METODOS DE DEPRECIACION Para el clculo de la Depreciacin, se pueden utilizar diferentes mtodos como la lnea recta, la reduccin de saldos, la suma

de los dgitos y mtodo de unidades de produccin entre otros. Mtodo de la lnea recta El mtodo de la lnea recta es el mtodo mas sencillo y ms utilizado por las empresas, y consiste en dividir el valor del activo entre la vida til del mismo. [Valor del activo/Vida til] Para utilizar este mtodo primero determinemos la vida til de los diferentes activos. Segn el decreto 3019 de 1989, los inmuebles tienen una vida til de 20 aos, los bienes muebles, maquinaria y equipo, trenes aviones y barcos, tienen una vida til de 10 aos, y los vehculos y computadores tienen una vida til de 5 aos. Adems de la vida til, se maneja otro concepto conocido como valor de salvamento o valor residual, y es aquel valor por el que la empresa calcula que se podr vender el activo una vez finalizada la vida til del mismo. El valor de salvamento no es obligatorio. Una vez determinada la vida til y el valor de salvamento de cada activo, se procede a realizar el clculo de la depreciacin. Supongamos un vehculo cuyo valor es de $30.000.000. Se tiene entonces (30.000.000 /5) = 6.000.000. As como se determina la depreciacin anual, tambin se puede calcular de forma mensual, para lo cual se divide en los 60 meses que tienen los 5 aos Ese procedimiento se hace cada periodo hasta depreciar totalmente el activo. Para una mayor comprensin, descargue el archivo: Ejemplos de mtodos de depreciacin en Excel. Mtodo de la suma de los dgitos del ao Este es un mtodo de depreciacin acelerada que busca determinar una mayor alcuota de depreciacin en los primeros aos de vida til del activo. La formula que se aplica es: (Vida til/suma dgitos)*Valor activo Donde se tiene que: Suma de los dgitos es igual a (V(V+1))/2 donde V es la vida til del activo. Ahora determinemos el factor. Suponiendo el mismo ejemplo del vehculo tendremos: (5(5+1)/2 (5*6)/2 = 15 Luego, 5/15 = 0,3333 Es decir que para el primer ao, la depreciacin ser igual al 33.333% del valor del activo. (30.000.000 * 33,3333% = 10.000.000) Para el segundo ao: 4/15 = 0,2666 Luego, para el segundo ao la depreciacin corresponde al 26.666% del valor del activo (30.000.000 * 26,666% = 8.000.000) Para el tercer ao: 3/15 = 0,2

Quiere decir entonces que la depreciacin para el tercer ao corresponder al 20 del valor del activo. (30.000.000 * 20% = 6.000.000) Y as sucesivamente. Todo lo que hay que hacer es dividir la vida til restante entre el factor inicialmente calculado. Para una mayor comprensin, descargue el archivo: Ejemplos de mtodos de depreciacin en Excel. Mtodo de la reduccin de saldos Este es otro mtodo que permite la depreciacin acelerada. Para su implementacin, exige necesariamente la utilizacin de un valor de salvamento, de lo contrario en el primer ao se depreciara el 100% del activo, por lo perdera validez este mtodo. La formula a utilizar es la siguiente: Tasa de depreciacin = 1- (Valor de salvamento/Valor activo)1/n Donde n es el la vida til del activo Como se puede ver, lo primero que se debe hacer, es determinar la tasa de depreciacin, para luego aplicar esa tasa al valor no depreciado del activo o saldo sin de preciar Continuando con el ejemplo del vehculo (suponiendo un valor de salvamento del 10% del valor del vehculo) tendremos: 1- ( 3.000.000/30.000.000)1/5 = 0,36904 Una vez determinada la tasa de depreciacin se aplica al valor el activo sin depreciar, que para el primer periodo es de 30.000.000 Entonces 30.000.000 * 0,36904 = 11.071.279,67 Para el segundo periodo, el valor sin depreciar es de (30.000.000-11.071.279,67) = 18.928.720,33, por lo que la depreciacin para este segundo periodo ser de: 18.928.720,33 * 0,36904 = 6.985.505,22 As sucesivamente hasta el ltimo ao de vida til Para una mayor comprensin, descargue el archivo: Ejemplos de mtodos de depreciacin en Excel. Mtodo de las unidades de produccin Este mtodo es muy similar al de la lnea recta en cuanto se distribuye la depreciacin de forma equitativa en cada uno de los periodos. Para determinar la depreciacin por este mtodo, se divide en primer lugar el valor del activo por el nmero de unidades que puede producir durante toda su vida til. Luego, en cada periodo se multiplica el nmero de unidades producidas en el periodo por el costo de depreciacin correspondiente a cada unidad. Ejemplo: Se tiene una mquina valuada en $10.000.000 que puede producir en toda su vida til 20.000 unidades. Entonces, 10.000.000/20.000 = 500. Quiere decir que a cada unidad que se produzca se le carga un costo por depreciacin de $500 Si en el primer periodo, las unidades producidas por la maquina fue de 2.000 unidades, tenemos que la depreciacin por el primer periodo es de: 2.000 * 500 = 1.000.000, y as con cada periodo.

QUE ES EL LEASING?
En sentido amplio, el leasing es un contrato mediante el cual una parte entrega a la otra un activo para su uso y goce, a cambio de un canon peridico, durante un plazo convenido, a cuyo vencimiento, el bien se restituye a su propietario o se transfiere al usuario, si ste ltimo decide ejercer una opcin de adquisicin que, generalmente, se pacta a su favor. La denominacin "leasing" es una palabra en ingls, que viene del verbo "to lease" que significa "tomar o dar en arrendamiento", pero que no recoge de manera suficiente la complejidad del contrato, al ser especial y diferente al simple arriendo; sin embargo, la legislacin y doctrina mundial, incluida Colombia, lo ha nominado "leasing".

CUALES SON LAS CARACTERSTICAS DEL CONTRATO DE LEASING?

1- Es un contrato Bilateral; vale decir, hay obligaciones reciprocas entre las partes contratantes. Se entiende sinalagmtico en el sentido de que las obligaciones generadas del mismo actan las unas como causa de las otras. 2- Es un contrato Consensual; para su perfeccionamiento basta la voluntad de las partes, y no se requiere solemnidad alguna. No obstante lo anterior, para fines probatorios, la mayora de los contratos se hacen constar por escrito y en el caso de leasing inmobiliario, no es extrao que, adems, se eleve a escritura pblica. No obstante, el artculo 4 del Decreto 1787 del 3 de junio de 2004 seala que los contratos de leasing habitacional destinado a vivienda familiar deben celebrarse por escrito. 3- Es Oneroso; ambos contratantes persiguen con su celebracin un beneficio econmico, gravndose cada uno en beneficio del otro. 4- Es Conmutativo, puesto que existe un equilibrio entre las prestaciones de las partes. Las ventajas que esperan derivar las partes del contrato pueden ser determinadas desde el mismo momento de celebracin del contrato. 5- Es de tracto sucesivo, porque las obligaciones de las partes se van cumpliendo peridicamente durante la vigencia del contrato. Las obligaciones de las partes se cumplen a cada instante, peridico y continuamente. 6- Es un contrato de naturaleza mercantil, dado que se celebra entre comerciantes y sobre bienes susceptibles de producir renta. Inclusive, si el locatario es una persona natural no comerciante, la compaa de leasing como arrendadora siempre es una sociedad comercial, lo que hace incuestionable el que el contrato se rija por las disposiciones de la ley mercantil. 7- Es principal; subsiste por s solo sin necesidad de otro contrato.

CUANTAS CLASES DE LEASING HAY?

Existen diversas modalidades de Leasing, todos las cuales se enmarcan en dos tipos fundamentales que son el Leasing Financiero y el Leasing Operativo. El Leasing Financiero es: un contrato en virtud del cual, una Compaa de Financiamiento Comercial, denominada LA LEASING, entrega a una persona natural o jurdica, denominada EL LOCATARIO, la tenencia de un activo que ha adquirido para el efecto y que ste ltimo ha seleccionado para su uso y goce, a cambio del pago peridico de una suma de dinero (CANON) durante un plazo pactado y a cuyo vencimiento, el locatario tendr derecho a adquirir el activo por el valor de la opcin de adquisicin.El Leasing Operativo es: un contrato en virtud del cual, una persona natural o jurdica, denominada LA ARRENDADORA, entrega a otra, llamada LA ARRENDATARIA, la tenencia de un bien para su uso y goce, a cambio del pago de un canon o renta peridica.

CUALES SON LOS ELEMENTOS ESENCIALES DEL LEASING FINANCIERO?

1- La entrega de un bien para su uso y goce. 2- El establecimiento de un canon peridico, que lleva implcito el precio del derecho a ejercer una opcin de adquisicin. 3- La existencia, en favor del locatario, de una opcin de adquisicin al terminarse el plazo pactado en el contrato, que podr ejercer siempre y cuando cumpla con la totalidad de las prestaciones a su cargo. 4- Que el bien objeto del Leasing sea susceptible de producir renta.

CUALES SON LOS ELEMENTOS ESENCIALES DEL LEASING OPERATIVO?

1 La entrega del bien. 2 El pago de un canon. 3 La aptitud del bien para producir renta.

EN QUE SE DIFERENCIA EL LEASING FINANCIERO DEL LEASING OPERATIVO?

La diferencia fundamental consiste en que en el leasing financiero siempre existe una opcin de adquisicin, pactada desde el inicio del contrato a favor del locatario, mientras que en el operativo slo se presenta esta opcin excepcionalmente, y de existir, es por el valor comercial del bien (Opcin de compra a precio comercial). En el leasing financiero, la vocacin del bien es pasar al patrimonio del locatario, al paso que en el operativo es permanecer en poder del arrendador. La opcin de adquisicin en un leasing financiero puede estar determinada en valor en el contrato, o ser determinable siempre y cuando claramente se indique como llegar a su determinacin y dicha determinacin guarde relacin con el valor del bien en el momento en que se inicie el contrato. La potencial opcin de compra en un leasing operativo, como se dijo, se realiza por el valor comercial del bien, entendido ste valor como aquel precio en el mercado de bienes de similares caractersticas al objeto del contrato, en un momento determinado y considerando el estado en que se encuentra.

ES EL LEASING UN CONTRATO ATPICO?

El Decreto 913 de 1.993, defini en su artculo segundo el leasing financiero con base en las costumbres y prcticas mercantiles vigentes para entonces, de la siguiente manera: " Entindese por operacin de arrendamiento financiero la entrega, a ttulo de arrendamiento, de bienes adquiridos para el efecto, financiando su uso y goce a cambio del pago de cnones que recibir durante un plazo determinado, pactndose para el arrendatario la facultad de ejercer al final del periodo una opcin de compra". Para una parte de la doctrina nacional de esta forma qued tipificado en la legislacin Colombiana el contrato de leasing financiero. Sin embargo, para otros, la normativa en la materia es bastante precaria, lo que hace concluir que sta insuficiencia legal impide calificar como tpico al contrato de leasing, toda vez que el legislador no ha reglamentado el contrato con la especificidad requerida, suficiente como para darle cuerpo de un contrato tpico, sin que ello signifique que se desdibuje la naturaleza independiente y especial de ste contrato frente a otras figuras contractuales. Fedeleasing acoge la posicin de que el leasing es un contrato tpico. El leasing operativo lo equipara la norma con el arrendamiento y remite a sus disposiciones todo lo relativo a esta modalidad de leasing.

NATURALEZA JURIDICA DEL LEASING.

Tiene su propia naturaleza y no puede ser calificado o asimilado a otros tipos contractuales. Es un contrato de leasing.

