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EC PPI Mankiw6 Cap04ajustado
EC PPI Mankiw6 Cap04ajustado
CAPÍTULO
El dinero y la inflación
MACROECONOMÍA
SEXTA EDICIÓN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint® por Ron Cronovich
Traducción: Pablo Fleiss
9% Tendencia de
largo plazo
6%
3%
0%
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
slide 2
La conexión entre
dinero y precios
Tasa de inflación = el incremento porcentual en
el nivel medio de precios.
Precio = cantidad de dinero necesaria para
comprar un bien.
Dado que los precios se definen en términos de
dinero, necesitamos considerar la naturaleza del
dinero, la oferta de dinero y cómo se controla.
Dinero es el stock
de activos que pueden ser
utilizados fácilmente para
realizar transacciones.
Medio de cambio
lo utilizamos para comprar cosas
Depósito de valor
transfiere poder de compra del presente al
futuro
Unidad de cuenta
la unidad común mediante la cual todo el mundo
mide precios y valores
1. Dinero fiduciario
no tiene valor intrínseco
ejemplo: el papel moneda que utilizamos
2. Dinero mercancía
tiene valor intrínseco
ejemplos:
monedas de oro,
cigarrillos en campos de concentración
En EE.UU.,
el Banco Central
es llamado la
Reserva Federal
(“la Fed”).
El edificio de la Reserva
Federal Washington, DC
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación Diapositiva
9
Medidas de oferta monetaria
Abril 2006
Cantidad
Símbolo Activos incluidos (Miles de
millones de $)
C Efectivo $739
C + depósitos a la vista,
M1 cheques de viaje, $1.391
otros depósitos
M1 + depósitos a corto plazo,
depósitos de ahorro,
M2 $6.799
fondos de inversión, cuentas de
depósito del mercado de dinero
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación Diapositiva
10
La teoría cuantitativa del dinero
La ecuación cuantitativa
M V = P Y
proviene de la anterior definición de velocidad
Es una identidad:
Se cumple debido a la manera de definir las
variables.
M V P Y
M V P Y
Despejamos y M Y
obtenemos
M Y
Argentina
1 U.S.
Switzerland
Singapore
0,1
1 10 100
Money Supply Growth
(percent, logarithmic scale)
12% Tasa de
crecimiento de M2
9%
6%
3% Tasa de
inflación
0%
1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
slide 26
Señoriaje
La ecuación de Fisher: i = r +
Cap. 3: S = I determina r.
Por tanto, un incremento en
causa un aumento igual en i.
Esta relación uno a uno se llama el efecto de
Fisher.
15
Tasa de
interés
10 nominal
0
Tasa de
inflación
-5
1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación Diapositiva
30
La inflación y la tasa de interés nominal
entre países
Nominal 100
Interest Rate Romania
(percent, Zimbabwe
logarithmic scale)
Brazil Bulgaria
10 Israel
Germany U.S.
Switzerland
1
0.1 1 10 100 1000
Inflation Rate
(percent, logarithmic scale)
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación Diapositiva
31
Ejercicio:
Suponga V constante, M crece al 5% por año,
Y crece al 2% por año, y r = 4.
a. Obtenga el valor de i.
b. Si el FED incrementa la tasa de crecimiento del dinero 2
puntos porcentuales por año, encuentre i.
c. Suponga la tasa de crecimiento de Y cae a un 1% por año.
¿Qué le sucederá a ?
¿Qué debe hacer el FED si desea mantener
constante?
L (r , Y )
e
P
La oferta de saldos
monetarios reales Demanda real
de dinero
P
variable cómo se determina (a largo plazo)
M exógena (el Fed)
r se ajusta tal qué S = I
Y Y F (K , L )
M
P se ajusta tal que L (i ,Y )
P
P
Para valores dados de r, Y, y e,
un cambio en M provoca un cambio en P por
el mismo porcentaje, igual que en la teoría
cuantitativa del dinero.
$18
$16 200
salario por hora
$12 150
$10
$8 100
$6
$0 0
1964 1970 1976 1982 1988 1994 2000 2006
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación Diapositiva
45
La visión clásica de la inflación
La visión clásica:
Un cambio en el nivel de precios es sólo un
cambio en la unidad de medida.
crecimiento Inflación
del dinero(%) (%)
Dinero
El stock de activos utilizado para realizar transacciones
Sirve como medio de cambio, depósito de valor y
unidad de cuenta.
El dinero mercancía tiene un valor intrínseco, el dinero
fiduciario no lo tiene.
El banco central controla la oferta de dinero.
Costes de la inflación
Inflación esperada
coste en suela de zapatos, costes de menú,
distorsiones de impuestos y precios relativos,
inconveniencia en corregir los datos por inflación
Inflación imprevista
todo lo anterior más una redistribución arbitraria de
la riqueza entre acreedores y deudores
Hiperinflación
Es causada por un rápido incremento de la oferta
monetaria cuando se imprime dinero para financiar
un déficit presupuestario del gobierno
Frenarla requiere reformas fiscales que eliminen la
necesidad del gobierno de imprimir dinero
Dicotomía clásica
En la teoría clásica, el dinero es neutral - no afecta las
variables reales.
Entonces, podemos estudiar cómo se determinan las
variables reales sin hacer referencia a las variables
nominales.
Por tanto, el equilibrio en el mercado de dinero
determina el nivel de precios y todas las variables
nominales.
La mayoría de economistas creen que la economía
funciona de este modo en el largo plazo.
CAPÍTULO 4 El dinero y la inflación Diapositiva
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