o.

Garantía
La Administradora debe mantener una garantía a favor de la SMV, en respaldo de los compromisos
contraídos con los Asociados, por el monto que resulte mayor, luego de efectuar los siguientes cálculos:
a) El dos por ciento (2%) del total del pasivo mostrado en el Balance de Situación de los Fondos
Colectivos, deducidos los préstamos de la administradora y de terceros;
b) El veinte por ciento (20%) del total de cuentas por cobrar morosas de asociados adjudicados de
Grupos vigentes que administre. El porcentaje de las cuentas por cobrar morosas debe ser detallado en
las respectivas notas a los estados financieros del Balance de Situación de los Fondos Colectivos. Las
cuentas por cobrar morosas de asociados adjudicados que cuenten con un seguro de incumplimiento de
pago no serán consideradas para el cálculo de las garantías por el monto cubierto por tal seguro.
En cualquier caso el monto de la garantía que debe constituir la Administradora no puede ser inferior a
doscientos mil y 00/100 Nuevos Soles (S/. 200 000,00) o su equivalente en moneda extranjera, al tipo de
cambio venta publicado por la SBS a la fecha de constitución o actualización.
El importe de la garantía debe actualizarse semestralmente hasta el 15 de agosto y 15 de febrero de cada
año, tomando como base de cálculo el Balance de Situación de los Fondos Colectivos al 30 de junio y 31 de
diciembre, respectivamente. La Administradora es responsable de que la actualización se realice antes del
vencimiento de la garantía correspondiente al semestre anterior.
 p. Modalidades de Garantía
• La garantía tiene carácter de intangible y no podrá ser objeto de embargo u otra medida
cautelar. La garantía puede adoptar algunas de las siguientes modalidades:
• a) Depósito bancario a la orden de la SMV;
• b) Carta fianza bancaria a favor de la SMV;
• c) Póliza de caución emitida por empresas de seguros a favor de la SMV; y
• d) Otras que establezca la SMV.
• Si a la fecha de vencimiento del plazo de la garantía constituida bajo la modalidad de
carta fianza bancaria o póliza de caución, la Administradora no ha cumplido con
renovarla o constituir una nueva, de acuerdo con lo establecido por el artículo 40 del
Reglamento, la Superintendencia Adjunta de Supervisión Prudencial o el órgano que
haga sus veces deberá ejecutarla y sustituirla por la modalidad de depósito bancario a la
orden de la SMV.
 Q. Sustitución de
Garantías
Ante cualquier evento o situación
de riesgo que pueda afectar la
garantía correspondiente, la
Superintendencia Adjunta de
Supervisión Prudencial podrá
requerir que se sustituya tal
garantía dentro de un plazo
máximo de cinco (5) días.
R. Garantía Adicional
• La SMV podrá exigir garantías
adicionales cuando se produzcan
irregularidades que afecten a los
Fondos Colectivos, la situación
económico-financiera de la
Administradora lo requiera u
ocurra otra circunstancia que, a
criterio de la SMV, requiera de una
garantía adicional en salvaguarda
de los intereses de los Asociados y
los Fondos Colectivos.
 S. Causales de ejecución de las garantía
• La garantía podrá ser ejecutada por la Superintendencia Adjunta de Supervisión Prudencial, cuando durante la gestión de
cualquiera de los Fondos Colectivos se incurra en alguna de las causales siguientes:
• a) La Administradora incumpla las obligaciones contraídas con los Asociados, según lo dispuesto en las normas
aplicables.
• b) La Administradora incurra en dolo o negligencia en el desarrollo de sus actividades, que ocasione perjuicio al Fondo
Colectivo.
• c) La Administradora incurra en causal de liquidación, en este caso el monto producto de la ejecución de la garantía
también podrá ser destinado al pago de los liquidadores, conforme al orden de preferencia establecido en el artículo 46
del Reglamento.
• d) Uno o más Fondos Colectivos gestionados por la Administradora incurran en causal de liquidación prevista en el
artículo 133 literal b) del Reglamento. En este caso el monto producto de la ejecución de la garantía podrá ser destinado
para el pago de los liquidadores de corresponder.
• e) No renovar oportunamente sus garantías.
• f) No constituir las garantías adicionales exigidas por la SMV.
• g) Cuando por acto administrativo firme emitido por la SMV o INDECOPI (Instituto Nacional de Defensa de la
Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual), sentencia judicial ejecutoriada o laudo arbitral firme se
reconozcan obligaciones dinerarias a favor del Asociado derivadas de compromisos contraídos por la Administradora en
el sistema de fondos colectivos y cubiertas por dicha garantía.
• h) Otras que establezca la SMV.

