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Calculos de Ev. de Proyectos
Calculos de Ev. de Proyectos
EVALUACION DE LA
RENTABILIDAD DE
PROYECTOS DE INVERSION
MINERA
B/C = VAI/VAC
Hallando B/C:
B/C = 1.32
A modo de interpretacin de los resultados, podemos decir que por cada dlar que
invertimos en la empresa, obtenemos 0.32 dlares.
VALOR ACTUAL NETO (VAN)
VAN=BNA-INVERSION
Donde el beneficio neto actualizado (BNA) es el valor actual del flujo de caja o
beneficio neto proyectado, el cual ha sido actualizado a travs de una tasa de
descuento.
tamao de la inversin.
flujo de caja neto proyectado.
tasa de descuento.
Un proyecto de una inversin de 12000 y una tasa de descuento (TD) de 14%:
ao 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao 5
El beneficio neto nominal sera de 21000 (4000 + 4000 + 4000 + 4000 + 5000), y la utilidad lgica
sera 9000 (21000 12000), pero este beneficio o ganancia no sera real (slo nominal) porque no
se estara considerando el valor del dinero en el tiempo, por lo que cada periodo debemos
actualizarlo a travs de una tasa de descuento (tasa de rentabilidad mnima que esperamos
ganar).
Hallando el VAN:
VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4 + 5000 / (1 +
0.14)5 12000
VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios
proyectos (A, B y C):
VANa = 2251.69
VANb = 0
VANc = 1000
tamao de inversin.
flujo de caja neto proyectado.
Un proyecto de inversin de 12000 (similar al ejemplo del VAN)
ao 1 ao 2 ao 3 ao 4 ao 5
Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar el VAN
(el cual reemplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento:
0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 12000
i = 21%
TIR = 21%
Para calcular los FNE debe acudirse a los pronsticos tanto de la inversin
inicial como del estado de resultados del proyecto. La inversin inicial supone
los diferentes desembolsos que har la empresa en el momento de ejecutar el
proyecto (ao cero). Por ser desembolsos de dinero debe ir con signo negativo
en el estado de FNE.
Per
CONCEPTO Per 0 Per 1 Per 2 Per 3 Per 4
5
Resultado del ejercicio 30 150 165 90 400
+ Depreciacin 100 100 100 100 100
+ Amortizacin de
40 30 20 10
diferidos
+ Provisiones 30 20 15
- Inversin Inicial -1.000
FLUJO NETO DE
-1.000 200 300 300 200 500
EFECTIVO
CALCULO DEL PRI
CALCULO PRI (B): Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su
sumatoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversin inicial, $1.000.
Quiere esto decir que el periodo de recuperacin se encuentra entre los periodos 2 y 3.
Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:
Se toma el periodo anterior a la recuperacin total (2)
Calcule el costo no recuperado al principio del ao dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde que
los FNE del periodo 1 y 2 suman $900 y que la inversin inicial asciende a $1.000
Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del ao siguiente (3), 300: 100300 =
0.33
Sume al periodo anterior al de la recuperacin total (2) el valor calculado en el paso
anterior (0.33)
El periodo de recuperacin de la inversin, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos
netos de efectivo, es de 2.33 perodos.
ANLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto (A) se recupera en el periodo 4 mientras que el
proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo. Lo anterior deja ver que entre ms corto sea el
periodo de recuperacin mejor ser para los inversionistas, por tal razn si los proyectos fueran
mutuamente excluyentes la mejor decisin sera el proyecto (B).
CUAL ES EL TIEMPO EXACTO PARA RECUPERAR LA INVERSIN?
Para analizar correctamente el tiempo exacto para la recuperacin de la
inversin, es importante identificar la unidad de tiempo utilizada en la
proyeccin de los flujos netos de efectivo. Esta unidad de tiempo puede
darse en das, semanas, meses o aos. Para el caso especfico de nuestro
ejemplo y si suponemos que la unidad de tiempo utilizada en la
proyeccin son meses de 30 das, el periodo de recuperacin para 2.33
equivaldra a: 2 meses + 10 das aproximadamente.
MESES DAS
2 30 X 0.33
2 9.9
Las principales desventajas que presenta este indicador son las siguientes: