Sistema financiero e

intermediarios bancarios
 Sistema financiero e intermediarios bancarios

• Función del sistema financiero.

– Canalizar excesos de recursos desde
entidades con superavit hasta entidades
con deficit o necesidades de los mismos,
a través de un mercado.
Sistema financiero e intermediarios bancarios
Entidades con
exceso de recursos

Recursos
Retribución

Mercado financiero

Recursos Retribución
Entidades con
necesidad de recursos
 Sistema Financiero e Intermediarios Bancarios

• Exceso de recursos = Activo

• Necesidad de recursos = Pasivo.
• Recursos prestados = Activos
financieros
• Recursos Recibidos = Pasivos
financieros.
 Estructura del Sistema Financiero

• Productos = Activos y pasivos financieros

• Mercados = Negociación de operaciones
• Intermediarios = Instituciones financieras
• Regulación = Normativa del sector
• Evolución rápida.
– Nuevos productos.
• Segmentación
• Competitividad
– Internacionalización de mercados.
– Controles normativos .
• Libre competencia.
• Prevención y sanción de fraudes y actuaciones temerarias.
 Estructura del Sistema Financiero

• Activos y pasivos financieros.

– Oro y posición en organismos internacionales.
– Efectivo y depósitos transferibles.
– Otros depósitos.
– Valores a corto plazo.
– Obligaciones.
– Valores de renta variable.
– Créditos.
– Reservas técnicas de seguro.
– Otros.
 Estructura del Sistema Financiero
Productos de Renta Fija o de Deuda.

Necesidad de Mercado
financiación Emisión de
primario
(Empresas) empréstitos
de valores

Fraccionamiento Operaciones
en títulos posteriores

Bonos Obligaciones Mercado

(Corto plazo) (Largo plazo) secundario
de valores
 Estructura del Sistema Financiero
Productos de Renta Variable o de Participación.

Necesidad de Mercado
financiación primario
(Empresas) de valores
Aumentos de
capital

Operaciones
posteriores

Emisión de
acciones nuevas Mercado
secundario
de valores
 Estructura del Sistema Financiero
Productos Bancarios.

• Activos financieros.
– Consisten en la financiación a empresas
y particulares.
• Descuento de efectos.
• Créditos.
• Préstamos con garantía personal o real.
– Contrapartida de los pasivos financieros.
– Exhaustiva valoración de las garantías
aportadas por los clientes.
 Estructura del Sistema Financiero
Productos Bancarios.

• Pasivos financieros.
– Consisten en la captación de exceso de
efectivo de empresas y particulares.
• Cuentas corrientes.
• Depósitos a la vista.
• Depósitos a plazo.
• Etc.
– Contrapartida de los activos financieros.
 Estructura del Sistema Financiero
Productos Bancarios.

• Otros productos financieros.

–En constante evolución.
• Fondos de inversión.
• Seguros.
• Planes de pensiones, jubilación.
• Entre otros.
EL SISTEMA FINANCIERO

1. EL SISTEMA FINANCIERO. CONCEPTO Y

FUNCIONES.
2. LA AUTORIDAD MONETARIA. EL BANCO Y
EL BANCO CENTRAL EUROPEO
3. LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.
4. LOS MERCADOS FINANCIEROS.
5. LOS TIPOS DE CAMBIO.
 EL SISTEMA FINANCIERO
• CONCEPTO:
– Conjunto de instituciones, instrumentos y
mercados financieros que captan el excedente
de recursos de algunas unidades económicas y
lo canalizan hacia otras que lo necesitan.
– El sistema financiero puede estudiarse desde
tres puntos de vista:
• Instituciones financieras
• Instrumentos financieros
• Mercados financieros
EL SISTEMA FINANCIERO
ELEMENTOS DEL SISTEMA:
1. Instituciones financieras
Conjunto de entidades que realizan algún o
algunos tipos de operaciones financieras
directas o indirectas, facilitando, por lo
general, que los excedentes monetarios de
algunas entidades puedan satisfacer las
necesidades de liquidez de otras entidades.
(Son intermediarios ya que habitualmente no
facilitan sus propios recursos sino los de otros
agentes económicos.)
EL SISTEMA FINANCIERO
2. Instrumentos financieros
Medios utilizados para realizar un
trasvase de recursos de un agente
económico a otro, constituyendo
normalmente el aspecto material de un
flujo financiero. Se incluyen en este
concepto los títulos, valores, etc.
Un instrumento financiero es al mismo
tiempo un activo y un pasivo financiero.
EL SISTEMA FINANCIERO
3. Mercados financieros
Espacio en el que se realizan los
intercambios de instrumentos
financieros y se determinan sus precios;
también se pueden definir como un
conjunto de mecanismos o
procedimientos a través de los cuales se
realizan los intercambios. El sistema no
exige, en principio, la existencia de un
espacio físico concreto en el que se
efectúen dichos intercambios.
 EL SISTEMA FINANCIERO
FUNCIONES DEL SISTEMA
• INTERMEDIACIÓN
• TRANSFORMACIÓN DE INSTRUMENTOS
FINANCIEROS

¿PARA QUÉ?
• NIVEL MACRO
• NIVEL MICRO
 EL SISTEMA FINANCIERO
A) NIVEL MACRO
• Eficaz asignación de recursos
• Estabilidad monetaria
• Política monetaria activa
• Mayor volumen de ahorro
B) NIVEL MICRO
• Reducción del riesgo
• Transformación de plazos
• Gestión de pagos
• Reducción del coste financiero
 EL SISTEMA FINANCIERO

LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS

A) INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS
A.1.Banco
A.2.Otras instituciones financieras monetarias.

B) INSTITUCIONES FINANCIERAS NO MONETARIAS

B.1.Otros intermediarios financieros
B.2.Auxiliares financieros
B.3.Empresas de seguros y fondos de pensiones
 LA AUTORIDAD MONETARIA
• Sistema Europeo de Bancos Centrales
(SEBC): Conjunto formado por el BCE y los
bancos centrales de los países
pertenecientes a la Unión Europea. Es la
autoridad monetaria de la Unión Monetaria
(UM).
• Banco Central Europeo (BCE): Institución
monetaria que actúa como banco central
para el conjunto de la UE. Su
responsabilidad es asegurar que se cumplen
las funciones asignadas al Sistema Europeo
de Bancos Centrales.
 LA AUTORIDAD MONETARIA
• Eurosistema: Grupo formado por el Banco
Central Europeo y los bancos centrales
nacionales (BCN) de los estados que han
adoptado la moneda única. Realiza las
funciones básicas relacionadas con la
política monetaria única.
• El SEBC (formado por el BCE y los bancos
centrales de todos los países pertenecientes
a la Unión Europea -UE-) se ocupa de las
funciones y objetivos referidas al conjunto
de la UE.
LA AUTORIDAD MONETARIA
• El SEBC no tiene personalidad jurídica propia ni
órganos rectores propios. La dirección del SEBC
corresponde a los órganos rectores del BCE, los cuales
deciden cómo alcanzar los objetivos asignados al
SEBC.
• El BCE tiene la potestad de concluir acuerdos con
terceros y adoptar cualquier acto necesario para el
desempeño de las funciones asignadas al SEBC.
• La toma de decisiones y los actos jurídicos
permanecen centralizados en el BCE.
• El BCE ha decidido que las funciones asignadas al
SEBC se desempeñen de forma descentralizada: los
BCN ejecutan algunas operaciones de acuerdo con las
orientaciones e instrucciones del BCE.
LA AUTORIDAD MONETARIA
 OBJETIVOS DEL BCE
Mantenimiento de la estabilidad de precios
Apoyar las políticas económicas de la UE
 FUNCIONES DEL BCE
Definir y ejecutar la política monetaria
única
Realizar la política cambiaria
Mantener las reservas de divisas
Organizar los sistemas de pagos
Contribuir a la supervisión del sistema
Autorizar la emisión de billetes
 LA AUTORIDAD MONETARIA
Actualmente, como integrante del
Eurosistema y del SEBC, participa en:
– Ejecución de la política monetaria
– Ejecución de la política cambiaria
– Promoción del buen funcionamiento
del sistema de pagos
– Emisión de billetes
LA AUTORIDAD MONETARIA
Además de lo anterior, sigue las funciones
de:
– Poseer y gestionar las divisas no
transferidas al BCE
– Supervisar la solvencia y el comportamiento
de las entidades de crédito
– Promover el buen funcionamiento y
estabilidad del sistema financiero y del
sistema de pagos nacionales
– Poner en circulación la moneda metálica
 LA AUTORIDAD MONETARIA
Otras funciones del Banco:
– Prestar los servicios de Tesorería y
agente financiero de la deuda pública
– Asesorar al gobierno y realizar los
estudios e informes que sean
procedentes
– Elaborar y publicar las estadísticas
relacionadas con sus funciones y
facilitar al BCE la información
estadística necesaria.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