T. Vigencia de la garantía
• Las garantías establecidas en el
presente capítulo deben
mantenerse vigentes hasta seis
(06) meses después de revocada o
cancelada la autorización de
funcionamiento de la
Administradora o hasta que se
resuelvan de manera definitiva las
denuncias o controversias
administrativas, judiciales o las garantías correspondientes, hasta que
arbitrales formuladas por los
beneficiarios de la garantía contra
la Administradora, antes o durante
dicho periodo.
U. Condiciones previas a la
extinción de la Administradora
• La extinción de la Administradora bajo
cualquiera de las formas establecidas en
la Ley General de Sociedades tendrá
como requisito previo la transferencia de
los Fondos Colectivos vigentes bajo su
administración de acuerdo con lo
establecido en el Capítulo VII del Título IV
del Reglamento; el cumplimiento de las
obligaciones que tenga con Asociados,
sea que sus Contratos estén vigentes o
hayan sido resueltos; y la permanencia de
transcurran seis (6) meses de la
cancelación o revocación de la
autorización de funcionamiento.
 V. Cancelación
• Cuando una Administradora acuerde el cambio de su objeto social o su disolución, debe solicitar a la SMV la
cancelación de su autorización de funcionamiento, para lo cual debe presentar los siguientes documentos:
• a) Copia del acta de Junta General de Accionistas respectiva.
• b) Documento que acredite la culminación de la transferencia o liquidación de todos los Fondos Colectivos
bajo su administración.
• c) Detalle de operaciones o de cualquier otra actividad cuyo compromiso de liquidación o cumplimiento
se encuentre pendiente y a su cargo.
• Sin perjuicio de lo anterior, dentro de los dos (2) días de adoptado el acuerdo, la Administradora debe
presentar copia del acta de Junta General de Accionistas respectiva. La Administradora que solicite la
cancelación de su autorización de funcionamiento está impedida de formar nuevos Grupos. La SMV
verificará que se haya realizado la transferencia de todos los Grupos vigentes de la Administradora; que la
garantía a que se refieren los artículos 40, 43 y 44 se encuentre vigente; que haya cumplido con todas sus
obligaciones pendientes, como requisito previo para el otorgamiento de la cancelación de la autorización de
de funcionamiento. La resolución de cancelación de la autorización de funcionamiento debe insertarse en la
escritura pública correspondiente.
• La cancelación de la autorización de funcionamiento conlleva a la exclusión de la Administradora del Registro
Especial y la imposibilidad de realizar el objeto social y las actividades previstas en los artículos 33 y 35.
 W. Suspensión
• La SMV podrá suspender la autorización de funcionamiento de la Administradora en los
siguientes supuestos:
• a) Cuando deje de observar alguno de los requisitos necesarios para su funcionamiento o para
operar.
• b) Cuando alguno de sus accionistas incurra en impedimento o deje de cumplir los requisitos
establecidos por la normativa.
• c) Cuando exista incumplimiento de las medidas cautelares o correctivas dispuestas por la SMV.
• d) Cuando no cumpla con mantener un nivel mínimo de capital operativo en función de los
riesgos asumidos de conformidad con las disposiciones de carácter general que apruebe la SMV.
• e) Cuando no cumpla con constituir o sustituir las garantías o garantías adicionales exigidas en
función de las operaciones y riesgos que asuman, cuando existan circunstancias que pongan en
riesgo su vigencia, eficacia o ejecución, estando la SMV facultada para ejecutarlas cuando se
verifiquen las causales de ejecución o de no producirse la sustitución de las mismas vencido el
plazo otorgado para ello.
• Esta decisión es irrecurrible en la vía administrativa.
 X. Revocación
• La SMV podrá revocar la autorización de funcionamiento de la Administradora en los siguientes casos:
• a) Como sanción por haber incurrido la Administradora en infracción muy grave.
• b) Por inactividad continuada de la Administradora, salvo que medie causa justificada, a juicio de la SMV.
• Se considera que una Administradora ha incurrido en inactividad continuada cuando no mantenga Grupos
operativos y vigentes durante un periodo de seis (6) meses.
• c) Cuando subsistan las condiciones que hayan dado origen a la suspensión de su autorización de
funcionamiento.
• La revocación de la autorización de funcionamiento conlleva la exclusión de la Administradora del Registro
Especial y la imposibilidad de realizar el objeto social y las actividades previstas en los artículos 33 y 35.
• Sin perjuicio de la revocación de la autorización de funcionamiento, la Administradora se encuentra obligada
a:
• i. Realizar la transferencia o liquidación de todos los Grupos vigentes;
• ii. Cumplir con las obligaciones que tenga con sus Asociados, sea que sus Contratos estén vigentes o hayan
sido resueltos;
• iii. Mantener las garantías a que se refieren los artículos 40, 43 y 44, por un plazo de seis (6) meses o hasta
que hayan sido resueltas las denuncias o controversias administrativas, judiciales o arbitrales formuladas por
los beneficiarios de la garantía contra la Administradora.
 Y. Liquidación
• En caso de que una Administradora
se encuentre en estado de
disolución como producto de la
revocación o cancelación de su
autorización de funcionamiento, y
sus accionistas no acuerden su
cambio de objeto social en un
plazo de treinta (30) días, contados
desde el día siguiente de la
revocación o cancelación, ésta
ingresará en proceso de
liquidación.
• artículo 22 del Reglamento.
Z. Insolvencia de la
Administradora
• En caso de insolvencia de la
Administradora, esta responde
únicamente con su propio
patrimonio. El patrimonio de los
Fondos Colectivos administrados
no constituye parte del activo de
la Administradora y no responde
por las deudas adquiridas por la
Administradora, salvo en el
supuesto del literal d) del
 AA. Exclusión del Registro Especial