PUEDEN APLICARSE ANALGICAMENTE AL LEASING FINANCIERO LAS NORMAS DE OTRAS FIGURAS CONTRACTUALES?
Solamente se podr acudir analgicamente a la normativa aplicable a otras figuras contractuales, cuando una situacin no se encuentre regulada por la ley ni por el contrato de leasing o no exista costumbre mercantil sobre

el particular.

CUAL ES LA DIFERENCIA ENTRE EL LEASING Y LA VENTA A PLAZO?

La diferencia radica en que mientras el objeto del leasing lo constituye la explotacin del bien, el de la venta a plazos lo constituye el traslado de la propiedad. En el leasing, la propiedad del activo est durante todo el contrato en cabeza de la compaa arrendadora, quien entrega al locatario la tenencia del bien y una opcin para su adquisicin al finalizar el mismo. En la venta a plazo, la propiedad del bien est desde el inicio del contrato en cabeza del comprador, quien lo usa y disfruta con nimo de seor y dueo aunque no haya pagado la totalidad del precio. En la venta a plazo la propiedad del bien se consolida plenamente y en forma automtica cuando se paga la ltima cuota del precio de la venta, mientras que en el leasing slo se consolida la propiedad en cabeza del locatario mediante el ejercicio de la opcin de adquisicin y una vez cumplidas todas las obligaciones dinerarias emanadas del contrato de leasing. En consecuencia, en la venta a plazo la propiedad del bien puede regresar al vendedor por la condicin resolutoria tcita emanada de la forma de pago, al paso que en el leasing, el traslado del dominio nunca estar sujeto a condicin resolutoria emanada de la forma de pago, porque slo se da cuando est cancelada la totalidad del precio y se ejerce la opcin de adquisicin.

CUAL ES LA DIFERENCIA ENTRE EL LEASING Y LA VENTA CONDICIONADA?

Al igual que en el caso anterior, la diferencia radica en el objeto del contrato. Mientras que en el leasing lo constituye la tenencia de un bien para su uso y goce, en la venta condicionada el objeto es traspasar la propiedad al comprador cumplida determinada condicin.

CUAL ES LA DIFERENCIA ENTRE UN CONTRATO DE LEASING Y UN CONTRATO DE ARRENDAMIENTO?

Las diferencias sealadas anteriormente para distinguir el leasing financiero del operativo, son las mismas que lo distinguen del contrato de arrendamiento. Entre el leasing operativo y el arrendamiento, la diferencia radica en que el bien objeto de este contrato debe ser susceptible de producir renta, exigencia que no se predica del bien objeto de un contrato de arrendamiento. As mismo, en el leasing operativo deben cumplirse las caractersticas particulares de la operacin. Igualmente, hay que distinguir el leasing del denominado renting que es un contrato financiero por medio del cual el arrendador entrega un bien en alquiler al arrendatario, pero ste ltimo no tiene la posibilidad de adquirirlo a la finalizacin del contrato, ni como ejercicio de una opcin de adquisicin como en el leasing financiero, ni en uso de una opcin de compra a valor comercial como en el leasing operativo; en el renting normalmente se entregan servicios adicionales como el mantenimiento, operarios, posibilidad de reemplazos de los equipos, etc.

CUAL ES LA DIFERENCIA ENTRE UN LEASING Y UN CRDITO?

Mientras el leasing tiene como condicin esencial la entrega de un activo de propiedad de la Compaa de leasing al locatario, para su uso y goce, en el crdito lo que se entrega al cliente es dinero, bien fungible, debiendo el beneficiario del crdito devolver dinero, junto con los intereses generados por la operacin. En el leasing se intermedian bienes, activos; en el crdito se intermedia dinero. La existencia de un activo de propiedad de la leasing es de la esencia de la operacin de arrendamiento; en el crdito no existen bienes de por medio, y si ellos se presentan son como garanta, respaldo de la operacin crediticia, es decir subordinados a un contrato principal, como lo es el mutuo.

El pago peridico en el leasing es un canon, donde puede o no contener amortizacin del valor del activo que se entrega en leasing; entre tanto, en el crdito se pagan cuotas, o inclusive un solo pago al vencimiento del plazo del mutuo, junto con unos rditos del capital prestado, es decir pago de intereses. En la operacin de leasing no hay traslado de la propiedad del bien entregado en arrendamiento durante el plazo del contrato; en el crdito, el dinero que se entrega en prstamo es traslaticio del dominio, al ser bien fungible, y, el deudor se obliga a pagar en dinero, billetes o recursos estos diferentes a los entregados por la entidad financiera. En el leasing el bien entregado para uso y goce es el mismo durante todo el periodo del contrato. Igualmente, no puede confundirse el leasing con un crdito garantizado, donde ste ltimo es un contrato por el cual una parte entrega a la otra, una suma determinada de dinero generalmente de libre destinacin, que esta se obliga a pagar, dando como garanta del pago su firma y/o la de un tercero (garanta personal), o la prenda sobre un bien mueble, o la hipoteca sobre un inmueble (garanta real), o cualquier otra garanta admisible; al paso que el leasing es un contrato en que no hay entrega de dinero, sino de activos, por cuyo uso se pacta el pago de un precio peridico. En algunos contratos de Leasing existen garantes de las obligaciones del locatario, obligaciones que no se limitan al pago del canon, sino que comprenden muchas otras, como son el cuidado del bien, el uso acorde con su naturaleza y la devolucin en buen estado, si se llegare a presentarse.

EL CONTRATO DE LEASING NO PUEDE PREDICARSE COMO UN "LOTEO JURIDICO" DE UN NEGOCIO COMPLEJO

Una pequea parte de la doctrina nacional, para no aceptar la naturaleza jurdica independiente del contrato de leasing y querer englobarlo en las "tradicionales" formas contractuales, ha argumentado que el leasing es un negocio jurdico complejo que debe "desenglobarse" o "escindirse" en etapas, cada una de las cuales debe reputarse como un contrato independiente: mandato, compraventa, arrendamiento, crdito, etc. Es claro que ste "esfuerzo mental" de evitar penetrar en la naturaleza jurdica especial del contrato de leasing, es adems de "descabellado" falto de todo fundamento jurdico y de plano debe desecharse.

CUANTAS PARTES INTERVIENEN EN UN CONTRATO DE LEASING FINANCIERO?

En todo contrato de leasing financiero tienen que intervenir por lo menos dos partes, una Compaa de Financiamiento Comercial, propietaria del bien objeto del leasing, y un locatario, persona natural o jurdica que recibe la tenencia del mismo para su uso y goce. Adicionalmente, suelen intervenir en el contrato, sin que sean partes necesarias en el mismo, el proveedor de los bienes objeto del leasing y los co-locatarios y garantes.

CUANTAS PARTES INTERVIENEN EN UN CONTRATO DE LEASING OPERATIVO?

Las mismas que en el Leasing Financiero, con la diferencia de que el propietario del equipo objeto del contrato no tiene que ser necesariamente una Compaa de Financiamiento Comercial.

PORQUE SE LLAMA LOCATARIO AL ARRENDATARIO DE UN CONTRATO DE LEASING?

Aunque en la legislacin Colombiana se habla indistintamente de arrendatario y locatario, la costumbre mercantil ha utilizado el trmino locatario para sealar al usuario de los bienes en un contrato de leasing financiero, con el objeto de distinguirlo del arrendatario en contratos de leasing operativo o de arrendamiento.

PORQUE SE LLAMA "LA LEASING" AL ARRENDADOR DE UN CONTRATO DE LEASING?

Porque los nicos facultados por la ley para celebrar contratos de leasing financiero en calidad de arrendadores son las Compaas de Leasing (Compaas de Financiamiento Comercial). Como se ver adelante, la ley ha permitido que, adems, los Bancos sean arrendadores en los contratos de

"leasing habitacional".

QUIENES ESTN FACULTADAS PARA REALIZAR OPERACIONES DE LEASING FINANCIERO Y OPERATIVO?

Conforme a la legislacin vigente, el leasing financiero, desde el punto de vista activo de la operacin, slo puede ser realizado por las compaas de financiamiento comercial. (Estatuto Orgnico del Sistema Financiero / Decreto 663 de 1993). Por otra parte, cualquier persona natural o jurdica, incluidas las Compaas de Financiamiento Comercial, pueden celebrar operaciones de leasing operativo en calidad de arrendadores. En el caso del denominado "leasing habitacional" la ley ha facultado a los establecimientos bancarios para realizar ste tipo de leasing, ordenando que estas operaciones se consideraran leasing operativo para efectos contables y tributarios. Desde el punto de vista pasivo de la operacin, cualquier persona natural o jurdica puede celebrar contratos de leasing financiero en calidad de locatario. As mismo, cualquier persona natural o jurdica puede celebrar contratos de leasing operativo en calidad de arrendatario.

Modalidades de Leasing
QUE ES EL LEASING INTERNACIONAL O CROSS BORDER LEASING?
Es un contrato en el cual la compaa de Leasing y el locatario se encuentran en pases distintos y se rigen por sistemas legales diferentes. Una de las caractersticas mas importantes del leasing internacional en la regulacin colombiana, cuando se trata de una operacin entre una compaa de leasing extranjera y un locatario domiciliado en Colombia, es que el bien objeto del contrato se importa bajo el rgimen de importacin temporal a largo plazo, si se cumplen los requisitos establecidos en la ley para el efecto.

QUE ES EL LEASING DE IMPORTACIN?

Es un contrato sobre equipos que estn fuera de Colombia y que por ende deben importarse. Por lo general, en este tipo de contratos, el locatario encarga a la compaa de LEASING la negociacin con el proveedor del exterior del bien que l expresamente ha escogido as como la importacin del equipo. Tambin existe una modalidad de leasing de importacin en la cual se acuerda que el locatario negocie el bien con el proveedor y haga la respectiva importacin, y la compaa de leasing financie todos los gastos en que incurra por tales conceptos. Cualquiera sea la modalidad operativa del leasing de importacin, el canon slo se comienza a cancelar cuando el bien importado es recibido a satisfaccin por el locatario, independientemente que est operando. En muchas ocasiones, cuando el proceso de importacin del bien se dilata, sea porque bien deba construirse en el exterior por cualquier otro motivo, el futuro locatario cancela a la leasing los "intereses" sobre los anticipos que ha girado la leasing al proveedor del exterior; es legalmente posible que el pago de dichos

"intereses por anticipos" se cancele en un solo contado previo a la formalizacin del contrato de leasing. Si tanto el locatario como la compaa de leasing importadora son nacionales, el leasing ser de importacin pero no ser un leasing Internacional, carcter que adquirir si la Compaa de Leasing es extranjera.

QUE SE ENTIENDE POR LEASING DE EXPORTACIN?

Es un contrato sobre equipos que deben exportarse. En este tipo de contrato, la compaa de leasing es Colombiana y el locatario, de cualquier nacionalidad, est en el extranjero, por lo cual, todo leasing de exportacin es igualmente un leasing Internacional.

QUE ES UN LEASING SINDICADO?

Es aqul en que el activo objeto del contrato de leasing pertenece a dos o ms compaas de leasing, nacionales o extranjeras. De conformidad con la normativa vigente en Colombia, cuando una compaa colombiana quiera participar como copropietario con compaas extranjeras en una operacin de leasing internacional, realizada con locatarios colombianos, su participacin no podr exceder del quince por ciento 15%, del costo del bien . Cuando se trate de operaciones sindicadas entre compaas nacionales, el porcentaje de copropiedad sobre el bien dado en leasing que corresponda a cada una de ellas, ser el que libremente acuerden. En estos casos, la legislacin colombiana prev que el contrato lo celebren conjuntamente todas las compaas copropietarias y denomina la operacin como Leasing en Copropiedad.

QUE SE ENTIENDE POR SUBLEASING?

