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Mercado Secundario de

Valores:
Negociacin en Bolsa
Junio 2015

SISTEMA FINANCIERO
Sistema
Financiero

Intermedia
cin
Indirecta

Sistema
Bancario

Sistema no
Bancario

Intermedia
cin
Directa

Mercado
de Valores

Estructura del Mercado de


Valores
Clasificadora de
Riesgo

SMV
Mercado Primario
Estructurador
Agente colocador
VALOR
MOBILIARIO

Mercado
Secundario

Agentes de
Intermediacin

VALOR
MOBILIARIO

DINERO

Inversor

Emisor

DINERO

Inversor

Oferta Pblica

Fondos de Inversin
Patrimonios Fideicometidos

Fondos Mutuos
3

ERCADO DE VALORES
MERCADO PRIMARIO
Se crean valores que son ofertados por las empresas
privadas y pblicas con la finalidad de obtener recursos
frescos, ya sea para la constitucin o incremento de capital
de las sociedades. Es el financiamiento directo.

MERCADO SECUNDARIO

Mercado donde se realizan las sucesivas transferencias de


valores que han sido previamente colocados en el Mercado
Primario.
Este mercado se caracteriza por proporcionar liquidez a los
inversionista, entendindose sta como la facilidad con que
un valor puede ser convertido en dinero efectivo.

Valores
Mobiliarios

Diversas alternativas de Inversin

Diferentes niveles de riesgo, rentabilidad, liquidez


VALOR
MOBILIARIO

Inversor

DINERO

Inversor

Participacin (Acciones Comunes,


Acciones sin derecho a voto, Fondos, etc.)

Deuda (Papeles Comerciales, Bonos


Corporativos, Bonos Titulizacin, etc.)

Contingentes (Opciones)
5

ACCIONES
Ttulos valores que otorgan derechos polticos y/o econmicos
sobre el patrimonio social y utilidades.
Derechos polticos: Facultad de sealar el destino de los
activos.
Derechos econmicos: Entrega de beneficios en efectivo, en
acciones (acciones liberadas) o en especies
Clases de Acciones
Comunes: Derechos polticos y econmicos sobre el
patrimonio social
Preferentes: Otorgan nicamente derechos econmicos,
derecho poltico es compensado con derecho preferente.
De Inversin: (antes laborales o del trabajo) Surgen por
gobierno militar y otorgan solo derecho econmico
comn.

Flujo General de una Operacin


Clientes

SAB
Orden C/V

Orden
cronolgico

Registro
de
rdenes

Escrito,
Telfono,
Internet

Poltica de
Clientes
Proceso de
Compensaci
n, Liquidacin
y Registro

CAVALI

Proceso de
Asignacin
Comitentes

SAB

Ejecucin
de la
Operaci
n

Servidor
ELEX - BVL
Libro de
Propuestas

BVL

Ciclo de una transaccin con valores


Entidades que brindan la infraestructura: Bolsas, ICLV

Negociacin

Compensacin

Contratacin: Bolsa de
Valores
Otras entidades que
conducen MCN

Negociacin en Rueda u
otro MCN bajo los
respectivos reglamentos
y con observancia de los
requisitos de
informacin y
transparencia constituye
oferta pblica. Son
irreivindicables los
valores que se negocien
en MCN.

La compensacin
involucra el clculo de
las obligaciones de
entrega de valores y
fondos.

Liquidacin

Postcontratacin:
Institucin de
Compensacin y
Liquidacin de Valores

La liquidacin constituye
la transferencia de
valores de la cuenta del
vendedor al comprador
y la transferencia de
fondos del comprador al
vendedor.

El registro de la
transferencia (valor
anotado en cuenta)
permite atribuir la
propiedad en a quien
detente la titularidad del
valor (constancia
registral). Custodia

Mercado Secundario
Principales Partcipes del Mercado
Secundario de Valores

Agentes de
Intermediacin

Sociedades Agentes de Bolsa y Sociedades


Intermediarias de Valores: Se dedican a la
intermediacin en el mercado de valores

BVL: Provee servicios, sistemas y mecanismos


adecuados para la intermediacin.

ICLV: Tienen por objeto principal el registro,


custodia, compensacin y liquidacin de valores
(representacin mediante anotacin en cuenta)

Bolsa de Valores de Lima


Brinda servicios, sistemas y
mecanismos para facilitar la
negociacin de valores de manera
justa, competitiva, ordenada,
continua y transparente.

