UNIVERSIDAD NACIONAL DE

ESCUELA DE
ADMINISTRACIN
TUMBES
FUTUROS
Docente:
Lic. ALEX ALFRETH ARMESTAR AMAYA
Curso:

MERCADO DE VALORES

Integrantes:
CORDOVA ALZAMORA CINTHYA
CORREA GRANDA PRISCILA
DIOSES MEDINA KATHERINE
DEL ROSARIO FACHIN YANET
GARCIA LIZANO YARITZA
GHERSI CORDOVA ROY

UNIVERSIDAD NACIONAL DE
TUMBES
FACULTAD DE CIENCIAS
ECONOMICAS
ESCUELA ACADMICO
PROFESIONAL DE
ADMINISTRACIN

FUTUROS

FUTUROS
DEFINICION
El futuro no es ms que una promesa,
un compromiso entre dos partes por el
cual en una fecha futura una de las
partes se compromete a comprar algo
y a la otra a vender algo, no
realizndose ninguna transaccin en
el momento de la contratacin.

Por ejemplo un exportador de mercancas

puede pactar con una entidad financiera que
dentro de un par de meses, en el momento en
que reciba el pago de la mercanca, le vender
a la entidad dichas divisas a un precio fijado
hoy. En este caso en el momento actual no hay
ningn desembolso, pero sea cual sea la
cotizacin de la divisa en el momento pactado
para la transaccin se las deber vender al
precio pactado hoy.

FUTUROS

Adems un contrato de futuros es un

contrato o acuerdo que obliga a las partes
contratantes a comprar o vender un nmero
determinado de bienes o valores (activo
subyacente) en una fecha futura y
determinada, y con un precio establecido de
antemano. Estos contratos se negocian en lo
que se llama mercado a trmino o mercado
de futuros.

En general, la mayora de los mercados de contratos futuros se

caracterizan por lo siguiente:

En ellos se emplea el mtodo de subasta, es

un mercado de viva voz y todas las
transacciones se realizan en forma abierta.
Actualmente se emplea la tecnologa
informtica, que facilita que las transacciones
puedan darse a travs de ordenadores.

Existe una cmara de

compensacin a travs de la cual
se llevan a cabo las operaciones.

Rara vez se realiza la entrega fsica del

bien transado, sino que por lo general,
los inversionistas cierran sus posiciones
es antes del vencimiento.

ORGANIZACIN
DEL
MERCADO

ORGANIZACIN DEL MERCADO

Los

mercados

de

futuros

estn

organizados de forma tal que se

garantiza al mximo la liquidez del
mercado

la

solvencia

de

los

participantes. Para esto no solo debe

cumplirse con ciertos requisitos, sino
que

tambin

deben

efectuarse

depsitos iniciales, con los cuales se

pretende
prdidas

cubrir
que

inversionistas.

las

puedan

eventuales
tener

los

Este cuadro pretende mostrar cmo est organizado el mercado de

futuros y las distintas relaciones que se dan entre las entidades que
en l participan. A continuacin se citan y se describe, brevemente,
cul es el papel que todas estas entidades desempean.

A. BOLSA DE FUTUROS O MERCADO

CENTRAL:

El mercado central, en el caso de los

mercados a futuros, no es ms que una
asociacin de miembros, los cuales se han
organizado con el objeto de brindar las
distintas facilidades, necesarias para que
un mercado de esta naturaleza funcione
adecuadamente y que, adems, se
garantice seguridad e igualdad a todos los
que deseen y cumplan los requisitos para
participar en l.

B. LAS CMARAS DE COMPENSACIN

(CLEARING HOUSE):

En cada mercado de futuros, los

participantes realmente no negocian entre
s de un modo directo, sino que esto se
lleva a cabo a travs de una cmara de
compensacin.
La
cmara
de
compensacin es una entidad asociada al
mercado de futuros respectivo, tiene como
su principal funcin, la de garantizar todos
los contratos y hacerse responsable ante
los agentes participantes del cumplimiento
de las reglas y deberes adquiridos.

