EL OTRO RIESGO PAIS

Es preciso comenzar explicando que la expresin usada como riesgo pas nace en Amrica Latina en aquellos periodos en los que experimentaba pocas de bonanza que eran atrados por grandes inversionistas extranjeros tanto como en las pocas de crisis en donde estas entidades financieras presionaban de tal manera, que su poder se vea reflejado en la toma de decisiones de los gobiernos tanto poltica como econmicamente. Antes de continuar con el anlisis de tan controversial tema es importante que primero definamos a que se le llama riesgo pas. Es, aquel que nos indica cuan incierto resultara realizar un prstamo bajo diferentes circunstancias a un pas, ya sea segn la capacidad que dicho pas tenga para poder cubrir con las deudas contradas as como sus respectivos intereses. Dicho en otras palabras el riesgo pas ha sido asimilado en la prctica como un indicador que nos muestre que tan solvente es un pas en base a su toma de decisiones tanto polticas como econmicas. Por otra parte el riesgo pas ha sido cuestionado por la falta de una serie de factores que deberan incidir directamente al momento de realizar estas evaluaciones. Cabe recalcar que si tomamos en cuenta ms factores para analizar este riesgo pas, posiblemente seria una nueva perspectiva que englobara nuevos puntos, y que por tanto entorpecera de cierta manera esa manera rpida en que este es analizado. Para las personas que habitamos en los pases de Amrica Latina es un comn dejarnos llevar por las especulaciones, tanto como lo que los medios de comunicacin dicen como lo que los altos mandos de gobierno desdicen. En el caso del riesgo pas, un trmino que se ha venido empleando en el comn de las personas que en la mayora de veces no tiene el conocimiento de lo que en realidad representa, es de suma importancia para los que gobiernan, pues basan y fundamentan en este cuan atractivas son o han sido sus polticas para los inversionistas extranjeros (Gudynas, Lapitz, y otros 2005, 10-13). Es aqu donde uno de los mayores problemas sale a flote pues de acuerdo a varios analistas, gobernantes y poblacin entendida dice que la toma de decisin de aquellos analistas que trabajan para las empresas calificadoras de riesgo pas no se sabe que tan verdica pueda ser ese punto de vista debido a que la informacin obtenida est dada en gran medida de acuerdo a los acontecimientos mayormente polticos y econmicos sucedidos en el pas analizado. Existe un amplio margen de factores que afectan directa o indirectamente al riesgo pas, que dependiendo de la perspectiva que los analistas tengan repercutirn al momento de establecer el que tan alto o bajo sea el riesgo. Esto recae en el carcter subjetivo que tenga el analista pues variables como la inflacin, devaluaciones y liquidez en un pas pueden afectar a que de una u otra manera se tome la decisin de que este riesgo suba o baje. Como se menciona en el libro, estas decisiones pueden volverse susceptibles de

manipulacin por parte del calificador, lo cual crea gran incertidumbre de que si la decisin tomada es real o no, es por eso que se discute y se plantean varias soluciones que podran ayudar a calificar de manera ms precisa y consistente el verdadero riesgo que existira en invertir o no en cierto pas (Gudynas, Lapitz, y otros 2005, 12). Un gran problema que pueden enfrentar los pases calificados es la fuga de capitales por las calificaciones dadas. Fuga de capital tanto nacional como extranjero por miedo a colocar sus capitales en cierto pas puede crear toda una crisis econmica que lleve a que la economa de ese pas colapse. Son esas especulaciones las que pueden llevar de un momento a otro a que un pas tome cierto rumbo. Pero estos ndices muchas de las veces ocultan la verdadera realidad de los pases pues estos no estn enfocados ni miden cual puede ser el verdadero potencial de desarrollo o capacidad de pago. Uno de los ms claros ejemplos de lo que puede causar la ineficiencia de los analistas es el citado en el libro, el caso argentino, en donde se mostraba a los inversionistas confianza as como a los acreedores cuando en realidad la economa argentina se derrumbaba (Gudynas, y otros 2005, 17). Una de las grandes falencias que presente este tipo de anlisis es que las personas que trabajan para estas empresas calificadoras muchas de las veces trabajan en grupos pequeos si es que no lo hacen individualmente lo cual genera mayor incertidumbre de abarcar los temas necesarios para evaluar cierta situacin. Es tal la situacin que en la mayora de casos los analistas ni siquiera viven en el pas el cual requiere ser analizado, esto perjudica enormemente debido a que en el transcurso de la bsqueda de informacin, esta puede ser manipulada o muchas veces mostrar una posicin de favoritismo hacia cierto grupo de poder en el pas o regin. Esto desfavorece por completo a cualquier pas analizado pues los datos que se recogen pueden ser no verdicos y de acuerdo a esta emitir un criterio invalido que no demuestre la verdad por la que se atraviesa (Gudynas, Lapitz, y otros 2005, 23-24). Concuerdo en cierta forma con la afirmacin que se realiza en el libro en donde se dice que el desarrollo ser imposible mientras mantengamos el actual modelo de dependencia en entidades internacionales que no hacen ms que velar por sus propios intereses, buscando dejarnos como hasta ahora completamente dependientes de ellos para as sacarnos lo poco que tenemos. Es cierto tambin que como se dice que en sus anlisis, las Empresas Calificadoras de riesgo se juegan su prestigio, pero hasta qu punto es esto dable o creble? Se debe tener en cuenta que las economas latinoamericanas, que son economas que buscan su progreso dependen completamente de la inversin extranjera debido a que las polticas econmicas que buscan implementarse se ven mayormente frenadas por la escases de capital existente en la regin. Es por esta razn que como comentan la autonoma de los gobiernos se ven frenados por las decisiones que se toman en los mercados financieros. Cerrando este crculo, los mercados financieros en su mayora

