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Fundamentos para el Anlisis de Proyectos

El ciclo de proyectos
Contenido bsico de un proyecto
Evaluacin Economica Financiera
Evaluacin de Impacto
El Sistema Nacional de Inversin Pblica, SNIP

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Definicin y Conceptos Bsicos de

Proyectos

Objetivo
Definicin
Tipo o Clasificacin
Ciclo
Fases
Etapas

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FORMULACION Y EVALUACION
DE PROYECTOS
OBJETIVO:
Establecer la viabilidad de
mercado, tcnica, econmica
y/o financiera de una
iniciativa de negocios, nuevos
o en marcha
Ing. Ing. En el caso de la evaluacin
privada, el objetivo central es
Mkt. el incremento del valor
Contador promedio esperado de la
empresa.
En la evaluacin social es el
incremento del bienestar
Gerente promedio esperado de la
economa.
En ambos casos los valores
1995 Corel promedios deben ser
Corp.
evaluados en un horizonte de
largo plazo.

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Qu es un proyecto?
Es la bsqueda de una
solucin inteligente al
planteamiento de un
problema tendiente a
resolver, entre muchas, una
necesidad humana.

Es un conjunto de egresos
(inversiones y costos) y
beneficios que ocurren en
distintos periodos de
tiempo

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Tipo de proyectos

Crear un nuevo negocio

Sobre un negocio en marcha
Ampliacin de Servicios
Inversin en nuevos activos
Ampliacin o reemplazo de
activos existentes

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CARACTER O ROL DE UN
PROYECTO

Empresarial Rentabilidad Empresas

Social Bienestar Estado / Org. Int.

EMPRESARIAL O PRIVADO : Si la decisin final de su

realizacin se hace sobre la bases de una demanda capaz de
pagar el precio del bien o servicio que producir el proyecto.

SOCIALES: Si la decisin final del de su realizacin se hace

sobre la bases de una necesidad de ciertos grupos de la
poblacin, que se busca satisfacer por razones polticas,
econmicas, sociales o morales

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TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION

Segn la categora del proyecto:

Agrcolas, pecuarias, Frutcolas,
Productivos pesqueros, clnicas, financieros
Energa, carreteras, puentes, puertos,
Infraestructura hospitales, hoteles etc.

Salud, Educacin, Vivienda, Saneamiento

Sociales Esparcimiento, Capacitacin .

Nacional
Segn el AMBITO GEOGRAFICO : Regional

Local

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TIPOS DE PROYECTO DE INVERSION

Segn su UTILIZACION :
Proyectos que producen artculos o
mercancas. B. Consumo Final, Intermedio y
De de capital.
bienes
Proyectos cuyo producto final es un servico, ya
De sea pblico o privado. Se agrupan en servicios
de infraestructura econmica, de
Servicios infraestructura social, educativa, etc.

Proyectos cuyo producto no es bien, ni un

De servicio, sino conocimientos. Pueden ser de
Investigacin investigacin terica, experimental o
aplicada.

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Ciclo de un Proyecto de Inversin

El ciclo de proyectos
Fases de un Proyecto
a. Pre Inversin
b. Inversin
c. Operacin

Etapas en la fase de Pre Inversin en un proyecto

a. Idea
b. Perfil de un proyecto
c. Estudio de pre factibilidad
d. Estudio definitivo

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EL PROCESO DE INVERSION Y EL CICLO DE VIDA

DE LOS PROYECTOS

El ciclo de vida de los proyectos se concibe como una desagregacin

sistemtica de las etapas comprendidas en el proceso de inversin,
que incluye fases en cada una de las etapas:

Diseo y Evaluacin Ejecucin Fin o Liquidacin

Identificacin Prueba de equipos
Operacin/Direccin
PRE INVERSION INVERSION OPERACION

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Pre Inversin

El costo de los anlisis y estudios

previos
Necesidad de evaluacin de
terrenos y edificios
Estimacin de principales
variables (costos y beneficios)
Determinacin de la conveniencia
de llevar a cabo la inversin
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Inversin