A) INSTITUCIONES FINANCIERAS MONETARIAS

Son las entidades de crédito residentes, según se
definen en la legislación comunitaria, y todas las
demás instituciones financieras residentes cuya
actividad consiste en recibir depósitos, y/o sustitutos
próximos de depósitos, de entidades distintas de las
instituciones financieras monetarias y en conceder
créditos y/o invertir en valores actuando por cuenta
propia (al menos en términos económicos).
Este subsector es la agrupación que el BCE considera
como el “sector creador de dinero” en las estadísticas
monetarias de la UEM.
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

A)INSTITUCIONES FINANCIERAS
MONETARIAS
A.1.Banco de España
A.2.Otras instituciones financieras monetarias.
– Bancos
– Cajas de ahorro
– Cooperativas de crédito
– Instituto de Crédito Oficial (ICO)
– Establecimientos financieros de crédito
(Antiguas ECAOL: sociedades de leasing y factoring,
sociedades de crédito hipotecario, entidades de
financiación)
– Fondos del mercado monetario
 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
B) INSTITUCIONES FINANCIERAS NO MONETARIAS
Instituciones financieras residentes que se dedican
principalmente a la intermediación financiera y que no son
instituciones financieras monetarias.
B.1.Otros intermediarios financieros
Se dedican principalmente a la intermediación financiera; sus
pasivos son distintos del efectivo, los depósitos y/o sustitutos
próximos de los mismos y de las reservas técnicas de seguros.
B.2.Auxiliares financieros
Se dedican, principalmente, a actividades estrechamente
vinculadas a la intermediación financiera pero que no forman
parte de ella.
B.3.Empresas de seguros y fondos de pensiones
 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
B) INSTITUCIONES FINANCIERAS NO MONETARIAS
B.1.Otros intermediarios financieros
• Instituciones de inversión colectiva, distintas de los
FMM: Fondos de inversión mobiliaria (FIM), Sociedades
de inversión mobiliaria (SIM), Sociedades de inversión
mobiliaria de capital variable (SIMCAV) y Fondos y
Sociedades de inversión inmobiliaria.
• Sociedades de valores
• Fondos de titulización de activos: Fondos de titulización
hipotecarios, Fondos de titulización de activos y Fondo
de titulización de la moratoria nuclear.
 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
B) INSTITUCIONES FINANCIERAS NO MONETARIAS
B.2.Auxiliares financieros
• Fondos de garantía de depósitos
• Agencias de valores
• Sociedades de garantía recíproca
• Sociedades de tasación
• Sociedades gestoras (de fondos de pensiones, de
fondos de inversión y de cartera)
• Comisión Liquidadora de Entidades Aseguradoras
• Sociedades rectoras de los mercados organizados
• Sociedades de compensación y liquidación de valores.
 INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
B) INSTITUCIONES FINANCIERAS NO MONETARIAS
B.3.Empresas de seguros y fondos de pensiones
• Empresas de seguros privados.
• Mutualidades de previsión social (entidades benéficas
constituidas por determinados colectivos como forma de apoyo
corporativo; autónomas de dichos colectivos; su finalidad es
complementar las pensiones de la Seguridad Social).
• Consorcio de Compensación de Seguros (entidad de derecho
público cuyo objeto es cubrir los riesgos extraordinarios sobre las
personas y los bienes).
• Fondos de pensiones (patrimonios separados e independientes
de los de las entidades que los promueven, carecen de
personalidad jurídica y están integrados por los recursos afectos
a las finalidades predeterminadas en los planes de pensiones
adscritos).
LOS MERCADOS FINANCIEROS

