Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
1 - Presentación de Javier Franco
1 - Presentación de Javier Franco
Competencia Global
Complejidad e incertidumbre
Desarrollo Sostenible
Globalidad
3 Velocidad Conocimiento 2
1. Configuracin de la Dcada (I)
A) Caractersticas
1 VISION Y
ESTRATEGIAS
Globalidad
INFORMACION Y KNOWLEDGE
ENTRENAMIENTO MANAGEMENT
3 Velocidad Conocimiento 2
1. Configuracin de la Dcada (II)
B) Medios
D C
Multi - culturalidad Idioma Extranjero
B
Comunicacin
Tecnologa de la Informacin
A
1. Configuracin de la Dcada (II)
Globalidad 1
Globalidad 1 Conocimiento 2
D C
Multi -culturalidad Idioma Extranjero
B
Comunicacin
Tecnologa de la Informacin
A
Globalidad 1 Conocimiento 2 Velocidad 3
1. Configuracin de la Dcada (III)
1
Globalidad
D C
Multi -culturalidad Idioma Extranjero
B
Comunicacin
Velocidad Conocimiento 2
3
Tecnologa de la Informacin
A
..... LAS ORGANIZACIONES
EVOLUCIONAN O INVOLUCIONAN ......
COLABORADORES
Lideres proactivos
Subsistir
Competir con xito
Ser lideres
Lograr rentabilidad
Es decir, ser
COMPETITIVAS
EL RETO ES CLARO
Tenemos que innovar, tenemos que cambiar, el
mundo no nos espera
Tenemos que cambiar para poder ser competitivos
Tenemos que dejar de mirar hacia atrs y dejar de
vivir el pasado
La COMPETITIVIDAD es un compromiso con
nosotros mismos y la sociedad, es la nica opcin real
para poder mejorar el nivel de vida de la poblacin
Es la nica opcin para que las empresas se
mantengan en el mercado
Herramientas para Mejorar la Competitividad
Total Quality
Reengineering
Benchmarking
Outsourcing
Empowerment
Learnig Organizatin
Team Work
Strategic Planning
Teora Financiera
MARCO GENERAL DE LAS FINANZAS
MARCO GENERAL DE LAS FINANZAS
QUE SE ENTIENDE POR FINANZAS?
Ganar Dinero
....Pero que pasa con la liquidez
y el crecimiento autosostenido en el
tiempo
MARCO GENERAL DE LAS FINANZAS
Dentro de la RENTABILIDAD,
es necesario que se considere
los conceptos de:
Rendimiento que
alguien deja de percibir
por ocuparse de una
Costo de oportunidad actividad diferente
Es un costo no
contable
MARCO GENERAL DE LAS FINANZAS
Dentro de la rentabilidad, es necesario que se
considere los conceptos de:
Un dlar de hoy
vale ms que
valor de dinero en el tiempo
maana.
1. LA CORRIENTE ESPERADA DE
INGRESOS FUTUROS.
CONTABILIDAD Y FINANZAS
a) APORTES
- La contabilidad aporta a las Finanzas informacin ordenada
- Permite el control de las operaciones de la empresa
b) LIMITACIONES
- No toma en cuenta el costo de oportunidad
- Ni menos el valor del dinero en el tiempo
- Los gastos e ingresos son iguales en el tiempo
- Considera parcialmente el riesgo
- Para proyectos de diferentes riesgos, la utilidad tiene el
mismo valor
MARCO GENERAL DE LAS FINANZAS
CORPORATIVAS
FINANZAS, ECONOMIA Y FINANZAS
ECONOMIA Y FINANZAS
a) APORTES
- Aporta a las Finanzas las perspectivas del marco global
del Sistema Econmico.
- Proporciona las herramientas para las principales
proyecciones de las variables que la afectan: Economa
internacional, inflacin, devaluacin, tasa de inters.
b) LIMITACIONES
-El marco global de los aspectos econmicos pierde de vista
los pequeos detalles, como es el caso de la administracin
de los inventarios, caja, cuentas por cobrar, etc.
