Derecho de las Finanzas Pblicas

Prof.: Jorge Luis Herrera G.

jherreraguerra@gmail.com

Universidad Nacional Mayor de San Marcos

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLITICAS 2013
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

1.1. Definicin de la ciencia econmica

1.1

Definicin de la ciencia econmica

Clsica: Estudio de la generacin, distribucin y consumo de la riqueza en la sociedad (Smith, Ricardo, Mill, Marshall). Objetiva o marxista: Relaciones sociales de produccin, distribucin, intercambio y del consumo (Marx, Engels). Subjetiva o marginalista: Ciencia que se encarga del estudio de la satisfaccin de las necesidades humanas mediante bienes y servicios que, siendo escasos, tienen usos alternativos entre los cuales se debe optar (Robbins).

Existen mltiples definiciones. Por ejemplo:

1.1. Definicin de la ciencia econmica

Sistmica: Los fenmenos econmicos como parte de sistemas econmicos que se desarrollan al interior de la sociedad. Utilitarista: Cmo conseguir la maximizacin del bienestar econmico de la poblacin, sujeto a la restriccin de recursos productivos disponibles y del estado del conocimiento tecnolgico.

El objeto de estudio de lo econmico est relacionado con la existencia de recursos escasos y la forma cmo se producen, intercambian, consumen y distribuyen, para satisfacer las necesidades humanas.

1.2. Divisin del estudio de la economa

1.2 Divisin del estudio de la Economa

Como cualquier ciencia social su estudio se encuentra dividido en distintas reas de especializacin.
1.2.1 Economa positiva y economa

normativa E. Positiva: Lo que es, ncleo cientfico, son las reglas fijas, obtenidas con ayuda de las matemticas, las estadsticas y la metodologa. E. Normativa: Lo que debera ser, son las recomendaciones o prescripciones que incluyen juicios de valor

1.2. Divisin del estudio de la economa

1.2.2 Microeconoma: Competencia : Sistemade econmico, supuestos: Agentes econmicos: perfecta Son las unidades estudio de la economa: personas, trabajadores, inversionistas, familias, Las necesidades y el problema de la agentes escasez:y econmicos Estudia el comportamiento de - Existe gran cantidad de productores consumidores, de empresas, Estados. Modelos econmicos: Dos sentidos: tal manera ningn agente tiene influencia decisiva individuales y deque los mercados losel que Necesidad es aquello que requiere o en desea ser humano sobre los precio. para asegurar su bienestar y cuya provisin causa Mercado : Es el lugar de encuentro entre quienes ofrecen intervienen. E. Positiva: representaciones tericas del funcionamiento -o Libertad de entrada y salida del mercado especfico. satisfaccin. factores bienes y servicios y los que los demandan. En y de los procesos de la economa, utilizando variables Parte supuesto del problema econmico de la - del Productos olos servicios homogneos. sociedades primitivas mercados se realizaban en un Las relaciones necesidades son ilimitadas, pues a medida que la lgicas entre las mismas. escasez de y la asignacin de recursos escasos entre - Informacin completa y gratuita. lugar y da determinados, actualmente el concepto es sociedad cambia las necesidades van aumentando. - No hay costos de transaccin o un no lugar son relevantes. finalidades alternativas a nivel micro. mucho ms difuso y ya no est referido a fsico E. Poltica: conjuntos de procesos sociales y de produccin Sin embargo, los recursos que tiene el hombre para - Sustentado en la propiedad privada determinado. dictaminados por el Estado, y que fuertes buscan asegurar Esta muy modelizada y tiene influencias satisfacer estas necesidades normalmente son escasos.la de Algunos autores consideran es la mejor de mejor relacin posible entre lasque empresas y las forma economas las matemticas y la Estadstica. Problema de lo (liberalismo, econmico: hay bienes o servicios escasos organizacin de los mercados y de la economa en domsticas economa dirigida, economa para un gran nmero de necesidades. El mixta). modelo base es la competencia perfecta, pero general, pues se logra un equilibrio u ptimo en el cual Tambin son conocidos como sistemas todos los agentes (tanto vendedores como compradores) econmicos. tambin estudia otras formas de organizacin como obtienen las mejores condiciones en conjunto. los monopolios, oligopolios, monopsonios, etc
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1.2. Divisin del estudio de la economa