C. MIEMBRO LIQUIDADOR:

Los miembros liquidadores son parte de la

cmara de compensacin. Su funcin es,
simplemente, la de liquidar todas las
transacciones efectuadas en el mercado.
Los miembros liquidadores para ser
admitidos como tales deben cumplir con
ciertos requisitos, entre los cuales, el
principal
es
efectuar
un
depsito
permanente de garanta, esto es para
asegurarse de su solvencia.

D. LA CASA COMISIONISTA:

La casa comisionista es una empresa que

se dedica a gestionar transacciones
burstiles a nombre de sus clientes, en uno
o varios mercados centrales o bolsas de
futuros. Luego de haber cumplido con una
serie de requisitos, financieros y legales, la
empresa puede empezar a operar. Sus
ganancias se derivan de comisiones
cobradas
por
cada
una
de
las
negociaciones que efecte en el mercado
de futuros.

E. OPERADORES DE BOLSA:

Los operadores de bolsa son aquellos

agentes que se encuentran fsicamente en
el corro en el que se efectuan las
transacciones. Estos operadores pueden
ser empleados de alguna casa comisionista
o no, y efectuan sus negociaciones a travs
de los miembros liquidadores.

BROKERS
Segn De La Roche, Los operadores de bolsa
pueden ser de dos tipos:
Brokers:
El broker, por lo general, ejecuta rdenes de los
clientes de una casa comisionista; es quien se
encargada de efectuar compras o ventas a nombre
de esta ltima, aunque tambin puede operar por
cuenta propia.
Comnmente se sealan dos tipos de brokers, los
llamados ejecutivos de cuenta y los floor brokers.

 El ejecutivo de cuenta: Este tipo de broker est encargado

de gestionar las transacciones por sus clientes, es un
agente de una casa comisionista y para poder ocupar esta
posicin, debe cumplir con una serie de requisitos, tales
como registrarse con la empresa y todos los organismos
reguladores de los mercados de futuros.
El floor broker: Este es el tipo de broker que se encuentra
fsicamente en los crculos o anillos del mercado mismo,
ejecutando los diferentes tipos de rdenes de sus clientes, o
bien, de la casa o casas comisionistas para las que opera.
El floor broker es un miembro del mercado central, an
cuando preste sus servicios exclusivamente a una casa
comisionista, es decir no necesariamente tiene que estar
ligado a una empresa.

LOCALS

Locals:
Los locals son operadores de bolsa que
negocian de un modo independiente.
Generalmente
asumen
posiciones
riesgosas y especulativas, es decir, buscan
obtener ganancias por variaciones en los
precios o por diferenciales entre precios.

CARACTERISTICAS DE LOS FUTUROS

En general, la mayora de los mercados de contratos futuros se
caracterizan por lo siguiente:

Las condiciones de los contratos estn

estandarizadas en lo referente al tipo
de activo, tamao (cantidad) e importe
nominal y fecha de vencimiento.
La negociacin tiene lugar en
mercados organizados, por lo que no
es necesario una bsqueda de
contrapartida. Es posible comprarlos o
venderlos en cualquier momento de la
sesin de negociacin sin necesidad de
esperar a la fecha de vencimiento. .
Tanto los compradores como los
vendedores de futuros han de aportar
garantas al mercado o cmara de
compensacin para evitar el riesgo de
contrapartida.

Qu es un Futuro? Posicin de compra de

Futuros

El contrato de Futuros supone para el

comprador la obligacin de Comprar el
Activo Subyacente al Precio del Futuro en
la fecha de vencimiento.

Qu es un Futuro? Posicin de venta de

Futuros

El contrato de Futuros supone para el

vendedor la obligacin de Vender el Activo
Subyacente al Precio del Futuro en la fecha
de vencimiento.

