Macroeconomía

Herramientas de Política Económica. Política fiscal y monetaria

 INSTRUMENTOS DE POLÍTICA ECONÓMICA

El concepto fundamental, es que las recesiones son causadas por un gasto

demasiado bajo. El Estado puede aumentar el producto nacional y disminuir el
desempleo durante la recesión, tomando decisiones para aumentar el gasto
agregado. En períodos inflacionarios, el Estado puede disminuir la inflación
reduciendo la demanda agregada.
 El Estado puede usar dos instrumentos
principales para regular la demanda agregada:
 Política Fiscal

 Política Monetaria
POLÍTICA FISCAL

 Keynes y sus seguidores, pusieron énfasis en los

problemas de equilibrio con pleno empleo. Al Estado cabía
la responsabilidad de garantizar un mínimo de demanda
agregada.

 Ello implicaba, en el terreno fiscal, la negación del

equilibrio presupuestario como norma de actuación del
sector público y la ampliación de sus funciones a algo más
que defensa, policía y justicia.
 La función del Estado en la concepción
keynesiana,puede sintetizarse como:

a. La aplicación de correctores directos a la distribución de la riqueza y de la

renta generada por el mercado, básicamente hacia los sectores más pobres,
complementándolos con la aplicación de impuestos a las rentas más
elevadas;
b. Cubrir las necesidades existentes de bienes públicos;
 Política fiscal

c. Conseguir la estabilidad económica, pero priorizando el pleno empleo de todos los

recursos productivos, esto es, en situaciones de recesión, el Estado incidirá en la
demanda agregada, incurriendo en déficit presupuestario, mientras que, en
períodos de auge, actuará reduciendo el nivel de la misma, mediante una política
de superávit nacional;
d. Buscar la mayor compatibilidad entre los diferentes objetivos conflictivos de la
política económica, bajo la premisa de lograr en el largo plazo, la mayor tasa de
crecimiento económico posible.
En definitiva, la visión del estado dentro de la economía,
supone el uso de la política fiscal activa, con un amplio
abanico de posibilidades, tales como:

A. En situaciones de depresión y alto desempleo, se

aplicará una política fiscal expansiva, a través de los
siguientes mecanismos:
a. Aumento del gasto del Estado en bienes y servicios;
b. Aumentos de las transferencias;
c. Reducción de impuestos;
d. Combinación de los medios anteriores.
 Política fiscal

B. En situaciones de elevada inflación debido a un exceso

de demanda agregada, aplicación de una política fiscal
contractiva mediante:

a. Reducción del gasto del estado en bienes y servicios;

b. Reducción del gasto en transferencias;
c. Aumento de los impuestos;
d. Combinación de los mecanismos anteriores
 Política fiscal

Logrado el pleno empleo, es necesario alcanzar una tasa de crecimiento

consistente con el menor desempleo posible y estabilidad en los precios.

Política Fiscal puede definirse como las variaciones discrecionales que un

gobierno efectúa en sus ingresos y gastos públicos, con la finalidad primordial
de influir en el nivel de actividad económica, o para incidir en el modelo en el
que se desenvuelve la economía.
 Política fiscal

Se producirá un cambio en la política fiscal cuando el

estado cambia su programa de gastos, o cuando altera
sus tipos impositivos.

Luego, los dos elementos claves en la Política Fiscal, son

el gasto público y los impuestos.
 GASTO PÚBLICO

 El gasto público se añade verticalmente a las demandas de consumo

e inversión para obtener el gasto agregado:
Y
A C + I + Gf
C+I
B C

Dif. PN

Q1 Q2 Producto Nacional
 Política fiscal

 En el gráfico anterior, se observa que el trazo AB, es menor que el trazo Q1 Q2.
Es decir, por cada peso de aumento en el gasto fiscal, se produce un aumento
mucho mayor en el Producto Nacional. Es lo que se conoce como multiplicador
del gasto fiscal.
 El incremento en el producto nacional, siempre será un múltiplo del monto de
gasto público, es decir, el aumento del gasto fiscal produce un aumento más que
proporcional en el Producto Nacional.
 Política fiscal

 Cuando se aumenta el gasto fiscal en obras públicas, los trabajadores reciben su

sueldo por construir carreteras y una amplia serie de decisiones de gasto se pone
en marcha. Los trabajadores gastan su renta en alimentos y ropa. Nuevos
trabajadores son contratados en la industrias alimenticia y textil y, esos
trabajadores, también gastan más, como consecuencia del aumento de sus
rentas.
 El mismo proceso se produce tratándose del gasto en inversión.
 Política fiscal

Brecha recesiva

Aumento en Gf

Gráficamente:
Brecha en el
producto

Qe Q* PN
PN de PN de
equilibrio pleno
empleo
 Política fiscal

Existe una brecha recesiva cuando la función del gasto

agregado está por debajo de la recta de 45°, para un nivel
de producto nacional de pleno empleo.

La brecha en el producto, es la diferencia entre el

producto nacional real y la producción nacional de pleno
empleo. Se mide en el eje horizontal.
Luego, la conclusión es que:

Aumentando el gasto fiscal en la misma medida que el importe de la brecha

recesiva, el estado puede eliminar la brecha y dirigir a la economía hacia el
pleno empleo.
Cuando el estado aumenta su gasto, el proceso multiplicador actúa una vez
más. Un aumento del gasto fiscal tiene un impacto mucho mayor en la
brecha del producto.
 ¿Cuál es la interpretación de la Política
Monetaria según los keynesianos?

