Evaluacin Econmica de Proyectos Minerometalrgicos

Prof.: Juan Antonio Daz Reyes

El arte de vencer se aprende en las derrotas.

Simn Bolvar

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7. Valor del Dinero en el Tiempo

7.1 El valor del dinero en el tiempo El VALOR DE UN PESO HOY ES MAYOR QUE EL DE ESE MISMO PESO MAANA.

Por qu:

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7. Valor del Dinero en el Tiempo

Riesgo: el valor de un peso hoy es algo con lo cual contamos con certeza. Una promesa de pago se puede ocupar slo en el momento que se concreta, pudiendo concurrir imprevistos entre ambas fechas. Inmediatez: se asigna un mayor valor al uso del dinero hoy que el futuro. Oportunidades de inversin: existen mayores alternativas disponibles para invertir en este momento que en el futuro. En efecto, prestando o invirtiendo una cantidad hoy puedo obtener una mayor utilidad que hacindolo maana.

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7.2 Inters Es la renta que se paga por el uso de dinero ajeno o bien, la renta que se gana por invertir el dinero propio. Inters Simple: cuando se invierte a inters simple, slo se reciben o pagan intereses sobre el capital inicial (principal) invertido o prestado. Inters Compuesto: en este caso los intereses devengados son reinvertidos, para obtener ms intereses en los prximos perodos.

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Ejemplo: Se tiene un prstamo de 1.000 que debe ser pagado en tres aos, a una tasa anual de 10%.

AO

1 2 3

INTERS SIMPLE Deuda Deuda Inters Inicial Final 1.000 100 1.100 1.100 100 1.200 1.200 100 1.300

INTERS COMPUESTO Deuda Deuda Inters Inicial Final 1.000 100 1.100 1.100 110 1.210 1.210 121 1.331

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7. Valor del Dinero en el Tiempo

7.3 Valor Presente y Valor Futuro Para relacionar el valor que el dinero que adopta en el tiempo, se tiene: VP = VFt / (1 + r)t VFt = VP * (1 + r)t donde: VP es el valor presente VF es el valor futuro r es la tasa de descuento t es el nmero de perodo

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Ejemplos: a) Me prometen paga M$2.500 dentro de 2 aos. Cunto dinero vale esa promesa hoy, si la tasa de inters es del 9%? VP = 2.500 / (1 + 0.09)2 = M$2.104,20 b) Hoy deposito M$300 en el banco YY. Cunto dinero acumular al cabo de tres aos, si la tasa de inters es del 8%? VF = 300 * (1 + 0,08)3 = M$377,91

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Qu sucede cuando existe una serie de valores o flujos, los cuales ocurren a travs del tiempo? VP = (Ft / (1 + r)t) VFn = (Ft * (1 + r)n-t) c) Se promete un bono estatal a pagar de M$250, M$220 y M$230, durante los siguientes 3 aos. Si la tasa de inters es del 10%, cunto vale ese dinero hoy? VP = M$581,89

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d) Si deposito durante los tres aos siguientes M$1.200, M$1.950 y M$2.200 respectivamente, existiendo una tasa de inters del 12%, al final del tercer ao cunto acumular? VF = M$5.889,28

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7.4 Tipos de Tasas de Inters Tasa Nominal: aquella convenida para la operacin financiera. Tasa Efectiva: aquella que realmente acta sobre el capital de la operacin. Tasa Equivalente: aquella que, en condiciones diferentes, producen la misma Tasa Efectiva Anual.

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Ejemplo:
Se presta un capital de $100 al 8% anual con capitalizacin trimestral. El 8% es la tasa nominal anual; la tasa efectiva queda expresada por los intereses que corresponden a $100 en un ao, en las condiciones del prstamo. n = 4 (puesto que es trimestral) VP = 100 tasa efectiva perodo = tasa nominal anual / n = 2% VF = 100 * (1 + 0,02)4 = 108,24. Por lo tanto, los $100 en un ao ganan $8,24 (108,24 100); y la Tasa Efectiva es 8,24% (VF / VP) 1)).

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7.5 Relacin entre tasa nominal y efectiva
Sean: i; la tasa efectiva anual j; la tasa nominal anual m; nmero de capitalizaciones en el ao n; nmero de perodos (aos) VF = VP * (1 + j/m)n*m

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Ejemplo:
Se tiene un capital de $109 millones y se desea realizar un depsito a plazo por 7 aos, a una tasa anual de 8,75% compuesta, capitalizable semestralmente. Cunto se obtendr al trmino del plazo sealado? VF = 109 * (1 + 0,0875 / 2)2 * 7 = MM$198,51 Equivalencia de tasas de inters: Recuerde que la tasa anual compuesta y capitalizable semestralmente es de 8,75%. a) La tasa equivalente semestral compuesta es. b) La tasa equivalente anual simple es. c) La tasa equivalente semestral simple es. d) La tasa equivalente anual compuesta capitalizable anualmente es.
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7.6 Anualidades Una Anualidad es una serie de pagos peridicos constantes (cuotas), durante un determinado tiempo.
Para Anualidades de pagos futuros (o vencidos), dada una tasa de descuento r, se tiene que el valor presente es:

VP =

n A * (1 + r) - 1

r * (1 + r)n
Por lo tanto, la Anualidad se calcula:

A=

n VP * r * (1 + r)

(1 + r)n - 1
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Respecto al valor futuro, se tiene lo siguiente:

VFn =

A*

(1 + r)n - 1 r

A=

VFn *

r (1 + r)n - 1

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7. Valor del Dinero en el Tiempo

Para Anualidades de pagos anticipados (al principio), dada una tasa de descuento r, se tiene que:

VP =

-(n - 1) 1 (1 + r) A* +1

r
A=

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7. Valor del Dinero en el Tiempo

VFn =
A=

A * ((1 + r) - 1) * (1 + r) r

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