ECONOMÍA

CAPÍTULO XXVI
El Ahorro, la inversión y el
sistema financiero
 INTRODUCCIÓN

 Necesidades de Inversión

 ¿Cómo pueden ser financiada?

 Préstamos

 Ahorros Propios

 ¿Dónde acudir por financiamiento?

 INTRODUCCIÓN
 ¿Qué es el Sistema Financiero?
 Grupo de instituciones en la economía que
ayuda a empatar el ahorro de una persona
con la inversión de otra persona.
 Ahorro e Inversión  Crecimiento a LP.
 Mayor Ahorro  Mayor Bienes de Capital 
Productividad  Mayor Estándar de Vida.
 ¿Existe un Mercado de Fondos Prestables?
 SI
 ¿Cómo unir a quienes demandan dinero y a
quienes ahorran?
 Instituciones Financieros
1) Mercados Financieros
2) Intermediarios Financieros

Mercados Financieros
 Instituciones financieras mediante las cuales los
ahorradores pueden proporcionar fondos
directamente a los prestatarios.
 Tipo de Mercados Financieros
 Mercado de Bonos
 Bono  Certificado de deuda que especifica las
obligaciones del prestatario con el tenedor del
bono.
 Bonos
 Certificado de deuda.
 Sobre los Bonos.
 Fecha de Vencimiento  Tiempo para resolver
el préstamo
 Tasa de interés  Pagos periódicos.
 Principal  Cantidad que se pidió prestada.
 Características de los Bonos
 Término  Lapso de tiempo hasta vencimiento
(perpetuidad)  ¿Cómo son?
 Tasa de interés  Bonos a plazos mayores,
mayor riesgo, mayor tasa de interés.
 Riesgo crediticio  Probabilidad de morosidad
 Tipos de Mercados Financieros

 Mercado accionario
 Acción  Derecho de propiedad parcial en una
empresa.
 Representa la propiedad en una empresa y , por
consiguiente, un derecho a las utilidades que
obtiene la empresa.

 Venta de acciones  Financiamiento de Capital.

 Venta de Bonos  Financiamiento de deuda

 SOBRE LOS BONOS Y ACCIONES
 Tenedores de acciones disfrutan de las utilidades

 Tenedores de bonos disfrutan sólo de los

intereses.

 Las empresas priorizan los pagos a sus

acreedores (Pago primero a los tenedores de
bonos)

 Entre los bonos y acciones, las acciones ofrecen

un mayor riesgo al tenedor como un mayor
rendimiento potencial.
 Intermediarios Financieros
 Son instituciones financieras a través de las cuales
los ahorradores pueden proporcionar fondos de
forma indirecta a los prestatarios.
Ejemplos de Intermediarios Financieros
 Bancos
 Acepta depósitos de los ahorradores y usan esos
depósitos para hacer préstamos.
 ¿Cómo ganan los bancos?
 Facilitan el consumo (Medio de cambio)
 Fondos de Inversión
 Institución que vende acciones al público y
emplea las utilidades para comprar un portafolio
de acciones y bonos.
 EL Ahorro y la Inversión
 Y = C + I + G + XN

 Supuesto: Economía cerrada  XN= Cero

 Y = C + I +G
 ¿A qué será igual la inversión?

 I = Y- C – G

 Ahorro Nacional = Y – C – G = A

 I = A (Inversión igual al Ahorro Nacional)

 T  Impuestos
 EL Ahorro y la Inversión
 A =Y – C – G

 Ahorro Privado = Y – T – C

 Ahorro Público = T – G

 Ahorro Nacional = A. Privado + A. Público

 El Ahorro público puede presentar

 Superávit Presupuestario (A. Público>0)

 Déficit Presupuestario (A. Público <0)

 Mercado de Fondos Prestables
 Mercado en el cual personas quienes quieren ahorrar
ofrecen sus fondos y quienes quieren pedir prestado
demandan fondos.

 Ahorro  Fuente de Fondos Prestables (Oferta)

 Necesidades de Financiamiento  Inversión (Demanda)

 ¿Cuál es el precio que equilibre este Mercado?

 La tasa de interés
Mercado de Fondos Prestables
 Mercado de Fondos Prestables

• ¿Cómo se fomentaría el ahorro?

• ¿Cómo se fomentaría la inversión?

• La tasa de interés nominal es la tasa que

normalmente se reporta, el rendimiento
monetario para el ahorro y el costo monetario de
pedir prestado.