El subleasing es una modalidad de leasing mediante la cual, la compaa de leasing que celebra el contrato no es la propietaria del equipo objeto del mismo, sino que ste pertenece a otra compaa de leasing. La norma legal colombiana slo autoriza el subarrendamiento o subleasing, respecto a bienes de sociedades extranjeras que se importen para dar en leasing a locatarios domiciliados o residentes en Colombia. En estos casos se requiere que la compaa de leasing extranjera autorice expresamente a la nacional, para entregar el bien en subarriendo.

QUE SIGNIFICA UN LEASE-BACK?

Tambin se conoce como retroleasing sale and lease back, y es un contrato de Leasing en que el proveedor y el locatario son la misma persona. Esta figura es usada por empresas que desean liberar recursos para capital de trabajo, vendiendo a las compaas de leasing sus activos para tomarlos en leasing.

QUE SE ENTIENDE POR LEASING INMOBILIARIO?

Un contrato en el cual el bien objeto del leasing es un Inmueble.

QUE ES EL LEASING HABITACIONAL?

De acuerdo con la ley colombiana "se entiende por operacin de leasing habitacional, el contrato de leasing financiero mediante el cual una parte denominada entidad autorizada -lease establecimiento bancario compaa de financiamiento comercial- entrega a un locatario la tenencia de un inmueble destinado a vivienda para su uso y goce, a cambio del pago de un canon peridico, durante un plazo convenido, a cuyo vencimiento el bien se restituye a su propietario o se transfiere al locatario, si este ltimo decide ejercer una opcin de adquisicin pactada a su favor y paga su valor".

QUE SE DENOMINA LEASING DE INFRAESTRUCTURA?

Entindese por tal, aqul que versa sobre bienes destinados a la ejecucin de obras o proyectos de

infraestructura. Mediante sta modalidad la leasing adquiere el equipo que el locatario requiere en el desarrollo de proyectos de infraestructura, y simultneamente se lo entrega en arrendamiento con opcin de adquisicin, a plazos iguales o superiores a 12 aos, al trmino del contrato de concesin respectivo, si existiere. Este tipo de leasing se realiza en proyectos de infraestructura en los siguientes sectores: Transporte, energtico, telecomunicaciones, agua potable y saneamiento bsico.

QUE SE CONOCE COMO CONTRATO MAESTRO O "MASTER LEASE"?

La operacin consistente en el establecimiento por parte de una compaa de leasing de un lmite mximo para operaciones de leasing, por un monto y por un plazo determinado, donde la totalidad de los bienes adquiridos se incorporan en un solo contrato.

QUE SE CONOCE COMO VENDOR LEASING?

Los acuerdos entre compaas de leasing y proveedores de equipos que pueden comercializarse masivamente mediante el contrato de leasing, y en virtud de los cuales, el proveedor otorga a la compaa descuentos sobre el precio de los bienes, comisiones y en ocasiones, asume compromisos de mantenimiento y recompra, a cambio de lo cual la compaa de leasing se constituye en el mecanismo de financiacin de la venta de dichos bienes. Estos convenios implican una colaboracin mutua entre las partes y traen beneficios tanto para la compaa de leasing como para los proveedores, puesto que se ampla la fuerza de ventas de esos bienes y se fomenta la celebracin de contratos de leasing.

QUE ES EL LEASING APALANCADO?

Es una operacin en virtud de la cual los recursos que utiliza la compaa de leasing para adquirir bienes y entregarlos en leasing, provienen de uno o varios inversionistas, por lo cual la compaa se convierte en un administrador del contrato. Bajo esta modalidad tambin es posible que la compaa de leasing acte como copropietaria del bien entregado en leasing, si aporta parte de los recursos con los cuales se adquiere el bien objeto del contrato. Esta modalidad de leasing an no se ha desarrollada en Colombia ni se encuentra regulada.

ES POSIBLE REALIZAR UN LEASING CON ENTES TERRITORIALES?

Si. En esta modalidad, el locatario o arrendador, segn se trate de un leasing financiero o de uno operativo, es un Municipio, Gobernacin u otra Entidad Territorial o Empresa Pblica. Esta figura ha sido muy usada en los Estados Unidos de Norteamrica para el desarrollo de programas municipales que comprenden para su ejecucin, una gran variedad de equipos y de entidades. De conformidad con conceptos emitidos por el Ministerio de Hacienda, el leasing es una operacin asimilada al crdito pblico.

QUE SE CONOCE COMO DRY Y QUE COMO WET LEASING?

Son trminos utilizados en el leasing de aeronaves, donde se denomina DRY, el que tiene por objeto solamente la aeronave y WET, el que involucra dentro del canon, adems del uso del equipo, la tripulacin, el mantenimiento necesario para la operacin y el valor de los seguros.

Del Contrato de Leasing

PRINCIPALES OBLIGACIONES DEL LOCATARIO

(1) Frente a la Compaa de Leasing: a.- Pagar el canon en los plazos convenidos. b.- Hacer un correcto uso del bien y conservarlo en buen estado de funcionamiento. La ley prohbe expresamente a las compaas de leasing asumir directamente el mantenimiento de los bienes entregados en leasing financiero. Esta prohibicin legal no existe para el caso de leasing operativo. La utilizacin del bien debe ceirse a los trminos convenidos en el contrato y a la naturaleza del bien; su explotacin econmica debe ser racional, como la desarrollara un "buen empresario" respecto de sus bienes propios. c.- Permitir la inspeccin del bien, con el objeto de que la compaa de leasing pueda velar por la debida conservacin y seguridad del bien de su propiedad; de sta forma la sociedad arrendadora podr cerciorarse del cumplimiento adecuado de la obligacin de uso adecuado del bien por parte del locatario. d.- Dado que en el leasing financiero el locatario, adems del uso y el goce del bien, tiene la vocacin de adquirirlo, responde por su deterioro y contractualmente se compromete a repararlo en caso de que sea necesario. De sta forma el locatario tiene la obligacin de asumir todos los gastos de reparacin, tanto necesarias para conservar el bien y mantener su buen funcionamiento, como las derivadas del uso normal del mismo. e.- Los locatarios responden por la destruccin, robo o prdida del bien en leasing; as se debe establecer en los contratos. f.- Restituir el bien a la compaa de Leasing si no ejerce la opcin de adquisicin o si no ha cumplido con las obligaciones a su cargo; debe recordarse que el locatario usa y goza el bien en virtud de un ttulo precario de mera tenencia. Los gastos de desmonte del sitio de operacin y de traslado hasta el lugar de destino y restitucin, son de cargo del locatario. g.- Asegurar contra todo riesgo el bien objeto del contrato. Por tener la calidad de propietaria del bien, la compaa de leasing debe ser la beneficiaria de los seguros en los contratos de leasing. h.- Por ejercer la tenencia y guarda del bien en leasing, el locatario debe responder de los daos o perjuicios que cause el bien a terceros. i.- Informar, al final del plazo pactado, si ejerce o no la opcin de adquisicin. (2) Frente al Proveedor del bien: a.- Recibir el bien en la oportunidad definida, siempre y cuando el mismo se encuentre en las condiciones de operatividad requeridas y que cumpla con los requerimientos del caso. b- Durante la vigencia de la de las garantas, notificar cualquier desperfecto, dao hecho cobijado por la garanta, dentro del plazo definido en la misma.

PRINCIPALES DERECHOS DEL LOCATARIO.

(1) Frente a la Compaa de Leasing: a.- Exigir la entrega del bien para su uso y goce, siempre y cuando el proveedor haya cumplido con sus obligaciones.

b.- Exigir la transferencia de la propiedad del bien cuando ejerza la opcin de adquisicin pactada a su favor, una vez haya cumplido con todas las obligaciones a su cargo y haya cancelado el valor de la opcin. (2) Frente al Proveedor del bien: - De comn acuerdo con la compaa de leasing, exigir el cumplimiento de las garantas del bien.

LA LEASING DEBE RESPONDER POR LOS VICIOS O DEFECTOS DEL BIEN ENTREGADO EN LEASING?
NO. Teniendo en cuenta que es el locatario quien especifica el equipo y escoge al proveedor de acuerdo con su criterio y experiencia, la compaa de leasing queda exonerada de garantas; en el contrato se consagran clusulas de exoneracin al arrendador de toda responsabilidad por los vicios o defectos que pueda tener el equipo, as como tambin de la derivada de su eventual eviccin. Vale la pena anotar que en general las clusulas de exoneracin de responsabilidad por parte de la compaa de leasing, tienen como contraprestacin la cesin de las garantas otorgadas por el proveedor y/o fabricante del bien, con el objeto de que de comn acuerdo con la leasing el locatario pueda exigir las garantas cedidas.

LOS CONTRATOS DE LEASING DEBEN REGISTRARSE?

No hay obligacin de registrar los contratos de leasing. No obstante lo anterior, cuando versen sobre bienes sujetos a registro (bienes inmuebles o vehculos), pueden registrarse ante la oficina de registro de instrumentos pblicos o ante las secretaras de trnsito respectivamente. Dicho registro no tiene fines distintos de darle publicidad al contrato frente a terceros.

Principales Modalidades de los Cnones y Mora del Contrato

SE PUEDEN PACTAR CON LA COMPAA DE LEASING DIFERENTES MODALIDADES DE CANONES?
SI SE PUEDE, TANTO EN EL LEASING FINANCIERO COMO EN EL OPERATIVO. En general las modalidades de cnones que operan en Colombia son: (1) Canon fijo.- pagos iguales durante la vigencia del contrato, ya sean anticipados o vencidos. Este canon puede modificarse por cambios en las condiciones del mercado, si as lo acuerdan las partes. (2) Canon variable.- pagos que varan conforme a las condiciones del mercado o al acuerdo de las partes. La periodicidad de la variabilidad depende de lo que se haya pactado y generalmente estn ligadas a una tasa de referencia como la DTF, la TCC, el IPC, tasa referencia DLAR EURO, la tasa de DEVALUACIN, etc. (3) Canon creciente.- pagos que van aumentando en la medida en que se va ejecutando el contrato. (4) Canon decreciente.- pagos que van disminuyendo en la medida en que se va ejecutando el contrato.

AL INICIO DEL CONTRATO O DURANTE SU EJECUCIN PUEDEN EXIGIRSE ACORDARSE CANCELACIONES TOTALES O PARCIALES EN UN CONTRATO DE LEASING?

Si, pero debe determinarse su destinacin especfica, sin apartarse de la naturaleza del contrato; puede acordarse de que dichas sumas de dinero se traten como cnones extraordinarios o como un menor de los cnones por recaudar, sin que sea viable dejar al arbitrio de alguna de las partes su destinacin; tampoco se podr acordar que la suma as recibida sea considerada como un pago anticipado de la opcin de adquisicin.

EN CASO DE INCUMPLIMIENTO O RETRASO EN LOS PAGOS DE LOS CNONES O DE OTRAS OBLIGACIONES A CARGO DEL LOCATARIO, STE QUE PAGAR "INTERESES DE MORA" U OTRO TIPO DE "SANCIONES ECONMICAS"?
SI. En el leasing financiero se debe pagar mora cuando se presente un atraso en el pago de los cnones en la atencin de cualquier obligacin de carcter dinerario, siempre y cuando se encuentren pactadas en el contrato. Las partes pueden acordar otras sanciones por el incumplimiento en el pago de los cnones de cualquier otra obligacin pactada. En el leasing operativo normalmente se aplican otro tipo de sanciones por el incumplimiento en el pago de los cnones, como por ejemplo multas; sin embargo frente a las obligaciones mercantiles dinerarias, se puede cobrar intereses moratorios como sancin por su incumplimiento.

EL LOCATARIO PUEDE CEDER EL CONTRATO O SUBARRENDAR EL BIEN EN LEASING?

