PIB a pre c io s de c o m prado r 87,4 90,9 91,3
Bina cionle s 12,6 9,1 8,7 Impue s tos a los productos 6,5 7,5 7,2
PIB c o n Binac io nale s 100,0 100,0 100,0 PIB a pre c io s de c o m prado r 100,0 100,0 100,0
 POR QUE LAS DIFERENCIAS
• CAMBIO DE AÑO BASE PASARON 20 AÑOS
• DEFICIT DE ESTADÍSTICAS BASE
• CENSO AGROPECUARIO 2008
• CENSO DE POBLACIÓN 2012
• CENSO ECONÓMICO 2011 (LUEGO DE 46 AÑOS)

• MANUFACTURA DIO UN SALTO CUALITATIVO Y CUANTITATIVO (MAQUILA)

• CEMENTO
• CARNES
• LACTEOS
• ACEITES
• ALIMENTOS CASI TODOS NACIONALES
• SERVICIOS EN CRECIMIENTO
• COMUNICACIONES (CELULARES)
 INFLACION
• EL CRECIMIENTO ECONÓMICO SE HA DADO EN UN AMBIENTE DE ESTABILIDAD
DEL NIVEL DE PRECIOS Y DEL CUMPLIMIENTO DE LAS METAS INFLACIONARIAS.
ASÍ, LA INFLACIÓN DE 2017 FUE DEL 4,5% Y CONTINÚA FLUCTUANDO EN TORNO A
LA META DEL 4%.
 INFLACION: Dentro de la Meta
12.0

10.0

8.0

6
6.0

5
4.5 4.4
4
4.0

2
2.0

0.0
1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4 5 5 5 5 5 5 6 6 6 6 6 6 7 7 7 7 7 7 8 8 8
-1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1 -1
ay Jul Sep ov Jan ar ay Jul Sep ov Jan ar ay Jul Sep ov Jan ar ay Jul Sep ov Jan ar ay Jul Sep ov Jan ar ay Jul Sep ov Jan ar ay Jul Sep ov Jan ar ay
M N M M N M M N M M N M M N M M N M M N M M
 LAS RESERVAS INTERNACIONALES
10,000.0 30%

9,000.0

25%
8,000.0

7,000.0
20%
6,000.0

5,000.0 15%

4,000.0

10%
3,000.0

2,000.0
5%
1,000.0

0.0 0%
4 4 5 5 6 6 6 7 7 8 8 9 9 9 0 0 1 1 1 2 2 3 3 4 4 4 5 5 6 6 6 7 7 8
n -0 v-0 r-0 p-0 b-0 l-0 c-0 y-0 t-0 r-0 g-0 n-0 n-0 v-0 r-1 p-1 b-1 l-1 c-1 y-1 t-1 r-1 g-1 n-1 n-1 v-1 r-1 p-1 b-1 l-1 c-1 y-1 t-1 r-1
u e c u e c u e c
Ju No Ap Se Fe J D Ma O Ma Au Ja Ju No Ap Se Fe J D Ma O Ma Au Ja Ju No Ap Se Fe J D Ma O Ma
 %

0
40
50
60

10
20
30
mar-05
sept-05

Fuente: BCP
mar-06
sept-06
mar-07
sept-07
mar-08
sept-08
mar-09

Depósitos/PIB
sept-09
mar-10
sept-10
mar-11
sept-11
mar-12
sept-12
mar-13
sept-13
mar-14
Profundización financiera

Créditos/PIB

sept-14
EXPANDIÉNDOSE...

mar-15
sept-15
mar-16
sept-16
mar-17
sept-17
EL SISTEMA FINANCIERO CONTINÚA

mar-18
51,6

42,7
 DEUDA PUBLICA MODERADA
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017(*) may-18 (*)
Sector Público Total 2.839,4 2.746,5 3.591,0 4.174,2 5.400,3 5.464,3 6.304,4 7.166,0 7.697,5
% PIB 10,4 8,1 10,7 10,8 13,5 15,06 17,3 18,2 17,5
Deuda Externa 2.339,7 2.288,5 2.240,2 2.674,0 3.682,0 3.994,7 4.822,5 5.590,1 6.144,3
% Deuda Total 82,4 83,3 62,4 64,1 68,2 73,1 76,5 78,0 79,8
% PIB 8,6 6,8 6,7 6,9 9,2 11,0 13,3 14,2 14,0
Bonos Internacionales2 - - - 500,0 1.500,0 1.780,0 2.380,0 2.880,0 3.410,0
% Deuda Total - - - 12,0 27,8 32,6 37,8 40,2 44,3
% PIB - - - 1,3 3,8 4,9 6,5 7,3 7,7
Deuda Interna3 499,7 458,0 1.350,8 1.500,1 1.718,4 1.469,6 1.482,0 1.575,9 1.553,2
% Deuda Total 17,6 16,7 37,6 35,9 31,8 26,9 23,5 22,0 20,2
% PIB 1,8 1,4 4,0 3,9 4,3 4,1 4,1 4,0 3,5
Capitalización BCP4 195,3 204,3 915,5 855,5 848,4 676,3 681,0 702,5 684,8
% Deuda Total 6,9 7,4 25,5 20,5 15,7 12,4 10,8 9,8 8,9
% PIB 0,7 0,6 2,7 2,2 2,1 1,9 1,9 1,8 1,6
Bonos y otros6 269,4 206,9 381,6 592,9 818,6 752,4 759,8 830,9 827,0
% Deuda Total 9,5 7,5 10,6 14,2 15,2 13,8 12,1 11,6 10,7
% PIB 1,0 0,6 1,1 1,5 2,0 2,1 2,1 2,1 1,9
PIB Con Binacionales 27.213 33.782 33.412 38.517 39.984 36.285 36.345 39.338 44.037
 DESAFÍOS (OPORTUNIDADES?) PARA EL
NUEVO GOBIERNO