Indicadores Producto Bruto econmicos: Interno Son (PBI): cifras Es el ovalor estadsticas de los bienes que miden y servicios variables 1.2.3 Macroeconoma: econmicas finales queen se perodos producen de dentro tiempo dedeterminado, un a precios que de proporcionan mercado y en Ingreso o Renta Nacional (YN): Es pas, el total dey las remuneraciones de informacin un perodo econmica dado. Contablemente relevante. Pueden resulta ser de sumar indicadores o agregar de carcter el Estudia lade economa en trminos globales o los factores produccin: salarios de los trabajadores, ingresos de Polticas Econmicas : Son las estrategias que usan los gobiernos de real consumo (los que de son las ajustados familias (C), de acuerdo la inversin a los de cambios las empresas en los (I), precios, el gasto de y el Indice de Precios al Consumidor (IPC) y la inflacin: El IPC mide los independientes, utilidades de las empresas, intereses de los bancos a nivel de un pas los Estados para conducir las economas sus pases; para ello se tal laagregados, manera inversin que del pueden gobierno ser (G), comparados las exportaciones en el tiempo), (X) y deducir o indicadores las Poltica monetaria: Busca preservar lade estabilidad del valor del dinero nivel de precios promedio de bienes y servicios que consumen las y financieras y alquileres. utilizan instrumentos tericos proporcionados la de importaciones carcter nominal (M), (que con lo slo cual miden tenemos la variacin lamanejo que es nominal considerada sin laprecios Polticas fiscales: Constituyen el de por las finanzas pblicas en la economa, ya sea mediante la expansin onivel la macroeconoma, restriccin de la familias. La inflacin es la tasa de crecimiento del de de Para ello, requiere de la determinacin de las cuentas Poltica cambiaria: vinculada a equilibrar el tipo de cambio y finalidad es obtener los objetivos socioeconmicos previamente considerar ecuacin las macroeconmica variaciones en fundamental: el precio) Balanza Comercial y Balanza de Pagos: Son cuentas que tienen quey de la estatales, ya sea para reasignar los recursos en la economa, cantidad de dinero oEst masa monetaria, utilizando como instrumentos lala economa, se mide como un cambio porcentual de los precios, moneda nacional en relacin aLa las monedas referentes como elComo dlar Se busca incrementar cuantitativa y bancario cualitativamente los agregadas o nacionales como elel Producto Bruto verestablecidos. con las transacciones exterior. balanza comercial es la redistribuirlos ytipo asegurar yde mantener la estabilidad econmica. la variacin del o tasa inters, encaje y la emisin normalmente utiliza elal IPC, aunque tambin puede usarse otros o euro. El tipo de puede ser libre (es el propio mercado principales indicadores econmicos para el bienestar general. PBI =C + I instrumentos +cambio G+ (X Estado. M)importaciones diferencia entre menos de bienes (X esel evidente los dos bsicos son la variacin enel gasto de bonos yexportaciones obligaciones del En lograr las economas modernas quien ndices. Interno, el Producto Nacional Neto, el Ingreso quien lo regula), puede estar administrativamente fijado, o puede ser M);Las mientras que la Balanza de Pagos incluye, adems de la balanza pblico y la variacin en los impuestos. Las polticas pueden ser maneja la poltica monetaria es el Banco Central, que normalmente es polticas econmicas pueden ser de diversa ndole, las ms Nacional, Balanza Comercial y Balanza de Pagos, de flotacin (el Estado lo la regula comprando o vendiendo divisas en el Producto Bruto Neto (PNB): Mide el valor de los bienes y servicios, a comercial, las balanzas de servicios y de movimientos de capitales. expansivas (estimulando demanda agregada, lo cual tiende al un organismo autnomo. importantes son: monetaria, fiscal, cambiaria, comercio exterior. mercado). precios de mercado yy en un dado, pero Inflacin, que son de propiedad dficit fiscal puede generar inflacin) o restrictivas (frenando la ndice de Precios alperodo Consumidor, etc. de los nacionales, tanto dentro como fuera pas. fiscal). demanda agregada y tendiendo aldel superhbit Keynes Polticas de comercio exterior: estn relacionadas a la forma como Se interesa analizar las maneras deefecto influir en planteaba las fiscales tenan un multiplicador en la enfrentaen elque pas la polticas globalizacin e interdependencia econmica economa. internacional. objetivos polticos; es decir, la macroeconoma

