UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

TEMA : APALANCAMIENTO OPERATIVO

CURSO : ANALISIS e INTERPRETACION EE. FF.

PROFESOR: V. HUGO HERRERA MEL

 INTRODUCCION
• El apalancamiento operativo indica la relación
existente entre las ventas y sus utilidades antes
de intereses e impuestos.

• El apalancamiento operativo resulta de la

existencia de gastos fijos de operación. Estos
costos fijos no varían en relación con las ventas
y deben pagarse sin tener en cuenta el monto
de ingresos disponibles.
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• El apalancamiento operativo es cambiar los costos

variables por costos fijos y producir a gran escala, lo
cual trae como consecuencia menor costo por
unidad en los productos

• Se dice que una empresa tiene un alto leverage

operativo cuando un cambio en sus ventas dará
como resultado uno grande en sus utilidades
operativas (manteniéndose constante todo lo
demás).
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El apalancamiento operativo es una medida que

nos muestra la variación porcentual de los
beneficios antes de intereses e impuestos de
nuestra empresa ante una variación de un uno por
ciento de nuestras ventas.

El apalancamiento operativo está basado en la

clasificación económica de los costes que los
discrimina entre fijos y variables.
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• Costos Fijos: Son función del tiempo y no del volumen
de producción, ósea no expresan una magnitud que
guarde proporción en relación a los niveles productivos
de la empresa. Representan obligaciones que habrán
de atenderse en cada período contable. Un ejemplo
son los arrendamientos y las depreciaciones.

• Costos Variables: Son función del volumen de

producción y no del tiempo, guardan una relación
directa con los niveles productivos. Los consumos de
materias primas, en la producción de bienes, son un
ejemplo.
 DEFINICION

Es la capacidad de aumentar las utilidades,

aprovechando los activos fijos y el
financiamiento, en otras palabras es como
utilizar una palanca para lograr más fácilmente lo
que de otra manera consumiría mayor esfuerzo.

Por apalancamiento operativo o “efecto

leverage” se entiende el efecto palanca que se
produce en los resultados de la empresa por la
influencia de los costes fijos
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FORMULAS
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MC
GAO = -------------------
UAIeI
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 IMPORTANCIA
De utilizarse esta herramienta correcta e
inteligentemente brindará utilidades
extraordinarias a los accionistas.

Pero se trata de un arma de doble filo ya que suma

un riesgo adicional al del negocio, que de no ser
manejado con conocimiento y experiencia puede
conducir a resultados contrarios al objetivo
perseguido.
 ASPECTOS A CONSIDERAR

Es la capacidad de las empresas de emplear costos

fijos de operación para aumentar al máximo los
efectos de cambios en las ventas sobre utilidades
antes de intereses e impuestos.

Este tipo de apalancamiento se presenta en

compañías con elevados costos fijos y bajos costos
variables, generalmente como consecuencia del
establecimiento de procesos de Producción
altamente automatizados.
 CONTINUA
Los cambios que las empresas registran en los
costos fijos de operación, afectan de una forma
significativa el apalancamiento operativo, ya que
éste funciona como un amplificador tanto de las
pérdidas como de las utilidades.

Por lo tanto debe de considerarse que cuanto más

alto es el grado de apalancamiento operativo,
mayor es el riesgo para las empresas, debido a que
se requiere de una contribución marginal mayor
que permita cubrir los costos fijos
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• El apalancamiento operativo tiene que ver con

invertir en activos fijos con el fin de incrementar
ventas y maximizar los resultados operativos de
la empresa.

• Los CF no varían con las ventas y deben pagarse

sin tener en cuenta el monto de los ingresos
disponibles, cuanto más realice mejor porque se
amortizan más o se diluyen en el recuento final.
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El GAO es la herramienta que mide el efecto

resultante de un cambio de volumen en las
ventas sobre la rentabilidad operativa.

Se define como la variación porcentual en la

utilidad operacional originada por un
determinado cambio porcentual en ventas.
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• Al desplazar mano de obra directa (costo variable)

por depreciación (costo fijo), su estructura sufre
cambios relevantes que, a su vez, tienen su
impacto en sus utilidades operativas, medido por
el Grado de Apalancamiento Operativo (GAO).

• Este indicador mide el impacto de los costos fijos

que tiene la compañía sobre utilidad operativa
ante un aumento en las ventas ocasionado por
inversiones en tecnología.
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El grado de apalancamiento operativo es el efecto

multiplicador o relación en la que aumenta el beneficio
operativo ante un aumento de las ventas.