Elaboracin del cronograma

de inversiones
Programa de trabajo
Ejecucin del financiamiento
Necesidades adicionales que
surjan durante la
implementacin de un
proyecto

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Operacin

Estimacin de la fecha de
puesta en marcha
Costos previstos para el inicio
de las operaciones (necesidad
de pruebas previas)
Ejecucin y validacin de las
estimaciones hechas en la etapa
de pre inversin

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Etapas en la fase de Pre

Inversin de un Proyecto

Idea
Perfil de un proyecto
Estudio de pre factibilidad
Estudio definitivo

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Idea

Deteccin de una necesidad

Visualizacin de una oportunidad
Existencia de una fortaleza
Posibilidad de utilizacin de activos

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Perfil de un Proyecto

Incorporacin de la ideas Bsicas

Estimaciones aproximadas de costos
y beneficios
Sugerencia de proseguir con el
estudio, conclusin En Principio

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El Estudio de Pre factibilidad

Identificacin y Anlisis de probables

estimacin aproximada dificultades que podra
en forma desagregada de encarar el proyecto
los costos y beneficios durante su vida til
del proyecto Evaluacin de las
Identificacin de la proyecciones y determinar
magnitud de las conveniencia de iniciar
inversiones y las los estudios definitivos
posibilidades de
financiamiento

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El Estudio Definitivo

Reduccin del margen de error de las

estimaciones de los costos y beneficios
del proyecto
Afinamiento de los requerimientos de
inversin y financiamiento
Estimacin de criterios de evaluacin
de proyectos
Decisin de llevar a cabo el proyecto

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ETAPAS EN LA FORMULACION Y
EVALUACION DE PROYECTOS
Contenido bsico de un proyecto

Anlisis del Entorno

Estudio de Mercado
Estudio Tcnico
Estudio Administrativo
Estudio Legal
Estudio Econmico
Evaluacin Econmica
y Financiera

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UNMSM Planeamiento Estratgico
y Proyectos de Inversin

FORMULACIN IMPLEMENTACIN CONTROL

Anlisis del entorno Balanced

Oportunidades Asignar
Score
y Amenazas Recursos
Card

Identificar
Visin,
misin Establecer Formular Establecer Implementar Control
objetivos y Visin, Misin Objetivos Estrategias Estrategias Estrategico
estrategia
vigentes

Anlisis Interno
Fortalezas
y Debilidades

REALIMENTACIN

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Otros mtodos de identificacin de
problemas - proyectos

Diagrama de Ishikawa
Materiales Talento humano Mquinas

Identificacin Motivacin Capacidad

Almacenaje Formacin Edad
Cualidad Ausentismo Nmero
Manutencin Experiencia Mantenimiento
Management
Presupuestos Complejos Problema
Luz
Polticas Ruido inadecuados
Financieras Org. espacial Vencidos
Procesos Relaciones Int Ext Instrucciones confusas

Luz Mtodos
Moneda Medio ambiente
Ruido
Org. espacial
Relaciones Int Ext
Lluvia de ideas
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EL ENTORNO ECONOMICO Y SOCIAL DE

LAS DECISIONES DE INVERSION

Muy importante para

decidir cual es el
escenario en el que se
desarrollar un proyecto
Nos da una primera
aproximacin sobre la
pertinencia de avanzar en
el desarrollo del proyecto

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Anlisis de la
Demanda
Analisis de la
Oferta
Anlisis de precios
Estudio de la
Comercializacin

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Conclusiones del estudio de mercado

Aspectos positivos y negativos

Riesgos

Magnitud del mercado potencial

Seguimos o no seguimos con el proyecto

 Tamao del
proyecto
Localizacin
Seleccin de la
Tecnologa y
Procesos
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Tamao del proyecto

Capacidad de produccin
Variables determinantes del
tamao
El mercado
Disponibilidad de insumos
Localizacin
Financiamiento

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Localizacin
Macro y microlocalizacin
Factores
Fuentes de materias primas
Disponibilidad de mano de obra
Tecnologa del proceso productivo
Aspectos Impositivos (Tributarios)