Ingreso (Y)
i i
D2

Aumento inversión
Demanda por D1
inversión

M1 M2 Producto Q
M Inversión I
(Masa monetaria)

Etapa 1 Etapa 2 Etapa 3

Aumenta M Aumenta la Inversión ( i)
 El problema es que no necesariamente, la
demanda por inversión es elástica respecto
de la tasa de interés:

Ingreso (Y)
i i

D2

D1

M1 M2 M Producto Q
Inversión I
(Masa monetaria)

Etapa 1 Etapa 2 Etapa 3

Aumenta M No necesariamente aumenta la inversión
 POLÍTICA MONETARIA
Durante los años 60, resurge la Escuela Clásica, lo cual hace del
dinero la pieza clave de la teoría de la demanda agregada.

A diferencia de Keynes, que inicia el análisis de la demanda

agregada analizando sus componentes, los clásicos inician su
análisis de otro punto de partida. Su análisis se basó en la
ecuación de cambio.
POLÍTICA MONETARIA

 ECUACIÓN DE CAMBIO

MV = PQ

Donde:
 M = Cantidad de dinero en manos del público
 P = Nivel medio de precios
 Q = Producto Nacional Real
 PQ = Producto Nacional medido en términos monetarios.
 V = Velocidad de circulación del dinero
POLÍTICA MONETARIA

 La ecuación de cambio, es una verdadera tautología, es

decir, no puede dejar de ser cierta en la forma en que se
han definido sus términos.

 En manos de los clásicos, la ecuación de cambio se

convirtió en la base de una importante teoría. Esta
“teoría cuantitativa del dinero” se basaba en el
supuesto de que la velocidad (V) es estable.
 POLÍTICA MONETARIA

Los monetaristas exponen varias proposiciones

principales:

1. Un cambio en la cantidad de dinero (M) es la clave de

los cambios de la demanda agregada. Cuando la gente
tiene más M, gasta más en los productos del país, de tal
forma que un incremento en M dará lugar a un
incremento proporcional, en el producto nacional
nominal (PQ).
 POLÍTICA MONETARIA

2. A corto plazo, M puede tener un efecto sustancial en Q,

desplazando a la economía hacia el pleno empleo.

3. Las perturbaciones de la economía tienden a ser una causa de la

demanda agregada inestable, como los ciclos económicos. Si M se
mantiene estable, la economía de mercado también lo será.

4. Luego, la principal responsabilidad macroeconómica para la

autoridad es proporcionar una oferta monetaria estable.
 Cuando existe un aumento en la cantidad de dinero, los keynesianos
y los monetaristas proponen ideas bastantes distintas respecto de los
que puede suceder:
 Los keynesianos sostienen que un aumento en la cantidad de dinero
iniciará el proceso de tres etapas estudiado anteriormente en clases.
Los efectos sobre la demanda agregada podrían ser muy débiles.
 Los monetaristas sostienen que si la gente tiene más dinero, la
opción es clara: lo gastará. Para ellos, la relación entre el dinero y el
gasto es mucho más ajustada que para Keynes.
 DUDAS MONETARISTAS RESPECTO DE LA
POLÍTICA FISCAL: EFECTO EXPULSIÓN

Las políticas fiscales expansivas pueden expulsar a la

demanda de inversión: Para financiar su déficit, el Estado se
endeuda, esto es, acude al mercado financiero para tomar
prestado dinero, lo cual eleva la tasa de interés, lo que, a la
vez, produce un descenso en la inversión deseada, con lo
cual las empresas se desplazan a lo largo de la curva de
demanda de la inversión.
DUDAS MONETARISTAS RESPECTO DE LA POLÍTICA FISCAL: EFECTO EXPULSIÓN

La caída de la inversión actúa

como freno a la demanda
agregada, contrarrestando
los efectos estimulantes del
B gasto de gobierno.
i2
i
A
i1

I2 I1
I (Cantidad de inversión)
PARALELO ENTRE POLÍTICA FISCAL Y MONETARIA

POLÍTICA FISCAL POLÍTICA MONETARIA

Objetivo Principal Afectar la demanda Afectar la demanda

agregada agregada

Autoridad a cargo Ministerio Hacienda y Banco Central

Ministerio de Economía
Objetivo prioritario de
Política Económica Desempleo Inflación
Herramientas de Gasto Fiscal e Cantidad de dinero y
manejo económico impuestos tasa de interés
Principales críticas La demanda por I es Efecto Expulsión
insensible a la tasa de i en
períodos de crisis
PRINCIPAL CONCLUSIÓN

LA MAYORÍA DE LOS ECONOMISTAS

ACTUALES ADOPTAN UNA POSICIÓN
INTERMEDIA Y CREEN QUE TANTO LA
POLÍTICA FISCAL COMO LA MONETARIA
TIENEN EFECTOS IMPORTANTES SOBRE LA
DEMANDA AGREGADA.

¿ QUÉ PASA EN CHILE?