proporciona las polticas econmicas con las que el gobierno interviene o influye en la economa.
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1.2. Divisin del estudio de la economa

La Macroeconoma surge luego de la Gran Depresin de 1929, cuando Keynes plantea que los gobiernos deban usar instrumentos de poltica econmica para superar las recesiones, a diferencia de los neoclsicos que sealaban que las economas tendan automticamente al pleno empleo

Estudia el desempleo, la inflacin, las recesiones, el crecimiento econmico, los mercados agregados, la produccin agregada y los ciclos econmicos, las polticas econmicas, la influencia del mercado internacional (tanto en el comercio, la produccin y las finanzas), etc.

1.2. Divisin del estudio de la economa

1.2.4 Otras reas de especializacin:

Gran cantidad de otras reas temticas de especializacin en la Economa: Econometra, Comercio Internacional, Banca y Finanzas, Desarrollo Econmico, Economa Pblica, Organizacin Industrial e Investigacin de Operaciones, Economas sectoriales (Minera, Agraria, de la Salud, Laboral, Educacin, etc), Gestin Econmica Empresarial, Formulacin y Evaluacin de Proyectos, Gestin Social Adems, la Economa se vincula con otras disciplinas: Historia, Sociologa, Derecho, etc.

1.2. Divisin del estudio de la economa

Respecto de los estudios interdisciplinarios de la economa con la ciencia poltica, la sociologa, el derecho y la comunicacin, que buscan entender cmo las instituciones y los entornos polticos influencian la conducta de los mercados, muchos autores sealan que estas reas son estudiadas por la denominada Economa Poltica. Hay que tener presente que hasta el siglo XIX la Economa era considerada como Economa Poltica.

1.3 Algunos conceptos econmicos tiles

1.3 Algunos conceptos econmicos tiles Agentes econmicos: Mercado: Las necesidades y el problema de la escasez: Las necesidades y el problema de la escasez: Competencia perfecta: Indicadores econmicos: Producto Bruto Interno (PBI): Producto Bruto Neto (PNB): Ingreso o Renta Nacional (YN):

1.3 Algunos conceptos econmicos tiles

Recesin: Es el decrecimiento de la cantidad de bienes y servicios (PBI) Balanza Comercial y Balanza de Pagos: Costo de oportunidad: Deriva del problema econmico de la escasez, que se producen en un perodo determinada en una economa. Teoras Econmicas: Sondecidir explicaciones de las relaciones entre las pues a raz de ello se debe donde asignar un recurso, entonces Indice de Precios al Consumidor (IPC) y la inflacin: la Crecimiento yprolongada Desarrollo Econmico: Crecimiento econmico es el Cuando recesin es se convierte en depresin variables econmicas y la prediccin de acontecimientos econmicos. se asume el costo de no asignar este recurso la produccin de en en Factores de la produccin: Elementos que intervienen incremento en la produccin de bienes para y bsicos servicios producidos un el Polticas Econmicas: monetaria, cambiaria, otros bienes y servicios. Es lo que un agente se priva o cuando renuncia Estanflacin: Es el fenmeno econmico que se produce al proceso de produccin y son la causa ofiscal, condicin del cambiode o pas (ya sea en la cantidad o en el valor de los mismos); normalmente Anlisis econmico: Son los mtodos, cuantitativos y/o cualitativos, cuando hace una eleccin o toma de una decisin. En gestin es el mismo tiempo existe recesin e inflacin transformacin de los recursos productivos. Son: trabajo, capital, comercio exterior se mide en funcin del aumento del PBI. El cambio el Desarrollo de que seno vale la economa para estudiar losmide distintos fenmenos que costo de la realizacin de una inversin, se por la rentabilidad tierra y organizacin; como contraprestacin les corresponden Econmico es el crecimiento que adems promueve o mantiene la se presenta en la realidad. Recesin, depresin, esperada de losintereses, fondos invertidos. En finanzas se refiere a lahabitantes. Un salarios, rentaeconmico yestanflacin beneficios prosperidad o bienestar yrespectivamente. social de sus rentabilidad que tendra una inversin el riesgo concepto ms avanzado es el de considerando desarrollo humano, especialmente El costo de oportunidad: aceptado. propiciado por la ONU, que seala que, adems del crecimiento y del Teoras Anlisis econmico: bienestarEconmicas, econmico se debe considerar el desarrollo espiritual, la calidad de vida, el desarrollo de las capacidades humanas, tanto lo Crecimiento y Desarrollo Econmico: que las personas pueden hacer como lo que pueden ser.