Funciones de la BVL
Inscribir valores para su negociacin
en bolsa, as como excluirlos
Publicar y certificar la cotizacin de
valores
Ofrecer informacin veraz, exacta y
oportuna acerca de los valores
inscritos y sus emisores, las SAB y
las operaciones burstiles
Fomentar la transaccin de valores y
proponer la introduccin de nuevas

Millenium
El comportamiento de las rdenes se define, primariamente, con los siguientes atributos:
Tipos de rdenes

Lmite
Mercado
Mercado al Lmite (Market to Limit)
Iceberg/Ocultas
Stop
Stop Limit

Clientes:
SAB, Invers.,
otros

BVL

Cmo invertir en la BVL?

Contactarse con SAB


Registrarse como Cliente (datos)
Acreditar Identificacin
Se le asigna un numero de registro (RUT) en Cavali S.A.
Emite orden de compra (nombre y cantidad de valores a
adquirir, precio,
tiempo de vigencia de la orden)
Orden genera una propuesta (ELEX)
Se ejecuta la propuesta si las condiciones del mercado lo
permiten (Da T)
SAB pone a disposicin del cliente la Pliza de la Operacin
A los 3 das (T + 3) se registraran en una cuenta de Cavali
la cantidad de
valores adquiridos

ipos de operacin
Contado: Compraventa simple, Day Trade, Descubierta

Mercado de Dinero

Reporte

Prstamo burstil

Compra a plazo con prima

Operacin al contado
Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo.

S.A.B. A

Rueda de Bolsa
ELEX

Resultan de la aplicacin
automtica de propuestas
de C y V en base a los
criterios de mejor precio y
mejor hora

S.A.B. B

Vendedor

C omprador

dinero
Hasta 3 das tiles
despus:
RV en T+3
ID en T+1

valores

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Operacin day trade (mercado


contado accs)
Permite a un cliente vender los valores comprados durante una misma Sesin de
Rueda, para obtener ganancias o limitar prdidas durante dicha Sesin, por las
fluctuaciones de los precios de los valores.

S.A.B. A

Rueda de Bolsa
ELEX

S.A.B. B

Comprador X

Vendedor Y

S.A.B. A

Rueda de Bolsa
ELEX

Vendedor X

S.A.B. C

Comprador Z

Dinero neto
3 das
tiles
despus

Valores neto

Ventas Descubiertas / Venta Corta


(Short Selling)
Venta de valores que el vendedor no posee, que ser liquidada con la entrega de
valores obtenidos mediante un prstamo de valores que se liquida despus de la
realizacin de la operacin al contado y hasta su liquidacin, o con valores adquiridos
en operaciones de compra posteriores.
Rueda de Bolsa
Garantas

S.A.B. A

ELEX

S.A.B. B

Vendedor X

Op. Compra
o Prstamo
Posterior

Compradores

S.A.B. A

Rueda de Bolsa
ELEX

S.A.B.

Vendedor o
Prestamista

Dinero neto
3 das
tiles
despus

Valores neto

Operacin de reporte
Comprende una venta de valores al contado, a ser liquidada dentro del T + 3, y una
simultnea compra a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y
especie de valores y a un precio determinado.
dinero
valores
Primera
operacin

Reportante
(Superavitario)

Garantas

Reportado
(Deficitario)

dinero

Segunda
operacin

Reportante

valores

Reportado

Operacin de Prstamo Burstil


(Valores)
Comprende una compra de valores al contado a ser liquidada dentro del T + 3,
y una simultnea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma
cantidad y especie de valores y a un precio determinado.
dinero
valores
Primera
operacin

Prestatario
(Deficitario)

Garantas

Prestamista

dinero

Segunda
operacin

Prestatario

valores

Prestamista

ndices Burstiles
Indicadores del comportamiento del
mercado o un segmento de este.
El ndice S&P/BVL Peru General es el
ms importante ndice de la BVL.
Refleja el comportamiento del
mercado a partir de una canasta
integrada por las acciones ms
lquidas del mercado.

cipales Componentes por Ponderacin


Componente
Credicorp Limited
Southern Copper Corp.
Compaa de Minas Buenaventura
S.A.A.
Intercorp Financial Services Inc.
Alicorp S.A.
Volcan Compaa Minera S.A.A.
Graa y Montero
Enersur S.A.
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.
Ferreycorp S.A.A.