Ceder el contrato: Slo si media autorizacin expresa y escrita de la compaa, quien previo a su otorgamiento, deber estudiar al futuro locatario para determinar su capacidad de cumplimiento. La compaa puede autorizar la cesin en forma pura y simple, cambiando de locatario, o con responsabilidad del cedente, quien en este caso ser garante del nuevo locatario. Ceder la Opcin de Adquisicin: El locatario de un contrato de leasing financiero puede ceder a un tercero su derecho a ejercer la opcin de adquisicin, pero dicha cesin no produce efectos, hasta tanto sea notificada a la compaa de leasing. Tambin es viable legalmente que el locatario seale a un tercero para adquirir el dominio del bien, una vez haya ejercido la opcin de adquisicin. Aunque desde el punto de vista sustancial estas cesiones no requieren de aceptacin por parte de la compaa de leasing, por tratarse de entidades sometidas al control y vigilancia de la Superintendencia Bancaria que deben cumplir con las normas sobre prevencin de actividades delictivas, pueden negarse a aceptar cesiones bien contractualmente, o al momento en que se les notifique de las mismas. Subarrendar el bien: Slo cuando expresamente y por escrito la compaa de leasing lo autoriza, en cuyo caso, el locatario contina respondiendo frente a la leasing por todas las obligaciones emanadas del contrato. El locatario puede objetar que la compaa de leasing ceda el contrato?: Por tratarse de un contrato mercantil de ejecucin sucesiva, es de la naturaleza del contrato de leasing que la Compaa de Financiamiento Comercial lo pueda ceder a otra de la misma especie, sin necesidad de aceptacin del locatario.

QUIEN ES EL RESPONSABLE DE LAS REPARACIONES Y DE LOS DETERIOROS O PERDIDA DEL BIEN ENTREGADO EN LEASING?
El locatario es el responsable de reparar el bien, as como debe asumir los deterioros y la prdida del mismo. Los repuestos que se incorporen al bien pertenecen al arrendador. Adems, siempre se exige que las reparaciones o adiciones deben ser acorde con las prescritas por el fabricante (y/o proveedor) a efecto de prevenir alteraciones que pudieren llegar a afectar el adecuado funcionamiento del bien. En consecuencia, en el leasing el riesgo de deterioro, prdida destruccin del bien es transferido del

propietario (y/o acreedor) al locatario.

QUIEN DEBE RESPONDER EN CASO DE QUE CON EL BIEN OBJETO DE UN CONTRATO DE LEASING SE CAUSEN DAOS O PERJUICIOS A TERCEROS AJENOS A LA RELACIN CONTRACTUAL?
El responsable de los daos o perjuicios de las cosas inanimadas es su guardin, o sea quien tiene sobre ellas el poder de mando, direccin y control. En consecuencia, aunque en los contratos de leasing la compaa es la propietaria del bien, la tenencia y la guarda del mismo corresponde al locatario y por consiguiente, es l quien debe responder por los perjuicios que cause el bien a terceros.

QUIEN DEBE ASEGURAR EL BIEN OBJETO DE UN CONTRATO DE LEASING FINANCIERO?

Por ser los locatarios los responsables por el deterioro, prdida, destruccin y robo del bien objeto de un contrato de leasing, as como por su mantenimiento y conservacin, estn obligados contractualmente a mantener asegurados contra todo riesgo y hasta su restitucin, dicho bien. As mismo, puede pactarse en el contrato la obligacin de los locatarios de asegurarse hasta por una suma determinada, contra los daos y perjuicios que el funcionamiento o la utilizacin del bien pueda ocasionar a terceros. Aunque los locatarios deben pagar las primas de los seguros y sus renovaciones, en el contrato se puede facultar a la compaa de leasing para que contrate y/o pague las primas de los seguros a nombre y por cuenta de los locatarios, quienes debern cancelar estos pagos a la compaa. A su turno, la Circular Bsica Jurdica expedida por la Superintendencia Bancaria, faculta a las compaas de leasing para tomar un seguro por cuenta propia para proteger exclusivamente su inters y por lo tanto, en caso de presentarse un siniestro, el pago de la indemnizacin no libera al locatario de las obligaciones emanadas del contrato, en razn a que no participa ni de los derechos ni de las obligaciones del seguro. Por tener la calidad de propietaria del bien, la compaa de leasing debe ser la beneficiaria de los seguros en los contratos de leasing.

SI EL LOCATARIO HA CUMPLIDO CON TODAS SUS OBLIGACIONES, QUE PUEDE HACER AL FINALIZAR EL TERMINO DEL CONTRATO DE LEASING?
En el leasing financiero el locatario tiene derecho a ejercer la opcin de adquisicin por el valor previamente pactado o a devolver el bien a la compaa de leasing. Si existen varios locatarios, la propiedad debe transferirse a todos, salvo que se haya acordado que se le transfiera slo a uno o a varios de ellos. En el leasing operativo las partes pueden pactar una opcin de compra o celebrar una promesa de compraventa sobre el bien objeto del contrato, siempre que sea por su valor comercial. En consecuencia: La opcin de adquisicin en el leasing financiero se pacta por un valor, conocido desde el inicio del contrato que, en caso de ejercerse, permite al locatario adquirir el bien a ttulo de leasing; al paso que de existir opcin de compra en un contrato de leasing operativo, su valor debe ser el valor comercial del bien al momento de su ejercicio, y de ejercerse, el arrendatario adquiere a ttulo de compraventa. Si el bien en leasing es un inmueble qu problemas plantea la opcin de adquisicin frente a la lesin enorme? Ninguno, puesto que hay lesin enorme cuando el vendedor en un contrato de compraventa recibe menos de la mitad del justo precio de la cosa que vende o cuando el precio que paga el comprador es inferior a la mitad de dicho justo precio. Dado que la adquisicin en los contratos de leasing financiero la hace el locatario a ttulo de leasing y no de compraventa, no habr lugar a lesin enorme, cualquiera sea el valor del bien por el cual se adquiera. Se puede prepagar el contrato?

Dadas las caractersticas legales del contrato de leasing financiero, el cumplimiento de obligaciones reciprocas debe darse durante el plazo acordado, de tal forma que el ejercicio de la opcin debe realizarse al finalizar dicho plazo. No obstante, las partes pueden acordar su terminacin anticipada, en cuyo caso, deben estipularse las condiciones a que estara sujeta dicha terminacin. Vale la pena comentar que la propia Superintendencia Bancaria ha conceptuado que "en el contrato de leasing el plazo juega un papel fundamental pues su determinacin consulta y obedece al inters de ambas partes de manera que, los derechos a l sometidos no son exigibles antes de su vencimiento. As las cosas, ninguna de las partes puede ampliar o restringir unilateralmente el plazo fijado para la ejecucin del contrato sin asumir las consecuencias que acarrea su incumplimiento". (Superintendencia Bancaria, consulta, oficio 95042561-1 del 1808-96).

EL CONTRATO DE LEASING SE PUEDE MODIFICAR UNILATERALMENTE?

No. Las partes debern acogerse a los trminos del contrato hasta tanto estos hayan sido modificados por el mismo medio en el que fueron pactados originalmente, de tal manera que, cualquier modificacin a cualquiera de las clusulas del contrato, no adquiere carcter de obligatorio para la otra parte hasta tanto sta no la acepte expresamente.

CAUSALES DE TERMINACIN DE UN CONTRATO DE LEASING.

Un contrato de leasing termina por: a.- Finalizacin del plazo acordado. b.- Mutuo acuerdo entre las partes. c.- Terminacin unilateral por incumplimiento de las obligaciones pactadas. Para terminar unilateralmente un contrato de leasing, basta que la parte cumplida notifique a la otra del incumplimiento de las obligaciones del contrato y de su intencin de darlo por terminado. Si el incumplido es el locatario, la compaa de leasing tendr derecho a exigir la devolucin del bien sin perjuicio de las dems obligaciones y sanciones que se hayan pactado en el contrato. d.- Las dems causales estipuladas en el contrato.

Costo de Oportunidad
Un Costo De Oportunidad requiere que abandonemos un beneficio, se da principalmente por que existen dos o ms alternativas de inversin para ganar dinero, entonces se busca la solucin ms inteligente; ms rentable....
Uno de los principales problemas que enfrenta un inversionista; es la toma de decisiones cuando se enfrenta a la evaluacin de alternativas. Para medir la conveniencia de tomar la alternativa ms indicada, el inversionista debe conocer el costo de oportunidad de las alternativas existentes, por tal motivo es importante conocer la definicin y el concepto de Costo De Oportunidad. 1. Segn los autores POLIMENI, FABOZZI Y ADELBERG en su libro Contabilidad de Costos define el Costo de oportunidad de la siguiente manera: Cuando se toma una decisin para empearse en determinada alternativa, se abandonan los beneficios de otras opciones. Los beneficios perdidos al descartar la siguiente mejor alternativa son los costos de oportunidad de la accin escogida. Puesto que realmente no se incurre en costos de oportunidad, no se incluyen en los registros contables. Sin Embargo, constituyen costos relevantes para propsitos de toma de decisiones y deben tenerse en cuenta al evaluar una alternativa propuesta. (p.25) [1]

2. Segn Jacobsen y Padilla del libro "Contabilidad de Costos". DefineCosto de oportunidad como aquel que se origina al tomar una determinada decisin, lo cual provoca la renuncia de otro tipo de alternativa que pudiera ser considerada a llevar a cabo la decisin [2]. 3. COSTO DE OPORTUNIDAD. Cuando hablamos de costos, por lo general pensamos en los gastos que se deben pagar en efectivo, es decir, aquellos que requieren que desembolsemos una cierta cantidad de dinero en efectivo. Un costo de oportunidad es ligeramente distinto: requiere que abandonemos un beneficio. Es comn que se presenten situaciones en las que una empresa posee algunos de los activos que se usaran en un proyecto propuesto. Por lo tanto Costo de Oportunidad es la Alternativa ms valiosa que se abandona si se emprende una inversin en particular. Por ejemplo, podramos pensar en convertir una antigua y rustica fbrica de algodn que compramos hace algunos aos en 100 000 dlares, en un condominio de calidad superior en el mercado. Si llevamos a cabo este proyecto, no se producir un flujo de salida de efectivo asociado con la compra del molino antiguo porque ya lo tenemos. Para propsitos de evaluar el proyecto del condominio, Deberamos considerar la fbrica como algo gratuito? La respuesta es no. La fbrica es un recurso valioso que ser utilizado por el proyecto. Si no lo usramos en este proyecto, podramos hacer alguna otra cosa con el. Qu, por ejemplo? La respuesta obvia es que, a un nivel mnimo, podramos venderlo. De este modo, el uso de la fbrica para el complejo del condominio tiene un costo de oportunidad: Abandonamos la valiosa oportunidad de hacer alguna otra cosa con ella (Pp.306-307) [3]. 4. Segn el libro Evaluacin Financiera De Proyectos De Inversin de la autora Karen Marie Mokate, conceptualiza el costo de oportunidadcomo: el valor o beneficio que genera un recurso en su mejor uso alternativo. Si el costo de oportunidad de un insumo usado por el proyecto es diferente de su precio de adquisicin, entonces el flujo de caja se debe valorar segn el primero. Este concepto es especialmente relevante en el caso de que la utilizacin de los insumos implique el sacrificio de las alternativas de venderlos o utilizarlos en otro proceso productivo, ya que en sta hubiera generado un ingreso. Este ingreso sacrificado representa el costo de oportunidad [4]. Es importante aclarar que no todos los datos que se requieren para tomar decisiones son proporcionados por los registros de la contabilidad. Como se ha explicado anteriormente, los datos contables slo muestran lo que ha ocurrido en el pasado y representan a su vez erogaciones de efectivo pasadas y futuras; sin embargo, existen algunos costos necesarios para tomar decisiones hacia un curso de accin.

