RIESGOS EN EL MERCADO DE CAPITALES

ESCUELA COLOMBIANA DE INGENIERÍA

Juan Manuel Gómez Trujillo

Risk and Financial System LTDA
 AGEND A

◆ De donde surge el riesgo?

◆ Concepto de Riesgo
◆ El por que de la administración de Riesgo
◆ Clasificación de los riesgos financieros
◆ Estructura Organizacional adecuada
◆ Papel de la Junta de Directores en la administración
de los riesgos
◆ Beneficios de la administración de riesgos.
 De dond e sur ge?

◆ Desarrollo de malas prácticas.

◆ Ciclo económico: Aumento del paro,
disminución del ingreso familiar,
Menores ingresos o pérdidas
empresariales.
◆ Burbujas inmobiliarias
◆ Burbujas bursátiles
 De dond e sur ge?

◆ Debilidad en las reglas de supervisión

bancaria o no claridad en su aplicación.
◆ Choques de inflación
◆ Desequilibrios Fiscales
◆ Especulación contra una divisa o un
activo financiero en particular
◆ Desequilibrios en el sector externo
 De dond e sur ge?

◆ Incluir una operación en el portafolio

sin conocer el comportamiento.
◆ El mercado de derivados
◆ Debilidad Institucional del mercado
(creadores de mercado)
 Cons ecue nc ias
◆ Algunas de las empresas más grandes
del mundo han perdido miles de
millones de dólares por incurrir en
actividades no controladas o descuidar
las actuales.
◆ En la mayoría de los casos la causa ha
sido la alta exposición al riesgo
 Preve nci ón

◆ Las entidades que administran recursos

financieros deben contar con herramientas
que les permitan id ent if icar, me dir ,
moni torea r y contr ola r los riesgos a los
que están expuestas, con el propósito de
pr oteger los recurs os de los cli entes y
de los acc ionis tas , en beneficio de la
institución, de la sociedad.
 ¿Qué es ri es go ?

◆ “ Una pérdida potencial debido a la

realización de un suceso adverso”

◆ Pérdida realizada o de valoración.

◆ Potencial no realizada
◆ Suceso adverso
 Ev en to s de Ri esgo

◆ Cambios no anticipados de los precios

de mercado de los activos financieros.

◆ Cambios no anticipados en la solvencia

de una contraparte

◆ Cambios en los flujos de liquidez

esperados
 Ev en to s de Ri esgo

◆ Cambios no anticipados de la volatilidad

respecto algún modelo de medición.

◆ Diferencia entre los derechos que se

espera incluya un contrato y los que
incluye debido a una resolución judicial.
 Ev en to s de Ri esgo

◆ Diferencia entre lo que determina las

normas, directrices y procedimientos y
los hechos.

◆ Diferencia entre el nivel de servicio

esperado de un desarrollo tecnológico y
el servicio realizado.
 Afi na ndo e l conc epto

◆ “La pérdida que puede producirse

debida a la diferencia entre el
res ult ado esp era do y el resultado
realizado”
 Afi na ndo e l conc epto

◆ “La pérdida que puede producirse

debida a la diferencia entre el resultado
esperado y el resultado realizado,
medi da con una determi nada
pr oba bil ida d en un horizonte
temporal determinado”
 Medi ción del ri esgo

◆ Medir bien el riesgo es importante pero

es la fase final.

◆ Antes de medir el riesgo hay que

pensar sobre él.

◆ Y sobre todo hay que querer entenderlo

y medirlo para gestionarlo.
 Mo delo Conc eptu al para e l
camb io

◆ Voluntad Política Activa

◆ Recursos Humanos.

◆ Recursos Tecnológicos.

◆ Estructura organizativa.
Adm inis tración de l R ie sgo
 Admi ni st ra ción de Riesg os

◆ El objetivo de la administración de
riesgos consiste en:

− Prevenir pérdidas no esperadas

− Optimizar el desempeño financiero de los

agentes económicos, tomando en cuenta el
rendimiento ajustado por riesgo
 Admi ni st ra ción de Riesg os

◆ El proceso de administración de riesgos

consiste en lo siguiente:

− La identificación de factores de riesgo

− La cuantificación de pérdidas probables
− El establecimiento de límites de tolerancia al
riesgo
− El control de riesgos en la operación
− La optimización riesgo-rendimiento, de acuerdo a
la exposición al riesgo deseada por la institución
Tipo s de rie sgos
 Cl asi fi cació n del Riesgo
◆ Riesgos Cuantificables
− Riesgo de Mercado
− Riesgo de Crédito
− Riesgo de Liquidez

◆ Riesgos No - Cuantificables
− Riesgo Operativo
− Riesgo Legal
 Cl asi fi cació n de lo s r iesgos
Rie sgo Cuant ifica bl e :
◆

− Es la incertidumbre o pérdida potencial, a que se ve

enfrentado una entidad cuando aplica los recursos a su
actividad o cuando emprende nuevos proyectos de
inversión, y que puede anticipar, simular y cuantificar, con
base en herramientas cuantitativas, que permiten tanto
identificar la exposición al riesgo, como cuantificar sus
posibles consecuencias en términos monetarios, con el
propósito de proteger el flujo de caja libre para los
Cl asi fi cac ión de los ri es go s

◆ Rie sgo no Cua ntif icab le :

− Es la incertidumbre, a que se ve enfrentada una
proyecto de inversión o una entidad en marcha y
no es fácilmente cuantificable a través de
herramientas o modelos cuantitativos, que
permitan determinar sus consecuencias en
términos monetarios.
 Identi fi caci ón d e Ries gos

◆ Para identificar las fuentes de riesgo es

necesario considerar la naturaleza de los
distintos tipos de riesgos que se presentan en
una operación

− Condiciones de los mercados financieros

− Diversificación o concentración de las carteras
− Plazos de inversión
− Entorno económico
 Identi fi caci ón d e Ries gos
Riesgo de Riesgo de
Mercado Liquidez

Riesgo
Operativo y
Riesgo Riesgo Legal
Riesgos Riesgo
Entidad
Entidad Operativo y
de Crédito
Cooperativa
Financiera Legal

Lavado de
Activos

Riesgo
Reputacional
Reputacional Contraparte
 Riesgo de Mercado

◆ El riesgo de mercado es la
incertidumbre que enfrenta una
entidad, ante el efecto de cambios en
los factores de riesgo, sobre el valor de
sus activos.
 Ri es go de Co ntr aparte
◆ El riesgo de contraparte puede
entenderse de dos maneras:

− El riesgo EMISOR, es decir la pérdida en que se

incurre por la posición de un activo financiero,
debido al incumplimiento de la empresa, banco o
institución que emitió el instrumento

− El riesgo de CRÉDITO, asociado al incumplimiento

del acreditado respecto a las obligaciones
adquiridas al contratar un crédito
 Ri es go de Crédi to
◆ El riesgo de crédito se refiere a la
pérdida potencial en la que incurre
quien otorga un crédito, debido a la
posibilidad de que la contraparte no
cumpla con sus obligaciones
(probabilidad de no-pago)
 Ri es go de L iqui de z
◆ El riesgo de liquidez se refiere a las
posibles pérdidas en el valor del
portafolio debidas a la necesidad de
liquidar instrumentos en condiciones
financieras no propicias.
 Ri es go O pera ti vo
◆ El riesgo operativo se refiere a las
pérdidas potenciales en las que puede
incurrir una institución, debidas al
manejo y administración de los recursos
humanos, tecnológicos y procesos y
procedimientos de la entidad.
 INCIDENCIA EN LOS
FRAUDE INTERNO FRAUDE EXTERNO NEGOCIOS Y FALLAS
EN LOS SISTEMAS

DAÑOS A ACTIVOS RIESGOS OPERACIONAL EN EJECUCIÓN

MATERIALES LAS ENTIDADES ENTREGA
COOPERATIVAS Y GESTIÓN DE PROCESOS

PRÁCTICA CON CLIENTES, RELACIONES LABORALES

AFILIADOS, PRODUCTOS Y SEGURIDAD EN EL PUESTO
O NEGOCIOS DE TRABAJO
 Análi sis de la Expo sic ió n al Ries go

CAPITAL
PASIVOS SOCIAL ACTIVOS
Operaciones

-Endeudamiento con FINANCIEROS DE CREDITO

terceros.
- Administración TES
Captaciones Consumo
Bono Bancario
Microcrédito
Papel privado
Hipotecario

Mercado
Riesgos

 Operacional
 Crédito
 Liquidez  Capital  Legal
 Operacional
 Mercado Social  Contraparte
 Legal
 Fac tore s de Ri esgo

MERCADO CRÉDITO LIQUIDEZ OPERATIVO

Y LEGAL

Tasas Nominales Emisor Procesos sin

Sistemático Control
Precios de Transacción o
Específico Formalización
Acciones Contraparte
y Garantías
Concentración del del Crédito
Tipos de Cambio
Portafolio Deficiencias
Índice Bolsa Legales
Valores Sectorial
Debilidades
Tecnológicas
Mo de los pa ra la Medic ió n de l Ries go

LIQUIDEZ CAPITAL MERCADO CRÉDITO

1. Análisis de 1. Valor en riesgo

1. Rentabilidad 1. Modelos de
flujos de ajustada por 2. Identificación Clasificación
efectivo riesgo de factores de 2. Modelos de
2. Indicadores de (RAROC) riesgo Credit Scoring
descalce entre 3. Valuación de
activos y 3. Matrices de
portafolios
pasivos Transición
4. Análisis de
3. Diversificación 5. Modelos de Prob.
sensibilidad y
de fuentes de de No- Pago
simulación de
fondeo escenarios
Medi ción, moni tore o y contr ol
Riesgo s Cu antificable s
◆

