CRISIS FINANCIERA

LUIS HERNANDO RESTREPO SIERRA

 INTRODUCCIÓN

ESCENARIOS COMPLEJOS
“La incertidumbre, en sí, no tiene por
qué ser algo bueno ni tampoco malo.
Se debe enseñar que la historia
siempre se enfrentará a una
situación de incertidumbre, en la que
la siguiente fase puede implicar un
gran avance o, por el contrario, una
auténtica catástrofe.!”
“Edgar Morin” 
 ¿A que llamamos crisis?

Se configura una crisis

cuando se genera un
periodo de escasez de la
Ciclos
producción, económico d e
comercialización y consumo descenso
de productos y servicios

TIPOS DE CRISIS
“La prolongación y profundización de las crisis pueden, a
su vez, simbolizar un menoscabo al bienestar social, en
tanto incrementa la tasa de desempleo, los índices de
Burbuja Financiera
Crisis pobreza, la desigualdad en el ingreso y los conflictos
Crisis de Gran Depresión o
generalizadas internos” . Vegh y Vuletin (2014),
Subsistencia Crack
Ciclos Económicos y Crisis Financiera
Reac
Asce Desc Rece 350,000 15%

tivac 300,000

nso enso sión 10%

ión 250,000
5%

200,000
Aumento
●
Caída
● descenso
●
índices
●
0%
de la extendid vuelven 150,000
actividad de o por a subir -5%
económi más de 100,000

ca hasta
los dos
y
-10%
el indic trimestre comien 50,000

moment s za el
o del
ador consecu ascens
0 -15%

PIB en Miles de Millones

Auge es tivos o Linear (PIB en Miles de Millones)
Tasa de crecimiento

Fuente: DANE
CAUSAS DE LAS CRISIS
Fugas Repentinas de capital

El pánico Financieros

Políticas Macroeconómicas mal direccionadas

Falta de Control del riesgo Moral

Burbujas especulativas

Liquidez de las transacciones

Sistema financiero Frágil

Falta de controles al sector Bancario

Surgimiento del problema de acción colectiva – Filme de 1998“Waking Ned Devine”

 CRISIS HISTÓRICAS.

1637 1720 1797 1819 1837 1857 1873 1901 1929 1973 1994 2000
Tulipamanía Burbuja de El pánico de El pánico de El pánico de El pánico de La (primera) El pánico de Crack del 29 El Efecto
La crisis del Burbuja
los Mares 1797 1819 1837 1857 Gran 1901 o La Gran tequila
petróleo Puntocom
del Sur Recesión Depresión
1987 1997 2020
2008
1884 1907 1937 El Lunes Crisis Crisis COVID
El pánico de El pánico de Negro La caída de
La crisis financiera -19
1884 los Lehman
olvidada Asiática
banqueros Brothers
Trazabilidad de la crisis en Colombia
●
Caída de los ●
crisis ●
-
precios del económica ●
El PIB pasa Exportacione
café en Asia y s con
de crecer en
●
Aumento de Rusia vejezuelas
un 7,5% a
Crisis las tasas de La crisis de
●
crisis La crisis Crisis con cayeron
finales del 2,5%
1982- intereses siglo XX hipotecaria y de 2008- Venezuel alrededor de
1984) (1998 -2001) 2009
●
Tasa de a
internacional de 7000
es construcción
inflación del
millones de
●
Aumento del ●
crisis 7,7% en USD
endeudamie financiera 2008 ●
- Presiones
nto Externo interna migratorias
Políticas
- Monetarias Pro cíclicas
- Cambiarias
- Fiscales
- Macro prudenciales Contra cíclicas
PIB COLOMBIA
Crisis de Las Empresas Punto com

●
se basaba en el aprovechamiento de Internet para conseguir cuota de mercado aunque
inicialmente estas entidades no generasen beneficios. 

Modelo de Negocio
 Crisis de 2007 A 2009
El banco La economía
neoyorquino Bear Estadounidense El gobierno
Fuerte caída de
Stearns anuncia la Las bolsas resiente el impacto británico
las Bolsas, por El Banco de
quiebra de dos de mundiales de la crisis nacionaliza el
temores de Inglaterra (central)
sus fondos vuelven a subprime y del banco Northen
propagació n de salva a Northern
especulativos a raíz derrumbarse crédito. Rock
la crisis. Rock
de las "subprimes"

10 de 14 de 17 de
Junio de 3 de agosto Diciembre
agosto de septiembre febrero de
2007 de 2007 de 2007
2007 de 2007 2008

9 de agosto de 1 de octubre 11 de marzo de 16 de marzo de

Febrero 2007
2007 de 2007 2008 2008

Créditos hipotecarios BNP Paribas, anuncia la

impagos en EEUU se
multiplican y provocan
las primeras quiebras
de bancos
especializados
suspensión de tres fondos UBS, anuncia En coordinación con otros bancos centrales, la
Fed crea un nuevo procedimiento que le
expuestos al mercado de las depreciación de JP Morgan compra
activos de 4.000 permite prestar hasta 200.000 millones de
"subprimes". BCE inyecta Bear Stearns
94.800 millones de euros en millones de francos dólares en títulos del Tesoro a un grupo
el flujo monetario de la zona suizos (2.400 millones restringido de grandes bancos
euro; la Fed inyecta 24.000 de euros).
millones e USD.