CONCLUSION
Por lo tanto, de acuerdo a los conceptos y definiciones de Contabilidad plasmados anteriormente propongo el siguiente concepto de costo de oportunidad. Es importante destacar que para determinar el costo de oportunidad, los criterios de rentabilidad son imprescindibles, la bsqueda de la solucin ms inteligente o ms rentable se da principalmente por que existe dos o ms alternativas de inversin para ganar dinero, estas alternativas de solucin pueden ser: reemplazo de tecnologa obsoleta, lanzar un nuevo producto, proveer servicios, sustituir produccin artesanal por fabril, pero siempre se deja atrs una o varias alternativas que no se tomarn en cuenta, por que solo una es la mejor por razones de rentabilidad, por lo tanto se descartan los beneficios

de las otras alternativas. Un ejemplo en el que se puede mostrar la utilizacin del costo de oportunidad es el siguiente: Un Conductor compra una camioneta para proveer los servicios de transporte a un colegio privado. Su precio en el momento de la compra es de $ 3.000.000 y Gana $ 500.000 neto anual por prestar este servicio de transporte, ($ 800.000 de ingresos, menos $ 300.000 de Costos de Operacin). Un ao despus, un empresario propone al dueo de la camioneta que deje el transporte de los estudiantes y que en su lugar utilice el vehculo para transportar unos alimentos alimenticios. El dueo se encuentra analizando el proyecto del transporte de los alimentos. Dada la naturaleza del producto, tendra que hacer algunas reformas a la camioneta y necesariamente dejar el servicio de transporte de colegio. Calcula que sus ganancias despus de adecuar el vehculo seran de $ 600.000 anuales ($ 900.000 de ingresos, menos $ 300.000 de costos de operacin). Sin embargo, en ste clculo no ha incluido en sus clculos el valor de la camioneta. Entonces Cmo se introduce ste valor a la evaluacin financiera?. El precio de compra de la camioneta ya no es relevante. Representa un costo muerto, ya que la decisin de comprarla no se puede cambiar. El valor de la camioneta es el que estaba generando en su uso alterno: los $ 500.000 que produca en el transporte de los estudiantes. Al Participar en el proyecto de transporte de productos alimenticios, se sacrifica la oportunidad de ganar esos $500.000 netos. Por lo tanto, el proyecto implica un costo de oportunidad de $ 500.000 anuales, que debe ser debidamente registrado en el flujo de fondos. Dado este costo de oportunidad, se observa que el beneficio neto de participar en el nuevo proyecto se reduce a $ 100.000 anuales.

Prima de riesgo
La prima de riesgo o diferencial de deuda es el sobreprecio que paga un pas para financiarse en los mercados en comparacin con otros pases.1 2 3 4 De esta forma cuanto mayor es el riesgo pas, ms alta ser su prima de riesgo y ms alto ser el tipo de inters de su deuda.5 Dicho de otra forma, es la rentabilidad que exigen los inversores (inters) a un pas para comprar su deuda soberana en comparacin con la que exigen a otros pases. La prima de riesgo mide la confianza de los inversores en la solidez de una economa.1

BETA
Uno de los principales indicadores para estimar el riesgo de una inversin, ya que mide la relacin entre el rendimiento de un activo y el rendimiento del mercado en que ese activo se negocia. Esto permite, por ejemplo, calibrar cmo responde un ttulo determinado a las oscilaciones de la bolsa. Las acciones con un beta superior a uno amplifican los movimientos del mercado, mientras que un beta inferior a uno indica una escasa sensibilidad a los descensos o subidas generales.

Que es el Leasing?
Es una excelente alternativa de financiacin de bienes. Es una operacin de arrendamiento financiero mediante la cual se entrega a ttulo de arrendamiento bienes muebles e inmuebles, financiando su uso y goce, a cambio del pago de cnones peridicos durante un plazo determinado, pactndose para el arrendatario o locatario la facultad de ejercer al final del perodo la opcin de compra sobre dicho bien. Es considerado un sistema de financiacin orientado hacia los empresarios, sean stos personas naturales o jurdicas que desarrollen una actividad que requiera el uso de bienes para generar una actividad productiva. El Contrato y sus Elementos La formalizacin de las operaciones de leasing se lleva a cabo mediante la firma de un contrato entre las partes, en el cual quedan estipulados los diferentes elementos, y las condiciones que intervienen en la operacin: Locatario Arrendador Bienes Cnones Plazo Opcin de Compra Proveedor El Cliente. Leasing Corficolombiana Vehculos, Maquinaria y Equipo, Computadores, entre otros. Pagos mensuales que dan derecho a la utilizacin del bien en las actividades del Negocio. Acordado entre las partes entre 18 y 48 meses dependiendo del tipo de Bien. Oscila entre el 1% y el 10%. Quien vende los bienes escogidos por el Locatario.

Leasing Operativo
El arrendamiento operativo es una alternativa de financiacin similar al leasing financiero, pero sin opcin de compra. A travs de esta modalidad de leasing usted podr arrendar vehculos, maquinaria y equipos sin intencin de adquirir el activo al final del contrato.

Por qu financiar con Leasing? Acceder a una financiacin a travs de un contrato de leasing es positivo porque:

Las tasas de inters son altamente competitivas en el mercado financiero. Facilita la reconversin tecnolgica sin perder los beneficios tributarios otorgados en las recientes reformas. En una operacin de leasing no existen las barreras territoriales; usted puede adquirir los activos que necesita en cualquier lugar del mundo y Corficolombiana Leasing se encarga de los trmites de importacin y nacionalizacin. La empresa no incrementa innecesariamente su patrimonio. Aplicando todos los beneficios del leasing, tanto tributarios como financieros, el costo real de financiacin es menor. Se puede financiar hasta el 100% del valor del activo, lo que le permite optimizar sus recursos financieros. Las operaciones de leasing se pueden financiar con recursos de las lneas de fomento. Las operaciones de leasing cuentan con una mayor flexibilidad en los

plazos de financiacin, lo que le permitir adecuarse a sus necesidades de flujo de caja. En el leasing de importacin se conservan los beneficios del Plan Vallejo.

Ventajas y beneficios del leasing

Sencillez en la operacin. Agilidad en los trmites y pago al proveedor. No compromete garantas, lo que hace ms fcil el trmite del contrato, ya que la garanta es el bien dado en arrendamiento. No implica Inversiones en activos fijos. No afecta el nivel de endeudamiento de la empresa, porque no se trata de un crdito y el arrendatario puede mantener la disponibilidad de sus cupos crediticios con otras entidades financieras.

El Contrato y sus elementos.

La formalizacin de las operaciones de leasing se lleva a cabo mediante la firma de un contrato entre las partes, en el cual quedan estipulados los diferentes elementos, y las condiciones que intervienen en la operacin:

Locatario: El cliente. Arrendador: Leasing Corficolombiana Bienes: Vehculos, maquinaria y equipo, computadores, entre otros. Cnones: Pagos peridicos que dan derecho a la utilizacin del bien en la actividad productiva del cliente. Plazo: Acordado entre las partes entre 18 y 48 meses, dependiendo del tipo de bien. Opcin de compra:oscila entre el 1% y el 10% Proveedor: Aqul que vende los bienes escogidos por el locatario

Titularidad
Finalmente, la nocin de titularidad tambin se vincula con la posesin o no de ciertos bienes. Tener la titularidad sobre algo, por ejemplo un inmueble, significa tener la posesin legal y oficial del mismo, para lo cual se redacta un ttulo de propiedad que establece los datos necesarios para confirmar esa posesin.
QU ES FIDUCIA? Debes saber que la fiducia es un contrato flexible, en el cual las clusulas se pueden adaptar segn tu conveniencia y necesidades. Dentro del contrato fiduciario intervienen el fideicomitente (como sers conocido en esta clase de contrato), un beneficiario (que puede ser t o un tercero que designes) y la sociedad fiduciaria o fiduciario.

El fideicomitente: Es la persona natural o jurdica que le encomienda uno o todos sus bienes a la sociedad fiduciaria con una determinada finalidad. Persona Natural: tu, tu ta, tu prima, tu amigo, tu jefe, etc. Persona Jurdica: Una sociedad de las que conoces, Annima, Limitada, etc.

Beneficiario: El beneficiario es una persona que fue escogida por el fideicomitente para que goce de los beneficios y de la finalidad del contrato de fiducia. Este beneficiario puede ser una persona natural o jurdica, de naturaleza privada o pblica, nacional o extranjero. Fiduciario: Es una persona que recibe tus bienes y se compromete a cuidarlos y administrarlos segn lo hayan pactado en el contrato. Su principal funcin es cumplir con la finalidad del contrato. Debe ser una persona capacitada y conocer muy los temas para aconsejarte y prestarte la informacin correcta al momento de necesitarlo Mediante la fiducia, le confas-transfieres algunos o todos tus bienes a una sociedad fiduciaria para que cumpla las Instrucciones que tu le das en el contrato de fiducia. La sociedad fiduciaria: Es una sociedad, constituida como sociedad annima, con permiso de funcionamiento otorgado por el Estado, estas sociedades slo estn autorizadas para desarrollar las actividades por las cuales fueron expresamente definidas por la Ley. Las sociedades fiduciarias prestan servicios financieros por lo cual, estn sujetas a la inspeccin y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia. Algunos de los beneficios que puedes encontrar en los contratos de fiducia son:

La administracin de los bienes que t o los clientes han entregado, la realiza una entidad especializada. La entidad, es decir la Sociedad Fiduciaria, tiene el conocimiento legal para realizar su labor y procurar entregarte los mejores resultados. Cada seis meses te reportan los resultados que arroja la administracin de tus bienes y son debidamente certificados por la sociedad fiduciaria en la cual depositaste tu confianza, a menos que hallas pactado en el contrato, cada cuanto quieres recibir un balance de los resultados que arroja la administracin de tus recursos. La sociedad fiduciaria nunca adquiere la propiedad absoluta de los bienes que le has entregado. Los beneficios y la finalidad del contrato de fiducia que pactes con la Sociedad Fiduciaria pueden ser directamente para ti, o para una tercera persona que designes, la que se denominar beneficiario.
Para mayor informacin. (Circular Externa 046 de 2008, mediante la cual se subroga el Captulo Primero, Ttulo Quinto de la Circular Bsica Jurdica).

CARACTERSTICAS DE LA FIDUCIA

La Fiducia

Definicin
La Fiducia es el acto jurdico mediante el cual una persona natural o jurdica (llamada fideicomitente o constituyente), entrega a una sociedad fiduciaria uno o ms bienes concretos, despojndose o no de su propiedad, con el objeto de cumplir una determinada finalidad a favor del fideicomitente o su beneficiario. Fiducia en latn significa confianza. Las operaciones fiduciarias se apoyan en la confianza que el fideicomitente o constituyente, entrega al fideicomisario. La Fiducia es, por lo tanto, un contrato de transferencia temporal de la propiedad. El fiduciario deber devolver el bien o los bienes referidos una vez cumplidas sus obligaciones.

Nuestros servicios de Fiducia

Responden Proteccin Sucesin Transmisin Fiducia-gestin Fiducia-seguridad Un Fiduciario La asociacin fiduciaria debe siempre tener a tu disposicin, una persona , conocida como fiduciario, con un alto nivel de profesionalidad Siempre debe haber una finalidad que debe quedar muy clara cuando tu y la Sociedad Fiduciaria celebran el contrato fiduciario. La fiduciaria debe mantener una separacin total entre su propio patrimonio y los bienes que t les has entregado a variadas necesidades: patrimonial / liberalidades

.1.4 Titularizacin en Colombia

Cuando se titulariza un bien inmueble destinado a garantizar proyectos de obra pblica, los ttulos a emitir representan un derecho sobre la propiedad y no le otorga el derecho del uso, sino de rendimientos. El gran objetivo de titularizacin de inmobiliaria consiste en poder convertir en financiero o flujo de caja, por ser inmueble, permite recuperar el dinero que se tienen invertido en un inmueble o que proyecta realizar una obra, sin perder la posibilidad de usarlo, es decir, continuando con el derecho de uso exclusivo y ejerciendo por tanto la propiedad. De otra parte la titularizacin inmobiliaria incluye la posibilidad de estructurar procesos a partir de proyectos inmobiliarios. En este caso, el patrimonio autnomo est conformado por el lote en que se construir el inmueble, los estudios tcnicos y de factibilidad financiera, y el presupuesto de costos del proyecto. Esta figura constituye una interesante alternativa para la reduccin de costos financieros en la construccin inmobiliaria y para facilitar la comercializacin de proyectos La titularizacin de obras de infraestructura y servicios pblicos. En esta modalidad, el patrimonio autnomo se conforma a partir de la existencia de flujos futuros de fondos, los cuales pueden ser: Determinados con bases en estadsticas de los 3 aos inmediatamente anteriores determinables con apoyo de proyectos de 3 aos. Estas titularizaciones pueden corresponder a obras especficas o a fondos de obras de infraestructura y de servicios pblicos cuyos recursos se destinen a este tipo de proyectos. . En razn a los elevados montos y plazos requeridos en estas obras, es de esperarse que en un principio se encuentren orientados estos procesos de titularizacin a ser ofrecidos simultneamente en el mercado nacional y en mercados extranjeros, y para que esto se pueda llevar a cabo se necesitara ofrecer una rentabilidad que sea atractiva a inversionistas extranjeros.

De la dcada de los noventa a nuestra fecha es importante la titularizacin de bienes inmuebles, donde intervinieron originadores como los bancos (Intercontinental, la Unin. Selfin, Corporacin Financiera S.A., Financiera Valenzuela) y las empresas del sector real (Pedro Gmez y CIA, Coltejer, Federacin Nacional de Cafeteros). Aspecto que demuestran que las entidades que buscaban liquidez mediante sus patrimonios conformados por inventarios de bienes inmuebles y poco efectivo, cambiaron esos inmuebles por dinero efectivo que provino de instituciones como los fondos de pensiones y cesantas, es un claro ejercicio de administrar sus bienes. Aunque pueda parecer muy corto el tiempo que lleva la titularizacin en nuestro pas, los resultados obtenidos demuestran que esta figura puede constituirse en una valiosa herramienta para coadyuvar al proceso de profundizacin del mercado de valores. Hasta junio de 2.009 se han ofertado en el mercado 184 procesos de titularizacin por un monto de US $ 11.304 millones. (Fuente Superfinanciera) En el sector pblico se destaca las titularizaciones a la sobretasa a la gasolina en departamento de Risaralda en municipio de Pereira y su rea metropolitana; Santa Marta y en Ibagu, ejemplos del proceso dirigidos para proveer obras en infraestructura, mediante la modalidad de ttulo a futuros. Otro municipio que titularizo fue Bucaramanga, por intermedio su entidad descentralizada denominada Instituto de Desarrollo Urbano, con una emisin cercana a 200.000 millones de pesos en ttulos, destinados a garantizar la construccin de obras pblicas.

1. Introduccin El sector financiero colombiano est conformado por entidades pblicas y privadas que desarrollan actividades relacionadas con el manejo, aprovechamiento e inversin de los recursos de captacin del pas. Existen 4 tipos de entidades as: Instituciones Financieras Actividad Captar en moneda legal recursos del pblico en depsitos a la vista o a trmino, para colocarlos a travs de prstamos para vivienda, construccin o para libre consumo, descuentos, anticipos u otras operaciones de crdito. Entidades que lo conforman

Establecimientos bancarios comerciales e hipotecarios ( Ej: Banco de Occidente, Banco de Bogot, Banco Popular, etc.) Corporaciones financieras Corporaciones de ahorro y vivienda Compaas de financiamiento comercial (financian el comercio) Organismos cooperativos de grado superior y de carcter financiero ( el cliente se convierte en ahorrador y socio)

Otras Instituciones Financieras Actividad Estimulan el ahorro mediante la constitucin de capitales de dinero a cambio de desembolsos nicos o peridicos, con posibilidad de reembolsos anticipados por medio de sorteos. Entidades que lo conforman Sociedades de capitalizacin ( captan dinero por medio de CDTs y bonos y lo colocan en proyectos para la inversin) Sociedades de Servicios Financieros: No captan masivamente dineros pblicos, trabajan con su

propio capital y administran el dinero que reciben de sus clientes. Entidades que lo conforman

Fiduciarias ( Administran bienes e inversiones, pueden recibir letras, cambios o giros) Arrendamientos financieros: Leasing ( arrendamiento de maquinarias o inmuebles en el cual la primera opcin de compra la obtiene el cliente. Ej : Leasing de Occidente) Factoring ( compran cartera de clientes y se encargan de cobrarlas) Almacenes Generales de depsitos ( conservan, manejan, distribuyen y custodian la mercanca y la compra venta de sus clientes)

Entidades aseguradoras e intermediarias de seguros Actividad Asumir las prdidas que se amparen como riesgo, en virtud de un contrato de seguro para cubrir los eventuales siniestros que sufran sus clientes Entidades que lo conforman

Compaas de seguros y compaas o cooperativas de reaseguros Agencias de Seguros

Sociedades Que Tienen Un Regimen Especial Actividad Realizar funciones crediticias de fomento, de acuerdo con los fines especficos contemplados en la ley que las cre. Entidades que lo conforman

Finagro IFI, FEI, Bancaf, FINDETER, ICETEX, BANCOLDEX, FONA

A continuacin se mostrar que son y a que se dedican cada una de estas entidades financieras de Rgimen Especial. Finagro El Fondo para el Financiamiento del Sector Agropecuario, FINAGRO, fue fundado el 22 de enero de 1990, como una necesidad sentida del sector rural colombiano, que requera una entidad autnoma y especializada que manejara los recursos de crdito, dispersos en varias organismos que los asignaban como una variante complementaria de la poltica macro econmica, bsicamente en manos del Banco de la Repblica 2. Estructura y organizacin La Ley 16, del 22 de enero de 1990, cre, en primer trmino, el Sistema Nacional de Crdito Agropecuario, SNCA, cuyos objetivos principales son: la formulacin de la poltica de crdito para el sector agropecuario y la coordinacin y racionalizacin del uso de sus recursos financieros y como entidad clave el mismo FINAGRO. Hacen parte del SNCA: FINAGRO, los bancos, fondos ganaderos y dems entidades financieras que tengan por objeto principal el financiamiento de las actividades agropecuarias y forestales. La administracin del SNCA estar a cargo de la Comisin Nacional de Crdito Agropecuario, integrada por el Ministro de Agricultura, el Jefe del Departamento Nacional de Planeacin, el Gerente del Banco de la Repblica, dos representantes del Presidente de la Repblica, un representante de las entidades que conforman el Sistema Nacional de Crdito Agropecuario. La Secretara Tcnica de la Comisin Nacional de Crdito Agropecuario es ejercida por FINAGRO.

Los rganos de direccin y administracin de FINAGRO son: La asamblea de accionistas, la junta directiva y el presidente, quien es su representante legal. Lneas de crdito FINAGRO ofrece lneas de crdito para Capital de Trabajo con plazo mximo de 24 meses para financiar hasta 100% de los costos directos de mano de obra, asistencia tcnica, adquisicin de insumos, agua, energa y contratacin de servicios especializados requeridos para la debida ejecucin de las actividades productivas. Mediante las lneas de Inversin se financian proyectos de mediana y larga maduracin, ejecutados con la finalidad de acrecentar la formacin de capital fijo bruto en el sector agropecuario (obras civiles, adquisicin de maquinaria y equipos, compra de pie de cra para explotaciones pecuarias, establecimiento de cultivos de mediano y tardo rendimiento) para elevar la competitividad de la produccin e incrementar la rentabilidad del negocio rural. El plazo y el periodo de gracia estarn acordes con el flujo de caja de la actividad productiva. Instituto De Fomento Industrial El Instituto de Fomento Industrial -IFI- es una Sociedad de Economa Mixta del Orden Nacional dedicada a las actividades financieras y vinculada al Ministerio de Desarrollo Econmico. Apoya el desarrollo econmico y social del pas mediante el crdito empresarial y la inversin de capital de riesgo y a travs de sus filiales, FIDUIFI e IFILEASING, ofrece los servicios de fiducia y arrendamiento financiero. Para realizar estas operaciones financieras, el Instituto capta recursos en el mercado de capitales nacionales mediante emisiones de Certificado de Deposito a Trmino (CDTs) y Bonos de Garanta General. En los mercados internacionales se obtienen crditos de la Banca Multilateral y Comercial y a travs de Eurobonos. Para acceder a estos mercados el IFI tiene la calificacin de riesgo pas otorgada por Standard & Poors, como BBB- y por Duff and Phelps Co. BBB. En Enero de 1998, hemos sido seleccionados por el Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico como una entidad creadora de mercado con el fin de transar la deuda pblica a travs de Ttulos de Tesorera (TES). Bancoldex Este banco es una sociedad annima de economa mixta, vigilada por el Ministerio de Comercio Exterior de Colombia, siendo el gobierno nacional su mayor accionista. Opera en Colombia como un banco de redescuento, ofreciendo productos y servicios financieros a las empresas relacionadas con el comercio exterior colombiano. Es un instrumento financiero del estado colombiano al respaldar el Plan Estratgico Exportador. BANCOLDEX le ofrece a los empresarios colombianos un esquema de financiamiento integral, que permite atender todas las necesidades financieras requeridas en las diferentes etapas de la cadena de produccin y comercializacin de los servicios relacionados con el comercio exterior. Ofrece y presta sus recursos mediante operaciones de redescuentos a travs de los intermediarios financieros previamente autorizados. Clientes Son beneficiarios de los recursos las personas naturales y jurdicas, as:

Exportadores Directos ( Empresas dedicadas a producir y vender directamente servicios en el mercado externo)

Exportadores Indirectos: ( Empresas productoras o importadoras de materias primas, bienes utilizados en la fabricacin o comercializacin de productos y servicios de exportacin) Importadores ( Empresas no vinculadas a la cadena exportadora, que importen materia prima o insumos) Socios o Accionistas ( de empresas exportadoras directas o indirectas, cuando requieran financiar aportes de capital) Intermediarios Financieros ( Como bancos, Corporaciones)

Icetex Instituto Colombiano de Crdito Educativo y Estudios Tcnicos en el Exterior, es un establecimiento pblico del orden nacional adscrito al Ministerio de Educacin Nacional. Objetivos Facilitar a los estudiantes el acceso a los mejores programas de formacin en el pas y a un nmero cada vez mayor de oportunidades de estudio en el exterior, en instituciones de reconocido prestigio internacional. Obtener alternativas de financiacin de la inversin, con la participacin de la nacin, los departamentos y los municipios; el sector productivo, las instituciones de educacin superior, el ahorro privado y la cooperacin internacional. Portafolio De Productos Y Servicios El ICETEX ofrece los siguientes :