• La exclusión del Registro Especial de la

Administradora procede en caso de revocación
o cancelación de su autorización de
funcionamiento.
 FONDOS COLECTIVOS
I. Concepto
• Los recursos y activos del Fondo
Colectivo son intangibles, no
pueden ser objeto de ninguna
medida judicial o gravamen. Están
destinados de manera exclusiva a
la adquisición de los bienes y/o
pago de los servicios prestados por
el proveedor, que se encuentran
indicados en el Contrato y a la
devolución de los aportes a los
Asociados, cuando corresponda.
II.Generalidades
• Los fondos colectivos representan una modalidad de
adquisición programada de bienes y/o servicios, a través de
los aportes mensuales de un número determinado de cuotas
a pagar periódicamente por las personas naturales o
jurídicas, denominados asociados, los cuales conforman un
grupo organizado y administrado por las Empresas
Administradoras de Fondos Colectivos (en adelante EAFC),
con el objeto de constituir un fondo común destinado a la
adquisición de los bienes o servicios objeto del contrato; es
por ello que se dice que los asociados someten sus intereses
individuales respecto de los intereses del grupo.
• Las EAFC se constituyen como sociedades anónimas y su
objeto social es la administración del fondo colectivo; estas
entidades son supervisadas por la Superintendencia de
Mercado de Valores (SMV). Entre las EAFC más conocidas
tenemos a Pandero SA EAFC, EAFC Maquisitema SA, etc.
Funcionamiento
• El Sistema de Fondos Colectivos funciona de la siguiente manera:
• a. La EAFC se encarga de reunir a un número de personas naturales o
jurídicas (como mínimo 180 asociados), a los que se denomina asociados,
conformando así el grupo que comparte el mismo objetivo.
• b. La EAFC ofrecerá contratos para la obtención de los certificados de
compra, los mismos que se aplicarán a los bienes o servicios pactados en el
contrato dentro del plazo establecido.
• Este sistema de los fondos colectivo contempla a los siguientes sujetos y
términos:
• Fondo colectivo. Está compuesto por el conjunto de aportaciones individuales en dinero
denominadas cuotas capitales, que los asociados efectúan durante la vigencia del contrato de
administración de fondos colectivos, con el objeto de adquirir por acción conjunta los bienes
y/o servicios deseados. Podrá comprender la cuota de fondo de reserva de haberse pactado en
el contrato.
• Sistema. Comprende el conjunto de características, condiciones y demás elementos que se
tendrán en cuenta para la adjudicación de bienes o prestación de servicios a través de
programas determinados; ejemplo: certificados de compra.
• Programa. Está conformado por elementos específicos que intervienen en la operación de un
sistema. Se distinguen entre uno y otro por el número de asociados, período de duración, valor
de los bienes o servicios y cuota de administración. Ejemplo: Opción auto; Opción casa.
• Grupo. Es el número determinado de contratos de administración de fondos colectivos que
se integran bajo un programa.
• Asociado. Es la persona natural o jurídica que participa como aportante del fondo colectivo
bajo un determinado grupo.
• Contrato de administración de fondos colectivos. Es el contrato por el cual, la Administradora, se
obliga a administrar el fondo colectivo, constituido por las aportaciones de los asociados de un grupo,
a cambio de lo cual, estos se comprometen a abonarle las cuotas de administración e inscripción.
Este contrato es uniforme para todos los asociados al grupo, es redactado en forma previa y unilateral
por la administradora e impreso en texto de fácil lectura. El modelo requiere de la aprobación previa
de la SMV.
• Adjudicación. Este acto se efectúa con la participación de un notario público; y representa el