Factores de la produccin:

1.4 Las corrientes econmicas

1.4 Las corrientes econmicas

En las ciencias exactas las corrientes de pensamiento son preclusivas (unas van superando a otras). En Economa, si bien las teoras van evolucionando, no se superan por completo, de tal manera que la actual Economa, tanto positiva como normativa, se nutre de conceptos desarrollados por las diversas escuelas econmicas.
Slo presentamos algunas de las ms importantes corrientes, especialmente en las ltimas dcadas hay gran diversificacin
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1.4 Las corrientes econmicas

Mercantilismo: (s. XVI al XVIII): La prosperidad de una nacin depende de lo que pueda atesorar (en dinero metlico). Estado proteccionista, que promueve las exportaciones y restringe las importaciones con aranceles altos (Bodin, Petty) Fisiocracia: (s. XVII) Gobierno de la naturaleza. Preferencia por las actividades agrcolas que eran consideradas como las nicas que generaban verdaderos excedentes. Comercio o manufactura eran estriles. El Estado no debera intervenir. Con ellos surge la famosa frase laissez faire, laissez passer (dejar hacer, dejar pasar) (Quesnay, Turgot)
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1.4 Las corrientes econmicas

Escuela clsica: (s. XVIII y XIX)

Proporcionan el sustento terico del modo de produccin capitalista
Identifican la riqueza de una nacin con la produccin total de bienes y servicios en un pas (PBI), en lugar de identificarla con la Tesorera del Rey o del Estado La riqueza se reparte entre los trabajadores (salarios), los terratenientes (rentas) y los capitalistas (inters) Postulados:
Existencia de mercados competitivos Intervencin mnima del Estado en la economa. Las polticas monetarias o fiscales no son eficaces
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1.4 Las corrientes econmicas

Libre comercio, interno y externo. Precios flexibles al alza y a la baja, lo que va a permitir que todos los mercados estn siempre en equilibrio. Precio natural = precio de equilibrio La oferta es la que determina el nivel de produccin de equilibrio, no la demanda Teora del valor del trabajo Representanes: Adam Smith, David Ricardo Thomas Robert Malthus, John Stuart Mill, Jean Baptiste Say

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1.4 Las corrientes econmicas

Escuela marxista: (s. XIX) Marx recoge los conceptos de los clsicos pero plantea un anlisis poltico y filosfico distinto que condiciona sus ideas econmicas (materialismo histrico) Consideran que lo econmico domina y condiciona el funcionamiento de la sociedad moderna (la economa viene a ser la estructura sobre la cual sea asientan las superestructuras jurdica y poltica) El modo de produccin capitalista se sustenta en que el capitalista (dueo de los medios de produccin), se apropia del valor generado por la fuerza de trabajo (plusvala).
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1.4 Las corrientes econmicas