Crditos Educativos ( como reembolso de crdito, ofreciendo tres modalidades: corto, mediano y largo plazo) Becas Internacionales Fondos en Administracin ( ICETEX es depositario de fondos para financiar la formacin de recursos humanos, otorgados por la empresa pblica y privada; al mismo tiempo coordina la utilizacin de estos fondos para mejorar las oportunidades de formacin en el pas y en el exterior) T. A. E ( Ttulo valor que le permite a cualquier persona ahorrar para asegurar total o parcialmente los costos de la educacin superior en el pais o en el exterior) Consejera ( orienta y asesora a las personas que deseen adelantar estudios en otro pas) Servicios Complementarios ( descuentos en tiquetes y / o exenciones en impuestos de salida) Servicios para empresas

Findeter Fuente de financiacin para proyectos de desarrollo regional a travs de crditos redescontables. La Financiera de Desarrollo Territorial S.A. FINDETER, es un banco de segundo piso que opera bajo el rgimen de empresas industriales y Comerciales del Estado, adscrita al Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico, y su objeto es contribuir al mejoramiento de la calidad de vida de los colombianos a travs del fortalecimiento de los entes territoriales mediante el otorgamiento competitivo de recursos de crdito y asistencia tcnica para la ejecucin de proyectos de inversin sostenibles en el tiempo. Funciones

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

Redescontar crditos a los Entes Territoriales, a sus entidades descentralizadas, a metropolitanas, a las asociaciones de municipios, entre otros. Captar ahorro interno mediante la emisin de Ttulos y la suscripcin de otros documentos, as como celebrar contratos de crdito interno Recibir depsitos de las entidade pblicas Celebrar operaciones de crdito externo Administrar directamente las emisiones de ttulos y celebrar los contratos fideicomiso, garanta, agencia o pagos. Celebrar contratos de fiducia para administrar los recursos que le transfiere la Nacin u otras entidades pblicas Adquirir, negociar o vender bienes muebles o inmuebles Girar, aceptar, endosar o negociar ttulos valores Cancelar pasivos laborales y los costos de ejecucin de planes de retiro de empleado. Otorgar financiamiento a los funcionarios y trabajadores.

3. Productos, servicios y lneas de financiamiento que ofrecen las entidades financieras en Colombia Las Entidades Financieras, como las CAV y los Bancos, ofrecen al mercado colombiano, los siguientes productos: Captacin: Pertenecen al pasivo de la entidad, permitiendo a sta recibir recursos del pblico y en contraprestacin les liquida un rendimiento generado por una tasa de inters establecida. Ofrecen productos como Cuentas de Ahorro, Cuentas Corrientes y CDTS.

Cuentas de Ahorro: Se ofrecen indistintamente en las CAV y los Bancos. Estn creadas con el propsito de percibir recursos cuya reciprocidad es el inters preestablecido que se genera. Existe una serie de tipos de cuentas de ahorro que varan de acuerdo a la entidad financiera. Cuentas Corrientes: Se ofrecen nicamente como producto financiero de Bancos, el cual se utiliza mendiante la expedicin del ttulo valor, denominado cheque. No genera inters. CDTS: Es un certificado expresado en pesos, que respalda un depsito y que se redime en un plazo acordado entre la Corporacin y el cliente, generando los rendimientos causados de acuerdo con la tasa de inters pactada. Se realizan en pesos, en tiempo de das o meses, generando un ttulo valor de libre negociacin en el mercado de capitales, es irredimible hasta la fecha de su vencimiento, con monto mnimo de apetura establecido de acuerdo a la entidad.

Existen de dos clases:

CAPITALIZACIN : Liquidacin del capital inicialmente invertido ms los intereses al vencimiento del plazo pactado en el momento de la apertura. RENTABILIDAD : Liquidacin de los interese en perodos vencidos o anticipados, mientras que el capital inicial permanece hasta el vencimiento del ttulo.

Existe otra variacin de Certificados de Depsito a Trmino fijo conocido como el CDAT, el cual es un contrato de ahorro expresado en pesos, cuyo pago de rendimientos es vencido. A pesar de su amplio parecido con los CDTS no se consideran Ttulos Valor, por lo tanto no se pueden negociar. Su plazo es un trmino no mayor a 29 das. COLOCACIN: pertenecen a los Activos de la entidad, permitiendo que la entidad supla las

necesidades de crdito a mediano y largo plazo, de los clientes. Existen en general 4 variedades de crdito: 1. Crdito Hipotecario Permite al cliente construir, comprar o reformar un inmueble destinado para vivienda o diferente de vivienda. Al ser otorgado el prstamo, el inmueble queda en hipoteca en primer grado a nombre de la entidad financiera como garanta de la deuda, de ah el nombre del crdito. Presentan una tasa de inters de UVR + puntos fijos adicionales, manejando plazos, cuando son para compra de vivienda entre 5 y 15 aos, y cuando son de libre inversin de 5 a 10 aos. Este tipo de crdito lo maneja casi en exclusividad las CAVs como especialistas en este ramo. 2. Crdito de Consumo Son los crditos de libre inversin, los manejan como especialistas en este tipo de crditos los Bancos. Existen 3 modalidades principales:

Plazo Fijo: Es un crdito de consumo para personas naturales, otorgado a un plazo fijo con garanta admisible o fuente de pago. Maneja cuotas fijas mensuales, manejando perodos de mnimo 6 meses, mximo 36. La tasa de inters que manejan estos crditos es efectiva. Libranza: Es un crdito de consumo, cuyo respaldo es una libranza o autorizacin para descontar el valor del crdito de la nmina y de lasprestaciones sociales. Maneja cuotas fijas, con tasa de inters efectiva y perodo de entre 6 hasta 36 meses. El recaudo de la cuota es a travs de la nmina de la empresa, siendo la misma, la encargada de realizar los pagos a la entidad financiera. Tarjeta de Crdito: Es una modalidad de crdito rotativo con uncupo fijado por el emisor, que le permite al consumidor realizar compras de bienes o servicios y pagar a plazos. Adicionalmente, puede realizar avances en efectivo y cajeros automticos. Maneja una tasa de inters efectiva anual.

3. Crdito Empresariales: Es un crdito ofrecido a personas jurdicas. Este tipo de crdito tambin es manejado tradicionalmente por los Bancos, aunque las CAVS estn incursionando actualmente en este tipo de crdito. Entre otras modalidades encontramos:

Cartera Ordinaria: Es un crdito para atender las necesidades de capital de trabajo e inversin de capital en las empresas. Se maneja con cupos rotativos, cuyo plazo es mximo hasta un ao como capital de trabajo, y entre 3 y 7 aos para una operacin especfica. Maneja una tasa de inters del DTF + puntos adicionales fijos. Tesorera: Es un crdito para atender las situaciones de iliquidez momentnea y que no sustituyen las operaciones de cartera ordinaria. Manejan plazos de 30, 60 90 das. Hasta 30 das maneja una tasa interbancaria + puntos fijos adicionales, y de 31 das hasta 90, maneja tasa de DTF + puntos fijos adicionales. 4. Crdito Constructor: Es la financiacin otorgada nicamente a personas jurdicas, cuya actividad econmica tenga por objeto principal la Construccin de inmuebles para la venta o para el uso propio. Los plazos que se otorgan dependen del tiempo de duracin de la obra + meses adicionales para la venta ( en total aprox entre 12 y 18 meses). Existe dentro de este crdito la modalidad de Credito V.I.S. (Vivienda de Inters Social), el cual se maneja con una tasa de UVR + puntos adicionales.

4. Entes de control del sector financiero colombiano

Superintendencia bancaria Funcin La Superintendencia Bancaria es un organismo de carcter tcnico adscrito al Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico que, en su calidad de autoridadde supervisin de la actividad financiera, aseguradora y previsional, tiene a su cargo el cumplimiento de los siguientes objetivos:

Asegurar la confianza del pblico en el sistema financiero, asegurador y previsional, y velar porque las instituciones que lo integran mantengan permanente solidez econmica y coeficientes de liquidez apropiados para atender sus obligaciones; Supervisar de manera integral las actividades de las entidades sometidas a su control y vigilancia no solo respecto del cumplimiento de las normasy regulaciones de tipo financiero, sino tambin en relacin con las disposiciones de tipo cambiario; Supervisar las actividades que desarrollan las entidades sometidas a su control y vigilancia con el objeto de velar por la adecuada prestacin delservicio financiero, asegurador y previsional, esto es, que su operacin se realice en condiciones de seguridad, transparencia y eficacia; Evitar que las personas no autorizadas, conforme a la ley, ejerzan actividades exclusivas de las entidades vigiladas; Prevenir situaciones que puedan derivar en la prdida de confianza del pblico, protegiendo el inters general y, particularmente, el de terceros de buena fe; Supervisar en forma comprensiva y consolidada el cumplimiento de los mecanismos de supervisin prudencial que deban operar sobre tales bases, en particular respecto de las filiales en el exterior de los establecimientos de crdito; Procurar que en el desempeo de las funciones de inspeccin y vigilancia se d la atencin adecuada al control del cumplimiento de las normas que dicte la Junta Directiva del Banco de la Repblica; Velar porque las entidades sometidas a su supervisin no incurran en prcticas comerciales restrictivas del libre mercado y desarrollen su actividad con sujecin a las reglas y prcticas de la buena fe comercial, y Adoptar polticas de inspeccin y vigilancia dirigidas a permitir que las instituciones vigiladas puedan adaptar su actividad a la evolucin de sanas prcticas y desarrollos tecnolgicos que aseguren un desarrollo adecuado de las mismas.

5. Objetivos Institucionales Control De Riesgos La prioridad de la Superintendencia Bancaria debe orientarse a la deteccin temprana de los diferentes riesgos, tanto de carcter financiero como operacionales y del sistema de pagos. Lo anterior, con el objeto de mantener la estabilidad del sistema financiero y asegurar que las crisis - individuales o sistmicas - no impidan al sector cumplir con sus funciones. Fortalecimiento de la supervisin de las entidades vigiladas La columna vertebral de la Superintendencia Bancaria, es el rea de inspeccin la cual debe estar a cargo del fortalecimiento del esquema de supervisin a desarrollar directamente a las entidades. A partir de adecuados instrumentos de supervisin de escritorio (extra situ) se deben establecer alertas que permitan priorizar la labor de supervisin directamente en las entidades (in situ)

Transparencia De La Informacin Los Clientes del sector deben disponer de informacin adecuada sobre precios y calidades de los servicios ofrecidos. La provisin de informacin debe ser oportuna, confiable y precisa por parte, tanto de la Superintendencia Bancaria como de las entidades vigiladas Transparencia Y Control De Conflictos De Inters Establecer reglas necesarias para asegurar la confianza del pblico en el sistema financiero, asegurador y previsional, y propender por la igualdad de condiciones entre los intermediarios. Fijar reglas de conducta claras, que impidan la generacin de situaciones en las cuales real o potencialmente resulten afectadas la seguridad, igualdad de oportunidades y competitividad que deben primar en el mercado. Proteccin al consumidor Un sector financiero competitivo y eficiente debe beneficiar a los usuarios del mismo. A su vez, stos deben conocer claramente cules son susderechos y obligaciones frente al sector. Estructura Organizacional La Superintendencia Bancaria tiene una estructura organizacional acorde con el tipo de entidades que le corresponde vigilar, conformada por tres (3) reas de supervisin: Pensiones y Cesantas, Seguros y Capitalizacin e Intermediacin Financiera, que operarn a travs de cinco (5) Delegaturas, que a su vez estn divididas en direcciones tcnicas denominadas de acuerdo con las reas de supervisin Se suprimieron las intendencias adscritas a los Despachos de los Superintendentes Delegados denominndose Direcciones Tcnicas. La Superintendencia Bancaria ser dirigida por el Superintendente Bancario, conjuntamente con los Superintendentes Delegados. La Superintendencia Bancaria de acuerdo al decreto 2489 de diciembre 15 de 1999, tendr la siguiente estructura orgnica: Despacho del Superintendente Bancario Oficina de Control Interno de Gestin Secretaria General Delegaturas Despacho de los Superintendentes Delegados Delegatura para Intermediacin Uno Delegatura para Intermediacin Dos Delegatura para Intermediacin Tres Delegatura para Seguros y Capitalizacin Delegatura para Entidades Adm. Pensiones y Cesanta Delegatura Jurdica Delegatura Tcnica Delegatura para Intermediacin Financiera Uno Direccin Tcnica Intermediacin Uno "A" Direccin Tcnica Intermediacin Uno "B" Direccin Tcnica Intermediacin Uno "C" Delegatura para Intermediacin Financiera Dos Direccin Tcnica Intermediacin Dos "A" Direccin Tcnica Intermediacin Dos "B" Direccin Tcnica Intermediacin Dos "C" Delegatura para Intermediacin Financiera Tres

