P.or: SAUL Victorio S.

 Se denomina cash flow o flujo de caja a la proyección de

ingresos y egresos de efectivo de una empresa, para un
periodo determinado.

 Es una herramienta clave para analizar una propuesta de

negocio. Para poder ser leído por los demás se deben
conocer los supuestos o datos sobre los que se basa cada
flujo de caja.
 INGRESOS Pagos a proveedores comerciales

Pago de remuneraciones y
beneficios
Ventas al contado
Pago de Servicios a Terceros

Cobranzas de ventas al
crédito Pago de impuestos

Pago de otros costos fijos

Ventas de Activos fijos

Pago por la compra de activos fijos

Prestamos de Accionistas
Amortización de Créditos de
accionistas
Prestamos de Instituciones
Financieras, entre otros. Amortización de créditos bancarios

EGRESOS
Se clasifican en:
Flujo de Caja Financiero

Flujo de Caja Económico

ESTRUCTUR
A
Inversión
BÁSICA Fija
Módulo:
capital
1- Presupuesto de
Inversión
caja Trabajo
Económico Valor de Flujo de
Recupero Caja
Económico
Ingresos
1 Módulo:
Operación
Egresos Flujo de
1 Caja
Financiero
Prés1a
2- Presupuesto mos
.Amortizaci Módulo: Flujo de Caja
Caja Financiamien
ón -+ Financiento
Financiero to

Inter
és
Para armar un flujo de caja
coherente y vendedor .
 Flujo de Caja Financiera (FCF)

(FCF) = Cobros por _ Pagos por Actividades

Actividades Operativas Operativas

Este método se basa en los cobros y pagos

efectuados .
 Flujo de Caja Económico (FCE)

(FCF) = Utilidad del + Depreciación y Amortización

Ejercicio del Ejercicio

Este método se basa en los ingresos y gastos pagables.

 VAN
El VAN mide el cambio en la riqueza del
inversionista al realizar la inversión.
 Si el VAN es (+), significará que
habrá ganancia
 Si el VAN es (-), significará que las
ganancias no son suficientes para
recuperar el dinero invertido.
 Si el VAN = 0 el proyecto es
indiferente
TIR

La Tasa Interna de Retorno indica
que las entradas de efectivo de una
inversión sean iguales al Valor Actual
de las salidas en efectivo de esta

Si el TIR es (>)que el costo de capital,
inversión.
la inversión es rentable y se acepta.

Si el TIR es (< ) que el costo de
capital, la inversión no es rentable no
se acepta.

Si el TIR es (=)a costo de capital, la
decisión será indiferente si se acepta
o no la inversión.
Pasos para un Flujo de
Caja sin sobresaltos
 Defina la mejor forma de presentar los
valores de los que dependen las ventas de su
negocio, como número de clientes atendido,
volumen y frecuencia de compra, precio.
Establezca sus estimados de estas variables
para los siguientes años, pero ordénelos en
el momento que estime podrá realizar la
cobranza efectiva de las ventas.
 Anote todos los pagos que debería realizar
en compra de equipos, local o estudios
previos, hasta estar listo para empezar a
operar. La mayoría de estos egresos se
deben situar en la etapa pre operativa, pero
también se puede incluir las ampliaciones de
su capacidad previsibles dentro de la
empresa.
 A partir de su diseño de los procesos
productivos, indique las compras de materia
prima, servicios, gastos en personal que
deberá realizar para lograr ofrecer su
producto en el mercado, según los estimados
de venta ya realizados. Tome en cuenta que
los gastos por lo general se realizan antes de
poder realizar las ventas.
 Analice las dependencias entre ingresos y
gastos, y desarrolle las fórmulas que le
permitan tener cuadros en los que
cambiando las variables claves, se
reordenen automáticamente las
proyecciones. Evalúe la coherencia de los
resultados y esté consciente sobre cómo se
interconectan todas las variables de su
proyecto.
 Realice diferentes simulaciones cambiando
las proyecciones del número de clientes o
niveles de ventas, ajuste los costos, asuma
ganancias de productividad e inversiones
adicionales, ya sea en planta o ingreso a
nuevos mercados. Coloque un valor de
rescate por el negocio al final del lapso
proyectado, para calcular correctamente la
TIR económica y el VAN.
 Ventas contado
Cobranzas- 30
días
Cobranzas pencientes
Cobranzas- 60 a 185,000 30,00
febrero
días 292,100 0 341,53 284,41 377,23 393,89
Tolll 111111•1
EGRESOS 308,46 0 0 0 0
Pai,> a proveedores 126,43 0
222,53 300,41 322,66 336,83 346,94
comerciales Pai,> deudas 8 0 6 9 0 5
devengadas a febrero 81,50 13,50 8,50
Cheques diferidos
n Pai,> de remuneraciones
Pai,> de ifll)uesto a la renta
0
15,00
0
0 0
12,
153
25,50
6
12,
153
12, 12,15
\¡ Pai,> retenciones de
qtinta y PfP Pai,> de
12,
153
153
6,00
3
5,60
5,80
0
6,40
0
6,60
0
impuesto
Pai,> a las
costos ventas
fijos varios 15,00 0 0 2,84 2,84 4,49
Pai,> de ESSAWD
Comisiooes de ventas 0 2,84 2,84 7 7 4
TOIII flnla 2,84 7 7 2,47 6,55 6,84
R. di Clj1 Oplllliw 7
18,06 15,67
28,45 5,41
- -0 -5 0
8,20
9,30 55 5 1,35 1,35 2,70
Pagaré Banco Wiese 3 701 68,829
0
8,20
0
9
0
0 1,35 1,35
Crédro h.,ctocario, Banco de 4,50
1,35 4,50
0 4,50
0 4,50
5,95 85,95 4,50
5,95
Crédro 0
0 0
5,95 0
5,95 0
0 4,50
0 0
0
Leasing, América Leasing 2,85
5,95 2,85
0 2,85
0 2,85
4,80 0
4,95 2,85
5,10
S.A. 0 0 0
R. di Clj1 R1 lllliln 0
7,463 4,20
17,855 - 4,35 - 0 0 - 2,85
0 - 00
Tolllal .. 11.. 1111 ... 3,25
4,50 3,25
0 3,25
0 3,25
353,23 0
385,43 3,25
385,68
811111 1n11:111 di C111 10,000 17,463 11,301
35,31 79,429
24,017 18,808
- 3,25 - 2,392
0
0 0 0 0 0
2M»,0 342,2
8 9 8
55,412 2
811111 Fllll III Cl!l• 17,463
10,60
274,03
35,318
10,60 24,01
10,60 -10,60 - 0 -74,21
10,60
05 31
 Beneficios en la
situación con
proyecto
Beneficios
incrementales
Beneficios en la
situación sin
BENEFICIOS NETO proyecto
GENERADO POR
EL PROYECTO Costos en la
situación con
proyecto.
Costos
incrementales Costos en la
situación sin
proyecto.