UNIVERSIDAD NACIONAL AUTNOMA DE

CHOTA
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD |VII CICLO
MERCADO DE VALORES
TEMA: MERCADO DE DIVISAS
EQUIPO DE TRABAJO:
SILVA VASQUEZ DIONEL
VASQUEZ DIAZ JAIRO

DOCENTE: EC. RICARDO AGIP

 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

I. MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas es el
mercado internacional
descentralizado para comprar y
vender monedas. Se trata del mayor
mercado financiero del mundo, y
tambin se conoce como cambio de
divisas extranjeras, Forex o Fx.
obtener el efectivo de la divisa que necesitamos gastar
en el extranjero.
El mercado de divisas extranjeras, o el mercado FX,
es donde se realiza la compra y venta de las diferentes
monedas. El precio de una moneda en trminos de otra
se llama tasa o tipo de cambio.
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS
Funciones del mercado de divisas
la primera es convertir la moneda de un pas en la
moneda de otro;
la segunda es la de ofrecer un poco de seguridad contra
el riesgo cambiario que consiste en la proteccin a
ciertos movimientos impredecibles en el tipo de cambio.
Importancia del mercado de divisas
Si no existiera un mercado de divisas las
transacciones internacionales seran como un simple
trueque de productos y habra independencia de los
precios internos de un pas con respecto a los
internacionales.
A la ausencia de una moneda comn se complica el
intercambio entre pases; el intercambio de divisas es
la moneda de otro pas que se necesita para realizar
las transacciones internacionales. El mercado de
divisas permite transferir poder adquisitivo entre
naciones.
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

Gran
CARACTERSTICAS DE LOS MERCADOS DE DIVISAS variedad
de
Dispersi factores
n que
geogrfic generan
a Liquid los tipos
Enorme ez de cambio
volumen extre
de ma
transacci del
ones Gran merca
nmero y do
(Casi)
variedad
siempre
de
abierto
participan
tes
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

TAMAO DE LOS MERCADOS DE DIVISAS

El mercado de divisas es el Por el plazo de entrega

mercado financiero ms
grande y ms lquido del
mundo. Los comerciantes son
los grandes bancos, bancos
centrales, los especuladores
de divisas, corporaciones,
gobiernos y otras instituciones
El volumen de negocios diario
financieras.
se inform que era de ms
3,98 billones de dlares EE.
UU al da
Mercado al contado (spot)
Mercado a plazo (forware)
Mercado de futuros
SE MIDE Mercado de opciones
TAMBIEN Por el tamao de la transaccin
Mercado al meduneo
Mercado al mayoreo
Mercado interbancario
CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

OPERACIONES EN LOS MERCADOS DE DIVISA

1. Spot .- Las transacciones al contado se realizan a dos das de entrega (salvo

en el caso de la actividad comercial entre el dlar de EE.UU.

2. FRAs (operaciones a plazo).- En esta transaccin, el dinero no cambia de

manos hasta una fecha futura. La duracin del comercio puede ser un da, un
par de das, meses o aos. Normalmente la fecha se decide por ambas partes.

3. Futuros .- Los futuros de cambio en moneda extranjera se cotizan, estn

estandarizados y son normalmente negociados en un mercado creado para
este fin. La longitud del contrato promedio es de aproximadamente 3 meses.

4. Swaps .- Estos no son contratos estandarizados y no se negocian a travs de

un intercambio. En un intercambio, ambas partes intercambian monedas a
cambio un cierto perodo de tiempo y realizan la operacin inversa en una
fecha posterior.
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

OPERACIONES EN LOS MERCADOS DE DIVISA

5. Opciones

Una opcin de cambio de divisas (comnmente abreviado a slo FX opcin) es un

derivado en el que el propietario tiene el derecho pero no la obligacin del cambio de
divisa denominados en una moneda a otra moneda, en un pre-acuerdo de tipo de
cambio en una fecha determinada.

