Finanzas

Corporativas

Ing. Enrique M. Avendao Delgado

eavendano@hotmail.com

Unidad 3
Estados Financieros

Proceso de Planeacin
Financiera

Ing. Enrique M. Avendao Delgado

eavendano@hotmail.com

Es un aspecto importante de las operaciones de la empresa porque

PROCESO
DE
PLANIFICACI
N
FINANCIERA

Ing. Enrique Avendao Delgado

PLANES FINANCIEROS A LARGO

PLAZO
Los planes financieros a largo plazo (estratgicos), establecen
acciones financieras planeadas de una empresa y el impacto
anticipado de esas acciones durante periodos que varan de 2 a
10 aos.

empresas que
Por lo general, las
lto grado de
a
n
u
a
s
ta
je
su
n
est
tiva, ciclos de
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e
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horizontes de plan
cortos.

Ing. Enrique Avendao Delgado

PLANES FINANCIEROS A
CORTO PLAZO

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Aquellos q
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2
1
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d
o
period

Ing. Enrique Avendao Delgado

PLANIFICACIN DE EFECTIVO:
PRESUPUESTO DE CAJA
Es un estado de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la
empresa. sta se usa para calcular las necesidades de efectivo a
corto plazo, dedicando especial atencin a la planificacin de los
excedentes o faltantes.

Ing. Enrique Avendao Delgado

PRONSTICO DE VENTAS
Prediccin de las ventas de la
empresa
durante
cierto
periodo, basada en datos
externos e internos, se usa
como informacin clave en el
proceso
de
planifcacin
fnanciera a corto plazo.

Un pronstico externo, se
basa
en
las
relaciones
observadas entre las ventas
de la empresa y ciertos
indicadores
econmicos
externos clave, como el PBI ,
la confanza del consumidor,
etc.
Ing. Enrique Avendao Delgado

Un pronstico interno, se
basa en una encuesta, o
consenso de pronsticos de
ventas obtenidos a travs de
los propios canales de ventas
de la empresa.

ELABORACIN DEL PRESUPUESTO

DE CAJA
Incluyen todas las entradas
1. ENTRADA
DE EFECTIVO:

Ing. Enrique Avendao Delgado

de
efectivo de una empresa durante
un periodo fnanciero especfco.
Los componentes mas comunes
de las entradas de efectivo son las
ventas en efectivo, los cobros de
cuentas por cobrar, y otras
entradas de efectivo.

EJEMPLO
Coulson Industries, un contratista de defensa,
desarrolla un presupuesto de caja para octubre,
noviembre y diciembre. Las ventas de Coulson en
agosto y septiembre fueron de 100,000 y 200,000
dlares, se pronosticaron las ventas de 400,000 ,
300,000 y 200,000 dlares para octubre, noviembre y
diciembre respectivamente.

Ing. Enrique Avendao Delgado

EJEMPLO

Segn lo registrado, el 20% de las ventas de

la empresa fue en efectivo, el 50% gener
cuentas por cobrar recaudadas despus de
1 mes y el 30% restante produjo cuentas
por cobrar recaudadas despus de2 meses.
Los gastos por cuentas de cobro dudoso
(incobrables) han sido insignifcantes.
En diciembre la empresa recibir un
dividendo de 30,000 dlares de las acciones
mantenidas en una subsidiaria.
Ing. Enrique Avendao Delgado

PROGRAMA DE ENTRADAS DE EFECTIVO PROYECTADAS PARA COULSON

INDUTRIES (EN MILES DE DLARES)
AGOST SEPTIEM OCTUBR
O
BRE
E
VENTAS PRONOSTICADAS
$
100 $ 200
$
400
VENTAS EN EFECTIVO (20%) $
20 $ 40
$
80
COBROS DE CUENTAS POR
COBRAR
$
DESPUS DE UN MES (50%)
$ 50
100
DESPUS DE 2 MESES (30%)
OTRAS ENTRADAS DE
EFECTIVO

