Rhvf.

Cuando una empresa hace una inversión incurre en un desembolso de

efectivo con el própósito de generar en el futuro beneficios económicos
que ofrezcan un rendimiento atractivo para quienes invierten. Evaluar un
proyecto de inversión consiste en determinar, mediante un análisis de
costo-beneficio, si genera o no el rendimiento deseado para entonces
tomar la decisión de realizarlo o rechazarlo.

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Existen dos motivos para que la empresa realice las inversiones:

Por excedente de recursos

Por necesidades específicas

Rhvf.
Es un plan de acción para la utilización productiva de los recursos
económicos de que dispone una empresa, que son sometidos a un análisis
y evaluación para fundamentar una decisión de aceptación o rechazo.

Rhvf.
Es un plan que se le asigna determinado monto de capital y se le
proporcionan insumos de varios tipos (materiales, humanos y técnicos),y su
objetivo es obtener un rendimiento en un plazo determinado. Esto implica
inmovilizar recursos a largo plazo.

O bien, es cualquier alternativa de las empresas para generar beneficios

económicos en un futuro, a través de un período relativamente a largo plazo,
mediante el desembolso en el presente de una importante cantidad de
recursos.

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Complementarios Sustitutos

Mutuamente Excluyentes

Dependientes Independientes

Rhvf.
 Identificación de la idea Administración de la inversión

Estudio de preinversión

Evaluación de los resultados

Decisión de inversión

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Consta de:

Perfil

Estudio de prefactibilidad
(Anteproyecto)

Estudio de factibiliad
(Proyecto)

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 Se elabora a partir de la información existente o de primera mano:

El juicio o sentido común.

La opinión que da la experiencia.

El perfil permite seleccionar diversas alternativas que por razones de peso

es la más atractiva, pero en términos muy generales.

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Proyectar significa proponer el plan para la consecución de un objetivo, con
base a fuentes secundarias de información, no tiene la profundidad y
precisión de un proyecto. Sus etapas son:

Estudio de mercado

Estudio técnico

Estudio administrativo

Estudio financiero

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Es el nivel más profundo y final del proceso. Resume lo más importante y
realizado finalmente. Contiene toda la información del anteproyecto,
pero puntos más finos, precisos y de detalle, al grado de poder tomar una
decisión de aceptación o de rechazo.

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Los principales puntos que debe considerar un estudio de mercado son:

Perfil de los productos y/o servicios

Análisis de la demanda

Análisis de los precios

Análisis de la oferta

Análisis de los canales de distribución

Promoción
Rhvf.
En este estudio se decide dónde deben fabricarse o generar los productos yo
servicios, de tal manera que los puntos que deben de incluirse son:

Procesos de fabricación
Localización general y específica del proyecto

Materia primas e insumos requeridos

Equipo, maquinaria e instalaciones necesarias

Capacidad de producción

Tecnología

Rhvf.
El estudio debe de comprender principalmente las siguientes etapas:

Previsión

Planeación

Organización

Integración

Dirección

Control
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El estudio financiero considera la información
de los estudios de mercado y técnico para
obtener los flujos de efectivo positivos y
negativos a lo largo del horizonte de
planeación, el monto de la inversión fija y
flexible, las formas de financiamiento para la
operación y la evaluación para conocer la
utilidad y la calidad de la inversión del
proyecto.

Rhvf.
El estudio financiero deberá demostrar que el proyecto puede realizarse
con los recursos financieros disponibles. Asimismo, se debe examinar la
conveniencia de comprometer los recursos financieros en el proyecto, en
comparación con otras posibilidades que se conozcan de colocación.

Normalmente la decisión final sobre la realización efectiva del proyecto

dependerá de las conclusiones de los estudios de mercado, técnico y
financiero.