MARCO GENERAL DE LAS FINANZAS
CORPORATIVAS
FINANZAS Y ELUSION
TRIBUTARIA
La presin tributaria a que estn sometidas las
empresas, ha logrado que muchos profesionales
dedicados a las finanzas se dediquen a la
elusin tributaria (evitar pagar impuestos
legalmente)
MICROECONOMIA
DESICIONES
DESICIONES ENEN
MATERIA
MATERIA DE
DE INVERSION
FINANCIAMIENTO
DESICIONES EN
DESICIONES
MATERIA DE EN
MATERIA DE INVERSION
POLITICA DE
DIVIDENDOS
DESICIONES EN
DESICIONES EN
MATERIA DEINVERSIO
MATERIA DE INVERSION
N
DESICIONES
DESICIONES ENEN
MATERIA
MATERIA DE
DE INVERSION
FINANCIAMIENTO
PAGAR DIVIDENDOS
REINVERSION DE UTILIDADES
EN LA EMPRESA
VALOR DE LA ACCION DE LA
EMPRESA.
DECALOGO DE
REESTRUCTURACION EMPRESARIAL
Una persona que cuenta con dinero para gastarlo hoy, estar dispuesta a esperar
por hacer uso de este derecho slo si se lo compensa debidamente por ste
sacrificio.
Una persona que hoy no cuenta con dinero, pero que si lo tendr en el futuro,
estar dispuesta a pagar por tener el privilegio de contar con este dinero hoy
REVISION DE MATEMATICAS FINANCIERAS
I=P i t
Donde:
I es el inters en unidad monetaria
P es el principal o capital
i es la tasa de inters
t es el tiempo, fraccin del periodo en que est expresada la tasa
de inters.
EJEMPLOS DE INTERES SIMPLE
Si se presta 100 y se cobra 20% anual de intereses por el prstamo,
a) cunto es el inters?,
b) y si fuera por medio ao cuanto sera?
Solucin:
a)
P = 100
i = 0.20 P = 100 x 0.20 (1) = 20
t = 1
b)
P = 100
i = 0.20 P = 100 x 0.20 /1/2) = 10
t = 1/2
VALOR FUTURO Y VALOR ACTUAL
Toda decisin financiera es una comparacin de beneficios y costos a un
mismo tiempo. Pero, cmo llevar esos beneficios y costos a un mismo
tiempo? Los conceptos de valor futuro y responden a esta pregunta. Ambos
pueden calcularse a inters simple y compuesto.
S = P(1+it)
Donde:
S = Valor futuro o monto
P = Principal
i = Tasa de inters
t = tiempo
VALOR FUTURO Y VALOR ACTUAL
VALOR PRESENTE A INTERES SIMPLE
S
P =
(1+it)
En conclusin:
El valor futuro equivale a llevar una cantidad
de dinero a un tiempo adelante.
El valor actual equivale llevar una cantidad de dinero a un
tiempo atrs.
Veamos algunos ejemplos
EJEMPLOS DE VALOR FUTURO Y
VALOR ACTUAL
1. Cul ser el monto al cabo de 5 aos de un capital de $ 10,000
colocado a un inters del 50%.
2. Cul ser el saldo en la cuenta de ahorros por un depsito de
100 soles que genera un inters simple de 60% anual, dentro de
55 das.
3. Que capital fue colocado al 55% de inters simple que al cabo
de 10 aos se convierte en 1,000,000 de soles.
4. Cul ser el monto final de un capital de $ 100,000 ahorrado a
un inters de 4% anual, durante un ao, 4 meses y 5 das.
INTERS COMPUESTO
El inters compuesto se da en cada periodo llamado periodo de
capitalizacin
Es el inters calculado sobre el capital original y los intereses
vencidos y no pagados.
El crecimiento en el inters compuesto es exponencial mientras
que el inters simple es lineal..
VALOR FUTURO
n
S =P(1 + i)
S
P =
(1 + i)n
S 1/n
i = ( ) P
-1
EJEMPLOS DE INTERES COMPUESTO
1. Cul ser el monto despus de 5 aos de un depsito de $
50,000 colocados al 26% anual capitalizndose anualmente.
2. Hallar el capital inicial que debe colocarse al 26% anual durante
10 aos para que capitalizndose anualmente produzcan un monto
de $ 150,000.
3. Con un capital de $100,000 colocado a inters compuesto y
capitalizado anualmente, se cobra un monto de &209,715.20
despus de 3 aos a que tasa anual de inters se ha colocado?