6. Exchange-Traded Fund

tratan de replicar un ndice burstil, como el S&P500, pero recientemente se estn

replicando las inversiones en los mercados de divisas como ETFs que aumentan su
valor cuando el dlar se debilita frente a una moneda especfica, como el euro.
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

OPERACIONES EN LOS MERCADOS DE DIVISA

 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS DE DIVISAS A diferencia de un mercado de

valores, donde todos los
1. BANCO COMERCIALES
participantes tienen acceso a los
mismos precios, el mercado de
El mercado interbancario abastece la mayora del divisas se divide en niveles de
volumen negociado. Un banco grande puede negociar mil acceso. En la parte superior es el
millones de dlares diarios. Parte de esta negociacin se mercado interbancario, que est
lleva a cabo en nombre de los clientes, pero gran parte se formado por los principales
lleva a cabo por cuenta propia del banco. bancos comerciales y agencias
de valores.
2. LAS EMPRESAS COMERCIALES

Una parte importante de este mercado proviene de las actividades

financieras de las empresas que buscan divisas para pagar por bienes o
servicios. Las empresas comerciales a menudo manejan volmenes
bastante ms pequeos comparados con los de los bancos o los
especuladores, y sus operaciones a menudo tienen poco impacto a corto
plazo en los tipos de cambio
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS
PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS DE DIVISAS
4. LOS BANCOS CENTRALES
Los bancos centrales nacionales desempean un
papel importante en los mercados de divisas. Ellos
tratan de controlar la oferta monetaria, la inflacin,
y los tipos de inters y con frecuencia tienen tasas
oficiales o no oficiales de cambio. Pueden utilizar
sus a menudo sustanciales reservas de divisas
para estabilizar el mercado. Los bancos
centrales no siempre logran sus
objetivos.
5. LOS FONDOS DE COBERTURA
Los fondos de cobertura han ganado en
volumen desde 1996. Ellos controlan miles de
millones de dlares de capital y pueden pedir
prestado miles de millones ms, lo que puede
abrumar a la intervencin de los bancos
centrales a apoyar casi cualquier moneda, si los
fundamentos econmicos estn a favor de los
fondos de cobertura.
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

Permiten el cambio de divisas y los pagos

el comercio especulativo, sino slo el cambio de divisas

internacionales a particulares y empresas. Estos
tambin son conocidos como corredores de divisas,
pero son distintos que los anteriores porque no permiten
PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS DE DIVISAS

8. EMPRESAS DE CAMBIO DE DIVISAS

6. LAS EMPRESAS DE GESTIN DE INVERSIONES

Las empresas de gestin de inversiones utilizan el

mercado de divisas para facilitar las transacciones en
valores extranjeros.

7. CORREDORES DE DIVISAS AL POR MENOR

Hay dos tipos de intermediarios minoristas que ofrecen la

para pagos.
oportunidad del comercio especulativo: intermediario de
venta al por menor y los creadores de mercado.
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS

PARTICIPANTES EN LOS MERCADOS DE DIVISAS

9. TRANSFERENCIA DE DINERO / COMPAAS DE REMESAS OTROS

11. Usuarios Tradicionales
Empresas de transferencia de dinero o empresas 12. Importadores y Exportadores
de envo de remesas realizan un alto volumen de 13. Turistas
14. Multinacionales
transferencias de bajo valor-en general por los
inmigrantes a su pas de origen.

10. Inversionistas

Los participantes activos del Mercado Forex son

tambin los individuales que realizan
operaciones no comerciales, por ejemplo,
transferencias de salario, turismo, pensiones,
as como venden y compran divisas en efectivo.
CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISAS
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISASC
POSICIONES DEL MERCADO DE DIVISAS
1. POSICIN CERRADA.
2. POSICIN ABIERTA.
La posicin abierta permite al trader
observar el rendimiento de una
inversin, pudiendo esperar a que
esta alcance el valor deseado, ya sea
para conseguir el mximo beneficio
posible o para recuperar la inversin.
POSICIN LARGA.- se hace
referencia a un valor expresado en
bonos o acciones dentro del mercado
inmobiliario en donde el inversor tiene
en su poder dicho valor y conseguir
beneficios si enel futuro el valor sube.
POSICIN CORTA.- el inversor
obtendr una ganancia
importante cuando el valor del
activo baja.
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISASC

I. DETERMINANTES DE LOS MERCADOS DE

DIVISAS (DETERMINANTES DE LOS TIPOS DE
CAMBIO)

LA
POLTICA
ECONMI
CA
LOS LOS
FACTOR INDICADO
ES RES
ECON ECONMI
MICOS COS

PSICOLOG
A DEL
MERCADO
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISASC

I. MODELOS EXPLICATIVOS DE LOS MERCADOS

DE DIVISAS
Las teoras siguientes explican las fluctuaciones en las tasas
de cambio en un rgimen de flotacin del tipo de cambio (en
un rgimen de cambio fijo, las tasas de FX son decididas por
el gobierno):

EL MODELO DE MERCADO DE ACTIVOS

Considera las monedas como una clase de activo
MODELO DE BALANZA DE PAGOS importante para la construccin de carteras de
inversin.
Este modelo, sin embargo, se centra
principalmente en bienes y servicios, ignorando
el papel creciente de los flujos de capital
globales.
 CAPITULO 1: MERCADO DE
DIVISASC

I. ESPECULACIN EN LOS MERCADOS DE DIVISAS

La especulacin de divisas es considerada una actividad

altamente sospechosa en muchos pases. La controversia acerca
de los especuladores de divisas y sus efectos sobre la
devaluacin de la moneda y las economas nacionales se repite
regularmente.
 CAPITULO 2: TIPO DE CAMBIO

Los tipos de cambio se pueden definir de

forma sencilla, comoel precio de una unidad
monetaria extranjera expresado en trminos
de la moneda nacional; anlogamente se
puede expresar el precio de nuestra moneda
en trminos de otra extranjera.
Otra cosa fundamental de los tipos de cambio
es que con ellos se puede valorar la
apreciacin o depreciacin de una moneda en
trminos de otra.
 CAPITULO 2: TIPO DE CAMBIO

REGMENES DEL TIPO DE CAMBIO

Tipo de Cambio Nominal. El tipo de

cambionominalrepresenta el precio de una unidad
demonedaextranjera expresado en trminos de moneda
nacional

Tipo de Cambio Real. El tipo de cambioreal, en cambio, es

precio de losbienesdel pas extranjero expresado en trminos
de bienes locales. Ambos llevados a una misma moneda
mediante el tipo de cambio de las divisas. En resumen, el valor
de las actividades y cosas.

TCR = TCN*(NPE/NPI)

Tipo de Cambio Real Multilateral. El tipo de cambio

realmultilaterales una medida ponderada de los tipos
de cambio reales bilaterales con varios pases.
Tipo de Cambio Realbilateral. El tipo de cambio
 CAPITULO 2: TIPO DE CAMBIO

Variaciones en el Tipo de Cambio Real

Las variaciones del tipo de cambio real pueden deberse a:
variaciones en el tipo de cambio nominal.
Variaciones en los precios de los bienes extranjeros.
variaciones en los precios de los bienes locales.

Apreciacin Real. Cuando hablamos de apreciacin real, los

bienes locales de hacen relativamente ms caros, es decir, cae
el precio de los bienes extranjeros expresado en bienes locales.
El tipo de cambio real disminuye, en el corto plazo, puede
aumentar la cantidad de importaciones, porque los bienes
extranjeros se han hecho relativamente ms baratos; y disminuir
la cantidad de exportaciones, porque los bienes locales se han
hecho relativamente ms caros para las empresas y familias
extranjeras.

