Unidad No. 1 Sistema Monetario Internacional

UNIDAD NO.
EL SISTEMA FINANCIERO
INTERNACIONAL
Ing. Aurora Lozano Castillo, Msc.

SISTEMA FINANCIERO - CONCEPTO
El sistema financiero de un país es el conjunto de instituciones,

medios y mercados, que canalizan el ahorro generado por los
prestamistas hacia los prestatarios, por lo cual facilitan y otorgan
así seguridad al movimiento de dinero y al sistema de pagos.
La intermediación es realizada por instituciones que componen el sistema

financiero y se considera básica para realizar la transformación de los activos
financieros, con el fin de obtener fondos para aumentar los activos reales.
En el sistema financiero se tienen instituciones financieras

y demás empresas e instituciones de derecho público o
privado, cuya tarea es canalizar el dinero de los ahorristas
hacia quienes desean hacer inversiones, tales como:
Oferentes de Demandantes Instituciones
Instrumentos
Fondos de fondos financieras
Son los que
necesitan dinero
Son los para sus Los productos Son las encargadas
ahorradores que proyectos de bancarios: de actuar como
han acumulado depósitos, cuentas, intermediarias
inversión. etc.
un excedente de entre las personas
dinero y quieren Los principales Los productos de que tienen recursos
prestarlos para demandantes de inversión: acciones, disponibles y las
obtener un capital son las bonos, fondos de que solicitan esos
empresas y las inversión, entre recursos.
mayor
administraciones otros (activos Inversionistas
rendimiento. financieros)
(hogares, públicas, aunque institucionales
empresas, las familias Los productos de Intermediarios de
también piden seguros: seguros de inversión
administraciones vida, hogar,
públicas) préstamos para Instituciones de
vehículos, entre
financiar sus depósito.
otros.
gastos.
Así como las instituciones financieras hacen parte del

sistema financiero, este se compone de dos elementos
básicos:
Activos financieros son herramientas o títulos que utiliza el

sistema financiero para facilitar la movilidad de los recursos. Son
emitidos por una institución y comprados por personas u
organizaciones que desean mantener su riqueza de esta forma.
Ejemplos: acciones, obligaciones , bonos, títulos hipotecarios, etc.
Mercado financiero se lo puede definir como el lugar,

esquema o mecanismo en que se realizan las transacciones o
los intercambios de activos financieros y de dinero.
El sistema financiero internacional está compuesto por múltiples instituciones
con fines específicos y encargadas de regular el sector financiero a través de
sus normas, y de igual manera otorgar financiamiento a empresas y gobiernos
que así lo requieran y cumplan con los requisitos.
Entre las instituciones más destacadas del sistema financiero internacional se

encuentran:
 FMI (Fondo Monetario Internacional).

 BM (Banco Mundial).
 OCDE (Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico).
 BCBS (Comité de Basilea de Supervisión Bancaria).
 BID (Banco Interamericano para el Desarrollo).
FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO
Captar el ahorro y canalizarlo, en forma de préstamos hacia la
inversión
Ofertar aquellos productos que se adaptan a las necesidades

de los que quieren prestar sus ahorros y los inversores
Lograr la estabilidad monetaria
Garantizar una eficaz asignación de los recursos financieros

 El sistema monetario internacional se puede definir como el marco
institucional dentro del cual se efectúan los pagos internacionales,
se ubican los movimientos de capital y se determinan los tipos de
cambio de distintas monedas.
 Se trata de un todo muy complejo, compuesto por acuerdos, reglas,

instituciones, mecanismos y políticas que se refieren a los tipos de
cambio, los pagos internacionales y los flujos de capital.
 Surge al aparecer la moneda como medio de pago en el año de