PARTICIPANTES
DEL MERCADO DE
FUTUROS

HEDGERS
Son todos aquellos agentes que buscan
cubrirse de riesgos; para eso recurren a los
mercados de futuros. Su participacin en el
mercado a plazo es opuesta a su posicin
en el mercado spot, ya que supone que
ambos se movern en direcciones
similares, y por tanto, una prdida en uno
de ellos se compensar con una ganancia
en el otro. Generalmente, los productores,
importadores, exportadores, entre otros,
son quienes desean cobertura.

ESPECULADORES
Los especuladores son los agentes que
buscan obtener ganancias, previendo las
variaciones futuras de los precios. As, el
especulador, cuando prevea un alza de
precio, comprar contratos, no con el
objetivo de cubrirse, sino para luego
venderlos a un precio mayor. De ese modo
obtendr una utilidad sin poseer el activo
subyacente.

TIPOS DE FUTUROS
Los futuros los podemos agrupar en funcin de los distintos activos
subyacentes:

Divisas,
compromisos
de
comprar
o
vender
una
determinada
divisa
a
un
determinado tipo de cambio.

Tipo de inters, compromiso

de tomar o dar prestado a un
determinado tipo de inters.
Materias primas, compromiso de
comprar
o
vender
una
determinada cantidad de una
materia prima en un momento
futuro.

UTILIDAD DE LOS
CONTRATOS FUTUROS

USOS DE LOS
CONTRATOS FUTUROS

FUTUROS
Con independencia de que un contrato de futuros se puede
comprar con la intencin de mantener el compromiso hasta
la fecha de su vencimiento, tambin puede ser utilizado
como instrumento de cobertura en operaciones de tipo
especulativo, ya que no es necesario mantener la posicin
abierta hasta la fecha de vencimiento; en cualquier momento
se puede cerrar la posicin con una operacin de signo
contrario a la inicialmente efectuada: cuando se tiene una
posicin compradora, puede cerrarse la misma sin esperar a
la fecha de vencimiento simplemente vendiendo el nmero
de contratos compradores que se posean; de forma inversa,
alguien con una posicin vendedora puede cerrarla
anticipadamente acudiendo al mercado y comprando el
nmero de contratos de futuros precisos para compensar su
posicin.

NEGOCIAR UN CONTRATO DE FUTURO

IMPLICA:

La liquidacin diaria de prdidas y

ganancias:
Todos los das, cuando se cierra la
sesin, se procede al clculo de las
prdidas y ganancias generadas
por cada posicin.
Unas garantas que consisten en
un depsito que la cmara exige al
contratar futuros.

RIESGO
DE LOS
FUTUROS

FUTUROS

Los futuros son productos apalancados. El

apalancamiento
conlleva
un
efecto
multiplicador de las prdidas y las
ganancias, por lo que necesitan un mayor
seguimiento del mercado. No son
adecuados para inversores que no posean
un conocimiento profundo del mercado, ya
que puede incurrir en mayores prdidas
que la inversin en garantas realizada
inicialmente.

EJERCICIOS

FUTUROS
Un hipottico contrato de futuros sobre un activo
subyacente cuyo precio de mercado actual es de
$18.000 , y que no paga dividendos, tiene su
vencimiento dentro de un ao. Si el tipo de inters
de las Letras del Tesoro a un ao de plazo fuese
del 3%, cul sera su precio?. Y qu ocurrira
con su precio si el vencimiento del futuro tuviese
lugar dentro de tres aos?. Por ltimo, calcule el
precio del contrato de futuros para un vencimiento
dentro de tres aos y un tipo de inters sin riesgo
del 4% anual.
Solucin
a) F = 18.000 x (1 + 0,03) = $18.540
b) F = 18.000 x (1 + 0,03)3 = $19.669,1
c) F = 18.000 x (1 + 0,04)3 = $20.247,6

GRACIAS