Esta situacin dialctica genera que la sociedad se divida en clases alrededor de los medios de produccin (proletariado, burguesa) que se encuentran en constante lucha, pues el capitalista (dueo de los medios de produccin), se apropia del valor generado por la fuerza de trabajo (plusvala). La solucin que plantea Marx no es corregir el sistema econmico sino cambiarlo, es decir que sean los proletarios quienes se beneficien de la produccin. Ello implica desconocer la propiedad privada de los medios de produccin, pasando a un sistema comunitario de propiedad (comunismo), previo trnsito de la propiedad estatal de los mismos (socialismo)
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 Escuela neoclsica (s. XIX y XX):

Siguen los postulados de los economistas clsicos Agregan el anlisis econmico marginal (principio de la utilidad marginal decreciente) Introducen elementos de anlisis matemtico y estadstico para demostrar los equilibrios de oferta y demanda. Su foco de atencin se centra en el anlisis microeconmico Los individuos y empresas son racionales y tratan de maximizar su utilidad o ganancia mediante elecciones basadas en la informacin disponible Menger, Walras, Jevons, Marshall, Pareto, Wicksell

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 Escuela austriaca (s. XIX y XX):

Siguen los postulados de los economistas clsicos Utilizan mtodos lgicos y la introspeccin, lo que se denomina individualismo metodolgico Reafirman el postulado que slo la propiedad privada posibilita la libre formacin de precios en un mercado

Von Bhm-Bawerk, Von Mises

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 Escuela neoclsica (s. XIX y XX):

Siguen los postulados de los economistas clsicos Agregan el anlisis econmico marginal (principio de la utilidad marginal decreciente) Introducen elementos de anlisis matemtico y estadstico para demostrar los equilibrios de oferta y demanda. Su foco de atencin se centra en el anlisis microeconmico Los individuos y empresas son racionales y tratan de maximizar su utilidad o ganancia mediante elecciones basadas en la informacin disponible Menger, Walras, Jevons, Marshall, Pareto, Wicksell

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Escuela keynesiana (s. XX):

Keynes es considerado como el reformador de la teora econmica clsica

Fundador de la Macroeconoma. Analiza las causas y consecuencias de las variaciones de la demanda agregada y sus relaciones con el nivel del empleo y de los ingresos Cuestionaba el dogma clsico que los mercados tendan al equilibrio y que llegaban al pleno empleo, por ello era necesaria la intervencin del Estado.
La economa tiene ciclos recesivos, que segn los clsicos eran coyunturales y que el propio mercado los reconduca

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

La crisis de 1929 neg rotundamente este postulado clsico Para los keynesianos el Estado debe tener la capacidad de controlar la economa en las pocas de recesin o crisis, mediante el gasto presupuestario (poltica fiscal), esto genera un efecto multiplicador que se produce ante un incremento en la demanda agregada, lo que reconduce nuevamente la economa.

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Escuela neokeynesiana (s. XX)

Sntesis entre el keynesianismo y los neoclsicos Las polticas gubernamentales deberan garantizar el pleno empleo, y en esas condiciones la economa s se comportara del modo que la economa clsica y neoclsica sugieren

Makin, Romer, Samuelson, Hicks, Stiglitz

Escuela postkeynesiana (s. XX)

El capitalismo no tiene ninguna tendencia natural a volver a una situacin de pleno empleo, es deseable un tipo concreto de intervencin estatal tendente a restaurar el pleno empleo
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

La inversin es la que determina del nivel de demanda agregada.

Escuela monetarista (s. XX):

Vuelven a las posiciones clsicas y neoclsicas respecto de la mnima intervencin del Estado en la Economa

La poltica econmica deseable es la monetaria, pues tiene efectos a corto plazo sobre la produccin
Uno de los principales problemas econmicos es la inflacin, que genera ineficiencia y altera el normal desenvolvimiento del mercado

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

La inflacin est directamente vinculada a la oferta monetaria existente, es decir, los precios suben porque hay gran cantidad de dinero en la economa
Escuela dependentista (s. XX):

La economa mundial posee un diseo desigual y perjudicial para los pases no-desarrollados, a los que se les ha asignado un rol perifrico de produccin de materias primas con bajo valor agregado, en tanto que las decisiones fundamentales se adoptan en los pases centrales, a los que se ha asignado la produccin industrial de alto valor agregadoLa poltica econmica deseable es la monetaria, pues tiene efectos a corto plazo sobre la produccin
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Frente a esta situacin se plantea la teora de la sustitucin de las importaciones por la industrializacin interna El Estado debe tener una participacin activa en este proceso