1870; momento en que se empieza a desechar como tal el uso de
los bienes y a generalizar la utilización del papel moneda.
En el SMI:
Se fijan los sistemas de tipo de cambio: fijos
vs flexibles
Se regula el comercio de bienes, servicios y
capital
Se ajustan la Balanza de pagos
Se establecen los mecanismos de pago.
EVOLUCIÓN DEL SISTEMA
MONETARIO INTERNACIONAL
El sistema monetario internacional ha evolucionado con el transcurso del tiempo y lo
seguirá haciendo en el futuro a medida que los cambios continúen en las
condiciones políticas y comerciales básicas sobre las que se apoya la economía
mundial.
Bimetalismo Antes de 1875
Patrón oro clásico De 1875 a 1914
Período entreguerras De 1915 a 1944
Sistema Bretton Woods De 1945 a 1972
Régimen de tipos de cambio flexibles Desde 1973

EVOLUCIÓN DEL SISTEMA MONETARIO
INTERNACIONAL - BIMETALISMO
Antes de la década de 1870 se caracterizó por el

“bimetalismo”, en razón de que tanto la plata
como el oro se utilizaban como medios
internacionales de pago y de que el valor de
cambio de las monedas se determinaba con
base en su cantidad de oro o plata.
En Gran Bretaña, duró hasta 1816, para lo cual el Parlamento aprobó
que sólo conservaba el oro como metal de acuñación.
En Estados Unidos, el bimetalismo se adoptó por la Ley de Acuñación

de 1792, la cual fue la norma legal hasta 1873, cuando el Congreso
eliminó el dólar de plata de la lista de monedas que se acuñarían
En Francia estuvo vigente desde la Revolución Francesa hasta 1878.
Otros países, como China, la India, Alemania y Holanda se regían por el

patrón plata.
Los países que se regían por el Dado que la proporción del cambio
entre los dos metales se fijaba
patrón bimetálico con
oficialmente, sólo el metal
frecuencia sufrían el conocido abundante se utilizaba como dinero
fenómeno llamado Ley de y ello sacaba de circulación al metal
Gresham. que era más escaso.
Por tanto la Ley de Gresham, formulada por Sir Thomas Gresham, en el

siglo XVI, sostiene que la moneda de menor valor intrínseco tiende a
desplazar a la de mayor valor en el proceso circulatorio, es decir que el
dinero “malo” (abundante) saca al “bueno” (escaso) de circulación.
INTERNACIONAL – PATRÓN ORO CLÁSICO
Es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria

en términos de una determinada cantidad de oro.
En vista de que la tendencia de la humanidad era de apreciar el

oro como depósito de riqueza y medio de pago desde la
antigüedad, se comenzó a utilizar dicho metal.
Para mantener este sistema, los países tenían que cotizar sus
monedas en función de la cantidad de oro que ingresaba o
egresaba de su país.
Esto estimulaba el desequilibrio inicial entre países que tenían

oro y los que no lo tenían; aunque con el tiempo el sistema
tendió a ajustarse. La cantidad de dinero en circulación estaba
limitada por la cantidad de oro existente.
Es decir existía una flexibilidad en los tipos de cambio, pero la

valoración básica de la moneda estaba dada en función a la
reserva de oro existente en el país.
Con el patrón oro, se considera que:
• El valor de cambio entre dos monedas cualquiera será

determinado por su cantidad de oro.
• La desalineación del tipo de cambio se corrige

automáticamente con los flujos de oro entre países.
• Los desequilibrios internacionales de la balanza de pagos

también se corregirán automáticamente.
El patrón oro tiene algunas desventajas fundamentales:
Toda la oferta de oro recién acuñado es tan restringida que el crecimiento

del comercio mundial y las inversiones se verán seriamente impedidos en
razón de la insuficiencia de las reservas
monetarias. La economía mundial podría afrontar presiones deflacionarias.
Siempre que el gobierno, por consideraciones políticas, decida que es

necesario perseguir objetivos nacionales que no coinciden con la idea de
mantener el patrón oro, éste lo puede abandonar. Es decir, el patrón oro
internacional en sí no cuenta con un mecanismo que obligue a cada país
importante a respetar las reglas del juego.
Este modelo duró aproximadamente 40 años (1875-1914), y
los países los comenzaron a abandonar a partir de 1914 en
que inicia la primera guerra mundial, para financiar parte de
sus gastos militares imprimiendo dinero.
En dicho período Londres se convirtió en el