Fuente: La Nación, El Tiempo, New York Times, Financial Times

Motivos de la Crisis de 2007 A 2009
Congreso de EEUU Aumentan a más
aprueba Plan de de USD 150.000
Lehamn Brothers JP Morgan Rescate, gobiernos mill. el paquete de
se declara en compra europeos ayuda a AIG,
Las bolsas mundiales
bancarrota y Washington incrementan paquete gobierno Chino
vuelven a
Bank of America Mutual por de ayuda al sector anuncia plan de
derrumbarse
compra Merril USD 1.900 financiero. Recorte estímulo de USD
Lynch millones de tasas de interés 586.000 millones

10 agost 2008 15 sep 2008 25 sep 2008 Oct 2008 10 Nov 2008

Jul-agost 2008 28 sep 2008 Nov 2008 6 Nov 2008 10 Nov 2008

El Tesoro estadounidense
anuncia un plan de rescate de Gobierno de EEUU salva a Fed y Banco de Aumentan los registros Las acciones de General
los grupos de refinanciación AIG y anuncia Plan de Inglaterra recortan de desempleo, y caen Motors caen 25,5%
hipotecaria Freddie Mac y Rescate de USD 700.000 tasas de interés. La las ventas al por
Fannie Mae y ofrece garantías millones Fed Funds rate llega a menor
1,0%
de hasta 100.000 millones de
dólares para las deudas de
cada una de esas instituciones

Fuente: La Nación, El Tiempo, New York Times, Financial Times

Crisis de 2007 A 2009
El Gobierno de EEUU El Banco Central de
acordó otorgar España anunció
El Buró Nacional de La Reserva El Banco de US$20 mil millones que el país está en
Investigaciones Federal de EEUU Inglaterra más al Banco de recesión por
Económicas anunció redujo la tasa de redujo la tasa América. El Citigroup primera vez desde
oficialmente que interés del 1% al de interés al anunció nuevas 1993
EEUU estaba en 0.25% 1.5% (la más pérdidas por US$8,29
recesión baja en sus mil y división de la
315 años) empresa

1 Dic 2008. 16 Dic 2008. 8 Ene 2009. 16 Ene 2009. 28 Ene 2009.

Nov 2008. 11 Dic 2008. 19 Dic 2008. 9 Ene 2009. 23 enero 2009

Las acciones pierden el 10% de

su valor desde que Barack Los Bancos Centrales EEUU anuncia que Tasa de Desempleo en 23 Ene 2009. La economía
Obama ganó las elecciones Europeo, Británico, Sueco y utilizará US$17.400 EEUU aumentó al británica entra oficialmente
presidenciales Danés reducen nuevamente mill del paquete de 7.2%, la más alta en 16 en recesión
las tasas US$700 mil millones años
para ayudar a:
General Motors, Ford
y Chrysler
Fuente: La Nación, El Tiempo, New York Times, Financial Times
 Efectos en los valores de mercado de los Bancos mas
grandes del Mundo.

Antes de las 20 de Octubre de 2018 Antes de las 20 de Octubre de 2018

Valor de Mercados en Miles de Millones Valor de Mercado en Miles de Millones
USD USD
140 300
120 116
120 255
91 93 250
100 215
80 75
80 67 200
60 49 49 165 169
35 41 147
40 30 33 150
21 22 16 108 116
20 100
100 80 82
0 56 64
y S le ys t S
le RB o a le di UB ise 50
a n ri c er cl a r e
tS
u
St g n ar ic
di
a n tA Ge B Un re
or di te 0
M C re c ie Golman BNP Santander Citigroup JPMorgan HSBC
So Sachs Parisbas

Antes Despues Antes Despues

Fuente: JP Morgan Fuente: JP Morgan

Crisis Actual

• Por primera vez en la historia de los mercados financieros una

pandemia genera grandes afectaciones al sistema económico
mundial, al implicar una parálisis casi total del sistema productivo,
generando la mas grande incertidumbre para la economía mundial.
CRISIS ACTUAL
COMPORTAMIENTO DE LOS ÍNDICES BURSÁTILES

ÍNDICE S&P500 ÍNDICE ICAP

Comportamiento del índice ICAP
4,000.00 15.00%
1800 20.00%

3,500.00
10.00% 1600 15.00%

3,000.00
1400
10.00%
5.00%
2,500.00 1200
PUNTOS DEL INDICE

5.00%

PUNTOS DEL INDICE

Valor Valor
2,000.00 0.00% Var % 1000
Var %
0.00%
800
1,500.00
-5.00% -5.00%
600
1,000.00
-10.00%
-10.00% 400
500.00
200 -15.00%