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Seleccin de la tecnologa y procesos

Escala de produccin
Accesibilidad
Economas de escala
Seleccin del proceso
Distribucin de
equipos (layout)
Flexibilidad

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Conclusiones del Estudio Tcnico

Tamao y localizacin del proyecto

Tipo de Tecnologa y Proceso productivo

Inversiones y Costos

Seguimos o no con el Proyecto

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Objetivos
Estrategias
Estructura Organizacional
Divisin del trabajo
Departamentalizacion
Establecer Jerarquias
Integrar (Coordinacin)

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Envergadura de la
empresa
Aspectos Tributarios
Riesgo a asumir
Persona Natural
Persona Jurdica
EIRL
S.A.C.,S.A.A.

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Muchas manos en un plato
causan arrebato
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Normas ISO 14000

Procedimierntos asociados a dar a
los consumidores una mejora
ambiental continua de los productos
o servicios que proporcionara la
inversin, asociada a los menores
costos futuros de una eventual
reparacion de los daos causados
sobre el medio ambiente

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Relacin Costo-Volumen-Utilidad

Costos
Personal
Materiales & Insumos
Costos Indirectos
Gastos
Administracin
Ventas y Promocin
Financieros
Costos
Fijos
Variables

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PUNTO DE EQUILIBRIO (PE)

El volumen en el que ni
ganamos ni perdemos
En volumen y valor
Costo Fijo
Costo Variable
Precios
PE= Costo Fijo Margen de contribucin =
Mg Cont. Precio - Costo variable

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POLICLINICO SAN CAYETANO

Las consultas cuestan 10 soles

El costo variable es de 4 soles por
consulta
Los costos fijos del Establecimiento
son de 72,000 soles por ao
Hallar el punto de equilibrio, es decir
cuantas consultas debo realizar
por ao y por mes

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Mtodo grfico
PE= Costo Fijo = 72 000 = 12 000 por ao
Mg Cont. 10 - 4

$ (000)
Punto
Ingresos
Equilibrio
Total costos
120
72

12,000 Unidades

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INVERSIONES DEL PROYECTO

Estimado de las
Inversiones.
Calculo de la
depreciacin
Estimacin del capital
de trabajo

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FINANCIAMIENTO DE UN
PROYECTO
Fuentes de recursos
alternativas.
Condiciones del mercado
financiero.
Financiamiento del
componente importado y
nacional
Crdito Comercial y
Concesional
Costo del crdito

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Conclusiones del Estudio
Economico Financiero
Estructura de Costos

Punto de Equilibrio

Financiamiento, plazos, tasas

Seguimos o no con el Proyecto

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Evaluacin Econmica y Financiera

de un Proyecto

Aspectos de Mercado
Aspectos Tcnicos
Aspectos Econmico
Financieros
Aspectos Tributarios
Construccin del Flujo de Caja
Criterios de Evaluacin

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Inversiones,
Egresos e
Ingresos
ORGANIZAR LOS MODULOS
Supuestos generales
Aspectos de mercado
Aspectos tcnicos
Aspectos economico financieros
Aspectos tributarios
Inversin
Depreciacin
Ingresos operativos
Ventas (Sin IGV)
Costos (Sin IGV)
Egresos operativos
Calculo del IGV
Estado de PP y GG ( Impuesto Renta)
Flujo de caja Econmico ( Eval.Econ.)
Flujo de financiamiento
Flujo de caja Financiero (Eval.Finan.)
LA INVERSION
La inversin en activos (Tangible
y no tangibles)
Gastos pre-operativos
El cambio en el capital de trabajo
Determinar la vida til del
proyecto y su valor de
liquidacin

Es la salida inicial requerida, tomando en cuenta el

costo por instalacin del activo nuevo, los ingresos
despus de impuestos obtenidos por la venta del
activo viejo, cualquier gasto pre operativo y
cualquier cambio del capital de trabajo neto
LA DEPRECIACION
Se aplican las tasas de
depreciacin de acuerdo
a la legislacin vigente