Rhvf.
Llamado también cuantitativo o de viabilidad y la información que se debe
de determinar son:

Inversión total o Monto original de la inversión

Vida útil del proyecto

Valor de rescate al final de la vida útil del proyecto

Costo de capital o Tasa mínima requerida

Flujos netos de efectivo

Rhvf.
La cantidad total de recursos necesarios para el
proyecto debe clasificarse en dos grandes rubros:
• Inversión fija
• Inversión flexible o capital de trabajo

Cualquier incremento en el nivel de actividad de

la empresa requiere de una inversión adicional en
capital de trabajo.
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La inversión fija esta integrada por:
• Gastos preoperativos (como estudios,
patentes, organización, permisos, etc.)
• Terrenos y edificios
• Maquinaria y equipo de producción
• Equipo y mobiliario de oficinas
• Equipo de transporte para ventas
Rhvf.
El capital de trabajo es la inversión adicional líquida que debe aportarse
para que la empresa empiece a elaborar el producto, diferente a la
inversión en activos fijos, esto se refiere a que hay que financiar la primera
producción antes de recibir ingresos; por lo que se deberá de comprar
materias primas, pagar mano de obra directa que la transforme, otorgar
crédito en las primeras ventas y contar con cierta cantidad de efectivo
para sufragar los gastos diarios de la empresa.

Rhvf.
Es el tiempo en el que se considera que el proyecto generará beneficios y
deberá estar considerado en el horizonte de planeación del proyecto.

Conocido con los nombres de valor de deshecho, valor residual o de

recuperación, es el monto de efectivo a recuperar por la inversión
realizada al final de la vida útil del proyecto, es decir genera un flujo de
efectivo positivo al final para própósitos de evaluación del proyecto.

Rhvf.
Es la tasa de ganancia anual que solicita ganar el inversionista para
llevar a cabo el proyecto. Esta tasa debe de cubrir al menos el costo
de capital de los recursos utilizados por la empresa para la
adquisición de activos requeridos para realizar el proyecto de
inversión.

Otra manera de determinar la tasa mínima requerida es fijar como

piso, la tasa de interés pasiva (Tasa que se paga a los inversionistas
que depositan sus recursos) y agregándole algunos puntos
adicionales por el riesgo específico que conlleva invertir en el
proyecto de inversión.
Rhvf.
Un proyecto debe de generar beneficios económicos futuros que
justifiquen la inversión. Estos beneficios deben ser calculados al hacer las
proyecciones financieras del proyecto y no son otra cosa que el importe
obtenido por la operación del proyecto. Existen dos métodos para
determinarlo:

A través del estado de resultados presupuestado adicionándole a

la utilidad neta las partidas virtuales.

A través del presupuesto de caja.

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Análisis cuantitativo: En esta etapa se
evalúa cada uno de los proyectos por
medio de los diferentes métodos
cuantitativos. Culmina dicha evaluación
comparando los resultados de los
diferentes métodos ponderados con la
importancia relativa que los expertos le
asignen a cada uno. Se escoge el que
mejor califique.

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Los métodos de análisis se clasifican en:
• Estáticos. No consideran el cambio
de valor del dinero en el tiempo.
• Dinámicos. Si lo consideran.

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• Periodo de Recuperación de Capital, PRC. Su
objetivo es determinar el tiempo en que se
recupera la inversión.

• Tasa de Rendimiento Contable, TRC.

Considera la utilidad contable promedio, UCP, y
lo compara con la inversión.

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• Valor Actual Neto, VAN. Descuenta los flujos
a la tasa mínima (trema) y le resta la inversión
necesaria para el proyecto. Si la diferencia es
positiva el proyecto puede resultar atractivo.

• Tasa Interna de Retorno, TIR. Es la tasa a la

que se deben descontar los flujos para que la
suma de flujos descontados sea igual a la
inversión. Al compararla con la trema se
puede apreciar la calidad de la inversión.
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Dependerá del tipo de proyecto, considerando si existen alternativas o
bien si hay más de un proyecto:

Período de recuperación: PR < vida útil

Tasa de rendimiento contable:TRC > TMR

Valor actual neto:VAN > 0

Tasa interna de rendimiento:TIR > TMR

Rhvf.
Se consideran los valores obtenidos por cada
proyecto en PRC, TRC, VAN y TIR. A cada uno de
los métodos se le asigna un porcentaje según la
importancia que tengan para la empresa.
Así, de manera ponderada se califica cada
proyecto. Se selecciona el de mayor puntuación.

Rhvf.
Selección del proyecto: La decisión
cuantitativa debe ser integrada con los
aspectos cualitativos para el proceso de
selección; considerando el rendimiento
que genera el proyecto, el riesgo que
encierra, la urgencia, la necesidad de
llevarlo al cabo, etcétera. La rentabilidad
debe ir acorde a los criterios cualitativos.

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