Por ejemplo:
Si al GAO es 2 veces, y las ventas aumentan un 50% el
beneficio operativo aumentará un 2x50%=100% (se
duplicará).

Pero si se reducen en un 40% las ventas, la ganancias de

explotación se reducirá en un 2x40%= 80%.
 CONTINUA

Su importancia radica en que relaciona los

beneficios con un aspecto clave en su
generación, como son las ventas.

Al mismo tiempo es una medida que tiene una

importante dimensión financiera, relacionando
la obtención de beneficios con las estructuras de
costes de nuestra empresa.
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Una empresa tendrá un mayor grado de

apalancamiento operativo cuanto más pesen los 
costes fijos operativos.

Hablamos de apalancamiento porque se emplea

esa estructura fija de la empresa para apoyar con
un pequeño incremento de las ventas un
aumento importante del beneficio antes de
intereses e impuestos.
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Una empresa poco apalancada operativamente tiene
unos activos más reducidos. Al disponer de menores
inversiones, sus costes variables serán más elevados.

Lógicamente, al tener pocos costes fijos, obtienen

beneficios con menores niveles de ventas.

Pero, en contrapartida, al ser sus costes variables

más elevados, estas empresas son menos rentables
en caso de que haya muchas ventas.
 CONTINUA

El Apalancamiento Operativo está relacionado

con el riesgo económico de una empresa, que es
mayor cuanta más proporción de costes fijos
suponga el resultado de explotación.
 CONTINUA

Si un alto porcentaje de los costos operativos totales

de una empresa son fijos, se dice que la empresa
tiene un alto grado de apalancamiento operativo.

El apalancamiento surge porque las empresas tienen

costos operativos fijos que deben cubrirse
independientemente del nivel de producción.

Sin embargo, el nivel del apalancamiento depende

del nivel real de operación de la empresa.
 CONTINUA

• Cuando el GAO es mayor que 1, hay

apalancamiento operativo.
• Los cambios en los costos fijos de operación
afectan de manera significativa el
apalancamiento operativo.
• Cuanto más altos sean los costos fijos de
operación en relación con los costos variables
de operación, tanto menor será el grado de
apalancamiento operativo.
 CONTINUA
¿Cómo influye el apalancamiento operativo en la
generación de resultados?

Una empresa poco apalancada operativamente tiene unos 

activos más reducidos. Al disponer de menores
inversiones, sus costes variables serán más elevados.

Lógicamente, al tener pocos costes fijos, obtienen

beneficios con menores niveles de ventas. Pero, en
contrapartida, al ser sus costes variables más elevados,
estas empresas son menos rentables en caso de que haya
muchas ventas.
 CONTINUA

¿Cómo influye el apalancamiento operativo en la

financiación de nuestra empresa?

El apalancamiento operativo influye en la

financiación ajena de nuestra empresa.

El apalancamiento operativo requiere de

inversiones que hay que financiar de 
forma equilibrada, lo que requerirá la participación
de la financiación ajena.
 CONTINUA

¿Qué relación tiene el apalancamiento operativo

con el apalancamiento financiero?

Frecuentemente, las inversiones están relacionadas

con un incremento del apalancamiento financiero.

Muchas inversiones son posibles gracias al

endeudamiento
 PUNTO DE EQUILIBRIO
Es el volumen de ventas al cual los costos operativos
totales son iguales a los ingresos totales, y el ingreso en
operación es igual a cero.

Es un método utilizado para determinar el punto en que

las ventas son exactamente iguales a los costos operativos,
es decir, el punto en que las operaciones de la empresa
alcanzarán su punto de equilibrio.

También muestra la magnitud de las utilidades o las

pérdidas operativas de la empresa si las ventas aumentan
o disminuyen por debajo de ese punto.
 FORMULAS
CF CF
P.E. en cantidad = -------------- = ----------
Pv - Cv MCu

CF CF
P.E. en soles = -------------- = -------------------------------
1 – CVu/PVu Margen Utilidad bruta
 IMPORTANCIA

El análisis de equilibrio es un importante

elemento de planeación a corto plazo; permite
calcular la cuota inferior o mínima de unidades a
producir y vender para que un negocio no
incurra en pérdidas.

Esta herramienta es empleada en la mayor parte

de las empresas y es sumamente útil para
cuantificar el volumen mínimo a lograr (ventas y
producción), para alcanzar un nivel de
rentabilidad (utilidad) deseado.