Direccin Tcnica Intermediacin Tres "A" Direccin Tcnica Intermediacin Tres "B" Direccin Tcnica Intermediacin Tres "C" Delegatura para Pensiones y Cesantia Direccin Tcnica de Prima Media Direccin Tcnica de Ahorro Individual Direccin Tcnica de Fiduciarias Delegatura para Seguros y Capitalizacin Direccin Tcnica de Seguros Uno Direccin Tcnica de Seguros Dos Delegatura Jurdica Subdireccin de Resolucin de Conflictos, Quejas y Atencin al Pblico Subdireccin de Regulacin y Consulta Subdireccin de Control Legal Subdireccin de Representaciones Judiciales y Ediciones Jurdicas Delegatura Tcnica Subdireccin de Informtica Divisin de Sistemas Divisin de Operaciones Subdireccin de Desarrollo Divisin de Estadstica Divisin de Organizacin y Mtodos Subdireccin de Actuara Subdireccin de Anlisis Financiero y de Riesgos Secretaria General Subdireccin Administrativa y Financiera Divisin Financiera Divisin Administrativa Subdireccin de Recursos Humanos Organos de Asesora y Coordinacin Consejo Asesor Comit de Coordinacin Comit de Control Interno Asesoria de Comunicaciones Comisin de Personal Junta de Adquisiciones y Licitaciones Las reas de supervisin sern dirigidas por los Superintendentes Delegados. El Superintendente Bancario sealar el nmero de intendentes en cada rea de supervisin Vigilados Le corresponde la vigilancia e inspeccin de las siguientes entidades. (Histrico de Capitales Mnimos)

Establecimientos de crdito

Comprenden las siguientes clases de instituciones financieras: establecimientos bancarios, corporaciones financieras, corporaciones de ahorro y vivienda, compaas de financiamiento comercial y entidades cooperativas de carcter financiero. Se consideran establecimientos de crdito las instituciones financieras cuya funcin principal

consista en captar en moneda legal recursos del pblico en depsitos, a la vista o a trmino, para colocarlos nuevamente a travs de prstamos, descuentos, anticipos u otras operaciones activas de crdito.

Sector Asegurador

El sector asegurador en Colombia est compuesto por los siguientes tipos de entidades: 1) Entidades aseguradoras. Son entidades aseguradoras las compaas y cooperativas de seguros y las sociedades de reaseguros. 2) Intermediarios de seguros. Son intermediarios de seguros las sociedades corredoras de seguros, as como los agentes y agencias colocadores de plizas de seguros. 3) Intermediarios de reaseguros. Son intermediarios de reaseguros las sociedades corredoras de reaseguros.

Servicios Financieros

Son sociedades de servicios financieros las sociedades fiduciarias y los almacenes generales de depsito los cuales tienen por funcin la realizacin de las operaciones previstas en el rgimen legal que regula su actividad. Las sociedades de servicios financieros tienen el carcter de instituciones financieras.

Sector Previsional

Entidades Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantas Administradoras del Rgimen de Prima Media con prestacin definida Administradoras del Rgimen de Ahorro Individual con Solidaridad

Sociedades de capitalizacin

Son instituciones financieras cuyo objeto consiste en estimular el ahorro mediante la constitucin, en cualquier forma, de capitales determinados, a cambio de desembolsos nicos o peridicos, con posibilidad o sin ella de reembolsos anticipados por medio de sorteos.

Intermediarios del mercado cambiario

Son intermediarios del mercado cambiario los bancos comerciales, las corporaciones financieras, las corporaciones de ahorro y vivienda, las compaas de financiamiento comercial, la financiera energtica nacional -FEN-, y el banco de comercio exterior de Colombia -BANCOLDEX- y las casas de cambio. No obstante ser intermediarios del mercado cambiario, las corporaciones de ahorro y vivienda y las compaas de financiamiento comercial solo podrn realizar la totalidad de las operaciones autorizadas a los intermediarios del mercado cambiario cuando su monto mnimo de capital pagado y reserva legal alcance al monto mnimo que deba acreditarse para la constitucin de una corporacin financiera. En caso contrario, sus operaciones estarn limitadas a las que se establezcan en el Captulo II, Ttulo II de la Resolucin 21 de 1993 de la Junta Directiva del Banco de la Repblica. Las casas de cambio solo podrn realizar las operaciones expresamente autorizadas.

Instituciones Oficiales Especiales

Banco de la Repblica, Fondo de Garantas de Instituciones Financieras, Banco de Comercio Exterior, Fondo Financiero de Proyectos de Desarrollo, FINDETER, Financiera Energtica Nacional, FINAGRO, ICETEX, Fondo Nacional del Ahorro. Conpes Consejo Nacional de Poltica Econmica y Social. Este ente define las pautas y programas a partir de los cuales el ejecutivo desarrolla sus polticas y obras de desarrollo econmico y social. Es un organismo de asesora, estudio y evaluacin que analiza y determina las acciones por seguir y que identifican las polticas socioeconmicas. El gobierno establece en el CONPES las metas en materia de crecimiento econmico y de acuerdo con esas proyecciones define las estrategias por seguir, estableciendo pautas a las cuales deben ajustarse los diversos ministerios y organismos que dependen directa e indirectamente del jefe de Estado. 6. Planeacin Nacional El decreto 2410 de 1.989 restructur el Departamento Nacional de Planeacin, as: "El DNP, como organismo institucional , y el CONPES como organismo asesor principal de la administracin, constituye el conducto por medio del cual el presidente de la Repblica ejerse su funcin de mximo orientador de la planeacin nacional" Funciones:

Formula el Plan Nacional de Desarrollo Econmico y Social. Dirige la preparacin y control del presupuesto general de la Nacin en le concerniente a gastos de inversin. Prepara y coordina, con la colaboracin de los organismos y entidades pertinentes, polticas, planes, programas y proyectos relacionados con la actividad productiva y la inversin privada. Prepara, conjuntamente con el Ministerio de Hacienda, el plan financiero del sector pblico.

Ministerio De Hacienda Corresponde al Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico formular y desarrollar en nombre del gobierno nacional las poltocas del Estado en materiafiscal, tributaria, aduanera, de crdito pblico, presupuestal de ingresos y gastos, de tesorera, cambiaria, monetaria y crediticia, sin perjuicio de las atribuciones conferidas a la junta directiva del Banco de la Repblica. Entre las funciones generales asignadas a esta cartera, figuran:

Fijar las polticas que corresponden al Estado en la regulacin de las acitvidades financieras, burstiles, aseguradoras y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento e inversin de los recursos captados del pblico Ejercer la vigilancia e inspeccin sobre las personas que realicen las mencionadas actividades por intermedio de las superintendencias Bancarias y de Valores, en la forma que sealen la Constitucin poltica y la ley.

Ministerio De Desarrollo Economico Corresponden a este Ministerio las siguientes tareas:

Participar en la formulacin de la poltica econmica y de los planes y programas de desarrollo econmico y social. Formular la poltica del gobierno en los ramos de industria, teconologa industrial, comercio interno, turismo, desarrollo urbano y vivienda social. Colaborar, junto con el Ministerio de Hacienda en la formulacin de la poltica tributaria.

Ministerio De Comercio Exterior Organismo encargado de dirigir, coordinar, ejecutar y vigilar la poltica de comercio exterior. Funciones

Dirigir, coordinar, ejecutar y vigilar la poltica de comercio exterior de bienes, servicios y tecnologa en concordancia conlos planes de desarrollo econmico y social del pas, y garantizar su adecuada ejecucin. Determinar el alcance de los acuerdos comerciales internacionales suscritos por colombia en interpretar las disposiciones arancelarias y de comercio exterior. Velar por la estabilidad y debida aplicacin de las polticas de incentivos, normas y procedimientos. Promover las relaciones comerciales del pas en el exterior y presidir las delegaciones de Colombia en negociaciones bilaterales y multilaterales de comercio exterior que adelante el pas.

Incomex Instituto Colombiano de Comercio Exterior. Funciona como establecimiento pblico, con personera jurdica, autonoma administrativa y patrimonioindependiente, encargado de la ejecucin de la poltica de comercio exterior. Funciones

Ejercer la poltica de importacin y exportacin de bienes, tecnologa y servicios dentro de los criterios generales establecidos Llevar el registro de comercio exterior, y en particular las importaciones y exportaciones de la produccin nacional, los precios internacionales, los usuarios de comercio exterior y expedir las certificaciones pertinentes. Investigar los precios internacionales de los bienes y servicios de importacin y exportacin, para adoptar las medidas necesarias para controlar la subfacturacin de los mismos en cuanto exista produccin nacional.

Fogafin Fondo de Garantas de Instituciones Financieras, creado por el art. 1 de la Ley 117 de 1.985, es una persona jurdica autnoma, de derecho pblico y denaturaleza nica, sometida a la vigilancia de la Superbancaria. Su objetivo general consiste en la proteccin de la confianza de los depositantes y acreedores en las instituciones financieras inscritas, preservando elequilibrio y la equidad econmica e impidiendo injustificados beneficios econmicos o de cualquier otra naturaleza de los accionistas y administradores causantes de perjuicios a las instituciones financieras. Funciones

Servir de instrumento para el fortalecimiento patrimonial de las instituciones adscritas Participar transitoriamente en el capital de las instituciones inscritas Procurar que las instituciones inscritas tengan medios para otorgar liquidez, a los activos financieros y a los bienes recibidos en pago. Asumir temporalmente la administracin de instituciones financieras, para lograr su recuperacin econmica.

7. Banco De La Repblica

Es una persona jurdica de derecho pblico, que funciona como organismo estatal, de rango constitucional, con rgimen legal propio, de naturaleza propia y especial, con autonoma administrativa, patrimonial y tcnica. El banco de la repblica, ejercer las funciones de banca central, de acuerdo con las disposiciones contenidas en la Constitucin poltica y en la presente ley. Velar por el mantenimiento de la capacidad adquisitiva de la moneda Funciones Mas Importantes

Ejerce en forma exclusiva e indelegable el atributo estatal de emitir la moneda legal constituida por billetes y moneda metlica. Como banquero y prestamista de ltima instancia de los establecimientos de crdito, pblicos y privados, podr otorgarles apoyo transitorio de liquidez, intermediar lneas de crdito externo para su colocacin, prestar servicios fiduciarios, de depsito, compensacin y giro. Administrar las reservas internacionales conforme al inters pblico, al beneficio de la economa nacional y con el propsito de facilitar los pagos del pas en el exterior.

Atribuciones Mas Importantes

Fijar y reglamentar el encaje de las distintas categorias de establecimientos de crdito y en general, de todas las entidades que reciban depsitos a la vista, a trmino o de ahorro, sealar o no su remuneracin y establecer las sanciones por infraccin. Regular el crdito interbancario para atender requerimientos transitorios de liquidez de los establecimientos de crditos.