4. Un capital de $240,000 estuvo colocado a inters compuesto
durante 4 aos y produjo $148,000 de intereses cual fue la tasa
de inters compuesta?
INTERES COMPUESTO CON VARIAS
CAPITALIZACIONES AL AO
En este caso se aplica la siguiente frmula:
mxn
S = P( 1 + i )
m
Donde:
S = Monto
P = Principal o Capital
i = Tasa de inters
n = n de periodos
m = n de capitalizaciones
INTERES COMPUESTO CON VARIAS
CAPITALIZACIONES
Para solucionar estos problemas primero se tiene que uniformizar
la informacin.
En el siguiente cuadro se presenta m aplicable a una tasa de
inters anual:
Capitalizacin m
Anual 1
Semestral 2
Trimestral 4
Bimestral 6
Cada 45 das 8
Mensual 12
Quincenal 24
Diario 360
EJEMPLOS DE INTERES COMPUESTO
CON VARIAS CAPITALIZACIONES
1. Cul es el monto producido por un capital de $ 20,000 durante
6 aos al 18% anual y capitalizado trimestralmente?
2.Calcular el capital que debe colocarse durante 4 aos en un
Banco que paga el 32% anual y capitaliza trimestralmente, si se
desea cobrar un capital de $ 85,325.
3. Qu capital inicial debe colocarse al 28% anual para que
produzca un monto de S/ 320, 528 despus de 4 aos
capitalizndose los intereses trimestralmente.
4. Juan Prez coloca un depsito al 26% anual para que se
capitalice trimestralmente durante 5 aos y produzca un monto de
S/ 530,122 a cunto ascenda dicho depsito?.
EJERCICIOS
1. A qu tasa anual se colocar durante 5 aos un capital de S/
100,000 para que produzca un monto de S/ 206,103.16
capitalizndose semestralmente.
2. Cunto se cobrar de intereses al colocar S/ 300,000 durante dos
aos al 37% anual capitalizndose trimestralmente.
3. Halle el monto a cobrarse al colocar S/ 3,000,000 durante 7 aos
en un Banco que paga el 35% anual y capitaliza semestralmente
los intereses.
4. Un prstamo de S/ 400,000 se solicit al 24% anual durante 3
aos capitalizndose semestralmente. Si a los 2 aos se recibe la
oferta de cancelarlo al 26% anual capitalizable trimestralmente.
Cunto se ahorrara en pago de intereses?.
ANALISIS FINANCIERO
ANALISIS FINANCIERO
DEFINICION
Es el proceso analtico dirigido a evaluar la posicin
financiera y los resultados de las operaciones presentes y
pasadas de la empresa.
OBJETIVO PRINCIPAL
Determinar las mejores estimados y predicciones
posibles acerca de las condiciones y performance futura
de la empresa
El proceso de anlisis consiste en la aplicacin de
herramientas y tcnicas analticas a los Estados
Financieros y datos financieros con el fin de derivar de
ellos medidas y relaciones que son significativas y tiles
para tomar decisiones
Se trata de convertir datos (existentes en cantidad) en
informacin til (siempre escasa).
QUIENES ESTAN INTERESADOS EN EL ANALISIS
FINANCIERO? CON QUE FIN?
Balance General
Definicin
La Planeacin financiera consiste en estudiar el pasado
para decidir en el presente lo que se har en el futuro en el
aspecto financiero de la empresa; y de esta manera se sabr
lo que se va a hacer despus, cundo y cmo va a hacerse y
quien lo har.
OBJETIVOS
METAS
PRESUPUESTOS OPERATIVOS
Presupuesto de ventas
Presupuesto de costos de produccin
Presupuesto de gastos de administracin
Presupuesto de gastos de ventas
Presupuesto de gastos financieros
DEFINICION TIPOS
Consisten en conseguir para Metas comerciales
la empresa determinados Metas de Produccin
resultados en materia de
ventas, produccin, etc. (se Metas de resultados
METAS formula en trminos Metas de personal
cuantitativos) Metas financieras
PRESUPUESTO DE CAJA
OBJETIVOS
1. Diagnosticar cual ser el comportamiento del flujo de caja
2. Determinar cuando habr faltante o sobrante de efectivo
3. Determinar si las polticas de cobro y de pago son las
mejores para la gestin empresarial
NUEVO ORDEN ECONOMICO
FINANCIERO MUNDIAL
La globalizacin financiera:
ofrece oportunidades a los pases emergentes, pero entraa
tambin grandes riesgos. No ha logrado resolver la
ecuacin de un desarrollo con equidad y la volatibilidad de
los capitales internacionales, ante la falta de todo tipo
regulacin, provoca desequilibrios fatales para las
economas de la periferia.