TOTAL DE ENTRADAS DE
EFECTIVO

Ing. Enrique Avendao Delgado

$
210

NOVIEMB DICIEMBR
RE
E
$ 300
$
200
$ 60
$
40

$ 200

30 $ 60

$ 120
$

$ 320

150

30
340

ELABORACIN DEL
PRESUPUESTO DE CAJA
2.
DESEMBOLSO
S DE
EFECTIVO

Ing. Enrique Avendao Delgado

Incluyen todos los desembolsos de

efectivo que realiza la empresa
durante un periodo fnanciero
especfco.

DESEMBOLSOS DE EFECTIVO
LOS MS COMUNES SON:

COMPRAS EN EFECTIVO
PAGOS DE CUENTAS POR PAGAR
PAGOS DE RENTA (Y ARRENDAMIENTO)
SUELDOS Y SALARIOS
PAGOS DE IMPUESTOS
DESEMBOLSOS EN ACTIVOS FIJOS
PAGOS DE INTERESES
PAGOS DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO
PAGOS DE PRSTAMOS
READQUISICIN O RETIROS DE ACCIONES

Ing. Enrique Avendao Delgado

EJEMPLO
Coulson Industries reuni los siguientes datos que se
requieren para la elaboracin del programa de
desembolsos de efectivo para octubre, noviembre y
diciembre.

Ing. Enrique Avendao Delgado

EJEMPLO

COMPRAS: Las compras de la empresa

representan el 70% de las ventas.
De este monto, el 10% se paga en efectivo,
el 70% se paga en el mes inmediato a la
compra, y el 20% restante se paga 2 meses
despus de la compra.
PAGOS DE RENTA: Se pagar una renta de
5,000 dlares

Ing. Enrique Avendao Delgado

EJEMPLO

SUELDOS Y SALARIOS: El costo de salarios

fjos para este ao es de 96,000 dlares (es
decir 8,000 dlares mensuales). Adems, se
calcula que los sueldos corresponden al 10%
de las ventas mensuales.
PAGOS DE IMPUESTOS: Deben pagarse
25,000 dlares de impuestos en diciembre.

Ing. Enrique Avendao Delgado

EJEMPLO

DESEMBOLSOS EN ACTIVOS FIJOS: Se

adquirir nueva maquinaria a un costo de
130,000 dlares que se pagarn en
noviembre.
PAGOS DE INTERESES: Se realizar un
pago de intereses de 10,000 dlares en
diciembre.

Ing. Enrique Avendao Delgado

EJEMPLO

PAGOS DE DIVIDENDOS EN EFECTIVO:

Se pagarn 20,000 dlares de dividendos
en efectivo en octubre.
PAGOS DE PRSTAMOS: Se realizar un
pago de 20,000 dlares en diciembre
READQUISICIN
O
RETIROS
DE
ACCIONES:
No
se
espera
ninguna
readquisicin ni retiro de acciones entre
octubre y diciembre.
Ing. Enrique Avendao Delgado

PROGRAMA DE DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PRONOSTICADOS PARA COULSON

INDUSTRIES (EN MILES DE DLARES)
SEPTIEMB
NOVIEMB DICIEMBR
OCTUBRE
RE
RE
E
$
$
70 140
$
280 $
210 140
7
$
14 $
28 $
21 $
14

AGOSTO
COMPRAS (0.70 X VENTAS)
COMPRAS EN EFECTIVO (10%)
PAGOS DE CUENTAS POR PAGAR
DESPUS DE 1 MES (70%)

$
$

49 $

DESPUS DE 2 MES (20%)

98

14 $

PAGOS DE RENTA

5 $

SUELDOS Y SALARIOS

48 $

196 $
28

56

38 $

PAGO DE IMPUESTOS

DESEMBOLSOS EN ACTIVOS FIJOS

PAGOS DE INTERESES
PAGOS DE DIVIDENDOS EN
EFECTIVO
Ing.
Enrique Avendao
Delgado
PAGOS
DE PRSTAMOS

147

28
25

130
$

10

20

20

ELABORACIN DEL PRESUPUESTO DE

CAJA
FLUJO DE EFECTIVO NETO:
Diferencia
entre el ingreso y el desembolso de efectivo
de la empresa en cada periodo.

3.

Ing. Enrique Avendao Delgado

EFECTIVO FINAL: Efectivo inicial de la

empresa ms el flujo de efectivo neto del
periodo.
FINANCIAMIENTO: Cantidad de fondos que
la empresa necesita si el efectivo fnal para el
periodo es menor que el saldo de efectivo
mnimo deseado.
EFECTIVO EXCEDENTE: Monto (en exceso)
disponible que tiene la empresa para inversin
si el efectivo fnal del periodo es mayor que el
saldo del efectivo mnimo deseado

EJEMPLO
A fines de septiembre, el saldo de caja de Coulson
Industries, fue de 50,000 dlares y sus documentos
por pagar y valores negociables fueron de 0 dlares.
La empresa desea mantener, como una reserva para
necesidades inesperadas, un saldo de efectivo
mnimo de 25,000 dlares.

Ing. Enrique Avendao Delgado

PRESUPUESTO DE CAJA DE COULSON INDUSTRIES (EN MILES DE

DLARES)

OCTUBRE

TOTAL DE ENTRADAS DE EFECTIVO

TOTAL DE DESEMBOLSOS DE EFECTIVO

$
-$

FLUJO DE EFECTIVO NETO

EFECTIVO INICIAL

EFECTIVO FINAL

$
$

+SALDO DE EFECTIVO MNIMO

FINANCIAMIENTO TOTAL REQUERIDO
- SALDO DE EFECTIVO EXCEDENTE
(VALORES NEGOCIABLES)

Ing. Enrique Avendao Delgado

210

320

340

213

418

305

-$

98 $

35

50

47

-$

51

47

-$

51

-$

16

25

25

25

-$

76

-$

NOVIEMBRE DICIEMBRE

22

41
-

DESARROLLO
Para que Coulson Industries mantenga su
saldo de caja fnal requerido de 25,000
dlares, necesitar un fnanciamiento total
de 76,000 dlares en noviembre y 41,000
en diciembre.
EJEMPLO

En octubre la empresa tendr un saldo

de efectivo excedente de 22,000 dlares,
que puede mantenerse en un valor
negociable que gane intereses.
Ing. Enrique Avendao Delgado

RESUMEN
El presupuesto caja indica si se espera un
faltante o un excedente de caja en los
meses que abarca el pronstico.
La cifra de cada mes se basa en el
requisito impuesto internamente de un
saldo de efectivo mnimo y representa el
saldo total al fnal del mes.

Ing. Enrique Avendao Delgado

CMO ENFRENTAR LA INCERTIDUMBRE DEL

PRESUPUESTO CAJA
EXISTEN 2 MANERAS:

1
.

Preparar
varios
presupuestos de caja,
pesimista,
ms
probable y optimista.

Ing. Enrique Avendao Delgado

De
esta
manera
el
administrador fnanciero
determina el monto de
fnanciamiento fnanciero
para cubrir la situacin
ms adversa

CMO ENFRENTAR LA INCERTIDUMBRE DEL

PRESUPUESTO CAJA
2
.

Preparar la Simulacin de
ventas
u
otros
acontecimientos inciertos.
As la empresa puede desarrollar una
distribucin de probabilidades de sus flujos de
efectivos fnales de cada mes.
Por lo tanto se puede usar la distribucin de
probabilidades para determinar el monto de
fnanciamiento necesario para proteger bien a
la empresa de un faltante de caja.

Ing. Enrique Avendao Delgado

Ing. Enrique Avendao Delgado