Actualmente se aplica la
depreciacin lineal, a partir
del valor de adquisicin, el
saldo se denomina
valor en libros, sirve como
Referencia para su
liquidacin
LOS INGRESOS y LAS VENTAS

Incluir inclusive a aqullos

vinculados con actividades que
no sean del giro del negocio
pero que se hayan generado
gracias a la inversin realizada
en l
Al flujo de caja se trasladan los
ingresos incluyendo IGV, al
EE PP y GG
los ingresos sin IGV
LOS EGRESOS y LOS COSTOS

Considerar los costos de

produccin y administrativos.
Diferenciar los rubros afectos al
IGV, de aquellos que no lo son. Su
tratamiento es similar al caso de los
ingresos, en su traslado al
FC y el EE PP GG
Agregar tambin los impuestos
Como el IGV y el IR
(del mdulo correspondiente), de
ser necesario incluir otros
impuestos u contribuciones al FC
en los periodos en que efectivamente
se pagan
 FLUJO DE CAJA ECONOMICO
RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ
N de Consultas por dia 30.00 30.00 30.00 30.00
Precio 29.50 29.50 29.50 29.50
INGRESOS 318 600.00 318 600.00 318 600.00 318 600.00

EGRESOS 13 906.00 304 771.50 305 977.50 305 977.50 302 977.50 -1 500.00
Costo variable 254 880.00 254 880.00 254 880.00 254 880.00
Alquiler local 12 000.00 12 000.00 12 000.00 9 000.00
Personal 18 000.00 18 000.00 18 000.00 18 000.00
SERVICIOS PUBLICOS 2 832.00 2 832.00 2 832.00 2 832.00
Comunicaciones 3 540.00 3 540.00 3 540.00 3 540.00
PUBLICIDAD Y PROM 1 770.00 1 770.00 1 770.00 1 770.00
Transporte 4 956.00 -500
Adecuacin de local 2 950.00
Permisos y Licencias 2 000.00
CAPITAL DE TRABAJO 1 000.00 -1000
Garantia 3 000.00
IGV 7 272.00 8 478.00 8 478.00 8 478.00
IR 4 477.50 4 477.50 4 477.50 4 477.50

INGRESOS-EGRESOS -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00

FLUJO NETO
FLUJO ECONOMICO
FLUJO NETO ECONOMICO

FACTOR ACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.6355

12%

FLUJO NETO ACTUALIZADO -13 906.00 12 346.88 10 062.58 8 984.45 9 928.38 953.28

CALCULO MANUAL -13 906.00 12 347.47 10 062.66 8 984.70 9 928.10 953.25

UNMSM

La perspectiva correcta para la

eleccin del criterio de evaluacin

Emprender solo aquellos proyectos que aumenten

O por lo menos no disminuyan el valor de su empresa

Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006

TASA DE DESCUENTO
LLAMADA TAMBIEN:
Costo de capital
Costo de oportunidad de capital
Tasa de corte

Es la tasa de rendimiento
que una empresa debe obtener
sobre sus inversiones en proyectos,
para mantener su
valor de mercado
UNMSM

CRITERIOS DE EVALUACION
Utilizados para saber
si se debe realizar Relacin Costo
un proyecto
beneficio
Periodo de
recuperacin de la
inversin
Tasa interna de retorno
Valor Actual Neto

Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006

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El Valor Actual Neto -VAN E

Considera de manera explcita el
valor del dinero en el tiempo,
descontando los flujos de efectivo
a una tasa especfica (la tasa de
descuento)

El criterio de decisin:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente

Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006

 FINANCIAMIENTO

RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ
PRINCIPAL 6 953.00
SALDO DEL PRESTAMO 6 953.00 5 214.75 3 476.50 1 738.25 0.00 0.00
AMORTIZACION 1 738.25 1 738.25 1 738.25 1 738.25
INTERESES 2 085.90 1 564.43 1 042.95 521.48
ESCUDO FISCAL 625.77 469.33 312.89 156.44
FINANCIAMIENTO NETO 6 953.00 -3 198.38 -2 833.35 -2 468.32 -2 103.28