30/10/2011 66
LA GLOBALIZACION DE LA
PRODUCCION
Hoy en da la produccin se ha globalizado, es as que para fabricar un
producto, sus partes o accesorios son construidos en diversos pases.
Toyota fabrica las autopartes en los diferentes pases del Asia,
coordina la produccin desde Singapur y lo comercializa mediante
Mitsui en Japn ante el mundo. El algodn que se cosecha en Egipto,
se hila en Turquia, se convierte en tela en India, se disea desde Italia
y finalmente se transforma en prenda en Taiwn para venderlo al
mundo
30/10/2011 67
DETERMINANTES DE LA INCERSION
EXTRANJERA
Existen diversas razones para que una empresa decida invertir en otro
pas. Casi todos los argumentos que se han ofrecido para la existencia
de IED pueden agruparse bajo tres objetivos bsicos: el intento de
participar en nuevos mercados, aumentar la eficiencia productiva a
travs de reducciones de costos y el intento de explotacin de ciertos
activos estratgicos.
30/10/2011 68
EL PERU EN EL RANKING
LATINOAMERICANO: Inversin Extranjera
Directa 2010
30/10/2011 69
INCERSION EXTRANJERA EN EL
PERU
Si bien se saba que nuestro pas haba logrado en el ao 2010 su ms alto
registro en cuanto a inversin extranjera directa (IED), es toda una
alentadora novedad comprobar que tambin ha escalado posiciones en el
mbito regional.
En efecto, con los US$ 7,328 millones captados el ao anterior, el Per
desplaz a Colombia y se ubic como el cuarto pas latinoamericano en
cuanto a captacin de estas inversiones de largo plazo, fundamentales para
la creacin de capacidad productiva y generacin de empleo.
30/10/2011 70
INVERSION EXTRANJERA DIRECTA
EN EL PERU
El Banco Central de Reserva (BCR) elev de 8.169 millones
de dlares a 8.512 millones su proyeccin de inversin directa
extranjera en el Per para el presente ao.
Segn el Reporte de Inflacin Junio 2011 del BCR, tambin se
elev de 8.500 millones a 8.950 millones de dlares la
expectativa de inversin directa extranjera en el mercado
peruano para el 2012, mientras que para el 2013 se estiman
9.512 millones de dlares.
30/10/2011 71
EL INTERCAMBIO EN EL
MUNDO GLOBAL
En economa, el trmino Trada designa el conjunto de las tres regiones que
dominan la economa mundial y los grandes lineamientos de la poltica
internacional: Amrica del Norte (Estados Unidos + Canad), Europa
occidental (Unin europea + Noruega + Suiza), y el Asia-Pacfico (Japn +
Corea del Sur), con 3 polos dominantes que son: EEUU, Unin Europea, y
Japn. Esos pases realizan entre ellos el 80 % del comercio mundial (70% de
la produccin mundial, 90% de las operaciones financieras, y 80 % de los
nuevos conocimientos cientficos). Ellos son por cierto los actores principales
y esenciales de la mundializacin y de la internacionalizacin.
30/10/2011 72
TOP 5 LAS EMPRESAS MAS GRANDES
DEL MUNDO 2011
1. Exxon Mobil Corporation $368,712 ESTADOS UNIDOS
30/10/2011
73
CHINA EN EL MUNDO
GLOBAL
La economa china se posicion como segunda potencia a nivel
mundial detrs de los Estados Unidos, tras superar en 2010 el Producto
Interno Bruto (PIB) de Japn, que ocupaba ese puesto desde 1968.
Japn registr en el ltimo trimestre de 2010 una retraccin interanual
de 1,1 por ciento en su PIB, confirmaron fuentes del gobierno nipn
30/10/2011 74
LOS NUEVOS ENFOQUES DE LAS
FINANZAS
Actualmente, los activos financieros globales (incluyen capitalizacin
de los mercados de valores, mas toda la deuda pblica, los bonos de las
entidades financieras y los de las empresas de la economa real,
prstamos (con seguro y no asegurados), en fin toda esta masa de
dinero hoy en da supera los u$s210 billones y representan cerca de
cuatro veces el PBI de la economa mundial.
30/10/2011 75
ENTORNO MICROECONOMICO DE UNA EMPRESA
INVERSIONISTAS CLIENTES
ACREEDORES
EMPRESA
OTROS PROVEEDORES
ENTORNO MACROECONOMICO DE UNA EMPRESA
PRODUCTO
BRUTO INTERNO
BALANZA
INFLACION
DE PAGOS
EMPRESA
POLITICA
POLITICA
MONETARIA
FISCAL
DEVALUACION
Globalizacin Financiera
Globalizacin Financiera
Globalizacin Financiera
El Mercado Monetario es el conjunto de mercados en los que se
intercambian activos financieros a corto plazo, de reducido riesgo y elevada
liquidez
1. Permiten una financiacin ortodoxa del dficit publico, de tal manera que no
provoca tensiones inflacionistas.
2. Permite una eficaz ejecucin de la poltica monetaria por parte del banco
central, ya que mediante su actuacin en el mercado controla la liquidez del
sistema mediante diversos tipos de operaciones.
Frente a ellos, los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan
fondos (liquidez) a corto plazo.
Mercado de Capitales
1. En funcin de los que se negocia en ellos:
1.1 Mercados de valores
- Instrumentos de renta fija.
- Instrumentos de renta variable.
2. En funcin de su estructura:
3.1 Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos
entre el emisor y el comprador (ej: Oferta Pblica de Venta en el caso de renta
variable, emisin de bonos en el caso de renta fija).
Emisoras: Son entidades que colocan acciones (parte alcuota del capital
social) con el fin de obtener recursos del pblico inversionista. Las emisoras
pueden ser sociedades annimas, el gobierno federal, instituciones de crdito
o entidades pblicas descentralizadas.
Mercado de Capitales
Dentro del mercado accionario intervienen diversas instituciones del sistema
financiero que participan regulando y complementando las operaciones que
se llevan a cabo dentro del mercado.
En la figura se
muestran las horas
de apertura y cierre
segn el horario local
de algunos de los
principales mercados
de divisas con
relacin al horario de
Londres.
Como se aprecia,
durante cada una de
las 24 horas del da
hay algn mercado
abierto y operando en
el mundo.
Mercado de Divisas
Funciones
Menor variabilidad
de los flujos de
efectivo
Mejor
Menor riesgo
planificacin
Mejores relaciones
Mejor acceso Menor
con clientes,
a crdito costo de crdito
proveedores, etc.
SECTOR BANCARIO
Contenido
1 Operaciones bancarias tpicas
o 1.1 Operaciones pasivas
o 1.2 Operaciones activas
1.2.1 Encaje bancario
1.2.2 Prstamos y crditos
1.2.2.1 Clasificaciones de prstamos
1.2.2.2 Cuentas de crdito
1.2.2.3 El descuento de efectos
1.2.3 Cartera de valores
1.2.4 Cesiones temporales de activos
1.2.5 Margen de intermediacin
1.2.6 Prestacin de servicios
1. Operaciones bancarias tpicas
PERSONAS
NATURALES
INTERMEDIACION
FINANCIERA
PERSONAS
JURIDICAS BANCO
CUENTAS
CORRIENTES
INTERMEDIACION
FINANCIERA
CUENTAS DE AHORRO
LIBRETAS DE AHORRO BANCO
DEPOSITO $1, t1 , i1
A PLAZO FIJO
1.1 OPERACIONES PASIVAS
CHEQUES
PAGARES
INTERMEDIACION
FINANCIERA
VENTANILLA
CAJEROS BANCO
PERSONAS
NATURALES
INTERMEDIACION
FINANCIERA PERSONAS
JURIDICAS
BANCO
OTRAS
ORGANIZACIONES
$2, t2 , i2
1.2.1 ENCAJE BANCARIO
UNIDAD INTERMEDIACION
CON FINANCIERA
SUPERAVIT BCR
BANCO
$1
t1 $1 = $2
i1 0.4 $1, t1
i2 > i1
t1 = t2
1.2.2 PRESTAMOS Y CREDITOS
TIPO DE MONEDA
TIPO DE GARANTIA
POERACIONES BURSATILES
1.2.2.2 CUENTAS DE CREDITO
PERSONAL