MANTENER LO QUE ESTA REFORMAS ESTRUCTURALES

BIEN
• ESTABILIDAD MACROECONÓMICA
• DÉFICIT FISCAL CONTROLADO
• INFLACIÓN MODERADA
• INFRAESTRUCTURA (CONTINUAR E
INCREMENTAR OBRAS PÚBLICAS)
• REFORMA DEL SISTEMA DE PENSIONES
• PODER JUDICIAL INDEPENDIENTE
• EMPRESAS PÚBLICAS
• ENTES REGULADORES
• BINACIONALES

• FINANCIAMIENTO DE VIVIENDAS • FINANZAS VERDES

• CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA • CRECIMIENTO INCLUSIVO Y CON

EQUIDAD
• SISTEMA FINANCIERO SANO Y
RESILIENTE
AÚN DENTRO DE LIMITES DE LA LEY DE
RESPONSABILIDAD FISCAL
INFRAESTRUCTURA
REDUCCIÓN DE IMPORTANCIA DE SALARIOS COMO
PROPORCIÓN DE INGRESOS TRIBUTARIOS
PARAGUAY: INVESTMENT GRADE ?
DEUDA SOCIAL…
 OTROS ASPECTOS

• ECONOMÍA DEBE SEGUIR CRECIENDO

• CONSTRUCCIÓN DE VIVIENDAS Y DÉFICIT HABITACIONAL (AFD, IPS, SENAVITAT
Y BANCOS PRIVADOS CON FONDOS PROPIOS)
• SISTEMA FINANCIERO DEBE SEGUIR CRECIENDO
 REFORMAS ESTRUCTURALES (1)
• PODER JUDICIAL INDEPENDIENTE
• IMPUNIDAD
• INAMOVILIDAD DE JUECES
• INDEPENDENCIA DEL PODER POLITICO

• REFORMA DEL SISTEMA DE PENSIONES

• SUPERINTENDENCIA PROFESIONAL
• UNIFORMIDAD DE CAJAS
• DEFICIT ACTUARIAL
• ESQUEMA COMBINADO DE REPARTO Y CAPITALIZACIÓN
• ROL DINAMIZADOR DE LA ECONOMÍA

• EMPRESAS PÚBLICAS
• ANDE: LÍNEAS DE TRANSMISIÓN
• REFORMAR ELIMINAR: AQUELLAS QUE NO PRODUZCAN BIENES PÚBLICOS

• ENTES REGULADORES
• SECTOR COMUNICACIONES
• SECTOR ELÉCTRICO
• DEFENSA DEL CONSUMIDOR
• SEAM
• INFONA

• BOLSA DE VALORES
• FUTUROS
• BOLSA DE PRODUCTOS
• FACILITAR ACCESO DE INVERSIONISTAS EXTERNOS
 REFORMAS ESTRUCTURALES
• SISTEMA FINANCIERO INCLUSIVO
• PARAGUAY INVESTMENT GRADE
• BRANCHLESS BANKING
• TECNOLOGÍA DE LA INFORMACIÓN (CELULARES ES LA OPORTUNIDAD PARA BANCARIZAR)
• FINANCIAMIENTO PARA TODOS LOS SECTORES
• ROL DE PYMES
• MAYOR TRANSPARENCIA
• CENTRALES DE RIESGOS DEBEN ESTAR INTERCONECTADAS
• BANCOS
• COOPERATIVAS
• CASAS DE CRÉDITO

• FINANZAS VERDES
• OPORTUNIDAD DE EMISIÓN DE BONOS SOBERANOS VERDES (AYUDA A MEJORAR CALIDAD DE VIDA AHORA Y PARA GENERACIONES FUTURAS)
• PRODUCTOS VERDES (MÁS ALLÁ DE LA MESA DE FINANZAS SOSTENIBLES)
• BOLSA SUSTENTABLE

• BINACIONALES
• ITAIPU – RENEGOCIACIÓN 2023
• YACYRETA – REGULARIZAR SITUACIÓN FINANCIERA

• CRECIMIENTO INCLUSIVO Y CON EQUIDAD

• SALUD
• EDUCACIÓN
 REFORMAS ESTRUCTURALES
• APROVECHAR RACIONALMENTE Y DE MANERA SUSTENTABLE LOS RECURSOS
• AGUA
• AGRICULTURA
• GANADERÍA
• ENERGIA ELÉCTRICA LIMPIA

• CRECIMIENTO INCLUSIVO Y CON EQUIDAD

• SALUD
• EDUCACIÓN
 RESUMEN EJECUTIVO
El panorama externo se presenta favorable dadas las perspectivas del crecimiento mundial.
Riesgos de proteccionismo.
Paraguay posee oportunidades importantes con el advenimiento del nuevo gobierno
El logro de Mayor Inversión Pública en Infraestructura es el gran desafío.
La Ley de Responsabilidad Fiscal debe ser cumplida.
La Inflación se mantendrá dentro de las Metas,
el Sistema Financiero Paraguayo se mantiene sólido con ratios de adecuación de capital apropiados y con
niveles de Rentabilidad muy buenos para estándares internacionales, debe ser factor de desarrollo e
inclusión
REFORMAS CLAVES:
PENSIONES
BINACIONALES
M U C HAS G RAC IAS