Mercado financiero:
“Espacio en el que se intercambian los
instrumentos financieros y se determinan
sus precios”
LOS MERCADOS FINANCIEROS

Funciones de los mercados financieros:

• Poner en contacto a los agentes
• Fijar el precio de los instrumentos financieros
• Proporcionar liquidez a los instrumentos
financieros
• Reducir plazos y costes de intermediación
 LOS MERCADOS FINANCIEROS
Clasificación: (criterios)
1. Plazo de vencimiento de los instrumentos
Capitales --- Monetarios
2. Grado de libertad en su funcionamiento
Libres --- Regulados
3. Tipo de documento
Títulos --- Créditos
4. Forma de alcanzar el acuerdo sobre la operación
Búsqueda directa -- Comisionistas -- Mediadores --
Subasta
LOS MERCADOS FINANCIEROS

Clasificación: (criterios)
5. Tipo de agentes
Directos --- Intermediados
6. Momento en el que se realiza el intercambio
Primarios --- Secundarios
7. Grado de formalización
Organizados --- No organizados
8. Grado de concentración
Centralizados --- No centralizados
LOS MERCADOS FINANCIEROS

Tipos de operaciones
• Operaciones simples: una sola compraventa.
– Al contado
– A plazo
• Operaciones dobles: dos compraventas en
sentido opuesto con diferentes fechas entre los
mismos agentes.
– Compraventas con pacto de recompra
(repos)
– Simultáneas
LOS MERCADOS FINANCIEROS

LOS MERCADOS DE VALORES

Mercados en los que se intercambian títulos
negociables.
Clasificación
a) Por los instrumentos emitidos y negociados:
 Mercados de renta fija
 Mercados de renta variable
 Mercados de derivados
b) Por el momento en que se realiza el intercambio
 Mercado primario
 Mercado secundario
 LOS TIPOS DE CAMBIO
CONCEPTOS PREVIOS
• Tipo de cambio: Sistema a través del cual se
determina el valor de una moneda expresada en la
de otro país.
• Divisa: Instrumento financiero a corto plazo
expresado en moneda extranjera (letras, pagarés,
depósitos, etc.) En sentido estricto, no incluye
billetes o monedas.
• Convertibilidad: Capacidad de una moneda para
ser convertida en cualquier otra moneda
convertible, sin ninguna limitación.
• Cotización: Precio de una moneda en el mercado
libre de divisas, tomando como unidad una
determinada moneda extranjera.
 LOS TIPOS DE CAMBIO
CONCEPTOS PREVIOS
• Monedas cotizables: Monedas que son objeto de
intercambio en un determinado mercado de
divisas.
• Paridad oficial de una moneda: Valor oficial de una
moneda con relación a otra o a algún instrumento
monetario, fijado por la autoridad monetaria del
país correspondiente.
• Revaluación o devaluación: Incremento o
decremento del valor oficial de una moneda
expresados en otra unidad.
• Apreciación o depreciación: Aumento o
disminución de la cotización de una moneda, por
tanto, en el mercado libre de divisas.
 LOS TIPOS DE CAMBIO
Actualmente, existen dos sistemas de cambio: tipo
de cambio fijo y tipo de cambio variable.

TIPO DE CAMBIO FIJO

Se establece una relación oficial entre dos o más
monedas.
Características:
El banco central se compromete a comprar o
vender la moneda extranjera al precio oficial.
Es frecuente la existencia de una banda de
fluctuación, cuyos límites corresponden al precio
oficial de compra y de venta respectivamente.
Los desequilibrios fundamentales se resuelven
mediante devaluaciones y revaluaciones.
 LOS TIPOS DE CAMBIO