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

1.5

Las relaciones entre el Derecho y la Economa

Como todas las ciencias sociales, el Derecho y la

Economa comparten reas de estudio. Los hechos sociales que son estudiados de manera aislada tanto por el Derecho, la Economa u otras ciencias sociales. Sin embargo hay algunos hechos que necesitan que su anlisis sea efectuado no aisladamente, sino de manera interdisciplinaria. Los problemas jurdicos tienen que ver con aspectos econmicos. Pero, tambin los problemas econmicos tienen que ver con aspectos jurdicos.
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Ambas posiciones tienen que ver con el anlisis de las

relaciones humanas, pero lo hacen de ngulos muy diferentes.

La Economa le da reglas al hombre para alcanzar el

mximo de eficacia con el mnimo de sacrificio, pero no le impone ninguna normativa de conducta, el Derecho s.
Estas reas de inters aislado o inters comn de ambas

disciplinas podemos graficarlas de la siguiente manera:

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

SIERRALTA:

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

1.6

Qu son las finanzas?

Es una nueva disciplina, derivada de la Economa (algunos

todava la consideran parte de ella)

Cuando hablamos de finanzas en general, nos referimos

al flujo de dinero, ya sea de un individuo, de una empresa o del Estado.

Algunos autores sealan que es el arte de administrar el

dinero. De all que haya derivado del rea de la economa que estudia el funcionamiento de los mercados de dinero y capitales.
Ms que dinero, ahora se habla de fondos
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Sin importar el nivel de la unidad, para desarrollar

cualquier actividad se requiere de fondos o dinero

El nivel o mbito de las finanzas puede ser:

Personal, individual o familiar Empresariales Corporativas Estatales (Finanzas Pblicas)

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

1.7

La funcin de las finanzas

La forma cmo se obtienen los fondos que se necesitan para cumplir con los objetivos y, Los criterios respecto de cmo se disponen o usan eficientemente los mismos, es decir, como se gastan o invierten.

Las finanzas tienen que ver con dos aspectos bsicos:

En una actividad econmica los ingresos normalmente

financian los egresos, es decir son mayores que los gastos (superhbit), no habr problema respecto de la obtencin de fondos.
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

En cambio, si los ingresos no cubren los egresos del perodo, la organizacin tendr que acudir a otras fuentes de financiamiento distintas a los ingresos corrientes, tales como:
Acudir al ahorro interno, si es que lo tiene. Reducir gastos, o incrementar ingresos Prestamos de accionistas o propietarios, como forma de inversin en el propio negocio.

Financiamiento con proveedores

Prestamos de terceros, en especial bancos y financieras

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Venta de activos
Inclusin de nuevos socios, ampliacin de capital Acudir al mercado de valores, si es una empresa que cotiza en el mercado de valores, emitiendo acciones de inversin o bonos.
No necesariamente las unidades econmicas incurren en dficit por causas de acontecimientos extraordinarios, sino que muchas veces se trata de una deficiente administracin financiera. De all que los dos aspectos bsicos de las finanzas deben estar estrictamente vinculados o articulados
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Entonces, el principal riesgo financiero a cubrir es el control del movimiento de dinero, los flujos de entradas y salidas (lo que en trminos de finanzas pblicas es el presupuesto)

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

1.8

Evolucin histrica

Hasta inicios del siglo XX eran consideradas como parte

de la Economa
A partir de la dcada de los 20s, las empresas centran su

atencin en el financiamiento externo, ms que en la administracin financiera interna.

La crisis de 1929 obliga a las empresas a tener unas

finanzas defensivas, de supervivencia

A partir de mediados de la dcada de los 50s, los equipos

tecnolgicos de informacin generan un valioso aporte a la disciplina

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Empiezan a introducirse los modelos financieros: teora

del portafolio, teora de fijacin de precios de opciones para evaluacin de derechos financieros.
A partir de los aos 90s las finanzas se globalizan, y se

convierten en una funcin estratgica de las empresas

Ahora, no slo se preocupa del anlisis externo de las

organizaciones econmicas, sino tambin de la administracin financiera interna, y de la toma de decisiones.