Ticker

Sector

BAP
SCCO

Financieras
Mineras

BVN
IFS
ALICORC1
VOLCABC1
GRAMONC
1
ENERSURC
1
CVERDEC1

Mineras
Financieras
Consumo
Mineras
Industriale
s

Servicios
Mineras
Industriale
FERREYC1 s

Operaciones en la BVL
Costos de Transaccin Acciones
Comisin SAB (Libre)

0.5% a 1%

Retribucin BVL

0.0825%

Fondo de Garanta

0.0075%

Fondo de Liquidacin

0.005%

Retribucin CAVALI

0.065%

Contribucin SMV

0.05%

IGV

18%

28

a) Inscripciones de valores a
travs de Oferta Pblica Primaria
Comprende:
Evaluacin del expediente remitido a travs del sistema MVNET.
Documentos a evaluar:
Junta General o directorio que aprueba la emisin; Resolucin SBS
de ser el caso; Prospecto Marco; Prospecto Complementario,
Contratos Marco y Complementarios, Informes de clasificacin,
contratos de garanta, Informes tributarios, Informacin financiera,
cumplimiento de los principios de gobierno corporativo entre otros.
Oficio:
Una vez revisada la informacin y de encontrarse alguna
observacin se remite un oficio de observaciones a la empresa.
Resolucin e informe interno:
De ser el caso se inscribe mediante resolucin y un informe con las
caractersticas del valor a inscribirse (programa y/o emisin).

b) Colocacin de valores
Procedimiento de colocacin:

La colocacin de valores por el emisor es informada con anticipacin a la


SMV a travs de un aviso de oferta o un hecho de importancia.
Se realizan inspecciones para verificar el cumplimiento del procedimiento
de colocacin definido en el prospecto informativo, a realizarse en las
oficinas del Agente colocador.
Resultado de la colocacin
Se informa de los resultados al Superintendente, al Intendente,
analistas de emisores, a la Superintendencia Adjunta de Investigacin y
desarrollo y a relaciones pblicas para la elaboracin de la nota de
prensa.
Elaboracin y supervisin de la informacin.
Ingreso de la informacin en una hoja excel referida a: Inscripciones,
Colocaciones, Redenciones, amortizaciones parciales, cambios de tasas
de inters, representante de obligacionistas, clasificacin de riesgo.
Revisin de la informacin ingresada al SIRyS por el emisor.

c) Control y Supervisin
Fuentes de Informacin externa:
Revisin de diarios.
Revisin del boletn electrnico de la Bolsa de Valores de
Lima.
Revisin de la pgina WEB de la S.B.S.
Correos electrnicos.
Comunicacin telefnica con el emisor.
Inspecciones.

c) Control y Supervisin
Fuentes de Informacin interna:
Sistema MVNET
Comunicacin de hechos de importancia.
Informes trimestrales de cumplimiento de condiciones
de emisin por el Representante de Obligacionistas.
Informes de Clasificacin de riesgo remitidas por las
ECR.
Resoluciones SMV.
Analistas encargados de la inscripcin de los valores.

1.
Tipos de trmite de inscripcin y/o registro

Regla General: Las ofertas pblicas primarias y/o de


venta de valores mobiliarios slo se encuentran sujetas al
requisito previo de inscripcin del valor a ofertar y el
registro del prospecto informativo en el RPMV.
Tipo de Trmite
Procesos que involucra

General

Inscripcin del valor


prospecto informativo

registro

del

a) Aprobacin del trmite anticipado

Anticipado

b) Inscripcin del valor


c) Registro de prospectos
complementario

marco

Tipos de trmites de inscripcin y/o


registro
(cont)
Tipo de
Casos a los que se aplica

Plazo

trmite

General

Instrumentos representativos de deuda / acciones

30 das

Instrumentos representativos de deuda de Entidades


Calificadas, cuyo plazo de vencimiento sea no mayor
a un ao, y tengan la condicin de valores tpicos.

15 das

Instrumentos representativos de deuda / acciones

30 das

Instrumentos representativos de deuda de Entidades


Calificadas, cuyo plazo de vencimiento sea no mayor
a un ao, y tengan la condicin de valores tpicos.

15 das

CDN emitidos mediante oferta pblica primaria por


Anticipado empresas del Sistema Financiero Nacional facultadas
a captar depsitos del pblico y que sean Entidades
Calificadas.

Automtico

Inscripcin de valores tpicos, solicitadas por Automtico


emisores con al menos un valor inscrito en el Registro
para ICP.
por un perodo no menor de doce (12) meses, que se 7 das para
encuentren al da en sus obligaciones de remisin de
bonos
informacin a CONASEV y siempre que hagan uso
corporativo
para dicha inscripcin de los prospectos informativos
s
y actos o contratos de emisin electrnicos
elaborados por CONASEV a los que se acceder a
travs del MVNet (e-prospectus)

Tipos de trmite de inscripcin y/o


registro (cont)
Tipo de
trmite

Anticipado

Casos a los que se aplica


En el caso de Ofertas Internacionales al
amparo de la Regla
144 A de la
Comisin de Valores de los Estados
Unidos de Amrica (U.S. Securities and
Exchange Commission SEC) con
tramo de colocacin dentro del
territorio nacional

Plazo
Automtico