Depreciacin Real. Cuando hablamos de depreciacin real, los

bienes locales se hacen relativamente ms baratos, es decir,
sube el precio de los bienes extranjeros expresado en bienes
locales. El tipo de cambio real aumenta, en el corto plazo,
pueden disminuir la cantidad de importaciones, porque los
 CAPITULO 2: TIPO DE CAMBIO

SISTEMAS CAMBIARIOS O
TIPO DE CAMBIO
REGMENES CAMBIARIOS
FLEXIBLE
TIPO DE CAMBIO FIJO
UnTipo de cambio
Un tipo de cambio fijo, es la tasa a la
flexibleotipo de cambio
que el gobierno (Banco Central)
flotantees un tipo
establece y mantiene el tipo de
dergimen cambiarioen el
cambio oficial. Un precio fijo se
que el valor de la moneda
determinar en relacin a una gran
es fijado por el mercado sin
moneda mundial (por lo general el
intervencin de las
dlar de EE.UU., u otras divisas
autoridades monetarias.
importantes como eleuro, elyeno
Una moneda que utiliza un
unacesta de divisas). A fin de
cambio flotante se conoce
mantener el tipo de cambio local, el
como moneda flotante.
Banco Central compra y vende su
Depreciacin. Se
propia moneda en el mercado de
da cuando la
divisas a cambio de la divisa a la que
moneda extranjera
est vinculado.
est ms fuerte que
Devaluacin. Se da cuando
la moneda nacional.
se debe dar ms monedas
Apreciacin. Se da
nacionales por una moneda
cuando la moneda
extranjera.
nacional est ms
 CAPITULO 2: TIPO DE CAMBIO

TIPO DE CAMBIO DE FLOTACIN SUCIA.

Situacin en la que se encuentran aquellasmonedas cuyotipo

de cambiose fija libremente enfuncin de la ofertay
lademanda, pero en la que elbanco
centralsereservaelderechoaintervenircomprando o
vendiendo para estabilizar lamoneda y conseguir losobjetivos
econmicos.

Estetipo deflotacines el que se da en lamayorade los casos.

En este caso los bancos centrales intervienen para que lostipos
de cambiose adecuen a los niveles deseados, comprando o
vendiendo divisas contra su moneda nacional, si se desea que
esta no se deprecie sustancialmente.

En la actualidad esta teora no se cumple por ello podemos afirmar

que,el diferencial entre el tipo de cambio existente y el tipo que
debera permitir que se cumpliese la Teora de la Paridad del
Poder Adquisitivo, coincide con la tasa de apreciacin o depreciacin
del tipo de cambio.
 CAPITULO 2: TIPO DE CAMBIO
OFERTA Y DEMANDA
(ARBITRAJE) DE MERCADO
DE DIVISAS
Las operaciones de Arbitraje son
comunes en el mercado de
divisas, encontraremos
constantemente operaciones de
este tipo que consisten en
adquirir un producto financiero
en un mercado a unprecioy
revenderlo a otro mayor en un
mercado diferente.Como
consecuencia de ello, se obtiene
una igualdad en precios en
todos los mercados
El arbitraje se realiza, entre
otras, con monedas, metales,
ttulos, obligaciones y cualquier
Caractersticas de
Situaciones de Arbitraje
El hecho de que los tipos de
cambio estn en lnea la mayor
parte del tiempo, facilita la
organizacin de los centros
cambiarios de los bancos.
Con costos de transaccin, el tipo
de cambio cruzado puede diferir
del tipo de cambio directo.Los
costos de transaccin reducen la
utilidad del arbitraje o la eliminan
totalmente.
Para considerar los costos de
transaccin, es necesario tener
en cuenta el diferencial cambiario
 Tipos de Arbitraje
Tipo de Cambio Directo o de dos Puntos. Este tipo tambin se
reconoce como arbitraje espacial, y su caracterstica fundamental es
aprovecha la diferencia de precios de la misma moneda en dos
mercados o dos vendedores en el mismo mercado.

Por ejemplo si tenemos el caso de poseer un capital en Estados Unidos

de 100000,000 de Euros, el tipo de cambio en nuestro pas (EEUU) es de
1.152 Euros por Dlar; necesitamos adquirir bienes inmovilizados en
dlares en EEUU urgentemente con ese dinero, pero nos damos cuenta
que en el mercado de Madrid el tipo de cambio es de 1.153 Euros por
Dlar, ello conlleva a que se decida hacer una operacin de arbitraje que
consiste en llevar el dinero que tenemos a Europa; concretamente a
Espaa, plaza de Madrid para cambiar nuestra moneda a ese tipo de
cambio favorable, el resultado de esta operacin se traduce como sigue:

Si cambio la moneda en EEUU, tendr:100000,000 Euros x 1.152 =

115200,000 dlares.
Al cambiar la moneda en Espaa (Madrid) tendr:100000,000 Euros x
1.153 = 115200,000 dlares.
La diferencia es el resultado de la operacin de arbitraje a dos puntos, la
cual resulta en una ganancia de cambio bruta de 100,000 Euros.
 Tipo de Cambio Cruzado. consiste en
un sistema de tres puntos (lo que
significa tres plazas
demercadodistintas). Llamado Arbitraje
triangular, involucra tres plazas y tres
monedas; la idea es que para que sea
lucrativo, el tipo de cambio directo debe
ser diferente al tipo de cambio cruzado o
lo que significa que los tipos de cambio
no deben estar alineados. En este
arbitraje, si la vuelta completa en una
direccin provoca una prdida, la vuelta
en el sentido contrario genera una
utilidad.

Ejemplo: Supongamos entonces que tenemos tres plazas:

Londres, Nueva York y Madrid. En la primera el tipo comprador
es 109,590 Yenes por Dlar, en Londres el tipo vendedor es de
180,000 Yenes por Libra Esterlina; mientras que en Nueva York
es de 1,677 dlares por Libra Esterlina.

Suponemos que tenemos 100000,000 de Yenesy los

cambiamos primero en Londres a Libras Esterlinas,
obtendremos 556,556 Libras Esterlinas, las cuales a su vez las
cambiamos en Nueva York al tipo de 1,677 dlares por Libra
Esterlina obtendremos 931,667 dlares. Hasta aqu hemos
obtenido una ganancia intrnseca apenas perceptible; sin
embargo una vez que efectuamos la operacin final de
Arbitraje a tres puntos y cambiamos la moneda en Madrid,
obtendremos 102101,386, lo que significa una ganancia de
2101,386 Yenes.
 Ejemplo:

Inversin de 10, 000 pesos TCD TDCI

Nueva york : 115 Y / 1 dlar 0.0087 D/Y 115 Y/D

Tokio : 0.0704 P / 1 Y 14.20 Y/P 0.0704 P/Y
Mxico : 0.1266 dlar / 1 P 7.89 P/D 0.1266 D/P

TC P/Y = 0.704
TCC P/Y = 7.89 p/d x 0.0087 y/d = 0.0686

10000 P X 0.1266 d/p = 1266 D

1266 D X 115 Y/D = 145 590 Y
145590 Y X 0.0704 P/Y = 10 249 P

GANANCIA : 10 249 - 10 000 = 249.536

 CONCLUSIONES

La tasa de cambio de divisasmuestrala relacin que existe

entre dos monedas. Los movimientos de capital son los
componentes menos estables, ms dinmicos, del mercado
de divisas.
Los mercados de divisas se determinan por lasleyesde
oferta y demanda que rigen los diversos mercados
econmicos, siendo el tipo de cambio el punto de
interseccin entre las cantidades de divisas necesarias para
las importaciones y la oferta de moneda extranjera
proveniente de las exportaciones.
El arbitraje de divisas se pueda dar de dos formas la
primera un tipo de cambio directo o de dos plazas y la
segunda con un tipo de cambio cruzado.
Se ocupa de la transferencia de fondos o poder de compra
de un pas y su respectiva divisa con respecto a otro,
brindando la posibilidad de efectuar pagos denominados en
unidades monetarias de otras naciones. El precio de una
moneda en trminos de otra.
 REFERENCIAS

Rodrik, Dani (2008) The Real Exchange Rate and

Economic Growth, Brookings Papers on Economic
Activity
http://www.econlink.com.ar/definicion/tipodecambio.sht
ml
http://www.monografias.com/trabajos33/divisas/divisa
s.shtml#ixzz4WpxdAibA
http://www.monografias.com/trabajos33/divisas/divisas.
shtml.