requieren de la ayuda de varios organismos para saber que tan rentable es invertir en cierto pas, dentro de estos se encuentran las calificadoras. He ah la importancia que cobran este tipo de empresas en el acontecer de los pases de Amrica Latina, es por eso que en prrafos anteriores enfatizbamos la importancia que estas cobran dentro de la estabilidad poltica y econmica que puede crear que los pases se estanquen en el desarrollo o como Denise Gorfinkiel asegura, que los pases sufren hasta retrocesos (Gudynas, y otros 2005, 30-31). El funcionamiento de las empresas a mi criterio no siempre se los podr realizar de manera imparcial o subjetiva debido a que en este nivel se manejan cifras multimillonarias en donde en ocasiones los intereses personales pueden primar sobre los que tenga un pas o grupo de inversionistas en cualquier parte del mundo. Segn Denise Gorfinkiel y Roco Lapitz, estas entidades deben cumplir con ciertos requerimientos como ser independientes y evitar que se las pueda vincular con los intereses ya sea de los emisores, inversionistas o de los gobiernos. As como, guardar transparencia en todos los procesos que envuelvan toma de decisiones y en algunos casos incluso guardar confidencialidad de ciertos casos que puedan atentar contra la integridad del Estado. Como mencione en los prrafos anteriores esto puede ser una espada de doble filo debido a que tan valiosa informacin puede ser negociada por cualquiera de las partes de inters. Dentro de las ventajas que podemos encontrar de las calificadoras es que buscan informacin actualizada que tenga el menor margen de error posible aunque eso depender de las fuentes de informacin, adems que este es un proceso continuo que arroja datos que son fcilmente entendibles para los agentes, pero por otro lado lo que se expresa y se cree depende directamente de la credibilidad de la calificadora, adems de la inexistencia de datos que sean cien por ciento verdicos debido a que en nuestros pases latinoamericanos es difcil encontrar que sean del todo fiables. Es por eso que ante esta incertidumbre de poder obtener datos precisos es que los autores creen que es necesario desarrollar una nueva metodologa que englobe otros aspectos relacionados con lo ambiental y lo social que forman parte fundamental del real proceso de desarrollo de cualquier pueblo a nivel mundial (Gudynas, y otros 2005, 43-44). Ellos plantean la necesidad de una calificacin alternativa de riesgo pas, debido a que la informacin recogida por las clsicas calificadoras est dirigida nicamente a los inversores y no a la poblacin. Otro de los puntos clave de su anlisis es que el riego no puede ser evaluado segn el rendimiento de los bonos de los Estados Unidos -enfatizando que en estos ltimos aos con la crisis econmica mundial se pudo ver que incluso hasta la ms grande economa a nivel mundial era vulnerable a tener tan grandes falencias que haran quebrar a tantas empresas a nivel mundial- sino que se lo debera hacer acorde a la realidad de Amrica Latina (Gudynas, Lapitz, y otros 2005, 69). Este nuevo ndice de Riesgo Pas Alternativo englobara aspectos sociales, polticos, econmicos y medioambientales lo que lo haran un mtodo ms preciso y eficaz a la hora de confiar en un verdadero ndice de riesgo (Gudynas, Lapitz, y otros 2005, 72). Es importante

reconocer que el implementar un nuevo mtodo de evaluacin es algo complejo. Uno de los primeros obstculos es que para su clculo necesita de ciertas variables que pueden ser medidas anualmente y que por ende no tendran la misma agilidad de la que presenta el clculo de riesgo tradicional (Gudynas, Lapitz, y otros 2005, 100). Es importante poder contar con un mtodo que sea confiable para la evaluacin de la economa en un pas si es que como inversor pienso en hacerlo. Tal vez el nuevo mtodo planteado tenga mayor afinidad con lo que Amrica Latina necesita, pero lo que les gusta a los inversionistas es sin duda poder contar con la informacin al da y actualizada, ese podra ser uno de los mayores impedimentos al momento de querer implementar esta nueva metodologa. Desde mi punto de vista, es correcto el buscar formas en que nosotros podamos ver un desarrollo mejor sustentable, de donde no tengamos que depender de criterios internacionales sin que ellos conozcan y vivan las realidades latinoamericanas. Se crearan las maneras de que estas ideas puedan surgir y que con el paso del tiempo tengan el apoyo suficiente para que puedan ser implementadas enfocadas en nuestras realidades y necesidades.

Referencias

Lapitz, Roco, Denise Gorfinkiel, Alberto Acosta, Margarita Flrez, y Eduardo Gudynas. El Otro Riesgo Pas. Montevideo: Coscoroba, 2005.