mecanismo a través del cual se otorga al asociado el derecho a obtener un bien o servicio. Entre las
modalidades de adjudicación tenemos: sorteo, remate, oferta y cualquier otro procedimiento que
apruebe la SMV, las cuales consisten en:
- Sorteo. La adjudicación se realiza al azar con participación única de los asociados hábiles con
contratos no adjudicados.
- Remate. La adjudicación consiste en La mejor propuesta permitida y que implica pagar por
adelantado y al contado un número determinado de las cuotas futuras totales o capitales.
- Oferta. La adjudicación se logra a través del ofrecimiento de mayor número de unidades de
oferta, las mismas que se expresan en unidades monetarias y cuyo valor, incrementa la cuota
total para el asociado ofertante que haya sido adjudicado, a partir de la siguiente mensualidad.
 Cuota o Aporte del asociado de un fondo
colectivo
La cuota que abona cada asociado comprende lo siguiente:
• Cuota de inscripción: es abonada por única vez y por cada contrato; la base de cálculo es el
valor inicial del programa.
• Cuota mensual: comprende los siguientes conceptos:
• - La cuota capital, está compuesta por el importe que cubre el valor del bien o servicio
materia del contrato de administración de fondos colectivos, distribuida periódicamente en
el plazo pactado en el contrato.
• - La cuota de administración, representa el Importe por el servicio de administración de los
fondos colectivos.
• - Cuota de seguro, representa el importe por seguro de desgravamen, seguro de vida o
cualquier otro pactado en el contrato a cargo del asociado.
• Cuota de fondo de reserva: Es posible que en el contrato se incluya este tipo de cuota, cuya
intención es cubrir los incrementos de los precios de los bienes o servicios a adjudicarse, y puede
estar a cargo del asociado o de la administradora.
I. Marco contable
- Definición de activo:
Al ser la finalidad principal de la entidad que contrata un fondo colectivo la adquisición de un bien, nos remitiremos
al marco conceptual para definir el activo, como un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos
pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios económicos.
Una de las características esenciales del activo, es la incorporación de beneficios económicos futuros a un activo, el
cual consiste en el potencial que tiene este para contribuir directa o indirectamente, a los flujos de efectivo de la
empresa; puede ser de tipo productivo, constituyendo parte de las actividades de operación de la entidad
(explotación); tomar la forma de convertibilidad en efectivo u otras partidas equivalentes, o bien de capacidad para
reducir pagos en el futuro, tal como cuando un proceso alternativo de manufactura reduce los costos de
producción.
Usualmente, una entidad emplea sus activos para producir bienes o servicios capaces de satisfacer deseos o
necesidades de los clientes; puesto que estos bienes o servicios satisfacen tales deseos o necesidades, los clientes
están dispuestos a pagar por ellos y, por tanto, a contribuir a los flujos de efectivo de la entidad. El efectivo, por sí
mismo, rinde un servicio a la entidad por la posibilidad de obtener, mediante su utilización, otros recursos.
Los activos pueden ser tangibles (terrenos, existencias, etc.) e intangibles (marcas, derechos,
etc.), los mismos que pueden estar asociados a derechos legales (incluido el derecho de propiedad); sin embargo,
este no es esencial para la identificación de un activo (ejemplo: Activos adquiridos mediante leasing).
Por lo tanto, el reconocimiento de los activos en los estados financieros, se realizará siempre que sea probable que
la obtención de beneficios económicos futuros derivados del activo, y su costo pueda ser medido con fiabilidad.
- Reconocimiento de elemento Propiedad, Planta y Equipo (NIC 16):