centro del sistema financiero internacional,
el cual reflejaba la avanzada economía
británica y la posición prominente del país
en el comercio internacional.
INTERNACIONAL – ENTREGUERRAS
Con el inicio de la De ahí que los países A consecuencia de la guerra, la fuerza

primera guerra mundial de trabajo y la capacidad productiva
importantes abandonaron el
se redujeron considerablemente, lo
finalizó el patrón oro patrón oro, para financiar que hizo subir los precios, provocando
clásico en agosto de parte de sus gastos militares que muchos países registraron
1914. imprimiendo dinero. hiperinflación.
Países importantes: Gran Bretaña, Francia, Alemania y Rusia

Sin embargo el patrón

oro se trató de En 1919 EEUU había En 1925 Gran Bretaña logro
restablecer cuando los reemplazado a Gran Bretaña, restituir el patrón oro.
como la potencia financiera
países grandes Así como en 1928 países como
dominante, porque presentaba
empezaron a una leve inflación, eliminando la Suiza, Francia y países
recuperarse de la restricción de exportación de escandinavos, también lo habían
guerra y estabilizar sus oro. restituido.
economías.
A pesar de que los países

había logrado restituir el Con la crisis de 1929 los Muchos bancos, sobre todo de
patrón oro, sólo se trataba mercados de valores a nivel Austria, Alemania y Estados
mundial registraron pérdidas lo Unidos, registraron grandes
de una fachada, ya que su
cual generó fugas de capitales, caídas en sus portafolios de
preocupación fue la de provocando una gran valores, lo cual desató corridas
estabilizar la economía depresión. contra los bancos.
nacional
En 1931 Gran Bretaña abandonó

el patrón oro. El último país en abandonar el
patrón oro fue Francia, en El patrón del papel
En 1933 Canadá, Suecia, Austria, 1936, debido a la fuga de
Japón y Estados Unidos francos, la cual era reflejo de la moneda nació cuando se
abandonaron el patrón oro, tras inestabilidad política y abandonó el patrón oro.
registrar una oleada de quiebras económica
de bancos y la fuga de oro.
En resumen:
• Durante ese periodo no hubo un sistema monetario internacional

congruente
• El dólar de Estados Unidos surgió como moneda mundial

dominante (desplazando gradualmente a la libra esterlina).
• No tenían derecho de convertir su dinero en oro
• Devaluaciones generalizadas.
En julio de 1944, representantes de 44 naciones se
reunieron en Bretton Woods, New Hampshire, USA.
El objetivo:
“Discutir y diseñar el sistema

monetario internacional de la
posguerra”
Los representantes consiguieron:
También creó el
Elaboración y Banco
En 1945, el
firma de los Internacional
Acuerdo se
Artículos del para la
ratificó por una
Acuerdo del Reconstrucción y
mayoría de
Fondo Monetario el Desarrollo
países para
Internacional (BIRD) conocido
constituir el FMI.
(FMI) ahora como
Banco Mundial
El FMI se crea para ayudar El Banco Mundial se crea

financieramente a los países que para ayudar a la
necesiten corregir sus reconstrucción de los países
desequilibrios externos. tras la II Guerra Mundial.
INTERNACIONAL – BRETTON WOODS
• Al diseñar el sistema Bretton Woods los representantes estaban
interesados en encontrar la forma de impedir que se volviera a presentar el
nacionalismo
• Propuesta Inglesa: cámara de compensación
John Maynard internacional: “bancor”.
Keynes
• Propuesta Norteamericana: fondo monetario

Harry Dexter constituido por aportaciones de los países
miembros
White
Bancor: unidad monetaria internacional