EXISTE ESCUDO FISCAL SOLO CUANDO HAY UTILIDADES

 FLUJO DE CAJA FINANCIERO
RUBRO 0 1 2 3 4 LIQ

FLUJO NETO ECONOMICO -13 906.00 13 828.50 12 622.50 12 622.50 15 622.50 1 500.00
FINANCIAMIENTO NETO 6 953.00 -3 198.38 -2 833.35 -2 468.32 -2 103.28 0.00

FLUJO NETO FINANCIERO -6 953.00 10 630.12 9 789.15 10 154.19 13 519.22 1 500.00

FACTOR ACTUALIZACION 1.0000 0.8929 0.7972 0.7118 0.6355 0.6355

12%

FLUJO FINAN ACTUALIZADO -6 953.00 9 491.18 7 803.85 7 227.55 8 591.71 953.28

CALCULO MANUAL -6 953.00 9 491.63 7 803.91 7 227.75 8 591.46 953.25

UNMSM

El Valor Actual Neto -VAN F

Considera de manera explcita el
valor del dinero en el tiempo,
descontando los flujos de efectivo
a una tasa especfica (la tasa de
descuento)

El criterio de decisin:
Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
Si VAN es igual a cero, es indiferente

Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006

UNMSM

OPTIMIZACION
Utilizados para tomar
decisiones sobre
un proyecto Tamao del Proyecto
Precios
Costos
Momento de inicio y de
liquidacion

Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006

UNMSM

El anlisis del riesgo en la evaluacin

de proyectos

Escenario Optimista
Escenario Normal
Escenario Pesimista

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UNMSM

El anlisis de sensibilidad

Variaciones en factores de
importancia para el proyecto:
Precio, Volumen, Costos,
etctera.

Modelo de Simulacin de
MONTECARLO

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CONSIDERACIONES PARA PROYECTOS SOCIALES

No expresado
como negacin
P de una solucin
zona
R a ci n afectada
b l
O Po

Ca
ra
B

t.c
Causas
L y
Diagnstico

d
ed a
efectos
E

v
Gra
M Soluciones
Debe guardar relacin anteriores a des
A Limitaciones sibil
id
con lineamientos en solucin P
o

institucionales

Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006

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Componentes de anlisis Caso Salud

IDH ndice de Desarrollo Humano
PBI Per Capita
Esperanza de vida
Logro educativo (Alfabetismo y
matriculacin)
Acuerdo Nacional (Poltica 13)
Polticas de Salud
Contencin de costos
Eficiencia
Equidad
Lineamientos de poltica de salud
Determinantes de la Salud
Estilos de vida
Aspectos biolgicos
Aspectos ambientales
Servicios de Navarro
Econ. Jos Carlos saludLvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006
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Componentes de anlisis Caso Nutricin

IDH ndice de Desarrollo Humano
PBI Per Capita
Esperanza de vida
Logro educativo (Alfabetismo y matriculacin)
Dcimo Quinta Poltica de Estado:
Promocin de la Seguridad Alimentaria y Nutricin
Otros Lineamientos
Carta Social Anexo: Prioridades Sociales en Nutricin
Plan Nacional de Accin por la Infancia y la
Adolescencia 2002-2010
Informe Nacional sobre Seguridad Alimentaria en el
Per
Bases para la superacin de la Pobreza y
Oportunidades Econmicas para los Pobres
Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006
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Evaluacin
social

Aplicada a los Proyectos Publicos

Marco logico
Anlisis Costo Beneficio
Analisis Costo efectividad

Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006

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Evaluacin de impacto de los proyectos

Un ingreso digno y sostenible

Una vida larga y saludable
Mayor capacidades
Mayor acceso a la justicia
Nios mejor nutridos
Mayor participacin econmica y social en la
Comunidad

Econ. Jos Carlos Navarro Lvano, Ing. Electrnico y MBA, 2006

MUCHAS GRACIAS