Paso 1 Identificar los factores de riesgo

Seleccionar el modelo que le

Paso 2 permita la entidad medir el riesgo

Determinar el valor númerico de la

Paso 3 pérdida potencial ($)

Establecer los límites que permitan

Paso 4 controlar y monitorear las
operaciones

Administración de los riesgos

Paso 5
cuantificables
Medi ción, mo nito re o y contr ol
Medición

Pruebas –
Condiciones Informes
Extremas

Exposíción al riesgo
Supuestos
por linea de negocio

Análisis de
Estimar el
sensibilidad y pruebas
riesgo
extremas

Planes de Cumplimiento de
contingencia límites, políticas
 03
/0
1/
17 20

-25,00%
-20,00%
-15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
/0 06
1
3 1 /2 0
/0 06
1
14 / 20
/0 06
2
2 8 / 20
/0 06
2
14 /20
/0 06
3
28 /20
/0 06
3
11 /20
/0 06
4
2 5 /2 0
/0 06
4
09 / 20
/0 06
5
2 3 / 20
/0 06
5

COFX Curncy
06 /20
/0 06
6
20 /20
/0 06
6
04 /20
/0 06
7
1 8 /2 0
/0 06
7

KO UN Equity
0 1 / 20
/0 06
8
15 /20
/0 06
8
29 /20
/0 06
8
12 /20
/0 06
9
26 /20
/0 06
9
1 0 /2 0
/1 06

SURAMIN CB Equity
0
2 4 / 20
/1 06
0
07 /20
/1 06
1
21 /20
/1 06
1
05 /20
/1 06
2
19 /20
/1 06
2
02 / 20
/0 06
COLTES11 Govt Price

1
1 6 / 20
/0 07
1
30 /20
/0 07
1
13 /20
/0 07
2
27 /20
/0 07
2/
20
07
Ca lifi ca ci ón , monitore o y
contr ol

VAR DEL PORTAFOLIO

COFX Curncy KO UN Equity SURAMIN CB Equity COLTES11 Govt Yield

COFX Curncy 0,0011% -0,0016% -0,0037% -0,0013%
KO UN Equity -0,0016% 0,0063% 0,0092% 0,0014%
SURAMIN CB Equity -0,0037% 0,0092% 0,0304% 0,0058%
COLTES11 Govt Yield -0,0013% 0,0014% 0,0058% 0,0035%

Valor de Mercado Moneda 1.115.050.000 9.336.000 1.848.000.000 1.156.119.466

Moneda 1 2.224 1 1
Valor de Mercado Pesos 1.115.050.000 20.764.384.320 1.848.000.000 1.156.119.466
% Participacion 4% 83% 7% 5%
Volatildad (Sigma) 0,3267% 0,7910% 1,7434% 0,5830%
VaR Activo 5.992.778 270.163.110 52.992.426 11.086.430

Varianza Portafolio 0,006%

Volatilidad Portafolio 0,753%
Nivel Confianza 1,645
VaR Diversificado 308.301.098
VaR no Diversificado 340.234.743
Ahorro por Diversificacion 31.933.645
Ca lifi cació n, moni tore o y contr ol
◆Riesgo s No C ua ntif ica bles
Identificar los riesgos
asociados a cada una de
Paso 1 las categorías

Calificar cualitativamente
los riesgos de acuerdo con
su probabilidad de
Paso 2
ocurrencia y magnitud de
impacto

Paso 3 Elaborar el mapa de

riesgos

Asociar los riesgos con

Paso 4 estrategias de
administración y controles
requeridos
 Perfil de Riesgo

Probabilidad
de Ocurrencia

Muy Riesgo
frecuente Extremo

A B E
Probable G C Riesgo Alto

F
Puede Ocurrir H
Riesgo
Moderado
Eventualmente D

Riesgo Bajo
Rara vez

Insignificante Menor Moderado Mayor Catastrófico

Magnitud de Impacto
Bene ficio s
 Benefi cios

Con el objeto de responder a los

cambios que ha experimentado el
entorno económico, financiero y
tributario de las entidades cooperativas,
exigen establecer lim ites y
monitoreo de lo s ries gos
rela cio na dos.
 Be nef icios

La administración integral de riesgos

provee a las Entidades Cooperativas
las herramientas preventivas
necesarias, para con ello prosperar en
la pr ot ección de los apor tes
soc ial es así como en la
opti miza ción del us o de lo s
recurs os.
 Ben efi cio s
La correcta identificación, medición,
monitoreo y control de riesgos permite
a la entidad:

◆ Optimizar el rendimiento sobre el capital

social, ajustado por el nivel de riesgo,
◆ Optimizar las decisiones relativas a su
operación,
◆ Prevenir pérdidas y
◆ Proteger el capital.
 GRACIAS
riskfinancialsystem@yahoo.com