Ambos delegados Ingleses y Norteamericanos,
querían la estabilidad de los tipos de cambio,
pero sin regresar al patrón oro internacional.
Pero diferían en la forma de alcanzar dicho

objetivo.
Propuesta Inglesa: (Keynes)
Consistía en crear un órgano internacional de compensación,

que emitiría en una moneda internacional (Bancor), como
activo de reserva internacional vinculada a las divisas fuertes y
canjeable en moneda local por medio de un cambio fijo, sin
límite alguno.
También podría adquirir Bancor con aplicando sobregiros a la

cámara de compensación.
Propuesta Norteamericana: (White)
El plan consistía en la creación de un Fondo Monetario

constituido por aportaciones de los países miembros mediante
cuotas, para otorgar préstamos mientras los países tuvieran
problemas de balanzas de pago.
La propuesta estadounidense quedó incorporada, en gran medida

en los Artículos del Acuerdo del Fondo Monetario Internacional.
A partir de Bretton Woods, cuando los países tienen déficits en
sus balanza de pagos, deben financiarlos a través de las reservas
internacionales o mediante préstamos que concede el FMI, en
función de los DEG (derechos especiales de giro).
Se estableció que los préstamos que cada país solicitaba al FMI

sólo podían ser destinados a cubrir los déficits temporales de
balanza de pagos.
Este sistema de cambio basado en oro colapsaría a largo
plazo (Robert Triffin – Paradoja de Triffin).
1. Para brindar reservas a los países la Balanza de Pagos

de EEUU tendría déficit continuos.
2. Estos déficit continuos afectarían la confianza del

público, generando una avalancha contra el dólar lo cual
provocaría la caída del sistema
En un intento por salvar el Sistema de Bretton
Woods:
- Detener especulación e
incertidumbre.
El Grupo de los Diez se - Fluctuación del (+/- ) 2.25% en tipos
reunieron en diciembre de Firmaron el Acuerdo de cambio.
1971 en Washington, D.C., en la Smithsoniano
Smithsonian Institution. - Precio oficial del oro en 38 dólares por
onza.
- Los países revaluarían sus monedas
son respecto al USD hasta un máximo
del 10%.
• El Acuerdo Smithsoniano duró poco más de un año.
• La devaluación del dólar no era suficiente para estabilizar la
situación.
• En febrero de 1973, surgieron grandes presiones para la venta de
dólares y ello llevó a los bancos centrales de todo el mundo a
comprar dólares.
• El precio del oro volvió a aumentar, ahora de 38 a 42 dólares por
onza.
• Para marzo de 1973, Europa y Japón dejaron que sus monedas
flotaran, completando el ocaso y caída del sistema de Bretton
Woods.
INTERNACIONAL – TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES
- Los miembros del FMI

En enero de adoptaron tipos de cambio
1976, los flexibles, y los Bancos Centrales
miembros del podían intervenir en los
FMI se reunieron mercados de divisas para
Los elementos afrontar volatilidades.
en Jamaica y
fundamentales - Abandono oficial del oro. El
convinieron un
nuevo conjunto del Acuerdo de dólar es el activo de reserva.
de reglas para el Jamaica - El otorgamiento a los países no
sistema exportadores de petróleo y a los
monetario países subdesarrollados de
internacional. mayor acceso a los fondos del
FMI.
• Desde marzo de 1973, los tipos de cambio son más volátiles que
cuando se regían por el sistema de Bretton Woods.
• En 1980 el gobierno de Reagan (USA) abrió la puerta a un

periodo de crecientes déficits en el presupuesto y en la balanza
de pagos del país.
• El dólar estadounidense presentó una

importante apreciación durante la mitad de la
década de 1980, a causa del ingreso de capital
extranjero, gracias a las altas tasas de interés
que ofrecía el país.
• Hasta Febrero de 1985 el dólar llegó a su máximo y de ahí inició una
fluctuación constante a la baja hasta que se estabilizó en 1988.
• En septiembre de 1985 los países del G-5 (Francia, Japón, Alemania,

Reino Unido y Estados Unidos) se reunieron y llegaron a lo que se
conocería como el Acuerdo del Plaza.
• Acordaron que era conveniente que el dólar se depreciara frente a

la mayor parte de las monedas importantes para poder resolver el
problema del déficit comercial de Estados Unidos.
• El Acuerdo del Plaza precipitó incluso más el deslizamiento del dólar

que había iniciado en febrero
• En vista de que el dólar seguía su descenso, los países industriales
empezaron a preocuparse que bajara demasiado.
• En 1987 se convocó a una junta cumbre del G-7 (Canadá, Francia, Japón,
Alemania, Italia, Reino Unido y Estados Unidos), de lo cual se obtuvo el
Acuerdo del Louvre:
– 1. Cooperarían para conseguir una mayor estabilidad de

los tipos de cambio.
– 2. Convinieron consultar y coordinar sus políticas
macroeconómicas de forma más estrecha.
• El Acuerdo del Louvre marcó el inicio del sistema de flotación
controlada.
• Los países del G-7 intervendrían de forma mancomunada en

el mercado de divisas para corregir la sobre o la subvaluación
de las monedas.
• A partir del Acuerdo del Louvre, los tipos de cambio se

mantuvieron relativamente más estables.
• En el periodo de 1996 a 2001 el dólar de Estados Unidos se apreció en
términos generales como reflejo del sólido desempeño de la economía
estadounidense que fue alimentado por el auge tecnológico.
• A partir del 2001 el dólar estadounidense empezó a depreciarse debido :
– Una fuerte corrección del mercado de valores,

– Los desorbitantes déficits comerciales,
– Creciente incertidumbre política tras el ataque del 11 de septiembre.
Estructura del
sistema
financiero
internacional
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL
Se planteó en julio de 1944 en una
conferencia de las Naciones Unidas
celebrada en Bretton Woods, Nuevo
Hampshire (Estados Unidos), cuando
los representantes de 44 países
acordaron establecer un marco de
cooperación económica destinado a
evitar que se repitieran las
devaluaciones competitivas que
contribuyeron a provocar la Gran
Depresión de los años treinta.
• Promueve la estabilidad financiera y la cooperación

monetaria internacional.
• Asimismo, busca facilitar el comercio internacional,

promover un empleo elevado y un crecimiento económico
sostenible y reducir la pobreza en el mundo entero.
• Es administrado por los 189 países miembros a los cuales

les rinde cuentas.
La principal misión consiste en asegurar la estabilidad del
sistema monetario internacional; es decir, el sistema de
pagos internacionales y tipos de cambio que permite a
los países y a sus ciudadanos efectuar transacciones
entre sí.
• Supervisión:
Mantiene la estabilidad y prevenir crisis en el sistema
monetario internacional, el FMI pasa revista a las políticas
económicas aplicadas por los países, así como a la situación
económica y financiera nacional, regional y mundial a través
de un sistema formal de supervisión.
• Asistencia financiera:
Proporciona préstamos a los países miembros que están
expuestos a problemas de balanza de pagos o ya los están
experimentando es una de las principales funciones del FMI.
• Fortalecimiento de las capacidades:
Brinda asistencia técnica y capacitación para ayudar a los países
miembros a establecer mejores instituciones económicas y
fortalecer las capacidades humanas que estas requieren. Esto
incluye, entre otras cosas, la formulación y aplicación de políticas
más eficaces en ámbitos tales como la tributación y la
administración, la gestión del gasto, políticas monetarias y
cambiarias, supervisión y regulación de sistemas bancarios y
financieros, marcos legislativos y estadísticas económicas.
• DEG: El FMI emite un activo de reserva internacional conocido
como Derechos Especiales de Giro, que puede complementar
los activos de reserva de los países miembros. El total mundial
de asignaciones asciende actualmente a alrededor de DEG
204.000 millones (aproximadamente USD 296.000 millones).
• Recursos: La principal fuente de los recursos financieros del

FMI son las cuotas de los países miembros, que en términos
generales reflejan el tamaño y la posición relativa de los
países en la economía mundial. El FMI realiza regularmente
revisiones generales de cuotas
Gestión de gobierno y organización:
• El FMI rinde cuentas a los gobiernos de sus países miembros.
• La instancia máxima de su estructura organizativa es la Junta
de Gobernadores, que está integrada por un gobernador y un
gobernador suplente por cada país miembro, generalmente la
cúpula del banco central o del ministerio de Hacienda.
• La Junta de Gobernadores se reúne una vez al año en ocasión
de las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial.
• Los 24 gobernadores que conforman el Comité Monetario y
Financiero Internacional (CMFI) asesoran al Directorio
Ejecutivo del FMI sobre la supervisión y la gestión del sistema
monetario y financiero internacional.