BANCO
ORGANIZACIONES
1.2.2.3 EL DESCUENTO DE EFECTOS
FACTORING
INTERMEDIACION PAGARES
FINANCIERA
c
BANCO
LETRAS DE CAMBIO
1.2.3 Cartera de valores
PROPIEDAD
INTERMEDIACION
FINANCIERA PROPIEDAD
BANCO
ORGANIZACION
1.2.5 Margen de intermediacin
Sabiendo que los bancos pagan una cantidad de dinero a las
personas u organizaciones que depositan sus recursos en el
banco (intereses de captacin) y que cobran dinero por dar
prstamos a quienes los soliciten (intereses de colocacin), cabe
preguntarse de dnde obtiene un banco sus ganancias. La
respuesta es que los tipos de inters de colocacin, en la mayora
de los pases, son ms altos que los intereses de captacin; de
manera que los bancos cobran ms por dar recursos que lo que
pagan por captarlos. A la diferencia entre la tasa de inters de
colocacin y la de captacin se le denomina margen de
intermediacin. Los bancos, por lo tanto, obtienen ms ganancias
cuanto ms grande sea el margen de intermediacin.
Tasa inters de colocacin tasa de inters de captacin =
margen de intermediacin.
Los bancos actan como intermediarios. Su negocio es comerciar
con dinero como si fuera cualquier otro tipo de bien o de
mercanca.
UNIDAD INTERMEDIACION UNIDAD
CON FINANCIERA CON
SUPERAVIT DEFICIT
BANCO
$1
t1 $2
$1 = $2
i1 T2
i2 > i1
i2
t1 = t2
$3 UNIDAD
CON
t2 DEFICIT
i3
UNIDAD INTERMEDIACION UNIDAD
CON FINANCIERA CON
SUPERAVIT DEFICIT
BANCO
$1
t1 $2
$1 = $2 +$3
i1 t2
i3>i2>i1
i2
t1 = t2
UNIDAD
SUPERAVIT UNIDAD $3
BCR 2 CON
t2
DEFICIT
40% $1
40% $1 i3
UNIDAD INTERMEDIACION UNIDAD
CON FINANCIERA CON
SUPERAVIT DEFICIT
BANCO
$1 $2
t1 $1 = $2 +$3 t2
i1 I3>i2>i1 i2
t1 = t2
UNIDAD
SUPERAVIT UNIDAD $3
BCR 2 CON
t2
DEFICIT
$4, t4,i4
$5,t5,i5 i3
UNIDAD INTERMEDIACION UNIDAD
CON FINANCIERA CON
SUPERAVIT DEFICIT
BANCO
$1 $2
t1 $1 > $2 +$3 t2
i1 i3>i2>i1 i2
t1 = t2
1.2.6 Prestacin de servicios
En la actualidad, el cambio en las necesidades de las empresas, familias e
instituciones, ha reconducido la actividad bancaria orientndola a los servicios, que se
convierten en su principal fuente de ingresos por la reduccin de margen de
intermediacin, reduccin ms acusada cuanto ms maduro es el sistema financiero de
un pas y cuanto ms bajos son los tipos de inters. Los medios de pago (tarjetas,
cheques, transferencias), garantizar el buen fin del comercio internacional entre las
partes, asegurando la solvencia en importacin-exportacin, intermediacin en
mercados financieros y operaciones con grandes empresas e instituciones pblicas,
marcan el enfoque de la banca como empresas de servicios financieros universales.
Mencin aparte merecen las importantes participaciones empresariales de la gran
banca, otra gran fuente de negocio y poder para estas instituciones, llegando a formar
poderosos grupos multinacionales con intereses en las ms diversas reas.
Dependiendo de las leyes de los pases, los bancos pueden cumplir funciones
adicionales a las antes mencionadas; por ejemplo negociar acciones, bonos del
gobierno, monedas de otros pases, etc. Cuando estas actividades las realiza un solo
banco se denomina banca universal o banca mltiple. Igualmente, estas actividades
pueden ser realizadas de manera separada por bancos especializados en una o ms
actividades en particular. Esto se denomina banca especializada.