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

1.9

Estados Financieros

Para la toma de decisiones de futuras operaciones,

cualquier u.e. necesita informacin financiera adecuada; esta informacin se encuentra en los estados financieros.
Pero adems, terceros ajenos a la organizacin que

tambin requieren conocer esta informacin: el Gobiernos (para temas tributarios), los bancos u otros prestamistas, los proveedores (para generar sistemas de negocios), e incluso el pblico en general (cuando son empresas que emiten valores negociables: acciones, bonos, etc)
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Entonces, los EE.FF deben ser confiables y uniformes. Por

ello, las ciencias contables se encargan de sus estudio sistemtico.

Los EE.FF son instrumentos documentales que nos

brindan informacin sobre la posicin financiera, los cambios y la operatividad de la empresa.

Las clases de EE.FF son:

Balance General Estado de Resultados

Estado de cambios en el patrimonio

Notas de los estados financieros
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

a) Balance General:
Es un documento contable que describe la situacin de la

empresa en un momento determinado.

Es similar a una fotografa instantnea de la situacin

financiera de la empresa.
Se le llama tambin Estado de Situacin Financiera

Normalmente se efectan al cierre de un ejercicio, pero

tambin pueden ser mensuales, all se les denomina Balance de Comprobacin o de Situacin
ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

ACTIVO
(recursos utilizados en)

PASIVO + PATRIMONIO
(Recursos provenientes de)

Disponibles
(caja) (bancos)

PASIVO: Terceros a corto plazo

(salarios) (cuentas por pagar: proveedores) (bancos: sobregiros, pagars) (Estado: impuestos)

Exigibles a corto plazo

(cuentas por cobrar)

Realizables
(clientes)

Terceros a medio y largo plazo

(cuentas por pagar) (prstamos bancarios) (bonos) (provisiones para beneficios sociales: comp. por tiempo de servic.)

Gastos pagados por adelantado

(desembolsos por un servicio que recibir en el futuro) (alquileres) (seguros) (otros: agua, luz)

Exigibles a largo plazo

(cuentas por cobrar)

Inversin en valores
(acciones) (bonos)

PATRIMONIO Ganancias diferidas

(ventas diferidas)

Propietarios
(capital social)

Activo Fijo (Inmovilizaciones)

(maquinaria, equipo) (edificios) (terrenos)

Beneficios retenidos
(reservas ganadas)

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

b) Estado de Resultados:
Denominado tambin Estado de Prdidas y Ganancias Proporciona la informacin del desarrollo econmico de

la empresa, midiendo su nivel de operatividad por medio de la generacin de utilidades o rendimientos.

Los elementos principales para esta medicin son los

ingresos y los costos o gastos

Normalmente es por el perodo de una ao. Es decir,

cmo ha funcionado la empresa durante ese ao.

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

ESQUEMA:
Ventas (-) Devoluciones y descuentos Ventas Netas (-) Costo de ventas

Utilidad Bruta
(-) Gastos de fabricacin (-) Gastos de venta

(-) Gastos generales y de administracin

Utilidad de Operacin
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

Utilidad de Operacin
(+) Ingresos no operacionales (-) Gastos no operacionales Utilidad antes de impuestos (-) Impuesto a la renta y complementarios

Utilidad lquida
(-) Reservas Utilidad Neta correspondiente al ao

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

c) Estado de Cambios en el Patrimonio:

Refleja los movimientos en las cuentas patrimoniales que

se han dado durante un ao

En el Flujo de Efectivo se proporciona la informacin de la

capacidad de generar flujos de efectivo, provenientes de operaciones, inversiones y financiamiento.

Con este estado podemos analizar la capacidad de la

empresa de poder pagar sus compromisos, as como determinar las necesidades de financiamiento

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

d) Notas de los Estados Financieros:

Es informacin complementaria referida a los datos

generales de la empresa, los principios y polticas contables adoptados, aclaraciones sobre riesgos, incertidumbres, variaciones de precios a los que est afecta, y otras circunstancias no contempladas en el Balance General.

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

1.10

Conceptos bsicos de Finanzas

- Riqueza: En trminos financieros es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones que tiene una persona natural o jurdica. En algunos casos es sinnimo de patrimonio o el capital contable: Patrimonio = Activo - Pasivo. - Rentabilidad: Es el rendimiento de la inversin que se obtiene de la asignacin de recursos al desarrollo de un proyecto o actividad. Puede ser calculado con mtodos de valoracin
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

- Utilidad: Son los beneficios o la ganancia de una unidad econmica, resulta de deducir de los ingresos los costos y gastos incurridos. Es hallado mediante el Estado de Prdidas y Ganancias.
- Rentabilidad: Es el rendimiento de la inversin que se obtiene de la asignacin de recursos al desarrollo de un proyecto o actividad. Puede ser calculado con mtodos de valoracin, VAN, TIR

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

- Riesgo financiero: La posibilidad mayor o menor de recuperar los fondos de una inversin. Las inversiones con mayor riesgo financiero generan mayor rentabilidad que las poco riesgosas
- Flujos de efectivo o Flujo de Caja: Entradas y salidas de dinero Es el denominado cash flow - Liquidez Capacidad de hacer frente a las deudas de corto plazo, con activos fcilmente convertibles en dinero
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

- Solvencia: Capacidad de hacer frente a las deudas u obligaciones en la medida que van venciendo
- Apalancamiento financiero: Es el efecto que origina el endeudamiento en la rentabilidad de los capitales propios de la empresa, cuyo resultado puede incrementarse por encima de lo que se derivara de sus recursos financieros Se busca reducir el capital propio a aportar, de tal manera que se produce un aumento de la rentabilidad obtenida. Riesgo: Mayor exposicin a la insolvencia o incapacidad de atender los pagos
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

- Apalancamiento operativo: Involucra la existencia de costos fijos de operacin, al margen del volumen de produccin Cuanto mayores costos variables tenga la empresa, mayor ser el efecto o la disminucin en los costos totales que se produzca como consecuencia de incrementar o disminuir las ventas. El apalancamiento operativo significa que la empresa no posee capital inmobilizado, es decir tiene muy pocos costos fijos.

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

- Tasa de inters: Es el costo de oportunidad del dinero Es el precio que est dispuesto a pagar el mercado financiero por la utilizacin del dinero Se expresa en porcentajes del capital Es una variable de la poltica econmica monetaria T.I. Pasiva: Es el pasivo de los prestamistas, lo que tienen que pagar por recibir en depsito dinero T.I. Activa: Es un activo de los prestamistas, lo que cobran los bancos por sus prstamos El spread: Es la diferencia entre la T.I. Activa T.I Pasiva, es la ganancia de los bancos
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

- Capitalizacin: Es el proceso de pasar del Valor Actual de un proyecto, bien o dinero hacia un Valor Futuro En el caso del dinero al capital se le aplican los intereses. Pueden ser simples (se aplica slo al capital), o intereses compuestos (se aplica tanto al capital como a los intereses ya ganados) - Amortizacin: Es el pago parcial de una deuda, de acuerdo a las condiciones y plazos pactados

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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

- Valores o activos financieros: Instrumentos financieros que canalizan excedente de capital hacia unidades que requieren del mismo, pueden ser acciones, bonos, etc. Generan un mercado primario (emisiones directas de quienes van a recibir los fondos) y secundarios de valores (Bolsas de valores) - Leasing: Es el arrendamiento financiero Permite a las empresas usar bienes en arrendamiento y pagar mensualmente con una opcin de compra del bien por un valor residual.
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1. Algunos aspectos bsicos de Economa y de Finanzas

- Portafolio : Cartera de inversiones financieras

- Indices o ratios: Son instrumentos que comparan variables Tratan de medir la rentabilidad, la eficiencia, la productividad, gestin, etc. Normalmente son expresiones matemticas o porcentuales. Sustentadas en bases de datos estadsticas

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