Unidad No. 1 Sistema Monetario Internacional

Cargado por

Información del documento

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Unidad No. 1 Sistema Monetario Internacional

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

UNIDAD NO.

Ing. Aurora Lozano Castillo, Msc.

El sistema financiero de un país es el conjunto de instituciones,

La intermediación es realizada por instituciones que componen el sistema

En el sistema financiero se tienen instituciones financieras

Así como las instituciones financieras hacen parte del

Activos financieros son herramientas o títulos que utiliza el

Mercado financiero se lo puede definir como el lugar,

Entre las instituciones más destacadas del sistema financiero internacional se

 FMI (Fondo Monetario Internacional).

Ofertar aquellos productos que se adaptan a las necesidades

Lograr la estabilidad monetaria

Garantizar una eficaz asignación de los recursos financieros

 Se trata de un todo muy complejo, compuesto por acuerdos, reglas,

 Surge al aparecer la moneda como medio de pago en el año de

Bimetalismo Antes de 1875

Patrón oro clásico De 1875 a 1914

Período entreguerras De 1915 a 1944

Sistema Bretton Woods De 1945 a 1972

Régimen de tipos de cambio flexibles Desde 1973

Antes de la década de 1870 se caracterizó por el

En Estados Unidos, el bimetalismo se adoptó por la Ley de Acuñación

En Francia estuvo vigente desde la Revolución Francesa hasta 1878.

Otros países, como China, la India, Alemania y Holanda se regían por el

Por tanto la Ley de Gresham, formulada por Sir Thomas Gresham, en el

Es un sistema monetario que fija el valor de la unidad monetaria

En vista de que la tendencia de la humanidad era de apreciar el

Esto estimulaba el desequilibrio inicial entre países que tenían

Es decir existía una flexibilidad en los tipos de cambio, pero la

• El valor de cambio entre dos monedas cualquiera será

• La desalineación del tipo de cambio se corrige

• Los desequilibrios internacionales de la balanza de pagos

Toda la oferta de oro recién acuñado es tan restringida que el crecimiento

Siempre que el gobierno, por consideraciones políticas, decida que es

En dicho período Londres se convirtió en el

Con el inicio de la De ahí que los países A consecuencia de la guerra, la fuerza

Países importantes: Gran Bretaña, Francia, Alemania y Rusia

Sin embargo el patrón

A pesar de que los países

En 1931 Gran Bretaña abandonó

• Durante ese periodo no hubo un sistema monetario internacional

• El dólar de Estados Unidos surgió como moneda mundial

• No tenían derecho de convertir su dinero en oro

“Discutir y diseñar el sistema

El FMI se crea para ayudar El Banco Mundial se crea

• Propuesta Norteamericana: fondo monetario

Bancor: unidad monetaria internacional

Pero diferían en la forma de alcanzar dicho

Consistía en crear un órgano internacional de compensación,

También podría adquirir Bancor con aplicando sobregiros a la

El plan consistía en la creación de un Fondo Monetario

La propuesta estadounidense quedó incorporada, en gran medida

Se estableció que los préstamos que cada país solicitaba al FMI

1. Para brindar reservas a los países la Balanza de Pagos

2. Estos déficit continuos afectarían la confianza del

- Los miembros del FMI

• En 1980 el gobierno de Reagan (USA) abrió la puerta a un

• El dólar estadounidense presentó una

• En septiembre de 1985 los países del G-5 (Francia, Japón, Alemania,

• Acordaron que era conveniente que el dólar se depreciara frente a

• El Acuerdo del Plaza precipitó incluso más el deslizamiento del dólar

– 1. Cooperarían para conseguir una mayor estabilidad de

• Los países del G-7 intervendrían de forma mancomunada en

• A partir del Acuerdo del Louvre, los tipos de cambio se