- -15.00%
2 9 .. .. .. 7 .. .. 3 .. .. .. .. 7 .. .. .. 5 ..
1/ 1/ 16. 24. 31. 2/ 18. 25. 3/ 10. 17. 24. 31. 4/ 14. 21. 28. 5/ 12. 0 -20.00%
1/ 1/ 1/ 2/ 2/ 3/ 3/ 3/ 3/ 4/ 4/ 4/ 5/ 1/ 1/ 1/ 1/ 2/ 2/ 2/ 2/ 2/ 3/ 3/ 3/ 3/ 3/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 5/ 5/

Fuente: Grupo AVAL

ÍNDICE NASDAP
9,400.00 5.00%

9,200.00 4.00%

9,000.00 3.00%

8,800.00 2.00%

8,600.00 1.00%

8,400.00 0.00%

8,200.00 -1.00%

8,000.00 -2.00%

7,800.00 -3.00%

7,600.00 -4.00%
20 20 20 2 0 2 0 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 2 0 2 0 20 2 0 20 2 0 20
/20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 /20 / 20 /20 /20 /20 /20 /20 /20
13 13 14 15 16 17 20 21 22 23 24 27 28 29 30 1 4 5 6 7 8 11
4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 4/ 5/ 5/ 5/ 5/ 5/ 5/ 5/

INDICE NASDAQ Var.%

 PROYECCIONES DE CRECIMIENTO DEL PIB PARA
LATINOAMÉRICA
CRECIMIENTO DEL PIB DEL MUNDO Y ALC PROYECCIÓN DEL CRECIMIENTO PARA ALC
3.00% Goldman Sachs
2%

2.00%

1%
1.00%
Mundo
0.10% America Latina y el -1.50% -3.80% -1.90%
0.00% Caribe Credit Suisse Capital Economics
2019 2020

-1.00%
-1.60%

-2.00% -1.80%

- 3% al - 4% Bank of America
-3.00%

Fuente: CEPAL, sobre base de datos oficiales

EFECTOS DE LA CRISIS A NIVEL DE LA ECONOMIA REAL
EN COLOMBIA

ILP = 1.250.000

ILP = 1.531.729

ILP = 1.627.273

Fuente: Corficolombiana
 Comportamiento Inflacionario

TASAS DE INFLACIÓN
Tasa de inflacion Mensual
$ 4,500.00
TASAS DE CAMBIO USD/COP $ 4,153.91
0.8% $ 4,000.00

0.7% $ 3,500.00

0.6%
$ 3,000.00
0.5%
$ 2,500.00
0.4%

0.3% $ 2,000.00

0.2% $ 1,500.00

0.1%
$ 1,000.00
0.0%
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 02 03 04 $ 500.00
18- 18- 18- 18- 18- 18- 18- 18- 18- 18- 18- 18- 19- 19- 19- 19- 19- 19- 19- 19- 19- 19- 19- 19- 20- 20- 20- 20-
20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
-0.1%

$ 0.00
-0.2%
8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0
01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 01 02 02 02 02 02 02
/2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2 /2
/03 /04 /05 /05 /06 /07 /07 /08 /09 /09 /10 /11 /11 /12 /01 /01 /02 /03 /03 /04 /05 /05 /06 /07 /07 /08 /08 /09 /10 /10 /11 /12 /12 /01 /02 /02 /03 /04 /04
28 17 07 27 16 06 26 15 04 24 14 03 23 13 02 22 11 03 23 12 02 22 11 01 21 10 30 19 09 29 18 08 28 17 06 26 17 06 26
Tasa de Infalcion
Fuente: Grupo AVAL
 TASA DE EMPLEO Y DESEMPLEO
INDICADORES DE DESEMPLEO COSTOS DE NOMINA EN JUEGO

Fuente: DANE 2020

 ¿Se pueden prevenir las Crisis?
Controlando el nivel de endeudamiento público

Control de la inflación

Evitando los regímenes cambiarios insostenibles

fortaleciendo los sistemas financieros nacionales.

gestionando responsablemente la deuda

Suscripción de las normas y los códigos internacionales de buenas prácticas en un amplio campo de medidas económicas

Participación del sector privado en los mecanismos de prevención y rescate

Control del resigo Moral

Mantener el monitoreo de los indicadores

Presión sobre Deuda bancaria

 REFLEXIONES
• Las crisis no son del todo inevitable, peso su prevención a tiempo y las
medidas contra cíclicas pueden ayudar a atenuar sus efectos.
• La aplicación de políticas macroeconómicas efectivas siempre será
una gran coraza frente a los efectos de las crisis Económicas.
• Frente a la sensibilidad sistémica actual surge una mayor exigencia
para el análisis y la aplicación de las políticas económicas.
• La Ecónoma Mundial es mucho mas frágil de lo que se pensaba, por
tanto se requiere repensar los modelos económicos de choque desde
las economías locales.