Según lo exige la NIC 16 el reconocimiento de los elementos de propiedades, planta y

equipo se realizará siempre que cumpla con la definición de Propiedad, planta y
equipo y con los requisitos de reconocimiento establecidos en sus párrafos 6 y 7; que
señala:
Propiedad, planta y equipo son activos tangibles que posee una entidad para su uso en
la producción o suministro de bienes y servicios, para arrendarlos a terceros o para
propósitos administrativos; y se esperan usar durante más de un periodo.
Su reconocimiento como activo, se realizará si, y solo si, se cumplan con las siguientes
condiciones:
a) sea probable la obtención de beneficios económicos futuros derivados del activo;
y
b) el costo del activo puede medirse con fiabilidad.
En ese sentido los activos adquiridos bajo la adjudicación de una EAFC, deberá
sujetarse a estas condiciones para ser reconocida como activo.
- Medición según la NIC 16

La medición de un elemento de propiedad, planta y equipo en la oportunidad de su

reconocimiento inicial se realizará por su costo de adquisición o costo de construcción.
Estos costos comprenden tanto los costos iniciales y los costos posteriores:
- Son costos iniciales, el precio de la adquisición, además también se incluyen aquellos
que se adquieren con fines de seguridad, medioambiental o que resultan necesarios
para lograr la obtención de los beneficios económicos derivados del resto de los activos.
- Son costos posteriores, aquellos incurridos para la sustitución de parte de un o más
elementos de propiedad, planta y equipo, siempre que se cumpla el criterio de
reconocimiento señalado en el párrafo 7 de la NIC 16.
Los desembolsos por reparaciones u conservación del activo se reconocen como gastos en
el ejercicio en el cual se incurran (mantenimientos diarios, mano de obra y suministros o
repuestos).
Posteriormente, la entidad aplicará el modelo del costo o modelo de revaluación, como
política contable.
- Depreciación y vida útil:

El cálculo de la Depreciación, se determina de la distribución del importe depreciable a lo

largo de su vida útil en forma sistemática.
La depreciación se determina de forma separada por cada activo, en el caso que las
partes de un activo posean una vida útil distinta entre ellas, la depreciación podrá
realizarse de manera separada, (ejemplo: las partes de un avión.) El cargo por
depreciación de cada periodo se reconocerá en el resultado de este, salvo que se haya
incluido en el importe en libros de otro activo.
El inicio de la depreciación de un activo comenzará cuando esté disponible para su uso,
esto es, cuando se encuentre en la ubicación y en las condiciones necesarias para operar
de la forma prevista por la gerencia.
La vida útil de un activo se definirá en términos de la utilidad que se espere que aporte a
la entidad. La estimación de la vida útil de un activo es una cuestión de criterio, basado
en la experiencia que la entidad tenga con activos similares.