Independiente de los tipos de bancos, stos permiten que el dinero circule en la
economa, que el dinero que algunas personas u organizaciones tengan disponible
pueda pasar a otras que no lo tienen y que lo solicitan. De esta forma facilita las
actividades de estas personas y organizaciones y mejora el desempeo de la economa
en general. De lo anterior se colige la importancia de la banca en la historia econmica
de la humanidad.1
Bancos privados: El capital es aportado por accionistas
particulares.
Bancos mixtos: Su capital se forma con aportes privados y
pblicos.
Gastos de evaluacin y otorgamiento Sin cargo $500 (al momento de otorgar el crdito).
HISTORIA:
Introduccin
Toda decisin financiera posee ciertas caractersticas
de riesgo y rendimiento, y cada una de ellas debe
considerarse en trminos de tanto de riesgo como
rendimientos esperados.
Es difcil medir estos valores esperados, por tanto el
proceso de decisin financiera requiere de un criterio
adecuado as como de experiencia.
Si tuviese la oportunidad de invertir en tres distintos
activos cuyos rendimientos alcanzan 8%, 9%, 10%
respectivamente, CUAL ELIGERIA?
Probablemente el afn de rentabilidad lo llevara a
colocar el monto total de su inversin en el tercer
activo
Sin embargo, se estara dejando de lado un aspecto
muy importante: EL RIESGO.
RIESGO Y RENDIMIENTO
CMO DEFINIR EL RIESGO?
Variabilidad de los rendimientos que se espera obtener.
Implica la posibilidad de acontecimientos desfavorables,
ocasiona posibles prdidas o resultados alternativos.
Del punto de vista de una inversin, el riesgo se refiere a
la posibilidad de que sus rendimientos sean distintos a
los esperados.
La posibilidad de perder
Ejemplos:
Una disminucin en las cotizaciones de las acciones de
una cartera que originar un menor valor de la cartera.
Aumento inesperado en la tasa de inters de un crdito.
Aumento inesperado en el tipo de cambio.
Variaciones en los precios de los commodities.
RIESGO Y RENDIMIENTO
RIESGO
Es la posibilidad de perder
Probabilidad que ocurra acontecimientos no favorables
INCERTIDUMBRE
Se refiere a la variabilidad de los retornos esperados asociado con un activo
Resultado Probabilidad
La probabilidad que llueve
Lluvia 0.4 = 40% es 40% y que no llueve
No lluvia 0.6 = 60% 60%, la suma debe ser igual
a la unidad.
1.0 = 100%
RIESGO Y RENDIMIENTO
TIPOS DE RIESGO
a) Riesgo econmico y financiero
b) Diversificable y no diversificable
DESVIACION ESTANDAR
Es una medida de dispersin de la distribucin de probabilidad.
Se utilizada para medir el riesgo individual de un activo.
Mientas ms estrecha sea la distribucin de probabilidad, ms bajo ser
el riesgo que se asigne a un activo debido a que es ms probable que el
rendimiento real se acerque a su valor esperado y menos probable que
ste termine siendo inferior al mismo.
Al cuadrado de la desviacin estndar (s2) se le denomina varianza.
i=1
[K - K]2 . px
distribucin de probabilidad
alrededor de su media.
RIESGO Y RENDIMIENTO
1 13% 7% 0.25
2 15% 15% 0.50
EJEMPLO 2:
Dos proyectos, A y B, tienen una misma probabilidad de obtener
cualquiera de las rentabilidades que se detallan en el siguiente
cuadro. Qu proyecto escogera?.
Px Proyecto A Proyecto B Px
EJEMPLO 3:
Una empresa puede invertir en una de las dos alternativas que son
mutuamente excluyentes. Ambas requieren la misma inversin y
presentan la siguiente distribucin y la probabilidad de flujo netos
Ejemplo:
Aos Activo A Activo B Activo C
2005 12 16 12
2006 14 14 14
2007 16 12 16
EJERCICIO SOBRE RIESGO
Jorge puede invertir en tres activos financieros distintos: X, Y o
Z, los cuales ofrecen los siguientes rendimientos:
Periodo X Y Z
1 8% 16% 8%
2 10% 14% 10%
3 12% 12% 12%
4 14% 10% 14%
5 16% 8% 16%