TIPO DE CAMBIO VARIABLE

El mercado determina el valor exterior de la
moneda.
Características:
No existe precio oficial de la moneda.
El banco central no está obligado a intervenir en
el mercado, aunque suele hacerlo.
Los desequilibrios se resuelven a través de
variaciones de las cotizaciones.
 LA AUTORIDAD MONETARIA
ESTRUCTURA Y ÓRGANOS DE GOBIERNO
SEBC
BCE Bancos centrales
nacionales de la UE
Consejo de gobierno
• Miembros del comité ejecutivo
• Gobernadores de los bancos centra- PERTENECIENTES A LA
les de los países de la UM UME
Comité ejecutivo
• Presidente y vicepresidente
• 4 vocales
Consejo general
• Presidente y vicepresidente del
BCE EXCLUIDOS TEMPO-
• Gobernadores de los bancos centra- RALMENTE DE LA UME
les de los países de la UE
 LA AUTORIDAD MONETARIA
COMPOSICIÓN DE LOS ÓRGANOS DE GOBIERNO DEL BCE
Órganos de go- Composición Funciones
bierno
Presidente

Vicepresidente
 Decidir las líneas
Consejo de Cuatro consejeros
 generales de la política
gobierno Todos los gobernadores
 monetaria única y
de los BCN del área establecer las pautas
euro para su ejecución.
Presidente (holandés)
 Preparar las reuniones
Vicepresidente
 del Consejo de
(francés) gobierno y llevar a la
práctica las directrices
Cuatro consejeros (un
Comité ejecutivo  generales elaboradas
alemán, un italiano, un por dicho consejo.
español y una Gestionar la actividad
finlandesa) habitual del BCE.
Presidente

Consejo general Vicepresidente Realizar las tareas
Cuatro consejeros (sin
 relacionadas con el
(órgano voto) período de transición
transitorio) Todos los gobernadores
 para los países con
de los BCN de la UE derogación.
 LA AUTORIDAD MONETARIA

LA POLÍTICA MONETARIA EN LA UM

1. OBJETIVO
Estabilidad de precios
2. ESTRATEGIA
Seguimiento de agregados monetarios
Seguimiento de la inflación
3. VARIABLE OPERATIVA
Tipos de interés a muy corto plazo
4. INSTRUMENTOS
 LA AUTORIDAD MONETARIA

1. OBJETIVO
• Prioridad: Conseguir la estabilidad de precios
– Incremento interanual del 2% del IAPC para el área
del euro a medio plazo
• Otros objetivos:
– Apoyo a la política económica general de la UE
– En relación con el tipo de cambio, la política
cambiaria ha de ser coherente con la política
monetaria (el Consejo de Ministros puede adoptar
un régimen para el euro y emitir orientaciones
generales)
 LA AUTORIDAD MONETARIA

2. ESTRATEGIA
Marco de las acciones de política monetaria:
explicación de la toma de decisiones en
función del comportamiento de los
indicadores económicos para lograr el
objetivo de estabilidad de precios.
• Elementos:
– Definición cuantitativa de la estabilidad de precios
– Papel destacado del dinero (valor de referencia
para el crecimiento de un agregado monetario
amplio)
– Evaluación de las previsiones de evolución de los
precios en función de un conjunto amplio de
indicadores
 LA AUTORIDAD MONETARIA

3. VARIABLE OPERATIVA
• Control de los tipos de interés a corto plazo
(tipos de interés de los mercados
interbancarios de depósitos)
• Mecanismos de transmisión de la política
monetaria:
– Canal monetario (las variaciones de los tipos de
interés inciden sobre las decisiones de gasto de los
agentes y sobre la actividad económica)
– Canal crediticio (los cambios de los tipos de interés
afectan a la oferta de crédito y sobre el coste de la
financiación al alterar la riqueza financiera)
– Variaciones del tipo de cambio.
 LA AUTORIDAD MONETARIA

4.INSTRUMENTOS DE POLÍTICA
MONETARIA
4.1. Operaciones de mercado abierto:
4.1.1. Operaciones principales de financiación
4.1.2. Operaciones de financiación a más largo
plazo
4.1.3. Operaciones de ajuste (fine-tuning)
4.1.4. Operaciones estructurales
4.2. Facilidades permanentes:
4.2.1. Facilidad de crédito
4.2.2. Facilidad de depósito
4.3. Coeficiente de caja