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Clase Van Tir.
Clase Van Tir.
la Evaluación
de Proyectos
Revisión de
Conceptos
previos
TASAS DE INTERES
En el mercado financiero existen variadas tasas de interés
aplicadas a diferentes conceptos, tales como bancario, financiero,
crediticio, de deposito, comercial, entre otros.
Definición
Hoy
A A A … A A A … A
Futuro
F1 F2 F3 F4
VP
(1 i )1
(1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i ) 4
100 100 100 100
VP
(1 0,1)1 (1 0,1) 2 (1 0,1) 3 (1 0,1) 4
VP 316,9865
Por el valor del dinero en el tiempo, la suma de los flujos
constantes actualizadas (suma económica), resultan menor a
una suma simple (suma contable).
ANUALIDADES O RENTAS
FORMULAS
Hoy
A A A A A
A A VP * i VP R
VP VP
A i
La formula de la cuota o renta, teniendo en cuenta el
valor futuro, no se modifica.
VALOR ACTUAL NETO - VAN
Fórmula :
n
At
VAN = (1 i )t
t 0
Criterio de aceptación:
Si el VAN es mayor o igual a cero, se acepta la propuesta,
Ejemplo :
VAN = -309.16
VALOR ACTUAL NETO DE UNA INVERSION EN TECNOLOGIA
400 400 400 400 400 400
350
300
250
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
- 700 - 920
-700
- 766.67
-173.61
168.79
160.75
133.96
111.63
93.03
77.52
64.60
VAN
- 309.16
- 700 + - 920 + - 250 + 300 ... 400
VAN =
(1+0.20) 0
(1+0.20)1 (1+0.20)2 (1+0.20) 3
(1+0.20)10
VAN = -309.16
TASA INTERNA DE RETORNO - TIR
Es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de egresos de
efectivo esperados con el valor presente de los flujos de ingresos esperados.
Se representa mediante la tasa “r”.
Fórmula :
n
At
(1 r )t
0
t 0
r = 14.24
COMPARACION VAN vs. TIR
Con el VAN se conocen los flujos de efectivo y la tasa de rendimiento
requerida
Con el TIR se conocen los flujos de efectivo y se resuelve mediante la tasa de
descuento que iguale el valor presente de los flujos de ingresos y egresos de
efectivo.
En general VAN y TIR dan respuestas idénticas en cuanto a la aceptación o
rechazo de un proyecto
El TIR tiene 3 inconvenientes :
El VAN toma en cuenta diferencias en la escala de inversión, el TIR no.
Hay circunstancias en que se puede encontrar múltiples tasas TIR
Con proyectos mutuamente excluyentes la TIR puede llevar a la elección
INDICADORES DE EVALUACION
Valor Actual del Proyecto (V.A)
Valor Actual Neto del Proyecto (V.A.N)
Tasa Interna de Retorno (T.I.R)
Se pide:
a) Calcular el VP, VPN de cada proyecto, la TIR, y la TIRM
Proyecto A -100 80 80
Proyecto B -80 65 65
CONTRADICCION POR ESCALA DE
INVERSION
Tiempo 0 1 2 TIR VAN al 10%
Proyecto A -100 80 80 37,980% 38,8
Proyecto B -80 65 65 39,496% 32,81
Tiempo 0 1 2
VAN Proy A 38,84 22,38 22,38
VAN Proy B 32,81 18,90 18,90
FLUJO INCREMENTAL (A - B)
Tiempo 0 1 2 TIR VAN al 10%
Proyecto A-B 0 -85 115 35,294% 17,77
Tiempo 0 1 2
Proyecto A -100 180
Proyecto B -100 100 100
CONTRADICCION POR DIFERENCIA DE
HORIZONTE
Tiempo 0 1 2 TIR VAN al 10%
Proyecto A -100 180 80,000% 63,64
Proyecto B -100 100 100 61,803% 73,55
Tiempo 0 1 2
Proyecto A -100 180 INDICADORES DEL PROYECTO