2017

Análisis y Proyección de Estados

Financieros

EBITDA

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Carrera de Contabilidad y Administración
 Análisis y Proyección de Estados

2017
Financieros
Agenda (Temas a Tratar):
1. Introducción
2. Definición
3. Importancia
4. Restricciones y/o limitaciones
5. Relación del EBITDA con otras herramientas de rentabilidad
6. Trabajo de Equipo – Resolución de Caso.
7. Resumen de la Sesión

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Pregunta:

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¿Qué es el EBITDA
y para qué sirve?

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Logros de la Sesión:

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Llegamos a utilizar este
Partiendo de la definición indicador financiero y
del EBITDA analizar el resultado de la
empresa

Para lograr nuestro objetivo, desarrollaremos los siguientes temas:

• Definición del EBITDA
• Importancia del EBITDA
• Análisis de las limitaciones y restricciones
• Utilización de herramientas múltiples para el análisis (EBITDA y otros
indicadores).

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1. Introducción:

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¿La empresa es
Actualmente, las organizaciones buscan analizar rentable?
y responder a constantes interrogantes:

¿Podré medir ¿Está

mi desempeño generando
financiero? valor?

¿Mis
¿Necesito
accionistas
mayor
están
financiamiento?
satisfechos?

Para ello recurren a la utilización de diversos indicadores, que les permiten responder de forma más
integral, si la empresa está o no generando valor; es decir, contar con mejores herramientas que
permitan a la organización direccionar sus estrategias hacia el cumplimiento de sus objetivos,
asegurando un constante monitoreo de su desenvolvimiento.

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2. Definición:

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Permite comparar la marcha del
negocio tal cual, con independencia
de la estructura financiera o su nivel
de inversiones.

No toma en cuenta la
depreciación,
amortización de las
inversiones, ni el costo
de la deuda
Indicador financiero
Buena aproximación
que mide la capacidad
del cash flow
de la empresa de
operativo.
generar beneficios

Mediante las actividades Permite estimar el efectivo generado

propias del giro principal para pagar intereses e impuestos, y
del negocio. EBITDA el remanente puede destinarse a
devolver lo aportado por los
accionistas (dividendos) o
reinvertirlo en la empresa
(capitalizarlo).

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2. Definición:

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EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortization)
• Denominado también “Resultado antes de intereses, impuestos,
depreciación y amortización”.
• Se calcula al sumar la depreciación y amortización al resultado operativo
(EBIT).
• EBITDA = EBIT + Depreciación + Amortización
• Es generalmente utilizado como una aproximación del Flujo de Caja
Operativo (Cash Flow), pero con sus limitaciones.
• También conocido como el RBE (Resultado Bruto de Explotación) o el
UNODI (Utilidad Neta Operativa Después de Impuestos).

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3. Importancia:

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Ayuda a medir la rentabilidad del negocio, en sí
mismo, y en relación con otros
• Al iniciar operaciones las empresas adquieren activos utilizando recursos propios
o de terceros. Si se desea comparar que tan buen negocio resulta, es posible
compararlo con otros del mismo sector. Si se compara únicamente la utilidad
neta, se corre el riesgo de llegar a una conclusión equivocada, puesto que la
utilidad neta está calculada como ingresos totales menos costos/gastos totales,
incluidos los intereses, impuestos y provisiones.

Da respuesta a las siguientes interrogantes: ¿qué

queremos medir? y ¿con qué propósito?
• Partiendo de que los activos de la empresa se financian con recursos propios y
de terceros, tomar la utilidad antes de intereses e impuestos nos permite saber de
cuánto disponemos para pagar a todos los que pusieron dinero para financiar la
operación, sean estos bancos, acreedores o accionistas.

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3. Importancia:

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¿Porqué no consideramos la Depreciación y
Amortización?
• Tanto la depreciación como amortización, no constituyen flujos de efectivo; y lo
que se necesita con este indicador es tener un cálculo aproximado al flujo de
efectivo generado por las operaciones de la empresa.

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4. Restricciones y/o limitaciones:

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Se requieren de herramientas
adicionales; a fin de evaluar el
desempeño de la empresa. Si es
¿El EBITDA lo es todo? utilizada por sí sola, resulta
inadecuada.
1

Sólo es una
aproximación del
verdadero flujo de caja
operativo de la
empresa.

No considera los
requerimientos de efectivo
necesarios para mantener la
capacidad productiva de la
empresa. 3
Una empresa altamente
endeudada que utilice el EBITDA
como única herramienta 2

Para demostrar la viabilidad futura

de la empresa puede llevar a
tomar decisiones equivocadas.

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5. Relación del EBITDA con otras

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herramientas de Rentabilidad:

El EEFF buscan darnos

Las finanzas y la contabilidad
información de la riqueza
El objetivo de toda empresa es tienen el objetivo de poder
la generación de riqueza
económica.
medir, en forma cuantitativa, la
situación y el desempeño del
económica que genera la
empresa. Existen muchas
alternativas de evaluar esta
EBITDA
negocio.
creación de riqueza.

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5. Relación del EBITDA con otras

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herramientas de Rentabilidad:
Principales herramientas:

• EBIT : (“earnings before interests and taxes”) “Utilidad Operativa”

• NOPAT : (“net operating profit after taxes”)= EBIT menos impuestos = EBIT x (1-t)

• CF : (“Cash Flow”)= Flujo de Caja Operativo = NOPAT + Depreciación y

Amortización

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5. Relación del EBITDA con otras

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herramientas de Rentabilidad:
Consideraciones:
• Tanto el EBIT, como el EBITDA, el NOPAT, y el GOPAT nos dan mediciones de
la creación de riqueza, de la generación de utilidad a diferentes niveles.

• Al dividir estas mediciones con Ventas, Activos, Capital Invertido; se pueden

obtener razones de rentabilidad de la empresa, muy útiles en su evaluación.

• Por otro lado, al restar al NOPAT el costo de los recursos invertidos en la

operación de la empresa, se obtiene la utilidad económica concepto conocido
en forma amplia como el EVA o “economic value added” o “valor económico
agregado”.

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5. Relación del EBITDA con otras

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herramientas de Rentabilidad:
Herramientas adicionales:

• EBIT/ Ventas = Margen Operativo. Mide que tan efectiva es la empresa en convertir
ventas en resultados.

• EBITDA/ Ventas = Mide que tan efectiva es la empresa en el uso de su capital invertido.

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Recuerdan ……

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¿Qué es el EBITDA y para qué sirve?
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Gracias

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