• ¿La tasa de interés nominal refleja el rendimiento

real del ahorro y el costo de pedir prestado?
 Políticas para Incentivar el Ahorro
Considere un individuo de 25 años que ahorra y compra un
activo de $1000 a 30 años que paga una tasa de interés de 9%
. ¿Cuánto recibiría finalmente este individuo?

Considere dos casos:

1) En ausencia de impuestos.

2) Con un impuesto del 33%

 Política # 1 : Incentivos para ahorrar
 El impuesto al rendimiento reduce el incentivo para
ahorrar .
 Incentivo: Reforma Fiscal
 Disminución en los impuestos gravables al rendimiento de
los activos.
 Política # 1 : Incentivos para ahorrar
 Reforma en las leyes impositivas
 Tasas de interés más bajas
 Mayor inversión

Política # 2: Incentivos para la inversión

 Crédito fiscal a la inversión
 Beneficio que se ofrece para fábricas nueva o
maquinaria nueva.
 Política # 2: Incentivos para la inversión

Reformas a las leyes impositivas

 Estimulan la inversión
 Tasas de interés más altas
 Mayores ahorros
 Políticas # 3: Déficits y superávits
presupuestales del gobierno
 Déficit presupuestario
 Gobierno pide prestado
 Disminuye oferta de fondos prestables
 Políticas # 3: Déficits y superávits
presupuestales del gobierno
 Déficit presupuestario
 Gobierno pide prestado
 Disminuye oferta de fondos prestables
 Efecto Crowding Out
 Disminución de la inversión que resulta de los
préstamos que pide el gobierno

 Cuando el gobierno reduce el ahorro nacional debido a un

déficit presupuestario
 La tasa de interés aumenta
 Inversión disminuye
 En el LP la tasa de crecimiento de la economía se
reduce.
 Políticas # 3: Déficits y superávits
presupuestales del gobierno
 Superávit Presupuestario
 Aumento en la oferta de fondos prestables
 Reduce la tasa de interés
 Estimula la inversión
Razón Deuda PIB (RDP)
𝑫𝒆𝒖𝒅𝒂
 RDP=
𝑷𝑰𝑩
 Si RDP baja  La deuda se reduce en relación a su
capacidad para recaudar ingresos vía impuestos. ¿?
 Razón Deuda PIB (RDP)
 Si PIB (Ingresos aumentan)  Impuestos aumentan
Deuda baja.

 Si RDP sube  El endeudamiento del gobierno se

sube en relación con su capacidad para aumentar el
ingreso vía impuestos. ¿?
1) Si PIB(Ingresos aumentan)
 Impuestos suben
 Deuda crece más rápido que los impuestos
recaudados  RDP sube
2) Poca capacidad para recaudar impuestos  RDP
aumenta
 EJERCICIOS
Ejercicio 1)
Ejercicio 2)
Mediante gráficos muestre como afectarían los
siguientes incentivos.
a) Una emisión de bonos del gobierno
b) Un incremento en las compras del estado
c) Un aumento en la carga impositiva sobre el
rendimiento de los bonos
d) Superávit presupuestario
e) Déficit Presupuestario
f) Una tasa de interés superior a la de equilibrio
g) Una tasa de interés inferior a la de equilibrio
Ejercicio 3)
Suponga que el PIB es de $8 billones, los
impuestos de $1.5 billones y el ahorro público de
$0.2 billones. Suponiendo que esta economía es
cerrada, calcule el consumo, las compras del
gobierno, el ahorro nacional y la inversión.
Ejercicio 4)
Una economía cerrada posee la siguiente información en un año
en particular.
Y=10000
C=6000
Impuestos: 𝑻𝟑 − 𝑻𝟐 = 𝟏𝟓𝟎𝟎𝑻 + 𝟏𝟒𝟖𝟗𝑻𝟐
Gastos: 𝟑𝑮𝟐 − 𝟓𝟎𝟗𝟖𝑮 − 𝟑𝟒𝟎𝟎 = 𝟎
Los economistas también estimaron que la función de Inversión
es: 𝒓𝑰 = 𝟑𝟑𝟎𝟎𝒓 − 𝟏𝟎𝟎𝒓𝟐 , donde r es la tasa interés real de país,
expresada como porcentaje.
a) Calcule el ahorro privado, el ahorro público, el ahorro
nacional, la inversión y la tasa de interés real en equilibrio
b) Si existe una innovación tecnológica en el país y la función de
inversión ahora es I2 = I1 + 500. ¿Cuál sería el nuevo equilibrio?
c) Si la tasa de interés está dos puntos porcentuales por debajo
del equilibrio. ¿Qué situación ocurre en el mercado?
Cuantifique